RAPORT za IV kwartał 2010 roku

RAPORT za IV kwartał 2010 roku Łódź, 14 lutego 2010 r.

SPIS TREŚCI I. LIST ZARZĄDU DO AKCJONARIUSZY GALVO S.A.... 3 II. WYBRANE DANE FINANSOWE... 4 III. KOMENTARZ ZARZĄDU DO WYNIKÓW FINANSOWYCH SPÓŁKI... 4 IV. INFORMACJE ZARZĄDU NA TEMAT AKTYWNOŚCI W IV KWARTALE 2010... 5 V. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT ORAZ BILANS GALVO S.A.... 5 VI. WŁADZE GALVO S.A.... 8 1. Zarząd GALVO S.A.... 9 2. Rada Nadzorcza GALVO S.A.... 9 VII. AKCJONARIAT... 9 VIII. OPIS DZIAŁALNOŚCI... 9 IX. STRATEGIA ROZWOJU... 11 X. OPIS PODSTAWOWYCH RYZYK I ZAGROŻEŃ... 11 1. Ryzyko związane z koniunkturą w branży... 11 2. Ryzyko związane z konkurencją... 12 3. Ryzyko zmiany przepisów prawa w tym przepisów podatkowych oraz przepisów dotyczących ochrony środowiska... 12 4. Ryzyko utraty kluczowych klientów... 12 5. Ryzyko utraty kluczowych pracowników... 13 6. Ryzyko przesunięcia w czasie planowanej inwestycji... 13 7. Ryzyko niezrealizowania strategii rozwoju... 13 XI. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU W SPRAWIE RZETELNOŚCI SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO... 14 XII. DANE TELEADRESOWE... 14 2

I. LIST ZARZĄDU DO AKCJONARIUSZY GALVO S.A. Łódź, 14 lutego 2010 r. Szanowni Akcjonariusze, Mamy przyjemność przedstawić Państwu raport kwartalny spółki Galvo S.A., prezentujący wyniki osiągnięte przez Spółkę w czwartym kwartale 2010 r. Czwarty kwartał 2010 r. nie był korzystnym okresem w naszej działalności. Wyniki finansowe w tego okresu są wyraźnie słabsze od wyników analogicznego okresu roku ubiegłego. Słabe wyniki czwartego kwartału 2010 r. przełożyły się również na gorsze wyniki całego 2010 r. w stosunku do roku ubiegłego. Narastająco za cztery kwartały 2010 r. Spółka osiągnęła 7,6 mln zł przychodów ze sprzedaży, to o 4,5% mniej niż w roku ubiegłym. Istotnie niższy jest zysk netto, który po czterech kwartałach 2010 r. wyniósł 264 tys. zł, o 51,6% mniej niż w roku ubiegłym. Słabe wyniki sprzedażowe w IV kwartale 2010 r. w opinii zarządu są jednorazowym zdarzeniem, o czym mogą świadczyć przychody ze sprzedaży osiągnięte w styczniu 2011 r. w wysokości 821 tys. zł wobec 732 tys. zł rok wcześniej. Niska rentowność sprzedaży netto czterech kwartałów 2010 r. w znacznej mierze wynikała z ujemnej rentowności netto IV kwartału 2010 r. Na ujemną rentowność działalności w IV kwartale 2010 r. miały wpływ dwa czynniki: wzrost cen kąpieli galwanicznych oraz spadek przychodów ze sprzedaży. Wzrost cen kąpieli galwanicznych wynikał z wyższych cen metali, w szczególności srebra. Galvo prowadzi politykę cenową polegającą na ustaleniu ceny usługi w oparciu o koszt wytworzenia powiększony o marżę. Zmiany cen surowca nie są jednak w całości na bieżąco uwzględniane w cenie a większe korekty cen zostały dokonane na przełomie roku. Poprawa rentowności będzie zatem widoczna już w wynikach za pierwszy kwartał 2011. Spadek przychodów, przy utrzymaniu kosztów stałych również przyczynił się do niższej rentowności działalności w IV kwartale 2010 r. W IV kwartale 2010 r. trwały prace montażowe związane z uruchomieniem nowej linii do chromowania dekoracyjnego. Ukończenie tych prac nastąpiło na początku stycznia 2011 r., montaż maszyny będącej głównym składnikiem linii został zakończony. Trwa ostatni etap prac budowlanych budowa ogrodzenia oddzielającego linię od reszty hali. Równolegle w drugiej połowie lutego zostanie zakupiona kąpiel galwaniczna oraz przeprowadzony zostanie rozruch testowy linii. Linia będzie gotowa do działalności operacyjnej na przełomie lutego i marca. Z uruchomieniem nowej linii wiążemy duże nadzieje. Oczekujemy, że nowa linia pozwali nam zwiększyć przychody ze sprzedaży o 7,5 mln zł rocznie już w trzecim roku działania. Prowadzimy rozmowy z potencjalnymi klientami na usługę chromowania dekoracyjnego. Przygotowania do realizacji pierwszych zamówień rozpoczniemy w pierwszym kwartale 2011 r. Pozwala nam to wierzyć, że wyniki finansowe spółki za I półrocze 2011 będą wyraźnie lepsze od wyników za pierwsze półrocze 2010 r. Dziękujemy naszym akcjonariuszom, inwestorom i klientom. Z poważaniem Ryszard Szczepaniak Prezes Zarząd Galvo S.A. 3

II. WYBRANE DANE FINANSOWE Poniżej zaprezentowano wybrane dane finansowe GALVO S.A. za IV kwartał 2010 oraz 2009 roku. Przedstawiono także dane finansowe za okres 12 miesięcy 2010 roku w porównaniu z danymi finansowymi za analogiczny okres roku poprzedniego. Wybrane dane finansowe w tys. zł od 01.01.2010 do 31.12.2010 od 01.10.2010 do 31.12.2010 od 01.01.2009 do 31.12.2009 od 01.10.2009 do 31.12.2009 Należności długoterminowe 0 0 0 0 Środki pieniężne 3 118 3 118 1 149 1 149 Kapitał własny 8 723 8 723 2 792 2 792 Zobowiązania długoterminowe 0 0 445 445 Zobowiązania krótkoterminowe 2 542 2 542 1 963 1 963 Kapitał zakładowy 400 400 250 250 Liczba akcji (w tys. sztuk) 4 000 4 000 - - Przychody netto ze sprzedaży 7 643 1 639 8 005 2 282 Zysk/strata ze sprzedaży 350-394 856 212 Zysk/strata na działalności operacyjnej 309-401 809 194 Zysk/strata brutto 306-398 693 99 Zysk/strata netto 264-317 545 66 Amortyzacja 607 152 545 142 III. KOMENTARZ ZARZĄDU DO WYNIKÓW FINANSOWYCH SPÓŁKI Przychody ze sprzedaży w IV kwartale 2010 r. wyniosły 1 639 tys. zł i były wyraźnie niższe od wyników osiągniętych w IV kwartale 2009 r. Zdaniem Zarządu jest to jednorazowe zdarzenie, o czym świadczy poprawa wyników sprzedaży w styczniu 2011 r. (821 tys. zł) w stosunku do stycznia 2010 r. (723 tys. zł.). Rentowność działalności w IV kwartale 2010 r. uległa znacznemu pogorszeniu. Miały na to wpływ dwa czynniki: wzrost cen kąpieli galwanicznych oraz spadek przychodów ze sprzedaży. Wzrost cen kąpieli galwanicznych wynikał z wyższych cen metali, w szczególności srebra. Galvo prowadzi politykę cenową polegającą na ustaleniu ceny usługi w oparciu o koszt wytworzenia powiększony o marżę. Zmiany cen surowca nie są jednak w całości na bieżąco uwzględniane w cenie a większe korekty cen zostaną dokonane na przełomie roku. Poprawa rentowności będzie zatem widoczna już w wynikach za pierwszy kwartał 2011. Spadek przychodów, przy utrzymaniu kosztów stałych również prowadzi do niższej rentowności działalności. 4

Ponadto niższa rentowność działalności w IV kwartale częściowo wynika z cyklu zamówień kąpieli galwanicznych, wykorzystywanych w procesach technologicznych. Większe partie kąpieli galwanicznych spółka zamawia w II i IV kwartale każdego roku. IV. INFORMACJE ZARZĄDU NA TEMAT AKTYWNOŚCI W IV KWARTALE 2010 W IV kwartale 2010 r. trwały prace montażowe związane z uruchomieniem nowej linii. Ukończenie tych prac nastąpiło na początku stycznia 2011 r. Montaż maszyny będącej głównym składnikiem linii został zakończony. Trwa ostatni etap prac budowlanych budowa ogrodzenia oddzielającego linię od reszty hali. Równolegle w drugiej połowie lutego zostanie zakupiona kąpiel galwaniczna oraz przeprowadzony zostanie rozruch testowy linii. Linia będzie gotowa do działalności operacyjnej na przełomie lutego i marca. IV kwartale 2010 r. Spółka prowadziła działania sprzedażowe, mające na celu zwiększenie portfela klientów na świadczone usługi, jak również maksymalizację współpracy z dotychczasowymi klientami. Obecnie Galvo dysponuje potencjałem dalszego zwiększania przychodów ze sprzedaży przy utrzymaniu lub zwiększeniu rentowności netto w oparciu o funkcjonujące linie galwaniczne. W IV kwartale 2010 r. prowadzone były rozmowy z potencjalnymi klientami usługi chromowania dekoracyjnego. Na tym etapie rozmów spółka nie jest jeszcze w stanie określić obłożenia nowej linii do chromowania dekoracyjnego w 2011 r. Przygotowanie do realizacji pierwszych zamówień chromowania dekoracyjnego na nowej linii rozpocznie się w pierwszym kwartale 2011 r. V. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT ORAZ BILANS GALVO S.A. Dane finansowe w PLN 31.12.2010 31.12.2009 A. Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym: 7 642 908,07 8 005 086,37 - od jednostek powiązanych 0,00 0,00 I. Przychody netto ze sprzedaży produktów 7 642 908,07 8 005 086,37 II. Zmiana stanu produktów (zwiększenie - wartość dodatnia, zmniejszenie - wartość ujemna 0,00 0,00 III. Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki 0,00 0,00 IV. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 0,00 0,00 B. Koszty działalności operacyjnej 7 293 089,93 7 149 118,83 I. Amortyzacja 607 012,51 545 182,92 II. Zużycie materiałów i energii 3 096 714,98 2 760 769,88 III. Usługi obce 1 442 908,93 1 545 469,59 IV. Podatki i opłaty, w tym: 3 794,06 2 030,93 - podatek akcyzowy 0,00 0,00 V. Wynagrodzenia 1 675 436,15 1 837 638,69 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 434 561,49 429 884,71 VII. Pozostałe koszty rodzajowe 32 661,81 28 142,11 VIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałów 0,00 0,00 C. Zysk (strata) ze sprzedaży (A - B) 349 818,14 855 967,54 5

D. Pozostałe przychody operacyjne 2 168,63 4 688,91 I. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 0,00 0,00 II. Dotacje 0,00 0,00 III. Inne przychody operacyjne 2 168,63 4 688,91 E. Pozostałe koszty operacyjne 43 103,29 51 270,52 I. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 0,00 0,00 II. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych 0,00 0,00 III. Inne koszty operacyjne 43 103,29 51 270,52 F. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C + D - E) 308 883,48 809 385,93 G. Przychody finansowe 39 646,75 9 944,54 I. Dywidendy i udziały w zyskach,w tym: 0,00 0,00 - od jednostek powiązanych 0,00 0,00 II. Odsetki, w tym: 39 646,44 9 944,54 - jednostek powiązanych 0,00 0,00 III. Zysk ze zbycia inwestycji 0,00 0,00 IV. Aktualizacja wartości inwestycji 0,00 0,00 V. Inne 0,31 0,00 H. Koszty finansowe 42 190,94 126 703,36 I. Odsetki, w tym: 42 190,85 126 633,98 - od jednostek powiązanych 0,00 0,00 II. Straty ze zbycia inwestycji 0,00 0,00 III. Aktualizacja wartości inwestycji 0,00 0,00 IV. Inne 0,09 69,38 I. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (F + G - H) 306 339,29 692 627,11 J. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (J.I - J.II) 0,00 0,00 I. Zyski nadzwyczajne 0,00 0,00 II. Straty nadzwyczajne 0,00 0,00 K. Zysk (strata) brutto (I + / - J)) 306 339,29 692 627,11 L. Podatek dochodowy 42 743,00 147 653,00 M. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) 0,00 0,00 N. Zysk (strata) netto (K - L - M) 263 596,29 544 974,11 AKTYWA Stan na 31.12.2010 Stan na 31.12.2009 A. Aktywa trwałe 6 767 750,72 2 354 237,95 I. Wartości niematerialne i prawne 3 172,50 4 018,50 1.Koszty zakończonych prac rozwojowych 0,00 0,00 2.Wartość firmy 0,00 0,00 3.Inne wartości niematerialne i prawne 3 172,50 4 018,50 4.Zaliczki na wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 II. Rzeczowe aktywa trwałe 6 757 861,46 2 340 502,23 1.Środki trwałe 1 231 427,19 1 483 934,74 a)grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) 0,00 0,00 b)budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 0,00 0,00 c)urządzenia techniczne i maszyny 831 143,38 1 390 068,37 d) środki transportu 379 044,47 58 321,19 e) inne środki trwałe 21 239,34 35 545,18 6

2. Środki trwałe w budowie 5 526 434,27 85 063,49 3. Zaliczki na środki trwałe w budowie 0,00 771 504,00 III. Należności długoterminowe 0,00 0,00 IV. Inwestycje długoterminowe 0,00 0,00 V Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 6 716,76 9 717,22 1.Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 0,00 0,00 2.Inne rozliczenia międzyokresowe 6 716,76 9 717,22 B. Aktywa obrotowe 4 498 323,80 2 845 784,25 I. Zapasy 75 160,38 236 217,88 1. Materiały 75 160,38 236 217,88 2. Półprodukty i produkty w toku 0,00 0,00 3. Produkty gotowe 0,00 0,00 4. Towary 0,00 0,00 5. Zaliczki na dostawy 0,00 0,00 II Należności krótkoterminowe 1 281 501,45 1 448 667,89 1.Należności od jednostek powiązanych 0,00 0,00 2.Należności od pozostałych jednostek 1 281 501,45 1 448 667,89 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 1 199 497,25 1 408 508,26 - do 12 miesięcy 1 199 497,25 1 408 508,26 - powyżej 12 miesięcy 0,00 0,00 b) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń 81 958,20 39 797,80 c) inne 46,00 361,83 d) dochodzenie na drodze sądowej 0,00 0,00 III Inwestycje krótkoterminowe 3 117 952,56 1 148 679,79 1.Krótkoterminowe aktywa finansowe 3 117 952,56 1 148 679,79 a) w jednostkach powiązanych 0,00 0,00 b) w pozostałych jednostkach 0,00 0,00 c) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 3 117 952,56 1 148 679,79 - środki pieniężne w kasie i na rachunkach 3 117 952,56 1 148 679,79 2.Inne inwestycje krótkoterminowe 0,00 0,00 IV Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 23 709,41 12 218,69 Aktywa razem 11 266 074,52 5 200 022,20 PASYWA Stan na 31.12.2010 Stan na 31.12.2009 A.Kapitał (fundusz) własny 8 722 910,99 2 792 415,13 I. Kapitał (fundusz) podstawowy 400 000,00 250 000,00 II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy(wielkość ujemna) 0,00 0,00 III. Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna) 0,00 0,00 IV. Kapitał (fundusz) zapasowy 8 059 314,70 1 997 441,02 V. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny 0,00 0,00 VI. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe 0,00 0,00 VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych 0,00 0,00 VIII. Zysk (strata) netto 263 596,29 544 974,11 7

IX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna) 0,00 0,00 B. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 2 543 163,53 2 407 607,07 I. Rezerwy na zobowiązania 0,00 0,00 II. Zobowiązania długoterminowe 0,00 444 809,16 1. Wobec jednostek powiązanych 0,00 0,00 2. Wobec pozostałych jednostek 0,00 444 809,16 a) kredyty i pożyczki 0,00 412 500,00 b)z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 0,00 0,00 c) inne zobowiązania finansowe 0,00 0,00 d) inne 0,00 32 309,16 III. Zobowiązania krótkoterminowe 2 541 803,52 1 962 797,91 1. Wobec jednostek powiązanych 264 805,46 0,00 a) z tytułu dostaw usług o okresie wymagalności 0,00 0,00 - do 12 miesięcy 0,00 0,00 - powyżej 12 miesięcy 0,00 0,00 b) inne 264 805,46 0,00 2. Wobec pozostałych jednostek 2 252 140,23 1 952 755,58 a) kredyty i pożyczki 412 500,00 1 334 000,00 b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 0,00 0,00 c) inne zobowiązania finansowe 0,00 0,00 d) z tytułu dostaw usług o okresie wymagalności 1 691 494,44 473 429,57 - do 12 miesięcy 1 691 494,44 473 429,57 - powyżej 12 miesięcy 0,00 0,00 e) zaliczki otrzymane na dostawy 0,00 0,00 f) zobowiązania wekslowe 0,00 0,00 g) z tytułu podatków, ceł,ubezpieczeń i innych świadczeń 72 727,73 119 957,00 h) z tytułu wynagrodzeń 0,00 0,00 i) inne 75 418,06 25 369,01 3. Fundusze specjalne 24 857,83 10 042,33 IV. Rozliczenia międzyokresowe 1 360,01 0,00 1.Ujemna wartość firmy 0,00 0,00 2. Inne rozliczenia międzyokresowe 1 360,01 0,00 - długoterminowe 0,00 0,00 - krótkoterminowe 1 360,01 0,00 Pasywa razem 11 266 074,52 5 200 022,20 VI. WŁADZE GALVO S.A. Spółka jest zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego, prowadzonym przez Sąd Rejonowy dla Łodzi Śródmieście w Łodzi, XX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000351543. Na dzień 31.12.2010 r. kapitał zakładowy Spółki wynosi 400.000 zł i dzieli się na 4.000.000 akcji, w tym: 2.500.000 akcji imiennych serii A uprzywilejowanych w głosach 2 do 1 i 1.500.000 akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 0,10 zł każda. 8

1. Zarząd GALVO S.A. Na dzień 31.12.2010 r. w skład Zarządu GALVO S.A. wchodził: Ryszard Szczepaniak Prezes Zarządu 2. Rada Nadzorcza GALVO S.A. Na dzień 30.09.2010 r. Rada Nadzorcza GALVO S.A. działała w składzie: Azizullah Karim Przewodniczący Rady Nadzorczej Gabriela Krauze Członek Rady Nadzorczej Piotr Nowicki Członek Rady Nadzorczej Zdzisław Michaś Członek Rady Nadzorczej Robert Cytrowski Członek Rady Nadzorczej VII. AKCJONARIAT Na dzień 31.12.2010 roku wg informacji posiadanych przez Emitenta akcjonariuszami GALVO S.A. byli: Lp Akcjonariusz Liczba akcji % kapitału Liczba głosów % głosów 1 Karim Sylwia (wraz z Sunco Polska Sp. z o.o.) 2 Ipopema TFI S.A. (wraz z ALIOR SFIO) 2.311.250 57,78% 4.611.250 70,94% 666.732 16,67% 666.732 10,26% 3 Ryszard Szczepaniak 200.000 5,00% 400.000 6,15% 4 pozostali 822.018 20,55% 822.018 12,65% suma 4.000.000 100,00% 6.500.000 100,00% VIII. OPIS DZIAŁALNOŚCI Działalność Galvo S.A. ma charakter usługowy. Spółka prowadzi chemiczną i elektrochemiczną obróbkę powierzchni metali (galwanizowanie). Galwanizowanie to pokrywanie przedmiotów powierzchnią metalu, następujące w procesie elektrolizy W efekcie powstają trwale przylegające, związane z podłożem powłoki metaliczne. Wykonane powłoki galwaniczne zabezpieczają powierzchnię przed korozją, nadają pożądane własności techniczne takie jak: twardość powierzchni, odporność na ścieranie, przewodność elektryczną i wiele innych. Ponadto niektóre powłoki galwaniczne nadają dekoracyjny wygląd powierzchni. Proces galwanizowania jest dwuetapowy. W pierwszym etapie elementy przeznaczone do pokrycia przygotowywane są w procesie odtłuszczania i trawienia. W drugim etapie elementy kierowane są do finalnej obróbki przez nałożenie pokrycia w wyodrębnionej linii technologicznej. 9

Spółka posiada siedem automatów do galwanizowania zawieszkowego i bębnowego oraz szereg urządzeń pomocniczych. Firma posiada także własne laboratorium chemiczne, komorę solną do badania odporności korozyjnej detali oraz dział techniczny utrzymujący urządzenia w gotowości technicznej. Zakład jest bardzo dobrze wyposażony w urządzenia pomiarowe określające grubość i jakość powierzchni. Spółka wykonuje wszystkie grubości pokryć przewidzianych normami lub wymaganiami klientów. Galvo posiada urządzenie rentgenowskie umożliwiające nieniszczące, bardzo dokładne pomiary grubości powłok galwanicznych również wielowarstwowych wykonanych na detalach z różnych metali lub stopów metali. Galvo S.A. wykonuje wiele rodzajów pokryć galwanicznych, m. in. cynkowanie kwaśne i alkaliczne, cynowanie techniczne i dekorowanie, chromowanie, niklowanie, miedziowanie, srebrzenie, fosforanowanie, alodynowanie. Przedsiębiorstwo może świadczyć usługi o znacznej zmienności parametrów, jakości pokrycia i poziomie technicznym. Stwarza to możliwości zwiększenia bazy klientów oraz rozszerzania zakresu produkcji. Większa baza klientów oraz szerszy zakres produkcji powinny częściowo przeciwdziałać skutkom wystąpienia kryzysu w jednej branży oraz ułatwiać dostosowanie do sytuacji utraty znacznego odbiorcy. Wśród świadczonych przez Galvo usług można wyodrębnić: Cynkowanie kwaśne i alkaliczne na zawieszkach i w bębnach. Można uzyskać chromianowanie na kolor żółty, błękitny, oliwkowy czarny oraz grubowarstwowe białe opalizujące. Cynkowanie techniczne i dekoracyjne na zawieszkach i w bębnach. Pokrywany detal wykonany może być ze stali, stali wysokostopowej, aluminium, miedzi i jej stopów. Niklowanie elektrochemiczne na zawieszkach i w bębnach. Pokrywany detal wykonany może być ze stali, stali wysokostopowej, aluminium, miedzi i jej stopów. Niklowanie chemiczne na zawieszkach i w bębnach. Pokrywany detal wykonany może być ze stali, stali wysokostopowej, aluminium, miedzi i jej stopów. Chromowanie dekoracyjne jest wykonywane na zimno tylko na zawieszkach i jest chromowaniem o wysokiej wgłębności. Pokrywany detal może być ze stali, stali wysokostopowej, aluminium, miedzi i jej stopów. Chromowanie techniczne stali, stali wysokostopowej, miedzi i jej stopów na zawieszkach. Miedziowani techniczne i dekoracyjne stali, stali wysokostopowej, aluminium i stopów miedzi na zawieszkach i w bębnach. Srebrzenie techniczne na zawieszkach i w bębnach. Pokrywany detal może być ze stali, stali wysokostopowej, aluminium, miedzi i jej stopów. Srebrzenie dekoracyjne na zawieszkach i w bębnach. Pokrywane detale to przedmioty codziennego użytku wykonane z różnych metali lub stopy metali. Srebrzenia dekoracyjne wykonywane są również w celach renowacyjnych. Fosforanowanie antykorozyjne i przeciwcierne zawieszkowe i bębnowe. Alodynowanie stopów aluminium. Trawienie i odtłuszczanie z zabezpieczeniem antykorozyjnym wykonywane przy przygotowywaniu elementów do pokrycia. Obróbka wibrościerna. Procesy galwaniczne prowadzone są na liniach technologicznych, natomiast obróbka wibrościerna prowadzona jest na stanowiskach stacjonarnych. Do prowadzenia obróbki wibrościernej w zakładzie jest zainstalowane urządzenie bębnowe do usuwania gradów, 10

ostrych krawędzi, tlenków metali czyli tzw. rdzy oraz do polerowania. Do polerowania i szlifowania zainstalowane są w zakładzie również szlifierki i polerki ręczne. Dla wyżej wymienionych technologii w zakładzie istnieją następujące linie galwaniczne: linia nr 1 do cynkowania na zawieszkach, linia nr 2 do miedziowania, niklowania, chromowania, cynowania na zawieszkach, linia nr 3 do miedziowania, cynowania i srebrzenia na zawieszkach i w bębnach, linia nr 4 do cynkowania w bębnach, linia nr 5 do cynowania na zawieszkach, linia bonderu do fosforanowania i alodynowania w koszach, na zawieszkach i w bębnach, linia mycia i odtłuszczania detali. IX. STRATEGIA ROZWOJU Pierwszy etap strategii rozwoju Emitent zamierza oprzeć na utrzymaniu wysokiego poziom usług oraz zwiększaniu skali działania w zakresie świadczonych usług. Głównym działaniem w ramach realizacji pierwszego etapu strategii rozwoju jest inwestycja w budowę nowej linii do chromowania dekoracyjnego. Nowa linia ma na celu poszerzenie oferty Emitenta o pokrycie wykonywane dotychczas na stosunkowo małą skalę. Spółka podpisała kontrakt na zakup maszyny. Łączny koszt zakupu wynosi 1.200.000 euro. Do dnia publikacji raportu dla dostawcy maszyny Emitent wpłacił tytułem zaliczki 840.000 euro. Pozostała do zapłaty kwota 360.000 euro. Prace budowlano-montażowe związane z adaptacją powierzchni produkcyjnej pod budowę linii Emitent szacuje na 1.500.000 zł. Ponadto na około 1.000.000 zł szacuje się koszt zakupu kąpieli galwanicznej do chromowania, tj. roztworu elektrolitów wykorzystywanego do pokrywania powierzchni chromem. Inwestycja zrealizowana jest w przeważającej mierze ze środków pozyskanych z emisji akcji serii B. Emitent oczekuje, że docelowa wielkość przychodów ze sprzedaży (7,5 mln zł) z nowej linii zostanie osiągnięta w trzecim roku działania linii. Po osiągnięciu zamierzonych efektów inwestycji w budowę linii do chromowania dekoracyjnego Emitent zamierza podjąć działania mające na celu konsolidację rynku. Na obecnym etapie Emitent nie wytypował ewentualnych podmiotów do przejęcia. X. OPIS PODSTAWOWYCH RYZYK I ZAGROŻEŃ 1. Ryzyko związane z koniunkturą w branży Galwanotechnika jest dziedziną bez której wiele gałęzi przemysłu ciężkiego nie może funkcjonować. Elementy styków w energetyce, zabezpieczanie powierzchni metalowych w szeroko pojętej metalurgii, elementy dekoracyjne w motoryzacji, armatura nie mogłyby się obejść bez procesów elektrochemicznych jakimi są procesy galwaniczne. Galwanizowanie to jedyna dostępna metoda wiązania metali mniej szlachetnych z bardziej szlachetnymi, tworzenia wiązań o niezwykle silnej strukturze fizykochemicznej. Procesy galwaniczne są szeroko stosowane, nie ma dziedziny przemysłu metalowego nie związanej pośrednio lub bezpośrednio z tą dziedziną. Emitent skupia się przede wszystkim na elektrotechnice, energetyce, przemyśle związanym z pneumatyką oraz motoryzacją. Gorsza koniunktura w tych gałęziach przemysłu może przełożyć się na gorsze wyniki finansowe Spółki. 11

Galvo S.A. przeciwdziała temu czynnikowi ryzyka poprzez nastawienie na wykonywanie specjalistycznych pokryć o wysokiej jakości technicznej. W efekcie gorsza koniunktura w gałęziach przemysłu ciężkiego nie musi prowadzić do znaczącego spadku zamówień na usługi świadczone przez Emitenta. 2. Ryzyko związane z konkurencją Na polskim rynku funkcjonuje wiele wąsko wyspecjalizowanych galwanizerni. W głównej mierze są one dość ściśle powiązane z rynkiem i przemysłem samochodowym. Głównym rodzajem pokrycia galwanicznego jakie oferują jest cynkowanie, czyli pokrycie stosunkowo łatwe do wykonania. Prostota wykonania pokrycia cynkowego powoduje powstanie dużej konkurencji cenowej. Cynkowanie opłacalne jest tylko w przypadku obróbki dużej ilości detali w stosunkowo niskiej cenie. Przedsiębiorstw zbliżonych profilem działalności do Galvo S.A. jest niewiele. Można w skali kraju przedstawić kilkanaście przedsiębiorstw o podobnym profilu jednak bez tak wysokiego poziomu wyrafinowania, jeśli chodzi o pokrycia galwaniczne. Domeną Spółki są trudniejsze od cynkowania procesy srebrzenia, cynowania, niklowania chemicznego, anodowania, fosforanowania i inne specjalistyczne pokrycia. Emitent ma w ofercie kilkaset specyfikacji pokryć. Usługi Emitenta charakteryzują się dużą elastyczność co do zmiany parametrów i jakości danego pokrycia. Firma posiada także wyjątkowe know-how, wiele kąpieli galwanicznych ma skład unikatowy, wypracowany na przestrzeni czasu. Ponadto na zmniejszenie ryzyka konkurencji wpływa wysoka jakość świadczonych przez Emitenta usług. 3. Ryzyko zmiany przepisów prawa w tym przepisów podatkowych oraz przepisów dotyczących ochrony środowiska Regulacje prawne w Polsce, a w szczególności polski system podatkowy, ulegają ciągłym zmianom. Niektóre przepisy podatkowe nie zostały sformułowane w sposób dostatecznie precyzyjny. Interpretacje przepisów podatkowych ulegają częstym zmianom, a praktyka organów skarbowych oraz orzecznictwo sądowe w sferze opodatkowania, są w dalszym ciągu niejednolite. Zachodzi konieczność ponoszenia kosztów monitoringu zmian legislacyjnych oraz dostosowywania działalności do zmieniających się przepisów. Istnieje ryzyko rozbieżności interpretacyjnych przepisów prawa dokonywanych przez Emitenta oraz organy administracji. Emitent nie może wykluczyć wystąpienia w przyszłości zmian w przepisach prawa, w tym zmian systemu podatkowego, które mogą mieć negatywny wpływ na działalność Emitenta. Specyficznym dla Emitenta jest ryzyko zmiany przepisów dotyczących ochrony środowiska. Wprowadzenie bardziej rygorystycznych przepisów może doprowadzić do konieczności poniesienia dodatkowych nakładów na dostosowanie zakładu produkcyjnego do spełniania wyższych standardów. Obecnie Emitent spełnia wszelkie standardy narzucane przez przepisy prawa dotyczące ochrony środowiska. Spółka posiada w pełni zautomatyzowaną oczyszczalnię ścieków, co zmniejsza ryzyko poniesienia znacznych nakładów na dostosowanie przedsiębiorstwa do ewentualnych bardziej rygorystycznych przepisów prawa dotyczących ochrony środowiska. 4. Ryzyko utraty kluczowych klientów W przypadku utraty kluczowego klienta przychody ze sprzedaży Spółki w krótkim okresie mogą ulec istotnemu obniżeniu. Na chwilę obecną (dane za 2010 rok) jest tylko jeden istotny klient odpowiadający za więcej niż 10% przychodów ze sprzedaży Emitenta. Emitent przeciwdziała ryzyku utraty kluczowych klientów poprzez dywersyfikację odbiorców zarówno jeśli chodzi o branżę jak i wolumeny świadczonych usług. Nie istnieje uzależnienie od jakiejś branży oraz od jednego klienta z punktu widzenia rentowności operacyjnej. Firma dobrze rozpoznała trendy rynkowe skupiając się na czterech branżach: elektrotechnicznej, energetycznej, samochodowej i przemyśle związanym z 12

pneumatyką itp. Wszystkie te dziedziny produkcji wymagają pokryć skomplikowanych, o wysokiej jakości i przede wszystkim wysokim poziomie technicznym. Większa część odbiorców spółki to firmy współpracujące z firmą kilka do kilkunastu lat. Około 80% odbiorców to stabilni, dobrze pozycjonowani klienci, mający dobre doświadczenia we współpracy z Galvo S.A. Szczególnie cenionymi cechami współpracy są bardzo wysoka jakość pokryć galwanicznych oraz terminowość usług. Ponadto Spółka przeciwdziała ryzyku utraty kluczowych klientów poprzez ciągłe rozszerzanie zakresu produkcji, oraz pozyskiwanie nowych odbiorców. 5. Ryzyko utraty kluczowych pracowników Duża wagę w galwanotechnice stanowi doświadczenie oraz system szkolenia nowych pracowników. Przekazywanie wiedzy odbywa się na zasadzie pracy ze współpracownikiem znajdującym się na wyższym stanowisku. Utrata wysoko wykwalifikowanych pracowników wiązałaby się z trudnościami w adaptowaniu nowych technologii. Wysoko wykwalifikowani i doświadczeni pracownicy dodatkowo wprowadzają i opracowują innowacje do procesu produkcji. Obecnie Spółka zatrudnia 46 pracowników (w tym 43 ma podpisaną z Emitentem umowę o pracę). Ryzyko utraty kluczowych pracowników Emitent określa jako umiarkowane. Spółka charakteryzuje bardzo niska fluktuacja kadry. Większość pracowników pracuje od początku funkcjonowania wydziału. Wielu pracowników odchodziło z firmy na emeryturę. Trzon kadry jest doświadczony i silnie związany z przedsiębiorstwem. Ponadto na rynku pracy jest wielu pracowników z wykształceniem chemicznym i doświadczeniem w branży. 6. Ryzyko przesunięcia w czasie planowanej inwestycji Emitent jest w trakcie realizacji inwestycji budowy linii do chromowania dekoracyjnego. Inwestycja finansowa jest w przeważającej mierze ze środków pozyskanych z emisji akcji serii B. Emitent planuje uruchomić nową linię z początkiem 2011 r. Nie można wykluczyć ryzyka, że na skutek trudnych do przewidzenia zdarzeń planowana inwestycja przesunie się w czasie. Obecnie ryzyko przesunięcia w czasie planowanej inwestycji jest bardzo małe. Montaż maszyny będącej głównym składnikiem linii został zakończony. Trwa ostatni etap prac budowlanych budowa ogrodzenia oddzielającego linię od reszty hali. Równolegle w drugiej połowie lutego zostanie zakupiona kąpiel galwaniczna oraz przeprowadzony zostanie rozruch testowy linii. Linia będzie gotowa do działalności operacyjnej na przełomie lutego i marca. 7. Ryzyko niezrealizowania strategii rozwoju Emitent zakłada, że przychody z nowej linii do chromowania dekoracyjnego przy przeciętnym wykorzystaniu możliwości produkcyjnych wyniosą 7,5 mln zł rocznie. Emitent oczekuje, że taka wartość rocznych przychodów zostanie osiągnięta po trzech latach od uruchomienia nowej linii. Istnieje ryzyko, że realizacja strategii rozwoju na skutek trudnych do przewidzenia czynników przeciągnie się w czasie a w skrajnym przypadku, że strategia rozwoju nie zostanie w pełni zrealizowana. 13

XI. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU W SPRAWIE RZETELNOŚCI SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Zarząd GALVO S.A. oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy kwartalne sprawozdanie finansowe i dane porównawcze sporządzone zostały zgodnie z zasadami rachunkowości obowiązującymi w Polsce oraz odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową GALVO S.A. oraz jej wynik finansowy, oraz że sprawozdanie z działalności Spółki zawiera prawdziwy obraz sytuacji GALVO S.A. XII. DANE TELEADRESOWE GALVO S.A. ul. Aleksandrowska 67/93 91-205 Łódź tel.: +48 42 29 10 210 fax: +48 42 29 10 214 galvo@galvo.com.pl NIP: 947-19-37-946 REGON: 100268969 Sąd Rejonowy dla Łodzi Śródmieście w Łodzi XX Wydział Gospodarczy KRS: 0000351543 Kapitał zakładowy: 400.000 PLN 14