5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 2 1/1/18 4/1/18 9/1/18 12/1/18 17/1/18 22/1/18 25/1/18 3/1/18 14/11/18 19/11/18 22/11/18 Raport dzienny 26 listopada 218 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 225 -.49% 6.8% -1.2% 269/71 WIG3 2 533 -.45% 6.7% -11.% 344/91 mwig4 3 883.1% 1.8% -19.6% 121/32 swig8 1 837.46% -.9% -23.2% 38/1 WIG 56 788 -.25% 5.1% -11.1% 46/122 WIGBANKI 7 397.31% 3.2% -9.9% 11/27 16 14 12 1 8 245 24 235 23 225 22 215 Główne indeksy światowe 6 21 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 24 286 -.73% -1.63% -5.83% 3.9% S&P5 2 633 -.66% -.98% -8.42% 1.16% NASDAQ 6 939 -.48% -3.18% -12.67%.72% DAX 11 193.49% -.7% -9.7% -14.3% RTSI$ 1 99-1.34%.3% 3.21% -5.79% XU1 93 522.56% 3.29% 3.7% -1.54% 4 2 25 2 195 19 Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 6 27. -.77%.2% 3.7% -1.9% Polska 1.62% 1.3% 1.61% 2.48% 3.24% Ropa (USD/bbl) 6.1 2.19% -22.6% -2.9% -.6% Węgry -.5%.31%.95% 2.86% 3.37% Węgiel koks.(cny/t) 1 284. -4.99% -9.4% -.4% #ARG! Niemcy -.72% -.64% -.58% -.24%.34% Złoto (USD/OZ) 1 226.8.26% -.6% 1.8% -4.8% USA 2.4% 2.67% 2.81% 2.87% 3.4% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.7746 -.31% -.2% 3.4% 6.8% EUR/PLN 4.2892 -.9% -.5%.5% 1.9% EUR/USD 1.1363.23% -.4% -2.8% -4.5% USD/HUF 283.72 -.12% -.3% 2.5% 8.5% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKN Orlen 12.15-2.34% 2.4% 8.5% 22/6 PKO BP 39.89 1.12% 2.2% 7.6% 2/5 PZU 41.3.5% 1.3% 6.7% 18/4 KGHM 89.94-1.36% 8.7% 5.6% 15/3 Informacje ze spółek CI Games Skonsolidowane wyniki kwartalne Qumak Szacunkowe skonsolidowane wyniki kwartalne Ursus Szacunkowe skonsolidowane wyniki kwartalne CCC Warunkowa umowa zakupu HR Group Holding Pekao Zmiany w zarządzie Talex Kolejne zamówienia od Credit Agricole Bank Polska Qumak List intencyjny w ramach przeglądu opcji strategicznych Mostostal Zabrze Aneks do umowy na projekt w Wielkiej Brytanii PBKM Powołanie członka RN MCI NWZ zdecyduje o emisji do 6.27 mln akcji Ferrum Wstępne wyniki finansowe za 9 miesięcy 218 r. Wielton Informacja dotycząca pożaru w zakładzie w Wieluniu CDRL Emisja obligacji o wartości do 4 mln PLN Wygrani/Przegrani 1D 1D LPP 7975. 1.59% PGNiG 6.27-3.39% Energa 9.26 1.54% PKN Orlen 12.15-2.34% Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie ALIOR NWZA MORIZON NWZA PGNIG Dzień dy widendy.7 PLN na akcję - zaliczka za 218 r. Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Stopa bezrobocia PL 5.6% 5.7% 1: Indeks insty tutu If o GER 12.3 12.8 Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.
Informacje ze spółek CI Games Skonsolidowane wyniki kwartalne Skonsolidowane dane finansowe CI Games S.A. 218 217 218 217 Przychody 4.5 17.7-74.7% 17.7 9.9-8.6% EBITDA.9 7.4-87.8%.5 31. -98.5% EBIT -1.7 5.4 - -8.7 9.5 - Zysk netto -1.9 3.8 - -11.9 5.2 - Marże Marża EBITDA 2.3% 42.1% 2.6% 34.1% Marża EBIT -37.1% 3.3% -49.2% 1.4% Marża netto -43.% 21.2% -67.3% 5.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Qumak Szacunkowe skonsolidowane wyniki kwartalne Szacunkowe wyniki skonsolidowane za Qumak 218 217 różnica 218 217 Przychody 36. 62.7-42.6% 9.5 29.1-56.7% EBITDA -6.9-9.3 - -19.8-42.9 - EBIT -7.2-1. - -21.1-45.1 - Zysk netto -7. -1.3 - -2.1-52.2 - Marże Marża EBITDA -19.1% -14.8% -21.9% -2.5% Marża EBIT -2.1% -16.% -23.3% -21.6% Marża netto -19.5% -16.4% -22.2% -24.9% Wg MSR/MSSF; mln PLN Ursus Szacunkowe skonsolidowane wyniki kwartalne Szacunkowe wyniki skonsolidowane za Ursus 218 217 różnica 218 217 Przychody 4.1 9.3-95.4% 79.3 231.4-65.7% Zysk netto -6.9 3.7 - -29.5 3.3 - Marże Marża netto -165.9% 4.1% -37.2% 1.4% Wg MSR/MSSF; mln PLN CCC Warunkowa umowa zakupu HR Group Holding CCC podpisało warunkową umowę zakupu mniejszościowego (docelowo 3,55%) udziału w luksemburskiej spółce HR Group Holding. Do spółki zależnej HR Group ma trafić CCC Germany, a sieć detaliczna CCC Germany i HR Holding ma być zintegrowana pod nazwą "Reno". CCC kupi pakiet udziałów w HR Group od spółki Capiton (za około 14,6 mln euro) oraz od spółki Flo za 11,3 mln euro. Transakcja obejmuje zarówno udziały zwykłe, jak i uprzywilejowane. Wejście w życie transakcji jest ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
uzależnione m.in. od uzyskania wymaganych zgód organów antymonopolowych w Niemczech i Austrii. Każda ze stron będzie uprawniona do odstąpienia od zawartej umowy, jeżeli do 3 czerwca 219 r. nie zostaną spełnione warunki zawieszające. CCC zawarło z Capiton umowę opcji, zgodnie z którą CCC będzie mogło wykonać opcję kupna 51,6% udziałów zwykłych i,7% udziałów uprzywilejowanych HR Group lub wszystkich udziałów zwykłych oraz uprzywilejowanych w HR Group posiadanych przez Capiton na datę wykonania tejże opcji kupna. Zgodnie z umową CCC będzie uprawnione do wykonania opcji call w terminie miesiąca po upływie 6 miesięcy albo 24 miesięcy od daty zamknięcia transakcji. Za rok obrotowy kończący się 3 września 218 r. HR Group miał sprzedaż netto w wysokości 37,3 mln euro, przy marży brutto 49% i marży EBITDA około 4,5% HR Group zamierza osiągnąć ponad 3% wzrost EBITDA w roku obrachunkowym kończącym się 3 września 219. Zadłużenie finansowe netto (w tym kredyty, pożyczka wspólnika, inne) jest na poziomie 69,6 mln euro. CCC podpisało też warunkową umowę sprzedaży 1% udziałów w CCC Germany GmbH na rzecz spółki z grupy HR Group, Blitz GmbH w zamian za cenę w wysokości 1 euro. Pekao Zmiany w zarządzie Rada nadzorcza Banku Pekao powołała Magdalenę Zmitrowicz na funkcję wiceprezesa banku. Magdalena Zmitrowicz związana była wcześniej z Bankiem Handlowym w Warszawie, a także pracowała w europejskich strukturach Citigroup. W latach 1999-218 pełniła m.in. funkcje dyrektora ds. bankowości przedsiębiorstw, regionalnego dyrektora sprzedaży, dyrektora biura sektora publicznego w Pionie Bankowości Przedsiębiorstw, zarządzając strukturami sprzedażowymi w regionie i oddziałach. Posiada również doświadczenie w tworzeniu struktur sprzedażowych i zarządzaniu w Pionie Bankowości Małych i Średnich Przedsiębiorstw. Talex Kolejne zamówienia od Credit Agricole Bank Polska Talex informuje, że otrzymał zamówienie od Credit Agricole Bank Polska. Przedmiotem zamówienia jest dostawa rozwiązań informatycznych, których wartość netto wynosi 5,12 mln PLN. Qumak List intencyjny w ramach przeglądu opcji strategicznych Qumak w ramach przeglądu opcji strategicznych podpisał list intencyjny z IT Works w sprawie wyłonienia inwestora strategicznego dla spółki zależnej Qumak Professional Services. W podpisanym dokumencie IT Works wyraził chęć objęcia 4 nowych udziałów, w ramach podwyższonego kapitału zakładowego QPS, w zamian za wkład pieniężny w kwocie 3,6 mln zł. Nowe udziały stanowiłyby 28,6% w podwyższonym kapitale zakładowym QPS. Mostostal Zabrze Aneks do umowy na projekt w Wielkiej Brytanii Mostostal Zabrze informuje, iż jego spółka zależna Mostostal Zabrze Realizacje Przemysłowe otrzymała dwustronnie podpisany aneks do umowy z Babcock & Wilcox Volund A/S na projektowanie, dostawę i montaż orurowania zewnętrznego dla Projektu Gloucester w Wielkiej Brytanii. Na mocy tego aneksu termin realizacji umowy został zmieniony na dzień 19 listopada 218 r. Zgodnie z jego treścią zamawiający może rozpocząć naliczanie kar umownych w przypadkach określonych w umowie po 4 tygodniach od ustalonego terminu zakończenia realizacji umowy. Jednocześnie strony dyskutują nad dalszym przedłużeniem terminu. Pozostałe istotne warunki Umowy nie uległy zmianie. PBKM Powołanie członka RN Zarząd Polskiego Banku Komórek Macierzystych S informuje, że w dniu 23 listopada 218 r. NWZ powołało do Rady Nadzorczej na 5 letnią kadencję Pana Nilsa Herzinga. MCI NWZ zdecyduje o emisji do 6.27 mln akcji Nadzwyczajne walne zgromadzenie MCI Capital zdecyduje o upoważnieniu zarządu do emisji do 6,27 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru obecnych akcjonariuszy - wynika z projektów uchwał na walne zwołane na 21 grudnia. Uchwała ma na celu stworzenie podstaw prawnych do sprawnego i ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
dynamicznego podejmowania przez Zarząd decyzji o ewentualnym dofinansowaniu Spółki w drodze emisji akcji skierowanych do akcjonariuszy lub innych inwestorów finansowych lub branżowych. Jak napisano, upoważnienie zarządu do podwyższania kapitału zakładowego wygasnąć ma z upływem trzech lat od dnia wpisania do Krajowego Rejestru Sądowego zmiany statutu przewidującej niniejszy kapitał docelowy. Ferrum Wstępne wyniki finansowe za 9 miesięcy 218 r. Jednostkowe przychody ze sprzedaży netto produktów, towarów i materiałów spółki Ferrum wyniosły w okresie 9 miesięcy 218 r. ok. 195.3 mln PLN i były o ok. 11.1 mln PLN wyższe od przychodów osiągniętych w analogicznym okresie roku poprzedniego. Wyższe przychody ze sprzedaży wynikały przede wszystkim z wyższych przychodów ze sprzedaży produktów o ok. 31.1 mln PLN, na co bezpośredni wpływ miało m.in. uruchomienie w II kwartale 218 r. nowej linii do produkcji rur spiralnie spawanych ("linia produkcyjna"). Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów były natomiast niższe o ok. 19.95 mln PLN. Na poziomie operacyjnym Ferrum za 9 miesięcy 218 r. poniosło stratę w wysokości ok. 2.6 mln PLN. Poniesiona strata operacyjna w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego była jednak znacząco niższa, co wskazuje m.in na pozytywne efekty uruchomienia linii produkcyjnej. Ponadto wynik Ferrum za 9 miesięcy 218 r. na poziomie zysku brutto ze sprzedaży był wyższy o ok. 7.8 mln PLN, a rentowność ze sprzedaży produktów na tym poziomie wzrosła o ok. 4 p. p. w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Na poniesioną stratę netto na poziomie ok. 6.5 mln PLN istotny wpływ miały m.in. koszty związane z finansowaniem zewnętrznym. Zarząd Ferrum przypomina, że w okresie 9 miesięcy 217 r. spółka dokonała przeszacowania wyceny nieruchomości inwestycyjnej. Skutkiem przeszacowania było ujęcie w półrocznych sprawozdaniach finansowych za I półrocze 217 r. jednorazowych operacji księgowych, które zmniejszyły za okres 9 miesięcy 217 r. wynik z działalności operacyjnej o 18.9 mln PLN oraz wynik netto o 15.4 mln PLN, co wpłynęło również na wyniki analogicznego okresu obejmującego 9 miesięcy 217 r. W stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego, bez uwzględnienia w porównaniu powyżej opisanego przeszacowania, za 9 miesięcy 218 r. wynik z działalności operacyjnej Ferrum wzrósł o ok. 9.3 mln PLN, a wynik netto wzrósł o ok. 11 mln PLN. Wielton Informacja dotycząca pożaru w zakładzie w Wieluniu Po dokonaniu wstępnej analizy i oceny sytuacji, zarząd Wielton według stanu wiedzy na moment publikacji niniejszego raportu (piątek godz. 15:3), informuje, iż pożar, który został już ugaszony miał miejsce na ograniczonym obszarze Zakładu nr 1 w jednej z trzech lakierni spółki w Wieluniu. W objętej pożarem lakierni realizowana była tylko część procesu produkcyjnego. Zmniejszone moce produkcyjne zostaną w pełni uzupełnione w ramach mocy produkcyjnych pozostałych dostępnych dwóch lakierni spółki w Wieluniu, w tym nowoczesnej lakierni znajdującej się w Zakładzie nr 2 oraz usługami zewnętrznych kooperantów, z którymi spółka stale współpracuje. W ocenie Zarządu, spółka jest w stanie zapewnić moce produkcyjne niezbędne do zaspokojenia bieżących potrzeb związanych z realizacją zleceń. CDRL Emisja obligacji o wartości do 4 mln PLN CDRL wyemituje obligacje o wartości do 4 mln PLN. Celem programu emisji obligacji jest dywersyfikacja źródeł finansowania bieżącej działalności oraz potencjalnych akwizycji. Obligacje będą proponowane do nabycia inwestorom indywidualnym i instytucjonalnym. Decyzje dotyczące uruchamiania kolejnych emisji w ramach programu oraz ich wartości będą podejmowane w oparciu o bieżące potrzeby spółki związane z pozyskiwaniem finansowania. Emisja obligacji w ramach uchwalonego programu jest rozważana przez emitenta, obok innych form finansowania dłużnego, jako źródło finansowania nabycia udziałów zagranicznej spółki posiadającej sieć sklepów z artykułami dla dzieci. We wrześniu spółka informowała, że jej oferta na zakup zagranicznej sieci sklepów z artykułami dla dzieci nie została przyjęta, ale, że prowadzi ze sprzedającymi dalsze rozmowy w celu ustalenia warunków finansowych ewentualnej transakcji. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
5 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 245 25 255 26 265 27 275 28 285 29 295 3 5 1 15 2 25 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 23 235 24 245 25 255 26 265 27 275 5 1 15 2 25 3 35 4 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 62 64 66 68 7 72 74 76 78 8 82 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 1 15 11 115 12 125 13 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 2 1/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 95 1 15 11 115 12 125 1 2 3 4 5 6 7 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 2 1/1/18 4/1/18 9/1/18 12/1/18 17/1/18 22/1/18 25/1/18 3/1/18 2/11/18 26/11/18 84 86 88 9 92 94 96 98 1 12 5 1 15 2 25 3/9/18 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 1/11/18 6/11/18 9/11/18 14/11/18 19/11/18 22/11/18
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 listopada '18 27 listopada '18 28 listopada '18 29 listopada '18 3 listopada '18 Dane makro Indeks insty tutu If o (GER) Indeks zauf ania konsumentów - Conf erence Board (US) PKB (annualizowany ), rew. (US), PCE core, rew. (US), Sprzedaż nowy ch domów (US) Stopa bezrobocia s.a. (GER), Inf lacja HICP, wst. (GER), Dochody Amery kanów (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Produkcja przemy słowa, wst. (JP), Indeks PMI dla przemy słu wg CFLP (CN), Indeks PMI dla usług wg CFLP (CN), PKB n.s.a., f in. (PL), Inf lacja CPI, wst. (PL), Inf lacja HICP - dane szacunkowe (EU) Wy niki spółek EUCO, PLAYWAY, SONEL, MCI, FORTE WADEX, QUMAK, DROZAPOL, WISTIL, HUBSTYLE, ESOTIQ, ZUE, ECHO, LIVECHAT MIRBUD, SARE, DELKO, VOTUM, ELEMENTAL, MFO, DEKPOL, OPENFIN, IDEABANK ACTION, WORKSERVICE, FEERUM, FERRUM, ENELMED, DECORA, ARCHICOM, AUTOPARTNER, GROCLIN, POLNORD, EKOEXPORT, MEDIATEL, MORIZON, TBULL, GETBACK, ZPUE, MOSTOSTALWAR, HERKULES, WIKANA, PROTEKTOR, PGO, AWBUD, MARVIPOL, ENTER, ZASTAL, VISTAL, RAFAKO, BAH, VANTAGE, REDAN, GETIN, GETINOBLE, TXM CITYSERV, CHEMOS, MERCOR, POLMT, REINHOLD Dzień dy widendy PGNIG, MPLVERBUM Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 grudnia '18 4 grudnia '18 5 grudnia '18 6 grudnia '18 7 grudnia '18 Dane makro Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(CN)(PL)(GER)(EU) (US), Indeks ISM dla przemy słu (US) Indeks PMI dla usług, f in. (CN)(GER)(EU)(US), Raport ADP (US), Indeks ISM dla usług (US) Zamówienia w przemy śle (GER), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Zamówienia na dobra bez środków trans., f in. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, f in. (US) Produkcja przemy słowa (GER), PKB s.a., f in. (EU), Płaca godzinowa (US), Indeks Uniwersy tetu Michigan, wst. (US) Wy niki spółek Dzień dy widendy ASBIS Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Dyrektor banki, ubezpieczenia branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki +48 22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak, CFA +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Dyrektor Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler +48 22 598 26 88 adam.zajler@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne akcje Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, mi regulacji prawnych, mi sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.