RAPORT OKRESOWY. za IV kwartał 2018 roku. Warszawa, dn. 14 lutego 2019 r.

RAPORT OKRESOWY za IV kwartał 2018 roku Warszawa, dn. 14 lutego 2019 r.

SPIS TREŚCI 1 Informacje ogólne o Grupie Kapitałowej i Jednostce dominującej 3 2 3 4 5 6 7 8 Kwartalne skrócone SKONSOLIDOWANE sprawozdanie finansowe wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej AFORTI 9 Kwartalne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe wybrane JEDNOSTKOWE dane finansowe Aforti Holding S.A. 21 Informacje o zasadach przyjętych przy sporządzaniu raportu w tym informacje o zmianach stosowanych zasad (polityki) rachunkowości 33 Charakterystyka istotnych dokonań lub niepowodzeń emitenta w okresie, którego dotyczy raport wraz z opisem najważniejszych czynników i zdarzeń, w szczególności o nietypowym charakterze mających wpływ na osiągnięte wyniki 40 Stanowisko odnośnie do możliwości zrealizowania publikowanych prognoz wyników na dany rok w świetle wyników zaprezentowanych w niniejszym raporcie kwartalnym 47 Opis stanu realizacji działań i inwestycji emitenta wskazanych w Dokumencie Informacyjnym oraz harmonogram ich realizacji 49 Informacje na temat aktywności podejmowanej przez emitenta w okresie objętym raportem w obszarze rozwoju prowadzonej działalności poprzez inicjatywy nastawione na wprowadzenie rozwiązań innowacyjnych w przedsiębiorstwie 51 9 Oświadczenie Zarządu 53 10 Wykaz raportów bieżących emitenta opublikowanych w IV kwartale 2018 roku 55 str. 2

Informacje ogólne o Grupie Kapitałowej i Jednostce dominującej str. 3

INFORMACJE O PODMIOCIE DOMINUJĄCYM Nazwa (firma) Aforti Holding Spółka Akcyjna Kraj siedziby Polska Adres siedziby 00-613 Warszawa, ul. Chałubińskiego 8 Telefon +48 22 647 50 00 Faks +48 22 205 08 19 Adres poczty elektronicznej inwestorzy@afortiholding.pl Adres strony internetowej www.aforti.pl KRS: 0000330108, Sąd Rejonowy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy KRS NIP: 525-245-37-55 REGON: 141800547 Źródło: Emitent Aforti Holding S.A. jest spółką publiczną, pełniącą funkcję podmiotu dominującego i jako taki nie prowadzi działalności operacyjnej, przy czym pełni funkcję spółki holdingowej. W skład Grupy Aforti wchodzą: AFORTI Ac sp. z o.o. spółka świadczy usługi rachunkowo księgowe. AFORTI Capital Sp. z o.o. spółka zarządzająca funduszem Aforti MicroLoans Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych. AFORTI Collections S.A. spółka o zasięgu ogólnopolskim specjalizująca się w zarządzaniu należnościami z wykorzystaniem szerokiego wachlarza narzędzi windykacyjnych. Spółka zajmuje się również nabywaniem oraz serwisowaniem portfeli wierzytelności. AFORTI Exchange S.A. funkcjonalna platforma wymiany walut dla firm, która oferuje hurtowe kursy walut, umożliwiając przy tym dokonanie wygodnej, bezgotówkowej wymiany. AFORTI Exchange Romania S.A. funkcjonalna platforma wymiany walut dla firm, działająca na terenie Rumunii, która oferuje hurtowe kursy walut, umożliwiając przy tym dokonanie wygodnej, bezgotówkowej wymiany. Aforti Exchange Bulgaria AD funkcjonalna platforma wymiany walut dla firm, działająca na terenie Bułgarii, która oferuje hurtowe kursy walut, umożliwiając przy tym dokonanie wygodnej, bezgotówkowej wymiany. Spółka nie podjęła jeszcze działalności operacyjnej. AFORTI Factor S.A. spółka oferuje produkty faktoringu. Nabywa od Klientów nieprzeterminowane wierzytelności z tytułu dostawy towarów i usług, wspierając skuteczne zarządzanie portfelem należności. AFORTI Finance S.A. spółka specjalizuje się w udzielaniu pożyczek pozabankowych dla przedsiębiorców prowadzących jednoosobową działalność gospodarczą, dla spółek cywilnych oraz spółek z o.o.. str. 4

AFORTI Finance Romania IFN S.A. spółka zarejestrowana w Rumunii, która będzie zajmować się udzielaniem pożyczek pozabankowych dla przedsiębiorców. Spółka nie prowadzi jeszcze działalności operacyjnej. WŁADZE PODMIOTU DOMINUJĄCEGO ZARZĄD Imię i nazwisko Funkcja Okres kadencji Od Do Klaudiusz Sytek Prezes Zarządu 29.06.2017 29.06.2020 Paweł Opoka Wiceprezes Zarządu 15.05.2018 15.05.2021 Źródło: Emitent W dniu 15 maja 2018 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę o powołaniu do składu Zarządu Pana Pawła Opoki i powierzeniu mu funkcji Wiceprezesa Zarządu. (Raport bieżący EBI nr 33/2018) RADA NADZORCZA Imię i nazwisko Funkcja Okres kadencji Od Do Kamilla Sytek - Przewodnicząca Skonieczna Rady Nadzorczej 29.06.2017 29.06.2020 Maciej Stańczuk Członek Rady Nadzorczej 29.06.2017 29.06.2020 Dawid Pawłowski Członek Rady Nadzorczej 29.06.2017 29.06.2020 Olga Chojecka- Szymańska Członek Rady Nadzorczej 02.07.2018 02.07.2021 Ludwik Sobolewski Członek Rady Nadzorczej 02.07.2018 02.07.2021 Źródło: Emitent W dniu 02 lipca 2018 r. do Spółki wpłynęły pisma datowane na 19 czerwca 2018 r. z informacją o rezygnacji z dniem 30 czerwca 2018 r. z pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej Spółki przez Pana Krzysztofa Dreslera oraz Pana Andrzeja Podsiadło. (Raport bieżący EBI nr 46/2018, 47/2018, 50/2018) W dniu 02 lipca 2018 roku Rada Nadzorcza Spółki na podstawie 15 ust. 4 Statutu Spółki, podjęła uchwałę o dokooptowaniu do składu Rady Nadzorczej Pana Ludwika Sobolewskiego. (Raport bieżący EBI nr 48/2018) W dniu 02 lipca 2018 roku Rada Nadzorcza Spółki na podstawie 15 ust. 4 Statutu Spółki, podjęła uchwałę o dokooptowaniu do składu Rady Nadzorczej Pani Olgi Chojeckiej-Szymańskiej. (Raport bieżący EBI nr 49/2018) str. 5

INFORMACJA O STRUKTURZE AKCJONARIATU EMITENTA, ZE WSKAZANIEM AKCJONARIUSZY POSIADAJĄCYCH, NA DZIEŃ PRZEKAZANIA RAPORTU, CO NAJMNIEJ 5% GŁOSÓW NA WALNYM ZGRODMADZENIU Akcjonariusz Liczba akcji Liczba głosów na WZ Udział w kapitale zakładowym Udział w ogólnej liczbie głosów na WZ Klaudiusz Sytek 6 556 216 6 556 216 84,03% 84,03% Kamilla Sytek - Skonieczna 503 907 503 907 6,46% 6,46% Rafał Bednarczyk 411 864 411 864 5,28% 5,28% Pozostali (free float) 329 928 329 928 4,23% 4,23% RAZEM 7 801 915 7 801 915 100,00% 100,00% Źródło: Emitent Udział w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na WZ 6,46% 6,46% 3,05% 84,03% źródło: Emitent Klaudiusz Sytek Kamilla Sytek-Skonieczna Rafał Bednarczyk Pozostali (free float) W dniu 11.07.2018 r. Emitent opublikował raport bieżący ESPI nr 27/2018, w którym poinformował o zmianach w strukturze akcjonariatu. str. 6

OPIS ORGANIZACJI GRUPY KAPITAŁOWEJ, ZE WSKAZANIEM JEDNOSTEK PODLEGAJĄCYCH KONSOLIDACJI Na dzień publikacji niniejszego Raportu struktura Grupy Kapitałowej Aforti przedstawia się następująco: Aforti Holding S.A. podmiot dominujący Aforti Finance S.A. 72,07% akcji o Aforti Finance Romania IFN S.A. 99,99% akcji pośrednio przez Aforti Finance S.A., pozostałe 0,01% akcji posiada Pan Klaudiusz Sytek Aforti Collections S.A. 100% akcji Aforti Capital Sp. z o.o. 100% udziałów Aforti Factor S.A. (daw. Aforti Corporate Finance S.A.) 100% akcji Aforti Ac Sp. z o.o. 100% udziałów Aforti Exchange S.A. 100% akcji o o Aforti Exchange Romania S.A. 30,57% akcji oraz pośrednio przez Aforti Exchange S.A. 69,43% akcji Aforti Exchange Bulgaria A.D. 90% akcji oraz pośrednio przez Aforti Exchange S.A. 10% akcji źródło: Emitent str. 7

INFORMACJE DOTYCZĄCE LICZBY OSÓB ZATRUDNIONYCH PRZEZ EMITENTA, W PRZELICZENIU NA PEŁNE ETATY Na koniec IV kwartału 2018 roku w spółce Aforti Holding S.A. zatrudnionych było 14,48 osób w przeliczeniu na pełne etaty oraz 54 osoby w oparciu o umowy cywilnoprawne, kontrakty menedżerskie oraz powołania na członka zarządu. W całej Grupie Kapitałowej Aforti na terenie Polski oraz krajów zagranicznych (Rumunia i Bułgaria) zatrudnionych było 76,78 osób w przeliczeniu na pełne etaty oraz 153 osoby w oparciu o umowy cywilno-prawne, kontrakty menadżerskie (w tym powołania na członka zarządu). str. 8

Kwartalne skrócone SKONSOLIDOWANE sprawozdanie finansowe wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej AFORTI str. 9

BILANS Tabela 1. Skonsolidowane wybrane dane finansowe z bilansu na dzień 31.12.2018 r. wraz z danymi porównawczymi oraz narastająco [dane w PLN] Lp. Tytuł stan nadzień 31.12.2018 stan nadzień 31.12.2017 stan nadzień 30.09.2018 stan nadzień 30.09.2017 A AKTYWA TRWAŁE 30 500 168,37 28 201 594,24 29 376 960,13 20 263 437,39 I Wartości niematerialne i prawne 1 757 146,23 596 109,81 977 091,20 615 114,08 1 Koszty zakończonych prac rozwojowych 2 Wartość firmy 545 269,62 0,00 0,00 0,00 3 Inne wartości niematerialne i prawne 808 046,47 596 109,81 829 814,65 613 195,28 4 Zaliczki na wartości niematerialne i prawne 403 830,14 0,00 147 276,55 1 918,80 II Wartość firmy z konsolidacji 11 186 918,26 12 665 404,69 11 589 413,26 13 701 177,85 1 Wartość firmy z konsolidacji - jednostki zależne 11 186 918,26 12 665 404,69 11 589 413,26 13 701 177,85 III Rzeczowe aktywa trwałe 2 540 024,06 1 460 499,97 2 651 437,05 1 407 322,65 1 Środki trwałe 2 537 481,06 1 419 748,30 2 582 630,42 1 067 206,50 A grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) B budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 7 227,50 9 577,38 8 530,92 9 631,20 C urządzenia techniczne i maszyny 396 483,98 314 669,29 365 107,63 490 380,14 D środki transportu 1 875 373,53 869 575,48 1 933 473,57 346 819,09 E inne środki trwale 258 396,05 225 926,15 275 518,30 220 376,07 2 Środki trwałe w budowie 2 543,00 40 751,67 68 806,63 340 116,15 3 Zaliczki na środki trwałe w budowie IV Należności długoterminowe 328 075,32 63 312,28 274 199,76 76 240,28 1 Od jednostek powiązanych 18 475,00 0,00 18 475,00 0,00 2 Od pozostałych jednostek, w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale 3 Od jednostek pozostałych 309 600,32 63 312,28 255 724,76 76 240,28 V Inwestycje długoterminowe 5 846 137,23 9 991 833,71 8 323 401,37 1 117 445,86 1 Nieruchomości 2 Wartości niematerialne i prawne 3 Długoterminowe aktywa finansowe 5 846 137,23 9 991 833,71 8 323 401,37 1 117 445,86 a w jednostkach powiązanych 5 294 823,55 2 982 179,81 8 323 401,37 1 067 029,18 - udziały lub akcje 5 094 823,55 2 176 325,92 6 123 401,37 297 295,12 - inne papiery wartościowe 200 000,00 734 856,34 2 200 000,00 734 856,34 - udzielone pożyczki 0,00 70 997,55 0,00 34 877,72 - inne długoterminowe aktywa finansowe b w pozostałych jednostkach, w których jednostka str. 10

posiada zaangażowanie w kapitale - udziały lub akcje - inne papiery wartościowe - udzielone pożyczki - inne długoterminowe aktywa finansowe c w pozostałych jednostkach 551 313,68 7 009 653,90 0,00 50 416,68 - udziały lub akcje 551 313,68 0,00 0,00 0,00 - inne papiery wartościowe - udzielone pożyczki 0,00 7 009 653,90 0,00 50 416,68 - inne długoterminowe aktywa finansowe 4 Inne inwestycje długoterminowe VI Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 8 841 867,27 3 424 433,78 5 561 417,49 3 346 136,67 1 Aktywa z tytułu odroczonego podatku 4 783 452,46 1 133 710,38 2 283 979,04 445 257,73 dochodowego 2 Inne rozliczenia międzyokresowe 4 058 414,81 2 290 723,40 3 277 438,45 2 900 878,94 B AKTYWA OBROTOWE 127 081 678,22 61 010 986,69 110 994 168,28 53 971 736,61 I Zapasy 1 80 1 Materiały 1 80 2 Półprodukty i produkty w toku 3 Produkty gotowe 4 Towary 5 Zaliczki na dostawy II Należności krótkoterminowe 32 256 059,79 13 963 011,06 26 925 646,93 12 444 095,08 1 Należności od jednostek powiązanych 5 536 544,01 5 505 670,36 8 677 318,03 5 742 664,42 a z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 1 147 233,25 4 050 054,19 1 300 522,33 4 182 199,84 - do 12 miesięcy 1 147 233,25 4 050 054,19 1 300 522,33 4 182 199,84 - powyżej 12 miesięcy b Inne 4 389 310,76 1 455 616,17 7 376 795,70 1 560 464,58 2 Należności od pozostałych jednostek, w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale a z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: - do 12 miesięcy - powyżej 12 miesięcy b Inne 2 Należności od pozostałych jednostek 26 719 515,78 8 457 340,70 18 248 328,90 6 701 430,66 a z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 1 095 321,37 509 162,52 775 978,32 841 430,67 - do 12 miesięcy 1 095 321,37 509 162,52 775 978,32 841 430,67 - powyżej 12 miesięcy b z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń 2 626 932,75 499 983,88 1 818 954,51 678 665,29 str. 11

społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń c Inne 22 997 261,66 7 448 194,30 15 653 396,07 5 181 334,70 d dochodzone na drodze sądowej III Inwestycje krótkoterminowe 90 155 289,64 44 633 907,08 80 307 348,70 35 981 846,84 1 Krótkoterminowe aktywa finansowe 90 155 289,64 44 633 907,08 80 307 348,70 35 981 846,84 a w jednostkach powiązanych 10 770 449,63 8 877 763,40 3 248 717,73 2 496 600,00 - udziały lub akcje 10 770 449,63 8 877 763,40 3 248 717,73 2 496 600,00 - inne papiery wartościowe - udzielone pożyczki - inne krótkoterminowe aktywa finansowe b w pozostałych jednostkach 77 539 525,80 31 898 611,68 72 779 972,46 30 583 891,82 - udziały lub akcje 68 000,00 442 996,43 68 000,00 1 649 996,43 - inne papiery wartościowe 6 423 563,30 3 907 000,00 6 394 020,65 3 582 000,00 - udzielone pożyczki 71 047 962,50 27 548 615,25 66 317 951,81 25 350 490,46 - inne krótkoterminowe aktywa finansowe 0,00 0,00 0,00 1 404,93 c środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 1 845 314,21 3 857 532,00 4 278 658,51 2 901 355,02 - środki pieniężne w kasie i na rachunkach 1 834 285,90 3 670 076,98 3 562 575,28 2 858 165,95 - inne środki pieniężne 11 028,31 187 455,02 716 083,23 43 189,07 - inne aktywa pieniężne 2 Inne inwestycje krótkoterminowe IV Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 4 668 528,79 2 414 068,55 3 761 172,65 5 545 794,69 C Należne wpłaty na kapitał (fundusz) podstawowy D Udziały (akcje) własne AKTYWA RAZEM 157 581 846,59 89 212 580,93 140 371 128,41 74 235 173,99 Źródło: Emitent PASYWA Lp. Tytuł stan na dzień stan na dzień stan na dzień stan na dzień 31.12.2018 31.12.2017 30.09.2018 30.09.2017 A KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY 6 131 610,24 4 377 023,62 5 740 234,46 5 576 855,35 I Kapitał (fundusz) podstawowy 7 801 915,00 7 801 915,00 7 801 915,00 7 801 915,00 II Kapitał (fundusz) zapasowy 6 803 898,96 3 504 854,16 6 803 898,96 3 504 854,16 - nadwyżka wartości sprzedaży (wartości emisyjnej) nad wartością 1 284 946,80 1 284 946,80 1 284 946,80 1 284 946,80 nominalną udziałów (akcji) III Kapitał (fundusz ) z aktualizacji wyceny - z tytułu aktualizacji wartości godziwej IV Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe - tworzone zgodnie z umową (statutem) spółki str. 12

- na udziały (akcje) własne V (10 110 (10 110 Zysk (strata) z lat ubiegłych (8 147 079,80) 001,77) 001,77) (6 850 912,59) VI Zysk (strata) netto 1 635 798,04 1 217 334,26 1 244 422,26 1 120 998,78 X Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna) B Kapitały mniejszości 2 704 892,52 979 541,20 2 989 576,03 1 095 952,75 C Ujemna wartość firmy jednostek podporządkowanych I Ujemna wartość firmy jednostki zależne II Ujemna wartość firmy jednostki współzależne D ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA 148 745 343,83 83 856 016,11 131 641 317,92 67 562 365,89 I Rezerwy na zobowiązania 29 598,90 27 000,00 5 000,00 14 774,01 1 Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 0,00 0,00 0,00 5 805,39 2 Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne - długoterminowa - krótkoterminowa 3 Pozostałe rezerwy 29 598,90 27 000,00 5 000,00 8 968,62 - długoterminowe - krótkoterminowe 29 598,90 27 000,00 5 000,00 8 968,62 II Zobowiązania długoterminowe 81 853 997,69 47 965 988,62 73 830 682,69 51 099 591,76 1 Wobec jednostek powiązanych 909 936,05 1 710 382,27 1 170 621,05 199 738,30 2 Wobec pozostałych jednostek, w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale 3 Wobec pozostałych jednostek 80 944 061,64 46 255 606,35 72 660 061,64 50 899 853,46 a kredyty i pożyczki 0,00 4 333,33 0,00 26 333,33 b z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 80 088 000,00 46 182 000,00 71 784 000,00 50 667 000,04 c inne zobowiązania finansowe 856 061,64 69 273,02 876 061,64 206 520,09 d zobowiązania wekslowe e Inne III Zobowiązania krótkoterminowe 60 307 602,06 32 494 320,31 54 037 300,52 14 899 217,23 1 Wobec jednostek powiązanych 579 633,09 388 959,88 394 411,05 624 430,99 a z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności 357 964,47 368 213,46 369 742,43 570 624,23 - do 12 miesięcy 357 964,47 368 213,46 369 742,43 570 624,23 - powyżej 12 miesięcy b Inne 221 668,62 20 746,42 24 668,62 53 806,76 2 Zobowiązania wobec pozostałych jednostek, w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale a z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: - do 12 miesięcy - powyżej 12 miesięcy b Inne 2 Wobec pozostałych jednostek 59 727 968,97 32 105 360,43 53 642 889,47 14 274 786,24 a kredyty i pożyczki 78,13 18 293,03 9 743,13 22 007,41 b z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 12 114 504,81 14 815 504,81 16 561 504,81 420 000,00 str. 13

c inne zobowiązania finansowe 33 003 585,15 13 048 754,28 31 647 323,66 10 519 890,59 d z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności 6 260 143,82 493 217,02 1 621 538,44 1 472 846,18 - do 12 miesięcy 6 260 143,82 493 217,02 1 621 538,44 1 472 846,18 - powyżej 12 miesięcy e zaliczki otrzymane na dostawy 0,00 0,00 0,00 73,20 f zobowiązania wekslowe g z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych 7 088 382,49 2 422 045,49 3 260 230,91 1 089 899,83 h z tytułu wynagrodzeń 504 324,84 346 560,90 319 070,36 411 034,87 i Inne 756 949,73 960 984,90 223 478,16 339 034,16 3 Fundusze specjalne IV Rozliczenia międzyokresowe 6 554 145,18 3 368 707,18 3 768 334,71 1 548 782,89 1 Ujemna wartość firmy 2 Inne rozliczenia międzyokresowe 6 554 145,18 3 368 707,18 3 768 334,71 1 548 782,89 - długoterminowe - krótkoterminowe 6 554 145,18 3 368 707,18 3 768 334,71 1 548 782,89 PASYWA RAZEM 157 581 846,59 89 212 580,93 140 371 128,41 74 235 173,99 Źródło: Emitent str. 14

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT WARIANT PORÓWNAWCZY Tabela 2. Skonsolidowane wybrane dane finansowe z rachunku zysków i strat za okres IV kwartału 2018 r. i narastająco wraz z danymi porównawczymi [dane w PLN] Lp. Tytuł 01.10.2018 31.12.2018 01.10.2017 31.12.2017 01.01.2018 31.12.2018 01.01.2017 31.12.2017 A Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym: 206 153 452,14 68 881 523,35 571 882 623,66 190 582 632,51 - od jednostek powiązanych I Przychody netto ze sprzedaży produktów 6 763 615,87 6 618 510,99 26 159 101,32 16 162 157,06 II Zmiana stanu produktów (zwiększenie - wartość dodatnia, zmniejszenie - wartość ujemna) III Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki IV Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 199 389 836,27 62 263 012,36 545 723 522,34 174 420 475,45 B Koszty działalności operacyjnej 210 979 619,75 72 217 888,27 576 743 339,97 191 870 073,38 I Amortyzacja 321 061,11 164 163,44 989 613,83 502 137,68 II Zużycie materiałów i energii 286 287,09 196 195,62 771 760,31 557 322,80 III Usługi obce 4 924 981,68 5 532 574,40 12 705 652,26 8 158 986,44 IV Podatki i opłaty, w tym: 1 070 915,06 725 944,01 2 837 546,78 1 650 405,03 - podatek akcyzowy (3 417,57) 0,00 0,00 0,00 V Wynagrodzenia 2 440 135,69 942 631,79 6 418 209,74 2 846 704,70 VI Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 510 293,52 188 022,41 1 199 156,81 498 592,92 - emerytalne 132 681,19 99 852,20 417 399,14 217 245,42 VII Pozostałe koszty rodzajowe 2 129 053,14 2 141 701,16 6 369 110,47 3 196 471,72 VIII Wartość sprzedanych towarów i materiałów 199 296 892,46 62 326 655,44 545 452 289,77 174 459 452,09 C Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B) (4 826 167,61) (3 336 364,92) (4 860 716,31) (1 287 440,87) D Pozostałe przychody operacyjne 509 176,20 163 319,56 1 199 094,57 231 482,12 I Zysk z tytułu rozchodu niefinansowych aktywów trwałych 139 286,08 100,00 166 416,24 34 895,64 II Dotacje III Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych IV Inne przychody operacyjne 369 890,12 163 219,56 1 032 678,33 196 586,48 E Pozostałe koszty operacyjne 4 425 805,81 1 397 107,19 9 219 009,83 1 826 520,82 I Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 143 184,37 100,00 143 184,37 0,00 II Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych 0,00 36 045,85 0,00 36 045,85 III Inne koszty operacyjne 4 282 621,44 1 360 961,34 9 075 825,46 1 790 474,97 F Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) (8 742 797,22) (4 570 152,55) (12 880 631,57) (2 882 479,57) G Przychody finansowe 8 969 160,98 7 153 483,80 27 293 757,79 11 491 912,87 I Dywidendy i udziały w zyskach, w tym: a) od jednostek powiązanych, w tym: str. 15

- w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale b) od jednostek pozostałych, w tym: - w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale II Odsetki, w tym: 83 978,43 (12 488,09) 275 027,00 46 616,44 - od jednostek powiązanych III Zysk ze zbycia inwestycji 768 321,90 1 499 878,03 9 333 589,89 2 703 126,96 - w jednostkach powiązanych IV Aktualizacja wartości inwestycji 4 522 841,99 3 846 161,80 4 522 841,99 3 846 161,80 V Inne 3 594 018,66 1 819 932,06 13 162 298,91 4 896 007,67 H Koszty finansowe (70 141,09) 1 555 715,46 9 151 511,61 4 536 385,03 I Odsetki, w tym: 2 006 928,55 1 147 762,58 6 938 209,51 3 912 607,69 - dla jednostek powiązanych II Strata z tytułu rozchodu aktywów finansowych, w tym: 0,00 (0,30) 0,00 0,00 - w jednostkach powiązanych III Aktualizacja wartości aktywów finansowych (3 028 635,49) 0,00 9 265,17 0,00 IV Inne 951 565,85 407 953,18 2 204 036,93 623 777,34 I Zysk (strata) na sprzedaży całości lub części udziałów jednostek podporządkowanych J Zysk (strata) z działalności gospodarczej (F+G H+/ I) 296 504,85 1 027 615,79 5 261 614,61 4 073 048,27 K Odpis wartości firmy 397 595,00 328 439,52 1 590 380,01 957 392,33 I Odpis wartości firmy jednostki zależne 397 595,00 328 439,52 1 590 380,01 957 392,33 II Odpis wartości firmy jednostki współzależne L Odpis ujemnej wartości firmy I Odpis ujemnej wartości firmy jednostki zależne II Odpis ujemnej wartości firmy jednostki współzależne M Zysk (strata) z udziałów w jednostkach podporządkowanych wycenianych metodą praw własności N Zysk (strata) brutto (J K+L+/ M) (101 090,15) 699 176,27 3 671 234,60 3 115 655,94 O Podatek dochodowy 32 217,58 719 252,35 877 553,92 719 252,35 P Pozostałe obowiązkowe zmniejszenie zysku (zwiększenia straty) Q Zyski (straty) mniejszości (524 683,51) (116 411,55) 1 157 882,64 1 179 069,33 R Zysk (strata) netto (N-O P+/ Q) 391 375,78 96 335,47 1 635 798,04 1 217 334,26 Źródło: Emitent str. 16

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH (CASH FLOW) Tabela 3. Skonsolidowane wybrane dane finansowe z rachunku przepływów pieniężnych za okres IV kwartałów 2018 r. wraz z danymi porównawczymi [dane w PLN] Lp. Tytuł 01.01.2018 31.12.2018 01.01.2017-31.12.2017 A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej I Zysk (strata) netto 1 635 798,04 1 217 334,26 II Korekty razem (46 388 837,21) (18 197 441,60) 1 Zyski (straty mniejszości) 1 157 882,64 1 179 069,33 2 Zysk (strata) z udziałów (akcji) w jednostkach wycenianych metodą praw własności 0,00 0,00 3 Amortyzacja 989 613,83 502 137,68 4 Odpisy wartości firmy 1 590 380,01 957 392,33 5 Odpisy ujemnej wartości firmy 0,00 0,00 6 Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych 0,00 0,00 7 Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) 6 663 182,51 3 865 991,25 8 Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej (9 333 589,89) (34 895,64) 9 Zmiana stanu rezerw 2 598,90 (67 214,47) 10 Zmiana stanu zapasów (1 800,00) 0,00 11 Zmiana stanu należności (47 110 156,98) (23 115 393,66) 12 Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów 10 029 514,42 2 623 557,99 13 Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych (4 486 455,73) 1 137 273,23 14 Inne korekty (5 890 006,92) (5 245 359,64) III Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (I ± II) (44 753 039,17) (16 980 107,34) B. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej I Wpływy 11 824 291,65 81 073,70 1 Zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 0,00 61 073,70 2 Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 3 Z aktywów finansowych, w tym: 11 824 291,65 20 000,00 a) w jednostkach powiązanych 11 753 294,10 0,00 b) w pozostałych jednostkach 70 997,55 20 000,00 - zbycie aktywów finansowych 0,00 20 000,00 - dywidendy i udziały w zyskach 0,00 0,00 - spłata udzielonych pożyczek długoterminowych 70 997,55 0,00 - Odsetki 0,00 0,00 - inne wpływy z aktywów finansowych 0,00 0,00 4 Inne wpływy inwestycyjne 0,00 0,00 II Wydatki 5 347 927,41 8 772 409,33 1 Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 1 878 116,10 1 276 719,17 2 Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 3 Na aktywa finansowe, w tym: 3 469 811,31 7 495 690,16 a) w jednostkach powiązanych 3 469 811,31 2 176 325,92 b) w pozostałych jednostkach 0,00 5 319 364,24 - nabycie aktywów finansowych 0,00 5 249 163,40 str. 17

- udzielone pożyczki długoterminowe 0,00 70 200,84 4 Dywidendy i inne udziały w zyskach wypłacone udziałowcom (akcjonariuszom) mniejszościowym 5 Inne wydatki inwestycyjne 0,00 0,00 III Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (I-II) 6 476 364,24 (8 691 335,63) C. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej I Wpływy 103 347 273,91 58 950 247,19 1 Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału 0,00 0,00 2 Kredyty i pożyczki 26 760 638,65 8 177 025,24 3 Emisja dłużnych papierów wartościowych 56 356 777,39 39 156 000,00 4 Inne wpływy finansowe 20 229 857,87 11 617 221,95 II Wydatki 67 082 816,77 29 948 839,32 1 Nabycie udziałów (akcji) własnych 0,00 0,00 2 Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli 0,00 0,00 3 Inne niż wypłaty na rzecz właścicieli, wydatki z tytułu podziału zysku 0,00 0,00 4 Spłaty kredytów i pożyczek 4 333,33 803 058,09 5 Wykup dłużnych papierów wartościowych 25 151 777,39 3 547 000,00 6 Z tytułu innych zobowiązań finansowych 0,00 0,00 7 Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego 272 294,86 412 173,54 8 Odsetki 6 938 209,51 3 912 607,69 9 Inne wydatki finansowe 34 716 201,68 21 274 000,00 III Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (I-II) 36 264 457,14 29 001 407,87 D Przepływy pieniężne netto, razem (A.III ± B.III ± CIII) (2 012 217,79) 3 329 964,90 E Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym: (2 012 217,79) 3 329 964,90 - zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych 0,00 0,00 F Środki pieniężne na początek okresu 3 857 532,00 527 567,10 G Środki pieniężne na koniec okresu (F±E), w tym: 1 845 314,21 3 857 532,00 - o ograniczonej możliwości dysponowania Źródło: Emitent str. 18

RACHUNEK ZESTAWIENIA ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM Tabela 4. Skonsolidowane wybrane dane finansowe z zestawienia zmian w kapitale własnym za okres IV kwartałów 2018 r. wraz z danymi porównawczymi [dane w PLN] Lp. Tytuł 01.01.2018-01.01.2017-31.12.2018 31.12.2017 I. Kapitał (fundusz) własny na początek okresu (BO) 4 377 023,62 4 455 856,57 - zmiany zasad (polityki) rachunkowości 0,00 0,00 - korekty błędów podstawowych 0,00 I.a. Kapitał (fundusz) własny na początek okresu (BO), po korektach 4 377 023,62 4 455 856,57 1 Kapitał (fundusz) podstawowy na początek okresu 7 801 915,00 7 801 915,00 1.1. Zmiany kapitału (funduszu) podstawowego 0,00 0,00 A zwiększenie (z tytułu) 0,00 0,00 - wydania udziałów (emisji akcji) 0,00 - aport 0,00 0,00 B zmniejszenie (z tytułu) 0,00 0,00 - umorzenie udziałów (akcji) 0,00... 0,00 1.2. Kapitał (fundusz) podstawowy na koniec okresu 7 801 915,00 7 801 915,00 2 Kapitał (fundusz) zapasowy na początek okresu 3 504 854,16 1 750 968,18 2.1. Zmiany kapitału (funduszu) zapasowego 3 299 044,80 1 753 885,98 A zwiększenie (z tytułu) 3 299 044,80 1 753 885,98 - emisji akcji powyżej wartości nominalnej, 0,00 - z podziału zysku (ustawowo) 3 299 044,80 - z podziału zysku (ponad wymaganą ustawowo minimalną wartość) 0,00 1 753 885,98 - emisja nowych akcji 0,00 B zmniejszenie (z tytułu przeniesienia na kapitał rez.) 0,00 0,00 - pokrycia straty 0,00 - przeniesienie na kapitał podstawowy (rejestracja akcji serii D) 0,00 2.2. Stan kapitału (funduszu) zapasowego na koniec okresu 6 803 898,96 3 504 854,16 3 Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na początek okresu - zmiany przyjętych zasad (polityki) rachunkowości 0,00 0,00 3.1. Zmiany kapitału (funduszu) z aktualizacji wyceny 0,00 0,00 A zwiększenie (z tytułu) 0,00 0,00 B zmniejszenie (z tytułu) 0,00 0,00 3.2. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na koniec okresu 0,00 0,00 4 Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na początek okresu 0,00 0,00 4.1. Zmiany pozostałych kapitałów (funduszy) rezerwowych 0,00 0,00 A zwiększenie (z tytułu odpisów z zysku) 0,00 - zwiększenie z tytułu przeniesienia z kap. Zapasowego 0,00 B zmniejszenie (z tytułu) 0,00 0,00 - wypłata dywidendy 0,00 4.2. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na koniec okresu 0,00 0,00 5 Zysk (strata) z lat ubiegłych na początek okresu 0,00 0,00 5.1. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu 0,00 - zmiany zasad (polityki) rachunkowości 0,00 - korekty błędów podstawowych 0,00 5.2. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu, po korektach 0,00 0,00 A zwiększenie (z tytułu) 1 336 122,83 0,00 - podziału zysku z lat ubiegłych 1 336 122,83 B zmniejszenie 1 336 122,83 0,00 - pokrycie strat 1 336 122,83 0,00 str. 19

- przeniesienie na kapitał zapasowy 0,00 5.3. Zysk z lat ubiegłych na koniec okresu 0,00 0,00 5.4 Strata z lat ubiegłych na początek okresu (-) (8 147 079,80) (5 620 238,40) - zmiany zasad (polityki) rachunkowości 0,00 - korekty błędów podstawowych 0,00 (1 296 167,21) 5.5. Strata z lat ubiegłych na początek okresu, po korektach (8 147 079,80) (6 916 405,61) A zwiększenie (z tytułu) 3 299 044,80 1 753 885,98 - przeniesienie straty z lat ubiegłych do pokrycia 3 299 044,80 1 753 885,98 B zmniejszenie (z tytułu) (1 336 122,83) (523 211,79) -. (1 336 122,83) (523 211,79) 5.6. Strata z lat ubiegłych na koniec okresu (10 110 001,77) (8 147 079,80) 5.7 Zysk (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu (10 110 001,77) (8 147 079,80) 6. Wynik netto 1 635 798,04 1 217 334,26 A zysk netto 1 635 798,04 1 217 334,26 B strata netto (wielkość ujemna) 0,00 C odpisy z zysku (wielkość ujemna) 0,00 II Kapitał (fundusz) własny na koniec okresu (BZ) 6 131 610,24 4 377 023,62 III Kapitał (fundusz) własny, po uwzględnieniu proponowanego podziału zysku (pokrycia straty) 6 131 610,24 4 377 023,62 źródło: Emitent str. 20

Kwartalne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe wybrane JEDNOSTKOWE dane finansowe Aforti Holding S.A. str. 21

BILANS Tabela 5. Jednostkowe wybrane dane finansowe z bilansu na dzień 31.12.2018 r. wraz z danymi porównawczymi oraz narastająco [dane w PLN] AKTYWA Lp. Tytuł stan na dzień 31.12.2018 stan na dzień 31.12.2017 stan na dzień 30.09.2018 stan na dzień 30.09.2017 A AKTYWA TRWAŁE 113 229 912,68 73 639 492,29 111 263 978,00 36 536 082,79 I Wartości niematerialne i prawne 22 140,67 46 809,44 29 550,87 38 000,13 1 Koszty zakończonych prac rozwojowych 2 Zmiana stanu produktów (zwiększenie - wartość dodatnia, zmniejszenie - wartość ujemna) 3 Inne wartości niematerialne i prawne 22 140,67 46 809,44 29 550,87 38 000,13 4 Zaliczki na wartości niematerialne i prawne II Rzeczowe aktywa trwałe 1 253 392,99 522 767,81 1 297 080,31 524 843,58 1 Środki trwałe 1 253 392,99 522 767,81 1 297 080,31 524 843,58 a grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) b budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 7 227,50 8 555,00 7 670,00 8 555,00 c urządzenia techniczne i maszyny 159 767,19 143 545,91 127 477,19 123 764,07 d środki transportu 870 963,99 165 261,43 932 003,03 188 178,73 e inne środki trwale 215 434,31 205 405,47 229 930,09 204 345,78 2 Środki trwałe w budowie 3 Zaliczki na środki trwałe w budowie III Należności długoterminowe 202 544,31 37 539,71 196 072,71 34 833,71 1 Od jednostek powiązanych 2 Od pozostałych jednostek, w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale 3 Od jednostek pozostałych 202 544,31 37 539,71 196 072,71 34 833,71 IV Inwestycje długoterminowe 107 572 157,93 70 677 351,03 106 365 857,93 33 665 503,84 1 Nieruchomości 2 Wartości niematerialne i prawne 3 Długoterminowe aktywa finansowe 107 572 157,93 70 677 351,03 106 365 857,93 33 665 503,84 a w jednostkach powiązanych 107 572 157,93 70 677 351,03 106 365 857,93 33 665 503,84 - udziały lub akcje 90 472 157,93 58 256 995,30 89 265 857,93 28 040 225,50 - inne papiery wartościowe 17 100 000,00 734 856,34 17 100 000,00 734 856,34 - udzielone pożyczki 0,00 11 685 499,39 0,00 4 890 422,00 - inne długoterminowe aktywa finansowe b w pozostałych jednostkach, w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale - udziały lub akcje - inne papiery wartościowe - udzielone pożyczki str. 22

- inne długoterminowe aktywa finansowe c w pozostałych jednostkach - udziały lub akcje - inne papiery wartościowe - udzielone pożyczki - inne długoterminowe aktywa finansowe 4 Inne inwestycje długoterminowe V Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 4 179 676,78 2 355 024,30 3 375 416,18 2 272 901,53 1 Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 160 121,17 146 622,54 146 622,54 0,00 2 Inne rozliczenia międzyokresowe 4 019 555,61 2 208 401,76 3 228 793,64 2 272 901,53 B AKTYWA OBROTOWE 30 858 281,80 19 296 301,76 18 251 392,68 16 730 996,52 I Zapasy 1 Materiały 2 Półprodukty i produkty w toku 3 Produkty gotowe 4 Towary 5 Zaliczki na dostawy II Należności krótkoterminowe 13 314 347,86 6 297 427,87 8 859 610,54 4 970 525,71 1 Należności od jednostek powiązanych 9 864 012,90 6 147 738,89 8 443 779,66 4 477 593,01 a z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 3 442 367,21 4 584 619,55 3 156 131,04 2 879 601,71 - do 12 miesięcy 3 442 367,21 4 584 619,55 3 156 131,04 2 879 601,71 - powyżej 12 miesięcy b Inne 6 421 645,69 1 563 119,34 5 287 648,62 1 597 991,30 2 Należności od pozostałych jednostek, w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale a z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: - do 12 miesięcy - powyżej 12 miesięcy b Inne 3 Należności od pozostałych jednostek 3 450 334,96 149 688,98 415 830,88 492 932,70 a z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 171 783,85 65 020,67 216 724,54 80 960,06 - do 12 miesięcy 171 783,85 65 020,67 216 724,54 80 960,06 - powyżej 12 miesięcy b z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych 71 379,57 18 849,44 1 140,54 379 430,45 świadczeń c Inne 3 207 171,54 65 818,87 197 965,80 32 542,19 d dochodzone na drodze sądowej III Inwestycje krótkoterminowe 14 562 077,82 10 880 623,66 6 198 993,40 6 902 560,94 1 Krótkoterminowe aktywa finansowe 14 562 077,82 10 880 623,66 6 198 993,40 6 902 560,94 a w jednostkach powiązanych 13 747 290,91 8 941 334,40 4 941 104,61 3 140 000,00 - udziały lub akcje 13 747 290,91 8 941 334,40 4 941 104,61 3 140 000,00 - inne papiery wartościowe str. 23

- udzielone pożyczki - inne krótkoterminowe aktywa finansowe b w pozostałych jednostkach 802 003,30 189 000,00 792 460,65 1 639 000,00 - udziały lub akcje 0,00 0,00 0,00 1 200 000,00 - inne papiery wartościowe 802 003,30 189 000,00 792 460,65 439 000,00 - udzielone pożyczki - inne krótkoterminowe aktywa finansowe c środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 12 783,61 1 750 289,26 465 428,14 2 123 560,94 - środki pieniężne w kasie i na rachunkach 12 783,61 1 750 289,26 465 428,14 2 123 560,94 - inne środki pieniężne - inne aktywa pieniężne 2 Inne inwestycje krótkoterminowe IV Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 2 981 856,12 2 118 250,23 3 192 788,74 4 857 909,87 C Należne wpłaty na kapitał (fundusz) podstawowy D Udziały (akcje) własne Źródło: Emitent AKTYWA RAZEM 144 088 194,48 92 935 794,05 129 515 370,68 53 267 079,31 PASYWA Lp. Tytuł stan na dzień 31.12.2018 stan na dzień 31.12.2017 stan na dzień 30.09.2018 stan na dzień 30.09.2017 A KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY 57 081 690,07 43 573 835,43 50 467 375,01 12 292 816,94 I Kapitał (fundusz) podstawowy 7 801 915,00 7 801 915,00 7 801 915,00 7 801 915,00 II Kapitał (fundusz) zapasowy, w tym: 6 803 898,96 3 504 854,16 6 803 898,96 3 504 854,16 - nadwyżka wartości sprzedaży (wartości emisyjnej) nad wartością 1 284 946,80 1 284 946,80 1 284 946,80 1 284 946,80 nominalną udziałów (akcji) III Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny 28 581 297,24 28 581 297,24 28 581 297,24 0,00 - z tytułu aktualizacji wartości godziwej IV Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe - tworzone zgodnie z umową (statutem) spółki - na udziały (akcje) własne V Zysk (strata) z lat ubiegłych 386 724,23 (499 270,56) 386 724,23 386 724,23 VI Zysk (strata) netto 13 507 854,64 4 185 039,59 6 893 539,58 599 323,55 VII Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna) B ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA 87 006 504,41 49 361 958,62 79 047 995,67 40 974 262,37 I Rezerwy na zobowiązania 0,00 22 000,00 0,00 0,00 str. 24

1 Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 2 Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne - długoterminowa - krótkoterminowa 3 Pozostałe rezerwy 0,00 22 000,00 0,00 0,00 - długoterminowe - krótkoterminowe 0,00 22 000,00 0,00 0,00 II Zobowiązania długoterminowe 80 113 941,07 34 934 366,84 68 994 753,07 38 604 105,37 1 Wobec jednostek powiązanych 470 661,61 112 876,00 473 473,61 706 403,61 2 Wobec pozostałych jednostek, w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale 3 Wobec pozostałych jednostek 79 643 279,46 34 821 490,84 68 521 279,46 37 897 701,76 a kredyty i pożyczki b z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 78 792 000,00 34 777 000,00 67 670 000,00 37 616 000,04 c inne zobowiązania finansowe 851 279,46 44 490,84 851 279,46 156 951,72 d zobowiązania wekslowe e Inne 0,00 0,00 0,00 124 750,00 III Zobowiązania krótkoterminowe 6 703 763,90 14 405 591,78 10 053 242,60 2 370 157,00 1 Wobec jednostek powiązanych 1 143 430,97 526 618,90 4 353 313,59 499 544,73 a z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności 56 103,31 27 324,17 47 218,00 250,00 - do 12 miesięcy 56 103,31 27 324,17 47 218,00 250,00 - powyżej 12 miesięcy b Inne 1 087 327,66 499 294,73 4 306 095,59 499 294,73 2 Zobowiązania wobec pozostałych jednostek, w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale a z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: - do 12 miesięcy - powyżej 12 miesięcy b Inne 3 Wobec pozostałych jednostek 5 560 332,93 13 878 972,88 5 699 929,01 1 870 612,27 a kredyty i pożyczki 0,00 9 600,00 9 600,00 9 600,00 b z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 0,00 12 439 000,00 4 472 000,00 420 000,00 c inne zobowiązania finansowe 49 298,34 102 797,39 58 874,87 7 647,97 d z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności 1 480 145,11 266 791,71 381 861,76 737 442,46 - do 12 miesięcy 1 480 145,11 266 791,71 381 861,76 737 442,46 - powyżej 12 miesięcy e zaliczki otrzymane na dostawy f zobowiązania wekslowe g z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych 3 914 961,24 452 497,71 729 722,87 283 749,53 h z tytułu wynagrodzeń 109 442,45 143 872,56 35 719,67 181 472,84 I Inne 6 485,79 464 413,51 12 149,84 230 699,47 4 Fundusze specjalne IV Rozliczenia międzyokresowe 188 799,44 0,00 0,00 0,00 1 Ujemna wartość firmy 2 Inne rozliczenia międzyokresowe 188 799,44 0,00 0,00 0,00 str. 25

- długoterminowe - krótkoterminowe 188 799,44 0,00 0,00 0,00 PASYWA RAZEM 144 088 194,48 92 935 794,05 129 515 370,68 53 267 079,31 Źródło: Emitent str. 26

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT WARIANT PORÓWNAWCZY Tabela 6. Jednostkowe wybrane dane finansowe z rachunku zysków i strat za okres IV kwartału i narastająco na koniec 2018 r. wraz z danymi porównawczymi [dane w PLN] Lp. Tytuł 01.10.2018 31.12.2018 01.10.2017 31.12.2017 01.01.2018 31.12.2018 01.01.2017 31.12.2017 A Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym: 5 334 890,12 3 539 438,40 17 511 330,98 7 005 188,35 - od jednostek powiązanych I Przychody netto ze sprzedaży produktów 5 334 890,12 3 539 438,40 17 511 330,98 7 005 188,35 II Zmiana stanu produktów (zwiększenie - wartość dodatnia, 0,00 0,00 zmniejszenie - wartość ujemna) III Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki 0,00 0,00 IV Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 0,00 0,00 B Koszty działalności operacyjnej 3 830 613,73 4 803 307,85 12 397 266,88 7 380 808,93 I Amortyzacja 100 225,00 52 636,13 358 255,31 173 549,89 II Zużycie materiałów i energii 112 255,65 93 361,45 328 889,92 281 521,58 III Usługi obce 1 665 328,22 1 644 516,57 4 635 296,76 3 217 526,53 IV Podatki i opłaty, w tym: 13 678,26 29 813,45 54 597,92 47 637,60 - podatek akcyzowy V Wynagrodzenia 535 825,67 313 248,57 2 031 805,49 750 258,53 VI Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 87 416,44 72 951,80 298 792,38 115 421,80 -emerytalne 30 641,20 26 236,66 111 743,52 44 256,39 VII Pozostałe koszty rodzajowe 1 315 884,49 2 596 779,88 4 689 629,10 2 794 893,00 VIII Wartość sprzedanych towarów i materiałów 0,00 0,00 C Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B) 1 504 276,39 (1 263 869,45) 5 114 064,10 (375 620,58) D Pozostałe przychody operacyjne 15 211,98 20,00 437 861,72 45 530,44 I Zysk z tytułu rozchodu niefinansowych aktywów trwałych (750,00) 0,00 26 380,16 34 795,64 II Dotacje III Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych IV Inne przychody operacyjne 15 961,98 20,00 411 481,56 10 734,80 E Pozostałe koszty operacyjne 14 497,04 9 348,27 218 420,62 19 635,21 I Strata z tytułu rozchodu niefinansowych aktywów trwałych II Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych III Inne koszty operacyjne 14 497,04 9 348,27 218 420,62 19 635,21 F Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) 1 504 991,33 (1 273 197,72) 5 333 505,20 (349 725,35) G Przychody finansowe 5 806 910,49 5 504 569,36 15 119 500,90 7 022 040,69 I Dywidendy i udziały w zyskach, w tym: 0,00 0,00 a) od jednostek powiązanych, w tym: 0,00 0,00 - w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale 0,00 0,00 b) od jednostek pozostałych, w tym: 0,00 0,00 str. 27

- w których jednostka posiada zaangażowanie w kapitale 0,00 0,00 II Odsetki, w tym: 568 081,96 148 009,55 1 925 239,79 441 702,54 - od jednostek powiązanych 567 437,50 146 462,56 1 901 342,24 439 247,55 III Zysk z tytułu rozchodu aktywów finansowych, w tym: 715 982,30 1 500 426,96 8 671 323,79 2 703 126,96 - w jednostkach powiązanych IV Aktualizacja wartości aktywów finansowych 4 522 841,99 3 846 161,80 4 522 841,99 3 846 161,80 V Inne 4,24 9 971,05 95,33 31 049,39 H Koszty finansowe (1 585 350,61) 792 278,14 4 662 214,09 2 633 898,29 I Odsetki, w tym: 1 452 550,05 791 935,87 4 660 954,34 2 632 105,85 - dla jednostek powiązanych 270 626,90 63 966,33 554 384,87 263 089,14 II Strata z tytułu rozchodu aktywów finansowych, w tym: - w jednostkach powiązanych III Aktualizacja wartości aktywów finansowych (3 037 900,66) 0,00 0,00 0,00 IV Inne 0,00 342,27 1 259,75 1 792,44 I Zysk (strata) brutto (F+G-H) 8 897 252,43 3 439 093,50 15 790 792,01 4 038 417,05 J Podatek dochodowy 2 282 937,37 (146 622,54) 2 282 937,37 (146 622,54) K Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) L Zysk (strata) netto (I-J-K) 6 614 315,06 3 585 716,04 13 507 854,64 4 185 039,59 Źródło: Emitent str. 28

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH (CASH FLOW) metodą pośrednią Tabela 7. Jednostkowe wybrane dane finansowe z rachunku przepływów pieniężnych za okres czterech kwartałów 2018 r. wraz z danymi porównawczymi [dane w PLN] Lp. Tytuł 01.01.2018-31.12.2018 01.01.2017-31.12.2017 A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej I Zysk (strata) netto 13 507 854,64 4 185 039,59 II Korekty razem (12 585 319,57) (11 698 690,78) 3 Amortyzacja 358 255,31 173 999,89 6 Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych 0,00 0,00 7 Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) 2 735 714,55 2 161 962,97 8 Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej (8 671 323,79) (34 795,64) 9 Zmiana stanu rezerw (22 000,00) 8 777,43 10 Zmiana stanu zapasów 0,00 0,00 11 Zmiana stanu należności (3 421 003,97) (545 215,00) 12 Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów 4 556 586,59 (6 155 323,25) 13 Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych (2 499 458,93) (2 575 940,59) 14 Inne korekty (5 622 089,34) (4 732 156,59) III Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (I ± II) 922 535,07 (7 513 651,19) B. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej I Wpływy 24 591 146,79 10 046 685,25 1 Zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 0,00 47 820,00 2 Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 3 Z aktywów finansowych, w tym: 24 591 146,79 9 998 865,25 a) w jednostkach powiązanych 14 840 026,40 662 350,64 b) w pozostałych jednostkach 9 751 120,39 9 336 514,61 - zbycie aktywów finansowych 0,00 0,00 - dywidendy i udziały w zyskach 0,00 0,00 - spłata udzielonych pożyczek długoterminowych 9 751 120,39 9 336 514,61 - odsetki 0,00 0,00 - inne wpływy z aktywów finansowych 0,00 0,00 4 Inne wpływy inwestycyjne 0,00 0,00 II Wydatki 55 874 844,10 27 197 150,12 1 Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 257 423,10 366 468,82 2 Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 3 Na aktywa finansowe, w tym: 55 617 421,00 26 830 681,30 a) w jednostkach powiązanych 33 737 390,00 7 968 141,30 b) w pozostałych jednostkach 21 880 031,00 18 862 540,00 - nabycie aktywów finansowych 0,00 0,00 - udzielone pożyczki długoterminowe 21 880 031,00 18 862 540,00 4 Inne wydatki inwestycyjne 0,00 0,00 str. 29

III Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (I-II) (31 283 697,31) (17 150 464,87) C. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej I Wpływy 52 312 239,79 36 809 072,88 1 Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału 0,00 0,00 2 Kredyty i pożyczki 0,00 1 537 930,00 3 Emisja dłużnych papierów wartościowych 50 387 000,00 34 801 000,00 4 Inne wpływy finansowe 1 925 239,79 470 142,88 II Wydatki 23 688 583,20 10 689 624,02 1 Nabycie udziałów (akcji) własnych 0,00 0,00 2 Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli 0,00 0,00 3 Inne, niż wypłaty na rzecz właścicieli, wydatki z tytułu podziału zysku 0,00 0,00 4 Spłaty kredytów i pożyczek 0,00 4 204 158,61 5 Wykup dłużnych papierów wartościowych 18 831 795,33 3 547 000,00 6 Z tytułu innych zobowiązań finansowych 0,00 0,00 7 Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego 195 833,53 306 359,56 8 Odsetki 4 660 954,34 2 632 105,85 9 Inne wydatki finansowe 0,00 0,00 III Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (I-II) 28 623 656,59 26 119 448,86 D Przepływy pieniężne netto, razem (A.III ± B.III ± CIII) (1 737 505,65) 1 455 332,80 E Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym: (1 737 505,65) 1 455 332,80 - zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych 0,00 0,00 F Środki pieniężne na początek okresu 1 750 289,26 294 956,46 G Środki pieniężne na koniec okresu (F±E), w tym: 12 783,61 1 750 289,26 - o ograniczonej możliwości dysponowania Źródło: Emitent str. 30

RACHUNEK ZESTAWIENIA ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM Lp. Tabela 8. Jednostkowe wybrane dane finansowe z zestawienia zmian w kapitale własnym za okres czterech kwartałów 2018 r. wraz z danymi porównawczymi [dane w PLN] Tytuł 01.01.2018-31.12.2018 01.01.2018-31.12.2017 I. Kapitał (fundusz) własny na początek okresu (BO) 43 573 835,43 11 693 493,39 - korekty błędów podstawowych i zmiany zasad rachunkowości 0,00 0,00 0,00 0,00 I.a. Kapitał (fundusz) własny na początek okresu (BO), po korektach 43 573 835,43 11 693 493,39 1 Zmiana stanu produktów (zwiększenie - wartość dodatnia, zmniejszenie - wartość ujemna) 7 801 915,00 7 801 915,00 1.1. Zmiany kapitału (funduszu) podstawowego 0,00 0,00 a zwiększenie (z tytułu) 0,00 0,00 - wydania udziałów (emisji akcji) - Aport b zmniejszenie (z tytułu) - umorzenie udziałów (akcji)... 1.2. Kapitał (fundusz) podstawowy na koniec okresu 7 801 915,00 7 801 915,00 2 Kapitał (fundusz) zapasowy na początek okresu 3 504 854,16 1 750 968,18 2.1. Zmiany kapitału (funduszu) zapasowego 3 299 044,80 1 753 885,98 a zwiększenie (z tytułu) 3 299 044,80 1 753 885,98 - emisji akcji powyżej wartości nominalnej, - z podziału zysku (ustawowo) 3 299 044,80 1 753 885,98 - z podziału zysku (ponad wymaganą ustawowo minimalną wartość) b zmniejszenie (z tytułu) 0,00 0,00 - pokrycia straty -.. 2.2. Stan kapitału (funduszu) zapasowego na koniec okresu 6 803 898,96 3 504 854,16 3 Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na początek okresu - zmiany przyjętych zasad (polityki) rachunkowości 28 581 297,24 0,00 3.1. Zmiany kapitału (funduszu) z aktualizacji wyceny 0,00 28 581 297,24 a zwiększenie (z tytułu) 28 581 297,24 b zmniejszenie (z tytułu) 0,00 0,00 3.2. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na koniec okresu 28 581 297,24 28 581 297,24 4 Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na początek okresu 0,00 0,00 4.1. Zmiany pozostałych kapitałów (funduszy) rezerwowych 0,00 0,00 a zwiększenie (z tytułu) -.. b zmniejszenie (z tytułu) 0,00 0,00-4.2. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na koniec okresu 0,00 0,00 5 Zysk (strata) z lat ubiegłych na początek okresu (499 270,56) 386 724,23 5.1. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu (499 270,56) 386 724,23 - zmiany zasad (polityki) rachunkowości - korekty błędów podstawowych (885 994,79) 5.2. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu, po korektach (499 270,56) (499 270,56) a zwiększenie (z tytułu) 4 185 039,59 1 753 885,98 - podziału zysku z lat ubiegłych 4 185 039,59 1 753 885,98 str. 31

b zmniejszenie 3 299 044,80 1 753 885,98 - pokrycie strat 0,00 (885 994,79) - przeniesienie na kapitał zapasowy 3 299 044,80 1 753 885,98 5.3. Zysk z lat ubiegłych na koniec okresu 386 724,23 (499 270,56) 5.4 Strata z lat ubiegłych na początek okresu (-) 0,00 0,00 - zmiany zasad (polityki) rachunkowości - korekty błędów podstawowych 5.5. Strata z lat ubiegłych na początek okresu, po korektach 0,00 0,00 a zwiększenie (z tytułu) 0,00 0,00 - przeniesienie straty z lat ubiegłych do pokrycia 0,00 0,00 b zmniejszenie (z tytułu) 0,00 0,00 - przeniesienie zysku z lat ubiegłych do pokrycia 0,00 0,00 5.6. Strata z lat ubiegłych na koniec okresu 0,00 0,00 5.7 Zysk (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu 386 724,23 (499 270,56) 6. Wynik netto 13 507 854,64 4 185 039,59 a zysk netto 13 507 854,64 4 185 039,59 b strata netto (wielkość ujemna) c odpisy z zysku (wielkość ujemna) II Kapitał (fundusz) własny na koniec okresu (BZ) 57 081 690,07 43 573 835,43 III Kapitał (fundusz) własny, po uwzględnieniu proponowanego podziału zysku (pokrycia straty) 57 081 690,07 43 573 835,43 źródło: Emitent str. 32

Informacje o zasadach przyjętych przy sporządzaniu raportu w tym informacje o zmianach stosowanych zasad (polityki) rachunkowości str. 33

Niniejszy raport, obejmujący dane za czwarty kwartał 2018 roku, nie podlegał badaniu ani przeglądowi przez biegłego rewidenta lub przez podmiot uprawniony do przeprowadzania kontroli sprawozdań finansowych. Raport prezentuje jednostkowe sprawozdanie finansowe obejmujące bilans, rachunek zysków i strat, rachunek przepływów pieniężnych oraz zestawienie zmian w kapitale własnym obejmujące czwarty kwartał 2018 roku oraz dane narastająco za okres od początku roku do dnia 31 grudnia 2018 roku, wraz z okresami porównywalnymi obejmującymi okresy analogiczne za 2017 rok. Spółka nie przeprowadzała w prezentowanym okresie żadnych zmian zasad rachunkowości. Zasady rachunkowości przyjęte przy sporządzaniu niniejszego skróconego sprawozdania finansowego za czwarty kwartał 2018 r. są zgodne z ustawą o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r. z późniejszymi zmianami, zwaną dalej ustawą. Zapisy księgowe są prowadzone według zasady kosztów historycznych, z wyjątkiem środków trwałych podlegających okresowym aktualizacjom wyceny według zasad określonych w ustawie oraz odrębnych przepisach, przez co wpływ inflacji nie jest uwzględniony. Aforti Holding S.A. sporządza rachunek zysków i strat w wariancie porównawczym. 4.1 Rzeczowe aktywa trwałe, wartości niematerialne i prawne Wartości niematerialne i prawne oraz rzeczowy majątek trwały wycenia się według cen nabycia pomniejszonych o skumulowane odpisy amortyzacyjne. Odpisy amortyzacyjne od środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych, stanowiących nabyte prawa, dokonywane są na podstawie planu amortyzacji, zawierającego m.in. stawki i kwoty rocznych odpisów amortyzacyjnych. Składniki ww. majątku trwałego o wartości początkowej nieprzekraczającej 100 zł obciążają koszty działalności jednorazowo w miesiącu oddania ich do użytkowania. Amortyzacja jest dokonywana metodą liniową. Przy ustalaniu okresu amortyzacji i rocznej stawki amortyzacyjnej, uwzględnia się okres ekonomicznej użyteczności środka trwałego oraz składników wartości niematerialnych i prawnych. Cenę nabycia lub koszt wytworzenia środka trwałego powiększają jego koszty ulepszenia. Obce środki trwałe lub wartości niematerialne i prawne przyjęte do używania na mocy umowy leasingu zalicza się do aktywów trwałych, jeżeli umowa spełnia warunki określone w ustawie. Środki trwałe w budowie wycenia się w wysokości ogółu kosztów pozostających w bezpośrednim związku z ich nabyciem lub wytworzeniem, pomniejszonych o odpisy z tytułu trwałej utraty wartości. W przypadku zmian technologii produkcji, przeznaczenia do likwidacji, wycofania z używania lub innych przyczyn powodujących trwałą utratę wartości środka trwałego lub składnika wartości str. 34

niematerialnych i prawnych dokonywany jest odpis aktualizujący ich wartość w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych. 4.2. Należności długoterminowe i krótkoterminowe Należności długoterminowe, należności krótkoterminowe i roszczenia wykazywane są w wartości netto (wartość brutto pomniejszona o odpis aktualizacyjny). Odpisy aktualizujące wartość należności dokonywane są na podstawie indywidualnej oceny należności od poszczególnych dłużników, jak również na podstawie ogólnej oceny należności (bez identyfikacji dłużnika). Indywidualnych odpisów aktualizujących wartość należności dokonuje się osobno dla każdej nieściągalnej należności. Ich wartość określa się na podstawie oceny ryzyka nieściągalności przypisanego konkretnemu dłużnikowi. Odpisy dotyczą konkretnej należności i mają ściśle określoną kwotę wynikającą z dokumentów źródłowych i kont analitycznych należności. Należności wyrażone w walutach obcych wycenia się na dzień bilansowy po kursie średnim Narodowego Banku Polskiego w tym dniu. Należności podlegają aktualizacji wyceny poprzez tworzenie rezerw do wysokości niepokrytej gwarancją lub innym zabezpieczeniem. Rezerwy tworzone są z uwzględnieniem stopnia ryzyka, jakie wiąże się z daną należnością. Różnice kursowe od należności wyrażonych w walutach obcych powstałe na dzień wyceny i przy zapłacie odnosi się do kosztów bądź przychodów finansowych, a w uzasadnionych przypadkach do kosztu wytworzenia produktów, usług lub ceny nabycia towarów, a także wytworzenia środków trwałych lub wartości niematerialnych i prawnych (odpowiednio na zwiększenie lub zmniejszenie tych kosztów). 4.3. Zapasy Zapasy są wyceniane według rzeczywistych cen zakupu nie wyższych jednak od cen sprzedaży netto. W przypadku, gdy wartość towarów (materiałów) wyceniona według cen nabycia lub zakupu jest wyższa od ceny sprzedaży netto, różnicę wycen odpisuje się w pozostałe koszty operacyjne, obniżając tym samym wartość zapasów i wynik finansowy. 4.4. Środki pieniężne Środki pieniężne wykazuje się w wartości nominalnej. Środki pieniężne w walutach obcych wycenia się na dzień bilansowy po kursie średnim Narodowego Banku Polskiego w tym dniu. 4.5. Rozliczenia międzyokresowe kosztów czynne str. 35

Rozliczenia międzyokresowe kosztów czynne dokonywane są, jeżeli koszty poniesione w danym okresie dotyczą przyszłych okresów sprawozdawczych. Odpisy czynnych rozliczeń międzyokresowych kosztów następują stosownie do upływu czasu. Czas i sposób rozliczenia jest uzasadniony charakterem rozliczanych kosztów z zachowaniem zasady ostrożnej wyceny. 4.6. Kapitał zakładowy Kapitał zakładowy spółki kapitałowej wykazuje się w wysokości określonej w umowie lub statucie i wpisanej w rejestrze sądowym. Zadeklarowane, lecz niewniesione wkłady kapitałowe ujmuje się jako należne wkłady na poczet kapitału. 4.7. Rezerwy na zobowiązania Rezerwy tworzy się na pewne lub o dużym stopniu prawdopodobieństwa przyszłe zobowiązania i wycenia się je na dzień bilansowy w wiarygodnie oszacowanej wartości. Rezerwy zalicza się odpowiednio do pozostałych kosztów operacyjnych, kosztów finansowych lub strat nadzwyczajnych, zależnie od okoliczności, z którymi przyszłe zobowiązania się wiążą. 4.8. Zobowiązania długoterminowe i krótkoterminowe Zobowiązania są wykazywane w kwocie nominalnej lub wymagającej zapłaty (zobowiązania z tytułu pożyczek), to jest łącznie z odsetkami przypadającymi do zapłacenia na dzień bilansowy. Odsetki te księgowane są w ciężar kosztów finansowych. Zobowiązania wyrażone w walutach obcych wycenia się na dzień bilansowy po średnim kursie Narodowego Banku Polskiego w tym dniu. Różnice kursowe dotyczące zobowiązań wyrażonych w walutach obcych powstałe na dzień wyceny i przy uregulowaniu, zalicza się do kosztów bądź przychodów finansowych, a w uzasadnionych przypadkach do kosztu wytworzenia produktów, usług lub ceny nabycia towarów, a także wytworzenia środków trwałych lub wartości niematerialnych i prawnych. Jeśli termin wymagalności przekracza jeden rok od daty bilansowej, salda tych zobowiązań, z wyjątkiem zobowiązań z tytułu dostaw i usług, wykazuje się jako długoterminowe. Pozostałe części sald wykazywane są jako krótkoterminowe. 4.9. Bierne rozliczenia międzyokresowe kosztów Bierne rozliczenia międzyokresowe kosztów dokonywane są w wysokości prawdopodobnych zobowiązań przypadających na bieżący okres sprawozdawczy, wynikających w szczególności: str. 36

ze świadczeń wykonanych na rzecz jednostki przez kontrahentów jednostki, gdy kwotę zobowiązania można oszacować w sposób wiarygodny, z obowiązku wykonania związanych z bieżącą działalnością przyszłych świadczeń wobec nieznanych osób, których kwotę można oszacować, mimo że data powstania zobowiązania nie jest jeszcze znana, w tym z tytułu napraw gwarancyjnych i rękojmi za sprzedane produkty długotrwałego użytku. Odpisy biernych rozliczeń międzyokresowych kosztów następują stosowanie do upływu czasu. Czas i sposób rozliczenia jest uzasadniony charakterem rozliczanych kosztów, z zachowaniem zasady ostrożności. 4.10. Podatek dochodowy odroczony W związku z przejściowymi różnicami między wykazywaną w księgach rachunkowych wartością aktywów i pasywów, a ich wartością podatkową oraz stratą podatkową możliwą do odliczenia w przyszłości, tworzona jest rezerwa i ustalane aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ustala się w wysokości kwoty przewidzianej w przyszłości do odliczenia od podatku dochodowego, w związku z ujemnymi różnicami przejściowymi, które spowodują w przyszłości zmniejszenie podstawy obliczenia podatku dochodowego oraz straty podatkowej możliwej do odliczenia, ustalonej przy uwzględnieniu zasady ostrożności. Rezerwę z tytułu odroczonego podatku dochodowego tworzy się w wysokości kwoty podatku dochodowego, wymagającej w przyszłości zapłaty, w związku z występowaniem dodatnich różnic przejściowych, to jest różnic, które spowodują zwiększenie podstawy obliczenia podatku dochodowego w przyszłości. Wysokość rezerwy i aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego ustala się przy uwzględnieniu stawek podatku dochodowego obowiązujących w roku powstania obowiązku podatkowego. Różnica pomiędzy stanem rezerw i aktywów z tytułu podatku odroczonego na koniec i początek okresu sprawozdawczego wpływa na wynik finansowy, przy czym rezerwy i aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego dotyczące operacji rozliczanych z kapitałem własnym, odnoszone są również na kapitał własny. 4.11. Rozliczenie wyniku finansowego str. 37

Przeniesienie wyniku finansowego netto następuje po zatwierdzeniu sprawozdania finansowego przez organ do tego upoważniony. 4.12. Przychody ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży są uznawane w momencie dostarczenia towaru, jeżeli jednostka przekazała znaczące ryzyko i korzyści wynikające z praw własności do towarów, lub w momencie wykonania usługi. Sprzedaż wykazuje się w wartości netto, tj. bez uwzględnienia podatku od towarów i usług oraz po uwzględnieniu wszelkich udzielonych rabatów. 4.13. Wycena transakcji w walutach obcych Wyrażone w walutach obcych operacje gospodarcze ujmuje się w księgach rachunkowych na dzień ich przeprowadzenia odpowiednio po kursie: kupna lub sprzedaży walut stosowanych przez bank, z którego usług korzysta jednostka w przypadku operacji sprzedaży lub kupna walut lub operacji zapłaty należności lub zobowiązań, średnim ustalonym dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski na ten dzień, chyba że w zgłoszeniu celnym lub innym wiążącym jednostkę dokumencie ustalony został inny kurs - w przypadku pozostałych operacji. Na dzień bilansowy wycenia się w walutach obcych: składniki aktywów (z wyłączeniem udziałów w jednostkach podporządkowanych wycenionych metodą praw własności) - po kursie średnim Narodowego Banku Polskiego w tym dniu, składniki pasywów - po kursie średnim Narodowego Banku Polskiego w tym dniu. Różnice kursowe dotyczące pozostałych aktywów i pasywów wyrażonych w walutach obcych, powstałe na dzień ich wyceny oraz przy zapłacie należności i zobowiązań w walutach obcych zalicza się do przychodów / kosztów finansowych, a w uzasadnionych przypadkach - do kosztu wytworzenia produktu, ceny nabycia towaru, ceny nabycia lub kosztu wytworzenia środków trwałych, środków trwałych w budowie lub wartości niematerialnych i prawnych. 4.14. Opodatkowanie Wynik finansowy brutto korygują: - bieżące zobowiązania z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych, - pozostałe obowiązkowe zmniejszenie zysku (zwiększenia straty). str. 38

4.15. Jednostkowe sprawozdanie finansowe Poniżej zaprezentowano kwartalne skrócone sprawozdanie finansowe Spółki, sporządzone zgodnie z obowiązującymi Spółkę zasadami rachunkowości - za IV kwartał 2018 r., narastająco po czterech kwartałach 2018 r. wraz z danymi porównawczymi za rok wcześniejszy (rachunek zysków i strat) oraz na 31 grudnia 2018 r. wraz z danymi porównawczymi na 31 grudnia roku wcześniejszego (bilans). Sprawozdanie finansowe zostało przygotowane w oparciu o zasady rachunkowości funkcjonujące w Spółce i jest zgodne z Ustawą o rachunkowości. W trakcie okresu, za które przygotowane jest sprawozdanie, nie dokonywano zmian polityki rachunkowości. Dane finansowe podane są w PLN. str. 39

Charakterystyka istotnych dokonań lub niepowodzeń emitenta w okresie, którego dotyczy raport wraz z opisem najważniejszych czynników i zdarzeń, w szczególności o nietypowym charakterze mających wpływ na osiągnięte wyniki str. 40

5.1. Komentarz dotyczący skonsolidowanych wyników finansowych Grupy Aforti W IV kwartale 2018 roku Grupa Kapitałowa Aforti wypracowała ponad 206,1 mln zł przychodów ze sprzedaży, co stanowi wzrost o 199,29 proc. w stosunku do 2017 roku. Wzrost przychodów był możliwy dzięki stopniowej i konsekwentnej realizacji strategii rozwoju Grupy, w szczególności dzięki zwiększeniu udziału w rynku windykacji oraz w branży wymiany walut poprzez platformę Aforti Exchange. Zysk netto całej Grupy we wskazanym okresie wyniósł ok. 391,4 tys. zł i był on wyższy niż rok wcześniej o 306,26 procent. Wypracowany wynik związany jest ze zwiększeniem poziomu efektywności działań wszystkich spółek z Grupy Aforti oraz podwyższenia poziomu ich konkurencyjności. W ujęciu narastającym po czterech kwartałach 2018 r. Grupa Aforti wygenerowała blisko 572 mln zł przychodów ze sprzedaży, osiągając wzrost o 200,07 proc. w odniesieniu do 2017 roku. Na koniec grudnia ubr. skonsolidowany zysk netto osiągnął poziom 1,63 mln zł, czyli o 34,38 proc. więcej rok-doroku. Bilans Wartość aktywów Grupy Aforti na koniec grudnia 2018 r. wyniosła ponad 157,5 mln zł i była wyższa o 76,64 procent rok-do-roku. Wzrost wartości aktywów związany był z dynamicznym rozwojem Grupy, rosnącymi wynikami operacyjnymi oraz sprzedażowymi, a także rozbudową obecnych i nowych kanałów dotarcia do Klienta. Należności długoterminowe Grupy osiągnęły poziom ok. 328,1 mln zł i w porównaniu do roku poprzedniego zostały zwiększone o 418,19 procent. Wartość kapitału własnego w Grupie Aforti wzrosła o 40,09 proc. do ponad 6,13 mln złotych. Wybrane aktywności biznesowe poszczególnych Spółek holdingu: 1) Aforti Finance S.A. Najważniejszym wydarzeniem ostatniego kwartału 2018 roku było uzyskanie przez spółkę zależną Aforti Finance S.A. licencji niebankowej instytucji finansowej wydanej przez Narodowy Bank Rumunii. Licencja ta pozwoli na uruchomienie działalności spółki na terenie Rumunii. (RB ESPI 35/2018) W październiku uruchomiono najwyższą liczbę pożyczek w historii Aforti Finance, która wyniosła 57 (wzrost o 42,50% rok-do-roku). Ponadto, wdrożony został system wniosków online, pozwalający na przyśpieszenie i usprawnienie procesu obsługi Klientów. str. 41

W związku z otrzymaniem licencji na działalność w Rumunii, w listopadzie rozpoczęto przygotowania do uruchomienia działalności operacyjnej spółki na tamtejszym rynku i kontynuowano je przez grudzień i początek 2019 roku. Spółka kontynuowała także prace nad dedykowanym, autorskim systemem IT do obsługi Klientów spółki. W IV kwartale 2018 r. Aforti Finance S.A. udzieliła 150 pożyczek o wartości 14,03 mln zł, co stanowi wzrost o 11,51 proc. w stosunku do roku poprzedniego. Jednocześnie wartość złożonych wniosków w tym okresie wyniosła ponad 103,78 mln zł (wzrost o 50,76 proc. r-d-r). źródło: Emitent 2) Aforti Finance Romania IFN S.A. W IV kwartale 2018 roku Aforti Finance Romania IFN pomyślnie sfinalizowała proces uzyskania licencji niebankowej instytucji finansowej. Spółka w dniu 31.10.2018 r. uzyskała w/w licencję (raport bieżący ESPI 35/2018 z dn. 31.10.2018 r.). Obecnie trwa ostatni etap zmierzający do uruchomienia działalności operacyjnej. 3) Aforti Exchange S.A. W ostatnim kwartale 2018 roku, działania sieci sprzedaży spółki skupione były na pozyskaniu nowych Klientów oraz dalszej aktywizacji Klientów już pozyskanych. Działania te przyczyniły się do zanotowania w październiku 2018 r. największej miesięcznej liczby transakcji, a także aż trzykrotny wzrost liczby Klientów, którzy dokonali operacji wymiany waluty. W listopadzie sfinalizowana została operacja uruchomienia własnego call center. Innymi działaniami był udział Zarządu spółki w kilku konferencjach poświęconych tematyce fintech, a także w spotkaniach dla przedsiębiorców (m.in. Konferencja Central European Digital str. 42

Payments - Warsaw 2018). Dzięki tego typu działaniom spółka ma możliwość zbudowania silnej marki, a tym samym pozyskania nowych Klientów. W ostatnim kwartale 2018 r. wartość obrotu na platformie wymiany walut osiągnęła poziom ponad 96,78 tys. EUR, notując wzrost o 180,83% rok-do-roku. źródło: Emitent 3) Aforti Exchange Romania S.A. Od października do grudnia ubr. kontynuowano działania marketingowe związane z szerszym przedstawieniem marki Aforti oraz Aforti Exchange na rynku rumuńskim. Działania te wraz z aktywnością sieci sprzedaży zaowocowały skokowym zwiększeniem liczby pozyskanych Klientów. Znalazło to przełożenie na wartość wymiany waluty, która w IV kwartale 2018 r. osiągnęła poziom ponad 33,32 mln euro, co stanowi wzrost aż o 2394,54% rok-do-roku. źródło: Emitent str. 43

3) Aforti Ac Sp. z o.o. Spółka świadczy usługi księgowo-kadrowe na potrzeby obsługi podmiotów należących do Grupy AFORTI i działających na terenie Polski. 4) Aforti Collections S.A. W IV kwartale 2018 r. spółka Aforti Collections S.A. sfinalizowała proces przejęcia spółki LifeBelt sp. z o.o. (RB ESPI 2/2019 z dn. 02.01.2019 r.), które rozpoczęła w sierpniu. W trakcie operacji, spółki przebudowały struktury m.in. poprzez wzmocnienie swojego zespołu o dyrektora departamentu windykacji polubownej. Jego obecność w strukturze powinna wpłynąć na zwiększenie poziomu skuteczności odzyskiwania należności. Należy zaznaczyć, iż w przedstawionych w niniejszym Raporcie skonsolidowanych wynikach finansowych Grupy zawarte są również dane LifeBelt sp. z o.o.. Listopad ubr. przyniósł nowe umowy oraz nabycie pakietów wierzytelności od firm pożyczkowych. Warto tutaj dodać, iż spółka posiada wieloletnie doświadczenie w prowadzeniu tego typu spraw, a także wdrożone stosowne procedury. Zarząd Aforti Collections S.A., podobnie jak Aforti Exchange S.A., obecny był na kilku branżowych konferencjach, co zaowocowało wzrostem zapytań o usługi spółki. W IV kwartale 2018 r. wartość nominalna zleceń była na porównywalnym, lecz nieco niższym poziomie niż w poprzednich kwartałach. źródło: Emitent str. 44

5) Aforti Factor S.A. Ostatni kwartał 2018 r. był czasem wprowadzenia zmian dla Aforti Factor. Jedną z nich z nich był wybór nowego prezesa zarządu, który kierowanie działalnością spółki przejął od stycznia 2019 roku. Jego obecne działania skupione są na stopniowym i konsekwentnym zwiększeniu udziału spółki w rynku faktoringu. W tym celu oferta spółki została także wzbogacona o nową usługę factoringu dłużnego, ciesząca się coraz większym zainteresowaniem przeprowadzono pierwsze transakcje w zakresie tej usługi o wartości ponad 400 tys. złotych. Wdrożono także i uruchomiono własne call center, stanowiące jeden z kanałów sieci sprzedaży. W IV kwartale 2018 r. Aforti Factor S.A. sfinansował faktury o łącznej wartości ponad 10,20 mln złotych. źródło: Emitent 5.2. Komentarz dotyczący JEDNOSTKOWYCH wyników finansowych spółki Aforti Holding S.A. W raportowanym okresie czwartego kwartału 2018 roku spółka Aforti Holding S.A. wygenerowała ponad 5,33 mln zł przychodów ze sprzedaży, co wobec analogicznego okresu w roku poprzednim oznacza wzrost o 50,73 procent. Zysk netto wyniósł 6,61 mln zł i był wyższy o 84,46 proc. niż w roku poprzednim. Koszty działalności operacyjnej Emitenta we wskazanym okresie osiągnęły wysokość 3,83 mln zł i zostały obniżone o 20,25 proc. od kosztów zanotowanych w 2017 roku. W ujęciu narastającym po czterech kwartałach 2018 roku Emitent wypracował 17,51 mln zł przychodów ze sprzedaży oraz ok. 13,51 mln zł zysku netto. W porównaniu do tego samego okresu roku poprzedniego, obroty Spółki wzrosły o 149,98 proc., zaś wynik netto o 222,77 procent. str. 45

Należy podkreślić, iż Emitent, będąc spółką holdingową nie prowadzi aktywnej działalności operacyjnej. Zarząd Spółki główną uwagę koncentruje na budowie grupy firm świadczących usługi finansowe dla przedsiębiorców. Celem Emitenta jest skupienie się tylko na kilku liniach celem szybkiego rozwoju rentowności operacyjnej spółek zależnych. Statystyki notowań akcji Aforti Holding S.A. na rynku NewConnect W IV kwartale 2018 roku wartość obrotów akcjami Emitenta osiągnęła poziom 117,01 tys. zł (27,19 tys. euro). Średni wolumen na sesję wynosił 314, co dało Spółce 131 pozycję na 398 notowanych spółek. Minimalny kurs notowań we wskazanym okresie wynosił 5,50 zł, zaś maksymalny 6,88 złotych. Kapitalizacja Spółki na koniec IV kwartału 2018 r. osiągnęła poziom 48,37 mln zł (11,26 mln euro), co uplasowało Emitenta na 37 pozycji. Wartość księgowa wyniosła 5,74 mln złotych. Wskaźnik C/Z (P/E) zatrzymał się na poziomie 36,1. Jednocześnie wskaźnik C/WK (P/BV) wynosił 8,43. W całym 2018 roku stopa zwrotu z wartości akcji Spółki wyniosła 94,36 procent. Pozwoliło to uplasować się Spółce na 23. miejscu na 387 notowanych podmiotów. Wartość obrotów akcjami Emitenta w ciągu 12 miesięcy ubiegłego roku osiągnęła poziom 1 345,84 tys. zł (317,70 tys. euro). Średni wolumen na sesję wynosił 1 345, co dało Spółce 90 pozycję na 398 notowanych spółek. Minimalny kurs notowań we wskazanym okresie wynosił 2,40 zł, zaś maksymalny 7,02 złotych. Wskaźniki C/Z (P/E) sugerują poziom, na jakim w danym momencie rynek wycenia daną akcję. Wskaźnik ten odzwierciedla sumę, jaką trzeba zapłacić za nabycie jednej złotówki zysku księgowego spółki. Wskaźnik C/WK (P/BV) informuje o bieżącej wycenie przez rynek wartości księgowej (ang. book value), czyli różnicy pomiędzy aktywami bilansowymi a zobowiązaniami ogółem. Pokazuje on efektywność wykorzystania aktywów, nie uwzględniając źródła pochodzenia kapitału. Spółki z wyższą rentownością kapitału własnego mają zazwyczaj wyższy wskaźnik P/BV. Wskaźnik ten informuje ile razy wartość spółki na rynku jest większa (mniejsza) od jej wartości księgowej. Spółki reprezentujące kapitałochłonne sektory gospodarki mogą mieć wskaźnik C/WK niższy od firm konsultingowych czy informatycznych. str. 46

Stanowisko odnośnie do możliwości zrealizowania publikowanych prognoz wyników na dany rok w świetle wyników zaprezentowanych w niniejszym raporcie kwartalnym str. 47

Zgodnie z raportem bieżącym ESPI 1/2018 z dn. 02 stycznia 2018 r. Spółka odstąpiła od publikacji prognozy wyników na rok 2018. W opinii Zarządu Spółki dynamicznie zwiększająca się skala działalności Emitenta oraz czynniki zewnętrzne związane z jego otoczeniem rynkowym ograniczają możliwość precyzyjnego ustalenia prognozy wyniku finansowego Emitenta. Biorąc pod uwagę powyższe, publikacja prognoz finansowych byłaby obarczona zbyt dużym ryzykiem i mogłaby wprowadzić inwestorów w błąd. W 2019 roku Zarząd Spółki podtrzymał wskazane powyżej stanowisko, decydując, iż w bieżącym roku, Emitent również nie będzie publikował prognoz wyników finansowych. Spółka poinformowała o swoim stanowisku raportem bieżącym ESPI 1/2019 z dn. 02.01.2019 r. str. 48

Opis stanu realizacji działań i inwestycji emitenta wskazanych w Dokumencie Informacyjnym oraz harmonogram ich realizacji str. 49

Nie dotyczy str. 50

Informacje na temat aktywności podejmowanej przez emitenta w okresie objętym raportem w obszarze rozwoju prowadzonej działalności poprzez inicjatywy nastawione na wprowadzenie rozwiązań innowacyjnych w przedsiębiorstwie str. 51