PREZENTACJA INWESTORSKA. Listopad 2017

Transkrypt

1 PREZENTACJA INWESTORSKA Listopad 2017

2 Publiczna oferta obligacji serii B1 PCC EXOL S.A. Doradca finansowy oraz podmiot oferujący: 2

3 Disclaimer Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie promocyjny i nie jest informacją o papierach wartościowych i warunkach ich nabycia lub objęcia stanowiącą wystarczającą podstawę do podjęcia decyzji o nabyciu lub objęciu tych papierów wartościowych. Jedynymi prawnie wiążącymi dokumentami zawierającym informacje o Emitencie oraz o Publicznej Ofercie są Prospekt Emisyjny Podstawowy II Programu Emisji Obligacji zatwierdzony przez KNF w dniu 20 lipca 2017 roku, zatwierdzone i opublikowane Aneksy do Prospektu Podstawowego i Ostateczne Warunki Emisji Obligacji Serii B1 opublikowane dnia 2 listopada 2017 roku dostępne na stronach internetowych Emitenta i oraz Oferującego Materiał ten i zawarte w nim informacje nie są przeznaczone do bezpośredniego ani pośredniego rozpowszechniania w Stanach Zjednoczonych Ameryki, Australii, Kanadzie i Japonii ani wśród rezydentów tych krajów. Niniejszy materiał nie stanowi ani nie jest częścią i nie powinien być interpretowany jako oferta sprzedaży lub objęcia albo próba pozyskania zaproszenia do złożenia oferty nabycia lub objęcia jakichkolwiek papierów wartościowych. 3

4 Profil spółki Bezpośredni następca PCC Rokita SA w zakresie produkcji i sprzedaży środków powierzchniowo czynnych. Momentem przełomowym dla rozwoju Emitenta było wydzielenie w październiku 2011 r. z PCC Rokita zorganizowanej części przedsiębiorstwa i wniesienie jej aportem do PCC EXOL S.A. PCC EXOL jest wiodącym producentem środków powierzchniowo czynnych w Europie Wschodniej i Środkowo- Wschodniej. Jego oferta obejmuje ponad 300 różnych produktów i formulacji chemicznych znajdujących zastosowanie w branżach wspierających praktycznie każdą dziedzinę życia Stabilny model biznesowy koncentracja na produkcji surfaktantów do zastosowań w detergentach i kosmetykach (ponad 40% przychodu ze sprzedaży), na które popyt jest relatywnie mało wrażliwy na zmiany w koniunkturze gospodarczej Atutem spółki PCC EXOL S.A. w porównaniu do wielkich koncernów chemicznych jest elastyczność produkcji, w tym możliwość wytwarzania wysoce specjalistycznych surfaktantów w małych partiach produkcyjnych oraz korzystne położenie geograficzne względem portów i sieci kolejowej Rozwój zaplecza badawczo-rozwojowego oraz intensywne działania z zakresu R&D, mające na celu profesjonalne wsparcie działu handlowego oraz działu marketingu, poprzez doradztwo w zakresie dopasowywania produktów i rozwiązań technologicznych do wymogów klientów Strategia rozwoju oparta na intensywnym rozwoju portfolio o specjalistyczne produkty, szczególnie poprzez oferowanie rozwiązań szytych na miarę, które charakteryzują się wyższą rentownością Część międzynarodowej Grupy PCC działającej głównie w segmentach: chemii, energii i logistyki 4

5 Wybrane czynniki ryzyka 5 Pomimo wdrożonego systemu bezpieczeństwa działalność produkcyjna Emitenta może zostać zakłócona na przykład przez awarie i nieplanowane przestoje, katastrofy naturalne, ataki terrorystyczne oraz inne podobne zdarzenia, a posiadane przez Spółkę polisy ubezpieczeniowe mogą nie wystarczyć na pokrycie ewentualnych strat i utraconych zysków Istnieje ograniczona liczba potencjalnych dostawców Spółki Organy podatkowe mogą dokonać odmiennej oceny transakcji Emitenta z podmiotami powiązanymi Zaostrzenie standardów regulujących kwestie ochrony środowiska może skutkować koniecznością poniesienia przez Spółkę dodatkowych nakładów inwestycyjnych Planowane inwestycje mogą nie zostać zrealizowane lub też mogą nastąpić opóźnienia w ich realizacji Ryzyko nieotrzymania od kontrahentów należności za dostarczone produkty i usługi oraz innych należności Grupa PCC EXOL narażona jest na ryzyko związane z możliwym pogorszeniem płynności finansowej Utrata kluczowego odbiorcy może istotnie wpłynąć na wyniki Emitenta Rozwój nowych produktów oraz wejście na nieobsługiwane dotychczas rynki powoduje konieczność poniesienia nakładów, które mogą nie zostać pokryte wpływami ze sprzedaży Szkody spowodowane wadliwym produktem oraz szkody powstałe podczas transportu surowców i towarów mogą negatywnie wpłynąć na wyniki Emitenta Pomimo funkcjonującego systemu kontroli jakości, Emitent narażony jest na utratę zaufania klientów Wyniki finansowe osiągane przez Emitenta zależne są od ogólnej koniunktury gospodarczej na świecie, a w szczególności od koniunktury gospodarczej w Unii Europejskiej Emitent narażony jest na ryzyko zmiany kursów walutowych Emitent prowadzi działalność na rynku, który charakteryzuje się silnymi wahaniami cen surowców Emitent narażony jest na silną konkurencję cenową ze strony dużych koncernów europejskich, a także producentów operujących na rynkach azjatyckich Emitent może nie sprecyzować sposobu wykorzystania wpływów z emisji Obligacji poszczególnych serii Spółka może odstąpić od przeprowadzenia Oferty lub Oferta może zostać zawieszona Obligacje mogą podlegać wcześniejszemu wykupowi Ryzyko związane z możliwością niespełnienia warunków dopuszczenia lub wprowadzenia obligacji do obrotu na Catalyst Wycena Obligacji i płynność obrotu mogą podlegać wahaniom Cena Obligacji oprocentowanych według stopy stałej może ulegać zmianie w zależności od zmian rynkowych stóp procentowych Zwiększanie poziomu zadłużenia lub pogorszenie wyników finansowych Grupy może mieć przełożenie na zdolność Emitenta do obsługi zobowiązań z tytułu Obligacji

6 Historia spółki i kadra zarządzająca Władze miasta Brzeg Dolny przejmują poniemieckie zakłady Anorgana 1947 Nowa nazwa zakładów "Rokita" 1992 Przekształcenie w jednoosobową spółkę Skarbu Państwa 1995 Narodowe Fundusze Inwestycyjne przejmują 60% akcji spółki 2002 Niemiecka Grupa PCC AG kupuje około 33% spółki od NFI Piast SA 2003 PCC AG uzyskuje większościowy pakiet akcji spółki (50,32%) 2004 PCC AG zwiększa udział w Zakładach Chemicznych Rokita SA do 88% 2005 Zakłady Chemiczne Rokita SA zmieniają nazwę na PCC Rokita SA 2008 W ramach Grupy Rokita SA zostaje utworzona nowa spółka PCC EXOL S.A. Otwarcie nowej instalacji Siarczanowane II w Brzegu Dolnym 2010 PCC SE zwiększa udział w PCC Rokita do 100% Otwarcie wytwórni niejonowych surfaktantów Etoksylacja II w Płocku Aport Kompleksu Środków Powierzchniowo Czynnych z PCC Rokita SA do PCC EXOL S.A. Nabycie akcji PCC EXOL S.A. przez PCC SE od PCC Rokita SA. Oferta publiczna akcji serii C2 i D pozyskanie przez spółkę 13 mln zł i debiut na GPW Zarejestrowanie spółki PCC EXOL Przemysł Chemiczny i Handel sp. z o.o. z siedzibą w Stambule, Turcja. Nabycie 100% udziałów w spółce PCC Chemax Inc. z siedzibą w Piedmont, USA od PCC SE Uzyskanie zezwolenia na prowadzenie działalności gospodarczej na terenie Wałbrzyskiej Specjalnej Strefy Ekonomicznej INVEST-PARK Sp. z o.o. w Podstrefie Brzeg Dolny 2015 Nabycie 100% udziałów w Tensis Sp. z o.o. od PCC Rokita SA Połączenie Tensis Sp. z o.o. z PCC EXOL S.A. Uzyskanie kolejnego zezwolenia na prowadzenie działalności gospodarczej na terenie Wałbrzyskiej Specjalnej Strefy Ekonomicznej INVEST-PARK Sp. z o.o. w Podstrefie Brzeg Dolny Uruchomienie I Programu Obligacji, w ramach którego spółka pozyskała 45 mln zł z (seria A1 i A2) Zarząd Mirosław Siwirski Prezes Zarządu Rafał Zdon Wiceprezes Zarządu Rada Nadzorcza Waldemar Preussner Członek RN Wiesław Klimkowski Członek RN Alfred Pelzer Członek RN Daniel Ozon Członek RN Kamilla Spark Członek RN 2017 Zatwierdzenie przez KNF prospektu emisyjnego II Programu Obligacji o wartości nie wyższej niż 200 mln zł

7 Grupa Kapitałowa PCC EXOL S.A. PCC EXOL S.A. spółka matka* produkcja i sprzedaż środków powierzchniowo czynnych oraz formulacji chemicznych ponad 300 produktów w ofercie PCC Chemax Inc. z siedzibą w Piedmont (USA)* produkcja formulacji chemicznych we własnym zakresie oraz zlecana na zewnątrz ponad 1000 produktów w ofercie PCC EXOL Kimya Sanayi Ve Ticaret Limited Sirketi z siedzibą w Stambule (Turcja) (PCC EXOL Przemysł Chemiczny i Handel Sp. z o.o.) rozwój sprzedaży produktów i usług PCC EXOL S.A. na terenie Turcji oraz krajów regionu Bliskiego Wschodu i Afryki PCC EXOL PHILIPPINES INC. w likwidacji decyzja o likwidacji podjęta w marcu 2016 r., proces likwidacji w toku Elpis Sp. z o.o.* spółka należy do Grupy od lipca 2016 r., realizacja potencjalnej inwestycji w Malezji * spółki powiązane, które na dzień objęte były skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy PCC EXOL 7

8 Struktura PCC EXOL S.A. PCC EXOL S.A. Wytwórnia Etoksylacji I Wytwórnia Siarczanowane I Wytwórnia Siarczanowane II Wytwórnia Etoksylacji II Wytwórnia Formulacji Przemysłowych Brzeg Dolny zdolność produkcyjna 40 tys. ton rok Brzeg Dolny zdolność produkcyjna 10 tys. ton rok Brzeg Dolny zdolność produkcyjna 30 tys. ton rok Płock (zakłady PKN Orlen) zdolność produkcyjna 30 tys. ton rok Brzeg Dolny zdolność produkcyjna 7 tys. ton rok 15,7% 0,2% Surfaktanty do zastosowań w detergentach i kosmetykach 13,9% Polska 35,9% 48,3% Surfaktanty do zastosowań w przemysłowych Towary i materiały 8,1% 4,5% 15,9% 57,6% Europa Zachodnia Bliski Wschód i Afryka Europa Środkowo-Wschodnia Usługi Ameryka Północna i reszta świata 8 Źródło: Emitent. Struktura skonsolidowanych przychodów Grupy za I połowę 2017

9 PCC SE główny akcjonariusz PCC EXOL PCC SE, po przeprowadzeniu Oferty Publicznej Akcji w lipcu 2012 r., pozostaje głównym akcjonariuszem spółki PCC EXOL S.A. z udziałem w głosach na WZA na poziomie 91,75% oraz udziałem w kapitale na poziomie 85,83% Niemiecki koncern kierujący grupą około 70 spółek zależnych i powiązanych w 17 krajach Działalność Grupy skoncentrowana na 3 segmentach Chemia Produkcja i przetwarzanie surowców chemicznych Obrót surowcami chemicznymi Obrót koksem i antracytem Produkcja i dystrybucja dóbr konsumpcyjnych Energia Projektowanie i budowa elektrowni Obrót energią elektryczną, węglem energetycznym i uprawnieniami emisyjnymi Logistyka Transport intermodalny Usługi logistyczne Transport drogowy w mln euro 1H H Przychody ze sprzedaży 338,1 281,9 568,9 571,1 647,3 chemia 293,3 240,7 485,3 495,9 577,2 energia 6,3 5,9 11,3 11,3 10,9 logistyka 34,4 31,9 65,5 56,8 51,0 pozostałe 4,1 3,4 6,9 7,0 8,2 PION CHEMII PCC Rokita PCC Exol PCC Synteza PCC Consumer Products PCC Trade & Services PCC Morava Chem MCAA SE PCC Silicium PION ENERGII PCC SE PION LOGISTYKI PCC Energetyka PCC Intermodal Blachownia ZAO PCC Rail PCC DEG Renewables GRID BH PCC HYDRO DOOEL Skopje PION POZOSTAŁE PCC IT PCC BakkiSilicon w mln euro 1H 2017* 1H 2016* ** 2014** Przychody ze sprzedaży 338,1 281,9 568,9 571,1 647,3 EBITDA 34,5 29,5 76,4 50,8 39,6 EBIT 18,8 17,0 48,2 26,9 17,6 Marża EBITDA 10,2% 10,5% 13,4% 8,9% 6,1% * Wyniki półroczne nieaudytowane ** W 2015 roku po raz pierwszy skonsolidowano metodą pełną wyniki spółki PCC Bakki Silicon hf, Húsavík (Islandia), włączenie ze skutkiem wstecznym, w związku z czym zmianie uległy dane za 2014 rok. 9

10 Grupa PCC lokalizacje spółek Regionalne biura PCC SE na świecie oraz siedziba w Duisburgu w Niemczech Germany Duisburg Essen Frankfurt (Oder) Hamburg Belarus Grodno Smilavichy Bosnia and Herzegovina Prusac/Donji Vakuf Sarajevo Bulgaria Sofia Czech Republic Český Těšín Iceland Húsavík Latvia Ventspils Macedonia Brajčino Galičnik Gradečka Patiška Skopje Poland Romania Râmnicu Vâlcea Russia Kaliningrad Moscow Nizhny Novgorod Shchekino Slovakia Košice Turkey Istanbul USA Piedmont (Greenville County, SC) Ghana Accra North America Africa Europe Asia Brzeg Dolny Czechowice-Dziedzice Dębica Gdynia Gliwice Kędzierzyn-Koźle Kutno Płock Warsaw Zagórze Thailand Bangkok Ukraine Lviv

11 Wyniki finansowe Grupy PCC EXOL S.A. 11 Źródło: Emitent dane w tys. zł *wskaźnik wyliczony na dzień Przychody ze sprzedaży Zysk brutto na sprzedaży Zysk na działalności operacyjnej Zysk przed opodatkowaniem Zysk netto dane w tys. zł Aktywa razem Aktywa trwałe Aktywa obrotowe Zobowiązania i rezerwy na zobow Zobowiązania długoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe Kapitał własny Wyemitowany kapitał akcyjny dane w tys. zł Przepływy pieniężne netto z dz. oper Przepływy pieniężne netto z dz. inwest Przepływy pieniężne netto z dz. finan Środki pieniężne na koniec okresu wskaźniki finansowe I p I p marża brutto ze sprzedaży 13,2% 17,5% 15,2% 15,4% marża EBITDA 6,0% 9,1% 7,8% 7,6% marża EBIT 4,4% 7,2% 5,4% 5,7% marża netto 2,6% 4,7% 4,0% 2,9% wskaźnik zadłużenia ogólnego 0,56 0,53* 0,53 0,54 wskaźnik zadłużenia oprocentowanego 0,31 0,34* 0,34 0,36 dług netto/ebitda 4,1 3,9* 3,9 4,4 Komentarz do wyników Grupy PCC EXOL: Wzrost przychodów w okresie I połowy 2017 roku przychody skonsolidowane wzrosły o ponad 22% vs. I połowy 2016 roku, co było wynikiem głównie wzrostu cen produktów masowych będącego następstwem trendu wzrostowego na rynku surowców Spadek rentowności w wyniku niekorzystnej sytuacji na rynku surowców. W raportowanym okresie Emitentowi nie udało się przełożyć wzrostu cen surowców na klienta, co miało odzwierciedlenie w spadku rentowności w porównaniu do 2016 roku. Marża brutto ze sprzedaży w okresie styczeń-czerwiec 2017 r. wyniosła 13,2% w porównaniu do 17,5% w analogicznym okresie roku ubiegłego. W wyniku trudnej sytuacji na rynku surowców oraz silnej konkurencji zysk operacyjny za I połowę 2017 roku wyniósł 14,3 mln zł wobec 19,0 mln zł w IH 2016 (obniżenie marży EBIT z 7,2% do 4,4% H/H). Konsekwentnie realizowana strategia Spółka intensywnie pracuje nad rozwojem produktów przemysłowych, spośród których większość ma charakter typowo specjalistyczny. Obecny udział produktów przemysłowych w przychodach ze sprzedaży produktów wynosi 43%, a udział produktów do zastosowań w kosmetykach i detergentach 57%. Stan środków na koniec czerwca br. roku osiągnął wartość 14,9 mln zł. W okresie I półrocza 2017 roku Grupa odnotowała dodatnie saldo z działalności operacyjnej (19,8 mln zł vs. -0,3 mln zł w IH 2016 r.), co było spowodowane głównie zmianami w kapitale obrotowym. Saldo z działalności inwestycyjnej w związku z prowadzonymi inwestycjami było ujemne na poziomie -6,3 mln zł, a saldo z działalności finansowej wyniosło -17,1 mln zł. Dług netto na koniec okresu sprawozdawczego wyniósł prawie 154 mln zł, a wskaźnik dług netto/ebitda kształtował się na poziomie 4,1.

12 Otoczenie rynkowe, konkurencja Globalny rynek surfaktantów jest w największym stopniu powiązany z popytem ostatecznych konsumentów na detergenty i środki higieny osobistej, które stanowią dla nich dobra pierwszej potrzeby. Konsumpcja surfaktantów w tych branżach charakteryzuje się niewielką zmiennością wobec zmieniającej się koniunktury gospodarczej Światowy rynek surfaktantów w 2014 roku osiągnął wartość 30 mld USD, prognozy na rok 2020 zakładają wartość ponad 42 mld, co oznacza dynamikę na poziomie 5,5% rocznie (według firmy Markets and Markets) W zakresie ogólnoświatowych trendów zauważalna staje się tendencja do procesów fuzji i akwizycji. Liderem na światowym rynku surfaktantów jest obecnie koncern BASF, który w 2010 roku przejął firmę Cognis. Inni istotni międzynarodowi gracze to Wilmar / Huntsman, Sasol, Clariant, KLK / Dr Kolb Pomimo licznych przewag konkurencyjnych posiadanych przez duże koncerny, mniejsi producenci surfaktantów są bardziej elastyczni i otwarci na indywidualne potrzeby odbiorców oferując często produkty tzw. tailor made (szyte na miarę), które jako unikalne rozwiązania generują wysokie marże Trendy na rynku konsumpcji surfaktantów: ekologia dyrektywy unijne oraz świadomość konsumentów zdrowie i bezpieczeństwo zwłaszcza w obliczu coraz bardziej powszechnych alergii skoncentrowane i multifunkcjonalne produkty i nowe formy detergentów np. połączenie proszku do prania i płynu do płukania w jeden produkt 12

13 Strategia rozwoju Grupy PCC EXOL S.A. Emitent dąży do wzmocnienia swojej pozycji konkurencyjnej w obszarach podstawowej działalności. Planowany rozwój Spółki obejmuje zarówno zwiększenie wolumenu sprzedaży obecnie wytwarzanych wyrobów, jak i dywersyfikację portfolio o nowe, specjalistyczne, wysokomarżowe produkty. W aspekcie geograficznym PCC EXOL S.A. zakłada ekspansję na nowe rynki oraz wzmocnienie pozycji konkurencyjnej poprzez zwiększenie swojego udziału rynkowego w regionach, w których jest obecny. Nadrzędnym celem strategicznym Grupy PCC EXOL jest budowanie wartości firmy poprzez zrównoważone wykorzystanie posiadanego potencjału oraz realizację szeregu projektów inwestycyjnych. Opracowana przez Emitenta krótkoterminowa strategia rozwoju na lata ma na celu uzyskanie następujących efektów: utrzymanie pozycji lidera na rynku Europy Środkowo-Wschodniej i Wschodniej oraz dalszy rozwój poprzez ekspansję na rynki Bliskiego Wschodu, Afryki oraz Azji, intensywny rozwój produkcji specjalistycznych surfaktantów do aplikacji przemysłowych oraz intensyfikacja ich sprzedaży na nowych obszarach rynkowych, wytwarzanie produktów oferowanych klientom na całym świecie w sposób zrównoważony, tzn. zgodny z wszelkimi normami prawnymi, ekonomicznymi, etycznymi, środowiskowymi i społecznymi. 13

14 Strategia rozwoju Grupy PCC EXOL S.A. W zakresie realizacji strategii Emitent planuje następujące działania: rozwój portfolio produktowego: koncentracja na rozwoju grupy produktów specjalistycznych oraz zwiększenie ich udziału w portfelu produktowym, zwiększanie marż w portfolio produktów masowych, rozwój bazy badawczo-rozwojowej zwiększającej potencjał Spółki w zakresie możliwości i tempa opracowywania oraz wdrażania nowych produktów, umocnienie pozycji na rynkach obecnie obsługiwanych inwestycje w nowe zdolności produkcyjne ekspansja na nowych rynkach geograficznych: w Ameryce Północnej poprzez spółkę PCC Chemax Inc., na terenie Turcji oraz krajów regionu MEA (Middle East and Africa) poprzez PCC EXOL Kimya Sanayi Ve Ticaret Limited Sirketi, w krajach azjatyckich 14

15 Założenia emisji obligacji serii B1 Emitent Wartość emisji Oprocentowanie Data wykupu Okres odsetkowy Nominał Typ oferty Zabezpieczenie Terminy zapisów Preferencje Dodatkowe opcje Obrót wtórny PCC EXOL S.A. 25,0 mln zł 5,5% p.a. 4 lata i 6 miesięcy od daty przydziału 3 miesiące 100 zł oferta publiczna obligacje niezabezpieczone 2 okresy przyjmowania zapisów preferencje dla zapisów złożonych w I Okresie Przyjmowania Zapisów prawo wcześniejszego wykupu przez Emitenta obligacje wprowadzone zostaną na rynek Catalyst 15

16 Harmonogram Data Zdarzenie 2 listopada 2017 publikacja Ostatecznych Warunków Emisji Obligacji 6 listopada 2017 rozpoczęcie Publicznej Oferty oraz przyjmowania zapisów w I Okresie Przyjmowania Zapisów 10 listopada 2017 zakończenie przyjmowania zapisów w I Okresie Przyjmowania Zapisów 11 listopada 2017 rozpoczęcie przyjmowania zapisów w II Okresie Przyjmowania Zapisów 14 listopada 2017 zakończenie przyjmowania zapisów w II Okresie Przyjmowania Zapisów 15 listopada 2017 dokonanie przydziału obligacji Grudzień 2017 wprowadzenie obligacji do obrotu na rynek Catalyst 16 Zapisy złożone w I Okresie Przyjmowania Zapisów objęte zostaną preferencyjnymi zasadami przydziału w ten sposób, że w przypadku nadsubskrypcji średnia stopa alokacji dla zapisów złożonych w I Okresie Przyjmowania Zapisów będzie dwukrotnie wyższa od średniej stopy alokacji dla zapisów złożonych w II Okresie Przyjmowania Zapisów, z zastrzeżeniem że nie wyniesie ona więcej niż 100%. Szczegółowe informacje w tym zakresie znajdują się w Ostatecznych Warunkach Emisji Obligacji serii B1.

17 Kontakt PCC EXOL S.A. ul. Sienkiewicza 4, Brzeg Dolny Marlena Matusiak Tel Fax Dom Maklerski BDM S.A. Wydział Bankowości Inwestycyjnej ul. 3 Maja 23, Katowice Małgorzata Grendysa Tel Fax malgorzata.grendysa@bdm.com.pl 17