Raport dzienny 5 sierpnia 21 G³ówne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 16 27 WIG2 2 555.35% 11.5% 23.9% 77/253 WIG 43 535.28% 9.7% 25.5% 1164/382 swig8 11 868.19% 7.3% 13.2% 43/14 mwig4 2 523.11% 6.1% 22.% 218/71 WIGBANKI 6 356.19% 9.9% 4.6% 327/17 14 12 1 8 26 25 24 G³ówne indeksy œwiatowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 1 68.41% 1.26% -1.73% 15.8% S&P5 1 127.61% 1.23% -3.32% 12.42% NASDAQ 2 34.88% 1.12% -4.11% 15.58% DAX 6 331.37% 8.86% 6.26% 18.28% BUX 23 4 1.23% 1.98%.83% 32.93% IBOV 68 272.4% 12.17% 5.17% 21.8% 6 4 2 1/5/1 26/5/1 31/5/1 4/6/1 9/6/1 14/6/1 17/6/1 22/6/1 25/6/1 3/6/1 5/7/1 8/7/1 13/7/1 16/7/1 21/7/1 26/7/1 29/7/1 23 22 21 2 Surowce Rentownoœæ skarbowych papierów d³u nych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y MiedŸ (USD/t) 742..3% 14.2% 2.8% 25.% Polska 3.71% 3.44% 4.79% 5.46% 5.85% Ropa (USD/bbl) 83.97.32% 16.1% 2.8% 11.6% Wêgry 5.5% 5.55% 5.93% 7.5% 7.15% Aluminium (USD/t) 221.5.2% 13.%.7% 14.7% Niemcy.27%.52%.74% 1.58% 2.6% Z³oto (USD/OZ) 1195.25 -.36% -1.1% 2.% 24.1% USA.15%.27%.56% 1.61% 2.95% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.448 1.1% -8.2% 1.7% 7.% EUR/PLN 4.2.82% -3.% 2.3% -2.% EUR/USD 1.326 -.11% 5.2%.9% -8.2% USD/HUF 213.37.55% -6.3% 3.5% 15.6% Informacje ze spó³ek Pekao. Bank liczy na zwiêkszenie udzia³u w z³otowych kredytach hipotecznych. PGE. Decyzje Prezesa URE nakazuj¹ce zwrot 566 mln PLN. BZ WBK. Wi¹ ¹ca oferta w ci¹gu dwóch tygodni. CEZ. Dywidenda nadal w drodze. Kredyt Bank. Skonsolidowane wynik kwartalne. Netia. Skonsolidowane wyniki kwartalne. Agora. Czerwcowy spadek sprzeda y "Gazety Wyborczej". JW. Construction. Sprzeda brutto w lipcu 117 lokali. Gant. Sprzeda netto w lipcu 63 lokali. Eurocash. 38 mln PLN kredytu na przejêcie hurtowni CEDC. LPP. Sprzeda w lipcu spad³a o 2% r/r. CCC. Przychody za lipiec wzros³y o 3.6% r/r. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) Pekao 171.8.35% 9.7% 18.4% 141/46 KGHM 11..55% 2.% 13.8% 16/35 TP SA 16.46.67% 12.9% 12.3% 94/31 PKO BP 41.9.22% 12.1% 11.9% 91/3 Wygrani/Przegrani 1D 1D Bioton.22 4.76% PZU 396. -.75% Lotos 34.1 2.87% Polimex 4.74-2.7% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Bêdzie Ostatnio 13: Decyzja w sprawie stóp procentowych UK.5%.5% 13:45 Decyzja w sprawie stóp procentowych EU 1.% 1.% 14:3 Wnioski o zasi³ek (tys.) US 455 457 Wydarzenia w spó³kach Spó³ka Wydarzenie ZEG Pocz¹tek zapisów w wezwaniu Decora Wyp³ata.3 PLN dywidendy Teta NWZA - zmiany w sk³adzie rady nadzorczej Informacje dotycz¹ce powi¹zañ Millennium DM ze spó³k¹, bêd¹c¹ przedmiotem niniejszego raportu oraz pozosta³e informacje, wymagane przez Rozporz¹dzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zosta³y na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spó³ek Pekao (redukuj, 153.9 PLN) Bank liczy na zwiêkszenie udzia³u w z³otowych kredytach hipotecznych Alicja Kornasiewicz, Prezes Banku, poinformowa³a, e Bank odnotowa³ znaczny wzrost w nowej sprzeda y kredytów hipotecznych i e obecny 14% udzia³ to dobry sygna³ by osi¹gn¹æ wczeœniej zak³adany cel 15-16%. Luigi Lovaglio, Wiceprezes Banku, doda³, e przewiduje stabilizacjê kosztów ryzyka w drugiej po³owie 21r na poziomie.7-.8%. PGE Decyzje Prezesa URE nakazuj¹ce zwrot 566 mln PLN Prezesa URE podj¹³ decyzje dotycz¹ce ustalenia korekty rocznej tzw. kosztów osieroconych. Zgodnie z decyzjami wytwórcy z Grupy Kapita³owej PGE zostali zobowi¹zani do zwrotu do Zarz¹dcy Rozliczeñ SA ³¹cznej kwoty ok 566 mln PLN. Chodzi o zaliczki, które elektrownie dostaj¹ co roku za przedterminowe rozwi¹zanie kontraktów d³ugoterminowych na sprzeda energii elektrycznej z Polskimi Sieciami Elektroenergetycznymi. Zarz¹d PGE jak i zarz¹dy wytwórców z Grupy Kapita³owej PGE objêtych systemem rekompensat nie zgadzaj¹ siê z decyzjami Prezesa URE i zamierzaj¹ odwo³aæ siê do S¹du Okrêgowego w Warszawie, S¹du Ochrony Konkurencji i Konsumentów, podobnie jak uczynili w sprawie korekty rocznej za 28r. Analogiczny spór z Prezesem URE, dotycz¹cy korekty rocznej za 28r zosta³ rozstrzygniêty w ca³oœci na korzyœæ Grupy PGE. Wyroki te nie s¹ prawomocne, a Prezes URE z³o y³ od nich apelacje. BZ WBK (akumuluj, 216.8 PLN) Wi¹ ¹ca oferta w ci¹gu dwóch tygodni AIB, w³aœciciel BZ WBK, oczekuje wi¹ ¹cej oferty na zakup 7% pakietu polskiego banku oraz swoich brytyjskich aktywów w ci¹gu dwóch tygodni, a sprzeda chcia³by sfinalizowaæ do koñca wrzeœnia. CEZ Dywidenda nadal w drodze Spó³ka przeznaczy³a 55% ubieg³orocznego zysku na wyp³atê dywidendy, jednak choæ termin jej p³atnoœci min¹³ 2 sierpnia polscy akcjonariusze nadal czekaj¹. Zgodnie z wyjaœnieniem spó³ki, pieni¹dze dla akcjonariuszy zagranicznych przekazywane s¹ poprzez poœredników. W Polsce pieni¹dze do biur maklerskich przekazuje KDPW, która poinformowa³a, e przelewy do biur maklerskich (z których trafi¹ na konta akcjonariuszy) zosta³y zrealizowane w œrodê. Kredyt Bank (akumuluj, 16.9 PLN) Skonsolidowane wynik kwartalne Bank poda³ skonsolidowane wyniki kwartalne. Skonsolidowane wyniki kwartalne Kredyt Bank II kwarta³ 21 II kwarta³ 29 zmiana I pó³rocze 21 I pó³rocze 29 zmiana Wynik odsetkowy 27.5 269..6% 547.1 516.1 6.% Wynik prowizyjny 76.3 73.6 3.7% 156.7 145.9 7.4% Koszty dzia³alnoœci + amortyzacja 265.1 283.6-6.5% 525.7 596.1-11.8% Wynik operacyjny 19.4 48.4-6.% 97.3 1.3 751.3% Rezerwy 141.4 89. 58.8% 239. 273.3-12.6% Wynik brutto 19.9 48.8-59.1% 98.6 2. 4887.4% Wynik netto 13.8 4.6-66.1% 73.3 4.1 178.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Netia Skonsolidowane wyniki kwartalne Spó³ka poda³a skonsolidowane wyniki finansowe za II kw. 21 roku. Skonsolidowane wyniki kwartalne Netii II kw. 21 II kw. 29 zmiana I-II kw. 21 I-II kw. 29 zmiana Przychody 393.7 373.7 5.4% 78.7 749.3 4.2% EBITDA 95.3 69.4 37.3% 188.8 139.3 35.5% EBIT 2.5-5. -511.% 4. -8. -599.3% Zysk netto 15.6-8.3-29.9-14.6 - Mar e Mar a EBITDA 24.2% 18.6% 24.2% 18.6% Mar a EBIT 5.2% -1.3% 5.1% -1.1% Mar a netto 4.% -2.2% 3.8% -2.% Wg MSR/MSSF; mln PLN Wyniki spó³ki za II kwarta³ 21 roku by³y zbie ne z naszymi prognozami. Od konsensusu rynkowego by³y one jednak wy sze. Przekroczy³y konsensus na poziomie sprzeda y EBITDA, EBIT i zysku netto o odpowiednio 1.5%, 5.6%, 22.7% oraz 17.9%. Spó³ka podtrzyma³a prognozy finansowe na 21 rok oraz prognozê powiêkszenia bazy klientów us³ug szerokopasmowych do ponad 7 tys. do koñca roku. Spó³ka podtrzyma³a tak e prognozy œrednioterminowe na lata 21-212. Agora Czerwcowy spadek sprzeda y "Gazety Wyborczej" Œrednia sprzeda "Gazety Wyborcze" wynios³a w czerwcu niespe³na 32 tys. sztuk i by³a o 15.6% ni sza r/r. Rozpowszechnianie p³atne "Gazety Wyborczej" w czerwcu 21 spad³o o 5.4% m/m. Sprzeda pozosta³ych dzienników zmniejszy³a siê znacznie mniej i wynios³a w przypadku: "Faktu" spadek o 4.89%, "Super Expressu" spadek o 5.98%, "Rzeczpospolitej" spadek o.3%. Energomonta -Po³udnie Spó³ka zawalczy o kontrakt w elektrowni Stalowa Wola Zgodnie z wypowiedzi¹ Andrzeja Ho³dy, Prezes Zarz¹du, spó³ka zamierza wzi¹æ udzia³ w przetargu na budowê bloku parowo gazowego w nale ¹cej do Tauronu elektrowni Stalowa Wola. O zlecenie, którego wartoœæ szacowana jest na ok. 1.5 mld PLN, spó³ka zmierza walczyæ wspólnie z zagranicznym partnerem. Mostostal Warszawa Portfel na 211r prawie pe³en. Jaros³aw Popio³ek, Prezes Zarz¹du, poinformowa³, e portfel zleceñ spó³ki na rok 211 mo e siê zape³niæ w ci¹gu miesi¹ca. Prezes poinformowa³, e wyniki spó³ki w drugim kwartale s¹ zgodne z za³o eniami zarz¹du oraz podtrzymuje deklaracjê wzrostu obrotów w 21r., nie sk³ada jednak deklaracji co do uzyskanej mar y. Echo Warunkowa przedwstêpna umowa sprzeda y krakowskiego Avatara W dniu 3 sierpnia zawarta zosta³a warunkowa przedwstêpna umowa sprzeda y krakowskiego biurowca Avatar o powierzchni 11.2 tys. mkw wynajêtego w 1% przez Foris bank Polska. Wartoœæ umowy przyrzeczonej wyniesie 3.5 mln EUR, podczas gdy w ksiêgach spó³ka wycenia³a budynek na 85 mln PLN. Umowa przyrzeczona ma zostaæ zawarta najpóÿniej do dnia 22 grudnia 21r. JW. Construction Sprzeda brutto w lipcu 117 lokali Spó³ka poinformowa³a, e w lipcu 21r sprzeda wynios³a, nie uwzglêdniaj¹c rezygnacji, 117 mieszkañ. Gant Sprzeda netto w lipcu 63 lokali Spó³ka sprzeda³a w lipcu 69 lokali oraz otrzyma³a 6 rezygnacji. ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Eurocash 38 mln PLN kredytu na przejêcie hurtowni CEDC ING Bank Œl¹ski udzieli³ spó³ce 38 mln PLN kredytu na sfinansowanie zakupu hurtowni CEDC za ³¹cznie 4 mln PLN. Roczne przychody tych spó³ek dystrybucyjnych wynios³y ostatnio 2.2 mld PLN, a ich wyniki s¹ konsolidowane przez Eurocash od 2 sierpnia. LPP Sprzeda w lipcu spad³a o 2% r/r Skonsolidowane przychody ze sprzeda y w lipcu by³y równe ok. 192 mln PLN, co oznacza spadek o 2% r/r. Mar a brutto zosta³a oszacowana na 4% i by³ to wzrost o 5 punktów procentowych r/r. W okresie styczeñ - lipiec spó³ka osi¹gnê³a przychody w wysokoœci 197 mln PLN i by³ to spadek o 5% r/r. CCC Przychody za lipiec wzros³y o 3.6% r/r Skonsolidowane przychody ze sprzeda y NG2 w lipcu wynios³y 66.6 mln PLN i by³y wy sze od wypracowanych w lipcu 29 roku o 3.6%. Suma przychodów za okres styczeñ - lipiec ukszta³towa³a siê na poziomie 56.8 mln PLN, co oznacza wzrost o 4.2% r/r. Delko Nowy prezes Rada nadzorcza zdecydowa³a o powo³aniu na stanowisko prezesa Andrzeja Worsztynowicza, który jest zwi¹zany ze spó³k¹ od kilkunastu lat i by³ ju zarówno jej prezesem (1995-2), jak i wiceprezesem. Nie podano przyczyn odwo³ania Dariusza Kaweckiego (ma 2.8% akcji Delko), jednak wed³ug "Parkietu" by³y ni¹ ró nice zdañ prezesa i rady nadzorczej. Sfinks Prognozy utrzymane Pomimo tego, e nie dosz³o do skutku przejêcie sieci Da Grasso, prezes Mariola Krawiec-Rzeszotek stwierdzi³a w wypowiedzi dla "Parkietu", e prognozy na przysz³y rok (15 restauracji, 25 mln PLN przychodów, EBITDA na poziomie 12 mln PLN) pozostaj¹ aktualne. Ponadto powiedzia³a, e wci¹ trwa restrukturyzacja spó³ki, a tak e poszukiwanie nowych kierunków rozwoju, m.in. na dwa rynki azjatyckie. Znaczne pakiety akcji Duda W zwi¹zku z podwy szeniem kapita³u zak³adowego udzia³ ING Banku Œl¹skiego w ogólnej liczbie g³osów spad³ z 15.99% do 11.72%. ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 5 1 15 2 25 1/5/1 26/5/1 1/6/1 4/6/1 9/6/1 14/6/1 17/6/1 22/6/1 25/6/1 3/6/1 6/7/1 9/7/1 14/7/1 19/7/1 22/7/1 27/7/1 3/7/1 4/8/1 95 1 15 11 115 12 125 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5 1/5/1 26/5/1 1/6/1 4/6/1 9/6/1 14/6/1 17/6/1 22/6/1 25/6/1 3/6/1 6/7/1 9/7/1 14/7/1 19/7/1 22/7/1 27/7/1 3/7/1 4/8/1 9 95 1 15 11 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 1/5/1 26/5/1 1/6/1 4/6/1 9/6/1 14/6/1 17/6/1 22/6/1 25/6/1 3/6/1 6/7/1 9/7/1 14/7/1 19/7/1 22/7/1 27/7/1 3/7/1 4/8/1 19 2 21 22 23 24 25 5 1 15 2 25 3 35 4 1/5/1 26/5/1 31/5/1 3/6/1 8/6/1 11/6/1 16/6/1 21/6/1 24/6/1 29/6/1 2/7/1 7/7/1 12/7/1 15/7/1 2/7/1 23/7/1 28/7/1 2/8/1 5 52 54 56 58 6 62 64 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 1/5/1 27/5/1 1/6/1 4/6/1 9/6/1 14/6/1 17/6/1 22/6/1 25/6/1 3/6/1 5/7/1 8/7/1 13/7/1 16/7/1 21/7/1 26/7/1 29/7/1 3/8/1 18 19 2 21 22 23 24 25 26 5 1 15 2 25 3 35 4 1/5/1 26/5/1 31/5/1 4/6/1 9/6/1 14/6/1 17/6/1 22/6/1 25/6/1 3/6/1 5/7/1 8/7/1 14/7/1 19/7/1 22/7/1 27/7/1 3/7/1 4/8/1 56 58 6 62 64 66 68 7 72
Kalendarium Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 2 sierpieñ '1 3 sierpieñ '1 4 sierpieñ '1 5 sierpieñ '1 6 sierpieñ '1 Dane makro Indeks PMI (EU), Indeks ISM (US) Inflacja PPI (EU), Dochody Amerykanow (US), Zamowienia przemyslowe (US), Sprzedaz domow (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP - zmiana zatrunienia (US) Stopy procentowe (UK, EU), Wnioski o zasilek (US), Zmiana zatrudninia w sektorze pozarolniczym (US) Wyniki spó³ek Pekao BRE Dywidenda CEZ (dzieñ wyp³aty), Qumak- Sekom (dzieñ wyp³aty), Oponeo.pl (dzieñ wyp³aty), Rafako (dzieñ ustalenia prawa do dywidendy) Agora (dzieñ wyp³aty), Neuca (dzieñ wyp³aty), Forte (dzieñ wyp³aty), Drop (dzieñ wyp³aty) Decora (dzieñ wyp³aty) Inne PGE (NWZA), Mieszko (koniec zapisów w wezwaniu) Cersanit (NWZA) Centrozap (NWZA), Bumech (NWZA) ZEG (pocz¹tek zapisów w wezwaniu), Teta (NWZA) Yawal (NWZA), Muza (pocz¹tek zapisów w wezwaniu) Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 9 sierpieñ '1 1 sierpieñ '1 11 sierpieñ '1 12 sierpieñ '1 13 sierpieñ '1 Dane makro Bilans obrotow biezacych (GER) Inflacja CPI (GER), Bilans handlu zagranicznego (UK), Zapasy hurtownikow (US), Stopa procentowa (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Bilans handlu zagranicznego (US) Produkcja przemyslowa (EU), PKB (GER), PKB (EU), Ceny importu (US), Wnioski o Inflacja CPI (US), Indeks zasilek (US) Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spó³ek CEZ TVN KGHM Dywidenda Polnord (dzieñ wyp³aty), Elektrobudowa (dzieñ wyp³aty) Stomil Sanok (dzieñ wyp³aty) Cyfrowy Polsat (dzieñ wyp³aty) Inne Nepentes (koniec zapisów w wezwaniu) Eurocash (NWZA), Teta (koniec zapisów w wezwaniu), Kredyt Inkaso (NWZA) Erbud (NWZA) ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaÿniki Potencja³ M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21p 211p 212p 21p 211p 212p 21p 21 Banki Bank Handlowy akumuluj 78.5 81.8 5% 1 198. 1% 37% 15. 12.6 11.5 1.6 1.5 1.5 1.8% 4.8% BRE Bank neutralnie 264. 272.7 3% 11 14.4 16% 54% 21.5 14.5 11.9 1.7 1.5 1.4 9.6%.% BZ WBK akumuluj 186.5 216.8 16% 13 628.7 % 56% 13.9 12.7 1.7 2.1 1.8 1.6 15.5% 2.1% Getin Holding neutralnie 1.24 1.1-1% 7 295.1 1% 4% 16.4 13.7 11.8 1.7 1.5 1.4 11.1%.% ING BŒK akumuluj 824. 87.1-2% 1 72.2 11% 67% 15.5 13.9 12.4 1.9 1.7 1.6 13.1%.% Kredyt Bank akumuluj 15.67 16.9 8% 4 256.9 2% 91% 16.2 11.9 11.2 1.5 1.3 1.3 9.6%.% Pekao redukuj 171.8 153.9-1% 45 68.8 1% 29% 17.4 15.5 14.2 2.2 2.1 2. 13.5% 1.7% PKOBP neutralnie 41.9 41.6 1% 51 362.5 12% 41% 16.8 13.8 12.3 2.3 2.1 1.9 14.2% 1.9% Ubezpieczenia PZU * 396. * * 34 195.5 12% - 14.8 13.9 13.5 2.6 2.3 2.1 18.8% 2.8% Paliwa i metale KGHM neutralnie 11. 96.6-12% 22. 2% 22% 7.7 11.6 12.9 4.6 6.6 7.2 22.4% 2.7% Kêty akumuluj 15.9 121.9 15% 977. 3% 25% 12.7 1.6 9.4 6.5 5.8 5.5 9.2% 3.8% Lotos redukuj 34.1 28.3-17% 4 428.7 18% 5% 45.9 6.6 5.1 9.6 5.5 4.7 1.4%.% PKN Orlen akumuluj 41.93 42.1 % 17 933.8 14% 53% 12.1 8.9 7. 5.9 5. 4.5 7.2%.% PGNiG redukuj 3.54 3.5-14% 2 886. 4% -16% 12.5 16.2 16.3 6.3 7.1 6.1 7.4% 2.3% Stalprodukt neutralnie 423.2 362. -14% 2 846. 9% -14% 14.4 12.9 11.1 8.5 7.9 7. 13.5% 1.9% Telekomunikacja Cyfrowy Polsat * 14.9 * * 3 998. 3% -1% 13.7 12.5 12. 9.3 8.2 7.7 64.3% 3.8% TPSA redukuj 16.46 15.1-8% 21 984.8 13% 14% 18.8 18.5 17.1 4.7 5. 4.9 7.4% 9.1% Przemys³ chemiczny Azoty Tarnów akumuluj 15.43 16.5 7% 63.6 1% -7% 11. 8.4 7.9 3.3 2.9 2.7 4.7%.% Ciech neutralnie 26.88 27.7 3% 752.6 8% -2% 9.9 11.3 8.5 4.9 5.2 4.9 8.4%.% Police redukuj 5.45 4.75-13% 48.8 16% -21% - 15.8 14. - 5.8 5.8-18.%.% Pu³awy neutralnie 69.95 64.3-8% 1 337.1 7% -14% 46.1 11.9 12. 13. 5.2 4.9 1.8%.% Synthos * 2.1 * * 2 778.8 14% 84% 12.6 13.5 12.3 7.5 7.3 6.7 12.7%.% Energetyka Kogeneracja * 113.7 * * 1 694.1 4% 38% 14.2 1.4 9. 7.7 6.3 5.8 12.3%.% PGE * 22.6 * * 39 1. 9% - 12.2 9.6 9. 4.5 3.7 3.5 9.7% 3.4% Tauron * 5.11 * * 8 122. 1% - 8.7 8. 7.4 3.1 3. 2.8 7.5%.% Media Agora redukuj 24.85 18.9-24% 1 265.8 4% 34% 36.8 24. 15.3 9.4 8.1 6.5 2.9% 2.% TVN akumuluj 18.9 18.2-4% 6 441.6 17% 53% 31.8 24.7 18.8 13.4 11.9 1.5 14.8% 1.6% IT Assecco Poland akumuluj 56.95 72.9 28% 4 417.4 6% -1% 13.1 12.4 11.2 5.5 5.4 5.2 8.5% 2.6% Sygnity redukuj 14.56 11.2-23% 173.1 5% -14% - 27.5 13.8 8.7 5.9 5.5-1.3%.% Bran a spo ywcza Bakalland akumuluj 6.13 6.46 5% 128.7 6% 76% 15.7 11. 1.1 11.2 8.3 7.8 12.7% 1.% Graal akumuluj 16.85 17.37 3% 135.8 11% 15% 7.9 6.7 6.1 5.9 5.5 5.2 9.4%.% Helio * 24.98 * * 124.9 44% 28% 15.8 13.7 12.1 12.2 1.5 9.1 26.6%.% Indykpol kupuj 71.65 85.4 19% 223.9 7% 64% 1.6 8.9 7.7 6.6 5.8 5.4 12.8% 1.8% Mieszko kupuj 2.9 3.57 23% 118.5 1% 34% 11.6 1.6 9.5 6.7 6.3 6.1 8.6%.% Pozosta³e spó³ki Arctic Paper kupuj 13.8 15. 9% 764.6 6% - 23.5 6.2 5.8 7.3 4.2 3.9 5.2% 6.4% Bogdanka akumuluj 79.6 84.7 6% 2 77.5 6% 19% 14.9 13.3 7. 6.9 5.5 3.5 9.5%.% Mondi redukuj 72.7 54.5-25% 3 635. 4% 58% 2.3 13.9 13. 1. 8.3 8.4 13.1%.% ród³o: Bloomberg, p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, * - wycena w trakcie aktualizacji ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzeda Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Rados³aw Zawadzki +22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Micha³ Buczyñski +22 598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl Analityk telekomunikacja, przemys³ chemiczny Arkadiusz Szumilak +22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Analityk paliwa i surowce, przemys³ metalowy Marek Przytu³a +22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Analityk bran a spo ywcza, handel Analityk energetyka, papier i drewno Asystent Jaros³aw O³dakowski +22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Kamil Dadan +22 598 26 26 kamil.dadan@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. aryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +22 898 32 2 Tel. +22 598 26 pe³ni funkcjê animatora emitenta dla spó³ek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. pe³ni funkcjê animatora rynku dla spó³ek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ci¹gu ostatnich 12 miesiêcy pe³ni³ funkcjê oferuj¹cego w trakcie oferty publicznej dla akcji spó³ek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. Spó³ki bêd¹ce przedmiotem raportu moga byæ klientami Grupy Kapita³owej Millennium Banku S.A., g³ównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiêdzy, a spó³kami bêd¹cymi przedmiotem niniejszego raportu nie wystêpuj¹ adne inne powi¹zania, o których mowa w Rozporz¹dzeniu Rady Ministrów z dnia 19 paÿdziernika 25 roku w sprawie Informacji stanowi¹cych rekomendacje dotycz¹ce instrumentów finansowych lub ich emitentów, które by³yby znane sporz¹dzaj¹cemu niniejsz¹ rekomendacjê inwestycyjn¹. Millennium TFI S.A., spó³ka zale na, posiada 9.95% akcji spó³ki Graal S.A. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana przez wy³¹cznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartoœciowych, mo e byæ ona tak e dystrybuowana za pomoc¹ œrodków masowego przekazu, na podstawie ka dorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materia³u w ca³oœci lub w czêœci bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana z dochowaniem nale ytej starannoœci i rzetelnoœci, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, e s¹ one w pe³ni dok³adne i kompletne. Podstaw¹ przygotowania publikacji by³y informacje na temat spó³ek, jakie by³y publicznie dostêpne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie maj¹ charakter informacyjny, nie s¹ ofertami kupna lub sprzeda y wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialnoœci za szkody poniesione w wyniku decyzji podjêtych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.