saw Alior Bank Spółka Akcyjna Biuro Maklerskie Kraków ul. Miłkowskiego 3 30-349 Kraków Infolinia 19503 www.bm.aliorbank.pl 26 kwietnia 2013 Tygodniowy komentarz rynkowy Sytuacja na rynkach finansowych Akcje, waluty, surowce Opracowanie: Zespół Analiz Biura Maklerskiego Zbigniew Obara Wydarzenia USA: PKB wzrósł w I kw. 2013 r. o 2,5 proc. w ujęciu zanualizowanym kw./kw. wobec średniej oczekiwań na poziomie 3,0 proc. EUROPA: Indeks IFO, obrazujący nastroje wśród przedsiębiorców niemieckich, spadł w kwietniu do 104,4 pkt. ze 106,7 w poprzednim miesiącu - podała firma IFO w komunikacie. Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Niemiec, spadł w kwietniu do 47,9 pkt. z 49,0 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca podał wstępne wyliczenia Markit Economics. Stopa bezrobocia w Hiszpanii przekroczyła 27 proc. i jest najwyższa od 37 lat. W ostatnim kwartale wzrosła ona z 26,02 proc. do 27,16 proc. - poinformowało w czwartek biuro statystyczne w Madrycie. Bezrobocie we Francji ponownie wzrosło w marcu tego roku i objęło 3,224 mln osób. Dotychczasowy historyczny rekord bezrobocia z 1997 roku w tym kraju to 3,195 mln osób bez pracy. Tempo konsolidacji finansów publicznych w strefie euro zwalnia - powiedział w czwartek w Brukseli komisarz UE ds. gospodarczych i walutowych Olli Rehn. POLSKA: Sprzedaż detaliczna w marcu wzrosła o 0,1 proc. r/r i o 16,8 proc. m/m - podał GUS. Stopa bezrobocia w marcu wyniosła 14,3 proc. wobec 14,4 proc. w lutym - podał GUS. Wydajność pracy w przemyśle w okresie styczeń-marzec spadła o 0,9 proc. r/r przy mniejszym o 1,1 proc. zatrudnieniu i wzroście przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia brutto o 2,2 proc. Wskaźnik koniunktury bankowej Pengab wzrósł w kwietniu do 20,3 pkt. z 18,4 pkt. miesiąc wcześniej - poinformował Związek Banków Polskich oraz TNS Polska. Instrument wartość na koniec tygodnia* tyg, zmiana (%)* Zagraniczne indeksy akcji Londyn-FTSE 6406,7 2,4% Francja-CAC40 3818,4 5,1% Niemcy-DAX 7798,3 4,5% Rosja-RTS 1376,1 3,2% USA-S&P500 1585,3 2,5% USA-Nasdaq 3285,8 3,1% Chiny - Sh, Comp, 2177,9-3,0% Chiny-HangSeng 22547,7 2,4% Tokio-Nikkei 13884,1 4,3% Indeksy GPW WIG 43642,2 0,8% WIG20 2297,4 1,4% mwig40 2510,7 0,0% swig80 10367,3 0,5% NCI 31,3-0,6% Waluty EUR/USD 1,3009-0,8% EUR/PLN 4,1543 1,3% USD/PLN 3,1934 2,1% Surowce Ropa Crude 93,4 5,8% Złoto 1470,7 4,8% Miedź 7107,0 2,7% *dane z 26 kwietnia z godz. 16.00 tygodniowa zmiana obejmuje okres: 19 kwietnia godz. 15.35 26 kwietnia godz. 16.00 1
Zagraniczne giełdy akcji Trwający w USA sezon publikacji wyników finansowych, podobnie zresztą jak poprzedni, przynosi w spółkach większość zaskoczeń in plus po stronie zysków i in minus po stronie przychodów. Pytanie w kontekście przyszłych kwartałów jest takie: jak długo jeszcze amerykańskie korporacje będą w stanie zwiększać marże? Kluczowym wydarzeniem przyszłego tygodnia wydaje się być posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Od kilku miesięcy EBC nie miał większego wpływu na przebieg notowań na rynkach akcji, ale tym razem może być inaczej. Mimo istnienia ograniczonych możliwości przełożenia ewentualnej obniżki głównej stopy refinansowej na koszty kredytu w krajach peryferyjnych strefy euro, Bank może się na taki ruch zdecydować z powodu spadającej presji inflacyjnej i chęci zadziałania na nastroje inwestorów. Wykres 1. Indeks S&P500 (USA) w układzie dziennym. S&P500 (1,578.93, 1,592.64, 1,578.93, 1,585.16, +6.37000) 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 Wykres 3. Indeks Nikkei (Japonia) w układzie dziennym. NIKKEI225 (13,887.53, 13,974.26, 13,827.96, 13,926.08, +82.6201) 14000 13000 12000 11000 10000 9000 Wykres 4. Indeks CAC40 (Francja) w układzie dziennym. CAC40 (3,835.90, 3,854.41, 3,825.61, 3,840.47, -2.46997) 3900 3800 3700 3600 3500 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 1150 Wykres 5. Indeks HangSeng (Hongkong) w układzie dziennym. Wykres 2. Indeks DAX (Niemcy) w układzie dziennym. DAX (7,766.61, 7,838.31, 7,741.98, 7,832.86, +73.8301) HANG SENG (22,298.64, 22,486.45, 22,214.65, 22,401.24, +218.189) 24000 23500 23000 22500 7500 22000 21500 7000 21000 20500 6500 20000 19500 6000 19000 18500 5500 1 17500 2
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie W kraju rozpoczął się sezon publikacji wyników finansowych spółek za I kw. Na razie brak negatywnych zaskoczeń, ale trzeba zauważyć, że w ostatnich tygodniach sentyment rynkowy był bardzo słaby, dlatego pole do dalszych negatywnych zaskoczeń wynikami w tym sezonie publikacji wydaje się ograniczone. Ponadto analitycy przeważnie ostrożnie podchodzili do prognoz zysków i przychodów, a większość spółek była raczej świadoma spowolnienia, z którym borykamy się już od kilku kwartałów, i miała czas, przynajmniej częściowo, dostosować się do sytuacji gospodarczej po stronie kosztowej. Wykres 6. Indeks WIG20 w układzie dziennym. Spowolnienie, które miało miejsce w I kw., z uwagi na głębokość, na pewno będzie w wynikach widoczne, ale zwłaszcza wśród spółek z WIG20, które po ostatniej przecenie wydają się być najbardziej niedowartościowanym segmentem akcji na GPW, ewentualne negatywne zaskoczenia nie powinny być cenotwórcze. Być może jeszcze ważniejsze dla krajowego rynku akcji od bieżących wyników jest to, co dzieje się na rynkach zagranicznych. Jeśli EBC zdecyduje się na obniżkę kosztu pieniądza, polska giełda może być jednym z największych beneficjentów takiego stanu rzeczy, podobnie jak przed kilkoma tygodniami beneficjentami zapowiedzi ekspansywnych działań Banku Japonii był polski rynek długu i złoty. WIG20 (2,294.25, 2,296.92, 2,268.42, 2,288.09, +1.38013) 2600 Wykres 8. Indeks swig80 w układzie dziennym. SWIG80 (10,301.29, 10,327.20, 10,252.09, 10,327.20, +62.2500) 11500 2500 11000 2400 100.0% 10500 2300 10000 2200 61.8% 50.0% 9500 2100 38.2% 9000 2000 23.6% 8500 0.0% Wykres 7. Indeks mwig40 w układzie dziennym. MWIG40 (2,483.79, 2,495.19, 2,473.69, 2,492.91, +20.6299) Wykres 9. Indeks WIG w układzie dziennym. 2700 WIG (43,497.45, 43,549.14, 43,145.85, 43,482.18, +125.449) 49000 2600 4 47000 2500 46000 45000 2400 44000 43000 2300 42000 2200 41000 40000 2100 39000 3 37000 36000 3
Waluty Wykres 10. EUR/USD w układzie dziennym. Wykres 12. USD/PLN w układzie dziennym. EUR/USD (1.30107, 1.30919, 1.29876, 1.30081, -0.00027) 1.45 1.40 1.35 1.30 USD/PLN (3.17842, 3.19398, 3.16522, 3.18626, -0.00416) 3.65 3.60 3.55 3.50 3.45 3.40 3.35 3.30 3.25 3.20 3.15 3.10 3.05 3.00 2.95 2.90 2.85 2.80 2.75 2.70 2011 A S A S Wykres 11. EUR/PLN w układzie dziennym. Wykres 13. USD/JPY w układzie dziennym. EUR/PLN (4.14510, 4.15897, 4.14307, 4.14320, -0.00521) 4.55 USD/JPY (99.5110, 99.5450, 98.9720, 99.3080, -0.20400) 100 4.50 4.45 4.40 95 4.35 4.30 4.25 90 4.20 4.15 4.10 85 4.05 4.00 3.95 80 3.90 75 2011 A S 2011 A S Trwa kontynuacja notowań EUR/PLN w obszarze 4,10-4,20. EUR/USD stabilizuje się w z kolei w okolicach 1,30. Ewentualna obniżka stopy procentowej EBC mogłaby pomóc eurodolarowi przetestować 1,32, a EUR/PLN zejść nawet w okolice 4,05-4,08, markując w ten sposób wybicie dołem z półrocznej konsolidacji. Przyglądając się szerszemu spektrum par walutowych, na uwagę zasługuje znaczące odejście eurofranka od deklarowanego poziomu interwencji przez Szwajcarski Bank Narodowy (1,20) do 1,23 oraz ponowne próby przełamania poziomu 100 jenów przez dolara. Wykres 14. EUR/CHF w układzie dziennym. EUR/CHF (1.232250, 1.234460, 1.227910, 1.228880, -0.003430) D 2012 M A M J J A S O N D 2013 M A 1.26 1.24 1.24 1.23 1.23 1.22 1.22 1.21 1.21 4
Surowce Wykres 15. Ropa crude w układzie dziennym. Wykres 17. Złoto w układzie dziennym. CRUDE OIL FUTURE (91.5800, 93.8600, 91.1200, 93.2600, +1.65000) 110 GOLD FUTURE (1,430.15, 1,468.35, 1,426.35, 1,467.55, +36.) 1800 105 1750 1700 100 1650 95 1600 1550 90 1500 85 80 1450 1400 1350 75 1300 Wykres 16. Miedź w układzie dziennym. COPPER FUTURE (316.600, 325.900, 315.300, 324.800, +8.09998) 400 390 380 370 360 350 340 330 320 310 300 Był to tydzień odrabiania strat przez rynek surowcowy. Na uwagę zasługują przede wszystkim ropa i złoto. W przypadku drugiego z tych surowców można nawet oczekiwać, że poprzedzające spadki wyczyściły rynek z tzw. słabych rąk i stworzyły podstawy techniczne do ponownego uformowania się długoterminowego trendu wzrostowego. Miedź także wzrosła, ale wzrost ten należy traktować raczej jako ruch korekcyjny w średnioterminowym trendzie spadkowym. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, Al. Jerozolimskie 94, 00-807 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 635 829 650 PLN (opłacony w całości). Opracowanie zostało przygotowane przez pracowników Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. będącego wydzieloną organizacyjnie i finansowo jednostką w strukturach Alior Bank Spółka Akcyjna, działającą na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 5 września 2008 roku i będącą pod jej nadzorem. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Autorzy ani Biuro Maklerskie Alior Bank Spółka Akcyjna nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Dane zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł uznanych przez autora opracowania za wiarygodne, jednak ani Biuro Maklerskie Alior Bank SA, ani autor publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za kompletność i prawdziwość danych zawartych w publikacji, jak również za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Każda z opinii wyrażonych w niniejszym publikacji jest opinią własną autora opracowania i może ulec zmianie bez zapowiedzi. Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji ani oferty zakupu lub sprzedaży instrumentu finansowego. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank Spółka Akcyjna jest zabronione. Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu METASTOCK. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. GPW, BANKIER.PL. Źródłem pozostałych danych są PAP, Reuters, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. 5