Wyniki MCI Management po 1H 2015 r. Warszawa, 13 sierpnia 2015 r.

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Wyniki MCI Management po 1H 2015 r. Warszawa, 13 sierpnia 2015 r."

Włodzimierz Wojciechowski
8 lat temu
Przeglądów:

1 Wyniki MCI Management po 1H 2015 r. Warszawa, 13 sierpnia 2015 r.

2 Ludzie są online i tą drogą wydają coraz więcej pieniędzy Rzadki imperialny zegar Immortal Mountain Clock z XVIII wieku. Sprzedany za: EUR Cena wywoławcza: EUR Sprzedany za pośrednictwem Auctionata globalny disruptor, jedna z najnowszych inwestycji MCI. Auctionata daje możliwość licytowania unikatowych dzieł sztuki, antyków i kolekcjonerskich dóbr luksusowych za pomocą aukcji online transmitowanych w czasie rzeczywistym z Berlina i Nowego Jorku.

000 Sprzedany za pośrednictwem Auctionata globalny disruptor, jedna z najnowszych inwestycji MCI.

3 15x wzrost zakupów online, a mimo to wciąż 6% udział e-commerce w przychodach ze sprzedaży detalicznej Inna wielkość rynku internetowego. Ok. 40 mln ludzi online w 1995 r., ponad 3 mld w 2014 r. Szacunki zakładają, że w 2020 r. będzie to nawet 4 mld ludzi. Coraz więcej ludzi dokonuje zakupów przez Internet. Rośnie liczba zakupów produktów i usług luksusowych. Ludzie wydają coraz więcej pieniędzy w sieci w USA rok 2014 zakończył się na poziomie 350 mld USD wydanych online. Rynek zakupów online urósł 15x w porównaniu do 1999 r. Mimo to e-commerce nadal stanowi tylko 6% przychodów detalicznych w USA.

Coraz więcej ludzi dokonuje zakupów przez Internet. Rośnie liczba zakupów produktów i usług luksusowych.

4 S&P IT Index price Forward P/E multiple Różne warunki, różny czas S&P IT Index price Forward P/E multiple S&P IT Index w okolicach poziomu z roku tym razem jednak motorem wzrostów są rosnące zyski, a nie mnożniki P/E Źródło: Bloomberg S&P IT index forward P/E 39,0x 16,1x Globalna populacja Internetu 0,4 mld 3 mld Przychody e-commerce w USA USD 12 mld USD 304 mld MCI jest już wewnątrz tego procesu, gotowe do podążania za trendem i budowania wartości dla naszych inwestorów Liczba IPO Median okresu do IPO 4 lata 11 lat Źródło: Capital IQ, Bloomberg, US Census

0 1990 1995 2000 2005 2010 2015 0 Źródło: Bloomberg 1999 2014 S&P IT index forward P/E 39,0x 16,1x Globalna populacja Internetu 0,4 mld 3 mld Przychody e-commerce w

Akcje MCI są nadal z dyskontem do wartości księgowej 40 35 30 Price BV 25 20 c. P/BV = 72% 15 10 5 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Od 2011 r.

5 Akcje MCI są nadal z dyskontem do wartości księgowej Price BV c. P/BV = 72% Od 2011 r. akcje MCI są notowane ze znaczącym dyskontem do wartości księgowej. Cena akcji jest o 14% poniżej poziomu cenowego z końca maja 2008 r., jednocześnie WK/akcję jest 2,5x wyższa. Dyskonto cen akcji MCI to ok. 30%. W przypadku Kinnevik to 12%, a premia RocketInternet wynosi 132% Price BV Price BV 100 c. P/BV = 88% c. P/BV = 232% 0 10'14 11'14 12'14 01'15 02'15 03'15 04'15 05'15 06'15 07'15

Cena akcji jest o 14% poniżej poziomu cenowego z końca maja 2008 r., jednocześnie WK/akcję jest 2,5x wyższa. Dyskonto cen akcji MCI to ok. 30%.

6 KPI 1H mln PLN Aktywa funduszy mln PLN Wartość aktywów netto funduszy mln PLN Wartość CI w bilansie MCI mln PLN Wartość aktywów netto NAV MCI 103 mln PLN Zysk netto 18,10 PLN Aktywa netto na akcję 12,03 PLN Cena akcji 0,66 P/BV

470 mln PLN Wartość CI w bilansie MCI 1.

7 NAV na akcję wzrósł o 15% r/r 15% wzrost NAV na akcję 27% wzrost ceny akcji 8% wzrost P/BV 1H 15 1H 14 zmiana kurs MCI* 12,03 PLN 9,50 PLN +27% Kapitalizacja 755 mln PLN 593 mln PLN +27% Wartość CI mln PLN mln PLN +14% P/BV 0,66 PLN 0,61 PLN +8% Dług**/kapitału 15% 14% +1 p.p. FOPEX/NAV 0,68% 0,93% -25 p.b. NAV/akcję 18,10PLN 15,69 PLN +15% * Kurs akcji MCI na dzień 12 sierpnia 2015 r. wynosił 13,45 PLN ** Dług zewnętrzny (obligacje i kredyty)

292 mln PLN +14% P/BV 0,66 PLN 0,61 PLN +8% Dług**/kapitału 15% 14% +1 p.p. FOPEX/NAV 0,68% 0,93% -25 p.b.

Zysk z inwestycji zrealizowany na głównych funduszach Stopy zwrotu funduszy Alokacja aktywów MCI (mln PLN) 3 letnia % 105,6% r/r % 12,0% 2015 YtD % 5,9% 547 37% Digital Buy-out (EuroVentures) Digital

8 Zysk z inwestycji zrealizowany na głównych funduszach Stopy zwrotu funduszy Alokacja aktywów MCI (mln PLN) 3 letnia % 105,6% r/r % 12,0% 2015 YtD % 5,9% % Digital Buy-out (EuroVentures) Digital Growth (TechVentures) 45,5% 16,7% 6,2% 12,7% 3,6% % 9% 135 1,6% 24 Venture Debt (CreditVentures) Digital Venture Capital (IV & HVP) Składniki wyniku MCI (mln PLN) Struktura wyników wg funduszy (mln PLN) podatek dochodowy saldo ppo/pko -3,7 2,4 41,7 52,2 koszty operacyjne -3,4 koszty finansowe -5,6 przychody finansowe wyc. instr. pochodnych zysk z inwestycji 0,9-0,4 112,7 4 0,7-0,2 MCI.EV MCI.TV MCI.CV IV HVP

Digital Venture Capital (IV & HVP) Składniki wyniku MCI (mln PLN) Struktura wyników wg funduszy (mln PLN) podatek dochodowy saldo ppo/pko -3,7 2,4 41,7

9 Analiza pozycji bilansowych vs PLN 000 PLN 000 ZMIANA % Aktywa trwałe % Aktywa obrotowe % Aktywa razem % Razem kapitał własny % Zobowiązania długoterminowe % Zobowiązania krótkoterminowe % Pasywa razem % Opis głównych zdarzeń w 1H 2015: wzrost aktywów spowodowany organicznym wzrostem wartości certyfikatów inwestycyjnych będących w posiadaniu MCI, wzrost kapitałów własnych głównie za sprawą zrealizowanego zysku netto, Wzrost wartości aktywów (CI) uzyskany głównie dzięki wzrostowi wartości spółek portfelowych (ABC Data, WP, Invia, KupiVip, PEM) oraz dzięki wyjściom (Netia, ABC Data, Windeln, WP, Indeks, Feedo).

2014 PLN 000 PLN 000 ZMIANA % Aktywa trwałe 1 303 002 1 192 504 110 498 9% Aktywa obrotowe 12 746 30 951-18 205-59% Aktywa razem 1 315 748 1 223 455 92 293 8% Razem kapitał własny 1 135 711 1 032 404

10 Akcje MCI % Notowania MCI 42% MCI WIG 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 Budujemy wartość dla naszych akcjonariuszy poprzez systematyczny wzrost NAV na akcję i wzrost kursu akcji NAV na akcję Prognoza 19,75 15,69 16,14 16,46 17,22 18,10 13,98 11,88 12,25 3Q'13 4Q'13 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14 1Q'15 2Q'15 4Q'15

systematyczny wzrost NAV na akcję i wzrost kursu akcji NAV na akcję Prognoza 19,75 15,69

okres inwestycyjny: 26 m-cy IRR > 250% wyjście częściowe w ramach IPO w 04.2015 r. + wycena GPW na 30.

11 486 mln PLN gotówkowych wyjść zrealizowały Fundusze w 2015 YtD IRR 100% wartość transakcji: 163,9 M PLN (CoC 17,7x) okres inwestycyjny: 102 m-ce IRR > 80% wyjście częściowe w ramach IPO w r. okres inwestycyjny: 26 m-cy IRR > 250% wyjście częściowe w ramach IPO w r. + wycena GPW na okres inwestycyjny: 16 m-cy do IPO IPOs IRR 19% wartość transakcji: 158,1 M PLN (CoC: 1,15x) okres inwestycyjny: 10 m-cy IRR > 500% wartość transakcji: 15 M EUR okres inwestycyjny: 13 m-cy IRR > 60% okres inwestycyjny: od 2010 r.

12 Portfel funduszy Global European

13 Zastrzeżenia Powyższa prezentacja nie stanowi oferty w rozumieniu prawa. Powyższa prezentacja została przygotowana w oparciu o najlepszą wiedzę MCI Management SA i w dniu publikacji zawierała dane aktualne. MCI Management SA Warszawskie Centrum Finansowe ul. Emilii Plater 53, Warszawa tel , faks office@mci.eu

w dniu publikacji zawierała dane aktualne.

Podobne dokumenty

Wyniki MCI Management po 3Q 2015 r. Warszawa, 5listopada 2015 r.

Wyniki MCI Management po 3Q 2015 r. Warszawa, 5listopada 2015 r. KPI 3Q 15 2.050 mln PLN Aktywa funduszy 1.933 mln PLN Wartość aktywów netto funduszy 1.490 mln PLN Wartość CI w bilansie MCI 1.139 mln PLN