Tygodniowy Informator Ekonomiczny. Nr 8 (355)/ Wydarzenia ubiegłego tygodnia. Ważne w tym tygodniu. Bilans płatniczy w grudniu

Transkrypt

1 Nr 8 (355)/ Tygodniowy Informator Ekonomiczny Wydarzenia ubiegłego tygodnia Ważne w tym tygodniu Bilans płatniczy w grudniu Handel zagraniczny wg GUS w 2016 r. Inflacja w styczniu Podaż pieniądza w końcu stycznia 2017 r. No i wystrzeliło - przemysł i budownictwo w styczniu 2017 r. Notowania i prognozy

2 WYDARZENIA UBIEGŁEGO TYGODNIA Eksport w 2016 r. wyniósł ,9 mln EUR, import natomiast ,9 mln EUR. Saldo obrotów towarowych było więc dodatnie i wyniosło 4.760,0 mln EUR. Główny Urząd Statystyczny opublikował dane o obrotach handlu zagranicznego w okresie styczeń-grudzień 2016 r. Eksport w przedmiotowym okresie wyniósł ,9 mln EUR, import natomiast ,9 mln EUR. Saldo obrotów towarowych było więc dodatnie i wyniosło 4.760,0 mln EUR. W stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego eksport zwiększył się o 2,3%, import natomiast zwiększył się o 0,9%. Naszym głównym partnerem handlowym pozostały Niemcy, do których udział w naszym eksporcie uległ zwiększeniu do poziomu 27,3% w porównaniu do 27,1% w analogicznym okresie roku poprzedniego. Styczeń bieżącego roku to kolejny miesiąc w którym odnotowano inflację. 1,8% Wzrost cen w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego 0,4% Wzrost cen w porównaniu do poprzedniego miesiąca Narodowy Bank Polski podał informacje o bilansie płatniczym w grudniu 2016r. Wynik rachunku bieżącego na koniec dwunastego miesiąca roku był ujemny i wyniósł 533 mln EUR. Z opublikowanych przez NBP danych wstępnych wynika, że polski eksport wyniósł około 14,61 mld EUR, a import około 14,77 mld EUR. W rezultacie saldo obrotów towarowych było ujemne i wyniosło 151 mln EUR. Saldo usług wyniosło mln EUR. Saldo dochodów pierwotnych było ujemne i wyniosło mln EUR. Saldo dochodów wtórnych również było ujemne i ukształtowało się na poziomie 324 mln EUR. 9,0% Wzrost produkcji sprzedanej przemysłu w styczniu r/r Produkcja sprzedana przemysłu w styczniu bieżącego roku wzrosła o 9,0% w stosunku do analogicznego miesiąca roku poprzedniego, wynika z danych Głównego Urzędu Statystycznego. W porównaniu do ubiegłego miesiąca produkcja przemysłowa spadła o 1,9%. Z kolei w produkcji budowlano-montażowej w ujęciu rocznym odnotowano wzrost o 2,1%, natomiast w ujęciu miesięcznym miał miejsce spadek o 64,6%. Styczeń bieżącego roku to kolejny miesiąc w którym odnotowano inflację. Dane Głównego Urzędu Statystycznego za pierwszy miesiąc roku wskazują, że ceny w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego uległy zwiększeniu o 1,8%, natomiast w porównaniu do poprzedniego miesiąca wzrosły o 0,4%. Według danych Narodowego Banku Polskiego wartość podaży pieniądza M3 na koniec stycznia 2017r. wyniosła 1.248,6 mld zł. Była więc wyższa od notowanej przed rokiem o 8,5% i jednocześnie niższa w stosunku do grudnia 2016r. o 1,3%. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2

3 GUS podał informację odnośnie sprzedaży detalicznej w grudniu 2016r.. W skali roku, w cenach stałych, zanotowano wzrost sprzedaży o 9,6% (wobec wzrostu o 6,1% rdr. w grudniu). W porównaniu z dwunastym miesiącem ubiegłego roku odnotowano spadek sprzedaży o 22,3%. W styczniu 2017r. oddano do użytkowania mieszkań, tj. o 12,5% więcej w niż w analogicznym miesiącu roku ubiegłego. W ciągu pierwszego miesiąca roku rozpoczęto budowę mieszkań, czyli o 55,5% więcej niż w styczniu roku poprzedniego. W przedmiotowym okresie wydano pozwolenia lub dokonano zgłoszenia z projektem budowlanym na budowę mieszkań, tj. o 47,8% więcej niż w analogicznym okresie roku W styczniu 2017 r. oddano do użytkowania mieszkań 12,5% więcej w niż w analogicznym miesiącu roku ubiegłego GUS podał dane na temat przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw w styczniu 2016r. Przeciętne zatrudnienie w przedsiębiorstwach, w których liczba pracujących przekracza 9 osób, wyniosło 5.959,7 tys., tj. o 256,7 tys. (4,5%) więcej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego i na poziomie o 2,8% większym niż w grudniu ubiegłego roku. Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wyniosło natomiast 4.277,32 zł, tj. o 7,7% mniej niż w grudniu 2016r. i jednocześnie o 4,3% więcej niż w styczniu 2016r. Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w styczniu 2016r. 4277,32ZŁ -7,7% +4,3% m/m r/r WAŻNE W TYM TYGODNIU Bieżący tydzień, w kontekście nowych danych o stanie polskiej gospodarki, zapowiada się raczej leniwie. Najciekawszą publikacją nadchodzących siedmiu dni będzie niewątpliwie informacja Głównego Urzędu Statystycznego o wysokości stopy bezrobocia w styczniu. Prezentacja tych danych nie wzbudza jednak wielkich emocji wśród rynkowych obserwatorów, a to dzięki danym Ministerstwa Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej. Ministerstwo niedawno podało, powołując się na dane z urzędów pracy, że stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła 8,7%, czyli wzrosła o 0,4 pkt proc. wobec poprzedniego miesiąca i była o 1,5 pkt proc. niższa w ujęciu rocznym. Szeroko oczekiwanym jest potwierdzenie tych danych przez GUS. Poza granicami naszego kraju warto zwrócić uwagę na dane napływające od naszego zachodniego sąsiada. Pod koniec tygodnia tamtejszy urząd statystyczny (Destatis) opublikuje ostateczne dane o wysokości wzrostu gospodarczego w IV kwartale ubiegłego roku. Rynkowe prognozy mówią nam, że produkt krajowy brutto wzrósł w ostatnim kwartale 2016r. wzrósł o 1,2% w ujęciu rocznym oraz o 0,4% w ujęciu kwartalnym. Z kolei w środku tygodnia opublikowany zostanie Indeks Ifo za luty br. Indeks klimatu gospodarczego instytutu Ifo, bo tak brzmi pełna nazwa tego wskaźnika, obrazuje nastroje wśród niemieckich przedsiębiorców i określany jest jako jedno z najbardziej rzetelnych źródeł informacji o kondycji niemieckiej gospodarki. Indeks Ifo tworzony jest na podstawie badań ankietowych przeprowadzonych wśród kilku tysięcy niemieckich przedsiębiorców z różnych sektorów przemysłu przetwórczego, budownictwa oraz handlu hurtowego i detalicznego. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 3

4 BILANS PŁATNICZY W GRUDNIU W grudniu 2016r. saldo obrotów bieżących okazało się ujemne na poziomie -533 mln EUR, wobec również ujemnych -188 mln EUR z listopada. Dane okazały się lepsze od oczekiwanych. Przed rokiem w grudniu zanotowano deficyt sięgający -846 mln EUR. Narodowy Bank Polski opublikował dane dotyczące wyników bilansu płatniczego w grudniu 2016r. Saldo obrotów bieżących okazało się ujemne na poziomie -533 mln EUR, wobec również ujemnych -188 mln EUR z listopada. Dane okazały się lepsze od oczekiwanych. Przed rokiem w grudniu zanotowano deficyt sięgający -846 mln EUR. Roczne kroczące saldo deficytu po grudniu uległo poprawie z deficytu na poziomie mln EUR po listopadzie, do mln EUR obecnie. Jego relacja do PKB uległa zmianie z ujemnych -0,6% do -0,5%. Deficyt w obrotach bieżących wynoszący dla całego roku mln EUR i stanowiący równowartość 0,5% PKB okazał się mniejszy od deficytu zanotowanego dla całego roku 2015 w wysokości mln EUR stanowiącego wtedy równowartość 0,6% PKB. Grudniowy deficyt był wypadkową dodatniego salda w usługach oraz ujemnych sald w wymianie towarowej, dochodach pierwotnych i dochodach wtórnych. Eksport wynosząc w grudniu mln EUR okazał się o 8,4% niższy niż w listopadzie i jednocześnie o 6,7% lepszy niż przed rokiem, podczas gdy wynik listopada był wyższy niż w analogicznym okresie roku poprzedniego o 4,7%. Jeszcze w październiku roczna dynamika była tu ujemna na poziomie -2,3%. Mamy więc kontynuację obserwowanego w ostatnich miesiącach falowania wyników eksportu choć tym razem na wznoszącej części owego falowania. Grudniowy spadek obrotów Bilans obrotów bieżących i jego składowe dane miesięczne, od stycznia 2017 prognoza KUKE mln EUR /14 12/14 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 10/16 11/16 12/16 Obroty towarowe Saldo usług Saldo dochodów pierwotnych Saldo dochodów wtórnych Obroty bieżące Tygodniowy Informator Ekonomiczny 4

5 w eksporcie w ujęciu miesięcznym jest typowo sezonowy. Okres zatowarowywania przedświątecznego to przełom października i listopada, a w grudniu handel nie odnawia już forsownie stanów magazynowych. Tym jednak razem skala spadku obrotów między listopadem a grudniem była stosunkowo niewielka. Stało się tak w dodatku mimo tego, że listopad prezentował się nadspodziewanie dobrze (co implikowało by raczej sporą większą niż zazwyczaj korektę w grudniu). Spadek obrotów dotyczył też importu, a powody dla których tak się działo są takie same jak w przypadku eksportu. W ujęciu miesięcznym import zmniejszył się o 6,6% do mln EUR. Okazał się też o 9,0% większy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego (w listopadzie import zwiększył się w ujęciu rocznym o 6,2%). W grudniu w wymianie towarowej zanotowany został deficyt na poziomie -151 mln EUR, słabo prezentujący się na tle listopadowej nadwyżki (151 mln EUR) i nadwyżki sprzed roku (143 mln EUR). Mniejsza niż w listopadzie była nadwyżka w wymianie usług. Wyniosła mln EUR, wobec poprzednich mln EUR oraz 841 mln EUR z grudnia 2015 roku. W przypadku salda dochodów pierwotnych w grudniu zanotowano deficyt na poziomie mln EUR mniejszy tak w stosunku do notowanego w listopadzie mln EUR jak i przed rokiem mln EUR. W przypadku salda dochodów wtórnych zanotowano deficyt w wysokości -324 mln EUR po listopadowym w wysokości -127 mln EUR. W analogicznym miesiącu roku 2015 w dochodach wtórnych widoczny był deficyt na poziomie -412 mln EUR. W grudniu w kategorii pasywów inwestycji bezpośrednich zanotowano napływ środków w wysokości mln EUR. Miesiąc wcześniej odnotowano napływ środków rzędu 524 mln EUR. Przed rokiem w grudniu notowany był odpływ środków oszacowany na mln EUR. W przypadku pasywów inwestycji portfelowych w grudniu zanotowano pokaźny odpływ środków w wysokości -927 mln EUR. W listopadzie odnotowano odpływ środków sięgający aż mln EUR, natomiast przed rokiem w grudniu napływ środków w tej pozycji oszacowany na aż mln EUR. mln EUR XII 2015 XI 2016 XII 2016 Saldo bilansu obr. bieżących Eksport towarów Import towarów Saldo obrotów towarowych Saldo usług Saldo dochodów pierwotnych Saldo dochodów wtórnych Inwestycje bezpośrednie Inwestycje portfelowe Bilans obrotów bieżących i jego składowe Dane kroczące roczne /13 mln EUR 4/13 7/13 10/13 Obroty bieżące Saldo usług 1/14 4/14 Saldo dochodów wtórnych 7/14 Poziom pokrycia deficytu napływem kapitałów sięgnął po grudniu 457% 10/14 1/15 4/15 7/15 od stycznia 2017 prognoza KUKE 10/15 1/16 4/16 7/16 Saldo obrotów towarowych Saldo dochodów pierwotnych 10/16 W grudniu roczne saldo kroczące pasywów inwestycji bezpośrednich było dodatnie na poziomie mln EUR, wobec mln EUR po listopadzie. W grudniu roczne kroczące saldo pasywów kapitału portfelowego okazało się ujemne mln EUR, wobec dodatnich 982 mln EUR po listopadzie. Jednocześnie w bilansie obrotów bieżących za ostatnich dwanaście miesięcy zanotowano ujemne saldo na poziomie mln EUR (wobec mln EUR miesiąc wcześniej). Poziom pokrycia deficytu napływem kapitałów sięgnął więc po grudniu 457% (554% z napływu kapitału bezpośredniego oraz -97% związane z napływem (a a raczej odpływem - kapitału portfelowego). Dane o grudniowym bilansie okazały się nawet lepsze niż oczekiwano. W szczególności cieszy przyspieszenie obrotów w zakresie wymiany towarowej, kulejącej ostatnio tak po stronie eksportu, jak i importu. Deficyt, niższy od oczekiwanego jest niewielki i bardzo bezpiecznie (i z naddatkiem) finansowany napływem kapitałów, głównie kapitału bezpośredniego. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 5

6 HANDEL ZAGRANICZNY WG GUS W 2016R. Kraje rozwinięte zrekompensowały straty na rynkach rozwijających się. Wartość towarów wysyłanych poza granicę w tym okresie wyniosła ,9 mln EUR, a sprowadzonych do Polski ,9 mln EUR. Wartość eksportu była o 2,3% wyższa niż w roku 2015, importu zaś okazała się o 0,9% wyższa. Dane dotyczące eksportu przyjęto dosyć neutralnie. Utrzymuje się dominująca rola sprzedaży do krajów Unii Europejskiej stanowiąca 79,7% naszego eksportu Główny Urząd Statystyczny zaprezentował wstępne wyniki obrotów w handlu zagranicznym w całym 2016 roku, przygotowane w oparciu o dokumenty celne i dane z deklaracji INTRASTAT. Wartość towarów wysyłanych poza granicę w tym okresie wyniosła ,9 mln EUR, a sprowadzonych do Polski ,9 mln EUR. Wartość eksportu była o 2,3% wyższa niż w roku 2015, importu zaś okazała się o 0,9% wyższa. Dane dotyczące eksportu przyjęto dosyć neutralnie - nie jest to wynik przesadnie dobry, ale należy zwrócić uwagę, że w ciągu dwóch ostatnich miesięcy ubiegłego roku udało się wyjść z płytkiej dynamiki notowanej w październiku. W imporcie z kolei już chyba na dobre pożegnaliśmy się z ujemną dynamiką jaką odnotowano w październiku 2016r. (-0,8%) i ten fakt niewątpliwie cieszy. Na podkreślenie zasługuje także rekordowo wysoka nadwyżka w handlu zagranicznym saldo ukształtowało się na poziomie 4.760,0 mln EUR, wobec 3.678,6 mln EUR w roku Wracając do wstępnych wyników eksportu z dwunastu miesięcy ubiegłego roku - utrzymuje się dominująca rola sprzedaży do krajów Unii stanowiąca 79,7% naszego eksportu. Zwiększyła się ona w stosunku do notowanej przed rokiem o 2,6%. Najważniejszy był tu wzrost wypracowany w sprzedaży do Niemiec, który sięgnął 3,1%. Trafiło tam naszego towaru za ,7 mln EUR, co stanowiło 27,3% naszego całego eksportu. Dobrze prezentowała się też sprzedaż do pozostałych krajów strefy euro wyniosła bowiem ,4 mln EUR i okazała się o 1,9% wyższa niż w roku Tempo jej wzrostu było jednak mocno zróżnicowane w przypadku poszczególnych rynków. Wzrost eksportu do Hiszpanii wyniósł 6,4%, wartość sprzedaży do Holandii wzrosła o 3,4%, do Włoch zwiększyła się o 1,8%, a do Francji o 1,5%. Wzrost sprzedaży do pozostałych krajów unijnych, ale nie będących w strefie euro wyniósł 2,8%. W ramach przedmiotowej grupy odnotowano między innymi następujące roczne dynamiki sprzedaży do: Szwecji (+7,9%), Czech (+1,2%), Węgier (+1,1%) i Wielkiej Brytanii (+0,1%). W przypadku sprzedaży do krajów rozwiniętych spoza Unii Europejskiej mieliśmy do czynienia z bardzo dużym wzrostem sprzedaży na poziomie 6,7%. Przez klika ostatnich lat skomplikowana sytuacja polityczna w relacjach Rosja - Ukraina, w sposób oczywisty rzutowała wyniki gospodarcze i odbijała się na danych o eksporcie do krajów Europy Środkowej i Wschodniej. Słaba sytuacja gospodarcza Rosji przekładała się także na spowolnienie gospodarcze krajów silnie zależnych od kondycji rosyjskiej gospodarki. Od kwietnia ubiegłego roku mogliśmy zaobserwować długo wyczekiwaną zmianę tendencji. W okresie I-XII eksport do krajów tego regionu był wyższy niż przed rokiem o 6,5%. Była to zasługa zdynamizowania sprzedaży na rynki Białorusi i Ukrainy. W przeciwieństwie do wyników roku 2015 słabo prezentowała się statystyka sprzedaży na rynki krajów rozwijających się. W stosunku bowiem do wypracowanej przed rokiem, sprzedaż w okresie I XII zmniejszyła się o 6,0%. Trzeba jednak przyznać, iż wzmiankowany regres w miarę upływu kolejnych miesięcy ubiegłego roku stawał się coraz mniej dotkliwy w okresie I VI sprzedaż była niższa o 9,1% rdr. W roku 2016 import okazał się nieznacznie lepszy od notowanego w analogicz- Tygodniowy Informator Ekonomiczny 6

7 nym okresie roku ubiegłego. Ów wynik był wypadkową wzrostów i spadków zakupów z różnych grup krajów. Między innymi był pochodną silnego spadku zakupów z krajów Europy Środkowej i Wschodniej, sięgającego 14,4%. Większość z owego spadku przypadała tu na Rosję (-19,0%) i była w głównej mierze pochodną niższych cen surowców (zwłaszcza energetycznych) oraz mniejszego wolumenu ich zakupów w ujęciu rzeczowym. W przypadku krajów strefy euro nasze zakupy były o 2,6% wyższe niż w analogicznym okresie roku ubiegłego i sięgnęły ,7 mln EUR. Należy odnotować, że tylko na jednym z głównych dla nas rynków strefy euro import okazał się niższy niż w roku 2015 chodzi tu o Włochy (nieznaczny spadek o 0,5%). W tym samym czasie import z Niemiec wzrósł o 3,0%, Francji o 5,5%, Belgii o 9,4%, Holandii o 0,6%. Warto podkreślić niższy niż w przypadku eksportu udział krajów unijnych spoza strefy euro. Import z nich sięgnął w okresie I-XII ,8 mln EUR (tj. jedynie 12,2% całego importu do Polski), okazując się o 1,6% większym od notowanego rok wcześniej. W pierwszej dziesiątce najważniejszych dla nas rynków pod kątem importu z grupy tej znalazły się jedynie dwa kraje: Czechy (siódme miejsce, wzrost importu o 4,9% do mln EUR) oraz Wielka Brytania (dziesiąta pozycja, spadek importu o 2,8%, do mln EUR). Szybko natomiast zwiększały się zakupy ze Stanów Zjednoczonych o 7,5%, do mln EUR, co przełożyło się na wzrost importu z krajów rozwiniętych spoza Unii Europejskiej o 4,4% (do mln EUR). Wzrost zakupów z Chin był całkiem pokaźny, wyniósł bo- 5,5% wzrost zakupów z Chin do kwoty mln EUR -10,0% -15,0% -20,0% Dynamika handlu zagranicznego w okresie I-XII 2016 dla poszczególnych grup krajów 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% Ogółem Niemcy Reszta strefy euro Eksport Kraje UE spoza Euro Import Pozostałe kraje rozwinięte Kraje Europy - Środkowo Wschodniej Handel zagraniczny w okresie I-XII 2016 w podziale na grupy krajów Niemcy Reszta strefy euro Kraje UE spoza Euro wiem 5,5% co zwiększyło nasze tam zakupy do kwoty mln EUR (Chiny są naszym drugim na świecie dostawcą). Dzięki zwiększeniu zakupów w Państwie Środka, import z krajów rozwijających się sięgając mln EUR, był wyższy niż w roku 2015 o 1,8%. Najważniejszym dostawcą dóbr do Polski pozostały Niemcy (23,4% udziału w całości polskiego importu). Import stamtąd zwiększył o 3,0% do mln EUR. Sytuacja gospodarcza w Unii, a przede wszystkim w pozostałych krajach rozwiniętych okazała się być na tyle zadawalająca by w znacznej części zrekompensować spadki eksportu do krajów Pozostałe kraje rozwinięte Eksport Import Saldo Kraje Europy - Środkowo Wschodniej Kraje rozwijające się Kraje rozwijające się rozwijających się. Nie bez znaczenie pozostało także spore zwiększenie eksportu na kierunku wschodnim. Jak natomiast będzie wyglądał nasz eksport w 2017 roku? Podstawowe są tu prognozy wzrostu dla strefy euro, mówiące o dalszym trwaniu ożywienia gospodarczego. Oznaki owej wzmożonej aktywności, tak w Europie, jak i na świecie powinny pojawić się już od I kw. 2017r., co będzie pozytywnie wpływać na nastroje w dalszej części roku. Spodziewany jest więc wzrost eksportu do strefy euro i ekspansja polskich przedsiębiorców na dalekich rynkach. Przy takim scenariuszu możemy spodziewać się, że eksport Polski powinien w 2017 roku wzrosnąć o ok. 8,0%. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 7

8 INFLACJA W STYCZNIU W ubiegłym tygodniu Główny Urząd Statystyczny podał informacje dotyczące zmian cen w styczniu bieżącego roku. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w ubiegłym miesiącu przeciętnie uległy zwiększeniu o 0,4%, a w stosunku do notowanych przed rokiem wzrosły o 1,8%. Tym samym inflacja uległa zwiększeniu, ponieważ przed miesiącem wynosiła 0,8%. Należy jednakże mieć na uwadze, że dane o styczniowej inflacji prezentowane w lutym mają jak zawsze charakter wstępny. Dopiero w marcu, wraz z prezentacją danych lutowych, GUS pokaże korektę stycznia (sporządzoną na podstawie nowych danych o składzie koszyka dóbr i usług konsumpcyjnych obowiązującego w roku 2017). Zazwyczaj dane prezentowane w nowym układzie okazują się niższe od podawanych wstępnie. Warto wspomnieć, że aktualny poziom inflacji w ujęciu rocznym po raz pierwszy od stycznia 2013r. znajduje się powyżej dopuszczalnych dolnych widełek (+1,5%) celu inflacyjnego NBP, który wynosi 2,5%. Ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły w styczniu bieżącego 1,8% Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych w styczniu 2017 r. Dynamika cen towarów i usług konsumpcyjnych roku o 1,8% w ujęciu miesięcznym. Więcej niż w grudniu 2016r. płaciliśmy za owoce, warzywa oraz mąkę pszenną. Wzrosły również ceny olejów i tłuszczy, makaronów i produktów makaronowych, ryżu, a także artykułów z grupy mleko, sery, jaja. Podrożały także ceny ryb i owoców morza, mięsa, pieczywa oraz cukru. Wzrost cen żywności w pierwszych miesiącach roku jest zjawiskiem typowym, bowiem do kosztów zakupu towarów jesienią doliczana jest opłata za ich przechowywanie w odpowiednich warunkach. W pierwszym miesiącu roku więcej płaciliśmy za napoje bezalkoholowe najbardziej podrożały wody mineralne i źródlane. Za napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe należało zapłacić o 0,1% więcej niż miesiąc wcześniej. W styczniu, w sklepach odzieżowych w najlepsze trwała zimowa wyprzedaż, co poskutkowało spadkiem cen w tej grupie o 4,3% w skali miesiąca. XII 2015 XII 2016 I 2017 Tow. i usł. konsump. og. m/m -0,4% 0,7% 0,4% Tow. i usł. konsump. og. r/r -0,7% 0,8% 1,8% w tym: Żywność i nap. bezalkoholowe m/m 1,0% 1,2% 1,8% Żywność i nap. bezalkoholowe r/r 0,1% 2,5% 3,3% Alkohol i tytoń m/m 0,1% 0,0% 0,1% Alkohol i tytoń r/r 0,9% 1,0% 1,0% Odzież i obuwie m/m -3,5% -1,1% -4,3% Odzież i obuwie r/r -4,4% -4,7% -5,4% Użytkowanie mieszk. w tym noś. energii m/m -0,4% 0,2% 0,8% Użytkowanie mieszk. w tym noś. energii r/r -0,5% -0,1% 1,2% Wyposażenie mieszk. i prow. gosp. dom. m/m -0,4% 0,1% 0,2% Wyposażenie mieszk. i prow. gosp. dom. r/r -0,4% 0,3% 0,6% Zdrowie m/m -1,9% 0,2% 0,4% Zdrowie r/r 0,1% -1,6% 0,7% Transport m/m -4,2% 4,3% -0,8% Transport r/r -6,1% 4,3% 9,0% Ceny towarów i usług związanych z mieszkaniem zwiększyły się w styczniu br. o 0,7%. Wzrosły ceny w zakresie użytkowania mieszkania lub domu i nośników energii. Jest to zjawisko dosyć typowe, z reguły bowiem na początku roku wprowadzane są nowe cenniki. Zanotowano także wzrost opłat za wywóz śmieci, zaopatrywanie w wodę, a także usługi kanalizacyjne. Wzrosły opłaty za najem mieszkania. W styczniu odnotowano wzrost cen nośników energii, spowodowanych głównie podwyżką cen energii elektrycznej. Więcej niż przed miesiącem płaciliśmy za opał, gaz oraz energię cieplną. W porównaniu do grudnia ubiegłego roku wzrosły ceny towarów i usług w zakresie wyposażenia mieszkania i prowadzenia gospodarstwa domowego. Ceny w zakresie transportu spadły o 0,8%. Wynikało to głównie ze spadku cen usług transportowych. Podrożały natomiast samochody osobowe oraz paliwa do prywatnych środków transportu. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 8

9 Wzrosły ceny towarów i usług związanych z rekreacja i kulturą. Więcej niż w grudniu 2016r. konsumenci płacili za usługi związane z kulturą oraz turystykę zorganizowaną. Podrożały również książki, gazety i czasopisma. Tańszy niż przed miesiącem okazał się sprzęt audiowizualny, fotograficzny i informatyczny. Wskaźniki wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych 3% 2% 1% 0% 0,75% 0,50% 0,25% 0,00% Spadły ceny w grupie łączność. Odnotowano obniżkę cen usług telekomunikacyjnych. W grupie edukacja ceny utrzymały się na poziomie zbliżonym do odnotowanego przed miesiącem, natomiast w grupie restauracje i hotele ceny wzrosły. -1% -2% I-15 IV-15 VII-15 X-15 I-16 IV-16 VII-16 X-16 miesiąc/miesiąc - prawa skala I-17 IV-17 Od lutego 2017 prognoza KUKE VII-17 X-17 I-18 IV-18 VII-18 X-18 rok/rok - lewa skala -0,25% -0,50% Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych w styczniu w ujęciu rocznym wyniósł 1,8% (chociaż to pewnie jeszcze zostanie zweryfikowane). Największy wzrost w tym ujęciu miał miejsce w grupie transport (o 9,0%) oraz żywność i napoje bezalkoholowe (o 3,3%). Wzrost cen odnotowano również w napojach alkoholowych i wyrobach tytoniowych (o 1,0%), użytkowaniu mieszkania i nośnikach energii (o 1,2%), wyposażeniu mieszkania i prowadzenia gospodarstwa domowego (0,6%) oraz w grupie zdrowie (0,7%). Jedyny spadek cen miał miejsce w grupie odzież i obuwie (-5,4%). Według naszych szacunków inflacja wyniesie w lutym 2,1% w skali roku. Szacunki średniorocznego wskaźnika inflacji dla roku 2017 wynoszą 2,1% wobec -0,6% z roku Najbliżej celu inflacyjnego znajdziemy się we wrześniu kiedy wskaźnik cen ukształtuje się na poziomie 2,4%. Na koniec warto wspomnieć, że osoby czekające na dane o inflacji bazowej w styczniu muszą uzbroić się w cierpliwość, bowiem Narodowy Bank Polski opublikuje te informacje dopiero w marcu (wraz z danymi lutowymi), kiedy już znany będzie zaktualizowany koszyk dóbr i usług konsumpcyjnych. 12% 8% 4% 0% -4% -8% -12% Dynamika roczna cen towarów i usług konsumpcyjnych I-13 IV-13 VII-13 X-13 I-14 IV-14 VII-14 2,1% Według X-14 Ceny ogólem Alkohol i tytoń Transport I-15 IV-15 VII-15 X-15 I-16 Od lutego 2017 prognoza KUKE IV-16 VII-16 X-16 I-17 IV-17 Żywność i napoje Użytkowanie mieszkań naszych szacunków inflacja wyniesie w lutym 2,1% w skali roku. Szacunki średniorocznego wskaźnika inflacji dla roku 2017 wynoszą 2,1% wobec -0,6% z roku Najbliżej celu inflacyjnego znajdziemy się we wrześniu kiedy wskaźnik cen ukształtuje się na poziomie 2,4%. VII-17 X-17

10 PODAŻ PIENIĄDZA W KOŃCU STYCZNIA 2017R. Podaż pieniądza w końcu stycznia 2017 roku wyniosła ,3 mln zł Według wstępnych danych opublikowanych przez Narodowy Bank Polski wartość podaży pieniądza w końcu stycznia 2017 roku wyniosła ,3 mln zł. Spadek wartości podaży pieniądza w ujęciu miesięcznym wyniósł w pierwszy miesiącu roku ,9 mln zł (tj. -1,3%). Jest to typowe zjawisko sezonowe charakterystyczne dla stycznia, aczkolwiek obecna korekta była zdecydowanie głębsza niż spodziewali się analitycy rynkowi. Rok temu w styczniu spadek podaży pieniądza w ujęciu miesięcznym wyniósł ,1 mln zł (tj. -0,3%). W związku z tegoroczną korektą roczne tempo przyrostu podaży pieniądza uległo zmniejszeniu do 8,5% z grudniowych 9,6%. Zmniejszenie podaży w skali miesiąca było wypadkową spadku wartości depozytów o ,5 mln zł (tj. o -1,3%) spadku ilości gotówki w obiegu poza kasami banków o ,7 mln zł tj. -1,8% oraz zwiększenia podaży w pozostałych składnikach M3 o 529,2 mln zł (o 5,6%). Spadek depozytów nastąpił w trzech grupach klientów banków, w trzech zaś odnotowano wzrost. Największy spadek odnotowały depozyty przedsiębiorstw, o ,8 mln zł tj. o -5,0%. Jest to dość naturalna korekta po grudniowym wzroście. Obecny stan depozytów przedsiębiorstw jest zbliżony do poziomu odnotowanego na koniec listopada 2016r. Zjawisko to związane jest z poprawianiem przez przedsiębiorstwa na koniec roku wskaźników w swoich sprawozdaniach finansowych kończących rok. Spadły również środki na kontach funduszu ubezpieczeń społecznych, o ,6 mln zł tj. o -35,5%. W przypadku niemonetarnych instytucji finansowych odnotowano spadek poziomu środków - wyniósł on -688,9 mln zł, tj. o -1,4%. Środki gospodarstw domowych wzrosły w ciągu miesiąca o zaledwie 142,6 mln zł tj. o 0,02%. Doskonałe wyniki sprzedaży detalicznej opublikowane w ostatnim czasie sugerują, iż Polacy postanowili wydać zgromadzone w ostatnim czasie pieniądze, które nagromadził się na kontach dzięki podwyżkom płac oraz pro- Podaż pieniądza oraz depozyty i należności (dynamiki roczne) 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% sty 12 kwi 12 lip 12 paź 12 sty 13 kwi 13 lip 13 paź 13 sty 14 kwi 14 lip 14 paź 14 sty 15 kwi 15 lip 15 paź 15 sty 16 kwi 16 lip 16 paź 16 sty 17 Podaż pieniądza M3 Depozyty Nalezności Tygodniowy Informator Ekonomiczny 10

11 Doskonałe wyniki sprzedaży detalicznej opublikowane w ostatnim czasie sugerują, iż Polacy postanowili wydać zgromadzone w ostatnim czasie pieniądze, które nagromadził się na kontach dzięki podwyżkom płac oraz programowi gramowi W przypadku instytucji samorządowych wzrost wyniósł 999,5 mln zł tj. o 3,2%. Wzrost odnotowano również w przypadku depozytów instytucji niekomercyjnych działających na rzecz gospodarstw domowych o -344,7 mln zł tj. o 1,6%. W styczniu spadek kreacji pieniądza był efektem zmniejszenia aktywów krajowych netto o ,4 mln zł (-1,2%), wzmocnionego o spadek wyceny aktywów zagranicznych netto o ,4 mln zł (-2,1%). Zmalało zadłużenie netto instytucji rządowych szczebla centralnego o ,6 mln zł, tj. 10,1%. Spadł poziom należności, -245,6 mln zł, tj. o -0,02%. Spłyceniu uległo ujemne saldo pozostałych pozycji netto o ,7 mln zł, tj. o -4,2%. W przypadku należności mieliśmy do czynienia ze spadkiem zadłużenia w 3 spośród 6 grup klientów banków. Największy spadek kredytowania odnotowały gospodarstwa domowe o ,7 mln zł (tj. o -0,2%). Spadek zadłużenia nastąpił również wśród instytucji samorządowych i sięgnął -143,4 mln zł tj. -0,3% oraz niemonetarnych instytucji finansowych o -208,0 mln zł tj. o -0,3%. Natomiast wśród instytucji niekomercyjnych działających na rzecz gospodarstw domowych zadłużenie wzrosło o 0,3 mln zł tj. o zaledwie 0,005%. W zadłużeniu przedsiębiorstw nastąpił wzrost zadłużenia o 1.283,1 mln zł tj. o 0,4%. Kredyty funduszów ubezpieczeń społecznych pozostały bez zmian. W przypadku rocznych dynamik depozyty okazały się o 7,9% większe niż przed rokiem (w styczniu 2016r. roczna dynamika wyniosła 9,6%). Gospodarstwa domowe dysponowały środkami o 8,0% większymi niż przed rokiem (rok temu 9,4%). Dynamika depozytów przedsiębiorstw w styczniu wyniosła 8,0% (wobec 12,0% rok wcześniej). Zasoby instytucji niekomercyjnych działających na rzecz gospodarstw domowych były wyższe niż przed dwunastoma miesiącami o 13,5% (8,5% rok wcześniej). Zwiększenie zasobów w ujęciu rocznym miało też miejsce w pozycjach instytucje samorządowe oraz fundusze ubezpieczeń społecznych (odpowiednio o 28,9% i 6,1%, wobec 4,3% i 42,2% rok wcześniej). W przypadku samorządów jest to ewidentne wciąż echo wstrzymanych inwestycji. Na kontach niemonetarnych instytucji finansowych depozyty spadły w skali roku o -5,7% (3,3% rok wcześniej). W styczniu należności okazały się o 3,2% większe niż przed rokiem (6,4% rok wcześniej). Gospodarstwa domowe finansowane były środkami o 4,2% większymi niż przed rokiem (4,1%). Dynamika kredytów dla przedsiębiorstw wyniosła w grudniu 1,6% (11,6%). Kredyty niemonetarnych instytucji finansowych były wyższe niż przed rokiem o 9,3%, a instytucji niekomercyjnych działających na rzecz gospodarstw domowych wzrosły o 6,6%. Kredyty dla samorządów okazały się o -5,1% niższe niż przed rokiem (-1,6% rok wcześniej). Kredyty dla funduszy ubezpieczeń społecznych zmalały z wartości -0,1 mln zł do kwoty 0,1 mln zł, a ich dynamika roczna wyniosła -50%, ale to głównie efekt ruchów na bardzo niewielkich sumach. 4,2% Wzrost środków finansowania gospodarstw domowych styczeń 2016/styczeń 2017 Podaż pieniądza oraz depozyty i należności (mln zł) sty 12 kwi 12 lip 12 paź 12 sty 13 kwi 13 lip 13 paź 13 sty 14 kwi 14 lip 14 paź 14 sty 15 kwi 15 lip 15 paź 15 sty 16 kwi 16 lip 16 paź 16 sty 17 Podaż pieniądza M3 Depozyty Nalezności Tygodniowy Informator Ekonomiczny 11

12 NO I WYSTRZELIŁO - PRZEMYSŁ I BUDOWNICTWO W STYCZNIU 2017 R. W styczniu produkcja sprzedana przemysłu zmniejszyła się w ujęciu miesięcznym o 1,9%. Roczna dynamika produkcji uległa za to zwiększeniu z zeszłomiesięcznych 2,3% do 9,0% Jest to rewelacyjny wynik. 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% Wskaźniki wzrostu cen r/r od lutego 2017 prognoza KUKE PPI CPI W styczniu produkcja sprzedana przemysłu zmniejszyła się w ujęciu miesięcznym o 1,9%. Roczna dynamika produkcji uległa za to zwiększeniu z zeszłomiesięcznych 2,3% do 9,0%. Jest to rewelacyjny wynik. Zgodnie z konsensusem rynkowym przewidywany wzrost produkcji przemysłowej w styczniu miał wynieść 7,7%. Według zamieszczonego przez Główny Urząd Statystyczny komunikatu produkcja po wyeliminowaniu czynników o charakterze sezonowym spadła w stosunku do grudniowej o 0,2%, a w stosunku do wypracowanej przed rokiem zwiększyła się o 4,1%. W styczniu produkcja w ujęciu miesięcznym uległa zwiększeniu w jednej kategorii z czterech. Wzrost miał miejsce w wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz i parę wodną, gdzie sprzedaż wzrosła o 7,5%. Tak dynamiczny wzrost nie powinien nikogo zaskakiwać, jest to zjawisko typowo sezonowe, dni w styczniu były wyjątkowo mroźne, przez co trzeba było więcej grzać. Produkcja spadła w dostawach wody, gospodarowaniu ściekami i odpadami (o 9,3%) oraz w górnictwie i wydobywaniu (o 23,8%). W największym segmencie naszego przemysłu, czyli przetwórstwie przemysłowym, produkcja spadła o 1,5%. Roczna dynamika produkcji sprzedanej przemysłu w styczniu gwałtownie przyspieszyła do 9,0% z 2,3% notowanych w grudniu. W przetwórstwie przemysłowym w miejsce grudniowych 3,7% odnotowano dynamikę na poziomie 10,2%. Dynamiczny wzrost sprzedaży w skali roku odnotowano w dostawach wody, gospodarowaniu ściekami i odpadami, o 6,4% (wobec wzrostu o 4,2% w grudniu). W górnictwie i wydobywaniu sprzedaż zmniejszyła się o 0,5%, (-4,0% miesiąc wcześniej). W wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę roczna dynamika sprzedaży osiągnęła wynik dodatni i wyniosła 2,9% (-7,8% w grudniu). Spośród 34 działów przemysłu wzrost produkcji w stosunku do wyników sprzed roku zanotowano w 30. Było to między innymi w produkcji pozostałego sprzętu transportowego (o 30,0%), wyrobów farmaceutycznych (o 22,1%), metali (o 16,8%), maszyn i urządzeń (o 16,3%), papieru i wyrobów z papieru (o 13,3%), pojazdów samochodowych, przyczep i naczep (o 13,2%) oraz chemikaliów i wyrobów chemicznych (o 13,2%), wyrobów z metali (o 12,2%), wyrobów z pozostałych mineralnych surowców niemetalicznych (o 11,9%) oraz artykułów spożywczych (o 11,9%). Spadek produkcji w stosunku do poziomu ze stycznia 2016r. miał miejsce w 4 działach, m.in. w wydobywaniu węgla kamiennego i brunatnego (o 9,1%), w produkcji napojów (o 2,7%) oraz urządzeń elektrycznych (o 1,7%). Tygodniowy Informator Ekonomiczny 12

13 Dynamika roczna I 2017 XII 2016 I 2016 Produkcji sprzedanej przemysłu Produkcja sprzedana ogółem 9,0% 2,3% 1,4% Górnictwo i wydobywanie -0,5% -4,0% 1,0% Przemysł przetwórczy 10,2% 3,7% 1,8% Zaop. w energię elektryczną, gaz, parę 2,9% -7,8% -2,4% Dostawa wody gosp. ściekami 6,4% 4,2% 2,2% Sprzedaży produkcji budowlano montażowej Sprzedaż ogółem 2,1% -8,0% -8,6% Dynamika cen I 2017 XII 2016 I 2016 Produkcji sprzedanej przemysłu Produkcja sprzedana ogółem r/r 4,1% 3,0% -1,2% Produkcja sprzedana ogółem m/m 0,3% 1,0% -0,5% Górnictwo i wydobywanie r/r 29,0% 24,1% -8,4% Górnictwo i wydobywanie m/m -0,4% 4,8% -3,9% Przemysł przetwórczy r/r 3,5% 2,6% -0,9% Przemysł przetwórczy m/m 0,4% 0,9% -0,3% Zaop. w energię elektryczną, gaz, parę r/r -0,8% -1,9% -1,7% Zaop. w energię elektryczną, gaz, parę m/m -0,1% 0,0% -1,2% Dostawa wody gosp. ściekami r/r 3,1% 3,1% 0,5% Dostawa wody gosp. ściekami m/m 0,3% 0,4% 0,5% Sprzedaży produkcji budowlano-montażowej Sprzed. prod. budowlano-montażowej r/r 0,3% 0,2% -0,7% Sprzed. prod. budowlano-montażowej m/m 0,0% 0,1% -0,1% W budownictwie nastąpiło długo oczekiwane wyjście na plus w rocznej dynamice sprzedaży, po fatalnych wynikach odnotowywanych w 2016 r. W styczniu sprzedaż budownictwa w ujęciu miesięcznym spadła o 74,6%, co jest wynikiem jak najbardziej sezonowym, natomiast roczna dynamika sprzedaży budowlanej wyniosła 2,1%, wobec -8,0% w grudniu. Po wyeliminowaniu czynników o charakterze sezonowym produkcja budowlano-montażowa była o 1,4% wyższa niż w grudniu 2016r. i o 2,6% niższa niż w analogicznym miesiącu ubiegłego roku. Głównym problemem budownictwa w roku 2016 był regres w robotach infrastrukturalnych oraz w budownictwie inwestycyjnym zlecanym przez przedsiębiorstwa. Nadzieją na odbicie w budowlance w kolejnych miesiącach jest niewątpliwie uruchomienie funduszy z nowej unijnej perspektywy. W styczniu przeciętny poziom cen w przemyśle wzrósł o 0,3% w ujęciu miesięcznym. Dodatni poziom cen był możliwy dzięki wzrostowi w przetwórstwie przemysłowym (o 0,4%). W dostawach wody, gospodarowaniu ściekami i odpadami ceny wzrosły o 0,3%. Inflacja przemysłowa została skorygowana dół poprzez spadek cen w górnictwie i wydobywaniu (o 0,4%) oraz w wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę (o 0,1%). Styczeń to kolejny z rzędu miesiąc, który przyniósł nam dodatnią inflację w skali roku, tym razem na poziomie 4,1%. Wzrost cen ogółem był możliwy dzięki dodatniej inflacji w górnictwie i wydobywaniu (o 29,0%), w przetwórstwie przemysłowym (3,5%) oraz w dostawach wody i gospodarowaniu ściekami i odpadami (3,1%). W wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz i parę wodną ceny w ujęciu rocznym spadły o 0,8%. Dynamiczny wzrost inflacji przemysłowej w sposób naturalny będzie oddziaływał na wzrost inflacji dóbr konsumpcyjnych w najbliższych miesiącach. Aktualnie Rada Polityki Pieniężnej zapowiada, iż w bieżącym roku nie należy spodziewać się wzrostu stóp procentowych, jednakże może się zdążyć, iż dynamiczny wzrost inflacji może spowodować rewizję aktualnego nastawienia RPP. Michał Kolasa analityk Od wielu lat zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie. Prywatnie pasjonat piłki nożnej, aktywnych form wypoczynku oraz literatury fantastycznonaukowej. Piotr Soroczyński Główny Ekonomista KUKE S.A., dwadzieścia lat praktyki w zespołach analitycznych: KUKE, Banku Handlowego i Banku Ochrony Środowiska. Doświadczenie w zakresie oceny gospodarczej i politycznej krajów, kondycji finansowej banków oraz podmiotów niefinansowych. Najbardziej ceni ciekawość świata (jak wyglądał kiedyś i jak działa dziś) oraz wyobraźnię. Czyta bardzo różne książki ale muzyki słucha raczej ciężkiej. Andrzej Kochman Główny Specjalista w biurze Głównego Ekonomisty, zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie oraz badaniem kondycji branż w Polsce. Posiadający przeszło dziesięcioletnie doświadczenie pracy w KUKE. Prywatnie pasjonuje się historią. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 13

14 KURSY Fixing NBP ost. 30 ost. 100 PLN/USD 4,0693 4,0567 4,0752 4,0525 4,0496 4,0623 4,0730 PLN/EUR 4,3314 4,3160 4,3025 4,3025 4,3077 4,3373 4,3686 PLN/CHF 4,0711 4,0516 4,0420 4,0340 4,0340 4,0567 4,0606 Londyn ost. 30 ost. 100 USD/EUR 1,0644 1,0639 1,0558 1,0617 1,0637 1,0677 1,0731 USD/GBP 1,2418 1,2514 1,2423 1,2471 1,2513 1,2426 1,2403 CHF/USD 0,9996 1,0013 1,0082 1,0046 1,0027 1,0014 1,0029 JPY/USD 112,91 113,62 114,46 113,44 113,82 113,69 111,36 PROGNOZY MAKROEKONOMICZNE MIESIĘCZNE X 16 XI 16 XII 16 I 17 II 17 Rezerwy walutowe, mln EUR Inflacja (CPI), r/r -0,2% 0,0% 0,8% 1,8% 2,0% Produkcja przemysłowa, r/r -1,3% 3,3% 2,3% 9,0% 3,7% Ceny prod. przem. (PPI), r/r 0,6% 1,8% 3,0% 4,1% 3,8% Stopa bezrobocia 8,2% 8,2% 8,3% 8,7% 8,6% Bilans obr. bieżących mln EUR Eksport towarów, mln EUR Import towarów, mln EUR Złoty na fixingu USD/EUR ROCZNE PKB - wzrost realny 3,4% 3,6% 2,8% 3,7% 3,7% 4,30 4,25 4,20 4,15 4,10 4,05 4,00 3,95 3,90 3,85 3, PLN/USD PLN/EUR ,55 4,50 4,45 4,40 4,35 4,30 4,25 4,20 4,15 4,10 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 1, CPI XII/XII -1,0% -0,5% 0,8% 1,5% 1,4% CPI średniorocznie 0,0% -0,9% -0,6% 2,0% 1,5% Eksport r/r (EUR) 6,4% 8,4% 2,2% 7,3% 9,2% Import r/r (EUR) 8,3% 4,9% 2,6% 6,6% 9,5% Bilans obr. bież / PKB -2,1% -0,6% -0,6% 0,0% -0,2% Depozyty XII/XII 8,1% 8,9% 8,6% 8,0% 7,5% Należności XII/XII 7,3% 7,0% 4,5% 9,2% 8,2% DEPOZYTY MIĘDZYBANKOWE WIBOR ost. 30 ost. 100 T/N 1,62 1,63 1,62 1,61 1,61 1,59 1,57 1 tyg. 1,46 1,60 1,60 1,60 1,60 1,60 1,60 1 mies. 1,53 1,66 1,66 1,66 1,60 1,66 1,66 3 mies. 1,61 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 6 mies. 1,37 1,81 1,81 1,81 1,81 1,81 1,57 LIBOR ost. 30 ost. 100 USD 3M 1,05 1,06 1,04 1,04 1,04 1,03 0,96 EUR 3M -0,35-0,35-0,35-0,35-0,35-0,35-0,33 CHF 3M -0,73-0,73-0,72-0,72-0,72-0,73 0,38 WIBOR LIBOR 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00-0,25-0,50-0, T/N W 1 m USD 3M EUR 3M CHF 3M DEPOZYTY MIĘDZYBANKOWE 1,00 Stopy procentowe Podstawowa Rent 2Y Rent 5Y Polska 1,50 2,24 3,19 USA 0,75 1,19 1,91 Japonia -0,10-0,24-0,10 UK 0,25 0,09 0,43 Niemcy 0,00-0,81-0,46 Francja 0,00-0,48-0,07 Włochy 0,00 0,02 0,91 Kanada 0,50 0,78 1,17 Szwajcaria -0,75-0,94-0,64-1,00 GIEŁDY POLSKA ost. 30 ost. 100 WIG WIG ŚWIAT ost. 30 ost. 100 Dow Jones NASDAQ FTSE DAX Nikkei Hang Seng Polska USA WIG WIG 20 Dow Jones NASDAQ Europa Daleki Wschód FTSE 100 DAX Nikkei 225 Hang Seng W przygotowaniu informatora wykorzystano dane: GUS, NBP, PAP, Eurostatu, Rzeczpospolitej, Parkietu, money.pl, bankier.pl, ISBNews. Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym. KUKE S.A. nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w przedstawionym materiale. Materiał może być wykorzystywany do opracowań własnych w całości lub części wyłącznie pod warunkiem powołania się na źródło. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 14