OFERTA GIEŁDY PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH DLA PRZEDSIĘBIORCÓW LUTY 2015
GPW atuty inwestycyjne Blisko 25 lat doświadczeń, niezawodność operacyjna i szeroka gama produktowa Zdywersyfikowana działalność o dużym potencjale wzrostu GPW największa giełda w regionie CEE TGE dobrze spozycjonowana pod dalszy rozwój rynku towarowego Zintegrowana pionowo struktura biznesu tzw. vertical silo Numer 1. pod względem obrotów i kapitalizacji Akcje blisko tysiąca emitentów Jeden z najnowocześniejszych systemów transakcyjnych na świecie UTP (od 2013 r.) Jeden z najpłynniejszych rynków energii elektrycznej w Europie Gaz duży potencjał wzrostu Perspektywa rozwoju międzynarodowego Udział w KDPW (33%) Kontrola nad IRGIT (100%) Sprzyjające regulacje europejskie dotyczące obszaru OTC Rosnąca gospodarka oparta na solidnych fundamentach Największa baza inwestorów w regionie Europy Środkowej i Wschodniej 1 1 m.in. GPW, Grupa CEESEG, giełdy papierów wartościowych z Bułgarii, Rumunii i ze Słowacji Solidne wyniki finansowe i bezpieczna struktura bilansu Atrakcyjna polityka dywidendowa -2-
W jakim celu spółki wchodzą na giełdę? Pozyskanie kapitału Promocja i efekt marketingowy Prestiż spółki giełdowej Możliwość pozyskania inwestora strategicznego/finansowego/ branżowego Rynkowa wycena spółki Kreowanie pozytywnego wizerunku firmy Dostęp do szerokiego grona inwestorów Sposób wyjścia z inwestycji Nowa jakość Obowiązki informacyjne podnoszą wiarygodność firmy Transparentność działań budowanie zaufania wśród inwestorów Zmiana kultury korporacyjnej - oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego Fuzje i przejęcia 3-3-
Rynki GPW GPW GPW GŁÓWNY RYNEK GPW Rynek regulowany NEWCONNECT Rynek alternatywny CATALYST Rynek obligacji (rynek regulowany i alternatywny) Główny Rynek GPW - rynek akcji działający zgodnie z dyrektywami UE, obejmuje rynek kasowy dla spółek o wartości rynkowej powyżej 15 mln EUR oraz rynek instrumentów pochodnych. NewConnect - rynek, który umożliwia pozyskanie kapitału małym firmom, łączy młode, dynamicznie rozwijające się spółki z inwestorami oraz z Głównym Rynkiem GPW funkcjonuje od 1991 r. 472 notowanych spółek, w tym 51 zagranicznych kapitalizacja rynku(spółki krajowe i zagraniczne): 1.212 mld zł funkcjonuje od 2007 r. 429 notowanych spółek, w tym 10 zagranicznych kapitalizacja rynku: 9 mld zł Catalyst - platforma obrotu dla obligacji skarbowych, korporacyjnych (sp. z o.o., spółki akcyjne, banki spółdzielcze) oraz komunalnych (jednostki samorządu terytorialnego) funkcjonuje od 2009 r. 190 emitentów /497 serii wartość notowanych emisji obligacji nominowanych w PLN: 552 mld zł Stan na koniec stycznia 2015 r. 4-4-
Akcje, czy obligacje? EMISJA AKCJI Instrument udziałowy (nabywca staje się współwłaścicielem firmy, zyskuje prawo do otrzymania dywidendy, a także uczestnictwa w walnych zgromadzeniach akcjonariuszy) umożliwia pozyskanie kapitału bezzwrotnego, bez kosztów odsetek, bez wymaganych zabezpieczeń dostęp do nowych inwestorów (finansowych, branżowych) rynkowa wycena spółki efektywniejsze zarządzanie przedsiębiorstwem EMISJA OBLIGACJI Instrument dłużny (obligacje nie dają ich posiadaczowi żadnych uprawnień względem emitenta typu współwłasność, dywidenda czy też uczestnictwo w walnych zgromadzeniach) umożliwia pozyskanie kapitału na korzystnych warunkach, bez konieczności dzielenia się zyskami firmy z obligatariuszami brak możliwości utraty kontroli nad spółką poprawa struktury bilansu elastyczność spłaty niższe koszty pozyskania kapitału Forma własności Pozyskanie kapitału Unikalne korzyści -5-
Główny Rynek GPW Wymogi formalne spółka akcyjna kapitalizacja wszystkich akcji spółki co najmniej 15 mln euro (dla spółki notowanej przez min. 6 miesięcy na rynku NewConnect 12 mln euro brak ograniczeń w zbywalności akcji brak postępowania upadłościowego lub likwidacyjnego zatwierdzone memorandum informacyjne lub prospekt emisyjny (chyba, że nie wymagane) publikacja sprawozdań finansowych z ostatnich 3 lat obrotowych rozproszenie akcji: przynajmniej 15% akcji objętych wnioskiem o dopuszczenie w rękach drobnych akcjonariuszy oraz 100 tys. akcji o wartości 1 mln euro w rękach drobnych akcjonariuszy (na rynek podstawowy 25% lub 500 tys. akcji o wartości 17 mln euro) PODSTAWA PRAWNA: Ustawa o obrocie i ustawa o ofercie publicznej Regulamin Giełdy: WWW.GPW.PL Rozporządzenie Ministra Finansów z dn. 12.05.2010 r. w sprawie szczegółowych warunków, jakie musi spełniać rynek oficjalnych notowań giełdowych i emitenci Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW: WWW.CORP- GOV.GPW.PL 6-6-
Stabilny rozwój rynku Liczba spółek Liczba debiutów Wartość IPO (mld zł) 25 27 39 43 47 51 4 12 Zagraniczne Krajowe 0,8 W 2014 spółki giełdowe pozyskały ponad 3,24 mld zł z SPO 5 354 373 387 395 403 419 2009 2010 2011 2012 2013 2014 5 4 30 26 23 18 15 13 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0,9 14,6 0,9 6,8 7,6 0,1 3,3 4,6 0,05 1,3 2009 2010 2011 2012 2013 2014-7-
NewConnect oferta dla małych i średnich firm Wymogi formalne spółka akcyjna wartość nominalna akcji min. 0,10 zł brak ograniczeń w zbywalności instrumentów finansowych brak postępowania upadłościowego lub likwidacyjnego umowa z Autoryzowanym Doradcą i Animatorem Rynku zatwierdzony odpowiedni dokument dopuszczeniowy, zawierający zbadane sprawozdanie finansowe za ostatni rok obrotowy minimalna wartość kapitału własnego emitenta - 500.000 zł ograniczenie możliwości wprowadzania akcji uprzywilejowanych cenowo (na 12 m-cy) PODSTAWA PRAWNA: Regulamin Alternatywnego Systemu Obrotu WWW.NEWCONNECT.PL Dobre Praktyki Spółek Notowanych na NewConnect WWW.CORP-GOV.GPW.PL -8-
NewConnect oferta dla małych i średnich firm 21 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 37 24 18 162 185 61 Struktura sektorowa na NewConnect 70 24 13 11 13 8 12 Handel Usługi inne 45 40 32 43 61 24 Wartość ofert przeprowadzonych na rynku NewConnect -lewa oś (w mln PLN) i liczba debiutów prawa oś 26 67 52 126 242 86 Inwestycje Budownictwo Usługi finansowe Nieruchomości Wypoczynek Eco-energia Telekomunikacja 646 726 172 459 151 225 140 Informatyka Technologie Media 62 522 375 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 IPO SPO Liczba debiutów (prawa oś) Ochrona zdrowia E-handel Recykling 22 48 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Stan na koniec CZERWCA 2014-9-
Rynek regulowany, czy alternatywny? OFERTA / DOPUSZCZENIE DO NOTOWAŃ OFERTA PUBLICZNA OFERTA PRYWATNA PROSPEKT EMISYJNY MEMORANDUM INFORMACYJNE DOKUMENT INFORMACYJNY Ustawa o ofercie publicznej Rozporządzenie Komisji WE 809/2004 Rozporządzenie z dnia 6 lipca 2007 r. w sprawie szczegółowych warunków, jakim powinno odpowiadać memorandum informacyjne Załącznik Nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu -10-
Proces przeprowadzenia oferty i przygotowania do wejścia na rynki giełdowe Decyzja właścicieli o wejściu na giełdę Przekształcenie w spółkę akcyjną (jeśli funkcjonuje w innej formie prawnej, a chce wyemitować akcje) Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do obrotu giełdowego i ewentualnej nowej emisji akcji Wybór domu maklerskiego i doradców / Autoryzowanego Doradcy Biznesowy, finansowy i prawny proces due dilligence (badanie firmy) Wycena spółki Przygotowanie koncepcji transakcji, equity story i komunikacja z rynkiem Roadshow (spotkania z inwestorami) Sporządzenie prospektu emisyjnego / dokumentu informacyjnego Realizacja transakcji (plasowanie oferty) Rejestracja papierów wartościowych w KDPW Dopuszczenie papierów wartościowych do notowań na GPW Debiut giełdowy -11-
Rynki akcji podobieństwa i różnice Główny Rynek GPW Rynek NewConnect kapitalizacja spółki wynosi co najmniej 60 mln PLN albo równowartość w złotych 15 mln EUR* zatwierdzone prospekt emisyjny lub memorandum informacyjne (chyba, że nie są wymagane) publikacja zbadanych sprawozdań finansowych z ostatnich 3 lat obrotowych przynajmniej 15% akcji objętych wnioskiem o dopuszczenie w rękach drobnych akcjonariuszy (na rynek podstawowy 25%) oraz co najmniej 100 tys. akcji o wartości co najmniej 1 mln EUR w rękach drobnych akcjonariuszy (lub 500 tys. akcji o wartości 17 mln EUR w przypadku rynku podstawowego) współpraca z biegłym rewidentem, biurem maklerskim oraz ewentualnie innymi doradcami spółka akcyjna brak ograniczeń w zbywalności akcji brak postępowania upadłościowego lub likwidacyjnego minimalna wartość kapitału własnego emitenta co najmniej 0,5 mln PLN odpowiedni dokument dopuszczeniowy (dokument informacyjny, memorandum informacyjne, prospekt emisyjny) przedstawienie w dokumencie informacyjnym zbadanego sprawozdania finansowego za ostatni rok obrotowy min. 15 % akcji znajduje się w posiadaniu co najmniej 10 akcjonariuszy, z których każdy posiada nie więcej niż 5% ogólnej liczy głosów obowiązkowa współpraca z Autoryzowanym Doradcą i Animatorem Rynku - wartość nominalna akcji min. 0,10 PLN *jeżeli akcje emitenta przez okres co najmniej 6 miesięcy były przedmiotem obrotu na innym ryku regulowanym lub na NewConnect, kapitalizacja emitenta może wynosić co najmniej 48 mln PLN albo równowartość w złotych co najmniej 12 mln EUR -12-
Catalyst rynek obligacji Wymogi formalne Obligacje Korporacyjne Rynek Regulowany + ASO Listy Zastawne Obligacje Komunalne Obligacje Skarbowe Obligacje Spółdzielcze Wprowadzenie obligacji do obrotu giełdowego Dostęp do kapitału - dywersyfikacja źródeł finansowania spółka akcyjna, spółka z o.o., JST, bank publiczny dokument informacyjny (prospekt) zatwierdzony przez KNF (na rynek regulowany) lub dokument informacyjny (na ASO) minimalna wielkość emisji 1 mln zł zbywalność obligacji nie jest ograniczona wobec emitenta nie toczy się postępowanie upadłościowe lub likwidacyjne Obowiązek współpracy z Autoryzowanym Doradcą liczba emitentów liczba notowanych serii Bezpieczeństwo - zachęca inwestorów, którzy inaczej nie byli zainteresowani takimi papierami Płynność - inwestorzy są skłonni zaakceptować niższą premię za płynność Budowanie wiarygodności - przejrzystość i równy dostęp inwestorów do informacji Promocja 600 500 400 300 200 100 0 526 442 361 246 156 175 196 109 100 47 50 13 2009 2010 2011 2012 2013 2014 13-13-
Pozyskanie kapitału - dylematy przedsiębiorcy CZY? Być albo nie być spółką publiczną KIEDY? GDZIE? Cele strategiczne Spółki - Cele inwestycyjne Właściwy czas, właściwe miejsce Horyzont czasowy ZA ILE? Racjonalna wycena Sytuacja i pozycja emitenta / Sytuacja rynkowa JAK? Wybór doradców Dostępne formy pozyskania kapitału -14-
Irlandia Holandia Luksemburg Islandia Wielka Brytania Szwecje Hiszpania Szwajcaria Francja Belgia Portugalia Grecja Niemcy Norwegia Austria Wielka Brytania Dania Finlandia Węgry Polska Sprzyjające warunki do rozwoju rynku Catalyst Dynamiczny rozwój rynku Catalyst wynikający z silnego popytu OFE na obligacje nieskarbowe 600 500 400 300 200 100 0 Źródło: GPW Wartość emisji (mld zł) Liczba notowanych serii obligacji 526 408 325 208 59 52 51 97 40 35 22 11 2009 2010 2011 2012 2013 2014 80 60 40 20 0 Udział pozaskarbowych papierów dłużnych w portfelu OFE 12% 9% Uruchomienie rynku Catalyst 6% 3% 0% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Źródło: KNF Reforma systemu emerytalnego stwarza szansę rozwoju dla rynku nieskarbowych obligacji w Polce Obligacje skarbowe są drugim po akcjach najważniejszym instrumentem finansowym w portfelach OFE Większy popyt OFE na obligacje nieskarbowe wynikający z potrzeby dywersyfikacji portfeli przez OFE Obligacje wyemitowane przez instytucje finansowe i niefinansowe 189 187 180 w relacji do PKB (%) 127 116 91 82 71 71 68 67 65 57 57 53 50 47 44 35 7,6 Źródło: Eurostat, BISE, Fitch, dane na koniec września 2013 r. -15-
8,0 % 7,0 % 6,0 % 5,0 % 4,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % 0,0 % Udział inwestorów w obrotach na GPW Akcje, Główny Rynek (%) Akcje, NewConnect (%) Kontrakty terminowe (%) 43 36 47 47 48 47 49 2 2 2 3 6 10 11 20 10 7 6 17 24 32 10 11 14 16 17 16 19 37 37 36 38 36 34 35 39 37 34 35 34 38 38 92 88 87 77 73 69 62 53 52 50 46 47 50 46 18 27 19 18 18 15 13 2008 2009 2010 2011 2012 2013 H1 2014 Źródło: Ankieta GPW, dane szacunkowe Wzrost udziału inwestorów zagranicznych w obrotach na Głównym Rynku akcji o 2 p.p., a na rynku kontraktów terminowych o 3 p.p. w porównaniu do 2013 r. Spadek udziału inwestorów indywidualnych w obrotach: na rynku kontraktów terminowych o 4 p.p., na Głównym Rynku akcji o 2 p.p., na rynku NC o 7 p.p. Udział OFE w obrotach akcjami w 1H 2014 na poziomie 6% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 H1 2014 Inwestorzy indywidualni Inwestorzy instytucjonalni Inwestorzy zagraniczni 40 35 30 25 20 15 10 5 0 6,4% 5,8% 6,0% 6,7% 6,1% 6,8% 6,0% 5,8% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 H1 2014 Obroty OFE na GPW i udział OFE w obrotach Obroty OFE na GPW w mld zł (s. lewa) Udział OFE w obrotach 6,7% 6,0% 6,3% 5,5% Źródło: KNF, GPW * dane urocznione na podstawie I i II kwartału 2014 r. -16-
Podmioty doradzające Główny Rynek GPW NewConnect Catalyst Obowiązkowo firma inwestycyjna audytor Obowiązkowo Dobrowolnie doradca finansowy doradca prawny public relations/ investor relations Obowiązkowo na ASO 17-17-
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa tel. (22) 628 32 32, fax (22) 537 72 54-18-