saw Alior Bank Spółka Akcyjna Biuro Maklerskie Kraków ul. Miłkowskiego 3 30-349 Kraków Infolinia 19503 www.bm.aliorbank.pl 7 czerwca 2013 Tygodniowy komentarz rynkowy Sytuacja na rynkach finansowych Akcje, waluty, surowce Opracowanie: Zespół Analiz Biura Maklerskiego Zbigniew Obara Wydarzenia POLSKA: Rada Polityki Pieniężnej na środowym posiedzeniu po raz kolejny obniżyła stopy procentowe o 25 pb., do 2,75 proc. w skali rocznej - podała RPP w komunikacie. W obecnej sytuacji koniunkturalnej poziom stóp bliski jest poziomowi "adekwatnemu", zaś decyzja o zakończeniu cyklu obniżek stóp procentowych nastąpi po zapoznaniu się z lipcową projekcją - powiedział prezes NBP Marek Belka. Wskaźnik PMI dla Polski w maju 2013 roku wzrósł do 48,0 pkt. z 46,9 pkt. w kwietniu (najniższego poziomu od lipca 2009) - podał HSBC w komunikacie. Odczyt był wyższy od konsensusu oczekiwań, ale nadal poniżej 50 pkt. USA: Stopa bezrobocia w USA w maju 2013 roku wzrosła do 7,6 proc. z 7,5 proc. w kwietniu - podał w piątek amerykański Departament Pracy w komunikacie. Liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych wzrosła o 175 tys., a w sektorze prywatnym 178 tys. Analitycy ankietowani przez agencję Bloomberg spodziewali się stopy bezrobocia na poziomie 7,5 proc.. Wskaźnik aktywności w usługach w USA wzrósł w maju i wyniósł 53,7 pkt. - podał Instytut Zarządzania Podażą (ISM). Wskaźnik aktywności w przemyśle amerykańskim spadł w maju do najniższego poziomu od 2009 roku, do 49,0 pkt. z 50,7 pkt. w poprzednim miesiącu. EUROPA: Zdaniem prezesa EBC, Mario Draghi ego, europejska gospodarka może powrócić do wzrostów pod koniec 2013 r. Rada EBC pozostawiła w czwartek stopy procentowe bez zmian, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi. Benchmarkowa stopa procentowa kredytu refinansowego wynosi 0,5 proc, a stopa depozytowa 0 proc. PKB w strefie euro w I kwartale 2013 r. spadł o 0,2 proc. kw./kw., po spadku w IV kw. 2012 o 0,6 proc. - poinformował Eurostat w drugim wyliczeniu. Za nami 6 kolejnych kwartałów spadku PKB. Instrument wartość na koniec tygodnia* tyg, zmiana (%)* Zagraniczne indeksy akcji Londyn-FTSE 6412,0-2,9% Francja-CAC40 3878,1-2,4% Niemcy-DAX 8271,8-1,0% Rosja-RTS 1314,4-0,9% USA-S&P500 1640,6-0,4% USA-Nasdaq 3459,1-0,5% Chiny - Sh. Comp. 2210,9-3,9% Chiny-HangSeng 21575,3-3,6% Tokio-Nikkei 12877,5-6,5% Indeksy GPW WIG 48209,7 1,5% WIG20 2488,8 1,0% mwig40 2886,3 2,7% swig80 11721,2 2,3% NCI 30,75 1,6% Waluty EUR/USD 1,3208 1,7% EUR/PLN 4,2292-1,2% USD/PLN 3,2013-2,8% Surowce Ropa Crude 95,62 2,8% Złoto 1380,5-1,7% Miedź 7238,0-0,4% *dane z 7 czerwca z godz. 17.35, tygodniowa zmiana obejmuje okres: 31 maja godz. 15.30 7 czerwca godz. 17.35 1
Zagraniczne giełdy akcji Dane z rynku pracy w USA nie dostarczyły powodów do obaw o odejście bądź zredukowanie skupu aktywów przez amerykańską Rezerwę Federalną w ramach QE3. Tym samym, Wall Street bardzo szybko zakończyło raptem 5%-ową korektę od szczytów. Patrząc jednak na rynki akcji w poszczególnych krajach, mamy jednak do czynienia z dużym rozwarstwieniem zachowań inwestorów. Przykładowo w minionym tygodniu nowe średnioterminowe minima zanotowały rosyjski RTS i brazylijska BOVESPA, ponad 15%-ową korektę od szczytu zaliczył indeks giełdy w Turcji XU100 zeszłoroczna gwiazda jeśli chodzi o wysokość stopy zwrotu. Wykres 1. Indeks S&P500 (USA) w układzie dziennym. S&P500 (1,609.29, 1,622.56, 1,598.23, 1,622.56, +13.6600) 1250 1200 1150 Kontynuowana była także dotkliwa korekta, jak się okazuje skrajnie przewartościowanego w środku maja, głównego indeksu giełdy w Tokio. Ewidentne problemy mają giełdy krajów surowcowych (RTS, BOVESPA). Nie ulega jednak wątpliwości, że ceny surowców w dobie wysokiej nadpłynności systemu finansowego nie są skazane na wieczną stagnację. Z drugiej strony ubiegłotygodniowa przecena amerykańskich obligacji z długiego końca krzywej uświadomiła inwestorom skalę przewartościowania tzw. bezpiecznych instrumentów finansowych i względną atrakcyjność rynków akcji. Wykres 4. Indeks Nikkei (Japonia) w układzie dziennym. NIKKEI225 (12,925.29, 13,238.53, 12,862.02, 12,904.02, -110.851) 0 0 0 0 12000 11000 10000 9000 Wykres 2. Indeks DAX (Niemcy) w układzie dziennym. DAX (8,188.82, 8,235.09, 8,098.81, 8,098.81, -97.3696) 8500 7500 7000 6500 6000 5500 Wykres 5. Indeks RTS (Rosja) w układzie dziennym. RTS (1,301.08, 1,305.59, 1,284.08, 1,296.82, -4.1) 1800 1750 1250 1200 Wykres 3. Indeks BOVESPA (Brazylia) w układzie dziennym. BOVESPA (52,813.29, 52,937.07, 52,244.10, 52,884.00, +85.3711) 70000 6 66000 64000 62000 60000 5 56000 54000 52000 Wykres 6. Indeks XU100 (Turcja) w układzie dziennym. XU100 (79,166.38, 79,729.63, 73,033.69, 75,895.25, -3,741.54) 95000 90000 85000 0 75000 70000 65000 60000 55000 50000 2
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Indeks szerokiego rynku WIG w półtora miesiąca odrobił całość tegorocznych strat, i to pomimo korekty na rynkach zagranicznych. Rada Ministrów uchwaliła zmianę do programu budowy dróg krajowych na lata 2011-2015, do którego dokooptowała nową listę inwestycji przewidzianych do wykonania w nowej perspektywie UE z kwotą na realizację tych inwestycji 35,73 mld zł. Jednocześnie premier Tusk zapowiedział powrót do niedawno odwołanej inwestycji w dwa nowe bloki energetyczne w Opolu za ok. 10 mld zł. Tym samym, kolejne wsparcie otrzymały dotkliwie przecenione przez ostatnie kilka lat spółki budowlane. Wykres 7. Indeks WIG20 w układzie dziennym. WIG20 (2,459.51, 2,467.03, 2,444.58, 2,446.29, -15.) Wykres 8. Indeks mwig40 w układzie dziennym. Wykres 9. Indeks swig80 w układzie dziennym. 0.0% 23.6% 38.2% 50.0% 61.8% 100.0% MWIG40 (2,886.94, 2,890.68, 2,870.13, 2,875.78, -13.0100) SWIG80 (11,556.82, 11,618.35, 11,556.82, 11,598.90, +32.5703) 2000 2900 2800 2700 1 11000 10500 10000 9500 9000 8500 Wykres 10. Indeks WIG w układzie dziennym. WIG (47,754.39, 47,861.11, 47,550.94, 47,573.66, -232.281) Rada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami, obniżyła minimalną rentowność 7-dniowych bonów skarbowych do 2,75%. Niska inflacja konsumencka (+0,8% r/r), deflacja producentów (PPI -2,0%), niskie krótkoterminowe stopy procentowe z perspektywą do dalszej zniżki i wydłużonym okresie pozostawania na niskich poziomach (2-3%), niska baza do dynamiki wzrostu gospodarczego (0,5% r/r w I kw. 2013), zagranicą - brak przesłanek w średnim terminie do odejścia od programów skupu aktywów z rynków finansowych i utrzymywania zerowych stóp procentowych przez czołowe banki centralne, wspierają polski rynek akcji, pomimo istotnego pogorszenia wyników spółek w I kw. i nienajlepszych perspektyw na kwartał II. Jeszcze przed wakacjami zajdą dwie kluczowe dla rynku finansowego w Polsce kwestie. Rząd opublikuje przegląd działalności OFE i przedstawi propozycje zmian w tym systemie, jednocześnie zastanowi się nad nowelizacją budżetu. Prognozowany jeszcze w okresie dobrej zeszłorocznej koniunktury budżet zakładał, że w tym roku deficyt nie przekroczy 35,5 mld zł, a polska gospodarka będzie rozwijać się w tempie 2,2 proc. PKB, przy średniorocznej inflacji 2,7 proc. Tymczasem już po kwietniu, na skutek m. in. słabszych dochodów z VAT, zrealizowano 90% zaplanowanego na 2013 rok deficytu, a założenia zarówno odnośnie wzrostu, jak i inflacji, z punktu widzenia dochodów Skarbu Państwa wydają się już mało realne. Uregulowanie kwestii przyszłości OFE na kilka najbliższych lat (o ile nie będzie skrajnym wariantem polegającym na ich nacjonalizacji) powinno wesprzeć rynek akcji (szczególnie WIG20), z kolei nowelizacja budżetu będzie raczej neutralna dla rynku akcji i w zależności od jej skali może ewentualnie wpłynąć na rynek długu i złotego. 49000 4 47000 46000 45000 44000 43000 42000 41000 40000 39000 3 37000 36000 3
Waluty Wykres 11. EUR/USD w układzie dziennym. Wykres 13. EUR/PLN w układzie dziennym. EUR/USD (1.30916, 1.33057, 1.30751, 1.32377, +0.01462) 1.38 1.37 1.36 1.35 1.34 1.33 1.32 1.31 1.30 1.29 1.28 1.27 1.26 1.25 1.24 1.23 1.22 1.21 1.20 EUR/PLN (4.28352, 4.32419, 4.26708, 4.31076, +0.02288) 4.55 4.50 4.45 4.40 4.35 4.30 4.25 4.20 4.15 4.10 4.05 4.00 Wykres 12. USD/PLN w układzie dziennym. USD/PLN (3.26960, 3.28832, 3.23463, 3.25437, -0.02180) 3.60 3.55 3.50 3.45 3.40 3.35 3.30 3.25 3.20 3.15 3.10 3.05 3.00 Po wyjściu z ponad półrocznej konsolidacji w obszarze 4,05-4,20, EUR/PLN zaliczył momentalnie 4,30 i NBP dzisiaj na rynku interweniował. Na parze USD/PLN na istotny opór wyrósł poziom 3,30. Eurodolar po czwartkowym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego i komunikatu prezesa, przetestował bez powodzenia poziom 1,33. Surowce Wykres 14. Ropa crude w układzie dziennym. Wykres 15. Złoto w układzie dziennym. CRUDE OIL FUTURE (93.8100, 95.3200, 93.6900, 94.7500, +1.01000) Wykres 16. Miedź w układzie dziennym. 110 105 100 95 90 85 80 75 GOLD FUTURE (1,401.55, 1,423.15, 1,391.25, 1,412.75, +10.7000) 1800 1750 Wykres 17. Srebro w układzie dziennym. COPPER FUTURE (336.900, 337.000, 330.400, 333.000, -3.79999) 405 400 395 390 385 380 375 370 365 360 355 350 345 340 335 330 325 320 315 310 305 300 SILVER FUTURE (2,247.30, 2,283.50, 2,227.30, 2,253.00, +2.50000) 3800 3700 3600 3500 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 2000 1900 4
Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, Al. Jerozolimskie 94, 00-807 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 635 829 650 PLN (opłacony w całości). Opracowanie zostało przygotowane przez pracowników Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. będącego wydzieloną organizacyjnie i finansowo jednostką w strukturach Alior Bank Spółka Akcyjna, działającą na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 5 września 2008 roku i będącą pod jej nadzorem. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Autorzy ani Biuro Maklerskie Alior Bank Spółka Akcyjna nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Dane zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł uznanych przez autora opracowania za wiarygodne, jednak ani Biuro Maklerskie Alior Bank SA, ani autor publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za kompletność i prawdziwość danych zawartych w publikacji, jak również za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Każda z opinii wyrażonych w niniejszym publikacji jest opinią własną autora opracowania i może ulec zmianie bez zapowiedzi. Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji ani oferty zakupu lub sprzedaży instrumentu finansowego. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank Spółka Akcyjna jest zabronione. Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu METASTOCK. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. GPW, BANKIER.PL. Źródłem pozostałych danych są PAP, Reuters, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. 5