25.05.2014 Spis treści: Sytuacja w Polsce i na świecie 2-3 Analiza techniczna S&P500 4-5 Analiza techniczna EUR/USD, EUR/PLN, USD/PLN 6-7 Spółki tygodnia... 8-9 Odczyty makroekonomiczne...10-14 1
Najbliższy weekend będzie kluczowy zarówno dla ukraińskiej polityki, jak i także dla Europarlamentu, a wszystko za sprawą niedzielnych wyborów. Z kolei miniony tydzień przyniósł dalszy rozwój gospodarczej wojny Rosji z Zachodem, powódź na Bałkanach oraz ciekawe dane makro z Niemiec i Turcji. Czas wyborów We wschodniej Ukrainie wciąż nie cichną zamieszki, starcia i prowokacje. W niektórych miejscach separatyści wprowadzili godzinę policyjną, a w obwodzie Ługańskim ogłoszono stan wojenny. Jednym z najbardziej kluczowych celów dla opowiadających się za Rosją mieszkańców Ukrainy jest obecnie zajmowanie lokali wyborczych, tak aby uniemożliwić w wolnych republikach przeprowadzenie ukraińskich wyborów prezydenckich, które zaplanowano na niedzielę. Same wybory są obecnie u naszego wschodniego sąsiada tematem numer jeden i to od ich wyników będzie zależała sytuacja Ukrainy na arenie międzynarodowej. W przedwyborczych sondażach niekwestionowanym liderem jest wspierany m.in. przez Witalija Kliczkę Petro Poroszenko. Wybory są także tematem numerem jeden w Europie. Mieszkańcy Unii w niedzielę wybiorą swoich przedstawicieli do Parlamentu Europejskiego. Gospodarczej wojny ciąg dalszy W środku tygodnia miało miejsce bardzo istotne wydarzenie z punktu widzenia wojny surowcowej i represyjnej jaką prowadzą Kreml i Zachód. Otóż sankcje zachodu pchnęły Rosję w objęcia wielkiego sąsiada, Chin, z którym Moskwa podpisała ogromny kontrakt na trzydzieści lat dostaw gazu. Kontrakt ten jest wg analityków wart prawie pół biliona USD. Z kolei Ukraina wciąż szuka dofinansowania dla swojego budżetu wśród zachodnich instytucji. Ostatnie dni przyniosły decyzję Banku Światowego, dotyczącą wsparcia reform Kijowa pożyczkami na kwotę 1,5 mld USD, które mają trafić na Ukrainę do końca obecnego roku. Wielka woda na Bałkanach Południe Europy wciąż zmaga się ze skutkami największej od ponad stu lat powodzi. Najbardziej dotkniętymi krajami są Serbia i Bośnia. Na Bałkany zawitały międzynarodowe komisje, które mają na celu ocenienie wielkości strat, jednak Belgrad już teraz zadeklarował, że bez zewnętrznej pomocy nie poradzi sobie z problemami jakie wywołała wielka woda. Koszty sięgają miliardów euro i porównywane są do skutków wojny, jaka miała miejsce na tych terenach w latach dziewięćdziesiątych XX. wieku. 2
Makro w wydaniu niemieckim i tureckim Wśród danych makro warto było zwrócić uwagę przede wszystkim na te dotyczące niemieckiego PKB, które w pierwszym kwartale wzrosło w ujęciu rdr o 2,5%. Dane te są wprawdzie zgodne z oczekiwaniami analityków, jednak pokazują, że gospodarka największego polskiego partnera rośnie w siłę, co niewątpliwie powinno cieszyć polskich eksporterów. Tymczasem w Turcji niespodziewanie obniżono stopy procentowe i to aż o 50 punktów bazowych. Do poluzowania polityki monetarnej w celu stymulacji gospodarki wzywał m.in. tamtejszy rząd, który zwracał uwagę na wysoką cenę pieniądza nad Bosforem. Tureckie stopy procentowe zostały znacząco podniesione na początku roku, kiedy to TCMB starał się złagodzić skutki afery korupcyjnej i silnej deprecjacji Liry. Adam Torchała 3
S&P 500 Mijający tydzień okazał się być niezwykle udany dla inwestorów oczekujących wzrostów na nowojorskim parkiecie. Indeks giełdowy S&P 500 ustanowił swój nowy historyczny rekord, windując kurs do poziomu 1900,5 pkt. Działo się to przy dobrych danych makroekonomicznych, płynących z najważniejszej gospodarki świata, co może świadczyć o tym, że owe wzrosty mają silne fundamentalne przesłanki. Początek tygodnia nie charakteryzował się zbyt wielką zmiennością na rynkach, co mogło być spowodowane dużą ilością danych makroekonomicznych z poprzedniego tygodnia oraz brakiem ciekawszych odczytów gospodarczych z bieżącego, więc pierwsze dwie sesje przebiegły w spokojnej atmosferze, nie zmieniając zbytnio wartości amerykańskiego indeksu blue chip. Wyczekiwanym przez inwestorów dniem była środa, ponieważ wówczas został opublikowany protokół z kwietniowego posiedzenia FOMC, z którego wynikało, że większość członków Rady Federalnej wierzy, że gospodarka amerykańska nabiera rozpędu, oraz że w Stanach Zjednoczonych nie ma aktualnie ryzyka wystąpienia dużej inflacji. Inwestorzy zareagowali bardzo pozytywnie na tę informację i indeks S&P 500 zyskiwał tego dnia aż 0,81 procent. Następnego dnia najważniejszym wydarzeniem mogącym wpłynąć na przebieg notowań były dane o amerykańskim PMI oraz liczbie nowych zasiłków dla bezrobotnych w USA. Wskaźnik PMI przemysłu dla Stanów Zjednoczonych Ameryki wzrósł w maju z 55,4 do 56,2 pkt. Analitycy nie zakładali zmian w stosunku do kwietnia. Natomiast liczba wypełnionych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych okazała się wyższa niż przypuszczano. Odczyt na poziomie 326 tys. był znacznie powyżej prognoz (310 tys.) i przebił wynik sprzed tygodnia, który został zrewidowany zaledwie o 1 tys. w górę do 298 tys. Ciekawym odczytem był również wynik sprzedaży nieruchomości na rynku wtórnym, który wzrósł w kwietniu o 1,3 proc. r/r do 4,65 mln, przy konsensusie wyższym o 40 tys. Tej sesji indeks zyskał 0,24 procent. Ostatnie notowania tygodnia przyniosły kolejne wzrosty, których motorem okazały się być kolejne dobre dane z sektora nieruchomości. Raport pokazał wzrost liczby sprzedanych domów w kwietniu o 6,4 proc. m/m do 433 tys. Był to wynik lepszy od rynkowego konsensusu, wynoszącego 420 tys. Ostatecznie indeks blue chip zyskał w ciągu całego tygodnia 1,21 procent, a kurs osiągnął poziom ponad 1900 pkt. W nadchodzącym tygodniu poznamy więcej informacji mogących nam pomóc ocenić sytuację gospodarczą w USA. We wtorek wpływ na przebieg notowań może mieć publikacja wyników, mówiących o liczbie podstawowych zamówień środków trwałych w USA, oraz odczyt wskaźniku zaufania konsumentów CB. W czwartek poznamy dane o amerykańskim PKB (raz na kwartał), które wg konsensusu rynkowego powinien spaść o 0,5 procent. W ostatni dzień sesyjny nadchodzącego tygodnia uwaga inwestorów powinna być skupiona na odczycie wskaźnika nastrojów konsumentów Michigan, który wg analityków wyniesie 82,5 pkt. wobec 81,8 pkt. 4
Z technicznego punktu widzenia mogliśmy w mijającym tygodniu obserwować realizacje scenariusza z poprzedniego artykułu. Poziom 1865 pkt. został po raz kolejny obroniony po czym kurs ruszył ku północy by przebić historyczne szczyty. W najbliższym czasie otrzymamy odpowiedź jak trwałe jest to wybicie. Ewentualna korekta powinna dość do poziomu 1890 pkt., gdzie znajduje się 88,6 procentowe wewnętrzne zniesienie fali spadkowej. Natomiast górne ograniczenie dla wzrostów powinno znaleźć się w okolicach 1920 pkt., gdzie znajdują się dwa zniesienia zewnętrzne: 127,2 oraz 113 procentowe. Tomasz Miśkiewicz 5
EUR/USD Po krótkim okresie konsolidacji euro kontynuuje spadki. Kurs obejmował wartości 1,3619-1,3724. Dane makroekonomiczne nie polepszyły sytuacji euro, zawiodły odczyty niemieckiego IFO. W przyszłym tygodniu możemy spodziewać się dalszych umocnień dolara. Trudno o pozytywne prognozy dla eurodolara z powodu niepokojów i przypuszczeń co do czerwcowej decyzji EBC. Notowania zmierzają do strefy wsparcia przy poziomie 1,3477-1,3500, jaką tworzy minimum z lutego, oraz do okrągłego psychologicznego poziomu 1,35 euro za dolara amerykańskiego. EUR/PLN Spadek przerwany dwudniową konsolidacją można było również zaobserwować w mijającym tygodniu na parze EUR/PLN. Złoty umacniał się na przełomie tygodnia względem wspólnej waluty w przedziale 4,1483-4,1903. Notowania schodząc poniżej 4,15 wybiły się z trendu bocznego. Para osiągnęła najniższą wartość od końcówki lutego, przeforsowując bez zawahań dwie ważne strefy wsparć. Gwałtowne umocnienie się polskiego złotego sugeruje możliwość tracenia w najbliższym czasie na wartości i powrót kursu w okolice 4,18. Polski złoty wypadł na przełomie tygodnia bardzo dobrze wśród głównych walut, umacniając się względem ich obu. Także napływ kapitału do Polski był bardzo znaczący, ponieważ świetną sesję zanotowała także polska giełda i obligacje. 6
USD/PLN Po konsolidacji o szerokim zakresie wartości, kurs zaczął spadać, aby następnie odbić się od najmniejszej wartości z 7 dni. Zmiany na parze USD/PLN były w przeciągu ostatnich 2 tygodni bardzo gwałtowne i częste. Notowania obejmowały zakres od 3,0402 do 3,0635. Parze nie udało się przeforsować linii oporu przy wartości 3,07, stąd prawdopodobnie spadek. W przypadku pary USD/PLN występuje odwrotna korelacja z notowaniami eurodolara, która może sugerować nam wydarzenia na kursie. W najbliższym czasie oczekujemy kolejnej próby przekroczenia bariery i ruchów w stronę 3,10. Maja Miczyńska 7
CIEKAWE SPÓŁKI MIJAJĄCEGO TYDODNIA Planowana emisja akcji Gino Rossi. Podczas walnego zgromadzenia, zwołanego na wniosek akcjonariusza na 10 czerwca, zapadnie decyzja o emisji akcji z wyłączeniem prawa poboru o wartości 6,2 mln zł. W uzasadnieniu czytamy: Z punktu widzenia zabezpieczenia dynamicznego rozwoju spółki konieczne jest, aby środki z emisji zostały pozyskane przez spółkę do końca I półrocza 2014 r. Konieczne zatem jest przeprowadzenie emisji akcji serii J w trybie subskrypcji prywatnej z wyłączeniem prawa poboru". Akcjonariusz Gino Rossi proponuje emisję 2,39 mln akcji serii J. Obecnie kapitał odzieżowoobuwniczej spółki podzielony jest na 47,76 mln akcji. Zarząd spółki popiera sugestie akcjonariusza, a cenę emisyjną akcji serii J planuje ustalić na poziomie 2,55 2,60 zł. Jest to cena zbliżona do obecnej rynkowej ceny akcji spółki. Podczas piątkowej sesji, za akcję Gino Rossi, należało zapłacić 2,73zł. W uzasadnieniu czytamy również: Takie ustalenie ceny emisyjnej akcji serii J pozwoli niewątpliwie na ułatwienie realizacji podstawowych celów i założeń emisji akcji serii J, w tym w szczególności zapewnieni szybkie objęcie akcji i realizację emisji na jak najwyższym poziomie. Spółka poprzez emisję nowego pakietu akcji, planuje pozyskać środki na inwestycję przyspieszające tempo rozwoju, a jednocześnie utrzymać wskaźnik długu netto wymaganego w programie obligacji serii A i B. Pozyskanym kapitałem spółka planuje sfinansować remont w 5-6 sklepach, otwarcie nowych placówek oraz inwestycje w fabrykach w Słupsku i Elblągu. Poprzez emisję akcji Zarząd chce również zrewidować prognozy na ten rok. Spółka mogłaby osiągnąć 265 mln zł przychodu (o 5 mln więcej, niż wcześniej planowano) oraz osiągnąć EBITDA na poziomie 21 mln zł (wobec planowanych 20 mln zł na początku roku). Konsolidacja spółek fitness przesunięta o 2 miesiące Grupa Benefit System podpisała aneks do zawartego wcześniej memorandum inwestycyjnego. Na jego podstawie termin podpisania umowy inwestycyjnej dotyczącej konsolidacji z 4 spółkami fitness może być przesunięty o 2 miesiące, do 31 lipca 2014 roku. 8
17 kwietnia Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów wydał bezwarunkową zgodę na przyłączenie spółek Fitness Academy, Fabryka Formy, Calypso Fitness oraz Instytut Rozwoju Fitness do grupy Benefit System. 1 kwietnia 2014 r. grupa przejęła 100% udziałów spółki Fitness Academy. Benefit System należy do grupy kapitałowej, która składa się z podmiotów działających na pozapłacowym rynku świadczeń pracowniczych oraz rynku fitness. Produktami grupy są: MultiSport, FitProfit, MultiBilet, MultiTeatr, MultiLunch, MultiWeekend, MultiKafeteria oraz MultiBenefit. Celem strategicznym Benefit System jest inwestowanie w branże fitness, w której widzi duży potencjał rozwoju. Potwierdza to komunikat spółki: Systematycznie zwiększająca się aktywność fizyczna Polaków bezpośrednio przekłada się na wzrost popytu na usługi fitness. Badania Eurobarometru Komisji Europejskiej opublikowane w marcu 2014 wskazują, że ok. 41% Polaków uprawia różne sporty przynajmniej raz w tygodniu. Wciąż nam jednak daleko do rekordzistów w Szwecji aktywność fizyczną deklaruje aż 70% osób, w Danii 68%, Finlandii 66%, w Holandii 58% społeczeństwa. Tomasz Kusznier 9
10
11
GODZ. KRAJ WSKAŹNIK OKRES PROGNOZA 00:45 Nowa Zelandia Poniedziałek 19.05.2014 POPRZEDNIA WARTOŚĆ Inflacja PPI (k/k) I kw. 0,9% 0,7% -0,4% 01:50 Japonia Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (m/m) marzec 19,1% 6% -8,8% 09:00 Czechy Inflacja PPI (r/r) kwiecień -0,3% -0,3% -0,8% 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie brutto (PLN) kwiecień 3976,8 4017,75 Wtorek 20.05.2014 08:00 Niemcy Inflacja PPI (r/r) kwiecień -0,9% -0,8% -0,9% 09:00 Polska Wskaźnik Dobrobytu wg BIEC maj 97,6 96,9 10:30 Wlk. Brytania Inflacja PPI (r/r) kwiecień 0,6% 0,8% 0,5% 11:53 Słowacja Stopa bezrobocia kwiecień 13% 13,1% 13,3% 14:00 Polska Produkcja przemysłowa (r/r) kwiecień 5,4% 5% 5,4% 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników (m/m) marzec -0,4% 0,5% 1,1% Środa 21.05.2014 01:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego (JPY) kwiecień -808,9 mld -646 mld -1446 mld 02:30 Australia Indeks zaufania konsumentów maj -6,8% 0,3% 10:00 Strefa Euro Saldo rachunku bieżącego s.a. (EUR) marzec 18,8 mld 23 mld 21,8 mld 16:30 USA Zmiana zapasów ropy tydzień -7,2 mln brk 0,9 mln brk Czwartek 22.05.2014 03:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu, wst. maj 49,7 48,4 48,1 09:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu, wst. maj 52,9 54 54,1 09:30 Niemcy Indeks PMI dla usług, wst. maj 56,4 54,5 54,7 10:00 10:00 10:30 12:00 Strefa Euro Strefa Euro Wlk. Brytania Wlk. Brytania Indeks PMI dla przemysłu, wst. maj 52,5 53,2 53,4 Indeks PMI dla usług, wst. maj 53,5 53,0 53,1 PKB s.a., rew. (k/k) I kw. 0,8% 0,8% 0,7% Wskaźnik zamówień wg CBI maj 0 4-1 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna (m/m) marzec -0,1% 0,3% 0,7% 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 326 tys. 310 tys. 298 tys. 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu, wst. maj 56,2 55,4 55,4 12
16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym kwiecień 4,65 mln 4,69 mln 4,59 mln 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających Conference kwiecień 0,4% 0,3% 0,8% Board Piątek 23.05.2014 08:00 Niemcy PKB s.a., fin. (k/k) I kw. 0,8% 0,8% 0,4% 10:00 Niemcy Indeks instytutu Ifo maj 110,4 110,9 111,2 14:00 Polska Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej maj -17-18,1 14:30 Kanada Inflacja CPI (r/r) kwiecień 2% 2% 1,5% 16:00 USA Sprzedaż nowych domów kwiecień 433 tys. 430 tys. 384 tys. KALENDARZ INWESTORA GODZ. KRAJ WSKAŹNIK OKRES PROGNOZA POPRZEDNIA WARTOŚĆ Poniedziałek 26.05.2014 00:45 Nowa Bilans handlu zagranicznego Zelandia (NZD) kwiecień 672,5 mln 920 mln 10:00 Polska Sprzedaż detaliczna (r/r) kwiecień 9,1% 3,1% 10:00 Polska Stopa bezrobocia kwiecień 12,9% 13,5% Wtorek 27.05.2014 07:45 Szwajcaria PKB s.a. (k/k) I kw. 0,6% 0,2% 14:30 Węgry Decyzja ws. stóp procentowych maj 2,5% 14:30 Słowacja Saldo rachunku bieżącego (EUR) marzec 458 mln 14:30 USA 14:30 USA 15:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. (m/m) Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. (m/m) Indeks S&P/Case-Shiller dla 20 metropolii (r/r) kwiecień 0,3% 2,4% kwiecień 0% 2,9% marzec 11,9% 12,9% 15:45 USA Indeks PMI dla usług, wst. maj 55,6 55 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów - Conference Board maj 83 82,3 13
08:00 Niemcy Środa 28.05.2014 Indeks zaufania konsumentów - GfK czerwiec 8,5 8,5 08:45 Francja Wydatki konsumentów (m/m) kwiecień 0,4% 09:00 Hiszpania Sprzedaż detaliczna (r/r) kwiecień -0,3% -0,5% 09:00 Polska Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury wg BIEC maj 152,5 09:55 Niemcy Stopa bezrobocia s.a. maj 6,7% 6,7% 12:00 Wlk. Brytania Sprzedaż detaliczna wg CBI maj 35 30 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny tydzień 0,9% Czwartek 29.05.2014 01:50 Japonia Sprzedaż detaliczna (r/r) kwiecień -3,3% 11% 09:00 Węgry Stopa bezrobocia kwiecień 8,3% 14:30 USA PKB (annualizowany), rew. I kw. -0,4% 2,6% 14:30 Kanada Saldo rachunku bieżącego (CAD) I kw. -12 mld -16 mld 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 326 tys. 16:00 USA Indeks podpisanych umów kupna domów (m/m) kwiecień 1,1% 3,4% 17:00 USA Zmiana zapasów ropy tydzień -7,2 mln brk Piątek 30.05.2014 01:15 Japonia Indeks PMI dla przemysłu maj 49,4 01:50 Japonia Produkcja przemysłowa s.a., wst. (m/m) kwiecień -2% 0,7% 09:00 Szwajcaria Indeks instytutu KOF maj 101,7 102 10:00 Polska PKB s.a., fin. (k/k) I kw. 1,1% 0,7% 14:30 Kanada PKB (annualizowany) I kw. 1,7% 2,9% 15:45 USA Indeks Chicago PMI maj 61 63 15:55 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. maj 82,4 84,1 Sławomir Krzyśko Zredagował: Adrian Mackiewicz Fakty przedstawione w niniejszej publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność ufamy, ale nie gwarantujemy ich poprawności oraz kompletności. Niniejsze opracowanie nie stanowi oferty sprzedaży, propozycji dokonania jakiejkolwiek inwestycji, porady informacyjnej ani też rekomendacji kupna lub sprzedaży żadnego instrumentu finansowego. 14