Źródła finansowania start-upów

Transkrypt

1 Źródła finansowania start-upów dr hab. Tomasz Wiśniewski, prof. US Instytut Zarządzania Finansami Fundacja Naukowa

2 Plan Fazy rozwoju firmy, źródła finansowania, ryzyko a udziały w firmie Przykład Na co zwrócić uwagę Wybrane statystyki Źródła finansowania w Polsce Inny przykład

3 Od nędzy do pieniędzy

4

5

6

7 Crowdfunding

8

9 Kto i kiedy? (USA 2010) Source: Robert Wiltbank & Warren Boeker, Returns to Angel Investors in Groups, Angel Capital Education Foundation; PWC Moneytree Report 9

10

11

12

13 Remember The day you take a dollar or pound or zloty from most venture capital investors is the day you have agreed to sell your business. - John Mullins

14

15 Małżeństwo z zaplanowanym rozwodem

16 Główne kryteria business angels i funduszy venture capital

17 Człowiek się liczy, nie branża

18 Trzy główne kryteria funduszy venture capital Zespół zarządzający

19 Mam własną firmę komunikacyjną. Komunikuję ludziom wiadomości. Do godziny 24 zero zero firma DRINKPOL ma zostać zamknięta.

20 Trzy główne kryteria funduszy venture capital Zespół zarządzający Możliwości wyjścia z inwestycji

21 Jak się ma tyle pieniędzy to po co w ogóle firmę zakładać?

22 Trzy główne kryteria funduszy venture capital Zespół zarządzający Możliwości wyjścia z inwestycji Potencjał wzrostu przychodów

23 # of Venture-Backed IPOs vs. Acquisitions: USA Venture-backed IPOs Venture-backed acquisitions Source: National Venture Capital Association 23

24

25 Wybór Firmy VC Czy spełniamy ich kryteria inwestycyjne? Na których fazach wzrostu się koncentrują? Na jakich sektorach? Jakiej wielkości inwestycje wspierają? Jakie regiony geograficzne? Oczekiwany ROI i horyzont czasowy? Poziom zaangażowania? Chemia i dopasowanie (wartości i wizje)? Reputacja? Rzeczy techniczne: kogo wydelegują do zarządu? Ile zarządów obsługują? Inne fundusze VC współpracujące przy transakcji? 25

26 Inkubatory

27 Business Angels

28 Venture Capital

29

30 Źródła danych: EBAN: The European Trade Association for Business Angels, Seed Funds, and other Early Stage Market Players EVCA: European Private Equity & Venture Capital Association

31 Wirtualna Polska, założyciele i Telekomunikacja Polska

32 Wirtualna Polska, założyciele i Telekomunikacja Polska Założyciele: Leszek Bogdanowicz, Damian Woźniak, Marek Borzestowski, Jacek Kawalec Maciej Grabski Uruchomiona w marcu 1995 Początkowo działa na serwerze WWW Wydziału Elektrycznego Politechniki Gdańskiej

33 Wirtualna Polska, założyciele i Telekomunikacja Polska 1995 Centrum Nowych Technologii Drobni udziałowcy z Niemiec m.in. projektują strony www np. dla Rzeczpospolitej 1997 dołącza Maciej Grabski (100k za 49% inwestorzy z Niemiec wykupieni) 1999 negocjacje z Softbankiem, wejście Ryszarda Krauze (Prokom 25%), DM Penetrator (2%), Intel Capital (6%) a CNT (67%)

34 Wirtualna Polska, założyciele i Telekomunikacja Polska 1999 Transcontinental Fund (3% za 6 mln$), czyli wycena WP 200 mln$ 2001 wycena ING Barings 490 mln zł 2001 negocjacje z TP SA, cena 35 mln$ plus, TP Internet 50% + 1 akcja Cena 11$/akcję plus opcja odkupu 25% akcji w latach a cena zależna od liczby użytkowników (ponad 60$/akcję) Borzestowski odsprzedaje swoje akcje po 15$ Udziały pozostałych spadły tym samym poniżej 20%, czyli limitu wymaganego do blokowania kluczowych decyzji

35 Wirtualna Polska, założyciele i Telekomunikacja Polska Emisja nowych akcji po 4 zł łącznie za 38,6 mln zł obejmuje Prokom Internet i TP Internet Przy czym 25 mln zł wcześniejszego zadłużenia wobec TP Internet zamieniono na akcje ale WP miała prawo oddać tę pożyczkę dopiero w 2005