GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 57 728,1-0,22% - 3,80% WIG20 2 173,8-0,27% -0,05% 4,18% mwig40 4 800,7-0,18% 0,04% 4,12% swig80 15 467,5-0,16% 0,06% 1,38% Obrót (mpln) 1 246,3 2,05% - 52,50% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 179-1 -0,05% 4,46% Wolumen 13 869-1 156-7,69% -8,30% Otwarte pozycje 73 974-954 -1,27% -1,06% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 66 712,9-0,38% -0,16% BUX (WĘGRY) 33 724,5 1,10% 1,32% CAC 40 (FRANCJA) 4 895,8 0,16% 0,38% DAX (NIEMCY) 11 771,8-0,02% 0,20% DIJA (USA) 20 504,4 0,45% 0,67% EUROSTOXX 50 (EU) 3 308,9 0,11% 0,33% FTSE 100 (GB) 7 268,6-0,14% 0,08% ISE 100 (TURCJA) 88 011,2-0,08% 0,14% MERVAL (ARGENTYNA) 19 606,4 0,51% 0,73% MSCI EM 934,1-0,15% 0,07% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 782,6 0,32% 0,54% PX (CZECHY) 966,3-0,60% -0,38% RTS (ROSJA) 1 177,9 0,33% 0,55% S&P 500 2 337,6 0,40% 0,62% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:41 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 19 438,0 1,03% 1,26% HANG SENG (HONG KONG) 23 918,0 1,12% 1,34% BSE 30 (INDIE) 28 158,5-0,64% -0,42% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 027,0 0,29% 0,51% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 364,4-0,15% 0,07% 344,7 0,04% 0,26% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 52,9-0,62% -0,40% MIEDŹ (USD za tonę) 6 156,0 0,73% 0,95% ZŁOTO (USD za uncję) 1 230,8 0,70% 0,92% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:41 [PLN] [%] 4,3055-0,0001 0,04% 0,26% 4,0420-0,0009-0,03% 0,19% 4,0702-0,0024 0,04% 0,26% 1,0578 0,0006 0,00% 0,22% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 324,0 0,03% 4 917,0 0,02% 11 828,5 0,05% 2 337,9 0,00% 20 486,0 0,00% 5 281,8 0,03% 8:41 relatywna do fwig20 0,08% 0,07% 0,10% 0,05% 0,05% 0,07% 1
BUDIMEX S.A. Spółka informuje, że po analizie aktualizacji wyceny ryzyk na jednym z realizowanych kontraktów infrastrukturalnych wartość rezerwy na przewidywane straty na dzień 31 grudnia 2016 roku uległa zmniejszeniu o kwotę 60 milionów złotych. Po uwzględnieniu aktualizacji skonsolidowany wynik finansowy netto Grupy Budimex w IV kwartale 2016 r. wyniósł 159 mln zł co stanowi wzrost o 84 mln zł (112%) w stosunku do porównywalnego okresu roku poprzedniego. Uprzednio, 11 stycznia br., Budimex podawał, że skonsolidowany zysk netto grupy za IV kwartał 2016 r. wyniósł 110 mln zł, co stanowi wzrost o 35 mln zł (47%) w stosunku do porównywalnego okresu roku poprzedniego. ŻYWIEC Wyniki grupy za 2016 rok: Przychody wyniosły 2.393 mln PLN (-24% r/r), EBIT 327,9 mln PLN (+15,6% r/r), a zysk netto: 272,7 mln PLN (-8,5% r/r). Realizacja prognozy wyników finansowych GK Kino Polska TV S.A. na rok 2016: KINO POLSKA TV Przychody ze sprzedaży: 115,5 mln zł (Prognoza - 115 mln zł); EBITDA: 50,5 mln zł (Prognoza - 50 mln zł). S.A. Wskazane wyniki nie uwzględniają rozpoczęcia naziemnego nadawania kanału Zoom TV w październiku 2016 r. SECO/WARWICK Grupa otrzyma 12,16 mln PLN odszkodowania z tytułu awarii, jaka miała miejsce w XI 16. W skutek wypadku uszkodzeniu uległa część jednej z hal, a także znajdujące się tam urządzenia i wyposażenie. Uzyskane odszkodowanie stanowi 72% aktualnej wartości roszczeń. ABC DATA Spółka Lark wezwała ABC Data do zawarcia ugody, gdzie ABC Data miałoby zapłacić 12,2 mln PLN. Spór wynika z niedokonania płatności przez ABC Data w 4Q 16, co spowodowało zahamowanie dostaw ze strony KGHM (KGH) Spółka poinformowała o dokonaniu odpisów na poziomie skonsolidowanym: 4.331 mln PLN z tytułu utraty bilansowej wartości pożyczki udzielonej Sierra Gorda SCM; 188,7 mln PLN z tytułu utraty bilansowej wartości aktywów kopalni Robinson; 256,3 mln PLN z tytułu utrat bilansowej wartości aktywów kopalni Zagłębia Sudbury; 414,4 mln PLN z tytułu utarty bilansowej wartości aktywów KGHM Ajax. Łączna wartość odpisów wyniosła 5,19 mld PLN, obciążą one wynik za 2016 rok. Komentarz DM Banku BPS Informację oceniamy negatywnie. Odpisów należało się spodziewać po wcześniejszym dokonaniu takiej operacji przez współudziałowca w Sierra Gorda japońskiej spółki Sumitomo (posiada 45% udziałów w inwestycji). Jednym z elementów, które wpłynęły na wartość aktywów, jest zmiana założeń co do przyszłości projektu: skrócono długość życia kopalń, obniżono długoterminową cenę miedzi, a także nie jest uwzględniany II faza rozwoju kopalni Sierra Gorda. (H. Wach) 2
% mln PLN % mln PLN Puls parkietu - 2017-02-15 TAURON (TPE) Szacunkowe wyniki Grupy za 2016 rok: Wstępne wyniki 4Q'16 2015 2016 Zm. % Przychody ze sprzedaży 4 522 18 375,2 17 646-4,0% EBITDA Grupy, w tym: 882 3 523,3 3 340-5,2% EBITDA Segmentu Wydobycie 55 9,1-82 - EBITDA Segmentu Wytwarzanie 101 754,8 548-27,4% EBITDA Segmentu Dystrybucja 685 2 372,1 2 395 1,0% EBITDA Segmentu Sprzedaż 93 380,5 490 28,8% EBIT 282-1 901,1 805 - Zysk netto 102-1 804,2 378 - Marża EBITDA 19,5 19,2 18,9-0,25 Marża EBIT 6,2-10,3 4,6 14,91 Marża netto 2,3-9,8 2,1 11,96 Komentarz DM Banku BPS Wyniki spółki oceniamy negatywnie. Na wynik netto miał wpływ dokonanych odpisów o wartości netto 62 mln PLN. Odpisy wynikają z przeszacowania wartości farm wiatrowych (ok. 281 mln PLN), a także odwrócenia odpisów na sumę ok. 204 mln PLN. W ujęciu rocznym Spółka wykazuje spadek zarówno przychodów, jak i EBITDA. Na plus można oceni wzrost marż w 4Q 16 w stosunku do 1-3Q 16. (H. Wach) PRIMA MODA (PMA) Prima Moda S.A. Wyniki finansowe po 4 kw. 4Q'15 4Q'16 Zm. % 2015 2016 Zm. % Przychody netto ze sprzedaży 10,1 9,1-10,1% 39,5 35,8-9,2% Zysk z działalności operacyjnej -0,8 0,6 n.d. -3,9 9,7 n.d. Zysk netto -0,9 0,0 n.d. -4,2 9,2 n.d. Marża EBIT -7,5 6,2 13,71-10,0 27,2 37,16 Marża netto -8,8 0,5 9,28-10,7 25,6 36,32 Komentarz DM Spadek przychodów o 10% w stosunku do poprzedniego roku nie może cieszyć, ale wypracowanie zysku na poziomie operacyjnym jest pozytywnym sygnałem, szczególnie po nieudanym roku 2015. (B. Michalski) 3
KALENDARIUM Dane makro: 15.02.2017 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Australia Sprzedaż samochodów m/m Sty 0,60% 0,20% 0,30% 1:30 Australia Sprzedaż samochodów r/r Sty -0,90% 0,20% 8:00 Norwegia Eksport Sty 73,82 mld 72,52 mld 8:00 Norwegia Import Sty 48,77 mld 49,18 mld 8:00 Norwegia Bilans handlu zagranicznego Sty 25,05 mld 23,35 mld 10:30 Wielka Brytania Stopa bezrobocia Gru 4,85% 4,80% 11:00 Euroland Eksport Gru 174,80 mld 11:00 Euroland Import Gru 152,10 mld 11:00 Euroland Bilans handlu zagranicznego Gru 22,00 mld 22,70 mld 14:30 USA Bazowa inflacja CPI m/m Sty 0,20% 0,20% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI r/r Sty 2,10% 2,20% 14:30 USA Inflacja CPI m/m Sty 0,32% 0,30% 14:30 USA Inflacja CPI r/r Sty 2,40% 2,10% 14:30 USA Indeks Produkcyjny Empire State Lut 6,50 6,50 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m Sty 0,18% 0,60% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna r/r Sty 4,10% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Sty 0,45% 0,20% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Sty 3,40% 15:15 USA Wykorzystania mocy produkcyjnych m/m Sty 75,53% 75,50% 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m Sty 0,00% 0,80% 15:15 USA Produkcja przemysłowa r/r Sty 0,50% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów m/m Gru 0,37% 0,70% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów r/r 1,50% 16:00 USA NAHB Indeks rynku nieruchomości Lut 66,33 67,00 16:30 USA Zapasy ropy Crude Lut 508,60 mln 22:00 USA Napływ długoterminowych kapitałów netto Gru 30,80 mld 22:00 USA Napływ kapitałów netto Gru 23,70 mld Wydarzenia w spółkach 15.02.2017 HYPERION - NWZA w przedmiocie zmiany składu rady nadzorczej PEMANAGER - NWZA w sprawie emisji warrantów subskrypcyjnych serii D, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii J, zmian w składzie rady nadzorczej oraz zmian w statucie. INTEGERPL - NWZA w sprawie emisji obligacji nowej serii zamiennych na akcje nowej serii M, emisji warrantów subskrypcyjnych, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego spółki, zmian w statucie. CASPAR - NWZA m. in. w sprawie wyrażenia zgody na ubieganie się o wprowadzenie do obrotu w NewConnect pozostałych akcji serii A, B i C oraz akcji serii D, F, G oraz dematerializacji pozostałych akcji serii A, B i C oraz akcji serii D, F, G oraz powołania członka zarządu. CUBEITG - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. APATOR - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 92.380 akcji zwykłych na okaziciela serii A spółki APATOR S.A. 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Finanse D/Y [%] PKO BP 33,50 41 875 14,2 16,6 14,9 1,4 1,3 1,2 3,3 1,6 1,9 BANK PEKAO 143,00 37 533 16,0 18,9 17,1 1,6 1,6 1,6 6,0 5,7 5,4 BZ WBK 355,00 35 228 16,1 18,5 16,2 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,7 PZU 37,30 32 209 14,1 16,6 13,4 2,5 2,5 2,3 7,2 4,8 5,5 ING BSK 175,05 22 774 20,5 19,4 16,9 2,1 2,0 1,9 2,4 2,5 2,4 mbank 410,65 17 362 14,2 17,7 16,0 1,4 1,3 1,2 2,6-2,0 BANK HANDLOWY 81,75 10 681 16,1 18,5 17,7 1,5 1,6 1,5 6,6 5,7 5,6 ALIOR BANK 66,00 8 531 17,0 20,2 22,8 1,7 1,3 1,4 0,0 0,0 0,0 BANK MILLENNIUM 6,84 8 298 12,7 14,3 15,0 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 KRUK 246,15 4 617 21,9 17,9 15,9 5,6 4,0 3,4 0,7 0,8 1,3 IDEA BANK 25,00 1 960 5,9 4,4 7,7 1,0 0,8 0,7-5,7 - GETIN BANK 1,65 1 207 7,5 4,3 9,7 0,6 0,6 0,5 0,0 0,0 0,0 Mediana - 14 022 15,1 17,8 16,0 1,6 1,5 1,5 2,6 2,3 2,0 Deweloperzy EV/EBITDA GTC 8,62 3 967 24,4 7,1 9,9 1,4 1,2 1,1 23,5 11,8 11,1 DOM DEVELOPMENT 62,49 1 554 19,4 13,7 11,7 1,8 1,7 1,7 15,9 11,7 10,1 LC CORP 2,10 940 9,5 6,8 8,8 0,7 0,7 0,6-7,1 12,3 ROBYG 3,00 789 10,3 8,3 8,8 1,6 1,4 1,4 20,5 10,5 9,5 RONSON 1,65 449 21,2 8,0 10,8 1,0 0,7 0,7 18,1 10,2 12,4 POLNORD 8,45 276 25,6 45,2 11,3 24,9 0,4 0,4 27,2-27,9 PA NOVA 25,80 258 10,5 10,0 9,0 0,8 0,8 0,8 14,4 13,1 11,9 Mediana - 789 19,4 8,3 9,9 1,4 0,8 0,8 19,3 11,1 11,9 Handel EV/EBITDA LPP 5 400,1 9 932 25,7 42,6 28,4 5,0 4,7 4,2 14,0 18,9 14,1 CCC 214,25 8 383 33,8 31,1 25,3 7,6 6,4 5,5 31,3 22,2 17,8 EUROCASH 38,1 5 295 24,0 24,2 21,5 4,6 4,4 4,0 11,7 12,0 11,1 VISTULA 3,3 576 18,3 16,1 14,4 1,2 1,2 1,1 11,6 10,4 9,6 MONNARI 8,6 263 10,5 10,3 11,0 1,6 1,4 1,3 6,3 7,3 7,2 BRIJU 29,15 174 8,5 6,5 6,4 2,7 1,9 1,7 7,9 5,7 5,2 BYTOM 2,54 182 14,0 13,4 11,5 4,5 3,5 2,7 10,8 10,4 8,9 GINO ROSSI 2,15 108 13,4 13,6 9,4 1,2 1,3 1,1 9,8 9,5 8,3 WOJAS 5,2 66 13,3 51,9 17,3 0,9 1,0 1,0 7,2 9,9 9,2 Mediana - 263 14,0 16,1 14,4 2,7 1,9 1,7 10,8 10,4 9,2 Przemysł spożywczy EV/EBITDA WAWEL 1 121,0 1 681 17,9 19,2 17,8 3,4 3,1 2,9 12,1 12,4 11,2 COLIAN 3,37 650 11,1 16,9 16,9 0,7 0,7 0,7 5,6 6,9 6,2 ZM HENRYK KANIA 2,18 273 7,3 5,5 5,5 1,3 1,0 0,9 8,1 6,6 6,2 TARCZYNSKI 12,12 138 7,0 11,0 8,4 0,9 0,9 0,9 5,5 6,3 5,6 WILBO 0,60 10-54,5 30,0-2,3 2,1-10,3 10,0 Mediana - 273 9,2 16,9 16,9 1,1 1,0 0,9 6,8 6,9 6,2 Przemysł/inne EV/EBITDA BUDIMEX 239,90 6 125 27,9 18,2 17,2 10,6 8,3 7,7 27,9 18,2 17,2 UNIWHEELS 240,40 2 981 19,1 12,9 11,3 3,5 2,9 2,6 19,1 12,9 11,3 STOMIL SANOK 59,85 1 609 17,4 14,3 14,5 3,9 3,2 2,9 17,4 14,3 14,5 AMICA 191,00 1 485 15,9 12,3 12,2 2,5 2,2 1,9 15,9 12,3 12,2 MEDICALGORITHMICS 333,00 1 201 49,2 40,2 21,0 10,8 8,5 6,1 49,2 40,2 21,0 ALUMETAL 61,38 944 12,0 10,6 10,8 2,4 2,2 2,0 12,0 10,6 10,8 UNIBEP SA 11,70 410 17,0 13,0 10,6 1,8 1,7 1,5 17,0 13,0 10,6 FERRO 12,82 272 10,7 9,9 9,2 1,4 1,3 1,3 10,7 9,9 9,2 ERGIS 6,13 242 10,9 10,3 9,6-1,1 1,1 10,9 10,3 9,6 IZOBLOK 182,45 231 19,2 26,1 13,7 3,6 3,4 1,6 19,2 26,1 13,7 KONSORCJUM STALI 36,50 215 11,1 4,7 6,4 0,6 0,6 0,6 11,1 4,7 6,4 Mediana - 944 17,0 12,9 11,3 3,0 2,2 1,9 17,0 12,9 11,3 5
Puls parkietu - 2017-02-15 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 6