Puls parkietu - rynek akcji

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,1 0,15% - -0,31% 2 323,3 0,30% 0,15% 0,08% 2 392,5-0,32% -0,47% -0,81% 9 785,0-0,28% -0,43% -1,01% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 363,8-6,67% - -40,94% GPW - FW20 dzienna tyg ,34% -0,13% ,27% -78,03% ,23% 0,80% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec ,8 0,89% 0,74% ,8 0,43% 0,28% 3 459,4 1,48% 1,33% 7 284,4 1,13% 0,98% ,2 0,03% -0,12% 2 516,0 1,50% 1,35% 5 849,9 0,95% 0,80% ,9 1,43% 1,28% 2 320,6-0,52% -0,67% 993,2 0,29% 0,14% 2 988,0 0,06% -0,09% 969,5 1,10% 0,95% 1 429,2-0,07% -0,22% 1 411,9-0,07% -0,22% [pkt.] 8: ,3 1,15% 0,99% ,0 1,29% 1,14% ,4 0,73% 0,58% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [PLN] 1 899,2 1,31% 1,16% 2 207,6 0,18% 0,03% 223,4-0,13% -0,28% [%] 85,9 0,30% 0,15% 7760,0 0,64% 0,49% 1710,0 0,18% 0,03% 08:10 [PLN] [%] 4,1227-0,0071-0,16% -0,31% 3,4173-0,0005 0,01% -0,14% 3,1969 0,0098 0,35% 0,20% 1,2895-0,0063-0,49% -0,64% WIG (43,261.65, 43,521.23, 43,150.76, 43,232.44, ) September SP500 (1,412.20, 1,428.35, 1,412.20, 1,427.59, ) September Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 SK October SK-200 SK October - kurs na godzinę: [pkt.] 5000 x No SK-20 SK ,0 0,84% 3 474,5 0,49% 7 333,5 0,78% 1 422,3 0,95% ,0 0,89% 2 685,0 1,24% Nov 8: relatywna do fwig20 0,49% 0,15% 0,44% 0,61% 0,54% 0,90%

2 INFORMACJA DNIA POLSKA INFORMACJA DNIA USA Dyrektor departamentu długu publicznego w Ministerstwie Finanów powiedział, że resort realizuje plan sfinansowania w tym roku co najmniej 20% potrzeb pożyczkowych na 2013 r. wynoszący 145 mld PLN. Z nieoficjalnych informacji wynika, ż MF planuje uplasować 5-letnie obligacje o wartości min. 30 mld JPY (jenów). Z raportu Conference Board wynika, że rośnie zaufanie wśród amerykańskich konsumentów. Indeks CCI wzrósł w październiku do najwyższego poziomu od 4 lat i wyniósł 72,2 pkt. z 68,4 pkt. w poprzednim miesiącu (po korekcie). Rynek oczekiwał wyniku na poziomie 73,0 pkt. REDAN (RDN) 1. Zarząd Redan informuje, iż szacunkowa wielkość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży zrealizowanych przez Grupę Redan we wrześniu 2012 r. wyniosła 37,7 mln PLN i była o 27% wyższa w porównaniu do osiągniętych w tym samym okresie roku poprzedniego. Szacunkowa wielkość skonsolidowanej marży handlowej we wrześniu 2012 r. wyniosła 44% i była niższa od marzy zrealizowanej we wrześniu ubiegłego roku o ponad 4 pp. W ujęciu narastającym, za 9 miesięcy 2012 r., sprzedaż Grupy Redan wyniosła 302,9 mln PLN i była o 16% wyższa w ujęciu r/r, natomiast marża w tym okresie była na poziomie 43%, czyli o ponad 1 p.p. niższa w porównaniu do roku wcześniejszego. W sieci dyskontowej poziom sprzedaży we wrześniu br. wyniósł 21,0 mln PLN, co oznacza wzrost o 23% r/r. Natomiast poziom sprzedaży po 9 miesiącach br. osiągnął 158,1 mln PLN i tym samym wzrósł o 17% r/r. Szacunkowa marża handlowa po 9 miesiącach wyniosła 39% i była wyższa o 1 p.p. od ubiegłorocznej. Sieć Textilmarket na koniec września składała się z 278 sklepów własnych o łącznej powierzchni 61,4 tys. m2, co oznacza 19% przyrost powierzchni handlowej r/r. Wartość sprzedaży na rynku modowym Grupy Redan we wrześniu wzrosła o 34% r/r i wyniosła 16,7 mln PLN, a za 9 miesięcy 144,8 mln PLN, co oznacza 15% wzrost. Szacunkowa wielkość marży handlowej po 3 kwartałach wyniosła 48%, co oznacza poziom niższy od roku poprzedniego o 4 p.p. W sieci sprzedaży marek Top Secret, Troll i DryWash na koniec września funkcjonowały 220 sklepy własne i franczyzowe o łącznej powierzchni 35,1 tys. m2, co oznacza wzrost powierzchni handlowej o 15% r/r. 2. Jednocześnie spółka poinformowała, iż działając jako jedyny wspólnik spółki zależnej Top Secret Spółka z o. o. dokonała podwyższenia kapitału zakładowego spółki Top Secret o kwotę PLN do kwoty PLN poprzez wniesienie wkładów niepieniężnych w postaci praw do znaków towarowych Top Secret, Troll i DryWash o łącznej wartości PLN. Z czego kwotę PLN przeznaczono na tzw. agio i przelano na kapitał zapasowy. W zamian za wniesione wkłady niepieniężne Redan SA objęła 1270 nowych udziałów o wartości nominalnej PLN każdy. Powyższe działania spowodują umocnienie pozycji spółki Top Secret na rynku modowym i pozwolą na dalszy dynamiczny rozwój sieci sprzedaży. Komentarz DM Banku BPS Ad1. W miesięcznych wynikach dobrze wygląda wzrost sprzedaży na rynku modowym (+34% r/r we wrześniu), jednakże w ujęciu narastającym wzrost jest tożsamy z dynamiką wzrostu powierzchni. Martwi natomiast znaczący ubytek marzy (-4 p.p). Na rynku dyskontowym dobrym prognostykiem jest wzrost marży (+1 p.p), martwi natomiast szybszy wzrost powierzchni względem wzrostu sprzedaży, co oznaczać może niższy poziom rentowności po uwzględnieniu kosztów funkcjonowania sklepów Textilmarket. Ad.2. Na chwilę obecną wniesienie wkładów niepieniężnych w postaci praw do znaków towarowych Top Secret, Troll i DryWash wygląda jak podjęcie próby dokonania amortyzacji znaków towarowych, co wiązało się będzie z ewentualnym obniżeniem efektywnej stawki podatku wpływając tym samym na pozostawienie części zysku w spółce. (M. Stebakow) MIRACULUM (MIR) Zarząd Miraculum informuje o zmianie terminu przekazania do publicznej wiadomości skonsolidowanego raportu okresowego za 3Q 12 i podjęciu decyzji o przekazaniu tego raportu do publicznej wiadomości w dniu 06 listopada 2012 roku. Pierwotna data publikacji tego raportu ustalona była na dzień 09 listopada 2012 roku. Jednocześnie Zarząd spółki w oparciu o wyniki finansowe zrealizowane po 9 miesiącach 2012 roku przekazuje do publicznej wiadomości korektę prognozy przychodów ze sprzedaży oraz zysku ze sprzedaży na rok 2012 opublikowanej w raporcie bieżącym 54/2012. Spółka informuje iż czynnikami, które wpłynęły na obniżenie opublikowanej wcześniej prognozy w zakresie wyniku na sprzedaży są: wzrost kosztów wsparcia sprzedaży spowodowany pogorszającą się sytuacją gospodarczą, dodatkowe skonta udzielane w celu poprawy płynności finansowej, wyższe od pierwotnie zakładanych koszty restrukturyzacji i reorganizacji w okresie fuzji. W pierwotnej prognozie zysk ze sprzedaży w 2012 r. miał wynieść: tys. PLN zysku wobec tys. PLN straty w 2011 roku (wzrost rentowności sprzedaży z -13% na 7%). Po korekcie wartość prognozowanego zysku ze sprzedaży w 2012 r. ma wynieść tys. PLN (wzrost rentowności sprzedaży z -13% na 5,9%). Odchylenie pozostałych parametrów pierwotnej prognozy finansowej nie przekroczy 10%. (M. Stebakow)

3 M.W. TRADE (MWT) Zarząd Spółki poinformował, że 31 października 2012 roku przeprowadził emisję trzyletnich, niezabezpieczonych obligacji kuponowych serii M2012. Środki pozyskane z emisji obligacji będą przeznaczone na aktywność w obszarze podstawowej działalności operacyjnej M.W. Trade, tj. restrukturyzacji zadłużenia Samodzielnych Publicznych Zakładów Opieki Zdrowotnej, Instytutów Medycznych i Jednostek Samorządu Terytorialnego oraz finansowanie ich działalności bieżącej i inwestycyjnej. Wartość emisji wyniosła 10 mln PLN, a wartość nominalna jednej obligacji ukształtowała się na poziomie PLN. Obligacje oferowane były po cenie emisyjnej równej ich wartości nominalnej. Obligacje oprocentowane są według stałej stopy procentowej, a odsetki będą naliczane począwszy od daty emisji obligacji do dnia ich wykupu i będą wypłacane co 3 miesiące. Wykup obligacji nastąpi w dniu 31 października 2015 roku. Obligacje nie uprawniają do żądania świadczenia niepieniężnego od Spółki i nie mają formy dokumentu oraz zostały zapisane w ewidencji. Wartość zobowiązań M.W. Trade na dzień 30 czerwca 2012 roku wyniosła 280,6 mln PLN. Jednocześnie Zarząd Spółki poinformował, że nie istnieją przesłanki mogące wpłynąć na zdolność Emitenta do wywiązania się ze zobowiązań wynikających z obligacji. M.W. Trade planuje zwiększać wartość zobowiązań poprzez emisje dłużnych papierów wartościowych w celu dalszego pozyskiwania kapitału. (G. Kołcz) PBS FINANSE (PBF) Zarząd PBS Finanse przekazał do publicznej wiadomości, iż w dniu 31 października 2012 roku otrzymał zawiadomienie od Podkarpackiego Banku Spółdzielczego z siedzibą w Sanoku o nabyciu znacznych pakietów akcji Emitenta. W dniu 29 października 2012 roku Podkarpacki Bank Spółdzielczy nabył, na podstawie pakietowych transakcji pozasesyjnych na Giełdzie Papierów Wartościowych, 1 mln akcji PBS Finanse. Przed dokonaniem transakcji PBS Bank posiadał akcji Emitenta stanowiących 63,296 % kapitału zakładowego i dających prawo do oddania głosów na walnym zgromadzeniu stanowiących 63,296 % wszystkich głosów. Po dokonaniu transakcji PBS Bank posiada akcji Emitenta stanowiących 64,253% kapitału zakładowego i dających prawo do oddania głosów na walnym zgromadzeniu stanowiących 64,253 % wszystkich głosów. Podmioty zależne od Podkarpackiego Banku Spółdzielczego nie posiadają akcji Emitenta. PBS Bank nie zawierał umowy z osobą trzecią, której przedmiotem jest przekazanie uprawnienia do wykonywania prawa głosu. Nabywający nie przekazał żadnej informacji o zamiarze zwiększenia swojego udziału w ogólnej liczbie głosów w okresie najbliższych 12 miesięcy. (G. Kołcz) DM IDM (IDM) PKM DUDA (DUD) APLISENS (APN) Spółka dokonała przydziału sztuk obligacji podporządkowanych zamiennych serii 1 na akcje serii K o łącznej wartości nominalnej 39,176 mln PLN. Spółka oferowała 5-letnie obligacje niezabezpieczone oprocentowane 8% w skali rocznej. W przypadku zamiany obligacji na akcje cena konwersji będzie o 15% niższa od średniego kursu zamknięcia z 5 kolejnych sesji poprzedzających dzień złożenia przez obligatariusza oświadczenia o zamianie. Odpowiednio wyższe dyskonto mogą uzyskać obligatariusze decydujący się na wcześniejszą zamianę przed upływem 6 miesięcy (dyskonto 25%), 12 miesięcy (dyskonto 20%). Jednocześnie cena zamiany nie może być niższa niż 0,12 PLN. W ofercie było 44 tys. sztuk obligacji. Z możliwości zamiany obligacje na akcje skorzystali już obligatariusze posiadający sztuk obligacji serii 1 na akcji serii K spółki. Akcje serii K w wyniku zamiany stanowią 53,15% wszystkich akcji spółki i tyle samo głosów na WZA. (K. Artyszuk) Zarząd Polskiego Koncernu Mięsnego DUDA po raz drugi zawiadamia akcjonariuszy o zamiarze połączenia Spółki - jako spółki przejmującej - z podmiotem zależnym: Centrum Mięsne MAKTON SA - jako spółką przejmowaną. Zarządy łączących się Spółek nie będą sporządzać sprawozdania uzasadniającego połączenie, oraz Plan Połączenia nie zostanie poddany badaniu przez biegłego, ponieważ Spółka Przejmująca, publikuje i udostępnia akcjonariuszom półroczne sprawozdania finansowe. Plan Połączenia został opublikowany na stronie internetowej Spółki dnia 17 października 2012 r., tj. co najmniej na miesiąc przed planowanym terminem Walnego Zgromadzenia, które zostało zwołane na 19 listopada 2012 r. Zarząd jednocześnie informuje, iż planowane połączenie nastąpi poprzez przeniesienie całego majątku spółki przejmowanej (Centrum Mięsne MAKTON SA) na spółkę przejmującą (Polski Koncern Mięsny DUDA S.A.) łączenie się przez przejęcie - bez podwyższenia kapitału zakładowego spółki przejmującej (spółka przejmująca jest jedynym akcjonariuszem spółki przejmowanej, dysponującym 100% udziałów w kapitale zakładowym spółki przejmowanej) oraz bez wymiany akcji spółki przejmowanej na akcje spółki przejmującej. (M. Stebakow) Zarząd APLISENS S.A. informuje o zmianie terminu przekazania do publicznej wiadomości rozszerzonego skonsolidowanego raportu APLISENS S.A. za 3Q 12, który opublikowany zostanie w dniu 8 listopada 2012 r. Pierwotny termin publikacji ww. raportu określony był na dzień 14 listopada 2012 r. (M. Stebakow)

4 ZM HENRYK KANIA (KAN) Zarząd Zakładów Mięsnych Henryk Kania zawiadamia po raz pierwszy swoich akcjonariuszy o zamiarze połączenia, poprzez przeniesienie na Zakłady Mięsne Henryk Kania S.A. z siedzibą w Pszczynie (Spółka Przejmująca) całego majątku Zakładów Przetwórstwa Mięsnego Henryk Kania S.A. z siedzibą w Pszczynie (Spółka Przejmowana), bez podwyższenia kapitału zakładowego oraz bez zmiany statutu Spółki Przejmującej. Plan połączenia został ogłoszony i będzie bezpłatnie dostępny nieprzerwanie aż do zakończenia walnego zgromadzenia podejmującego uchwałę o połączeniu na stornie internetowej Zakładów Mięsnych Henryk Kania S.A.: (w zakładce Połączenie spółek). (M. Stebakow)

5 KALENDARIUM Dane makro: r. Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 09:53 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu październik 45,7 47,4 09:58 Strefa Euro Indeks PMI dla przemysłu październik 45,3 46,1 13:30 USA Stopa bezrobocia październik 7,9% 7,8% 13:30 USA zatrudnienia w sektorze pozarolniczym październik 125 tys. 114 tys. 15:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku wrzesień 9,9% m/m -13,1% m/m 15:00 USA Zamówienia w przemyśle wrzesień 4,5% m/m -5,2% m/m Wydarzenia w spółkach r. Mispol - NWZ ws. powołania członka rady nadzorczej i zgody na ustawienie hipoteki na nieruchomościach;

6 Banki na GPW BGŻ 72, ,4 23,2 9, ,0 0,0 - BZ WBK 238, ,0 13,8 11,8 15,9 15,3-2,1 1,9-3,6 4,1 4,9 BRE BANK 301, ,2 11,7 10,2 13,2 11,4 11,6 1,4 1,3 1,2 2,8 3,3 4,8 BPH 40, ,9 9,9 4,4 5,0 6,1 0,7 0,6 0, GET BANK 1, ,2 9,0 7,6 9,2 9,1 10,8 0,9 0,8 0,7 0,0 0,0 - HANDLOWY 92, ,2 15,1 14,0 12,7 11,3 11,8 1,7 1,7 1,7 4,6 5,5 6,6 ING BSK 87, ,0 12,6 10,6 12,7 11,6 12,3 1,6 1,4 1,3 2,0 2,8 4,1 KREDYT BANK 15, ,7 16,2 13,2 6,4 7,7 9,7 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 3,3 MILLENNIUM 4, ,7 11,9 9,9 9,2 8,4 9,0 1,0 0,9 0,9 0,5 2,2 3,7 PEKAO 153, ,1 13,8 12,5 12,8 12,2 12,9 1,8 1,7 1,6 4,6 5,3 5,9 PKO BP 35, ,6 11,3 10,1 16,2 15,0 15,2 1,8 1,6 1,5 3,8 4,2 5,0 Mediana ,5 12,9 10,2 12,7 11,4 11,6 1,5 1,3 1,2 2,4 3,0 4,8 Inwestorzy polskich banków BCP 0, ,1-13,0-2,9 0,9 0,4 0,4 0,4 0,0 1,4 2,8 CITIGROUP 37, ,0 8,2 7,4 6,2 7,2 7,5 0,6 0,6 0,5 0,1 1,0 1,8 COMMERZBANK 1, ,5 8,2 5,9 3,3 4,1 5,3 0,4 0,3 0,3 0,3 1,8 4,2 ING GROEP 6, ,0 6,1 5,7 8,0 8,0 8,3 0,5 0,5 0,5 0,2 2,3 4,3 KBC GROEP 18, ,9 4,7 3,9 6,7 13,6 13,8 0,7 0,6 0,5 0,9 1,4 2,2 UNICREDIT 3, ,1 6,8 2,3 3,2 4,6 0,3 0,3 0,3 1,7 3,3 4,7 SANTANDER 5, ,9 8,9 7,9 5,3 8,7 9,3 0,7 0,7 0,7 9,2 9,3 9,4 Mediana ,0 8,2 6,8 5,3 7,2 7,5 0,5 0,5 0,5 0,3 1,8 4,2 Banki - zagranica DEUTSCHE BANK 35, ,5 7,9 6,5 6,6 7,3 8,4 0,6 0,6 0,5 2,0 2,2 2,7 ERSTE GROUP 19, ,8 8,3 6,4 5,8 7,3 9,2 0,7 0,6 0,6 1,9 2,8 3,6 Mediana ,2 8,1 6,4 6,2 7,3 8,8 0,6 0,6 0,6 2,0 2,5 3,1 Górnictwo na GPW BOGDANKA 120, ,8 9,5 6,8 15,0 17,6 23,2 1,7 1,6 1,4 3,9 6,5 10,2 JSW 86, ,4 10,6 8,5 13,7 8,6 11,5 1,2 1,1 1,0 5,5 3,9 3,9 KGHM 160, ,7 8,1 8,7 21,6 17,2 15,0 1,4 1,3 1,2 9,8 6,4 5,6 NWR 14, ,3 27,0 14,0 0,9 4,4 7,6 1,3 1,2 1,2 0,0 1,7 3,1 SADOVAYA 2, ,3 2,0 1, ,5 0,4 0, Mediana ,4 9,5 8,5 14,4 12,9 13,2 1,3 1,2 1,2 4,7 5,2 4,7 Maszyny górnicze BUMECH 8, ,4 6,3 5,7 17,2 15,0 14,2 1,1 0,9 0,8 0,0 0,0 0,0 CATERPILLAR 87, ,6 10,1 8,8 37,5 29,7 29,4 3,2 2,6 2,2 2,2 2,3 2,4 FAMUR 4, ,0 13,8 12,9 26,7 15,8 16,5 2,8 2,5 2,2 0,0 3,3 3,0 KOPEX 19, ,1 11,8 11, ,6 0,5 0,5 0,0 2,1 3,8 SANDVIK 93, ,9 11,7 10,7 26,7 23,8 22,9 3,1 2,7 2,4 4,2 4,4 4,8 Mediana ,3 11,7 10,7 32,1 22,8 22,9 3,0 2,5 2,2 1,1 2,8 2,7 Deweloperzy DOM DEVELOPMENT 29, ,9 9,2 9, ,8 0,8 0,7 4,7 4,7 3,7 GANT 3, JW. CONSTRACTION 3, ,3 11,2 8,2 4,1 3,7 4,5 0,4 0, ROBYG 1, Mediana ,6 10,2 8,7 4,1 3,7 4,5 0,6 0,6 0,7 4,7 4,7 3,7 Źródło: Bloomberg

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 / Warszawa, tel.: , fax.: Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy p.o. Dyrektora Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) Grzegorz Kołcz, MPW banki grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (22) Kamil Artyszuk deweloperzy, obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) Analitycy techniczni: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Departament Operacji: Jacek Tyszko, MPW, Dyrektor Zarządzający jacek.tyszko@dmbps.pl tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) Grzegorz Górski, MPW grzegorz.gorski@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Walczak bartosz.walczak@dmbps.pl tel.: (22) Łukasz Kopeć Analityk Rynku Akcji lukasz.kopec@dmbps.pl tel.: (22) Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu.