Czyniki wpływające na kursy walut w 2017 roku. ebury.pl

Transkrypt

1 Czyniki wpływające na kursy walut w 2017 roku ebury.pl

2 Czynniki makroekonomiczne

3 Banki centralne - cały czas istotne Największy wpływ na kursy walut w średnim i długim mają bezsprzecznie banki centralne. Ich decyzje, na pierwszy rzut oka nie związane z kształtowaniem się kursu walutowego powodują zmiany zachowania poszczególnych walut Najważniejsze decyzje jakie podejmuje bank centralny to: kierunek polityki monetarnej decyzja o stopach procentowych decyzja o korzystaniu z innych instrumentów banku centralnego W krótkim i średnim terminie bardziej istotne od samej decyzji są oczekiwania względem banków centralnych

4 Decyzje których banków są dla nas najważniejsze? Najważniejszym bankiem centralnym w naszej opinii jest amerykańska Rezerwa Federalna (FED), drugie miejsce zajmuje Europejski Bank Centralny (EBC). Oprócz nich istotne są również Bank Japonii (BoJ) i Bank Anglii (BoE) Rezerwa Federalna w grudniu ubiegłego roku po raz drugi od czasu kryzysu podniosła stopy procentowe o 25 pb. W chwili obecnej spodziewamy się, że w 2017 r. dojdzie do 2-3 podwyżek stóp procentowych Europejski Bank Centralny (EBC) w dalszym ciągu utrzymuje ekspansywną politykę monetarną. Obecnie obligacje o wartości 80 mld euro/msc, od kwietnia rozpocznie skup obligacji o wartości 60 mld euro/msc (BOE) Bank Anglii z uwagi na Brexit został zmuszony do rozluźnienia swojej polityki monetarnej i obniżył główną stopę procentową do poziomu 0,25%. Obecnie BoE zmaga się z sytuacją rosnącej inflacji i decyzji na kontynuację podwyżek ale obawia się o koniunkturę w średnim okresie czasu.

5 Stopy procentowe na świecie Poziom stóp procentowych ( ) Źródło: Thomson Reuters Datastream Data: 26/02/17

6 Perspektywy podwyżek stóp procentowych w USA Perspektywa podwyżek stopy bazowej szacowana na podstawie fed fund futures Źródło: Bloomberg Data: 27/02/17

7 Perspektywy zmiany stóp w Wielkiej Brytanii Perspektywa zmian stóp procentowych w Wielkiej Brytanii Źródło: Bloomberg Data: 27/02/17

8 Ceny surowców rosną Ceny ropy naftowej i indeks cen surowców ( ) Rosnące ceny surowców mają zbawienny wpływ na gospodarki uzależnione od ich eksportu, w szczególności krajów emerging markets takich jak Nigeria czy Meksyk. Rosnące ceny energii przekładają się na wzrost inflacji CPI, jednak w niewielkim stopniu wpływają na wzrost inflacji bazowej. Źródło: Thomson Reuters Datastream Data: 26/02/17

9 Inflacja rośnie, jednak niewystarczająco Inflacja w strefie euro ( ) Europejski Bank Centralny (oraz większość innych banków centralnych krajów G10 utrzymuje ekspansywną politykę monetarną w celu stymulowania inflacji i wzrostu gospodarczego. Za ostatni wzrost cen odpowiadają jednak rosnące ceny energii (przede wszystkim ropy naftowej), co prowadzi do różnic w poziomie inflacji CPI i inflacji bazowej, która ma znacznie większe znaczenie dla EBC. Źródło: Thomson Reuters Datastream Data: 26/02/17

10 Czynniki polityczne

11 Donald Trump szkodzi dolarowi Kurs EUR/USD ( ) Rynek entuzjastycznie przyjął zapowiedź rozluźnienia fiskalnego: obniżenia podatków i zwiększenia wydatków na infrastrukturę. Pozytywny wpływ na umocnienie dolara w następstwie wyborów miała również kwestia zniesienia części regulacji. Źródło: Thomson Reuters Datastream Data: 26/02/17 Rynek rozczarował się agresywnym zachowaniem Trumpa na arenie międzynarodowej, skupieniem się na protekcjonizmie i odłożeniem w czasie reform fiskalnych.

12 2017 rokiem wyborów w Europie Data Niekorzystny scenariusz Wpływ na rynki finansowe Wybory parlamentarne w Holandii 15 marca Koalicja z partią PVV umiarkowany Wybory prezydenckie we Francji 23 kwietnia/7 maja Zwycięstwo Marine Le Pen duży

13 Zmiana ośrodka ryzyka: Wielka Brytania -> Francja Kurs EURGBP ( ) Na przestrzeni ostatniego miesiąca rynki skupiały się na wzroście ryzyka w kontynentalnej części Europy, co było jednym z powodów, które umożliwiły umocnienie GBP w relacji do innych walut. Źródło: Bloomberg Data: 26/02/17

14 Kurs EUR/USD reaguje na zmiany Kurs EUR/USD ( ) Kurs EUR/USD traci z uwagi na zwiększające się ryzyko w związku z nadchodzącymi wyborami prezydenckimi we Francji. Źródło: Thomson Reuters Datastream Data: 26/02/17

15 Czynniki wpływające na kurs GBP w 2017 r. Szanse na wdrożenie artykułu 50 do końca marca Głównymi czynnikami jakie będą miały wpływ na kurs GBP w nadchodzących miesiącach są: data formalnego wdrożenia artykułu 50 przebieg negocjacji UK-UE relacje Wielkiej Brytanii i innych partnerów handlowych decyzje Banku Anglii globalne czynniki ryzyka, Postawa Szkocji ewentualne referendum Źródło: Predictit.org Data: 26/02/17

16 Sytuacja polityczna osłabiła GBP wobec EUR, USD a także PLN w ostatnich 3 latach. EURGBP GBPUSD GBPPLN

17 Różnica w rentowności obligacji krajów UE Rentowność obligacji 10-letnich rządu Niemiec i Francji Z uwagi na wzrost ryzyka zwiększa się spread między rentownością niemieckich, a francuskich obligacji rządowych. Obecnie jest on największy od ponad czterech lat. Wskazuje to niejednorodne postrzeganie rosnące postrzeganie. Źródło: Bloomberg Data: 26/02/17

18 Zmienność (implikowana) ciągle rośnie EUR/USD 3-month Implied Volatility ( ) Wskaźnik pokazuje przyszłą oczekiwaną wartość opcji na kontrakt walutowy. Jego wzrost sugeruje, że rośnie koszt zabezpieczenia się przed ryzykiem spadku kursu EUR/USD co oznacza, że rynek jest nastawiony na deprecjację euro. Źródło: Bloomberg Data: 23/02/17

19 RYZYKO WALUTOWE OBSERWACJE.

20 Czynniki zwiększające ryzyko walutowe 1 Wydarzenia ekonomiczne i polityczne 04 4 Inkaso oraz płatności należności w walutach egzotycznych / lokalnych 2 Długie terminy rozliczeń 05 Tendencja do spekulacji, brak polityki 5 zarządzania ryzykiem kursowym Wahania walut na rynkach wschodzących 6 06 Ograniczony dostep do informacji rynkowej i brak specjalistycznej wiedzy

21 Kto jest narażony na ryzyko zmiany kursów walut? IMPORTERZY Firmy importujące towary, usługi lub surowce do produkcji, za które zapłaty dokonywane są w walutach obcych EKSPORTERZY Przedsiębiorstwa posiadające duży udział eksportu w obrotach firmy, ponoszące koszty w walucie krajowej PREPŁYWY KAPITAŁOWE i FINANSOWE Firmy korzystające z kapitału, pożyczek, obligacji, leasingu, faktoringu lub kredytów udzielonych w walutach obcych Przedsiębiorstwa, których operacje są uzależnione od kursu walutowego w przypadku gdy licencje, opłaty marketingowe, usługi serwisowe I podobne wyrażone są w walutach obcych 45% firm prowadzi działalność eksportową Ponad 54% firm boi się ryzyka kursowego Ponad 80% nie zabezpiecza się przed ryzykiem walutowym

22 Zarządzanie ryzykiem walutowym - praktyczne obserwacje Zmienność na rynkach walutowych znacznie wzrosła w okresie ostatniego kryzysu z 2008 roku i jest kontynuowana do chwili obecnej. Lata przyniosły znaczne zmiany na głównych parach walutowych Strategie zabezpieczeń i metody zarządzania ryzykiem zostały zmienione tak aby dostosować je do chłonności rynku, płynności i możliwości kontrahentów. Dostępność kredytu, poziom stóp procentowych, wpływ na rachunkowość i elastyczność stały się podstawowymi czynnikami uwzględnianymi we wdrażaniu strategii zabezpieczeń poprzednio decydowały wyłącznie pewność i cena. Przedsiębiorstwa są bardziej świadome długoterminowych skutków ryzyka walutowego i dlatego zwiększają wskaźnik zabezpieczeń. Rynkowe turbulencje ostatnich kilku kwartałów spowodowały konieczność uwzględnienia zarządzania ryzykiem kursowym w długoterminowej strategii firm.

23 Ebury w Polsce i Europie Ebury jest jedną z najszybciej rozwijających się europejskich firm z branży FinTech. Dostarczamy usługi I rozwiązania finansowe dla małych i średnich firm europejski. Specjalizujemy się w zabezpieczaniu ryzyka kursowego. Realizujemy płatności międzynarodowe oraz inkaso należności. Finansujemy handel zagraniczny. Dostarczamy wiedzę o rynku finansowym i analizy ekonomiczne. Obsługujemy ponad 12 tysięcy klientów na całym świecie Biura w Londynie, Warszawie, Madrycie, Maladze i Amsterdamie, Zurychu, Paryżu, Atenach i Hamburgu W 2016 dokonaliśmy transakcji z klientami na rynku walutowym na kwotę 11 mld GBP Ponad transakcji miesięcznie z udziałem 130 walut Wnosimy wkład do prognoz walutowych agencji Bloomberg Posiadamy wsparcie szanowanych inwestorów technologicznych

24 Bezpieczeństwo i regulacje prawne Urząd ds. Operacji Finansowych Ebury podlega regulacji Urzędu ds. Operacji Finansowych (Financial Conduct Authority), który jest brytyjskim odpowiednikiem polskiej Komisji Nadzoru Finansowego. Jesteśmy w nim zarejestrowani jako Autoryzowana Instytucja Płatnicza (Authorised Payment Institution). Numer naszej rejestracji to Europejski paszport Podlegamy prawu w Wielkiej Brytanii jako Autoryzowana Instytucja Płatnicza. Posiadamy uprawnienia do wykonywania naszych usług we wszystkich krajach Unii Europejskiej (oraz w krajach należących do Europejskiego Obszaru Gospodarczego). Ebury w mediach: Status Międzynarodowej Instytucji Płatniczej Ebury posiada status Międzynarodowej Instytucji Płatniczej. Tego typu instytucje działają w ramach wspólnych dla całej Unii Europejskiej przepisów, które weszły w życie w 2007 roku i wprowadziły możliwość realizacji rozliczeniowych dla innych podmiotów niż tylko banki. Instytucje Płatnicze są w związku z tym alternatywą do tradycyjnych metod płatności. Ochrona danych Ebury wypełnia obowiązki związane z ochroną danych osobowych, zgodnie z brytyjską ustawą o ochronie danych (Data Protection Act) z 1998 roku. Nie udostępniamy osobom, ani podmiotom trzecim, informacji na temat naszych klientów. Jesteśmy członkiem

25 Wiśniowy Business Park ul. Iłżecka Warszawa ebury.pl