Raport dzienny. 17 września GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Transkrypt

1 Raport dzienny 17 września 212 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % 4.5% 5.2% 1237/ WIG % 5.1% 12.3% 141/ swig % 1.3% 9.2% 26/8 mwig % 2.6% 7.6% 114/36 WIGBANKI % 5.8% 21.9% 328/ GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % 2.4% 6.47% 18.11% S&P % 3.36% 9.15% 2.54% NASDAQ % 3.49% 1.83% 21.42% 1 DAX % 5.27% 18.99% 32.99% BUX % 7.91% 1.76% 13.9% IBOV % 5.12% 1.7% 8.56% 6/7/12 11/7/12 16/7/12 19/7/12 24/7/12 27/7/12 1/8/12 6/8/12 9/8/12 14/8/12 2/8/12 5/9/12 1/9/12 13/9/12 2 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % 13.2% 13.6% -3.8% Polska 4.85% 4.14% 4.11% 4.29% 4.84% Ropa (USD/bbl) %.9% 2.6%.8% Węgry 6.63% 6.7% 6.74% 6.86% 7.29% Aluminium (USD/t) % 17.2% 1.7% -8.1% Niemcy -.9%.2%.6%.6% 1.55% Złoto (USD/OZ) % 9.9% 9.1% -2.1% USA.1%.17%.23%.64% 1.72% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % -5.8% -9.6% -1.9% EUR/PLN % -.7% -6.1% -6.4% EUR/USD % 6.% 4.3% -4.6% USD/HUF % -4.3% -8.9% 2.7% Informacje ze spåłek PKO BP. Wstępna oferta przejęcia OFE Warta PKO BP. Emisja obligacji podporządkowanych o wartości ponad 1.6 mld PLN BRE Bank. Dywidenda dopiero z przyszłorocznego zysku PGNIG. Decyzja o rozbudowie dwçch magazynçw JSW. Wstrzymanie protestçw PGE,Enea. We wtorek spodziewana decyzja NSA TVN. Zgoda na połączenie "n" z Cyfrą Plus Elektrobudowa. Obecny portfel zleceń Comarch. Odwołanie od przetargu na e-podatki Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) KGHM % 12.6% 33.5% 414/133 PKO BP % 8.6% 13.% 16/51 Pekao % 2.8% 1.1% 125/4 PKN Orlen % 21.1% 7.2% 88/28 Wygrani/Przegrani 1D 1D JSW % Handlowy % PKN Orlen % TP SA % Wydarzenia w spåłkach SpÄłka Wydarzenie Kogeneracja NWZA ACE Dzień wypłaty.5 EUR dywidendy na akcję Rafamet Dzień wypłaty.44 PLN dywidendy na akcję Impel Dzień ustalenia prawa do 1.5 PLN dywidendy na akcję MCI NWZA Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Bilans obrotçw bieżących za lipiec (mld EUR) EU :3 Indeks Empire Manufacturing US Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.

2 Informacje ze spåłek PKO BP (kupuj, 39.5 PLN) Wstępna oferta przejęcia OFE Warta Według informacji PAP, PKO BP Bankowy PTE złożył wstępną ofertę nabycia OFE Warta, natomiast transakcja przejęcia OFE Polsat powinna być sfinalizowana do II kwartału 213 r. W czwartek UOKiK poinformował o złożeniu przez PKO BP Bankowy PTE wniosku o zgodę na nabycie OFE Polsat. PKO BP (kupuj, 39.5 PLN) Emisja obligacji podporządkowanych o wartości ponad 1.6 mld PLN Bank wyemitował obligacje podporządkowane o wartości ponad 1.6 mld PLN. Termin wykupu jest dziesięcioletni, a oprocentowanie wynosi Wibor 6M plus marża na poziomie 164 punktçw bazowych. BRE Bank (akumuluj, PLN) Dywidenda dopiero z przyszłorocznego zysku Przewodniczący rady nadzorczej Maciej Leśny powiedział "Parkietowi", że bank może powrçcić do wypłat dywidendy najwcześniej od zysku netto za 213 r., jednak pod warunkiem złagodzenia wytycznych KNF. PGNIG Decyzja o rozbudowie dwäch magazynäw Jak podaje Parkiet, zarząd spçłki podjął decyzję o rozbudowie dwçch podziemnych magazynçw gazu. Magazyn w Husowie powiększony zostanie z 35 do 5 mln m sześć. Rozbudową zajmie się PGNIG Technologie i ma się na zakończyć w I kwartale 214 r. Sławomir Hinc powiedział, że spçłka ogłosi przetarg na rozbudowę z 65 do 1 m sześć. magazynu w Brzeźnicy. TP SA, MNI Umorzenie postępowania w sprawie o zapłatę z powädztwa TP przeciwko MNI MNI poinformowało, że otrzymało od pełnomocnika spçłki postanowienie Sądu Okręgowego w Lublinie umorzeniu postępowania w sprawie o zapłatę z powçdztwa TP S.A. przeciwko MNI Telecom. TP SA wnosiła o zasądzenie od MNI Telecom kwoty ok mln PLN z tytułu rozliczeń ze spçłką Długie Rozmowy za ktçre to roszczenia zdaniem TPSA odpowiedzialność ponosi MNI Telecom. JSW Wstrzymanie protestäw Związkowcy z JSW wstrzymają się z protestacyjnym wstrzymaniem pracy w kopalniach JSW do momentu decyzji sądu apelacyjnego odnośnie legalności potencjalnego strajku. Prezes JSW stwierdził, że przy perspektywie pogarszającego się otoczenia makro nie ma mowy o większych ustępstwach ze strony Zarządu. PGE,Enea We wtorek spodziewana decyzja NSA We wtorek spodziewana jest decyzja NSA dotycząca decyzji środowiskowej dla budowy dwçch nowych blokçw w Opolu. Negatywna decyzja NSA może spowodować przesunięcie projektu nawet o rok. Byłaby to negatywna informacja dla konsorcjum Rafako-Polimex Mostostal- Mostostal Warszawa, ktçre już podpisało wart 11,5 mld PLN kontrakt. Zwłaszcza dla walczącego o przeżycie Polimexu długie opçźnienie kontraktu w Opolu może być bardzo niebezpieczne. TVN Zgoda na połączenie "n" z Cyfrą Plus Urząd Ochrony Konkurencji i KonsumentÇw wydał w piątek pozytywną decyzję zezwalającą na połączenie platformy "n" i Cyfry Plus. Urząd od kwietnia prowadził dwa postępowania w sprawie tej koncentracji. Jedno dotyczyło przejęcia przez Groupe Canal+ kontroli nad spçłką N- Vision, ktçra ma być sprawowana wspçlnie z ITI Holdings, a drugie przejęcia przez Groupe Canal+ i TVN kontroli nad podmiotem powstałym w wyniku połączenia Canal+ Cyfrowy oraz ITI Neovision, co umożliwi połączenie działalności w zakresie platform satelitarnych. TVN spodziewa się zamknięcia transakcji ws. platform "n" i Cyfry Plus najpçźniej do końca tego roku. Cytowany w komunikacie prezes TVN Markus Tellenbach poinformował, że prace nad połączeniem platform "n" i Cyfry Plus rozpoczną się natychmiast po zamknięciu transakcji. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Elektrobudowa Obecny portfel zleceń Portfel zleceń Elektrobudowy na obecny moment wynosi 9 mln PLN, z czego 5 m PLN przewidziane jest do realizacji po 212 roku, powiedział prezes Elektrobudowy Jacek Faltynowicz w wywiadzie prasowym. Prezes przyznał, że podpisanie nowych zagranicznych kontraktçw o ktçrych informował na początku roku, przeciąga się ze względu na dalsze negocjacje. Pan Faltynowicz zapewnił rçwnież, że Elektrobudowa podtrzymuje prognozę jednostkowego wyniku netto na poziomie 35,3 m w 212 roku. Comarch Odwołanie od przetargu na e-podatki Wiceprezes Comarchu Paweł Prokop poinformował PAP, że Comarch złoży odwołanie od wynikçw przetargu na e-podatki. W przetargu tym jako najkorzystniejszą wybrano ofertę Sygnity za 232 mln PLN. Oferta Comarchu znalazła się na trzecim miejscu w przetargu. Zelmer Dane finansowe za sierpień W sierpniu przychody ze sprzedaży spçłki wyniosły 55.8 mln PLN (+1.3% r/r), EBITDA 9.3 mln PLN (+456% r/r), a zysk netto 4.8 mln PLN (+285% r/r). Na wynik miało wpływ zdarzenie jednorazowe, ktçre pomniejszyło zysk netto o 1.3 mln PLN. Asseco SEE Zakup akcji tureckiej Sigmy Asseco South Eastern Europe (ASEE) kupiła 98.68% akcji w kapitale zakładowym spçłki Sigma Danişmanlik ve Uygulama Merkezi A.Ş. z siedzibą w Istambule (SIGMA), w transakcji gotçwkowej łącznie za 9.1 mln USD. W komunikacie podano, że 86.68% akcji zostało nabytych bezpośrednio przez ASEE, a 12% akcji zostało nabytych przez spçłkę zależną ASEE - ASSECO SEE Teknoloji A.Ş. z siedzibą w Istambule. SIGMA oferuje rozwiązania do zarządzania majątkiem przedsiębiorstwa, do zarządzania produktami leasingowymi oraz aktywami dla firm leasingowych i instytucji finansowych, jak rçwnież aplikacje umożliwiające zarządzanie procesem i treścią głçwnie w obszarze usług finansowych, klientçw telekomunikacyjnych i z sektora publicznego. Zakup akcji w SIGMA został sfinansowany ze środkçw własnych grupy ASEE. Izostal Zakładane wyniki za 212 r. zbliżone do ubiegłorocznych Prezes spçłki, Marek Mazurek w wywiadzie dla PAP poinformował, że przychody Izostalu za 212 rok mogą okazać się rekordowe. Na pozostałych poziomach spçłka pokaże prawdopodobnie liczby zbliżone do wypracowanych w 211 roku. W ocenie spçłki, w umowach na dostawy dla Gaz-Systemu na przyszły rok jest do pozyskania około 12 mln PLN. Mazurek dodał, że w pierwszym pçłroczu nastąpił spadek marż. W połowie jest on spowodowany wzrostem udziału sprzedaży towarçw w przychodach SpÇłki (rury wiertnicze dla PGNiG), a w połowie niższymi marżami na dostawie rur, na ktçre wpłynęło między innymi umocnienie euro. Stalprofil Zakładany wzrost sprzedaży w 212 r. Prezes spçłki Jerzy Bernhard poinformował w wywiadzie dla PAP, że spodziewa się korzystniejszej drugiej połowy roku, ktçra pozwoli wszystkim spçłkom wypracować na koniec roku dodatnie wyniki. Oczekuje, że w 212 roku skonsolidowane przychody wzrosną r/r, a w przyszłym roku, pomimo trudnej sytuacji na rynku utrzymają poziom. Dodał, że Stalprofil zamierza z zysku za 212 rok około 2% wypłacić jako dywidendę dla akcjonariuszy. Przygotowuje do debiutu giełdowego kolejną spçłkę z grupy, ZRUG Zabrze. Firm budowlane Przetarg na dokończenie odcinka A4 GDDKiA może wkrçtce ogłosić wart ok. 1 mld PLN przetarg na dokończenie odcinka A4 po konsorcjum SIAC,PBG i Hydrobudowa. Możliwe jest ogłoszenie przetargu lub udzielenie zlecenia z wolnej ręki. Przedstawiciel SIAC stwierdził w prasie, że konsorcjum jest w stanie dokończyć kontrakt, ale jeżeli GDDKiA uzna jego roszczenia opiewające na PLN 5 m. Branża budowlana Nowe niekorzystne dla branży budowlanej przepisy Sejm uchwalił w piątek nowe niekorzystne dla branży budowlanej przepisy. Pomimo protestçw organizacji biznesowych,a także uwag Biura Legislacyjnego Sejmu, rząd i Urząd ZamÇwień Publicznych postawiły na swoim i firmy budowlane będą mogły być wykluczane z przetargçw publicznych na 3 lata bez wyrokçw sądowych. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Emperia NWZA zdecyduje o skupie akcji za 2 mln PLN Z projektçw uchwał na najbliższe NWZA (11 października) wynika, że akcjonariusze zdecydują wtedy o skupie akcji za maksymalnie 2 mln PLN. Buyback może dotyczyć nawet 33% akcji. Emperia Możliwa zmiana na stanowisku prezesa Według informacji "Parkietu", prezes Artur Kawa może zrezygnować z pełnionej funkcji i wejść w skład rady nadzorczej. OtmuchÄw Umowa na produkcję żelek SpÇłka podpisała z Foodcare kontrakt na wytwarzanie żelek owocowych. Wartość umowy do września 213 r. może wynieść od 1.2 do 25.7 mln PLN. Polskie Jadło Wypowiedzenie kredytu BNP Paribas Bank Polska wypowiedział umowę kredytową z uwagi na zaległości w spłacie zobowiązań. Saldo zadłużenia z tytułu umowy to 1. mln CHF. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV /7/12 12/7/12 17/7/12 2/7/12 25/7/12 2/8/12 7/8/12 1/8/12 15/8/12 2/8/12 6/9/12 11/9/12 14/9/ /7/12 12/7/12 17/7/12 2/7/12 25/7/12 2/8/12 7/8/12 1/8/12 15/8/12 2/8/12 6/9/12 11/9/12 14/9/ /7/12 12/7/12 17/7/12 2/7/12 25/7/12 2/8/12 7/8/12 1/8/12 15/8/12 2/8/12 6/9/12 11/9/12 14/9/ /7/12 11/7/12 16/7/12 19/7/12 24/7/12 27/7/12 1/8/12 6/8/12 9/8/12 14/8/12 17/8/12 22/8/12 27/8/12 3/8/12 4/9/12 7/9/12 12/9/ /7/12 11/7/12 16/7/12 19/7/12 24/7/12 27/7/12 1/8/12 6/8/12 9/8/12 14/8/12 17/8/12 5/9/12 1/9/12 13/9/ /7/12 12/7/12 17/7/12 2/7/12 25/7/12 2/8/12 7/8/12 1/8/12 15/8/12 2/8/12 5/9/12 11/9/12 14/9/

6 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 17 wrzesień '12 18 wrzesień '12 19 wrzesień '12 2 wrzesień '12 21 wrzesień '12 Dane makro Bilans obrotow biezacych (EU), Indeks Empire Manufacturing (US) Inflacja CPI (UK), Indeks Zew (GER), Zatrudnienie i wynagrodzenia (PL), Bilans obrotow biezacych (US), Naplyw kapitalow dlugoterminowych (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Inflacja PPI (PL), Rozpoczete budowy domow (US), Sprzedaz istniejacych domow (US) Inflacja PPI (GER), Wskaznik PMI dla przemyslu - wstepny (GER, EU), Wskaznik PMI dla uslug - wstepny (GER, EU), Sprzedaz detaliczna (UK), Wnioski o zasilek (US), Wskaznik PMI - wstepny (US), Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Indeks Philadelphia Fed (US), Wskazniki wyprzedzajace (US) Wyniki spçłek Dywidenda ACE (dzień wypłaty), Rafamet Zamet (dzień wypłaty zaliczki (dzień wypłaty), Impel (dzień na poczet dywidendy) ustalenia prawa do dywidendy) NWR (dzień wypłaty śrçdrocznej dywidendy) PZU (dzień wypłaty), Mirbud (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Efekt (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Energoinstal (dzień wypłaty) Inne Kogeneracja (NWZA), MCI (NWZA), Awbud (NWZA), Euroimplant (NWZA) Hawe (NWZA), Mostostal Płock (NWZA), Lubawa (NWZA), Bakalland (NWZA) Rovese (NWZA) Eko Holding (wznowienie NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 24 wrzesień '12 25 wrzesień '12 26 wrzesień '12 27 wrzesień '12 28 wrzesień '12 Dane makro Indeks IFO (GER), Indeks Chicago Fed (US), Indeks Dallas Fed (US) Wskaznik zaufania konsumentow GfK (GER), Sprzedaz detaliczna (PL), Wnioski o kredyty hipoteczne Indeks S&P/CaseShiller (US), (US), Inflacja CPI (GER), Wskaznik zaufania Sprzedaz nowych domow konsumentow (US), Indeks (US) Richmond Fed (US), Indeks cen domow (US) Stopa bezrobocia (GER), PKB (UK), Bilans obrotow biezacych (UK), Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Wnioski o zasilek (US), PKB (US), Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US), Podpisane umowy sprzedazy domow (US), Indeks Kansas City Fed (US) Inflacja CPI (EU), Bilans obrotow biezacych (PL), Dochody i wydatki Amerykanow (US), Indeks Chicago PMI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda LPP (dzień wypłaty), Stalprofil (dzień wypłaty), Kofola (dzień ustalenia prawa do dywidendy), PA Nova (dzień wypłaty) Open Finance (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Oponeo.pl (dzień wypłaty), EuCO (dzień wypłaty) Inne Arteria (NWZA) Betacom (WZA) PEP (koniec zapisçw w wezwaniu spçłki Polenergia) ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y p 213p p 213p * 3 212* 2 Bank Handlowy neutralnie % % 25% % 3.2% BRE Bank akumuluj % % 51% %.% BZ WBK neutralnie % % 8% % 3.4% ING BŚK akumuluj % % 2% %.% Kredyt Bank akumuluj % % 29% %.% Pekao neutralnie % % 19% % 3.3% PKOBP kupuj % % 19% % 3.3% BGZ neutralnie % % 65% %.% Bank BPH akumuluj % % -4% %.% Ubezpieczenia PZU akumuluj % % 5% % 5.6% Deweloperzy Echo kupuj % % 17% %.% GTC kupuj % % -22% %.% Dom Development * * * % 7% % 5.4% Gant * 3.62 * * % -55% %.% J.W. Construction * 4.21 * * % -4% %.% Polnord * * * % -1% %.% Robyg * 1.18 * * % 2% % 1.2% Przemysł chemiczny Synthos akumuluj % % 31% % 8.8% Energetyka Enea kupuj % % 13% %.% Kogeneracja kupuj % % 5% % 5.7% PGE akumuluj % % -5% % 7.1% Tauron neutralnie % % -3% % 6.2% IT Assecco Poland neutralnie % % 12% % 4.8% Sygnity neutralnie % % -14% %.% Branża spożywcza Kernel kupuj % % 2% %.% Mieszko kupuj % % 44% %.% Wawel akumuluj % % 47% % 1.7% Colian kupuj % % 3% %.% Ambra kupuj % % -6% %.% Handel NG2 akumuluj % % 41% % 3.% LPP neutralnie % % 75% % 2.4% NFI EMF akumuluj % % 28% %.% Eurocash neutralnie % % 7% %.4% Alma akumuluj % % 4% %.% Branża gårnicza JSW akumuluj % % -7% % 5.6% NWR sprzedaj % % -43% % 2.% Bogdanka neutralnie % % 9% % 3.3% Kopex akumuluj % % -9% %.% Famur akumuluj % % 64% %.% Pozostałe spåłki Arctic Paper neutralnie % % 34% %.% Orbis akumuluj % % 6% %.% Zamet Industry akumuluj % % % 7.9% Zetkama kupuj % % 15% % 2.3% Impel kupuj % % -2% % 5.9% ZPUE kupuj % % 84% % 2.8% Mirbud * 1.6 * * % -57% % 9.4% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 211, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartaly i sredniego poziomu kapitalow wlasnych z pieciu ostatnich kwartalow ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek lukasz.siwek@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel Analityk budownictwo i deweloperzy Analityk przemysł elektromaszynowy Analityk przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp Warszawa Polska Fax: Tel pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.