Raport Euler Hermes Sytuacja ekonomiczna w Rosji. Czerwiec 2013



Podobne dokumenty
Zimowa prognoza na lata : do przodu pod wiatr

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Główne wskaźniki. Wybrane wskaźniki gospodarcze r r. newss.pl Słabną notowania ekonomiczne Polski

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Prognoza z zimy 2014 r.: coraz bardziej widoczne ożywienie gospodarcze

Ocena ryzyk transakcyjnych w eksporcie i ubezpieczenia eksportowe. Marcin Siwa - Dyrektor Działu Oceny Ryzyka Coface Poland

Polska gospodarka w liczbach 2018 r. Spotkanie prasowe 18 grudnia 2018 r.

Ambasada RP w Moskwie Moskwa, 4 kwietnia 2012 r. Wydział Ekonomiczny. Notatka o stanie gospodarki Federacji Rosyjskiej w 2011 r.

Prognozy wzrostu dla Polski :58:50

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Co warto wiedzieć o gospodarce :19:37

Gospodarki krajów wschodzących po kryzysie. 14/03/2011 Jakub Janus

Notatka o stanie gospodarki Federacji Rosyjskiej w okresie styczeń - czerwiec 2012 r.

Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP

Jesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko

Prognozy gospodarcze dla

Wiosenna prognoza na lata : w kierunku powolnego ożywienia gospodarczego

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 1/2018 (97)

Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Sektor Gospodarstw Domowych. Instytut Nauk Ekonomicznych Polskiej Akademii Nauk GOSPODARKA POLSKI PROGNOZY I OPINIE. Warszawa

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r.

Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata Aleksander Łaszek

BIEŻĄCA SYTUACJA GOSPODARCZA I MAKROEKONOMICZNA

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Wyzwania dla sektora finansowego związane ze środowiskiem niskich stóp procentowych

Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku :38:33

Trendy i perspektywy rozwoju głównych gospodarek światowych

Bezpieczeństwo biznesu - Wykład 5. przedsiębiorstwa a bezpieczeństwo biznesu. Ryzyko

Co warto wiedzieć o gospodarce :56:00

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

4,6% wzrost gospodarczy w Polsce w 2017 r. - GUS podał wstępne szacunki

Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę

Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy

Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej

Akademia Młodego Ekonomisty

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Małgorzata Starczewska-Krzysztoszek

światowe ceny surowców, w tym ropy naftowej i żywności, co przyczyniło się do przyspieszenia inflacji w większości krajów. - źródło:

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r.

KONIUNKTURA GOSPODARCZA ŚWIATA I POLSKI. Polska koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata Warszawa, lipiec 2015

Gospodarka i rynki finansowe Gdynia XTB ONLINE TRADING.

dr Jan Hagemejer Karol Pogorzelski

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

EBC Biuletyn Miesięczny Maj 2014

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Wyniki finansowe ULMA Construccion Polska S.A. w III kwartale 2013 roku. Warszawa, 14 listopada 2013 r.

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2011 roku Kierunki Strategiczne na lata marca 2012 roku

Inflacja - definicja. Inflacja wzrost ogólnego poziomu cen. Deflacja spadek ogólnego poziomu cen. Dezinflacja spadek tempa inflacji.

Komentarz tygodniowy

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Międzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII. Bilans płatniczy

Sytuacja gospodarcza Grecji w 2014 roku :11:20

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 2/2018 (98)

Komentarz tygodniowy

KOMENTARZ TYGODNIOWY

KOMENTARZ TYGODNIOWY

dr Piotr SZAJNER IERiGŻ-PIB ul. Świętokrzyska Warszawa Rynek serów i twarogów w Polsce i UE

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r.

Inwestować czy przeczekać?

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r.

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 3/2018 (99)

Stan finansów publicznych i sposoby ich uzdrowienia

Sektor Gospodarstw Domowych. Instytut Nauk Ekonomicznych Polskiej Akademii Nauk GOSPODARKA POLSKI PROGNOZY I OPINIE. Warszawa

Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego

OPIS DYSKUSJI NA POSIEDZENIU DECYZYJNYM RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ W DNIU 30 CZERWCA 2010 R.

Sytuacja społecznogospodarcza

WPŁYW GLOBALNEGO KRYZYSU

Co warto wiedzieć o gospodarce :23:24

Makroekonomia David Begg, Stanley Fisher, Gianluigi Vernasca, Rudiger Dornbusch

Maciej Rapkiewicz, Instytut Sobieskiego,

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Co warto wiedzieć o gospodarce :18:31

Spis treêci.

I. Ocena sytuacji gospodarczej

dr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW

Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy

KOMENTARZ BIEŻĄCY ANALIZY MAKROEKONOMICZNE. 30 czerwca Efekty okresowe silnie poprawiające wynik w obrotach bieżących w I kw. br.

Opinia Rady Polityki Pieniężnej do projektu Ustawy budżetowej na rok 2019

Podsumowanie roku 2010 oraz wyzwania i szanse bankowości w Polsce w 2011 r. Narodowy Bank Polski

Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego

Polska bez euro. Bilans kosztów i korzyści

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Korekta nierównowagi zewnętrznej

Transkrypt:

Raport Euler Hermes Sytuacja ekonomiczna w Rosji Czerwiec 2013

Wzrost PKB mniejszy niż w 2011 Wzrost PKB jest obecnie o połowę mniejszy niż przed początkiem światowego kryzysu w 2008 roku (+8,5% w 2007 roku, ale też spadek -7,8% w 2009 roku) Prognozy Banku Światowego są bardziej umiarkowane spodziewa się on dalszego obniżenia tempa wzrostu PKB Rosji, do 3,3% w 2013 roku oraz 3,6% w przyszłym, 2014

Wzrost PKB mniejszy niż w 2011 Przyczyny zmniejszenia tempa wzrostu PKB Rosji w 2012: - spadek eksportu w wyniku słabego popytu, pw. na europejskim rynku (stosunkowo mała konkurencyjność rosyjskiego eksportu nie związanego z ropą; z kolei popyt na same produkty ropopochodne mocno zależy od koniunktury w efekcie eksport rosyjski jest czuły na sytuację zewnętrzną) oraz spadku inwestycji - koniec cyklu odbudowywania zapasów przez przedsiębiorstwa (po kryzysie 2008-2009) - susza, która uderzyła w sektor rolno-spożywczy (z w efekcie także w eksport) Spadło też tempo wzrostu inwestycji prywatnych (przedsiębiorstw) z 8,4% w 2011r. do 6% jako efekt większej ostrożności przedsiębiorców. Mimo to inwestycje ciągle są czynnikiem wzrostu PKB m.in. z powodu wydatków publicznych związanych z przygotowaniami do olimpiady zimowej w 2014 roku w Soczi. Głównym składnikiem podtrzymującym wzrost gospodarczy była konsumpcja wewnętrzna, rosnąca w tempie 6,6% (tak jak w 2011 r.).

Wzrost PKB mniejszy niż w 2011 Składniki wzrostu utrzymujące się tempo wzrostu konsumpcji, spadek zapasów oraz tempa wzrostu exportu i inwestycji.

Wymiana handlowa i rachunek obrotów bieżących oraz kapitałowych Spadła nadwyżka rachunku bieżącego, m.in. z powodu spadku eksportu w wyniku utrzymujących się wysokich cen ropy naftowej (z +98,8 mld US dol. do + 81,3 mld US dol.) - Udział eksportu surowców energetycznych w rosyjskim eksporcie dóbr wynosi ponad 65% (od lat waha się na tym poziomie) - średnia cena baryłki rosyjskiej ropy utrzymywała się na wysokim poziomie ponad 100 dolarów (103-111 US dol.) Utrzymuje się wysoki deficyt na rachunku obrotów nie związanych z handlem surowcami mineralnymi. Bank centralny mógł zacząć odbudowywać rezerwy walutowe (+39 mld. US dol.) dzięki - mniejszemu tempu odpływu kapitału - uelastycznieniu kursu wymiany

Budżet Mimo ekspansywnej polityki fiskalnej (jej poluzowania) w ub. roku, wydatki budżetowe nie osiągnęły planowanego wzrostu i budżet był niemal zbilansowany. Wprowadzenie nowej formuły fiskalnej w celu konsolidacji budżetu - reguła ograniczająca wydatki do poziomu przychodów powiększonych maksymalnie o 1 %PKB Powrót nadwyżki budżetowej spodziewany jest w 2015 roku Uzupełnienie funduszu rezerwy na wypadek kryzysu do poziomu 4,5% PKB Dług publiczny, wynoszący w krajach rozwiniętych przeciętnie 110% PKB w Rosji osiągnął poziom jedynie 10% PKB Rezerwy walutowe są mimo to nadal na poziomie poniżej połowy stanu sprzed kryzysu a wyodrębniony fundusz rezerwowy mniejszy niż docelowy poziom 7% PKB

Zatrudnienie, inflacja, stopy procentowe Bezrobocie spadło w styczniu br. do poziomu 5,4%, najniższego w ostatnich 20 latach Wzrost inflacji do poziomu 7,1% w styczniu br. w porównaniu do 4,2% rok wcześniej (po średniorocznej inflacji w 2012r. na poziomie 5,1% i 6,1% w 2011r.) - inflacja z powodu wzrostu cen art. spożywczych spowodowanego suszą (średnioroczny wzrost cen art. spożywczych wyniósł w kwietniu br. 8,6% w porównaniu do 1,2% rok wcześniej) oraz wzrostem cen zbóż na rynkach światowych - wzrost opodatkowania alkoholu - poza żywnością i wzrostem cen paliw wzrost pozostałych składowych koszyka cen o ok. 5,7% Stopy procentowe są niezmieniane od września 2012r. (m.in. stopa refinansowa 8,25%) Bank Centralny utrzymuje, iż ich obniżenie nie pobudzi wzrostu gospodarczego a jedynie wzmocni przekraczającą już planowany poziom inflację Utrzymuje się wzrost popytu kredytowego (mimo pewnego spowolnienia w końcu 2012r z powodu wysokich kosztów duży spread). Zadłużenie gospodarstw domowych osiągnęło w grudniu 2012 r. poziom 48% PKB (+3% w ciągu roku), co jest umiarkowanym wynikiem dla gospodarek rozwijających się.

Branże w Rosji barometr koniunktury Euler Hermes Usługi komputerowe i telekomunikacyjne Transport lotniczy Logistyka i dystrybucja Budownictwo Półprzewodniki i części elektroniczne Stal Chemikalia Papier Sprzęt komputerowy i telekomunikacyjny Urządzenia przemysłowe Sprzęt kolejowy, morski i lotniczy Części samochodowe Samochody Farmacja Elektronika konsumencka Żywność i alkohole Pozytywne fundamenty i perspektywy Oznaki osłabienia Strukturalne osłabienie Nadciągający lub już mający miejsce kryzys

Rosja - barometr koniunktury Euler Hermes Zysk przedsiębiorstw niefinansowych* Nadwyżka operacyjna brutto PKB * W UE średnio w 2011 wyniósł 38,2% (poniżej 30% we Francji i Słowenii, powyżej 50% - Irlandia, Słowacja, Łotwa, Litwa, Norwegia)

Podsumowanie szanse vs. zagrożenia Szanse Zagrożenia Poprawiający się bilans wymiany handlowej Maleje tempo inwestycji, ale wciąż pozostają one na plusie Niskie bezrobocie Plan zbilansowania budżetu, niski deficyt Spadający import to w dużej mierze efekt spadku tempa inwestycji co osłabia potencjał eksportowy gospodarki Uzależnienie wzrostu inwestycji od wydatków publicznych (co po Soczi 2014?), bezpośrednie inwestycje zagraniczne nie odzyskały jeszcze swojej skali - Spowolnienie tempa wzrostu mniejszy popyt powoduje, iż rozszerza się zjawisko pracy w niepełnym wymiarze czasu; - Wzrost płac zahamowany uderzy to w konsumpcję; - Oprócz niepewności odnośnie perspektyw nowe inwestycje są hamowane przez problemy ze znalezieniem wykwalifikowanych pracowników, szczególnie w sektorze finansowym, transporcie i spedycji, telekomunikacji i energetycznym. - Duże uzależnienie od cen surowców energetycznych, konieczność reform strukturalnych; - Wysoka inflacja co uderzyć może w filar wzrostu gospodarczego, konsumpcję

Podsumowanie szanse vs. zagrożenia cd. Szanse Zagrożenia Utrzymujący się wzrost konsumpcji Odbudowywanie rezerw walutowych -Wspierany niskim bezrobociem, większą chęcią do zakupów na kredyt (wzrost w 2012 od 27% do 19% r/r), wydatkami publicznymi. Malejące inwestycje prywatne a także państwowe (jako efekt zaciskania fiskalnego) nie będą go już wspierać w takim stopniu Ich poziom wciąż jest mniejszy od połowy ich stanu przed kryzysem w 2008 roku Wyraźny postęp w usuwaniu przeszkód w biznesie (badanie BEEPS jako ciekawe prezentujemy na końcu) Poziom korupcji, zawiłości przepisów, czasochłonności procedur, urzędniczej uznaniowości wciąż powinny ulec zmniejszeniu

Trendy w rozwoju biznesu - usuwaniu przeszkód i korupcji

Trendy w rozwoju biznesu - usuwaniu przeszkód i korupcji Wiele pozytywnych trendów, jak np. zmniejszenie liczby kontroli skarbowych, ale jednocześnie Podobnie jak w Polsce administracja broni swoich wpływów przez głębsze koncesjonowanie i regulowanie wielu dziedzin

Dziękuję