Źródło:

Transkrypt

1 Wytyczne yy do analiz finansowo-ekonomicznych dla przedsięwzięć realizowanych w ramach PO IiŚ Ministerstwo Środowiska

2 Źródła wytycznych do sporządzenia Studium Wykonalności ś dokumenty główne 1. Narodowe Strategiczne Ramy Odniesienia Wytyczne w zakresie wybranych zagadnień związanych z przygotowaniem projektów inwestycyjnych, w tym projektów generujących dochód wersja z dnia r. Źródło: 2. Analiza kosztów i korzyści projektów inwestycyjnych Przewodnik wersja z dnia r. Źródło: Spojnosci/Polskie_tlumaczenie_przewodnika_KE_projekty_inwestycyj ne.htm 3. Warianty rozwoju gospodarczego Polski. Źródło: 2

3 Źródła wytycznych do sporządzenia Studium Wykonalności dokumenty pomocnicze 1. Rozporządzenie Ministra Budownictwa z dnia roku w sprawie określenia taryf, wzoru wniosku o zatwierdzenie 2. Zakres studium wykonalności dla przedsięwzięć inwestycyjnych w sektorze wodno-ściekowym. 3. Dokumenty i informacje zawarte na stronie internetowej NFOŚiGW. 4. Dokumenty i informacje zawarte na stronie internetowej MŚ oraz MRR. 3

4 Część finansowo-ekonomiczna studium wykonalności. ś I. Wskaźniki makroekonomiczne. II. Model finansowy. III. Analiza finansowa. IV. Trwałość finansowa. V. Wykonalność finansowa. VI. Analiza ryzyka i wrażliwości. VII. Analiza CBA. 4

5 I. Wskaźniki makroekonomiczne. 1. PKB. 2. Inflacja. 3. Stopa bezrobocia. 4. Dynamika realnego wzrostu płac. 5. Kurs EUR/PLN. 6. Stawka WIBOR 1Y. 7. Dynamika realnego wzrostu cen energii. 8. Stawka podatku dochodowego i podatku VAT. 5

6 II. Model finansowy. 1. Różnicowy model finansowy. 2. Aktywny model finansowy. 3. Model sporządzony ą w trzech zakładkach arkusza kalkulacyjnego: założenia, obliczenia i wyniki. 4. Ceny stałe/zmienne. 5. Okres prognozy. 6. Rezerwa inwestycyjna. 7. Finansowa i ekonomiczna stopa dyskontowa. 8. Marża zysku. 9. Kwalifikowalność alność VAT. 6

7 III. Analiza finansowa. JST - analiza sprawozdań budżetowych za 3 lata wstecz na podstawie: uchwały budżetowe, Zakłady budżetowe/spółki prawa handlowego - analiza sprawozdań finansowych za 3 lata wstecz na podstawie: rachunek zysków i strat, bilans, przepływy środków pieniężnych. 7

8 III. Analiza finansowa - cd. Analiza poprawności sporządzenia prognoz sprawozdań finansowych, w tym: Przychody, Koszty, Rachunek zysków i strat, Bilans, Przepływy środków pieniężnych, Zmiana kapitału obrotowego, Analiza wskaźnikowa, Nadwyżka środków pieniężnych. 8

9 III. Analiza finansowa - cd. Analiza luki finansowej Nakłady inwestycyjne, Przychody, Wartość rezydualna, Koszty operacyjne. 9

10 III.Analiza finansowa - cd. Analiza wskaźników efektywności finansowej: FNPV/c finansowa bieżąca wartość netto inwestycji (z dotacją i bez dotacji). FRR/c finansowa stopa zwrotu z inwestycji (z dotacją i bez dotacji). FNPV/k finansowa bieżąca ż wartość netto kapitału ł obliczana dla tzw. dużych projektów. FRR/k finansowa stopa zwrotu z kapitału obliczana dla tzw. dużych projektów. 10

11 IV. Trwałość finansowa. Weryfikacja trwałości finansowej dokonywana jest poprzez: analizę zasobów finansowych beneficjenta i/lub operatora systemu wodno-ściekowego, analizę sytuacji finansowej beneficjenta i/lub operatora systemu wodno-ściekowego. 11

12 V. Wykonalność finansowa Weryfikacja wykonalności finansowej dokonywana jest poprzez: Analiza sytuacji finansowej beneficjenta i/lub operatora systemu wodno-ściekowego za trzy ostatnie lata. Analiza poziomu nadwyżki finansowej. Analiza efektywności finansowej. Analiza zapotrzebowania na kapitał obrotowy. Analiza wskaźnikową prognozowanej sytuacji finansowej. Analiza przepływów środków pieniężnych. 12

13 VI. Analiza wrażliwości i ryzyka y Przeprowadzenie oceny ryzyka ma na celu oszacowanie trwałości finansowej projektu, która wykazuje czy określone czynniki ryzyka nie powodują utraty płynności finansowej projektu. Ocena ryzyka jest przeprowadzana poprzez: Przeprowadzenie ilościowej ś i oceny ryzyka - analiza wrażliwości, Przeprowadzenie jakościowej oceny ryzyka. 13

14 VI. Analiza wrażliwości i ryzyka cd. Analiza wrażliwości ś i Etapy sporządzania analizy wrażliwości. 1. Zdefiniowanie istotnych czynników ryzyka. 2. Ocenę wpływy ł czynników ryzyka na trwałość ł finansową projektu poprzez: zbadanie wpływy czynników ryzyka na stan środków pieniężnych, i ż zbadanie wpływu zmian zdefiniowanych czynników ryzyka na wskaźniki efektywności finansowej i ekonomicznej projektu. 3. Zdefiniowanie zmiennych krytycznych projektu. 4. Wyznaczenie rozkładu prawdopodobieństwa zmiennych krytycznych yy y 14

15 VI. Analiza wrażliwości i ryzyka cd. Analiza ryzyka finansowego. Przeprowadzenie jakościowej oceny ryzyka ma na celu oszacowanie przez Beneficjenta prawdopodobieństwa faktycznego wystąpienia danego ryzyka poprzez przypisanie do niego jednej z trzech kategorii prawdopodobieństwa: niskiego, średniego lub wysokiego. Dodatkowo należy zamieścić komentarz, jakie okoliczności mogą przyczynić się do wystąpienia takiej sytuacji. 15

16 VII. Analiza kosztów i korzyści (CBA) Podstawowe założenia dotyczące sporządzania analizy CBA: 1. Korekta przepływów finansowych (z dotacją) o: Efekty zewnętrzne, Transfery, Ceny rozrachunkowe. 2. Oszacowanie efektywności ekonomicznej poprzez: ENPV ekonomiczną wartość bieżącą netto, ERR ekonomiczną stopę zwrotu, B/C wskaźnik ekonomicznych korzyści do ekonomicznych kosztów wskazujący zasadność ze społecznego punktu widzenia realizacji projektu. 16

17 Dziękuję za uwagę Narodowy Fundusz Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej ul. Konstruktorska 3a, Warszawa Michał ł Muszyński ń Departament t Analiz Finansowych 17