Tygodniowy Informator Ekonomiczny. Nr 11 (358)/ Wydarzenia ubiegłego tygodnia. Ważne w tym tygodniu. Stopy NBP bez zmian

Transkrypt

1 Nr 11 (358)/ Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2 Wydarzenia ubiegłego tygodnia 3 Ważne w tym tygodniu 4 Stopy NBP bez zmian 6 Rezerwy walutowe w końcu LUTEGO 9 Notowania i prognozy

2 WYDARZENIA UBIEGŁEGO TYGODNIA RPP utrzymała stopy na niezmienionym poziomie, tj.: stopa referencyjna wynosi 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,50%, a redyskonta weksli 1,75%. Na konferencji prasowej po posiedzeniu RPP prezes Narodowego Banku Polskiego profesor Adam Glapiński podtrzymał swoją opinię, że nie widzi podstaw, by do końca roku myśleć o zmianie stóp procentowych. W skali krajowej, najważniejszą informacją ubiegłego tygodnia była decyzja Rady Polityki Pieniężnej dotycząca wysokości stóp procentowych. Zgodnie z naszymi prognozami, RPP utrzymała stopy na niezmienionym poziomie, tj.: stopa referencyjna wynosi 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,50%, a redyskonta weksli 1,75%. Na konferencji prasowej po posiedzeniu RPP prezes Narodowego Banku Polskiego profesor Adam Glapiński podtrzymał swoją opinię, że nie widzi podstaw, by do końca roku myśleć o zmianie stóp procentowych. Na tej samej konferencji prezes Narodowego Banku Polskiego powiedział, że jeśli spełnią się prognozy zawarte w marcowej projekcji banku centralnego, to i w przyszłym roku nie będzie potrzeby zmiany poziomu stóp procentowych. Narodowy Bank Polski opublikował dane o stanie oficjalnych aktywów rezerwowych. Wynika z nich, że na koniec lutego 2016r. poziom rezerw walutowych kraju wyrażony w euro wynosił około 104,7 mld EUR i był o około 1,5 mld EUR (o 1,4%) niższy niż miesiąc wcześniej. W ujęciu rocznym natomiast odnotowano wzrost o 15,5%. W przeliczeniu na dolary USA rezerwy wyniosły 110,8 mld USD i były o ok. 2,9 mln USD (o 2,5%) niższe niż w miesiącu poprzednim. W porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego były wyższe o około 11,9 mld USD (o 12,0%). Europejski Bank Centralny utrzymał stopy procentowe na dotychczasowych poziomach 0,0% Europejski Bank Centralny utrzymał stopy procentowe na dotychczasowych poziomach, czyli benchmarkowa stopa procentowa kredytu refinansowego wynosi nadal 0,00%. Rada Prezesów EBC podtrzymała również plan w zakresie skupu aktywów do końca grudnia 2017r. 104,7mld EUR poziom rezerw walutowych kraju wyrażony w euro na koniec lutego 2016r. Departament Pracy Stanów Zjednoczonych podał, że stopa bezrobocia (poza rolnictwem) USA wyniosła 4,7% w lutym 2017r., wobec 4,8% miesiąc wcześniej. Dane te okazały się zgodne z konsensusem rynkowym. Niemiecki urząd statystyczny, Destatis, opublikował dane o handlu zagranicznym naszego zachodniego sąsiada w styczniu 2017r. Nadwyżka w handlu zagranicznym Niemiec wyniosła 14,8 Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2

3 mld euro. Eksport (wyrównany sezonowo) wzrósł o 2,7% w ujęciu miesięcznym, z kolei import wzrósł o 0,3% mdm. Destatis podał również, że produkcja przemysłowa w Niemczech (wyrównana sezonowo) w styczniu 2017r. wzrosła o 2,8% w ujęciu miesięcznym, wobec spadku o 2,4% miesiąc wcześniej. Dane okazały się nieznacznie lepsze od prognoz analityków. 1,32 Wskaźnik dzietności w Polsce w 2015r. wg Eurostatu. Unijny urząd statystyczny, Eurostat, podał że wskaźnik dzietności w Polsce wyniósł w 2015r. 1,32. Średnia dla całej Unii Europejskiej to 1,58. Najwyższy poziom wskaźnika dzietności w 2015r. odnotowała Francja (1,96) oraz Irlandia (1,92), natomiast najniższy Portugalia (1,31) oraz Polska i Cypr (po 1,32). Średnia cena benzyny bezołowiowej PB95 w handlu detalicznym w ciągu drugiego tygodnia marca spadła o 4 grosze (do 4,70 zł/l) - wynika z analiz Polskiej Izby Paliw Płynnych. Średnia cena oleju napędowego w tym okresie spadła także o 4 grosze (4,58 zł/l), natomiast gazu LPG o 3 grosze (2,22 zł/l). PB95 4,70 zł -0,04 zł ON 4,58 zł/l -0,04 zł LPG 2,22 zł/l -0,03 zł WAŻNE W TYM TYGODNIU Nadchodzący tydzień będzie niezwykle interesujący i pełen ciekawych publikacji o stanie polskiej gospodarki. Narodowy Bank Polski zaprezentuje dane o bilansie płatniczym w styczniu 2017r. Warto przypomnieć, że w grudniu na saldzie obrotów bieżących odnotowano deficyt na poziomie 533 mln EUR. W pierwszym miesiącu roku oczekiwane jest spłycenie deficytu spowodowane głównie przez wyjście z deficytu na saldzie obrotów towarowych. Narodowy Bank Polski poda także dane o wysokości podaży pieniądza w lutym br. W styczniu 2017r. podaż pieniądza M3 wzrosła w ujęciu rocznym o 8,5% i również w drugim miesiącu roku spodziewać się można wzrostu o podobnej skali. Główny Urząd Statystyczny będzie miał w nadchodzącym tygodniu pełne ręce roboty. Opublikuje on dane o wysokości wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w lutym, czyli po prostu inflacji. W czwartek z kolei poznamy dane o przeciętnym zatrudnieniu i wynagrodzeniu w sektorze przedsiębiorstw w lutym br. W styczniu w przedsiębiorstwach zatrudniających ponad 9 osób przeciętne wynagrodzenie brutto wyniosło 4277 zł i było o 4,5% wyższe niż w analogicznym miesiącu roku 2016, natomiast zatrudnienie ukształtowało się na poziomie 5959,7 tys. (o 4,3% rdr. więcej). Rynkowe prognozy przewidują, że w lutym wynagrodzenie wzrosło o 4,0%, zatrudnienie z kolei o 4,5%. Jakby tego było mało, to na koniec tygodnia poznamy dane o produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej w lutym 2017r. W styczniu dynamika produkcji przemysłowej wzrosła do 9,0% rdr, natomiast produkcja w budownictwie była większa niż w analogicznym miesiącu poprzedniego roku o 2,1%. Danym o przemyśle towarzyszyć będą informacje o sprzedaży detalicznej w pierwszym miesiącu roku. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 3

4 STOPY NBP BEZ ZMIAN Na posiedzeniu w dniach 7 8 marca RPP pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie. Wynoszą one odpowiednio: stopa referencyjna stopa lombardowa stopa depozytowa stopa redyskontowa 1,5% 2,5% 0,5% 1,75% Wzrost cen surowców energetycznych (w tym cen ropy naftowej) spowodowały wzrost inflacji w wielu gospodarkach. Jednocześnie trzeba zauważyć, że wzrost ten w ostatnim okresie wyhamował. W ubiegłym tygodniu odbyło się kolejne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Podjęta przez Radę decyzja nie zaskoczyła, bowiem była dość powszechnie oczekiwana. Na posiedzeniu w dniach 7 8 marca RPP pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie. Wciąż więc wynoszą one odpowiednio: stopa referencyjna 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,5%, a redyskonta weksli 1,75%. W informacji po posiedzeniu wskazano, że wzrost aktywności na świecie pozostaje umiarkowany. W strefie euro pojawiają się sygnały, do których należy zaliczyć poprawę nastrojów w przemyśle, sugerujące wzrost ożywienia gospodarczego. Napływające dane ze Stanów Zjednoczonych wskazują na ożywienie gospodarcze wspierane przez wzrost zatrudnienia oraz płac. W Chinach wzrost gospodarczy w IV kwartale 2016 r. nieznacznie przyspieszył, z kolei Rosja prawdopodobnie wyszła z recesji. Wzrost cen surowców energetycznych (w tym cen ropy naftowej) spowodowały wzrost inflacji w wielu gospodarkach. Jednocześnie trzeba zauważyć, że wzrost ten w ostatnim okresie wyhamował. Z drugiej strony niska presja popytowa w wielu krajach (w tym w strefie euro) powoduje ograniczenie inflacji w wyniku czego inflacja bazowa utrzymuje się na niskim poziomie. Europejski Bank Centralny utrzymuje wysokość stóp procentowych na poziomie bliskim zera (w tym stopę depozytową poniżej zera), a także kontynuuje program luzowania ilościowego. Z kolei w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna sygnalizuje prawdopodobny wzrost stóp procentowych w 2017 r. W zakresie danych dotyczących polskiej gospodarki zauważone zostało, że dane odnośnie dynamiki wzrostu PKB w IV kwartale wskazują, iż tempo wzrostu gospodarczego utrzymało się na poziomie nieco wyższym niż kwartał wcześniej. Głównym bodźcem wzrostu był stabilnie rosnący popyt konsumpcyjny, wspierany przez systematyczną poprawę sytuacji na rynku pracy, a także korzystne nastroje gospodarstw domowych oraz wypłaty świadczeń wychowawczych. W ostatnim kwartale ubiegłego roku zmniejszył się spadek inwestycji, do czego przyczyniło się większe wykorzystanie środków unijnych. Aktualne dane, w tym dane o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej, wskazują na dalszą poprawę koniunktury. W ostatnich miesiącach wyraźnie wzrosła roczna dynamika cen towarów i usług konsumpcyjnych w Polsce, do czego przyczyniły się wyższe ceny surowców na światowych rynkach. Zbliżona do zera Tygodniowy Informator Ekonomiczny 4

5 Stopy podstawowe NBP na tle inflacji CPI 10% 8% Od kwietnia 2017 prognoza KUKE 6% 4% 2% 0% -2% I-05 VII-05 I-06 VII-06 I-07 VII-07 I-08 VII-08 I-09 VII-09 I-10 VII-10 I-11 VII-11 I-12 VII-12 I-13 VII-13 I-14 VII-14 I-15 VII-15 I-16 VII-16 I-17 VII-17 I-18 VII-18 Kredyt lombardowy Stopa referencyjna Inflacja CPI r/r Stopy podstawowe NBP skorygowane o bieżący wskaźnik inflacji CPI 6% 5% Od kwietnia 2017 prognoza KUKE 4% 3% 2% 1% 0% -1% I-05 VII-05 I-06 VII-06 I-07 VII-07 I-08 VII-08 I-09 VII-09 I-10 VII-10 I-11 VII-11 I-12 VII-12 I-13 VII-13 I-14 VII-14 I-15 VII-15 I-16 VII-16 I-17 VII-17 I-18 VII-18 Kredyt lombardowy Stopa referencyjna pozostaje inflacja bazowa, co wskazuje na utrzymującą się niską presję popytową. Dynamika jednostkowych kosztów pracy pozostaje wciąż umiarkowana, mimo rosnącego zatrudnienia i płac. W ocenie Rady dynamika cen po wzroście w pierwszych miesiącach roku inflacja ustabilizuje się w następnych kwartałach. Rada uważa w związku z tym, że czynniki warunkujące aktualny wzrost inflacji mają charakter zewnętrzny oraz najprawdopodobniej przejściowy, przy niskiej wewnętrznej luce popytowej, prawdopodobieństwo przekroczenia celu inflacyjnego w średnim okresie jest niewielkie. Na marcowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej zapoznała się przygotowaną przez Instytut Ekonomiczny NBP projekcją inflacji i PKB. Jest to o tyle ważne, że wspomniane projekcje stanowią jedną z przesłanek, na podstawie których RPP podejmuje decyzje dotyczące stóp procentowych. Jak możemy wyczytać w komunikacie, roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 1,6% - 2,5% w bieżącym roku (wobec 0,5% - 2,0% z projekcji z listopada 2016r.), 0,9 2,9% w 2018r. oraz 1,2% - 3,5% w 2019r. Z kolei roczne tempo wzrostu gospodarczego według projekcji Instytutu znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,4% - 4,0% w 2017r. (wobec 2,6% - 4,5% z listopadowej projekcji), 2,4% - 4,5% w 2018r. oraz 2,3% - 4,4% w 2019r. Rada wyraziła opinię, iż aktualny poziom stóp procentowych sprzyja utrzymaniu polskiej gospodarki na ścieżce zrównoważonego rozwoju oraz pozwala na zachowanie równowagi makroekonomicznej. Na konferencji prasowej po posiedzeniu RPP prezes Narodowego Banku Polskiego profesor Adam Glapiński podtrzymał swoją opinię, że nie widzi podstaw, by do końca roku myśleć o zmianie stóp procentowych. Dodał także, że do swojego stanowiska przekonywał będzie innych członków Rady. Na tej samej konferencji można było usłyszeć, że jeśli utrzymają się prognozy z marcowej projekcji Instytut Ekonomicznego NBP to i w kolejnym roku można spodziewać się utrzymania stóp procentowych na aktualnych poziomach. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 5

6 REZERWY WALUTOWE W KOŃCU LUTEGO Narodowy Bank Polski opublikował dane dotyczące stanu oficjalnych aktywów rezerwowych w końcu lutego 2017r. Ich wycena, w stosunku do notowanej przed miesiącem, uległa zmniejszeniu zarówno w euro, jak i w dolarach. Rezerwy okazały się o 1.523,1 mln EUR (tj. o 1,4%) niższe niż w końcu stycznia i wynosiły ,4 mln EUR. Narodowy Bank Polski opublikował dane dotyczące stanu oficjalnych aktywów rezerwowych w końcu lutego 2017r. Ich wycena, w stosunku do notowanej przed miesiącem, uległa zmniejszeniu zarówno w euro, jak i w dolarach. Rezerwy okazały się o 1.523,1 mln EUR (tj. o 1,4%) niższe niż w końcu stycznia i wynosiły ,4 mln EUR. Spadek rezerw w lutym jest zjawiskiem dość charakterystycznym, co prawda w styczniu rezerwy również spadały, co było zjawiskiem nietypowym, jednakże pamiętajmy, iż obecne spadki następują po pokaźnym wzroście rezerw z grudnia Rok temu w lutym odnotowano spadek rezerw wyrażonych w euro o 0,9%. W związku z tym dwunastomiesięczna dynamika rezerw ze stycznia (16,1%) uległa korekcie do poziomu 15,5% obecnie. Mimo wzmiankowanej korekty wciąż pozostawała na bardzo dobrym poziomie. Była choćby wyższa od notowanych jeszcze w listopadzie 2016 r. 12,4%. Jednocześnie pamiętajmy, że w marcu 2016 r. roczna dynamika przyrostu rezerw wyrażonych w euro była ujemna i wynosiła 2,2% z marca 2016 r. Obecny stan rezerw jest o ,9 mln EUR wyższy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Rezerwy walutowe w ujęciu dolarowym, wynosząc ,0 mln, okazały się o 2.886,0 mln USD niższe niż przed REZERWY II 2017 I 2017 Zm.% m/m II 2016 Zm.% r/r mln EUR , ,5-1,4% ,5 15,5% Złoto monetarne 3 914, ,3 5,6% 3 741,8 4,6% SDR 383,4 382,4 0,3% 392,3-2,3% Transza rez. w MFW 571,8 579,4-1,3% 582,6-1,9% Foreign exchange , ,4-1,7% ,8 16,2% Inne należności mln USD ,5% ,0% miesiącem, tj. o 2,5% i równocześnie były o ,2 mln USD, tj. o 12,0 % wyższe niż przed rokiem. Obecny stan rezerw jest o ,9 mln EUR wyższy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. W ciągu miesiąca rezerwy obniżyły się w dwóch spośród czterech kategorii. Największy spadek nastąpił w pozycji Należności w walutach wymienialnych/foreign exchange i wyniósł 1.724,5 mln EUR, tj. 1,7%. Zmiany wielkości tej pozycji częstokroć można komentować jako związane z ruchami wyceny między dolarem i euro (np. wzmocnienie dolara przekłada się na wzrost wyceny rezerw w euro). Około 35% rezerw Narodowego Banku Polskiego jest denominowanych w USD. Tym razem między końcem stycznia, a końcem lutego zmiana kursu z 1,0708 dolara za euro do 1,0588 czyli wynosząca około -1,1% mogła zmienić (polepszyć) eurową wycenę rezerw o około 0,4% z faktycznie obserwowanych -1,7%. Najwyraźniej więc styczniowa zmiana wartości rezerw w przedmiotowej pozycji nastąpiła głównie z powodu faktycznego odpływu środków. Poziom transzy rezerwowej MFW zmniejszył się o 7,6 mln EUR, tj. o 1,3%. Natomiast wartość SDR ów uległa wzrostowi o 1,0 mln EUR, tj. o 0,3%. Wzrost w pozycji złoto monetarne wyniósł 208,0 mln EUR, tj. o 5,6%. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 6

7 Przy okazji publikacji stanu rezerw przez Narodowy Bank Polski warto zapoznać się z wartościami wskaźników ich bezpieczeństwa. Wskaźniki te ukazują jak pokryty rezerwami jest import towarów i usług, jaki jest ich stosunek do podaży pieniądza oraz odniesienie względem zadłużenia zagranicznego. W przypadku pierwszego ze wskaźników, czyli ilości miesięcy importu towarów i usług jaką można by pokryć w Polsce z rezerw, szacowana po lutym wartość zmniejszyła się do poziomu 6,02, z notowanych w końcu stycznia 6,14. Przed rokiem, po lutym 2016r., wartość przedmiotowego wskaźnika wynosiła 5,42. Zazwyczaj jako wysoko bezpieczny poziom wskaźnika traktuje się wartości przekraczające 6 miesięcy. Za niepokojący zaś okres przyjmuje się zejście wskaźnika poniżej 3 miesięcy importu towarów i usług. Mamy więc już kolejny miesiąc kiedy rezerwy utrzymują poziom uznawany za bardzo bezpieczny. W lutym rezerwy walutowe byłyby wystarczające do pokrycia około 32,5% całości zadłużenia. Pokrycie podaży pieniądza aktywami rezerwowymi 40,0% 38,0% 36,0% Od marca 2017 prognoza KUKE 34,0% 32,0% 30,0% 28,0% 26,0% mln EUR Od marca 2017 prognoza KUKE mies. 7, , , , , ,0 2012:1 2012:7 2013:1 2013:7 2014:1 2014:7 2015:1 2015:7 2016:1 2016:7 2017:1 2017:7 2018:1 2018:7 2012:1 2012:7 2013:1 2013:7 2014:1 2014:7 2015:1 2015:7 2016:1 2016:7 2017:1 2017:7 2018:1 2018:7 Aktywa rezerwowe Jednocześnie w końcu lutego oficjalne aktywa rezerwowe okazałyby się wystarczające do przewalutowania 35,8% środków będących łącznie do dyspozycji podmiotów niefinansowych (czyli całej podaży pieniądza), podczas gdy miesiąc wcześniej wskaźnik ten można było szacować na 36,8%. W lutym 2016 roku oficjalne aktywa rezerwowe wyw mln EUR w miesiącach importu towarów i usług Tygodniowy Informator Ekonomiczny 7

8 starczały do przewalutowania 34,1% środków. Za niepokojąco niski przyjmuje się wskaźnik spadający poniżej 15%. Powyżej progu 40% można mówić o wysokim pokryciu podaży pieniądza rezerwami. Podobnie jak w przypadku poprzedniego wskaźnika trzymamy poziom bardzo dobry. Do ważnych wskaźników bezpieczeństwa rezerw zalicza się też ich stosunek do zadłużenia zagranicznego kraju. Wskaźnik ten stosuje się zazwyczaj przy ocenie zdolności kraju do regulowania zobowiązań. Zgodnie z prognozowanym stanem zadłużenia Polski na koniec lutego, rezerwy walutowe byłyby wystarczające do pokrycia około 32,5% całości zadłużenia. Również w przypadku tego wskaźnika mamy parametry dobre. Zazwyczaj bowiem za niepokojąco niski przyjmuje się wskaźnik spadający poniżej 20%. Powyżej progu 40% można mówić o wysokim pokryciu długu rezerwami. Jeszcze lepiej sprawy mają się w przypadku wskaźnika dotyczącego pokrycia zadłużenia krótkoterminowego rezerwami. Obecnie zadłużenie krótkoterminowe wynosi około 43,9 mld EUR. Rezerwy pokrywają je więc z grubą nadwyżką bo w ok. 240%. Bieżące szacunki wciąż wskazują na bardzo dobry poziom bezpieczeństwa. Za niepokojąco niski przyjmuje się wskaźnik spadający poniżej 75%. Powyżej Zadłużenie krótkoterminowe 43,9mln EUR Rezerwy pokrywają z grubą nadwyżką bo w ok. 240% progu 125% można mówić o wysokim pokryciu zadłużenia krótkoterminowego rezerwami. Obecne zmniejszenie rezerw ma charakter sezonowy. Wciąż chwalić się możemy dwucyfrową dynamiką rezerw w ujęciu rocznym. Co ważne - wskaźniki bezpieczeństwa rezerw wciąż znajdują się na bardzo wysokich poziomach, wyraźnie przekraczających progi uznawane za bezpieczne. Stanowić powinno to sygnał wskazujący inwestorom zagranicznym, że Polska jest krajem stabilnym, którego aktywa powinny cieszyć się popytem. Co ważne - wskaźniki bezpieczeństwa rezerw wciąż znajdują się na bardzo wysokich poziomach, wyraźnie przekraczających progi uznawane za bezpieczne. Stanowić powinno to sygnał wskazujący inwestorom zagranicznym, że Polska jest krajem stabilnym, którego aktywa powinny cieszyć się popytem. Michał Kolasa analityk Od wielu lat zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie. Prywatnie pasjonat piłki nożnej, aktywnych form wypoczynku oraz literatury fantastycznonaukowej. Piotr Soroczyński Główny Ekonomista KUKE S.A., dwadzieścia lat praktyki w zespołach analitycznych: KUKE, Banku Handlowego i Banku Ochrony Środowiska. Doświadczenie w zakresie oceny gospodarczej i politycznej krajów, kondycji finansowej banków oraz podmiotów niefinansowych. Najbardziej ceni ciekawość świata (jak wyglądał kiedyś i jak działa dziś) oraz wyobraźnię. Czyta bardzo różne książki ale muzyki słucha raczej ciężkiej. Andrzej Kochman Główny Specjalista w biurze Głównego Ekonomisty, zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie oraz badaniem kondycji branż w Polsce. Posiadający przeszło dziesięcioletnie doświadczenie pracy w KUKE. Prywatnie pasjonuje się historią. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 8

9 KURSY Fixing NBP ost. 30 ost. 100 PLN/USD 4,0761 4,0864 4,0818 4,0803 4,0663 4,0585 4,1016 PLN/EUR 4,3260 4,3146 4,3087 4,3115 4,3100 4,3090 4,3696 PLN/CHF 4,0281 4,0252 4,0296 4,0210 4,0210 4,0390 4,0745 Londyn ost. 30 ost. 100 USD/EUR 1,0613 1,0558 1,0556 1,0567 1,0599 1,0618 1,0656 USD/GBP 1,2174 1,2152 1,2164 1,2206 1,2258 1,2412 1,2404 CHF/USD 1,0119 1,0152 1,0130 1,0147 1,0093 1,0048 1,0066 JPY/USD 115,35 114,84 114,00 113,94 113,70 113,37 112,93 PROGNOZY MAKROEKONOMICZNE MIESIĘCZNE X 16 XI 16 XII 16 I 17 II 17 Rezerwy walutowe, mln EUR Inflacja (CPI), r/r -0,2% 0,0% 0,8% 1,8% 2,1% Produkcja przemysłowa, r/r -1,3% 3,3% 2,3% 9,0% 3,7% Ceny prod. przem. (PPI), r/r 0,6% 1,8% 3,0% 4,1% 3,8% Stopa bezrobocia 8,2% 8,2% 8,3% 8,6% 8,5% Bilans obr. bieżących mln EUR Eksport towarów, mln EUR Import towarów, mln EUR Złoty na fixingu USD/EUR ROCZNE PKB - wzrost realny 3,4% 3,6% 2,7% 3,7% 3,7% 4,30 4,25 4,20 4,15 4,10 4,05 4,00 3,95 3,90 3,85 3, PLN/USD PLN/EUR ,55 4,50 4,45 4,40 4,35 4,30 4,25 4,20 4,15 4,10 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 1, CPI XII/XII -1,0% -0,5% 0,8% 1,6% 1,5% CPI średniorocznie 0,0% -0,9% -0,6% 2,1% 1,6% Eksport r/r (EUR) 6,4% 8,4% 2,3% 8,0% 9,3% Import r/r (EUR) 8,3% 4,9% 0,9% 8,2% 9,6% Bilans obr. bież / PKB -2,1% -0,6% -0,5% -0,4% -0,5% Depozyty XII/XII 8,1% 8,9% 8,6% 8,0% 7,5% Należności XII/XII 7,3% 7,0% 4,5% 9,2% 8,2% DEPOZYTY MIĘDZYBANKOWE WIBOR ost. 30 ost. 100 T/N 1,61 1,61 1,60 1,60 1,60 1,61 1,56 1 tyg. 1,46 1,60 1,60 1,60 1,60 1,60 1,60 1 mies. 1,53 1,66 1,66 1,66 1,60 1,66 1,66 3 mies. 1,61 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 6 mies. 1,35 1,81 1,81 1,81 1,81 1,81 1,56 LIBOR ost. 30 ost. 100 USD 3M 1,11 1,11 1,11 1,11 1,11 1,06 0,99 EUR 3M -0,35-0,35-0,35-0,35-0,35-0,35-0,34 CHF 3M -0,72-0,72-0,72-0,72-0,72-0,73 0,37 WIBOR LIBOR 1,00 1,80 0,75 0,50 1,60 0,25 0,00 1,40-0,25 1,20-0,50-0,75 1,00-1, T/N W 1 m USD 3M EUR 3M CHF 3M DEPOZYTY MIĘDZYBANKOWE Stopy procentowe Podstawowa Rent 2Y Rent 5Y Polska 1,50 2,12 3,10 GIEŁDY POLSKA ost. 30 ost. 100 WIG WIG ŚWIAT ost. 30 ost. 100 Dow Jones NASDAQ FTSE DAX Nikkei Hang Seng Polska USA WIG WIG 20 Dow Jones NASDAQ Europa Daleki Wschód USA 0,75 1,36 2, Japonia -0,10-0,26-0, UK 0,25 0,10 0, Niemcy 0,00-0,83-0, Francja 0,00-0,47 0, Włochy 0,00 0,09 1, Kanada 0,50 0,84 1, Szwajcaria -0,75-0,87-0,50 FTSE 100 DAX Nikkei 225 Hang Seng W przygotowaniu informatora wykorzystano dane: GUS, NBP, PAP, Eurostatu, Rzeczpospolitej, Parkietu, money.pl, bankier.pl, ISBNews. Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym. KUKE S.A. nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w przedstawionym materiale. Materiał może być wykorzystywany do opracowań własnych w całości lub części wyłącznie pod warunkiem powołania się na źródło. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 9