Dziennik. 08 listopada 2017 r. Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: Emperia: powrót trendu wzrostowego

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: Pekao - Zysk netto grupy Pekao SA w III kw. '17 wyniósł 536,2 mln PLN Pekao - Pekao planuje ponad 3 mld PLN zysku netto w '20; przeznaczy cały zysk za '17 i '18 na dywidendę Pekao - KNF zgodziła się na powołanie Michała Krupińskiego na prezesa Banku Pekao PGE - Zysk netto PGE w III kw. '17 wyniósł 1,46 mld PLN, EBITDA 2,66 mld PLN Emperia - Zarząd Emperii rozpoczął negocjacje z Maxima Grupe jako potencjalnym inwestorem Energa - Zysk netto Energi w III kw. '17 wyniósł 68 mln PLN, EBITDA 500 mln PLN Bogdanka - Bogdanka w III kw. '17 miała 32,2 mln PLN zysku netto - szacunkowe wyniki Enea - Enea w III kw. '17 miała 239,8 mln PLN zysku netto - szacunkowe wyniki KGHM - Zarząd wydał zgodę na ustalenie z EBI warunków umowy pożyczki na kwotę 900 mln PLN Asbis - Asbis liczy na duży wzrost sprzedaży produktów Apple w IV kw. Pfleiderer Group - Spółka spodziewa się ok. 130 mln euro EBITDA w '17 BOŚ Bank - KNF zgodziła się na powołanie Bogusława Białowąsa na prezesa Banku Ochrony Gekoplast - Gekoplast może zostać wycofany z GPW w połowie '18 Herkules - Herkules szacuje marżę netto na kontrakcie na GSM-R na 8-10% Monnari - Przychody Monnari w październiku wzrosły r/r o 3,37% do ok. 21,5 mln PLN Ronson - Ronson chce sprzedać w '18 minimum tyle lokali co w '17 Sygnity - Umowa z wierzycielami ws. zasad spłaty zadłużenia finansowego nie weszła w życie Wydarzenia dnia: Agora - NWZ Energa - Raport kwartalny Magyar Telekom - Raport kwartalny Pekao - Raport kwartalny Polenergia - Raport kwartalny Indeksy GPW zmiana WIG otw ,1 0,6% WIG zam ,3 0,9% obrót (mln PLN) 1 214,4 64,9% WIG 20 otw ,1 0,9% WIG 20 zam ,4 0,8% FW20 otw ,0 0,7% FW20 zam ,0 0,8% mwig40 otw ,1 0,2% mwig40 zam ,7 1,4% Największe wzrosty kurs zmiana Millennium 8,45 6,8% Grupa Azoty 76,00 6,1% Emperia 94,46 6,0% mbank 479,00 4,7% BZ WBK 385,00 4,6% Największe spadki kurs zmiana Pfleiderer Group 36,65-3,5% Elektrobudowa 86,07-2,8% KGHM 122,35-1,9% Norilsk Nickel 19,85-1,8% Neuca 226,00-1,6% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 19, Pekao 123, PKN Orlen 124, Erste Bank 36,20 95 OMV 53,10 94 Tauron - Raport kwartalny Emperia: powrót trendu wzrostowego Indeksy zagraniczne Waluty i surowce zmiana BUX ,0-0,8% RTS 1 147,0 3,4% PX ,7 0,0% DJIA ,2 0,0% NASDAQ 6 767,8-0,3% S&P ,6-0,0% DAX XETRA ,3-0,7% FTSE 7 513,1-0,7% CAC ,6-0,5% NIKKEI ,6 1,7% HANG SENG ,3 1,4% zmiana WIBOR 3m (%) 98,21-1,0% EUR/PLN 4,247 0,0% USD/PLN 3,669 0,2% November December February March April May June July August September October November EUR/USD 1,158-0,2% Emperia silnie wczoraj zwyżkowała, przełamując długą biała świecą górne ograniczenie średnioterminowego kanału spadkowego. Tym samym, kurs zakończył korektę i powrócił do długoterminowego trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na 98,64 zł, ale wzrosty bez większych problemów mogą sięgnąć 102,00 zł a nawet 105,73 zł. miedź (USD/t) 6 863,0-0,6% miedź (PLN/t) ,3-0,4% ropa Brent (USD/bbl) 63,69-0,9%

2 Najważniejsze informacje: Pekao Pekao Pekao PGE Emperia Energa Zysk netto grupy Pekao SA w III kw. '17 wyniósł 536,2 mln PLN Zysk netto grupy Banku Pekao SA w III kw r. wzrósł do 536,2 mln PLN z 520,7 mln PLN rok wcześniej - poinformował bank w raporcie. Zysk banku okazał się zbliżony do oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 528 mln PLN. Wynik odsetkowy banku w III kw. wyniósł 1.152,1 mln PLN i był zgodny z oczekiwaniami analityków, którzy liczyli, że wyniesie on 1.154,7 mln PLN. Wynik z prowizji w III kwartale 2017 roku wyniósł 580,1 mln PLN i również był zbliżony do szacunków rynku, który spodziewał się 579,3 mln PLN. Ogólne koszty administracyjne razem z amortyzacją i bez uwzględnienia podatku bankowego wyniosły w III kw. 838,2 mln PLN, odpisy z tytułu utraty wartości kredytów wyniosły w tym okresie 138,6 mln PLN. (PAP) Pekao planuje ponad 3 mld PLN zysku netto w '20; przeznaczy cały zysk za '17 i '18 na dywidendę Bank Pekao planuje, że w 2020 r. jego zysk netto wyniesie ponad 3 mld PLN, a wskaźnik ROE będzie na poziomie 14% Bank chce przeznaczyć na dywidendę 100% zysku netto za lata 2017 i poinformowało Pekao w strategii na lata Pekao zakłada spadek wskaźnika kosztów do dochodów do poniżej 40%. Bank podał, że dzięki cross-sell planuje w segmencie bankowości korporacyjnej wzrost dochodu na klienta o 30-40%, natomiast w segmencie MŚP planowany jest wzrost o 35%. W perspektywie roku 2020 Bank chce także wdrożyć metodę ratingów wewnętrznych, co umożliwi optymalizację kapitałochłonności oraz pozytywnie wpłynie na możliwości dalszego wzrostu i rentowność kapitału w dłuższej perspektywie czasowej - napisano w komunikacie. (PAP) KNF zgodziła się na powołanie Michała Krupińskiego na prezesa Banku Pekao Komisja Nadzoru Finansowego jednogłośnie zgodziła się na powołanie Michała Krupińskiego na prezesa Banku Pekao - poinformowała Komisja we wtorkowym komunikacie. Michał Krupiński objął stanowisko wiceprezesa Banku Pekao kierującego pracami zarządu 15 czerwca 2017 roku. (PAP) Zysk netto PGE w III kw. '17 wyniósł 1,46 mld PLN, EBITDA 2,66 mld PLN Zysk netto PGE przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł w III kw r mln PLN wobec 656 mln PLN zysku rok wcześniej i był zgodny z wcześniejszymi szacunkami - podała grupa w raporcie. EBITDA wzrosła w tym czasie o 62% r/r do mln PLN i także była zgodna z wcześniejszymi szacunkami spółki. Marża EBITDA PGE wyniosła w III kwa. 44% wobec 24% rok wcześniej. Skonsolidowane przychody grupy w III kw r. wyniosły 6,07 mld PLN wobec 6,9 mld PLN rok wcześniej, a EBIT 1,88 mld PLN wobec 895 mln PLN rok wcześniej. (PAP) Zarząd Emperii rozpoczął negocjacje z Maxima Grupe jako potencjalnym inwestorem Zarząd Emperii rozpoczął negocjacje z Maxima Grupe jako potencjalnym inwestorem strategicznym - podała Emperia w komunikacie. Rozstrzygnięcie negocjacji powinno nastąpić w IV kw r. Zarząd Spółki podkreśla, że na chwilę obecną żadne ostateczne decyzje co do wyboru inwestora nie zostały podjęte, a rozpoczęcie opisanych powyżej negocjacji nie oznacza, że negocjacje zakończą się ustaleniem ostatecznych warunków współpracy - napisano w komunikacie. (PAP) Zysk netto Energi w III kw. '17 wyniósł 68 mln PLN, EBITDA 500 mln PLN Zysk netto grupy Energa, przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej, wyniósł w III kw r. 68 mln PLN wobec 190 mln PLN zysku rok wcześniej - poinformowała spółka w raporcie kwartalnym. EBITDA wyniosła w III kw. 500 mln PLN (wzrost o 14% r/r) i była zgodna z wcześniejszymi szacunkami spółki. Przychody ze sprzedaży netto wzrosły w III kwartale o 3% r/r do 2,52 mld PLN. Zysk operacyjny grupy Energa wyniósł w III kw. 171 mln PLN wobec 313 mln PLN zysku rok wcześniej. Wyniki grupy obciążone są zdarzeniami jednorazowymi. Spółka rozpoznała w segmencie Wytwarzania odpisy aktualizujące wartość istniejących i projektowanych farm wiatrowych na łączną kwotę 74,7 mln PLN oraz wartość firmy (goodwill) w wysokości 10,9 mln PLN. Łączny wpływ tych odpisów na skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy za III kwartał wynosi 85,5 mln PLN. (PAP) 2

3 Bogdanka Enea KGHM Asbis Bogdanka w III kw. '17 miała 32,2 mln PLN zysku netto - szacunkowe wyniki Według szacunkowych wyników Bogdanki, zysk netto spółki wyniósł w III kw r. 32,2 mln PLN, przychody spółki wyniosły w tym okresie 405 mln PLN, natomiast EBITDA 133,8 mln PLN. (PAP) Enea w III kw. '17 miała 239,8 mln PLN zysku netto - szacunkowe wyniki Szacunkowe wyniki Enei za III kw r. pokazują, że spółka w tym okresie wypracowała zysk netto w wysokości 239,8 mln PLN, przychody na poziomie 2,8 mld PLN oraz EBITDA w wysokości 597,6 mln PLN. Enea podała, że w okresie I-III kwartału 2017 r. wypracowała EBITDA w segmencie obrotu w wysokości 131 mln PLN, w dystrybucji 798 mln PLN, w wytwarzaniu 610 mln PLN, a w wydobyciu 451 mln PLN. (PAP) Zarząd KGHM wydał zgodę na ustalenie z EBI warunków umowy pożyczki na kwotę 900 mln PLN Zarząd KGHM Polska Miedź wydał zgodę na ustalenie z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym szczegółowych warunków umowy niezabezpieczonej pożyczki na kwotę 900 mln PLN - podał KGHM w komunikacie. Według wstępnej oferty umowa może zostać zawarta na 12 lat, z opcją wyboru waluty PLN, USD lub EUR oraz oprocentowania stałego lub zmiennego dla każdej z transz pożyczki. W przypadku zawarcia umowy spółka planuje przeznaczyć pozyskane środki na sfinansowanie realizowanych projektów inwestycyjnych mających na celu modernizację procesu produkcyjnego, jak i dostosowanie istniejących procesów do zmieniających się warunków górniczych, w celu poprawy wydajności, jak i utrzymania ciągłości produkcji oraz implementację rozwiązań dotyczących aspektów środowiskowych. (PAP) Asbis liczy na duży wzrost sprzedaży produktów Apple w IV kw. Asbis spodziewa się dużego wzrostu sprzedaży produktów Apple w IV kw. tego roku - poinformował na konferencji szef działu relacji inwestorskich Costas Tziamalis. Grupa liczy na wypracowanie w całym roku zysku netto zbliżonego do 6 mln USD oraz dodatnich przepływów operacyjnych. (PAP) Pfleiderer Group Spółka spodziewa się ok. 130 mln euro EBITDA w '17 Pfleiderer Group jest rozczarowane tegorocznymi wynikami, spodziewa się, że w całym 2017 roku EBITDA grupy wyniesie około 130 mln EUR. Przyszły rok powinien być lepszy - poinformował prezes grupy, Thomas Schäbinger. EBITDA Pfleiderer Group w III kw r. wzrosła rok do roku o 18,5% i wyniosła 30,1 mln EUR, ale okazała się niższa od oczekiwań rynkowych. EBITDA grupy po trzech kwartałach 2017 roku wyniosła 96,2 mln EUR, tj. o 24,6% więcej w ujęciu rok do roku. BOŚ Bank Prezes wskazał, że spółka musi się nadal zmagać ze wzrostem cen surowców i materiałów. Znaczny wzrost odnotowały w III kw. m.in. ceny mocznika i energii elektrycznej. Podwyższenie cen produktów nie skompensowało tych wzrostów - poinformował prezes. Dodał, że w czwartym kwartale spodziewać się można dalszego wzrostu cen materiałów, zwłaszcza środków chemicznych. W przyzłym roku Schäbinger spodziewa się lekkiego wzrostu cen surowców. Prezes zauważył, że rosną też koszty pracy, ceny energii, transportu, usług. (PAP) KNF zgodziła się na powołanie Bogusława Białowąsa na prezesa Banku Ochrony Środowiska Komisja Nadzoru Finansowego jednogłośnie zgodziła się na powołanie Bogusława Białowąsa na stanowisko prezesa zarządu Banku Ochrony Środowiska - poinformowała Komisja we wtorkowym komunikacie. We wrześniu rada nadzorcza Banku Ochrony Środowiska podjęła uchwałę o powierzeniu Bogusławowi Białowąsowi pełnienia obowiązków prezesa. Na stronie internetowej bank podaje, że Bogusław Białowąs posiada ponad 25-letnie doświadczenie w bankowości. (PAP) Gekoplast Gekoplast może zostać wycofany z GPW w połowie '18 Gekoplast może zostać wycofany z warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych w połowie 2018 r. - poinformował na konferencji prezes spółki, Piotr Górowski. Włoska spółka (K-Holding, sprawująca kontrolę nad grupą Karton) zamierza kupić 100% akcji Gekoplastu, uważam, że na chwilę obecną takie przedsięwzięcie umożliwia nam podniesienie poziomu funkcjonowania Gekoplastu - dodał. (PAP) Herkules Herkules szacuje marżę netto na kontrakcie na GSM-R na 8-10% Herkules szacuje, że marża netto spółki na kontrakcie na GSM-R wyniesie 8-10% - poinformował na konferencji Tomasz Kwieciński, wiceprezes spółki. GSM-R to dedykowany dla kolei system bezprzewodowej łączności cyfrowej. W skład konsorcjum, którego oferta okazała się najkorzystniejsza (2,3 mld PLN) wchodzą: Nokia, Herkules, Pozbud i Wasko. 3

4 Monnari Herkules podał w prezentacji, że - przy podpisaniu umowy jeszcze w 2017 roku - projekt powinien wystartować w II lub III kwartale 2018 r. Spółka oczekuje w przyszłym roku kilkudziesięciu mln PLN przychodów, a następnie w latach ponad 75 mln PLN rocznie. (PAP) Przychody Monnari w październiku wzrosły r/r o 3,37% do ok. 21,5 mln PLN Skonsolidowane przychody Monnari w październiku 2017 r. wzrosły r/r o 3,37%, do ok. 21,5 mln PLN - podała grupa w komunikacie. Wartość skonsolidowanych przychodów zrealizowanych w okresie styczeń - październik 2017 r. wyniosła ok. 188,8 mln PLN. Przychody te były wyższe o 8,32% od osiągniętych w analogicznym okresie ubiegłego roku (174,3 mln PLN). (PAP) Ronson Ronson chce sprzedać w '18 minimum tyle lokali co w '17 Ronson planuje w 2018 r. sprzedać minimum tyle mieszkań co w roku 2017 lub poprawić sprzedaż - poinformował na konferencji Andrzej Gutowski, członek zarządu ds. sprzedaży i marketingu. Prezes Tomasz Łapiński dodał, że potencjał przekazań spółki na 2018 r. wynosi około 1000 lokali, z czego część może przesunąć się na kolejny rok. (PAP) Sygnity Umowa Sygnity z wierzycielami ws. zasad spłaty zadłużenia finansowego nie weszła w życie Umowa Sygnity z wierzycielami z 31 października ws. zasad spłaty zadłużenia finansowego nie weszła w życie - podało Sygnity w komunikacie. Zdaniem zarządu Sygnity, niewejście w życie umowy wynika z przyczyn formalnych, niezależnych od spółki. Sygnity nie otrzymało do 6 listopada, od wszystkich wierzycieli potwierdzenia akceptacji przedstawionej w umowie z 31 października propozycji zapewnienia wsparcia analitycznego w procesie restrukturyzacji przez profesjonalny podmiot. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 8 listopada Agora NWZ 8 listopada Energa Raport kwartalny 8 listopada Magyar Telekom Raport kwartalny 8 listopada Pekao Raport kwartalny 8 listopada Polenergia Raport kwartalny 8 listopada Tauron Raport kwartalny 9 listopada ABC data Raport kwartalny 9 listopada Alior Raport kwartalny 9 listopada Benefit Systems Raport kwartalny 9 listopada Cyfrowy Polsat Raport kwartalny 9 listopada Grupa Azoty Raport kwartalny 9 listopada Moneta Money Bank Raport kwartalny 9 listopada Neuca Raport kwartalny 9 listopada OMV Raport kwartalny 9 listopada Stalexport Autostrady Raport kwartalny 10 listopada Agora Raport kwartalny 10 listopada Eurocash Raport kwartalny 10 listopada OTP Bank Raport kwartalny 4

5 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2017P P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj , ,21 19,4 11,6 29,2 1,7 1,2 1,4 BZ WBK Sprzedaj , ,30 13,8 13,2 23,2 1,6 1,5 1,8 Erste Bank Kupuj , ,15 11,3 8,5 13,6 1,0 0,9 1,1 Handlowy Trzymaj , ,09 19,7 16,3 19,9 1,8 1,4 1,5 ING BSK Trzymaj , ,30 15,0 13,6 18,5 1,6 1,6 2,2 Komercni Trzymaj , ,18 54,4 12,8 12,8 6,8 1,7 1,7 mbank Sprzedaj , ,70 13,1 11,5 40,3 1,4 1,1 1,5 Millennium Kupuj , ,84 14,5 9,2 15,4 1,2 0,9 1,3 Moneta Money Bank Kupuj , ,72-9,9 10,5-1,5 1,6 OTP Bank Trzymaj , ,74 23,6 9,7 10,7 1,2 1,4 1,8 Pekao Kupuj , ,94 19,4 15,7 14,0 1,9 1,6 1,4 Raiffeisen Sprzedaj , ,47 8,9 8,4 9,1 0,5 0,5 1,0 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj , ,70 15,7 12,9 13,8 11,6 12,3 12,1 Pfleiderer Group Sprzedaj , ,29 13,1 30,6 16,0 5,9 8,8 6,8 Stelmet Trzymaj ,00 613, , ,9 Sektor chemiczny Ciech Kupuj , ,84 9,9 5,4 6, Grupa Azoty Sprzedaj , ,20 13,8 22,0 20,8 7,8 7,0 8,0 Synthos Zawieszona ,69 13,2 21,0 8,3 9,2 11,3 5,7 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,60 19,5 11,6 11, Elektrobudowa Trzymaj ,00 408,63 12,0 8,9 11, Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj , ,17 25,5 21,5 30,2 17,6 19,4 19,4 LPP Trzymaj , ,06 37,5 54,6 42,2 14,7 21,3 20,4 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,92 nm nm 41, Dystrybutorzy AB Kupuj ,90 432,70 8,2 8,6 6,3 7,5 6,5 6,1 Neuca Sprzedaj , ,13 13,3 13,8 10,6 11,5 10,7 7,4 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj , ,94 6,3 12,3 47,8 3,3 12,8 35,3 WPH Kupuj , ,35 249,5 25,3 23,6 14,9 14,9 11,8 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj , ,99 16,1 22,5 17, Sektor deweloperski ATAL Trzymaj , ,67 17,7 10,2 9,5 22,6 10,2 6,9 Dom Development Kupuj , ,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj , ,47 5,4 6,2 7,0 4,7 4,0 9,0 GTC Trzymaj , ,40 14,4 4,9 6,7 17,6 9,1 8,3 PHN Kupuj ,60 667,31 20,7 24,4 20,9-100,1 27,5 21,7 Robyg Kupuj ,72 839,26 7,9 7,2 8,7 15,6 9,6 7,2 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj , ,94 15,5 11,7 13,3 6,7 7,0 6,8 Kruk Kupuj , ,92 13,3 14,4 17,8 14,5 16,3 16,7 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj ,50 777,05 10,2 9,5 12,6 7,8 9,0 9,8 Kęty Trzymaj , ,86 13,5 11,5 15,8 9,6 10,4 10,3 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj ,00 991,22 20,4 16,4 12, Sektor IT Asseco Poland Trzymaj , ,61 12,9 15,2 13,6 4,7 4,8 5,1 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj , ,71 20,0 25,3 38,0 11,5 13,5 14,7 Dino Trzymaj , , , ,9 Emperia Trzymaj , ,64 16,0 14,7 23,1 8,2 7,3 9,9 Eurocash Trzymaj , ,06 26,9 36,5 24,1 14,5 13,2 11,1 Jeronimo Martins Trzymaj , ,63 22,4 15,1 24,7 10,2 10,9 10,7 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,40 13,1 14,3 14,0 6,6 7,4 7,2 Magyar Telekom Kupuj , ,14 13,8 8,6 13,7 4,5 4,6 4,7 Netia Trzymaj , ,06 896,4 51,5 26,4 4,8 4,2 4,6 O2 Czech Republic Trzymaj , ,24 14,6 13,6 16,0 7,8 7,8 8,7 Orange Polska Trzymaj , ,56 43,0 nm nm 3,7 4,4 5,1 Play Communications Kupuj , , , ,4 Telekom Austria AG Trzymaj , ,63 10,5 9,0 15,4 4,8 5,0 6,3 Sektor wydobywczy 5

6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Bogdanka Trzymaj , ,44 nm 9,2 12,0 2,3 4,1 4,0 JSW Trzymaj , ,28 nm 582,6 4,3 4,9 7,9 2,5 KGHM Kupuj , ,00 nm nm 11,9 4,1 5,5 7,4 Norilsk Nickel Kupuj , ,20 14,9 12,3 10, Sektor paliwowy Lotos Trzymaj , ,79 nm 5,5 9,8 9,6 4,0 6,6 MOL Kupuj , ,44 51,4 9,4 8,9 19,4 5,0 4,1 OMV Kupuj , ,36 nm nm 53,1 5,8 4,3 6,7 PGNIG Trzymaj , ,00 12,6 13,4 13, PKN Orlen Sprzedaj , ,31 9,9 5,6 9,0 5,7 4,1 5,5 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,80 14,5 15,9 15,8 5,9 6,6 7,9 Enea Sprzedaj , ,28 6,7 5,9 5,4 4,2 3,7 4,6 Energa Trzymaj , ,81 10,1 27,8 6,8 4,3 4,2 4,9 PGE Trzymaj , ,38 nm 8,8 6,5 3,2 3,3 4,3 Polenergia Kupuj ,20 490,75 18,9 nm 66,8 9,3 5,5 7,1 Tauron Sprzedaj , ,57 nm 13,1 4,1 3,6 4,1 4,2 ZE PAK Sprzedaj ,70 621,06 nm 2,2 3,2 2,7 2,0 2,0 6

7 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) Andrzej Rembelski (sektor spożywczy i rolniczy) (022) andrzej.rembelski@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7