Podsumowanie zmiana % kurs 5D YTD - 1,1232 -,7-2, - 4,261, -,6-3,7929 -,7-1,5 GBP- 1,259 -,7-1,3 Surowce Ropa WTI 52, -2,4 9,9 Złoto 1336,8,7 4,2 Indeksy SP5 2887,,5 15,2 USA Europa Polska Stany Zjednoczone i Meksyk porozumiały się w piątek ws. zdecydowanych działań, jakie podejmie Meksyk, by powstrzymać napływ imigrantów do USA. W zamian za to Biały Dom zobowiązał się do nienakładania 5-proc. taryf celnych na towary z tego kraju. Opublikowana w ubiegłym tygodniu inflacja CPI w USA w maju spowolniła mocniej niż oczekiwano do 1,8% r/r, a sprzedaż detaliczna w maju wzrosła o,5% m/m, przy czym zrewidowano w górę kwietniowy odczyt z -,2 do,3% m/m. Majowa produkcja przemysłowa była wyraźnie lepsza niż oczekiwano i wyniosła,4% m/m. M. Draghi (szef EBC) powiedział, że gospodarki państw Europy Środkowej mogą być bardziej podatne na globalną wojnę handlową, biorąc pod uwagę ich dużą zależność od handlu zagranicznego oraz nastawienie na pojedyncze gałęzie przemysłu, takie jak produkcja samochodów. W ubiegły wtorek państwa UE uzgodniły, że uruchomienie procedury nadmiernego deficytu wobec Włoch z powodu wysokiego zadłużenia tego kraju jest uzasadnione. Konserwatywna polityka monetarna i fiskalna daje przestrzeń do akomodacji dużego szoku zewnętrznego - napisał prezes NBP Adam Glapiński. Jego zdaniem, mocne fundamenty polskiej gospodarki najprawdopodobniej ochronią ją przed ewentualnym negatywnym rozwojem sytuacji za granicą. Według założeń do projektu budżetu państwa na 22 r. wzrost PKB Polski w 22 r. wyniesie 3,7%, a średnioroczna inflacja 2,5%. DAX 1288,4,4 14,5 W tym tygodniu Bloomberg Dollar Spot Index 122 119 116 113 11 cze 17 wrz 17 gru 17 mar 18 cze 18 wrz 18 gru 18 mar 19 Thomson Reuters CRB Index 21 2 19 18 17 16 15 cze 17 wrz 17 gru 17 mar 18 cze 18 wrz 18 gru 18 mar 19 cze 19 - GBP- - - SP5 DAX W bieżącym tygodniu najważniejsze dla rynków finansowych będzie środowe posiedzenie Fed, połączone z najnowszymi prognozami gospodarczymi. Według rynku Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie, a obniży je dopiero na lipcowym posiedzeniu. Ewentualne zaskoczenia (choćby werbalne) dla takiego scenariusza powinny przełożyć się na wzrost zmienności eurodolara. W strefie euro ważna będzie jutrzejsza publikacja inflacji konsumenckiej w maju, która ma spowolnić do 1,2% r/r. W tym tygodniu dla funta będzie kilka ważnych wydarzeń. Szef BoE wypowie się publicznie 2 razy, podana zostanie publikacja majowe inflacji CPI, opublikowane zostaną wyniki sprzedaży detalicznej w maju, a także odbędzie się posiedzenie BoE, na którym rynek nie oczekuje zmian parametrów polityki monetarnej. Złoty powinien być pod silnym wpływem eurodolara ze względu na ubogie kalendarium ważnych publikacji makro. W piątek podane zostaną majowe dane o produkcji przemysłowej, która ma wzrosnąć o 7,3% r/r. Giełdy Inwestorzy operujący na S&P5 w tym tygodniu zdecydowanie najmocniej będą zwracać uwagę na informacje z posiedzenia Fed, szczególnie rynki powinny się wsłuchiwać w sformułowania dotyczące potencjalnej obniżki stóp procentowych oraz perspektyw na kolejne miesiące. Obraz gospodarki uzupełniony zostanie przez czerwcowe projekcje ekonomiczne Fed, które publikowane są 4 w roku. Dla niemieckiego DAX nie będzie w tym tygodniu zbyt ciekawych publikacji, co może przełożyć się na wyczekiwanie na informacje z Fed. W piątek podane zostaną wstępne czerwcowe publikacje PMI dla usługi przemysłu, które mogą mieć znaczenie w końcówce tygodnia. MSCI World Index 23 22 21 2 19 18 17 16 15 14 lip 17 paź 17 sty 18 kwi 18 lip 18 paź 18 sty 19 kwi 19 Źródło: Bloomberg
1,518 1,4344 - GBP- 1,371 = Cndl; 1,1227; +,18% 1,157 1,157 1,1265 1,1117 Vol; 28 969,; EMA; 9 53,1866 RSI; 49,426 1,1324 ADX; 17,9672; PlusDI; 17,9615; MinusDI; 2,322 MACD;,17;,15 17 1 16 1 18 1 18 1 16 1 16 3 17 gru 18 sty 19 lut 19 mar 19 kwi 19 maj 19 cze 19 1,155 1,15 1,145 1,14 1,135 1,13 1,125 1,12 1,115 1,11 2 2, -,4 Eurodolar przetestował lokalny opór na 1,1324, co nie udało się i w konsekwencji kurs cofnął się do poprzedzającej konsolidacji w przedziale 1,1117-1,1265. W ten sposób euro straciło szansę na dalsze odbicie i będzie musiało forsować się z prawami konsolidacji, łącznie z możliwością ponownego przetestowania podwójnego dołka na 1,1117. 4,5385 4,5113 - GBP= 1,3471 Cndl; 1,2589; -,1% 1,2362 Vol; 62 14,; EMA; 137 25,8266 1,216 RSI; 33,938 1,1979 1,3297 1,3383 1,2863 1,277 1,2557 1,2475 53,386 ADX; 22,978; PlusDI; 14,593; MinusDI; 26,813 MACD; -,61; -,66 4,2677 16 3 17 1 16 1 18 1 18 1 16 1 16 3 17 lis 18 gru 18 sty 19 lut 19 mar 19 kwi 19 maj 19 cze 19 1,33 1,32 1,31 1,3 1,29 1,28 1,27 1,26 1,25 1,24 2 2 Sytuacja na funcie jest dość klarowna: w maju funt przełamał wsparcie na 1,277, po czym wykonany został ruch powrotny, a następnie ponowne dociśnięcie kursu do dołka z końca maja na 4,994 1,2557. Podaż wyraźnie ma przewagę i zapowiada to dalszą przecenę, ale jej potencjał zaczyna być ograniczony. W rejonie 1,2475 znajduje się bowiem dołek wyraźnej korekty zakończonej w grudniu 4,112 ub. r. - = = Cndl; 4,2591; +,1% 4,4133 4,357 4,3428 4,4 4,36 4,32 Cndl; 3,7925; -,9% 3,8642 3,841 / 3,84 3,8 4,2444 4,255 4,28 4,24 3,767 3,7388 3,76 3,72 4,2 3,68 4,1493 4,13 Vol; 6 684,; EMA; 12 472,1291 4,93 RSI; 35,196 ADX; 24,7811; PlusDI; 12,1536; MinusDI; 22,5987 4,16 3 2 3,623 3,5959 Vol; 32 354,; EMA; 58 868,7454 RSI; 44,935 3,4573 ADX; 24,555; PlusDI; 17,2928; MinusDI; 21,8762 3,64 5 / / 2 MACD; -,99; -,73 MACD; -,144; -,116 / k m c l s w p l g s l m k m c l Q2 218 Q3 218 Q4 218 Q1 219 Q2 219 - w ramach systematycznej przeceny dotarł do ciekawego miejsca, a mianowicie dolnego zakresu wielomiesięcznej konsolidacji. Omawiane wsparcie znajduje się w przedziale 4,2444-4,255. Jeśli zostanie przełamane, to zmienność powinna wyraźnie wzrosnąć (po długim konsolidowaniu się), a potencjalny zakres spadku sięga pułapu 4,1993 (dołka korekty zakończonej w kwietniu 218 r.). 3,365 paź lis gru sty lut mar kwi maj cze Q4 218 Q1 219 Q2 219 Konsekwencją 3,2628 nieudanego ataku na górny zakres kilkumiesięcznej konsolidacji, była wyraźna przecena dolara, która dynamicznie sprowadziła kurs w rejon dołka korekty zakończonej w marcu na 3,7388. Strona popytowa wybroniła w pierwszym odruchu ten poziom, ale dopiero kolejne sesje pokażą, jaką determinacją cechują się kupujący. Obóz byków wspiera konsolidacja, która stwarza większe szanse na ruch boczny lub odbicie, niż na przecenę poniżej 3,7388. W tym tygodniu obraz techniczny może zaburzyć środowe posiedzenie Fed, bardzo ciekawe z punktu widzenia możliwych obniżek stóp procentowych, już w lipcu. Objaśnienia, szczegółowe informacje prawne, jak i wyłączenia odpowiedzialności znajdują się na ostatnich dwóch 2,992stronach raportu.
Surowce Ropa WTI () 1 391,76 Złoto (/oz) CLc1 64,34 55,24 54,55 Cndl; 51,84-1,28% 66,6 Vol; 111 327,; EMA; 714 827,72 RSI; 32,446 64 62 6 58 56 54 52 5 54,37 ADX; 38,93; PlusDI; 1,52; MinusDI; 29,2 MACD; -2,47; -2,33 19 1 18 1 16 1 16 3 17 lut 19 mar 19 kwi 19 maj 19 cze 19 Kurs ropy po przełamaniu istotnego wsparcia w rejonie 55 wykonał ruch powrotny, który w konsekwencji potwierdził dominację podaży. Aktualnie notowania znajdują się przy dolnym zakresie fali spadkowej, co zapowiada dalszą przecenę. Jednak aby mogła się ona rozegrać, popyt musi oddać lokalne podwójne wsparcie na 5,6, które od dwóch tygodni jest jednak bronione. Giełdy S&P5 1 XAU= 374,71 Cndl; 1 333,278; 1 365,23 -,6% Vol; 1 346,73 1 276,31 1 265,9 ; Insufficient Data; EMA; Insufficient Data RSI; 63,662 1 24,45 ADX; 3,513; PlusDI; 36,8895; MinusDI; 14,2976 1 18,65 MACD; 13,861; 11,5218 11 18 25 4 11 18 25 1 8 15 22 29 6 13 2 27 3 1 17 lut 19 mar 19 kwi 19 maj 19 cze 19 1 34 1 33 1 32 1 31 1 3 1 29 1 28 1 27 1 26 Kurs złota wykonał w ubiegłym tygodniu wyraźny atak na opór na 1 347, jednak strona podażowa zatrzymała kurs i sprowadziła 1 122,35 notowania poniżej tego poziomu, a na wykresie pojawiła się świeca z wysokim górnym cieniem, który będzie stanowił problem dla obozu byków. Taki nieudany atak może zapowiadać cofnięcie kursu do dolnej bandy konsolidacji, która znajduje się w rejonie 1 266. 13 596,89 DAX 13 24,31 1 [.GDAXI 45,85 List 1 of 31].GDAXI Cndl; 12 87,2; -,8% 12 458,3 12 3 11 726,62 11 865,47 12 11 7 11 4 11 1 1 8 1 5 Vol; 36,999M; EMA; 85,47M RSI; 52,274 ADX; 14,861; PlusDI; 22,696; MinusDI; 22,24 MACD; 14,922; -4,172 1 2 2M 3 Dla S&P5 trudno ocenić bardziej prawdopodobny scenariusz wydarzeń. Z jednej strony popyt powrócił z kursem powyżej przełananego ważnego wsparcia na 2 815, ale nie zdołał przetestować oporu na 2 937. Takie odbicie może zachęcać do realizacji zysków, co mogłoby się przełożyć na ponowne skierowanie kursu do czerwcowego dołka na 2 729. ADX nie daje żadnej ze stron wyraźnej przewagi, co może jednak zapowiadać dalsze boczne falowanie w oczekiwaniu na zewnętrzne impulsy (być może takiego dostarczy Fed po środowym posiedzeniu). 16 3 17 2 16 1 18 1 18 1 16 2 16 3 17 lis 18 gru 18 sty 19 lut 19 mar 19 kwi 19 maj 19 Niezdecydowanie klaruje się również na DAX, który od po powrocie powyżej przełamanego ważnego wsparcia w przedziale 11 727 11 865 ma trudności z powrotem do maksimum na 12 458. Na wykresie zaczyna się zarysowywać tendencja boczna, a każda ze stron zna już swój bastion. Jeśli kurs spadnie poniżej 11 7, to będzie to wyraźny sygnał słabości rynku, w przeciwnym wypadku (utrzymywania konsolidacji) obie strony będą godnymi sobie przeciwnikami, bez wyraźnego faworyta. ADX sygnalizuje równowagę rynku, co zapowiada utrzymanie tendencji bocznej.
Kalendarium wydarzeń Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 14: Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r maj 1,7 1,7 1,7 14:3 USA Indeks NY Empire State czerwiec 11, 17,8 Wtorek 11: Niemcy Indeks instytutu ZEW czerwiec -5,6-2,1 11: strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld kwiecień 22,5 11: strefa euro Inflacja HICP r/r, % maj 1,2 1,2 14:3 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. maj 1238,5 1235, 14:3 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. maj 1291,5 129, Środa 8: Niemcy Inflacja PPI, % maj 2,1 2,5 1: strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. 1Q 24,7 1: Polska Wynagrodzenie r/r, % maj 7,1 7,1 1: Polska Zatrudnienie r/r, % maj 2,9 2,9 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec 26,8 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec 226, 2: USA Projekcje makroekonomiczne FOMC czerwiec 2: USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % czerwiec 2,5 2,5 2:3 USA Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC czerwiec Czwartek : Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % czerwiec -,1 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 22, 222, 14:3 USA Indeks Fed z Filadelfii czerwiec 1,4 16,6 Piątek 9:15 Francja Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 5,8 5, 9:15 Francja Indeks PMI dla usług czerwiec 51,5 51,5 9:3 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 44,6 44,4 9:3 Niemcy Indeks PMI dla usług czerwiec 55,2 55,4 1: strefa euro Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 48, 47,9 1: strefa euro Indeks PMI dla usług czerwiec 53, 52,9 1: Polska Produkcja przemysłowa r/r, % maj 7,5 9,2 1: Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r maj 1,6 2,6 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 5,5 52,6 15:45 USA Indeks PMI dla usług czerwiec 51, 5,9 16: USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln maj 5,3 5,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 2-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl 22 555 22 9 Marcin.Brendota@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Wioletta Pawłowska Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Wioletta.Pawlowska@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 2-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: 141387142, NIP: 171731, kapitał zakładowy: 1 35 539 91 (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Informacje przedstawione w analizie nie stanowią usługi doradztwa inwestycyjnego ani rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców określonych w Ustawie z dnia 29 lipca 25 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Podejmując decyzje inwestycyjne Klient powinien kierować się własną, niezależną oceną. Prezentowana analiza stanowi jedynie jedno z dostępnych źródeł informacji, które Klient może wykorzystać. Klient ponosi pełną odpowiedzialność za skutki swoich decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Źródłem danych są PAP, Thomson Reuters, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. UWAGA!!! Inwestycja na rynku OTC wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. W związku z powyższym inwestowanie na rynkach OTC obarczone jest znacznym ryzykiem inwestycyjnym, włącznie z możliwością utraty wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 1% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję, a negatywny efekt zmian kursów instrumentów finansowych może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednego dnia.