zmiana % kurs 5D YTD - 1,1772 1,1-1,9-4,3419-1,3 3,9-3,6883 2,5-5,5 GBP- 1,3345 1,5-1,2 Ropa WTI 73,7-0,6 24,1 Złoto 1260,9 1,5-3,2 Indeksy SP500 2759,8 1,6 3,2 DAX 12554,6 2,6-2,8 Podsumowanie USA Po stornie danych ostatni tydzień nie należał do najobfitszych. Na uwagę zasługiwać mogły przede wszystkim ISM dla przemysłu i usług oraz dane z rynku pracy. Zarówno ISM jak i NFP zaskoczyły pozytywnie jednak stabilizacja tempa wzrostu płac przekonała do braku zmian oczekiwań wobec Fed, a co za tym idzie nie przełożyła się na umocnienie dolara, który w ostatnim tygodniu zaliczył korektę spadkową. W minionym tygodniu zapowiedzi wprowadzenia ceł na chińskie produkty stały się faktem, a w konsekwencji Chiny odpowiedziały taryfami odwetowymi. Europa Dla euro to był udany tydzień. Z jednej strony brak przekonania do dalszej aprecjacji dolara sprzyjał europejskiej walucie, ale z drugiej lepsze dane z Eurolandu dały stabilne podwaliny odbicia. Pozytywnie zaskoczył finalny odczyt PMI dla przemysłu i usług, ale również dane o zamówieniach w przemyśle i produkcji przemysłowej w Niemczech. Po stronie polityki znacząco spadło ryzyko rozpadu koalicji rządzącej w Niemczech. Powyższe dało impuls do umocnienia -, który w końcówce tygodnia sięgnął 1,1745. Polska W Polsce ostatni tydzień pozostawał pod wpływem wydarzeń globalnych, które koncentrowały się przede wszystkim na wojnach handlowych na świecie. Niemniej, złotemu sprzyjały również dane. Pozytywnym zaskoczeniem okazał się czerwcowy odczyt PMI dla przemysłu oraz CPI, która wzrosła wprawdzie lekko poniżej konsensusu, ale i tak przyspieszyła względem czerwca. W tym tygodniu - W tym tygodniu w USA główną rolę ponownie odegrają wojny handlowe i ich przełożenie na realną gospodarkę, tym bardziej, że zarówno USA jak i Chiny nie planują poprzestać na dotychczas wprowadzonych cłach. Z drugiej strony z ciekawszych danych pojawi się inflacja CPI, która może wpłynąć na oczekiwania rynku wobec dalszej ścieżki zacieśniania polityki monetarnej przez Fed. Bloomberg Dollar Spot Index 1310 1280 1250 1220 1190 1160 1130 W Europie istotny może okazać się zapis ostatniego posiedzenia EBC, głownie za sprawą spekulacji o szybszym niż oficjalnie komunikowano terminie pierwszej podwyżki stóp procentowych. Nieco światła na te kwestie rzucić też mogą liczne w tym tygodniu wypowiedzi członków EBC, w tym poniedziałkowe wystąpienie M. Draghiego. W tle dane o niemieckiej inflacji CPI. GBP- Funt pozostawał w ostatnim czasie pod wpływem polityki oraz oczekiwań względem ruchów BoE. Nowy tydzień rozpoczyna się od dymisji ministra ds. Brexit oraz obaw o wpływ forsowania przez gabinet T. May miękkiego Brexitu na politykę monetarną. W tle dane o bilansie handlowym i produkcji przemysłowej. 1100 lip 16 paź 16 sty 17 kwi 17 lip 17 paź 17 sty 18 kwi 18 Thomson Reuters CRB Index 210 200 190 180 170 160 150 lip 16 paź 16 sty 17 kwi 17 lip 17 paź 17 sty 18 kwi 18 lip 18 - - Ropa W tym tygodniu, poza globalnymi nastrojami, notowania mogą kształtować publikacje krajowe. W środę decyzję ws. stóp procentowych podejmie RPP. Rynek nie spodziewa się zmian stanowiska gremium, zakładającego stabilizację polityki monetarnej w dłuższym okresie, jednak przy okazji spotkania opublikowane powinny zostać najnowsze projekcje NBP. Potencjalne zaskoczenie po stronie prognoz będzie argumentem do ruchów na parach złotowych. Ropa WTI wyznaczyła w ostatnim czasie nowe maksima, nie reagując na potencjalne podwyższenie podaży surowca z OPEC oraz wzrost zapasów. Kluczowe okazać się mogły obawy o podaż ze strony Iranu. Tym samym ryzyka polityczne kształtować mogą notowania również w tym tygodniu. MSCI World Index 2300 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 sie 16 lis 16 lut 17 maj 17 sie 17 lis 17 lut 18 maj 18 Źródło: Bloomberg Złoto Złoto pozostało w korelacji z ruchami dolara co sprawia, że ostatni tydzień przyniósł pole do odreagowania. W tym tygodniu potencjalna deprecjacja dolara mogłaby ponownie wesprzeć notowania kruszcu. Giełdy SP500 Po korekcie z czerwca, lipiec indeks rozpoczyna od wzrostów pokazując odporność na światowe zawirowania. Wsparciem okazały się również dane w tym ISM i NFP. W tym tygodniu kluczowe pozostają kwestie napięć handlowych między USA a Chinami i UE. DAX DAX odzyskał rezon po politycznym zamieszaniu w Niemczech, gdzie finalnie koalicja rządząca ustaliła wspólne stanowisko wobec polityki migracyjnej. Powyższe stało się argumentem do wzrostu indeksu, wspieranym dobrymi danymi z Niemiec. Zwyżce nie przeszkodziło nawet odreagowanie euro.
- FOREX = Cndl; 1,1763; +0,0019; (+0,16%) Vol; 64 117,0000 53,5626 MinusDI; 16,1034; ADX; 24,6238; PlusDI; 21,0466 RSI; 56,049 02 16 01 16 01 18 01 16 01 16 01 16 02 16 01 16 01 18 02 16 Q4 2017 Q1 2018 Q2 2018 1,24 1,23 1,22 1,21 1,2 1,19 1,18 1,17 1,16 -, po obronie wsparcia na czerwcowych dołkach, odbił. Na razie skala odreagowania pozostawia wiele do życzenia, jednak wystarczyła do przecięcia się linii kierunkowych na ADX. Najbliższym oporem pozostaje czerwcowe maksimum. - FOREX = Cndl; 4,3314; -0,0194; (-0,45%) 4,38 GBP- FOREX GBP= Cndl; 1,3332; +0,0046; (+0,35%) 1,3048 Vol; 69 428,0000 1,2572 4,2244 MinusDI; 16,1607; ADX; 25,4291; PlusDI; 21,5924 RSI; 54,078 1,2091 1,1969 01 16 01 18 02 16 01 16 01 18 01 16 01 16 01 16 02 16 01 16 01 18 02 16 Q3 2017 Q4 2017 Q1 2018 Q2 2018 potwierdza 1,1521 ruch, a ADX zrównuje linie kierunkowe. 1,42 1,41 1,4 1,39 1,38 1,37 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 1,31 1,3 1,29 1,28 GBP-, po obronie dołka z listopada ubiegłego roku, odbił co zapoczątkowało falę odwrotu na wskaźnikach. Na razie RSI - FOREX = Cndl; 3,6817; -0,0252; (-0,68%) / 3,76 4,36 3,72 4,3335 4,34 4,32 4,3 4,28 3,6965 3,68 3,64 3,6 4,26 3,56 4,24 3,52 4,22 4,2 3,48 4,18 3,44 4,16 3,4 Vol; 11 021,0000 MinusDI; 19,2082; ADX; 32,1684; PlusDI; 22,9785 RSI; 50,627 16 01 18 01 16 01 16 01 16 02 16 01 16 01 18 02 16 Q4 2017 Q1 2018 Q2 2018 Q3 18 4,14 - odbił się od oporu w postaci półrocznej linii kanału wzrostowego, co daje podstawy do przetestowania wsparcia w ramach wspomnianego kanału. Zachowanie kursu w tym obszarze będzie prognostykiem do dłuższego okresu notowań. Vol; 16 964,0000 40,3428 MinusDI; 23,4288; ADX; 33,5448; PlusDI; 23,2044 RSI; 45,947 3,36 / / 05 12 19 26 02 09 16 23 30 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 mar 18 kwi 18 maj 18 cze 18 lip 18 -, po teście szczytu z czerwca, zawrócił co potwierdza jego wiarygodność. W najbliższym czasie dość prawdopodobne staje się zejście kursu w kierunku czerwcowego dołka. ADX zrównał linie kierunkowe.
Ropa WTI () Złoto (/oz) LIGHT CRUDE AUG8 PREC.M.XAU= Cndl; 73,66; -0,14; (-0,19%) Cndl; 1 263,1100; +8,9100; (+0,71%) 70 1 340 68 1 330 66,57 66 1 320 64 1 310 62 1 300 59,04 60 58 1 290 1 280 56 1 270 54 1 260 52 1 250 Vol; 45 431,00 MinusDI; 13,53; ADX; 28,26; PlusDI; 26,08 42,16 RSI; 64,963 18 02 16 01 16 01 18 02 16 01 16 01 16 02 16 01 16 01 18 02 16 Q4 2017 Q1 2018 Q2 2018 50 Ropa dotarła już w granice górnego ograniczenia linii trendu wzrostowego, co wyhamowało wzrost. Brak dalszej inicjatywy ze strony popytu najprawdopodobniej zainicjuje korektę w ramach trendu. 1 236,8395 Vol; Insufficient Data MinusDI; 23,3984; ADX; 35,2150; PlusDI; 12,6627 RSI; 44,231 02 16 01 16 01 18 02 16 01 16 01 16 02 16 01 16 01 18 02 16 Q4 2017 Q1 2018 Q2 2018 Q3 18 1 240 Kurs złota obronił dołek z grudnia zeszłego roku, co dało podstawy do odbicia. Utrzymanie kierunku może zainicjować ruch powrotny w kierunku kwietniowych szczytów. ADX na razie prospadkowy. Giełdy S&P500 DAX S&P 500 INDEX XETRA DAX PF Cndl; 2 759,82; +23,21; (+0,85%) Cndl; 12 522,610; +26,440; (+0,21%) 2 700 13 200 2 600 12 900 2 500 12 600 1,16 1,19 1,26 1,3 2 400 2 300 12 300 12 000 2 200 11 700 2 100 2 000 11 400 1 900 11 100 Vol; 0,00 MinusDI; 27,43; ADX; 21,60; PlusDI; 22,47 RSI; 56,408 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2015 2016 2017 2018 Kurs S&P500, pomimo zmienności w ostatnim tygodniu, powrócił do wzrostów, co daje potencjał do testu czerwcowego maksimum w najbliższym czasie. Wskaźniki na razie neutralne. Vol; 23,556M MinusDI; 25,120; ADX; 20,164; PlusDI; 23,300 RSI; 49,077 s l m k m c l s w p l g s l m k m c l s Q1 2017 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q1 2018 Q2 2018 10 800 DAX wykorzystał tydzień do wzrostu, broniąc na razie linię trendu i oddalając się od linii szyi formacji RGR. Tym samym do momentu wybicia dołem poniżej marcowego minimum formacja staje pod znakiem zapytania, a przewagę zyskuje popyt. Linie kierunkowe na ADX na granicy przecięcia.
Kalendarium wydarzeń Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld maj 19,7 20,2 19,7 10:30 strefa euro Indeks Sentix lipiec 9,0 9,3 15:00 strefa euro Wystąpienie szefa EBC (M. Draghi) Wtorek 3:30 Chiny Inflacja CPI r/r, % czerwiec 1,9 1,8 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW lipiec -18,5-16,1 Środa 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % lipiec 1,5 1,5 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % lipiec -0,5 14:30 USA Inflacja PPI r/r, % czerwiec 3,1 3,1 16:00 Polska Komunikat po posiedzeniu RPP 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk lipiec 1245,0 Czwartek 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % czerwiec 2,1 2,1 8:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % czerwiec 2,1 2,1 11:00 strefa euro Protokół z posiedzenia EBC 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % maj 2,3 1,7 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. lipiec 225,0 231,0 14:30 USA Inflacja CPI r/r czerwiec 2,9 2,8 14:30 USA Inflacja bazowa CPI r/r czerwiec 2,3 2,2 20:00 USA Budżet federalny, mld czerwiec -80,0-146,8 Piątek 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld czerwiec 28,0 24,9 0:00 Chiny Import r/r, % czerwiec 21,5 26,0 0:00 Chiny Eksport r/r, % czerwiec 9,6 12,6 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % maj 4,2 10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % czerwiec 1,9 14:30 USA Ceny importu czerwiec 0,1 0,6 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan lipiec 98,0 98,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 22 555 22 25 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 22 555 22 25 Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 788 410 (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Informacje przedstawione w analizie nie stanowią usługi doradztwa inwestycyjnego ani rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców określonych w Ustawie z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Podejmując decyzje inwestycyjne Klient powinien kierować się własną, niezależną oceną. Prezentowana analiza stanowi jedynie jedno z dostępnych źródeł informacji, które Klient może wykorzystać. Klient ponosi pełną odpowiedzialność za skutki swoich decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Źródłem danych są PAP, Thomson Reuters, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. UWAGA!!! Inwestycja na rynku OTC wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. W związku z powyższym inwestowanie na rynkach OTC obarczone jest znacznym ryzykiem inwestycyjnym, włącznie z możliwością utraty wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 100% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję, a negatywny efekt zmian kursów instrumentów finansowych może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednego dnia.