3/9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/18 27/9/18 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 15/11/18 2/11/18 Raport dzienny 22 listopada Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 22 2.73% 1.2% -1.8% 692/183 WIG3 2 525 2.69% 1.3% -11.7% 785/28 mwig4 3 833 1.6% -2.8% -2.6% 151/4 swig8 1 691.3% -4.3% -24.2% 45/12 WIG 56 452 2.26% -.1% -11.8% 98/24 WIGBANKI 7 362 1.54% -.3% -1.2% 255/67 16 14 12 1 8 245 24 235 23 225 22 215 Główne indeksy światowe 6 21 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 24 465.% -3.37% -4.93% 3.99% S&P5 2 65.3% -3.84% -7.4% 2.3% NASDAQ 6 972.92% -6.65% -11.62% 1.53% DAX 11 244 1.61% -2.43% -9.22% -13.61% RTSI$ 1 127.95%.97% 5.83% -2.73% XU1 92 78 1.11% -2.8% 2.8% -12.51% 4 2 25 2 195 19 Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 6 235..82%.2% 3.1% -9.8% Polska 1.62% 1.31% 1.58% 2.45% 3.21% Ropa (USD/bbl) 63.2 -.38% -2.4% -15.6% 5.5% Węgry -.6%.28%.95% 2.94% 3.46% Węgiel koks.(cny/t) 1 366. 1.4% -.4% 2.6% #ARG! Niemcy -.71% -.65% -.59% -.24%.35% Złoto (USD/OZ) 1 227.6 -.1%.4% 2.7% -4.9% USA 2.4% 2.67% 2.81% 2.89% 3.6% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.7733 -.2%.8% 2.% 5.7% EUR/PLN 4.335.6%.3%.4% 2.2% EUR/USD 1.145.8% -.6% -1.6% -3.3% USD/HUF 282.14 -.5%.3% 1.1% 6.3% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKN Orlen 12.45 1.34% 9.7% 7.7% 53/14 PKO BP 39.76 2.21% -.6% 7.3% 5/13 PZU 41.76 3.37% 5.5% 6.% 41/11 Pekao 14. 1.76% 1.2% 5.8% 39/1 Informacje ze spółek PHN J.W. Construction Vivid Games Torpol Ciech AB Polenergia Porażka w aukcji OZE dla projektów farm wiatrowych Altus TFI Kolejne fundusze do Rockbridge TFI Benefit Systems Umowa pożyczki w grupie Próchnik w upadłości Rezygnacja Członka Rady Nadzorczej Asbis Szacunkowe przychody w październiku AB Planowany skup akcji własnych Sygnity Ustalenie ceny emisyjnej akcji serii AA Master Pharm Przegląd opcji strategicznych Grodno Szacunkowe wyniki za I półr. roku obrotowego /19 PGE Grupa wybuduje trzy farmy wiatrowe o łącznej mocy 97.17 MW Wygrani/Przegrani 1D 1D CD Projekt 137.5 6.59% ALIOR 5.1-3.9% Tauron PE 2.19 6.31% Mbank 393.2 -.46% Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie K2INTERNT Dzień wy płaty dy widendy 1. PLN na akcję PBKM NWZA Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Sprzedaż detaliczna (r/r) PL 8.1% 5.6% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.
Informacje ze spółek PHN Skonsolidowane kwartalne wyniki PHN kons r/r Przychody 41.3 4.6 36.9 11.9% 119.5 112. 6.7% EBITDA 7.9 15.3-48.4% 51.2 27.1 88.9% EBIT 7.6 9.4 15. -49.3% 5.2 26.3 9.9% Zysk netto 5.2 6.1 15. -65.3% 37.7 22.2 69.8% Marża EBITDA 19.1%.% 41.5% 42.8% 24.2% Marża EBIT 18.4% 23.2% 4.7% 42.% 23.5% Marża netto 12.6% 15.% 4.7% 31.5% 19.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN; J.W. Construction Skonsolidowane kwartalne wyniki J.W. Construction r/r Przychody 235.7 92.4 155.% 325.4 227.7 42.9% EBITDA 39.8 13.9 187.% 15.9 15.4 3.7% EBIT 39.5 13.5 191.7% 14.8 14.3 3.3% Zysk netto 36.6 6.6 455.4% 15.2 3.1 397.% Marża EBITDA 16.9% 15.% 4.9% 6.7% Marża EBIT 16.7% 14.6% 4.5% 6.3% Marża netto 15.5% 7.1% 4.7% 1.3% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Vivid Games Skonsolidowane dane finansowe Vivid Games S.A. Przychody 4.9 4.4 12.3% 12.7 13.8-8.1% EBITDA.6 1.3-56.3%.7 4.1-83.8% EBIT -1.1.2 - -3.4.9 - Zysk netto -1.4 -.8 - -4.2-1.7 - Marża EBITDA 11.2% 28.8% 5.2% 29.4% Marża EBIT -22.3% 3.9% -26.5% 6.8% Marża netto -29.2% -19.3% -32.8% -12.3% Wg MSR/MSSF; mln PLN; ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Torpol Skonsolidowane dane finansowe Torpol S.A. Przychody 424.6 168.7 151.7% 97.2 381.6 154.2% EBITDA 2.4 1.7 1123.8% 23.9 -.5 - EBIT 15.9-2. - 11.2-11.7 - Zysk netto 1.6-2.1-4.8-13.2 - Marża EBITDA 4.8% 1.% 2.5% -.1% Marża EBIT 3.8% -1.2% 1.2% -3.1% Marża netto 2.5% -1.2%.5% -3.5% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Ciech Wyniki skonsolidowane za Ciech różnica Przychody 882.7 836.3 5.5% 2 71.9 2 617.7 3.2% EBITDA 13.9 185.5-29.4% 484.5 563.2-14.% EBIT 6.3 122.9-5.9% 286.6 381.4-24.9% Zysk netto 26.8 85. -68.5% 199.3 255.9-22.1% Marża EBITDA 14.8% 22.2% 17.9% 21.5% Marża EBIT 6.8% 14.7% 1.6% 14.6% Marża netto 3.% 1.2% 7.4% 9.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN AB Wyniki skonsolidowane za AB różnica Przychody 1 871.3 1 859.2.6% 5 462.1 5 694.5-4.1% EBITDA 2.6 24.6-16.1% 68.1 72. -5.5% EBIT 17.4 21.1-17.7% 58.3 61.5-5.3% Zysk netto 11.6 12.8-9.6% 33.9 38.8-12.5% Marża EBITDA 1.1% 1.3% 1.2% 1.3% Marża EBIT.9% 1.1% 1.1% 1.1% Marża netto.6%.7%.6%.7% Wg MSR/MSSF; mln PLN Polenergia Porażka w aukcji OZE dla projektów farm wiatrowych Spółki zależne Polenergii rozwijające projekty farm wiatrowych o łącznej mocy 199 MW wzięły udział w aukcji na sprzedaż energii z OZE 5 listopada, ale jej nie wygrały. 5 listopada br. odbyła się aukcja, w której mogli wziąć udział wytwórcy energii elektrycznej w instalacjach odnawialnego źródła energii o mocy zainstalowanej elektrycznej powyżej 1 MW wykorzystujących energię wiatru albo promieniowania ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
słonecznego, w których nie wytworzono dotychczas energii elektrycznej. W środę prezes URE podał, że aukcję wygrało 31 ofert. Średnia cena ważona z wszystkich wygranych ofert wyniosła 196,17 zł/mwh. W wyniku rozstrzygnięcia tej aukcji sprzedano ponad 41,996 TWh energii o wartości ponad 8,238 mld zł, zaoferowanej w ramach 31 ofert złożonych przez 23 wytwórców. Altus TFI Kolejne fundusze do Rockbridge TFI Altus TFI zamierza przenieść do kontrolowanego przez siebie Rockbridge TFI kolejne trzy fundusze inwestycyjne zamknięte. Do Rockbridge TFI mają zostać przeniesione: Altus 9 Fundusz Inwestycyjny Zamknięty, SS1 Fundusz Inwestycyjny Zamknięty, NGU Fundusz Inwestycyjny Zamknięty. Zgodnie z przyjętym harmonogramem czynności, wejście w życie zmian statutów i przeniesienie zarządzania funduszami powinno nastąpić do 11 stycznia 219 r. Benefit Systems Umowa pożyczki w grupie W dniu 21 listopada r. została zawarta umowa pożyczki z Fitness Management., której jedynym udziałowcem jest spółka Fit Invest, będącą podmiotem w 1% bezpośrednio zależnym w stosunku do Emitenta, na kwotę 1, mln zł. W wyniku zawarcia w/w umowy, łączna wartość umów pożyczki zawartych pomiędzy wymienionymi firmami w okresie ostatnich 12 miesięcy osiągnęła wartość 35,2 mln zł. Kwota pożyczki będzie wypłacana w transzach. Oprocentowanie pożyczki jest zmienne i zostało ustalone na warunkach rynkowych. Kwota pożyczki ma zostać spłacona w terminie do dnia 31 grudnia 224 r. Próchnik w upadłości Rezygnacja Członka Rady Nadzorczej W dniu wczorajszym do Spółki wpłynęła rezygnacja pana Huberta Staszewskiego z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej w Spółce. Asbis Szacunkowe przychody w październiku Szacunkowe skonsolidowane przychody spółki Asbis za październik r. wyniosły ok. 17 mln USD i były o ok. 23% wyższe od przychodów wypracowanych w październiku r. (138 mln USD). AB Planowany skup akcji własnych AB zdecyduje o skupie akcji własnych w celu ich umorzenia i chce na ten cel przeznaczyć 15 mln PLN z zysku za rok obrotowy / - wynika z projektów uchwał walnego zgromadzenia spółki zwołanego na 2 grudnia. Pozostałą część zysku, w kwocie ok. 26.8 mln PLN, spółka chce przeznaczyć na kapitał rezerwowy. Spółka ma nabyć nie więcej niż 3 237 528 akcji, stanowiących 2 proc. kapitału zakładowego, w terminie do 2 grudnia 221 r. Cena za jedną akcję ma być nie niższa niż 1 PLN i nie wyższa niż 3 PLN. Sygnity Ustalenie ceny emisyjnej akcji serii AA Rada nadzorcza Sygnity ustaliła cenę emisyjną akcji serii AA na 2.3 PLN za akcję. W czerwcu akcjonariusze Sygnity zdecydowali o emisji do 17.25 mln akcji serii AA. Zgodnie z uchwałą, umowy objęcia akcji mają zostać zawarte do 25 grudnia. Akcje serii AA miały posłużyć do dyskontowego wykupu obligacji spółki. Master Pharm Przegląd opcji strategicznych Master Pharm rozpoczyna przegląd opcji strategicznych. W ramach przeglądu opcji strategicznych zarząd spółki zamierza dokonać oceny uwarunkowań rynkowych i form możliwej współpracy w celu wyboru najkorzystniejszego sposobu realizacji długoterminowych celów biznesowych spółki wraz ze znalezieniem potencjalnych dodatkowych efektów synergii. Jak podano, spółka rozważa pozyskanie inwestora branżowego. W związku z tym zarząd spółki może umożliwić zainteresowanym podmiotom ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
oraz ich doradcom przeprowadzenie procesu due diligence spółki. Jednocześnie zarząd informuje, że rozważane są również inne opcje strategiczne, a na dzień publikacji niniejszego raportu, spółka nie podjęła żadnych decyzji związanych z wyborem konkretnej opcji, a ponadto nie ma pewności, czy taka decyzja zostanie podjęta w przyszłości. Grodno Szacunkowe wyniki za I półr. roku obrotowego /19 Zarząd spółki Grodno podał informację o wstępnych, szacunkowych wynikach finansowych za I półrocze roku obrotowego /19, tj. za okres 1.4.-3.9.. Skonsolidowane przychody wyniosły 236.7 mln PLN wobec 195.8 mln PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku, co stanowi wzrost o 21%. EBITDA ukształtowała się na poziomie 5.5 mln PLN wobec 4.7 mln PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku, co stanowi wzrost o 16%. Zysk netto zaś wyniósł 1.84 mln PLN wobec 1.57 mln PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku, co stanowi wzrost o 17%. PGE Grupa wybuduje trzy farmy wiatrowe o łącznej mocy 97.17 MW PGE Energia Odnawialna wybuduje w województwie zachodniopomorskim trzy farmy wiatrowe o łącznej mocy zainstalowanej 97.17 MW. Projekt pozwoli zwiększyć łączną moc zainstalowaną farm wiatrowych PGE o 18% do blisko 65 MW. W ramach inwestycji o nazwie Klaster do połowy 22 roku powstaną trzy farmy wiatrowe: Starza, Rybice i Karnice II wraz z infrastrukturą towarzyszącą i wyprowadzeniem mocy. Instalacje staną w północno-zachodniej części województwa zachodniopomorskiego na obszarze powiatów Kamień Pomorski i Gryfice w odległości od 3 do 13 km od linii brzegowej Morza Bałtyckiego. W sumie wybudowane zostaną 33 wiatraki o mocy 2 MW i 1 wiatraków o mocy 2.2 MW. Na potrzeby projektu powstanie też linia wysokiego napięcia pomiędzy Kamieniem Pomorskim i Skrobotowem o długości prawie 3 km, która poprawi bezpieczeństwo energetyczne oraz parametry pracy sieci dystrybucyjnej w całym regionie. PGE podała, że realizacja projektu będzie możliwa dzięki zwycięstwu Klastra w aukcji na sprzedaż energii elektrycznej w instalacjach OZE. Według szacunków, średnioroczna produkcja zielonej energii w grupie PGE wzrosnąć ma dzięki projektowi z ok. 1841 GWh do 2119 GWh. Zwiększy się też moc zainstalowana w należących do niej farmach wiatrowych z 549.98 MW do 647.16 MW. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
6 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 245 25 255 26 265 27 275 28 285 29 295 3 5 1 15 2 25 4/9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18 3/1/18 8/1/18 11/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/18 1 23 235 24 245 25 255 26 265 27 275 5 1 15 2 25 3 35 4 4/9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18 3/1/18 8/1/18 11/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/18 1 62 64 66 68 7 72 74 76 78 8 82 2 4 6 8 1 12 14 16 18 4/9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18 3/1/18 8/1/18 11/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/18 1 1 15 11 115 12 125 13 5 1 15 2 25 3 35 4 45 3/9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/18 27/9/18 2/1/18 8/1/18 11/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/18 1 95 1 15 11 115 12 125 1 2 3 4 5 6 7 3/9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/18 27/9/18 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 1 84 86 88 9 92 94 96 98 1 12 5 1 15 2 25 28/8/18 3/9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/18 27/9/18 2/1/18 5/1/18 1/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 1
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 19 listopada '18 2 listopada '18 21 listopada '18 22 listopada '18 23 listopada '18 Dane makro Wy nagrodzenie (PL), Zatrudnienie (PL) Inf lacja PPI (GER), Produkcja przemy słowa (PL), Produkcja budowlanomontażowa (PL), Pozwolenia na budowę domów (PL) Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, wst. (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Indeks Uniwersy tetu Michigan, f in. (US) Inf lacja CPI (JP), Sprzedaż detaliczna (PL) Indeks PMI dla przemy słu, wst. (JP)(GER)(EU)(US), PKB n.s.a., f in. (GER), Indeks PMI dla usług, wst. (GER)(EU)(US) Wy niki spółek PBKM, UNIMA, NTTSYSTEM, AMICA, EFFEKT, PGSSOFT, ZAMET, NEWAG LPP, ASSECOPOL, MEDICALGO, ATAL, GOBARTO, ARTIFEX, WIELTON, VINDEXUS, ATM, WOJAS, IDEABANK MONNARI, PMPG, VIIVD, CIECH, ADIUVO, INPRO, PHN, PGNIG, TORPOL, SFINKS, DEKPOL, JWCONSTR, ABPL JSW, PKPCARGO, ELEKTORTI, IZOSTAL, KOMPAP, VOXEL, EUROTEL, TXM, BORYSZEW BETACOM, SELENAFM, CHEMOS, ENEA, BOGDANKA, STALPROFI, CIGAMES, PEKABEX, TARCZYNSKI, GETIN, BBIDEV Dzień dy widendy Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 listopada '18 27 listopada '18 28 listopada '18 29 listopada '18 3 listopada '18 Dane makro Indeks insty tutu If o (GER) Indeks zauf ania konsumentów - Conf erence Board (US) PKB (annualizowany ), rew. (US), PCE core, rew. (US), Sprzedaż nowy ch domów (US) Stopa bezrobocia s.a. (GER), Inf lacja HICP, wst. (GER), Dochody Amery kanów (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Produkcja przemy słowa, wst. (JP), Indeks PMI dla przemy słu wg CFLP (CN), Indeks PMI dla usług wg CFLP (CN), PKB n.s.a., f in. (PL), Inf lacja CPI, wst. (PL), Inf lacja HICP - dane szacunkowe (EU) Wy niki spółek EUCO, PLAYWAY, SONEL, MCI, FORTE WADEX, QUMAK, DROZAPOL, WISTIL, HUBSTYLE, ESOTIQ, ZUE, ECHO, LIVECHAT MIRBUD, SARE, DELKO, VOTUM, ELEMENTAL, MFO, DEKPOL, OPENFIN, IDEABANK ACTION, WORKSERVICE, FEERUM, FERRUM, ENELMED, DECORA, ARCHICOM, AUTOPARTNER, GROCLIN, POLNORD, EKOEXPORT, MEDIATEL, MORIZON, TBULL, GETBACK, ZPUE, MOSTOSTALWAR, HERKULES, WIKANA, PROTEKTOR, PGO, AWBUD, MARVIPOL, ENTER, ZASTAL, VISTAL, RAFAKO, BAH, VANTAGE, REDAN, GETIN, GETINOBLE, TXM CITYSERV, CHEMOS, MERCOR, POLMT, REINHOLD Dzień dy widendy PGNIG, MPLVERBUM Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki +48 22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak, CFA +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Dyrektor Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler +48 22 598 26 88 adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, mi regulacji prawnych, mi sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.