Nr 32 (379)/2017 14.08-18.08.2017 Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2 3 4 6 8 11 Wydarzenia ubiegłego tygodnia Ważne w tym tygodniu Bilans płatniczy w czerwcu 2017 Handel zagraniczny wg GUS w I-VI 2017 Inflacja w lipcu 2017 Notowania i prognozy
WYDARZENIA UBIEGŁEGO TYGODNIA Główny Urząd Statystyczny opublikował dane o obrotach handlu zagranicznego w okresie styczeń-czerwiec 2017r. Eksport w przedmiotowym okresie wyniósł 99.133,3 mln EUR, import natomiast 98.161,0 mln EUR. Saldo obrotów towarowych było więc dodatnie i wyniosło 972,3 mln EUR. Główny Urząd Statystyczny opublikował dane o obrotach handlu zagranicznego w okresie styczeń-czerwiec 2017r. Eksport w przedmiotowym okresie wyniósł 99.133,3 mln EUR, import natomiast 98.161,0 mln EUR. Saldo obrotów towarowych było więc dodatnie i wyniosło 972,3 mln EUR. W stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego eksport zwiększył się o 8,4%, import natomiast zwiększył się o 10,9%. Naszym głównym partnerem handlowym pozostały Niemcy, do których udział w naszym eksporcie uległ nieznacznemu zmniejszeniu do poziomu 27,2% w porównaniu do 27,3% w analogicznym okresie roku poprzedniego. Lipiec bieżącego roku to kolejny miesiąc, w którym odnotowano inflację. Dane Głównego Urzędu Statystycznego za siódmy miesiąc roku wskazują, że ceny w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego uległy zwiększeniu o 1,7%, natomiast w porównaniu do poprzedniego miesiąca zmniejszyły się o 0,2%. Dane GUS: Lipiec 2017 r. to kolejny miesiąc, w którym odnotowano inflację. 1,7% Wzrost cen w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego, w porównaniu do poprzedniego miesiąca zmniejszyły się o 0,2% Danym GUS o inflacji towarzyszyła publikacja Narodowego Banku Polskiego o inflacji bazowej. Inflacja po wyłączeniu cen administrowanych (podlegających kontroli państwa) wyniosła 1,7% rdr, wobec 1,5% miesiąc wcześniej. Inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 0,8% rdr (tyle samo co w czerwcu), natomiast inflacja po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych wyniosła 1,3% (tyle samo co miesiąc wcześniej). Bilans płatniczy w czerwcu 2017r. Wynik rachunku bieżącego na koniec szóstego miesiąca roku: 932 mln EUR Narodowy Bank Polski podał informacje o bilansie płatniczym w czerwcu 2017r. Wynik rachunku bieżącego na koniec szóstego miesiąca roku był ujemny i wyniósł 932 mln EUR. Z opublikowanych przez NBP danych wstępnych wynika, że polski eksport wyniósł około 16,63 mld EUR, a import około 16,85 mld EUR. W rezultacie saldo obrotów towarowych było ujemne i wyniosło 227 mln EUR. Saldo usług było dodatnie i wyniosło 1.551 mln EUR. Saldo dochodów pierwotnych było ujemne i wyniosło 2.211 mln EUR, saldo dochodów wtórnych było także ujemne i ukształtowało się na poziomie 45 mln EUR. Komisja Nadzoru Finansowego podała, że zysk netto sektora bankowego (wraz z oddziałami zagranicznym) w okresie Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2
styczeń-czerwiec 2017r. wyniósł 6,87 mld PLN i był niższy o 17,5% w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Główna Izba Ceł podała, że nadwyżka w handlu zagranicznym Chin wyniosła w lipcu br. 46,74 mld USD, wobec 42,77 mld USD nadwyżki odnotowanej miesiąc wcześniej. Eksport wyrażony w USD wzrósł o 7,2% rdr., import natomiast był większy niż rok wcześniej o 11,0%. DESTATIS: mld EUR Nadwyżka w handlu zagranicznym Niemiec w czerwcu 2017 r. CZERWIEC 2017: Wzrost eksport 2,8% mdm Spadek importu 4,5% mdm Niemiecku urząd statystyczny, Destatis, podał że nadwyżka w handlu zagranicznym naszych zachodnich sąsiadów wyniosła w czerwcu 2017r. 21,2 mld EUR. W szóstym miesiącu roku eksport Niemiec wzrósł o 2,8% mdm., natomiast import zmniejszył się w ujęciu miesięcznym o 4,5%. W ciągu drugiego tygodnia sierpnia średnia cena benzyny 95 ukształtowała się na poziomie 4,44 zł/l - wynika z danych Polskiej Izby Paliw Płynnych. Średnia cena oleju napędowego w tym okresie wyniosła 4,26 zł/l, natomiast gazu LPG 1,88 zł/l. PB95 4,44 zł ON 4,26 zł LPG 1,88 zł 21,2 WAŻNE W TYM TYGODNIU W nadchodzącym tygodniu zaprezentowanych zostanie kilka ciekawych publikacji rzucających światło na stan krajowej gospodarki. Najważniejsza będzie środowa publikacja danych dotycząca wzrostu PKB w II kwartale bieżącego roku. Konsensus rynkowy jest przekonany że wzrost gospodarczy w okresie kwiecień-czerwiec ukształtował się na poziomie 3,8% rdr. Przed nami także publikacja Głównego Urzędu Statystycznego dotyczące zatrudnienia i wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw w lipcu br. W czerwcu w przedsiębiorstwach zatrudniających ponad 9 osób przeciętne wynagrodzenie brutto wyniosło 4508,1 zł i było o 6,0% większe niż w analogicznym miesiącu roku ubiegłego. Zatrudnienie w szóstym miesiącu roku ukształtowało się na poziomie 6001,5 tys. osób i było o 4,3% większe niż w maju 2016r. W siódmym miesiącu roku oczekiwany jest wzrost zatrudnienia o około 4,3%, a wynagrodzenia o 5,3%. Pod koniec tygodnia poznamy dane o produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej w lipcu 2017r. Z kronikarskiego obowiązku przypominamy, że w czerwcu dynamika produkcji przemysłowej zwiększyła się o 4,5% rdr, natomiast produkcja w budownictwie była większa niż w analogicznym miesiącu poprzedniego roku o 11,6%. Danym o przemyśle towarzyszyć będą informacje o sprzedaży detalicznej w siódmym miesiącu roku. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 3
BILANS PŁATNICZY W CZERWCU 2017 Saldo obrotów bieżących okazało się ujemne na poziomie -932 mln EUR, wobec ujemnych -298 mln EUR z maja. Narodowy Bank Polski opublikował dane dotyczące wyników bilansu płatniczego w czerwcu 2017r. Saldo obrotów bieżących okazało się ujemne na poziomie -932 mln EUR, wobec ujemnych -298 mln EUR z maja. Dane okazały się poniżej odrobinę gorsze od oczekiwań analityków, którzy oczekiwali deficytu w bilansie płatniczym na poziomie ok. -800 mln EUR. Przed rokiem w czerwcu zanotowano deficyt sięgający -723 mln EUR. Roczne kroczące saldo obrotów bieżących po czerwcu uległo pogorszeniu z deficytu notowanego po maju -2.005mln EUR, do dość pokaźnego -2.214 mln EUR obecnie. Jego relacja do PKB wynosi podobnie jak przed miesiącem -0,5%. Czerwcowy deficyt był wypadkową ujemnych sald w obrotach towarowych, saldzie obrotów wtórnych oraz saldzie obrotów pierwotnych z jednej strony, z drugiej strony dodatniego salda w usługach. Eksport wynosząc w czerwcu 16.627 mln EUR okazał się o 2,3% wyższy niż w maju i jednocześnie był o 8,7% lepszy niż przed rokiem. Wynik maja był lepszy niż w analogicznym okresie roku poprzedniego o 14,5%, a kwietnia lepszy o 1,4%. Mamy więc kontynuację obserwowanego w ostatnich miesiącach falowania wyników eksportu. Import w ujęciu miesięcznym zwiększył się w czerwcu o 2,4% do 16.854 mln EUR. Wwóz towarów był równocześnie o 15,0% większy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego (w maju dynamika ta wynosiła 19,1%, a w kwietniu import zwiększył się w ujęciu rocznym o 3,3%). W czerwcu w wymianie towarowej zanotowany został deficyt na poziomie -227 mln EUR, a więc odrobinę lepiej niż w maju (-277 mln EUR), za to słabo w porównaniu do nadwyżki sprzed roku (+641 Bilans obrotów bieżących i jego składowe dane miesięczne, od lipca 2017 prognoza KUKE 4 000 3 000 mln EUR 2 000 1 000 0-1 000-2 000-3 000-4 000 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 10/16 11/16 12/16 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 7/17 8/17 9/17 10/17 11/17 12/17 Obroty towarowe Saldo usług Saldo dochodów pierwotnych Saldo dochodów wtórnych Obroty bieżące Tygodniowy Informator Ekonomiczny 4
mln EUR). Większa niż w maju była nadwyżka w wymianie usług. Wyniosła 1.551 mln EUR, wobec poprzednich 1.438 mln EUR oraz 1.338 mln EUR z czerwca 2016 roku. W przypadku salda dochodów pierwotnych w czerwcu zanotowano deficyt na poziomie -2.211 mln EUR. To gorszy wynik w stosunku do notowanego w maju deficytu na poziomie -1.386 mln EUR, ale za to lepszy w stosunku do czerwca zeszłego roku, kiedy to odnotowano deficyt -2.705 mln EUR. W przypadku salda dochodów wtórnych zanotowano deficyt w wysokości -45 mln EUR niewiele płytszy od majowego -73 mln EUR. W analogicznym miesiącu roku 2016 w dochodach wtórnych widoczna była nadwyżka na poziomie 3 mln EUR. W czerwcu w kategorii pasywów inwestycji bezpośrednich zanotowano odpływ środków w wysokości -2.352 mln EUR. Miesiąc wcześniej odnotowano napływ środków rzędu 543 mln EUR, a przed rokiem w czerwcu notowany był napływ środków oszacowany na 1.255 mln EUR. W przypadku pasywów inwestycji portfelowych w czwartym miesiącu roku zanotowano napływ środków w wysokości 236 mln EUR. W maju br. odnotowano napływ środków sięgający 62 mln EUR, natomiast przed rokiem w czerwcu napływ środków w tej pozycji oszacowano na 1.226 mln EUR. W czerwcu roczne saldo kroczące pasywów inwestycji bezpośrednich było dodatnie na poziomie 6.299 mln EUR, wobec 9.906 mln EUR po maju. Równocześnie w czerwcu roczne kroczące saldo pasywów kapitału portfelowego okazało się dodatnie na poziomie 2.251 mln EUR, wobec 3.241 mln EUR po maju. Jednocześnie w bilansie obrotów bieżących za ostatnich dwanaście miesięcy zanotowano ujemne saldo na poziomie -2.214 mln EUR (wobec ujemnych -2.205 mln EUR miesiąc wcześniej). Poziom pokrycia deficytu napływem kapitałów sięgnął więc po czerwcu 386% (285% z napływu kapitału bezpośredniego oraz 102% związane z napływem kapitału portfelowego). Deficyt obrotów bieżących w ujęciu miesięcznym uległ pogłębieniu, mln EUR VI 2016 V 2017 VI 2017 Saldo bilansu obr. bieżących -723-298 -932 Eksport towarów 15 303 16 501 16 627 Import towarów 14 662 16 778 16 854 Saldo obrotów towarowych 641-277 -227 Saldo usług 1 338 1 438 1 551 Saldo dochodów pierwotnych -2 705-1 386-2 211 Saldo dochodów wtórnych 3-73 -45 Inwestycje bezpośrednie 1 255 543-2 352 Inwestycje portfelowe 1 226 62 236 14 000 10 000-2 000-6 000-10 000-14 000-18 000 Bilans obrotów bieżących i jego składowe Dane kroczące roczne 6 000 2 000 1/13 mln EUR od lipca 2017 prognoza KUKE 3/13 5/13 7/13 9/13 11/13 1/14 Obroty bieżące Saldo usług 3/14 5/14 7/14 9/14 11/14 Saldo dochodów wtórnych 1/15 a wzrost skali deficytu za ostatnich dwanaście po niedawnych nadwyżkach jest dość rozczarowujący. W szczególności odpływ inwestycji bezpośrednich należy traktować jako niepokojący. Warto odnotować, że deficyt w obrotach bieżących jest bardzo bezpiecznie finansowany napływem kapitału. Pamiętajmy również że pierwszy kwartał 2017 r. w danych wstępnych prezentował się gorzej niż w finalnych, co spowodowało, iż roczne ujemne kroczące saldo wyszło na plus i osiągnęło 560 mln EUR odpowiadających 0,13% PKB, co stanowiło historycznie pozytywny wynik. 3/15 5/15 7/15 9/15 11/15 1/16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/17 3/17 5/17 7/17 Saldo obrotów towarowych Saldo dochodów pierwotnych Deficyt obrotów bieżących w ujęciu miesięcznym uległ pogłębieniu, a wzrost skali deficytu za ostatnich dwanaście po niedawnych nadwyżkach jest dość rozczarowujący. W szczególności odpływ inwestycji bezpośrednich należy traktować jako niepokojący. 9/17 11/17 Tygodniowy Informator Ekonomiczny 5
HANDEL ZAGRANICZNY WG GUS W I-VI 2017R. Wartość towarów wysyłanych poza granicę w sześciu pierwszych miesiącach roku wyniosła 99.133,3 mln EUR, a sprowadzonych do Polski 98.161,0 mln EUR. Saldo obrotów było więc dodatnie i ukształtowało się na poziomie 972,3 mln EUR. Utrzymuje się dominująca rola sprzedaży do krajów Unii Europejskiej stanowiąca 79,5% naszego eksportu Główny Urząd Statystyczny zaprezentował wstępne wyniki obrotów w handlu zagranicznym w okresie styczeń-czerwiec 2017 roku, przygotowane w oparciu o dokumenty celne i dane z deklaracji INTRASTAT. Wartość towarów wysyłanych poza granicę w sześciu pierwszych miesiącach roku wyniosła 99.133,3 mln EUR, a sprowadzonych do Polski 98.161,0 mln EUR. Saldo obrotów było więc dodatnie i ukształtowało się na poziomie 972,3 mln EUR. Wartość eksportu okazała się o 8,4% wyższa niż w analogicznym okresie roku 2016, jednocześnie import był większy o 10,9%. W całym ubiegłym roku eksport wzrósł o 2,3%, import z kolei o 0,9%, mamy więc znaczne wzmocnienie tendencji wzrostowych. Utrzymuje się dominująca rola sprzedaży do krajów Unii, stanowiąca 79,5% naszego eksportu. Zwiększyła się ona w stosunku do notowanej przed rokiem o 7,3%. Najważniejszy był tu wzrost wypracowany w sprzedaży do Niemiec, który sięgnął 7,9%. Trafiło tam naszego towaru za 26.943,9 mln EUR, co stanowiło 27,2% naszego całego eksportu. Dobrze prezentowała się też sprzedaż do pozostałych krajów strefy euro wyniosła bowiem 29.248,6 mln EUR i okazała się o 7,1% wyższa niż w analogicznych miesiącach roku 2016. Tempo jej wzrostu było jednak mocno zróżnicowane w przypadku poszczególnych rynków. Wzrost eksportu do Francji wyniósł 3,4%, sprzedaż do Włoch wzrosła o 9,3%, do Holandii o 10,4%. Wzrost sprzedaży do pozostałych krajów unijnych, ale nie będących w strefie euro wyniósł 6,8%. W ramach przedmiotowej grupy odnotowano m.in. następujące roczne dynamiki sprzedaży: Czechy (+3,7%), Wielka Brytania (+5,8%), Szwecja (+5,8%), Węgry (10,3%). W przypadku sprzedaży do krajów rozwiniętych spoza Unii Europejskiej mieliśmy do czynienia z bardzo dużym wzrostem sprzedaży na poziomie 13,8%. W dziesiątce najważniejszych partnerów w eksporcie cały czas utrzymują się Stany Zjednoczone (na dziewiątym miejscu), sprzedaż na ten rynek zwiększyła się o 26,7%. Przez klika ostatnich lat skomplikowana sytuacja polityczna w relacjach Rosja - Ukraina, w sposób oczywisty rzutowała na wyniki gospodarcze i odbijała się na danych o eksporcie do krajów Europy Środkowej i Wschodniej. Słabsza sytuacja gospodarcza Rosji przekładała się także na spowolnienie gospodarcze krajów silnie zależnych od kondycji rosyjskiej gospodarki. W ostatnich kilkunastu miesiącach możemy zaobserwować długo wyczekiwaną zmianę tendencji, która jest nie tylko spowodowana poprawą sytuacji gospodarczej naszych partnerów, ale również efektem niskiej bazy. W pierwszych sześciu miesiącach bieżącego roku eksport do krajów tego regionu był wyższy niż przed rokiem o 24,0%. Była to głównie zasługa zdynamizowania sprzedaży na rynki Rosji oraz Ukrainy, a w mniejszym stopniu także Białorusi. W przeciwieństwie do wyników roku 2016 bardzo dobrze prezentowała się statystyka sprzedaży na rynki krajów rozwijających się, z powodów podobnych jak w przypadku krajów Europy Środkowo-Wschodniej. W stosunku bowiem do wypracowanej przed rokiem, sprzedaż w I-VI 2017 r. zwiększyła się o 4,6%. W pierwszych sześciu miesiącach roku 2017 import okazał się znacznie lepszy od notowanego w analogicznym okresie roku ubiegłego, bo o 10,9%. Bardzo Tygodniowy Informator Ekonomiczny 6
dobry wynik importu był wypadkową wzrostów zakupów ze wszystkich wymienianych przez GUS grup krajów. Między innymi był pochodną silnego zwiększenia zakupów z krajów Europy Środkowej i Wschodniej, sięgającego 27,5%. Największa część z owego wzrostu przypadała tu na Rosję (28,3%) i była w głównej mierze pochodną wyższych cen surowców (zwłaszcza energetycznych). W przypadku krajów strefy euro nasze zakupy były o 7,5% wyższe niż w analogicznym okresie roku ubiegłego i sięgnęły 56.192,5 mln EUR. Import z Niemiec wzrósł o 7,3%, Francji o 4,0%, Holandii o 13,9%, Belgii o 11,4%. Import z Włoch zmniejszył się o 0,6%. Warto zauważyć niższy niż w przypadku eksportu udział krajów unijnych spoza strefy euro. Import z nich sięgnął po czerwcu 2017 11.844,4 mln EUR (tj. jedynie 12,1% całego importu do Polski), okazując się o 9,1% większym od notowanego rok wcześniej. W pierwszej dziesiątce najważniejszych dla nas rynków pod kątem importu z grupy tej znalazły się Czechy (siódme miejsce, wzrost importu o 13,1% do 3.630,3 mln EUR) oraz Wielka Brytania (dziesiąte miejsce, spadek importu o 0,3% do 2.294,6 mln EUR). Zwiększyły się zakupy ze Stanów Zjednoczonych, o 13,0%, do 2.842,2 mln EUR. To między innymi dzięki temu wzrostowi zwiększył się import z krajów rozwiniętych spoza Unii Europejskiej, który wzrósł w ujęciu rocznym o 18,7% (do 7.262,5 mln EUR). Wzrost zakupów z Chin był całkiem pokaźny, wyniósł bowiem 11,5% co zwiększyło nasze tam zakupy do kwoty 11.451,7 mln EUR (Chiny pozostają naszym drugim największym dostawcą). Dzięki zwiększeniu zakupów w Państwie Środka, import z krajów rozwijających się sięgając 24.297,6 mln EUR był wyższy niż w roku 2016 o 14,4%. Najważniejszym dostawcą dóbr do Polski pozostały Niemcy (22,8% udziału w całości polskiego importu). Import stamtąd zwiększył o 7,3% do 22.345,4 mln EUR. Dynamika handlu zagranicznego w okresie I-VI 2017 dla poszczególnych grup krajów 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% Ogółem Niemcy Reszta strefy euro Eksport Kraje UE spoza Euro Pozostałe kraje rozwinięte Import Kraje Europy - Środkowo Wschodniej Handel zagraniczny w okresie I-VI 2017 w podziale na grupy krajów 30 000 26 000 22 000 18 000 14 000 10 000 6 000 2 000-2 000-6 000-10 000-14 000-18 000 Niemcy Reszta strefy euro Kraje UE spoza Euro Pozostałe kraje rozwinięte Eksport Import Saldo Wzrost zakupów ze Stanów Zjednoczonych +13,0% do kwoty 2.842,2 mln EUR Dzięki temu wzrostowi zwiększył się import z krajów rozwiniętych spoza Unii Europejskiej, który wzrósł w ujęciu rocznym o 18,7% do kwoty 7.262,5 mln EUR. Kraje Europy - Środkowo Wschodniej Kraje rozwijające się Kraje rozwijające się Tygodniowy Informator Ekonomiczny 7
INFLACJA W LIPCU 2017 Przeciętny poziom ceny towarów i usług konsumpcyjnych w ubiegłym miesiącu zmniejszył się o 0,2%, a w stosunku do notowanego przed rokiem wzrósł o +1,7% W ubiegłym tygodniu Główny Urząd Statystyczny podał informacje dotyczące zmian cen w lipcu bieżącego roku. Przeciętny poziom ceny towarów i usług konsumpcyjnych w ubiegłym miesiącu zmniejszył się o 0,2%, a w stosunku do notowanego przed rokiem wzrósł o 1,7%. Wyniki te zgadzają się z danymi wstępnymi opublikowanymi przez GUS dwa tygodnie temu. Największy wpływ na wskaźnik inflacji w czerwcu miały po stronie spadków niższe ceny zakresie odzieży i obuwia (o 3,4%) i w grupie transport (o 1,1%), natomiast po stronie wzrostów wyższe ceny w zakresie rekreacji i kultury (o 1,2%). Warto zauważyć, że aktualny poziom inflacji w ujęciu rocznym (1,7%) przekracza dolne widełki celu inflacyjnego (+1,5%), ale nadal daleko mu do samego celu, który wynosi +2,5%. Ceny żywności w lipcu obniżyły się nieznacznie, bo o 0,2%, w stosunku do notowanych czerwcu, w którym odnotowano ich wzrost o 0,1%. W ubiegłym miesiącu najbardziej potaniały warzywa (o 7,5%) i owoce (o 0,9%) Mniej niż w czerwcu Dynamika cen towarów i usług konsumpcyjnych Aktualny poziom inflacji w ujęciu rocznym (1,7%) przekracza dolne widełki celu inflacyjnego (+1,5%), ale nadal daleko mu do samego celu, który wynosi +2,5%. VII 2016 VI 2017 VII 2017 Tow. i usł. konsump. og. m/m -0,3% -0,2% -0,2% Tow. i usł. konsump. og. r/r -0,9% 1,5% 1,7% w tym: Żywność i nap. bezalkoholowe m/m -1,0% 0,1% -0,2% Żywność i nap. bezalkoholowe r/r 1,0% 3,7% 4,4% Alkohol i tytoń m/m 0,0% -0,1% 0,2% Alkohol i tytoń r/r 0,6% 0,7% 1,0% Odzież i obuwie m/m -3,1% -1,0% -3,4% Odzież i obuwie r/r -4,7% -5,4% -5,7% Użytkowanie mieszk. w tym noś. energii m/m 0,1% 0,0% 0,1% Użytkowanie mieszk. w tym noś. energii r/r -1,0% 1,8% 1,9% Wyposażenie mieszk. i prow. gosp. dom. m/m 0,2% 0,0% 0,0% Wyposażenie mieszk. i prow. gosp. dom. r/r 0,0% 0,4% 0,2% Zdrowie m/m -0,2% 0,3% 0,6% Zdrowie r/r -1,2% 0,3% 1,1% Transport m/m -0,2% -2,6% -1,1% Transport r/r -6,1% 0,0% -0,8% Łączność m/m 0,0% -0,4% 0,1% Łączność r/r -1,4% 1,6% 1,7% Rekreacja i kultura m/m 1,5% 1,1% 1,2% Rekreacja i kultura r/r -2,3% 2,5% 2,3% Edukacja m/m 0,0% -0,1% 0,1% Edukacja r/r 0,7% 0,9% 1,0% Restauracje i hotele m/m 0,1% 0,3% 0,3% Restauracje i hotele r/r 1,3% 2,1% 2,3% Inne towary i usługi m/m 0,0% -0,2% 0,0% Inne towary i usługi r/r 1,7% 2,1% 2,2% Tygodniowy Informator Ekonomiczny 8
płaciliśmy za cukier (o 0,6%) oraz ryż (o 0,1%). Podrożało natomiast masło (o 7,8%), mąka (o 1,6%), makarony i produkty makaronowe (o 1,0%), artykuły z grupy mleko, sery, jaja (przeciętnie o 0,5%), oraz pieczywo. O 1,0% więcej trzeba było zapłacić za mięso, przy czym skala podwyżek w przypadku drobiu była najwyższa, najniższa zaś w przypadku mięsa cielęcego. Ceny napojów bezalkoholowych był niższe niż przed miesiącem o 0,1%. Napoje alkoholowe podrożały o 0,3%, natomiast ceny wyrobów tytoniowych wzrosły o 0,1%. W lipcu w związku z trwającą wyprzedażą kolekcji sezonowej, ceny odzieży obniżyły się o 3,1%, natomiast ceny obuwia zmniejszyły się o 4,5%. Wskaźniki wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych 3% 2% 1% 0% -1% -2% Od sierpnia 2017 prognoza KUKE -3% I-15 IV-15 VII-15 X-15 I-16 IV-16 VII-16 X-16 I-17 IV-17 VII-17 X-17 I-18 IV-18 VII-18 X-18 miesiąc/miesiąc - prawa skala rok/rok - lewa skala 0,75% 0,50% 0,25% 0,00% -0,25% -0,50% -0,75% Ceny towarów i usług związanych z mieszkaniem wzrosły w lipcu przeciętnie o 0,1%. W siódmym miesiącu roku nieznacznie wzrosły opłat za użytkowanie mieszkania lub domu i nośniki energii. Więcej niż w czerwcu należało zapłacić za wywóz śmieci (o 0,3%) oraz zaopatrywanie w wodę i usługi kanalizacyjne (po 0,1%). Podniesiony ceny za najem mieszkania (o 0,1%). Ceny nośników energii utrzymały się na poziomie zbliżonym do zeszłomiesięcznego. Podobnie było z cenami towarów i usług w zakresie wyposażenia mieszkania i prowadzenia gospodarstwa domowego. Droższe były meble, artykuły dekoracyjne, sprzęt oświetleniowy oraz usługi związane z prowadzeniem gospodarstwa domowego. Tańsze niż przed miesiącem natomiast były środki czyszczące i konserwujące, urządzenia gospodarstwa domowego oraz artykuły włókiennicze. Dynamika roczna cen towarów i usług konsumpcyjnych 12% Od sierpnia 2017 prognoza KUKE 8% 4% 0% -4 % -8 % -1 2% I-13 IV-13 VII-13 X-13 I-14 IV-14 VII-14 X-14 I-15 IV-15 VII-15 X-15 I-16 IV-16 VII-16 X-16 I-17 IV-17 VII-17 X-17 Ceny ogólem Żywność i napoje Alkohol i tytoń Użytkowanie mieszkań Transport Spadły ceny w zakresie transportu (o 1,1%) Spadek wynikał głównie z niższych cen paliw do prywatnych środków transportu (przeciętnie o 1,7%, w tym gazu o 5,1%, benzyny o 1,4% i oleju napędowego o 1,2%). Spadły ceny usług transportowych (o 1,0%) oraz samochodów osobowych (o 0,1%). Według naszych szacunków w sierpniu ceny zmniejszą się przeciętnie o 0,2%, a roczny wskaźnik inflacji utrzyma się na poziomie 1,7% W lipcu wzrosły ceny towarów i usług związanych z rekreacją i kulturą (prze
ciętnie o 1,2%), ceny w restauracjach i hotelach (o 0,3%), opłaty związane ze zdrowiem (o 0,6%), ceny w grupie łączność (o 0,1%) oraz opłaty w edukacji (0,1%). Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych w lipcu w ujęciu rocznym wyniósł 1,7% i po raz kolejny mieścił się w dolnych widełkach inflacyjnego dopuszczalnego przez władze monetarne (1,5% - 3,5%). Największy wpływ na ukształtowanie się wskaźnika cen towarów i usług w ujęciu rocznym miały wzrosty opłat związanych z żywnością (o 4,7%), z mieszkaniem (o 1,5%) oraz rekreacją i kulturą (o 2,3%), które podniosły wskaźnik odpowiednio o 1,04 p. proc., 0,39 p. proc i 0,16 p. proc. Według naszych szacunków w sierpniu ceny zmniejszą się przeciętnie o 0,2%, a roczny wskaźnik inflacji utrzyma się na poziomie 1,7%. Szacunki średniorocznego wskaźnika inflacji dla roku 2017 wynoszą obecnie 1,8%, wobec -0,6% z roku 2016. Do celu inflacyjnego na poziomie 2,5% najprawdopodobniej nie dojdziemy ani w tym, ani w przyszłym roku. żywności i energii. Wyniósł on na koniec lipca 0,8% w skali roku. Miernik w formule wyłączającej wpływ cen administrowanych (podlegających kontroli państwa) wyniósł 1,7% w skali roku. Największy wpływ na ukształtowanie się wskaźnika cen towarów i usług w ujęciu rocznym miały wzrosty opłat związanych z żywnością (o 4,7%), z mieszkaniem (o 1,5%) oraz rekreacją i kulturą (o 2,3%) +4,7% +2,3% +1,5% Michał Kolasa analityk Od wielu lat zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie. Prywatnie pasjonat piłki nożnej, aktywnych form wypoczynku oraz literatury fantastycznonaukowej. Piotr Soroczyński Główny Ekonomista KUKE S.A., dwadzieścia lat praktyki w zespołach analitycznych: KUKE, Banku Handlowego i Banku Ochrony Środowiska. Doświadczenie w zakresie oceny gospodarczej i politycznej krajów, kondycji finansowej banków oraz podmiotów niefinansowych. Najbardziej ceni ciekawość świata (jak wyglądał kiedyś i jak działa dziś) oraz wyobraźnię. Czyta bardzo różne książki ale muzyki słucha raczej ciężkiej. Na koniec warto wspomnieć, że Narodowy Bank Polski opublikował już wyniki inflacji bazowej w lipcu - czyli poziom inflacji oczyszczonej z wpływu czynników najbardziej zmiennych. Największym zainteresowaniem cieszy się miernik wskazujący inflację po wyłączeniu cen Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych w lipcu w ujęciu rocznym wyniósł 1,7% i po raz kolejny mieścił się w dolnych widełkach inflacyjnego dopuszczalnego przez władze monetarne (1,5% - 3,5%). Andrzej Kochman Główny Specjalista w biurze Głównego Ekonomisty, zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie oraz badaniem kondycji branż w Polsce. Posiadający przeszło dziesięcioletnie doświadczenie pracy w KUKE. Prywatnie pasjonuje się historią. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 10
KURSY Fixing NBP 11.08 10.08 9.08 8.08 7.08 ost. 30 ost. 100 PLN/USD 3,6449 3,6432 3,6342 3,6027 3,5995 3,6551 3,7843 PLN/EUR 4,2851 4,2709 4,2638 4,2541 4,2469 4,2436 4,2266 PLN/CHF 3,7975 3,7720 3,7693 3,7036 3,7036 3,7973 3,8682 Londyn 11.08 10.08 9.08 8.08 7.08 ost. 30 ost. 100 USD/EUR 1,1756 1,1723 1,1732 1,1808 1,1799 1,1612 1,1180 USD/GBP 1,2970 1,2987 1,3002 1,3042 1,3046 1,3026 1,2844 CHF/USD 0,9598 0,9659 0,9642 0,9728 0,9724 0,9626 0,9781 JPY/USD 108,98 109,96 109,73 110,56 110,78 111,74 111,36 PROGNOZY MAKROEKONOMICZNE MIESIĘCZNE IV 17 V 17 VI 17 VII 17 VIII 17 Rezerwy walutowe, mln EUR 100 404 98 195 97 970 93 578 101 677 Inflacja (CPI), r/r 2,0% 1,9% 1,5% 1,7% 1,7% Produkcja przemysłowa, r/r -0,6% 9,1% 4,5% 9,5% 4,5% Ceny prod. przem. (PPI), r/r 4,2% 2,4% 1,8% 1,8% 2,3% Stopa bezrobocia 7,7% 7,4% 7,1% 6,9% 7,0% Bilans obr. bieżących mln EUR -160-298 -932-470 -564 Eksport towarów, mln EUR 15 283 16 501 16 627 15 521 15 024 Import towarów, mln EUR 15 072 16 778 16 854 15 697 15 323 Złoty na fixingu 4,10 4,05 4,00 3,95 3,90 3,85 3,80 3,75 3,70 3,65 3,60 PLN/USD PLN/EUR 4,50 4,45 4,40 4,35 4,30 4,25 4,20 4,15 4,10 4,05 4,00 USD/EUR 1,20 1,18 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 ROCZNE 2014 2015 2016 2017 2018 PKB - wzrost realny 3,4% 3,6% 2,7% 4,2% 4,0% CPI XII/XII -1,0% -0,5% 0,8% 1,4% 1,7% CPI średniorocznie 0,0% -0,9% -0,6% 1,8% 1,7% Eksport r/r (EUR) 6,4% 8,5% 2,7% 10,0% 8,7% Import r/r (EUR) 8,3% 5,0% 2,9% 11,2% 8,3% Bilans obr. bież / PKB -2,1% -0,6% -0,2% -0,3% -0,2% Depozyty XII/XII 8,1% 8,9% 8,6% 3,3% 7,5% 24-03 7-04 21-04 5-05 19-05 2-06 16-06 30-06 14-07 28-07 11-08 24-03 7-04 21-04 5-05 19-05 2-06 16-06 30-06 14-07 28-07 11-08 Należności XII/XII 7,3% 7,0% 4,5% 17,2% 8,2% DEPOZYTY MIĘDZYBANKOWE WIBOR 11.08 10.08 9.08 8.08 7.08 ost. 30 ost. 100 T/N 1,59 1,58 1,58 1,58 1,59 1,59 1,59 1 tyg. 1,46 1,59 1,59 1,59 1,60 1,59 1,59 1 mies. 1,53 1,66 1,66 1,66 1,60 1,66 1,66 3 mies. 1,61 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 6 mies. 1,32 1,81 1,81 1,81 1,81 1,81 1,59 LIBOR 11.08 10.08 9.08 8.08 7.08 ost. 30 ost. 100 USD 3M 1,32 1,32 1,32 1,32 1,32 1,31 1,23 EUR 3M -0,38-0,38-0,38-0,38-0,38-0,37-0,37 CHF 3M -0,73-0,73-0,73-0,73-0,73-0,73 0,31 WIBOR 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 23-03 6-04 20-04 4-05 18-05 1-06 15-06 29-06 13-07 27-07 T/N W 1 m 10-08 LIBOR 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00-0,25-0,50-0,75-1,00 STOPY PODSTAWOWE I OBLIGACJE 23-03 23-04 23-05 USD 3M EUR 3M CHF 3M Stopy procentowe Podstawowa Rent 2Y Rent 5Y Polska 1,50 1,87 2,75 23-06 23-07 GIEŁDY POLSKA 11.08 10.08 9.08 8.08 7.08 ost. 30 ost. 100 WIG 62 206 62 452 62 932 63 351 62 685 62 124 60 953 WIG 20 2 372 2 383 2 408 2 425 2 388 2 357 2 320 ŚWIAT 11.08 10.08 9.08 8.08 7.08 ost. 30 ost. 100 Dow Jones 21 857 21 848 22 053 22 087 22 117 21 732 21 209 NASDAQ 6 257 6 217 6 352 6 370 6 384 6 320 6 149 FTSE 100 7 310 7 390 7 498 7 543 7 532 7 416 7 395 DAX 12 014 12 014 12 154 12 292 12 257 12 318 12 462 Nikkei 225 19 730 19 739 19 996 20 056 20 012 19 647 Hang Seng 26 884 27 444 27 757 27 855 27 690 26 816 25 621 Polska USA 64 000 2 500 22 500 6 500 62 000 2 400 21 750 6 250 60 000 2 300 21 000 6 000 58 000 2 200 56 000 2 100 20 250 5 750 27-03 10-04 24-04 8-05 22-05 5-06 19-06 3-07 17-07 31-07 27-03 10-04 24-04 8-05 22-05 5-06 19-06 3-07 17-07 31-07 WIG WIG 20 Dow Jones NASDAQ Europa Daleki Wschód 7 800 13 000 23 000 28 000 USA 1,25 1,29 1,75 Japonia -0,10 0,00 0,00 UK 0,25 0,21 0,47 Niemcy 0,00-0,72-0,30 Francja 0,00-0,58-0,15 7 600 7 400 7 200 12 500 12 000 11 500 22 000 21 000 20 000 19 000 27 000 26 000 25 000 24 000 Włochy 0,00-0,17 0,72 Kanada 0,75 1,21 1,47 Szwajcaria -0,75-0,83-0,59 7 000 31-03 11 000 18 000 23 000 14-04 28-04 12-05 26-05 9-06 23-06 7-07 21-07 4-08 27-03 10-04 24-04 8-05 22-05 5-06 19-06 3-07 17-07 31-07 FTSE 100 DAX Nikkei 225 Hang Seng W przygotowaniu informatora wykorzystano dane: GUS, NBP, PAP, Eurostatu, Rzeczpospolitej, Parkietu, money.pl, bankier.pl, ISBNews. Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym. KUKE S.A. nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w przedstawionym materiale. Materiał może być wykorzystywany do opracowań własnych w całości lub części wyłącznie pod warunkiem powołania się na źródło. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 11