Dziennik. 30 października 2017 r. Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: Nadchodzące wydarzenia:

Transkrypt

1 December February March April May Mid-term Oscillator June July August September October November Dziennik Najważniejsze informacje: PZU, Alior, Pekao - Prezes PZU: nie narzucamy Pekao i Aliorowi formy współpracy KGHM - Zmiana waluty funkcjonalnej spółki zależnej KGHM da wzrost zysku grupy w I poł. '17 o 560 mln PLN PGE - PGE Dystrybucja pozyskała w okresie I-VIII klientów na zasadzie TPA - URE Kruk - Zysk netto Kruka w III kw. '17 wyniósł 74,3 mln PLN Millennium - Bank Millennium planuje 1 mld PLN zysku netto w '20, C/I na poziomie 40% Millennium - Zysk netto Millennium w III kw. wyniósł 187,5 mln PLN, oczekiwano 181,9 mln PLN Trakcja - Trakcja szacuje zysk netto w III kw. na 7,2 mln PLN; na koniec IX miała 2 mld PLN backlogu Asseco SEE - Asseco SEE liczy na utrzymanie dwucyfrowego wzrostu zysku Dom Development - Spółka szacuje, że potencjał przekazań na '18 wynosi ok. 4 tys. lokali ES-System - Grupa ES-System szacuje zysk netto po trzech kwartałach '17 na ok. 4,8 mln PLn Idea Bank - Idea Bank chce, by suma bilansowa rosła o ok. 2 mld PLN, liczy na utrzymanie zyskowności Mennica Polska - Mennica Polska w XII rozpocznie wydawanie mieszkań w ramach projektu Mennica Residence I Radpol - Oczyszczona EBITDA Radpolu w '17 może być porównywalna r/r Wasko - Oferta Wasko za 17,5 mln PLN netto najkorzystniejsza w przetargu na budowę sieci NGA Wydarzenia dnia: Millennium - Raport kwartalny GPW - Raport kwartalny Nadchodzące wydarzenia: Alior - NWZ (31 października) Giełda w Warszawie - Dzień bez sesji (1 listopada) Giełda w Wiedniu - Dzień bez sesji (1 listopada) Giełda w Budapeszcie - Dzień bez sesji (1 listopada) Ropa Brent: kontynuacja trendu wzrostowego Indeksy GPW zmiana WIG otw ,8 0,2% WIG zam ,6 1,1% obrót (mln PLN) 973,0-5,9% WIG 20 otw ,5 0,4% WIG 20 zam ,5 1,3% FW20 otw ,0 0,5% FW20 zam ,0 1,3% mwig40 otw ,0 0,7% mwig40 zam ,9 0,8% Największe wzrosty kurs zmiana ZE PAK 12,70 4,0% AB 26,25 3,8% PZU 46,11 3,7% Emperia 91,30 3,5% Alumetal 50,50 3,5% Największe spadki kurs zmiana PKP Cargo 51,00-6,3% BZ WBK 350,00-1,9% WPH 42,60-1,3% MOL 3 211,00-1,3% Norilsk Nickel 18,27-1,2% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 18, Erste Bank 37, KGHM 120, OMV 51,50 90 PKN Orlen 129,65 73 Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,1-0,6% RTS 1 118,6 0,0% PX ,3 0,5% DJIA ,2 0,1% NASDAQ 6 701,3 2,2% S&P ,1 0,8% DAX XETRA ,5 0,6% FTSE 7 505,0 0,2% CAC ,1 0,7% NIKKEI ,5 1,2% HANG SENG ,9 0,8% Po wykonaniu ruchu powrotnego do przełamanego, długoterminowego oporu, ropa Brent silnie zwyżkuje od kilku tygodni. W piątek kurs przełamał ostatnie, lokalne maksimum, potwierdzając kontynuację ruchu w górę na kolejnych sesjach. Najbliższy poziom docelowy stanowi 61,00 USD, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 62,30 USD lub nawet okolic 64,00 USD Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 98,20-1,0% EUR/PLN 4,245-1,1% USD/PLN 3,665 1,0% EUR/USD 1,158-2,1% miedź (USD/t) 6 831,5-1,9% miedź (PLN/t) ,1-1,0% ropa Brent (USD/bbl) 60,44 1,9%

2 Najważniejsze informacje: PZU, Alior, Pekao KGHM PGE Kruk Prezes PZU: nie narzucamy Pekao i Aliorowi formy współpracy To zarządy banków Pekao i Alior Bank zdecydowały o przeanalizowaniu możliwości rozwoju; PZU nie narzuciło bankom formy współpracy powiedział prezes PZU Paweł Surówka. Dodał, że nie wyklucza żadnych scenariuszy; liczy, że zarządy szybko przedstawią potencjalne propozycje. Poinformował, że strategia PZU zostanie opublikowana albo przed końcem roku albo najpóźniej w pierwszej połowie stycznia 2018 roku. "Chcemy dać pierwszeństwo Pekao w ogłoszeniu własnej strategii, po to, aby strategia PZU była pewną klamrą, która obejmie wszystkie aspekty Grupy. Jest to kwestia najbliższych tygodni, kiedy będziemy chcieli tę strategię upublicznić" - powiedział Surówka (PAP) Zmiana waluty funkcjonalnej spółki zależnej KGHM da wzrost zysku grupy w I poł. '17 o 560 mln PLN Zmiana waluty funkcjonalnej Future 1 Sp. z o.o., spółki zależnej KGHM, spowoduje wzrost zysku netto grupy w pierwszej połowie 2017 roku o 560 mln PLN do mln PLN, nie będzie jednak miała wpływu na jednostkowe sprawozdanie KGHM. Spółka podała, że dane I półrocza 2017 r. mają charakter wstępny i podlegać będą weryfikacji przez audytora. (PAP) PGE Dystrybucja pozyskała w okresie I-VIII klientów na zasadzie TPA - URE PGE Dystrybucja pozyskała w okresie styczeń-sierpień 2017 roku klientów na zasadzie TPA - podało URE. PGE Dystrybucja miała klientów, którym dostarczyła prąd po cudzej sieci. Energa Operator pozyskała klientów i obsługuje klientów TPA. Tauron Dystrybucja pozyskał klientów i obsługuje klientów TPA. Enea Operator pozyskała klientów i obsługuje klientów TPA. (PAP) Zysk netto Kruka w III kw. '17 wyniósł 74,3 mln PLN Kruk wypracował w III kw r. 74,3 mln PLN zysku netto (wzrost o 29% r/r) i 112,3 mln PLN EBITDA wobec 94,6 mln PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku. Poziom przychodów wyniósł w III kw r. 259,5 mln PLN wobec 201,2 mln PLN rok wcześniej. Marża EBITDA wyniosła 43,3%. (PAP) Millennium Bank Millennium planuje 1 mld PLN zysku netto w '20, C/I na poziomie 40% Bank Millenium podał, że jego rada nadzorcza zaakceptowała główne kierunki nowej strategii na okres Millennium Trakcja Asseco SEE Do głównych celów grupy Banku Millennium na 2020 r. należy wzrost przychodów z działalności podstawowej o ok. 30% ponad 2017 rok, dwucyfrowy wzrost wolumenów w wybranych, kluczowych obszarach, podwojenie tempa pozyskiwania aktywnych klientów, obniżka wskaźnika kosztów do dochodów do 40%, utrzymywanie kosztu ryzyka zgodnie z historycznymi trendami. Bank chce osiągnąć zysk netto w wysokości 1 mld PLN w 2020 r. oraz mieć wskaźnik ROE w pierwszej trójce wiodących banków w Polsce (z wyłączeniem nadzwyczajnych zdarzeń prawnych, regulacyjnych i podatkowych). (PAP) Zysk netto Banku Millennium w III kw. wyniósł 187,5 mln PLN, oczekiwano 181,9 mln PLN Skonsolidowany zysk netto grupy Banku Millennium w III kw roku wzrósł do 187,5 mln PLN z 138,8 mln PLN rok wcześniej. Zysk netto banku okazał się 3% wyższy od konsensu na poziomie 181,9 mln PLN. Wynik odsetkowy banku w III kw. wyniósł 438,3 mln PLN i okazał się zgodny z oczekiwaniami analityków, którzy liczyli, że wyniesie on 434,8 mln PLN. Wynik z opłat i prowizji wyniósł 165,5 mln PLN i był zgodny z konsensusem na poziomie 165,6 mln PLN. Odpisy z tytułu utraty wartości kredytów wyniosły w trzecim kwartale 2017 roku 69,7 mln PLN i był wyższy od oczekiwań na poziomie 64,7 mln PLN. (PAP) Trakcja szacuje zysk netto w III kw. na 7,2 mln PLN; na koniec IX miała 2 mld PLN backlogu Grupa Trakcja szacuje, że jej skonsolidowany zysk netto w III kw r. wyniósł 7,2 mln PLN, zysk brutto na sprzedaży 21,7 mln PLN, a przychody 412,1 mln PLN - podała spółka w komunikacie. Portfel zamówień na koniec września wzrósł o ok. 45%. r/r do ok. 2 mld PLN netto. (PAP) Asseco SEE liczy na utrzymanie dwucyfrowego wzrostu zysku Asseco SEE zamierza utrzymać w ujęciu narastającym dwucyfrowy wzrost zysku - powiedział prezes Asseco SEE, Piotr Jeleński. W ocenie prezesa, mimo niższej dynamiki wzrostów w samym III kw., był on niezwykle udany dla Asseco SEE. Spółka podpisała kilka ważnych długoterminowych umów w bankowości i płatnościach, które pozwalają patrzeć z optymizmem w przyszłość. Dodał, że spółka spodziewa się dobrego IV kwartału. (PAP) 2

3 Dom Development ES-System Idea Bank Mennica Polska Radpol Wasko Spółka szacuje, że potencjał przekazań na '18 wynosi ok. 4 tys. lokali Potencjał przekazań Dom Development na 2018 rok wynosi około 4 tysięcy lokali - poinformował Janusz Zalewski, wiceprezes grupy. Wyjaśnił, że są to wszystkie lokale wprowadzone w I i II kw. tego roku oraz w III i IV kw. roku poprzedniego plus lokale, które miał Euro Styl nim stał się częścią grupy Dom Development. Deweloper planuje wprowadzić do oferty w IV kw lokali. Zalewski ocenił, że utrzymanie kwartalnej sprzedaży spółki na poziomie około tysiąca mieszkań jest bardzo prawdopodobne. W ocenie wiceprezesa, podaż nadal nadąża za wysokim popytem, ale pojawiają się pewne sygnały, mogące świadczyć o tym, że - jeżeli wysoki popyt będzie się nadal utrzymywał - podaż może za nim nie nadążać. (PAP) Grupa ES-System szacuje zysk netto po trzech kwartałach '17 na ok. 4,8 mln PLn Grupa ES-System szacuje, że po trzech kwartałach 2017 roku jej zysk netto wyniósł ok. 4,8 mln PLN, zysk operacyjny ok. 4,6 mln PLN, a przychody ok. 136 mln PLN. To oznacza wzrost zysku netto o ok. 270%. r/r, zysku EBIT o ponad 380%. r/r, a przychodów ze sprzedaży o 6,5%. r/r. Za zmiany w poziomie skonsolidowanego zysku operacyjnego odpowiadają w głównej mierze: wzrost przychodów ze sprzedaży, wzrost marży i pozytywny wynik z pozostałej działalności operacyjnej, przy jednoczesnym wzroście kosztów operacyjnych - napisano w komunikacie spółki. (PAP) Idea Bank chce, by suma bilansowa rosła o ok. 2 mld PLN, liczy na utrzymanie zyskowności Idea Bank na początku 2018 r. przedstawi plan działania na kolejne 3 lata i planuje, że jego suma bilansowa będzie rosła rocznie o ok. 2 mld PLN, a celem jest utrzymanie zyskowności na poziomie zbliżonym do obecnego. Bank chce wypłacać dywidendę, ale będzie to uzależnione od wytycznych KNF - poinformował PAP Biznes Tobiasz Bury, p.o. prezesa banku. (PAP) Mennica Polska w XII rozpocznie wydawanie mieszkań w ramach projektu Mennica Residence I Mennica Polska w grudniu tego roku rozpocznie%es wydawania mieszkań w ramach projektu Mennica Residence I - poinformował na konferencji prasowej prezes firmy Grzegorz Zambrzycki. Spółka podtrzymuje, że będzie się chciała podzielić zyskiem z akcjonariuszami również za ten rok. Pierwotnie spółka zakładała, że przekaże w 2017 roku 70 mieszkań. W tej chwili wydaje się to mało realne - powiedział prezes. (PAP) Oczyszczona EBITDA Radpolu w '17 może być porównywalna r/r Raportowana EBITDA Radpolu w 2017 powinna być zauważalnie wyższa niż w 2016, ale oczyszczona będzie raczej porównywalna r/r poinformowała Anna Kułach, dyrektor finansowy spółki. Radpol rozważa pozyskanie partnera biznesowego dla zakładu zlokalizowanego w Ostrowie Wielkopolskim. Prezes powiedział, że w przyszłości Radpol będzie pracował nad pozyskaniem środków finansowych od NCBiR. (PAP) Oferta Wasko za 17,5 mln PLN netto najkorzystniejsza w przetargu na budowę sieci NGA Oferta Wasko za 17,5 mln PLN netto (21,5 mln PLN brutto) została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na budowę sieci NGA, umożliwiającej korzystanie z usług szerokopasmowego internetu - poinformowało Wasko w komunikacie. Sieć zostanie zbudowana na terenie powiatu wielickiego i myślenickiego. Termin zakończenia prac został wyznaczony na 30 czerwca 2020 r. (PAP) 3

4 Kalendarz: Spółka Wydarzenie 30 października Millennium Raport kwartalny 30 października GPW Raport kwartalny 31 października Alior NWZ 1 listopada Giełda w Warszawie Dzień bez sesji 1 listopada Giełda w Wiedniu Dzień bez sesji 1 listopada Giełda w Budapeszcie Dzień bez sesji 2 listopada ING BSK Raport kwartalny 3 listopada BRD Raport kwartalny 3 listopada Erste Bank Raport kwartalny 3 listopada MOL Raport kwartalny 3 listopada Komercni Raport kwartalny 4

5 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2017P P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj , ,41 19,4 11,6 27,9 1,7 1,2 1,4 BZ WBK Sprzedaj , ,09 13,8 13,2 21,1 1,6 1,5 1,7 Erste Bank Kupuj , ,61 11,3 8,5 14,1 1,0 0,9 1,2 Handlowy Trzymaj , ,56 19,7 16,3 18,2 1,8 1,4 1,4 ING BSK Trzymaj , ,60 15,0 13,6 17,9 1,6 1,6 2,1 Komercni Trzymaj , ,46 54,4 12,8 13,2 6,8 1,7 1,7 mbank Sprzedaj , ,62 13,1 11,5 37,3 1,4 1,1 1,4 Millennium Kupuj , ,39 14,5 9,2 14,1 1,2 0,9 1,2 Moneta Money Bank Kupuj , ,90-9,9 10,4-1,5 1,6 OTP Bank Trzymaj , ,75 23,6 9,7 11,2 1,2 1,4 1,9 Pekao Kupuj , ,71 19,4 15,7 13,4 1,9 1,6 1,3 Raiffeisen Sprzedaj , ,69 8,9 8,4 9,3 0,5 0,5 1,0 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj , ,03 15,7 12,9 14,8 11,6 12,3 12,7 Pfleiderer Group Sprzedaj , ,64 13,1 30,6 16,6 5,9 8,8 7,0 Stelmet Trzymaj ,00 587, , ,5 Sektor chemiczny Ciech Kupuj , ,65 9,9 5,4 6, Grupa Azoty Sprzedaj , ,78 13,8 22,0 19,2 7,8 7,0 7,5 Synthos Zawieszona ,86 13,2 21,0 8,4 9,2 11,3 5,8 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,98 19,5 11,7 11, Elektrobudowa Trzymaj ,00 409,39 12,0 8,9 11, Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj , ,46 25,5 21,5 32,1 17,6 19,4 20,5 LPP Trzymaj , ,18 37,5 54,6 41,1 14,7 21,3 19,8 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,14 nm nm 40, Dystrybutorzy AB Kupuj ,90 424,93 8,2 8,6 6,1 7,5 6,5 6,0 Neuca Sprzedaj , ,13 13,3 13,8 11,5 11,5 10,7 8,0 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj , ,22 6,3 12,3 45,5 3,3 12,8 33,5 WPH Kupuj , ,40 249,5 25,3 23,1 14,9 14,9 11,6 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj , ,05 16,1 21,9 16, Sektor deweloperski ATAL Trzymaj , ,74 17,7 10,2 9,5 22,6 10,2 6,9 Dom Development Kupuj , ,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj , ,38 5,4 6,2 7,2 4,7 4,0 9,1 GTC Trzymaj , ,15 14,4 4,9 6,6 17,6 9,1 8,2 PHN Kupuj ,60 674,31 20,7 24,4 21,1-100,1 27,5 21,9 Robyg Kupuj ,72 841,89 7,9 7,2 8,7 15,6 9,6 7,2 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj , ,55 15,5 11,7 13,8 6,7 7,0 7,2 Kruk Kupuj , ,19 13,3 14,4 16,3 14,5 16,3 15,6 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj ,50 776,59 10,2 9,5 12,6 7,8 9,0 9,8 Kęty Trzymaj , ,80 13,5 11,5 15,7 9,6 10,4 10,3 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj ,00 976,66 20,4 16,1 12, Sektor IT Asseco Poland Trzymaj , ,88 12,9 15,2 13,5 4,7 4,8 5,1 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj , ,82 20,0 25,3 37,1 11,5 13,5 14,5 Dino Trzymaj , , , ,0 Emperia Trzymaj , ,65 16,0 14,7 22,3 8,2 7,3 9,6 Eurocash Trzymaj , ,51 26,9 36,5 24,7 14,5 13,2 11,3 Jeronimo Martins Trzymaj , ,59 22,4 15,1 24,0 10,2 10,9 10,4 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,61 13,1 14,3 14,2 6,6 7,4 7,2 Magyar Telekom Kupuj , ,57 13,8 8,6 13,5 4,5 4,6 4,7 Netia Trzymaj , ,78 896,4 51,5 25,6 4,8 4,2 4,5 O2 Czech Republic Trzymaj , ,09 14,6 13,6 16,3 7,8 7,8 8,9 Orange Polska Trzymaj , ,94 43,0 nm nm 3,7 4,4 5,1 Play Communications Kupuj , , , ,2 Telekom Austria AG Trzymaj , ,50 10,5 9,0 15,7 4,8 5,0 6,4 Sektor wydobywczy 5

6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Bogdanka Trzymaj , ,84 nm 9,2 11,4 2,3 4,1 3,8 JSW Trzymaj , ,11 nm 582,6 4,3 4,9 7,9 2,5 KGHM Kupuj , ,00 nm nm 11,7 4,1 5,5 7,3 Norilsk Nickel Kupuj , ,68 14,9 11,3 9, Sektor paliwowy Lotos Trzymaj , ,21 nm 5,5 9,6 9,6 4,0 6,5 MOL Kupuj , ,25 51,4 9,4 8,9 19,4 5,0 4,1 OMV Kupuj , ,41 nm nm 51,5 5,8 4,3 6,6 PGNIG Trzymaj , ,00 12,6 13,2 13, PKN Orlen Sprzedaj , ,48 9,9 5,6 9,4 5,7 4,1 5,8 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,23 14,5 15,9 15,3 5,9 6,6 7,7 Enea Sprzedaj , ,47 6,7 5,9 5,5 4,2 3,7 4,6 Energa Trzymaj , ,25 10,1 27,8 6,8 4,3 4,2 4,9 PGE Trzymaj , ,84 nm 8,8 6,6 3,2 3,3 4,4 Polenergia Kupuj ,20 513,47 18,9 nm 69,9 9,3 5,5 7,2 Tauron Sprzedaj , ,87 nm 13,1 4,2 3,6 4,1 4,3 ZE PAK Sprzedaj ,70 645,46 nm 2,2 3,3 2,7 2,0 2,1 6

7 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) Andrzej Rembelski (sektor spożywczy i rolniczy) (022) andrzej.rembelski@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7