Dziennik. 24 sierpnia 2017 r. Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: Lotos: prawdopodobny powrót trendu

Transkrypt

1 October November December February March April May June July August September 11 Dziennik Najważniejsze informacje: Asseco Poland - Zysk netto Asseco Poland w II kw. wyniósł 52,4 mln PLN Cyfrowy Polsat - Zysk netto Cyfrowego Polsatu w II kw. wyniósł 291,2 mln PLN Grupa Azoty - Zysk netto Grupy Azoty wyniósł w II kw. '17 r. 104,6 mln PLN Grupa Azoty - CAPEX Grupy Azoty w I półroczu 2017 r. wyniósł 501 mln PLN Grupa Azoty Police - Zysk netto Polic wzrósł w II kw r. do 54,8 mln PLN z 16,6 mln PLN Grupa Azoty Puławy - Zysk netto Puław spadł w II kw. '17 r. do 27,1 mln PLN z 66,2 mln PLN rok wcześniej Enea - Połowa zarządu Enei może zostać dziś wymieniona nieoficjalne źródła DGP PKO BP - PKO BP wyemitował obligacje podporządkowane o wartości 1,7 mld PLN Benefit Systems - Zysk netto Benefit Systems w II kw r. wyniósł 23,1 mln PLN Dom Development - Zysk netto Dom Development w II kw r. wyniósł 49 mln PLN Pfleiderer Group - Pfleiderer Group w ciągu kilku tygodni opublikuje aktualizację strategii Robyg - Robyg miał w II kw r. 26 mln PLN zysku netto wobec 22,1 mln PLN rok wcześniej Impexmetal - Impexmetal ma list intencyjny ws. sprzedaży spółek zależnych z segmentu handlowego Lubawa - Lubawa szacuje, że zysk netto grupy w I poł. '17 wyniósł 3,6 mln PLN, spadek 63% r/r Pegas Nonwovens - Pegas Nonwovens chce zwiększać kwoty dywidendy w kolejnych latach ZUE - ZUE widzi ożywienie na rynku, liczy na dobre kolejne okresy Wydarzenia dnia: Indeksy GPW zmiana WIG otw ,5 0,3% WIG zam ,8 0,1% obrót (mln PLN) 821,1 19,8% WIG 20 otw ,5 0,3% WIG 20 zam ,1 0,2% FW20 otw ,0 0,2% FW20 zam ,0 0,1% mwig40 otw ,3-0,2% mwig40 zam ,1-0,5% Największe wzrosty kurs zmiana Emperia 86,00 5,4% Lotos 54,40 4,8% JSW 98,42 3,2% Netia 3,85 2,1% AmRest 380,00 2,0% Największe spadki kurs zmiana Pfleiderer Group 42,87-8,4% Kęty 405,05-6,2% Budimex 226,45-1,9% Polenergia 15,99-1,9% WPH 50,00-1,8% Dom Development - Raport kwartalny Benefit Systems - Raport kwartalny Cyfrowy Polsat - Raport kwartalny Grupa Azoty - Raport kwartalny Robyg - Raport kwartalny Livechat - Raport kwartalny Ciech - Raport kwartalny Lotos: prawdopodobny powrót trendu Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 15, Pekao 122, PZU 45, Erste Bank 35,00 70 OTP Bank ,00 62 Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,2 0,3% RTS 1 045,0 0,5% PX ,3-0,2% DJIA ,1-0,4% NASDAQ 6 278,4-0,3% S&P ,0-0,3% DAX XETRA ,3-0,5% FTSE 7 382,7 0,0% CAC ,4-0,3% NIKKEI ,6 0,3% HANG SENG ,7 0,0% 33 Mid-term Indicator W pierwszej połowie tygodnia Lotos przełamał górne ograniczenie kilkumiesięcznego kanału spadkowego, a wczoraj silnie zwyżkował, tworząc na wykresie długą białą świecę. Tym samym, można zakładać zakończenie średnioterminowej korekty spadkowej i powrót trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na 56,91 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 59,18 zł a nawet 62,05 zł Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 98,27 0,0% EUR/PLN 4,286 0,6% USD/PLN 3,628-0,2% EUR/USD 1,182 0,9% miedź (USD/t) 6 555,0-0,4% miedź (PLN/t) ,6-0,7% ropa Brent (USD/bbl) 52,57 1,3%

2 Najważniejsze informacje: Asseco Poland Cyfrowy Polsat Grupa Azoty Grupa Azoty Grupa Azoty Police Grupa Azoty Puławy Enea Zysk netto Asseco Poland w II kw. wyniósł 52,4 mln PLN Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej Asseco Poland w II kw r. wyniósł 52,4 mln PLN i był o 31,9% niższy niż przed rokiem. Zysk EBITDA grupy spadł r/r w II kw. o 10,3% do 222,3 mln PLN. Przychody grupy wyniosły 2,094 mld PLN i były o 8,7% wyższe r/r. Portfel zamówień grupy Asseco Poland na 2017 rok ma obecnie wartość 7,449 mld PLN i jest o 6,7% wyższy niż backlog na 2016 r. w analogicznym okresie ubiegłego roku. (PAP) Zysk netto Cyfrowego Polsatu w II kw. wyniósł 291,2 mln PLN Zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej grupy Cyfrowego Polsatu wyniósł w II kw. 291,2 mln PLN. Rok wcześniej grupa wypracowała 238 mln PLN zysku netto. Zysk EBITDA wyniósł 963,7 mln PLN i był o 3,1% wyższy niż przed rokiem. Marża EBITDA grupy wzrosła do 39% z 38,3% rok wcześniej. Przychody grupy Cyfrowego Polsatu wyniosły w II kw. 2,470 mld PLN, rosnąc o 1,1% r/r. Przychody detaliczne, pochodzące od klientów grupy wyniosły 1,533 mld PLN i były o 3,4% niższe niż rok wcześniej. Spadek przychodów z usług głosowych skompensowany został częściowo wyższymi przychodami z usług płatnej telewizji oraz dostępu do Internetu i transmisji danych - wynika z prezentacji grupy. (PAP) Zysk netto Grupy Azoty wyniósł w II kw. '17 r. 104,6 mln PLN Zysk netto Grupy Azoty, przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej, wyniósł w II kw r. 104,6 mln PLN wobec 43,9 mln PLN przed rokiem. Zysk operacyjny wzrósł w okresie kwiecień-czerwiec bieżącego roku do 123,2 mln PLN z 48,2 mln PLN przed rokiem. EBITDA grupy wzrosła do 261,3 mln PLN ze 177,4 mln PLN rok wcześniej. Przychody z kolei wyniosły 2,18 mld PLN wobec 2,16 mld PLN rok wcześniej. (PAP) CAPEX Grupy Azoty w I półroczu 2017 r. wyniósł 501 mln PLN Wydatki inwestycyjne Grupy Azoty w pierwszym półroczu 2017 r. wyniosły 501 mln PLN wobec planowanych na cały rok 1,3 mld PLN - poinformował prezes spółki Wojciech Wardacki w liście do akcjonariuszy. Do przełomowych projektów zaliczyć należy planowaną budowę instalacji zgazowania węgla. List intencyjny w tej sprawie został podpisany ze spółką Tauron, która ma odpowiadać, między innymi, za wykonanie instalacji zapewniającej maksymalizację wykorzystania węgla kamiennego pochodzącego z należących do niej kopalń do produkcji amoniaku lub metanolu i innych chemikaliów - podał prezes. Inwestycja ma pozwolić na wydłużenie łańcucha wartości i oprzeć w kilkuletnim horyzoncie czasowym znaczącą część produkcji grupy na wyprodukowanym gazie syntezowym. (PAP) Zysk netto Polic wzrósł w II kw r. do 54,8 mln PLN z 16,6 mln PLN Zysk netto Polic, przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej, wzrósł w II kw r. do 54,8 mln PLN z 16,6 mln PLN przed rokiem. Zysk operacyjny wzrósł do 67,6 mln PLN z 7,2 mln PLN rok wcześniej. Z kolei przychody wzrosły w tym okresie do 650,4 mln PLN z 605,2 mln PLN. W całym pierwszym półroczu 2017 roku zysk netto grupy wzrósł do 102,1 mln PLN z 83,7 mln PLN przed rokiem, zysk operacyjny do 127,2 mln PLN z 91,4 mln PLN, a przychody do 1,35 mld PLN z 1,29 mld PLN (PAP) Zysk netto Puław spadł w II kw. '17 r. do 27,1 mln PLN z 66,2 mln PLN rok wcześniej Zysk netto Puław, przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej, spadł w II kw r. do 27,1 mln PLN z 66,2 mln PLN przed rokiem. Zysk operacyjny spadł do 30,4 mln PLN z blisko 70 mln PLN rok wcześniej. Z kolei przychody ze sprzedaży spadły do 787,9 mln PLN z 808,4 mln PLN w II kw roku. W całym pierwszym półroczu zysk netto grupy spadł do 165,1 mln PLN z 227,5 mln PLN przed rokiem, zysk operacyjny do 185,9 mln PLN z 250,8 mln PLN, a przychody wzrosły do 1,79 mld PLN z 1,76 mld PLN. (PAP) Połowa zarządu Enei może zostać dziś wymieniona nieoficjalne źródła DGP Po zaplanowanym na dziś posiedzeniu rady nadzorczej, ma się odbyć drugie, nieplanowane posiedzenie RN, poświęcone zmianom w zarządzie spekuluje Dziennik Gazeta Prawna powołując się na nieoficjalne źródła. Z informacji DGP wynika, że stanowiska mogą stracić wiceprezesi finansowy oraz korporacyjny. (Dziennik Gazeta Prawna) 2

3 PKO BP Benefit Systems Dom Development Pfleiderer Group Robyg Impexmetal Lubawa PKO BP wyemitował obligacje podporządkowane o wartości 1,7 mld PLN PKO BP uplasował emisję obligacji podporządkowanych o łącznej wartości nominalnej 1,7 mld PLN. Oprocentowanie tych obligacji jest równe stawce WIBOR 6M powiększonej o marżę równą 155 pb. Obligacje będą miały dziesięcioletni termin wykupu, z prawem banku do dokonania przedterminowego wykupu wszystkich obligacji w terminie 5 lat od daty emisji. Bank będzie ubiegać się o wprowadzenie obligacji do obrotu w alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez BondSpot lub Giełdę Papierów Wartościowych. PKO BP podał, że środki uzyskane z emisji zostaną przeznaczone, po uzyskaniu zgody Komisji Nadzoru Finansowego, na podwyższenie funduszy uzupełniających banku. (PAP) Zysk netto Benefit Systems w II kw r. wyniósł 23,1 mln PLN Zysk netto Benefit Systems w II kw r. wzrósł o 29% r/r i wyniósł 23,1 mln PLN. Przychody spółki wzrosły do 235,4 mln PLN, z kolei EBITDA w II kw. wyniosła 37,7 mln PLN, a marża EBITDA osiągnęła poziom 16%. (PAP) Zysk netto Dom Development w II kw r. wyniósł 49 mln PLN Zysk netto Dom Development w II kw r. wzrósł o 166% r/r i wyniósł 49 mln PLN. Przychody spółki wzrosły do 302,5 mln PLN z 228,7 mln PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku. Z kolei EBITDA w II kw. wyniosła 59,8 mln PLN, a marża EBITDA osiągnęła poziom 19,8%. (PAP) Pfleiderer Group w ciągu kilku tygodni opublikuje aktualizację strategii Pfleiderer Group w ciągu kilku tygodni planuje zaprezentować aktualizację strategii spółki - poinformował na konferencji prezes Tom Schabinger. Richard Mater, wiceprezes ds. finansowych, zapewnił, że planowany skup do 10% akcji własnych, o wartości do 390 mln PLN, nie wpłynie na politykę dywidendową firmy. Strategia spółki zakłada przeznaczenie na dywidendę do 70% skonsolidowanego zysku netto. (PAP) Robyg miał w II kw r. 26 mln PLN zysku netto wobec 22,1 mln PLN rok wcześniej Robyg miał w II kwartale 2017 r. 26 mln PLN zysku netto wobec 22,1 mln PLN rok wcześniej. Przychody spółki wyniosły z kolei 145,1 mln PLN wobec 74,9 mln PLN rok wcześniej. Jak poinformował w komunikacie prasowym Artur Ceglarz, wiceprezes grupy - wyniki finansowe są zbieżne z oczekiwaniami. Wynikają one z założonego harmonogramu zakończenia inwestycji, zgodnie z którym większość zakończeń inwestycji i uznań w przychodach przewidziane jest na drugą połowę 2017 roku. W pierwszym półroczu 2017 Robyg uruchomił 13 kolejnych etapów inwestycji w Warszawie i Gdańsku. Spółka wprowadziła w tym okresie do sprzedaży ok lokali. Oferta grupy liczy obecnie ok lokali. W całym 2017 roku Robyg planuje rozpoczęcie budowy ok mieszkań. Grupa podtrzymuje zainteresowanie rozpoczęciem działalności we Wrocławiu lub Krakowie. (PAP) Impexmetal ma list intencyjny ws. sprzedaży spółek zależnych z segmentu handlowego Impexmetal podpisał z potencjalnym inwestorem list intencyjny dotyczący sprzedaży spółek zależnych FŁT prowadzących działalność w segmencie handlowym. Transakcja dotyczyć ma 98,35% udziałów w kapitale zakładowym w spółce FŁT Polska, która, wraz z jej zagranicznymi spółkami zależnymi, jest istotnym dostawcą łożysk dla światowych producentów samochodów i maszyn rolniczych. Przychody grupy łożyskowej w roku obrotowym 2016 osiągnęły ok. 300 mln PLN, natomiast wynik z działalności operacyjnej przekroczył 20 mln PLN. Impexmetal podał, że potencjalnym inwestorem jest spółka należąca do grupy kapitałowej jednego z chińskich liderów sektora maszynowego. (PAP) Lubawa szacuje, że zysk netto grupy w I poł. '17 wyniósł 3,6 mln PLN, spadek 63% r/r Lubawa szacuje, że w I półroczu 2017 r. jej skonsolidowany zysk netto wyniósł 3,6 mln PLN, czyli spadł 63,3% r/r. Szacunkowe skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 122 mln PLN, co oznacza spadek o 16,1% r/r. Spółka podała, że dodatkowo na pogorszenie skonsolidowanego wyniku netto wpłynął spadek rentowności w segmencie materiałów reklamowych wynikający ze wzrostu kosztów wynagrodzeń, spadku kursu EUR/PLN oraz wzrostu cen surowców. (PAP) 3

4 Pegas Nonwovens ZUE Pegas Nonwovens chce zwiększać kwoty dywidendy w kolejnych latach Spółka Pegas Nonwovens chce zwiększać kwoty dywidendy w kolejnych latach, jeśli jej wyniki finansowe pozostaną na zadowalającym poziomie i nie pojawią się nowe atrakcyjne możliwości inwestycyjne - napisano w raporcie finansowym spółki za I półrocze. (PAP) ZUE widzi ożywienie na rynku, liczy na dobre kolejne okresy Grupa ZUE widzi ożywienie na rynku infrastruktury kolejowej i liczy na dobre kolejne okresy - wynika ze środowych wypowiedzi zarządu. Spółka podtrzymuje, że chce realizować rocznie 1 mld PLN przychodów na rynku kolejowym. Szacuje, że zrealizuje w II półroczu kontrakty o wartości około 261 mln PLN. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 24 sierpnia Dom Development Raport kwartalny 24 sierpnia Benefit Systems Raport kwartalny 24 sierpnia Cyfrowy Polsat Raport kwartalny 24 sierpnia Grupa Azoty Raport kwartalny 24 sierpnia Robyg Raport kwartalny 24 sierpnia Livechat Raport kwartalny 24 sierpnia Ciech Raport kwartalny 25 sierpnia Eurocash Raport kwartalny 4

5 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2017P P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj , ,39 19,4 11,6 25,1 1,7 1,2 1,2 BZ WBK Sprzedaj , ,47 13,8 13,2 21,6 1,6 1,5 1,7 Erste Bank Trzymaj , ,55 11,3 8,5 13,4 1,0 0,9 1,1 Handlowy Sprzedaj , ,51 19,7 16,3 19,4 1,8 1,4 1,4 ING BSK Kupuj , ,20 15,0 13,6 17,7 1,6 1,6 2,1 Komercni Kupuj , ,95 54,4 12,8 16,4 6,8 1,7 1,8 mbank Sprzedaj , ,72 13,1 11,5 35,5 1,4 1,1 1,3 Millennium Trzymaj , ,57 14,5 9,2 69,6 1,2 0,9 1,2 Moneta Money Bank Trzymaj , ,49-9,9 12,1-1,5 1,6 OTP Bank Trzymaj , ,46 23,6 9,7 14,4 1,2 1,4 1,9 Pekao Trzymaj , ,58 19,4 15,7 14,3 1,9 1,6 1,4 Raiffeisen Sprzedaj , ,23 8,9 8,4 14,9 0,5 0,5 0,9 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj , ,20 15,7 12,9 16,0 11,6 12,3 13,5 Pfleiderer Group Trzymaj , ,73 13,1 25,8 27,5 5,9 7,9 8,0 Stelmet Trzymaj ,00 628, , ,1 Sektor chemiczny Ciech Kupuj , ,07 9,9 5,5 6,2 8,3 5,0 5,2 Grupa Azoty Sprzedaj , ,89 13,8 22,0 18,8 7,8 7,0 7,3 Synthos Sprzedaj , ,28 13,2 21,0 7,3 9,2 11,3 5,1 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,29 19,5 14,1 13,7 8,2 6,0 5,8 Elektrobudowa Trzymaj ,00 522,24 12,0 11,4 14,9 7,3 6,8 8,2 Pekabex Trzymaj ,00 226,39 14,9 12,3 10,4 7,1 5,6 5,9 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj , ,41 25,5 21,5 28,5 17,6 19,4 18,4 LPP Trzymaj , ,17 37,5 54,6 37,3 14,7 21,3 18,0 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,93 nm nm 48,3 6,4 9,7 6,7 Dystrybutorzy AB Kupuj ,90 530,15 8,2 8,6 7,7 7,5 6,5 6,9 Neuca Sprzedaj , ,80 13,3 13,8 13,0 11,5 10,7 8,9 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj , ,33 6,3 12,3 53,3 3,3 12,8 39,7 WPH Trzymaj , ,83 248,2 21,4 23,5 14,1 13,9 11,7 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj , ,18 16,1 21,7 16, Sektor deweloperski ATAL Trzymaj , ,85 17,7 10,2 8,5 22,6 10,2 6,1 Dom Development Kupuj , ,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj , ,39 5,4 6,2 8,3 4,7 4,0 9,9 GTC Kupuj , ,63 14,4 4,9 8,0 14,6 10,3 10,1 PHN Kupuj ,60 721,91 20,7 24,4 22,6-100,1 27,5 22,8 Robyg Kupuj ,72 857,68 7,9 7,2 8,9 15,6 9,6 7,3 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj , ,71 15,5 11,7 13,8 7,8 8,0 8,2 Kruk Kupuj , ,43 13,3 14,4 20,4 14,5 16,3 18,5 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj ,00 746,93 10,1 9,9 11,2 7,7 8,4 8,5 Kęty Trzymaj , ,22 13,5 13,9 15,0 9,6 10,7 9,9 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj , ,32 20,4 17,0 13,0 11,2 10,6 8,2 Sektor IT Asseco Poland Trzymaj , ,57 13,0 15,2 11,8 4,7 4,5 3,4 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj , ,28 20,0 25,3 39,2 11,5 13,5 15,2 Dino Trzymaj , , , ,3 Emperia Trzymaj , ,24 17,6 22,3 22,8 8,2 8,8 8,2 Eurocash Trzymaj , ,31 26,9 36,5 25,0 14,5 13,2 11,5 Jeronimo Martins Trzymaj , ,32 22,4 17,0 25,6 10,2 12,4 11,8 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,01 13,1 14,3 14,5 6,6 7,4 7,3 Magyar Telekom Kupuj , ,23 13,8 8,6 14,2 4,5 4,6 4,6 Netia Trzymaj , ,14 896,4 51,5 24,2 4,8 4,2 4,3 O2 Czech Republic Trzymaj , ,52 14,6 13,6 16,7 7,8 7,8 9,1 Orange Polska Trzymaj , ,93 43,0 nm nm 3,7 4,4 5,1 Telekom Austria AG Trzymaj , ,15 10,5 9,0 15,7 4,8 5,0 6,0 Sektor wydobywczy 5

6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Bogdanka Trzymaj , ,39 nm 14,9 18,3 2,3 4,8 5,0 JSW Trzymaj , ,65 nm 582,6 6,0 4,9 7,9 3,0 KGHM Trzymaj , ,00 nm nm 9,4 4,1 5,5 5,5 Norilsk Nickel Kupuj , ,68 14,9 9,4 8,0 5,8 7,8 6,3 Sektor paliwowy Lotos Kupuj , ,09 nm 8,7 10,7 9,6 5,8 6,3 MOL Kupuj , ,68 6,4 8,9 8,4 3,1 4,8 3,9 OMV Kupuj , ,61 nm nm 47,4 4,0 3,7 4,7 PGNIG Trzymaj , ,00 12,6 12,8 12,6 4,9 6,5 5,7 PKN Orlen Sprzedaj , ,75 9,9 5,6 7,9 5,7 4,1 4,9 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,79 14,5 15,9 13,8 5,9 6,6 7,2 Enea Sprzedaj , ,58 6,7 5,9 6,2 4,2 3,7 4,9 Energa Trzymaj , ,24 10,1 27,8 7,5 4,3 4,2 5,2 PGE Trzymaj , ,39 nm 8,8 7,1 3,2 3,3 4,6 Polenergia Kupuj ,20 726,59 18,9 nm 98,9 9,3 5,5 8,5 Tauron Sprzedaj , ,99 nm 13,1 4,7 3,6 4,1 4,5 ZE PAK Sprzedaj ,70 760,32 nm 2,2 3,9 2,7 2,0 2,3 6

7 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7