Giełdowe kontrakty walutowe

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Giełdowe kontrakty walutowe"

Transkrypt

1 Giełdowe kontrakty walutowe Warszawa, 26 maja

2 AGENDA Wprowadzenie do rynku walutowego Kontrakt FORWARD a kontrakt FUTURES Kontrakt FUTURES - zastosowanie Organizacja terminowego rynku walutowego Standard kontraktu i organizacja obrotu Depozyty zabezpieczające -2-

3 RYNEK WALUTOWY - WPROWADZENIE Rynek walutowy (foreign exchange, FX) jest największym rynkiem finansowym na świecie W kwietniu 2013 dzienny obrót na globalnym rynku FX wyniósł 5,3 biliona USD* (na akcjach jedynie 0,22 bn USD) W Polsce na rynku OTC obrót w tym samym okresie wyniósł 7,56 mld USD ** Źródło: * BIS Triennial Central Bank 2013, **Raport NBP, wrzesień

4 RYNEK WALUTOWY - WPROWADZENIE Segmenty rynku walutowego: rynek transakcji spot (bieżących) obrót to 1,5 bln USD dziennie rynek swapów walutowych rynek terminowy (forward) rynek opcji i transakcji hybrydowych -4-

5 RYNEK WALUTOWY - WPROWADZENIE Jest to rynek w ogromnej większości pozagiełdowy (OTC), animowany głównie przez banki i inne instytucje finansowe Znaczenie transakcji giełdowych (futures, opcji) stale rośnie, ale stanowią one zaledwie 7% wartości pozagiełdowego rynku terminowego -5-

6 RYNEK WALUTOWY WPROWADZENIE Podstawowe funkcje rynku FX: Możliwość prowadzenia polityki kursowej i monetarnej przez banki centralne Miejsce wymiany waluty jednego kraju na walutę innego kraju Umożliwia zabezpieczenie się przed ryzykiem walutowym -6-

7 RYNEK WALUTOWY - WPROWADZENIE Struktura walutowa globalnego rynku FX (średnio dzienny % udział w obrotach): USD 87 84,9 GBP 11,8 12,9 EUR 33,4 39,1 AUD 7,6 8,6 JPY CHF CAD 5,2 6,3 4,6 5, Źródło: BIS Triennial Central Bank Survey

8 RYNEK WALUTOWY - WPROWADZENIE Pary walutowe globalnego rynku FX (średnio dzienny % udział w obrotach) USD/EUR 24,1 27,7 USD/AUD 6,3 6,8 USD/JPY 14,3 18,3 USD/CAD 3,7 4,6 USD/GBP 8,8 9,1 USD/CHF 3,4 4, Źródło: BIS Triennial Central Bank Survey

9 Inwestorzy indywidualni Inwestorzy indywidualni Instytucje finansowe Inwestorzy instytucjonalni RYNEK WALUTOWY - ORGANIZACJA Rynek FX OTC REGULOWANY Rynek międzybankowy Giełdy Platformy FOREX -9-

10 KONTRAKT FORWARD a FUTURES Skąd się to wzięło? historia FUTURES Giełda ryżu i innych towarów Dōjima w Osace (Japonia). Centrum handlu utworzono w 1697r. (Jedyny rynek Futures na świecie do połowy XVIII) Pierwsze kontrakty Futures trafiły do obrotu giełdowego w 1848r. na giełdzie w Chicago -10-

11 RYNEK WALUTOWY - WPROWADZENIE Trochę historii FX FUTURES w Polsce: kontrakt na USDPLN został wprowadzony w 1998r, EURPLN w 1999r. a CHFPLN w 2008r. Obrót wzrósł w 2012r. (zmniejszenie jednostki transakcyjnej z do (obroty sięgnęły blisko 1 mln kontraktów W to już 2,25-2,85 mln -11-

12 RYNEK WALUTOWY - WPROWADZENIE Struktura obrotów FX futures w Polsce: Główny udział w obrotach ma USDPLN (85%) EURPLN (10%) a następnie CHFPLN (5%) Liczba otwartych pozycji utrzymuje się na poziomie ok. 50 tysięcy kontraktów -12-

13 KONTRAKT FUTURES vol USDPLN Zmienność 3 miesięczna dla USDPLN (obecnie ok. 12,0%) 11,94 USDPLNV3M -13-

14 KONTRAKT FUTURES vol EURPLN Zmienność 3 miesięczna dla EURPLN (obecnie ok. 7,5%) 7,53 EURPLNV3M -14-

15 KONTRAKT FORWARD a FUTURES Kontrakt FX FORWARD / FX FUTURES to: Umowa walutowego kontraktu terminowego, w której jedna ze stron (sprzedawca) zobowiązuje się do dostawy określonej ilości waluty obcej, w określonym czasie w przyszłości, natomiast druga (nabywca) zobowiązuje się do jej zakupu. -15-

16 KONTRAKT FORWARD a FUTURES Zasadnicza różnica pomiędzy kontraktem FX FORWARD a FX FUTURES to: FX FWD są przedmiotem obrotu na rynku międzybankowym (OTC), natomiast FX FUT są dostępne w obrocie giełdowym. -16-

17 KONTRAKT FORWARD a FUTURES Cechy charakterystyczne kontraktu FX FORWARD: kontrahenci znają się wzajemnie występuje rzeczywista dostawa walut zawierany pomiędzy dwoma stronami warunki transakcji są elastyczne brak codziennych rozliczeń dostępność niemal wszystkich walut -17-

18 KONTRAKT FORWARD a FUTURES Cechy charakterystyczne kontraktu FX FUTURES: kontrahenci są anonimowi ceny są ustalane na giełdzie (rozliczenie pieniężne), stroną jest izba rozliczeń. opiewają jedynie na główne waluty kontrakt jest wystandaryzowany codzienne rozliczenia (mark to market) gwarantowane przez izbę rozliczeniową -18-

19 PROFIL WYPŁATY long FUTURES Kupujący zarabia wraz ze wzrostem kursu instrumentu bazowego Kupujący traci na spadku kursu instrumentu bazowego kupujący USD Liniowy profil wypłaty! zysk T=0 strata Kurs instrumentu bazowego (np. USD/PLN) -19-

20 PROFIL WYPŁATY short FUTURES Sprzedający zarabia na spadkach kursu instrumentu bazowego Sprzedający traci wraz ze wzrostem kursu instrumentu bazowego sprzedający USD Liniowy profil wypłaty! zysk T=0 strata Kurs instrumentu bazowego (np. USD/PLN) -20-

21 KONTRAKTY FUTURES Motywy zawierania transakcji FUTURES HEDGING - zabezpieczanie się przed niekorzystną zmianą cen instrumentu podstawowego (kursu walutowego, akcji) przy użyciu instrumentów pochodnych SPEKULACJA - nabywanie instrumentów pochodnych w celu uzyskania ponadprzeciętnego dochodu przy jednoczesnym podjęciu wysokiego ryzyka (wykorzystanie dźwigni finansowej) -21-

22 KONTRAKTY FUTURES Motywy zawierania transakcji FUTURES ARBITRAŻ - wykorzystywanie różnicy cen instrumentu na dwóch różnych rynkach w tym samym czasie, np. wykorzystywanie różnicy pomiędzy wartością teoretyczną a rynkową kontraktu terminowego, lub możliwość osiągnięcia zysku w wyniku niespójności kwotowań (różne kwotowania dla tej samej pary walut na dwóch różnych rynkach (bez ryzyka). -22-

23 RYNEK WALUTOWY UCZESTNICY RYNKU WALUTOWEGO Banki komercyjne Banki Centralne FUNDUSZE HEDGINGOWE Firmy Handlowe Firmy asset management INWESTORZY INDYWIDUALNI Brokerzy FX -23-

24 RYNEK WALUTOWY DETERMINANTY KURSÓW WALUTOWYCH Sytuacja geopolityczna Oczekiwania inwestorów Banki Centralne Czynniki polityczne Inflacja Rezerwy walutowe Wskaźniki makro Inwestycje bezpośrednie i portfelowe Polityka gospodarcza -24-

25 RYNEK WALUTOWY DEFINICJE Waluta bazowa waluta odniesienia dla innej waluty. Jest to pierwsza wymieniana waluta w parze (np. EUR/USD (jest to EUR) Waluta kwotowana druga waluta w kwotowaniu, w parze EUR/USD jest to USD. USD/PLN GBP/USD EUR/GBP EUR/CHF USD/JPY CAD/USD JPY/PLN HUF/PLN -25-

26 RYNEK WALUTOWY DEFINICJE Kurs spot kurs natychmiastowy (D+2), po której jedna waluta wymieniana jest na drugą walutę. Kurs terminowy kurs, po której jedna waluta wymieniana jest na drugą walutę w określonym momencie w przyszłości po z góry określonym kursie. Punkty swapowe różnica między kursem terminowym, a kursem natychmiastowym spot. FORMUŁA OGÓLNA Kurs terminowy = Spot + punkty swapowe (KURS FUTURES) -26-

27 RYNEK WALUTOWY KURS SPOT USD/PLN 3, pipsy 14 pipsów 6 figur duża figura -27-

28 WALUTOWY RYNEK TERMINOWY Wielkość sprzedaży i zyski firmy a więc i jej strategia uzależnione są od wahań kursów walutowych -28-

29 RYNEK WALUTOWY PRZYKŁAD Firma ABC handluje pomarańczami. Towar sprowadzany jest z Ameryki Południowej. Zamówiono dostawę cytrusów o łącznej wartości USD. Oczekiwana marża sprzedaży wynosi 3%. Termin dostawy cytrusów 1 miesiąc Termin płatności 60 dni od dnia dostawy Dzisiejszy kurs spot USD/PLN: 3,5620 Finansowanie w PLN = 3M WIBOR + 3,5% p.a. -29-

30 RYNEK WALUTOWY PRZYKŁAD Co może zrobić firma ABC? A. Nie zabezpieczać się B. Kupić dzisiaj USD i zrobić lokatę na 90 dni C. Zabezpieczyć kurs kontraktem terminowym -30-

31 RYNEK WALUTOWY PRZYKŁAD A. Brak zabezpieczenia (marża 3% to 10 groszy na USD/PLN) strata strata strata strata strata Legenda: zysk 6 zysk umowa Nr umowy 90 dni 10 groszy marży płatność -31-

32 RYNEK WALUTOWY PRZYKŁAD B. Zakup dzisiaj USD i zrobienie lokaty na 90 dni 1. Zamrożenie kapitału obrotowego spółki jest mało efektywne z punktu widzenia zarządzania. 2. Kalkulacja: Kurs USD/PLN = 3,5620 Zaciągnięcie kredytu = PLN Zakup USD = USD x 3,5620 = PLN Koszt finansowania na 90 dni = 3M WIBOR + 3,5% p.a. Odsetki = PLN x (1,67% + 3,5%)* 90 dni/365 = PLN Lokata w banku = USD * 0,1% p.a. * 90/360 = 25,00 USD Faktyczny kurs zakupu USD = 3,6055 Ile wynoszą punkty swapowe? => 3,6055 3,5620 = 435 pipsów -32-

33 RYNEK WALUTOWY PRZYKŁAD C. Zabezpieczenie kursu kontraktem terminowym Co zrobi Bank? Zaciągnie kredyt w PLN po 3M WIBOR (1,67% p.a.) Kupi walutę na rynku spot Ulokuje USD w banku zagranicznym po stawce 3M LIBID (0,2% p.a.) Kurs terminowy = Spot x (1 + % PLN x T/365) (1 + % USD x T/360) = 3,5749 UWAGA OGÓLNA Zakup waluty na rachunek jest nieefektywne i nieopłacalne (3,6055). Bank na rynku międzybankowym zrobi to taniej (3,5749). -33-

34 Kontrakty walutowe na GPW (FX futures) -34-

35 KONTRAKT WALUTOWY DEFINICJA Kontrakt terminowy FX futures to: Umowa między 2 stronami (strony są zobligowane do wywiązania się z zobowiązań) Dzisiaj ustalamy: kurs wymiany waluty (np. USD/PLN) datę rozliczenia -35-

36 FX FUTURES CZYM HANDLUJEMY? UWAGA: Kurs kontraktu walutowego (FX futures) podąża za kursem waluty bazowej. jednakże Inwestorzy handlują kontraktami FX futures po kursie terminowym, a nie kursie spot. Z upływem czasu kurs terminowy i spot zbliżają się, by w dniu wygaśnięcia zrównać się ze sobą. -36-

37 FX FUTURES KURS TERMINOWY I KURS SPOT USD/PLN Kurs SPOT Kurs FUTURES 3,7000 3,6000 3,5000 3,4000 3, punktów swapowych 0 punktów swapowych Dzień wygasania kontraktu 3,2000 3,1000 3,0000 2, punktów swapowych 408 punktów swapowych 2,8000 2,

38 FX FUTURES PARY WALUT Krajowy rynek międzybankowy (FX): Ponad 95% transakcji to pary walut EUR/PLN i USD/PLN 90% transakcji zawieranych jest w godzinach 8:45 17:00 Oferta GPW dopasowana do ekosystemu rynkowego USD/PLN EUR/PLN CHF/PLN -38-

39 FX FUTURES STANDARD KONTRAKTÓW Standard kontraktu: Wielkość kontraktu: Kwotowanie: Ostateczne rozliczenie: jednostek waluty za 100 jednostek Fixing NBP USD/PLN EUR/PLN CHF/PLN -39-

40 FX FUTURES STANDARD KONTRAKTÓW USD/PLN 1 kontrakt na USD/PLN to: USD Przykładowy kurs: 100 j. x 3,6575 = 365,75 Wartość kontraktu: 365,75 x 10 = 3 657,50 zł -40-

41 FX FUTURES NAZEWNICTWO KONTRAKTÓW F XYZ k rr Futures Nazwa instrumentu bazowego: USD, EUR, CHF FCHFM15 Miesiąc wygaśnięcia: Miesiąc styczeń Kod (k) luty G marzec H kwiecień J maj K czerwiec M lipiec N sierpień Q wrzesień U październik V listopad X grudzień Z F rok wykonania -41-

42 FX FUTURES MIESIĄCE WYKONANIA F15 H16 K15 DZISIAJ M15 G15 K15 N15 U15 Z14 Z15 Z15 4 serie (mar, cze, wrz, gru) + dodatkowe 2 miesięczne -42-

43 FX FUTURES Depozyty zabezpieczające (FX futures) -43-

44 FX FUTURES DEPOZYTY ZABEZPIECZAJĄCE Służą zabezpieczeniu zobowiązań kupującego/sprzedającego Zabezpieczamy ryzyko dziennej zmiany ceny kontraktu Proces bieżących rozrachunków rynkowych równanie do rynku dokonywany jest ok. 19:45 Wielkość depozytów wyznacza izba rozliczeniowa Wielkość depozytów publikowana jest na stronie internetowej Przed zawarciem transakcji inwestor wpłaca depozyt na rachunek w Domu Maklerskim -44-

45 FX FUTURES DEPOZYTY ZABEZPIECZAJĄCE Instrument Depozyt minimalny (właściwy) Depozyt wstępny % CCP PLN % DM PLN FCHFH15 4,60 183,03 5,52 219,64 FCHFM15 4,60 184,18 5,52 221,02 FCHFU15 4,60 184,37 5,52 221,24 FEURH15 2,80 116,90 3,36 140,28 FEURM15 2,80 117,56 3,36 141,07 FEURU15 2,80 117,75 3,36 141,30 FUSDH15 4,80 175,97 5,76 211,16 FUSDM15 4,80 176,66 5,76 211,99 FUSDU15 4,80 176,92 5,76 212,30-45-

46 FX FUTURES DEPOZYTY ZABEZPIECZAJĄCE Poziom depozytu wstępnego 120% (wpłacanego w Domu Maklerskim) 211,16 zł 5,76% wartości kontraktu Poziom depozytu minimalnego 100% (musimy go utrzymywać na rachunku) 175,97 zł Strefa, w której następuje wezwanie inwestora przez Dom Maklerski do uzupełnienia depozytu lub pozycja zostaje zamknięta 4,8% wartości kontraktu -46-

47 FX FUTURES PRZYKŁAD Pozycja DŁUGA Pozycja KRÓTKA Początek dnia (USD/PLN) Pozycja Depozyt wstępny 6% Koniec dnia (USD/PLN) Wynik po sesji Wartość rachunku Depozyt na D+1 Kurs kontraktu 365, kontraktów - 10 kontraktów Zysk 480 zł (370,55 365,75) x ,50 zł 2 194,50 (depozyt) (zysk) 2 194,50 zł 2 194,50 zł = 3 657,50 * 10 * 6% Kurs kontraktu 370,55 Strata 480 zł (365,75 370,55) x ,50 zł 2 194,50 (depozyt) 480 (strata) 2 223,30 zł 2 223,30 zł = 3 705,50 * 10 * 6% Wyrównanie depozytu Środki do dyspozycji Pobranie 28,80 zł 452,20 zł 2 675,50 zł 2 223,30 zł (depozyt) Wezwanie do dopłaty 508,80 zł lub zamknięcie pozycji -47-

48 FX FUTURES Obrót giełdowy (FX futures) -48-

49 FX FUTURES FAZY RYNKU I RODZAJE ZLECEŃ PRZED OTWARCIEM NOTOWANIA CIĄGŁE 200 kontraktów TR. PAKIETOWE 8:30 8:45 8:45 17:05 17:20 Dostępne typy zleceń: Limit, STOP Loss, STOP Limit, PEG (zmienny limit realizacji), PCR (po cenie rynkowej), PKC (po każdej cenie), D (na dzień bieżący), WNF (ważne na fixing), WDD (ważne do oznaczonego dnia), WDA (ważne na czas nieoznaczony), WDC (ważne do określonego czasu), WIA (wykonaj i anuluj), MMW (minimalna wielkość wykonania), WLA (wykonaj lub anuluj), WUJ (wielkość ujawniona) -49-

50 FX FUTURES DZIENNY KURS ROZLICZENIOWY Dzienny Kurs Rozliczeniowy (DKR) kurs, po którym na koniec sesji: wyceniane są otwarte pozycje w kontraktach naliczane są zyski i straty wyznaczane są depozyty zabezpieczające Za DKR przyjmuje się kurs zamknięcia kontraktów danej serii. WYZNACZANIE DKR po 17:05-50-

51 FX FUTURES OSTATECZNY KURS ROZLICZENIOWY Ostateczny Kurs Rozliczeniowy (OKR) kurs ustalany w dniu wygaśnięcia kontraktów w celu dokonania ostatecznego rozliczenia pieniężnego. OKR wyliczany jest w oparciu o fixing NBP z dnia wygaśnięcia kontraktów: OKR = kurs z fixingu NBP * 100 jedn. 10:30 WYGASANIE -51-

52 KONTRAKTY WALUTOWE ZABEZPIECZENIE PRZED WZROSTEM KURSU WALUTOWEGO Zabezpieczenie się przed wzrostem kursu EUR: - zajmujemy długą pozycję kupujemy kontrakty Przedsiębiorstwo Q importuje towary obawia się wzrostu EUR/PLN (pod koniec marca musi zapłacić EUR ) Dziś kurs spot wynosi: 3, marca Q kupuje 50 kontraktów EURM15 po 402,00 30 marca kurs spot wynosi 4,2185 a cena kontraktu 439,00 - Efekt: x (3,9869-4,2185) = PLN Hedge: (439,00-402,00)x 10 x 50) = PLN netto: PLN

53 KONTRAKTY WALUTOWE ZABEZPIECZENIE PRZED SPADKIEM KURSU WALUTOWEGO Zabezpieczenie się przed spadkiem kursu USD - zajmujemy krótką pozycję sprzedajemy kontrakt Inwestor I kupił akcje Apple za USD i obawia się spadku kursu USD/PLN ( 454 $ 110, dziś kurs spot wynosi: 3, marca I sprzedaje 50 kontraktów USDM15 po 407,00 30 marca kurs spot wynosi 3,7074 a cena kontraktu 383,00 $ 117) - Efekt: x (3,7074-3,9644) = PLN Hedge: (407,00-383,00)x10 x 50) = PLN netto: PLN zysk na Apple $7 = PLN

54 FX FUTURES MODELE RYNKOWE Model Marker 3 PLATFORMA FOREX Transakcje wyłącznie między klientem, a właścicielem platformy. Konflikt interesów. -54-

55 FX FUTURES MODELE RYNKOWE - CHARAKTERYSTYKA Model ECN Platforma GPW Broker jako pośrednik między klientem, a rynkiem międzybankowym) 2 ECN FOREX 3 PLATFORMA FOREX Brak konfliktu interesów. -55-

56 FX FUTURES MODELE RYNKOWE 1 Platforma GPW Transakcje zawierane między wszystkimi uczestnikami rynku Brak konfliktu interesów Wgląd w pełen arkusz zleceń Transakcje pakietowe 2 ECN FOREX 3 PLATFORMA FOREX -56-

57 FX FUTURES KOSZTY UTRZYMANIA POZYCJI Czy znasz: Koszty utrzymywania pozycji długiej? USD/PLN Czy wiesz: Jaki dodatkowy przychód przynosi utrzymywanie pozycji krótkiej? Punkty swapowe kontrakty futures vs. Rolowanie pozycji platformy FOREX -57-

58 FX FUTURES KOSZTY UTRZYMANIA POZYCJI Futures = spot + punkty swapowe USD/PLN DŁUGA KRÓTKA PUNKTY SPWAPOWE KOSZT PRZYCHÓD Dla FX futures animator na GPW wylicza punkty swapowe na podstawie ŚRODKÓW krzywych stóp procentowych z rynku międzybankowego! Rolowanie pozycji przez platformy FOREX wyliczane jest ze stawek BID/OFFER stóp procentowych + MARŻA. -58-

59 FX FUTURES KOSZTY UTRZYMANIA POZYCJI WRAŻLIWOŚĆ KURSU TERMINOWEGO NA ZMIANĘ STOPY PROCENTOWEJ: Utrzymanie pozycji USD spot WIBOR 3M LIBOR 3M FWD 3,5620 1,67% 0,2% 3,5749 3,5620 2,67% 0,2% 3,5837 0,25% (880 PLN) -59-

60 FX FUTURES KOSZT UTZRYMANIA POZYCJI Utrzymanie pozycji USD Pozycja długa USD/PLN - KOSZT Pozycja krótka USD/PLN - PRZYCHÓD Liczba dni Animator GPW Platformy FX* Różnica: Animator GPW Platformy FX* Różnica: 1-16,6 PLN -34,1 PLN -17,5 PLN 16,6 PLN 8,8 PLN 7,8 PLN 3-49,8 PLN -102,4 PLN -52,6 PLN 49,8 PLN 26,3 PLN 23,5 PLN 7-116,2 PLN -239,0 PLN -122,8 PLN 116,2 PLN 61,3 PLN 54,9 PLN ,0 PLN -341,4 PLN -175,4 PLN 166,0 PLN 87,5 PLN 78,5 PLN ,0 PLN ,2 PLN -526,2 PLN 498,0 PLN 262,6 PLN 235,4 PLN ,0 PLN ,4 PLN ,4 PLN 996,0 PLN 525,3 PLN 470,7 PLN ,0 PLN ,6 PLN ,6 PLN 1 494,0 PLN 787,9 PLN 706,1 PLN ,0 PLN ,3 PLN ,3 PLN 2 988,0 PLN 1 575,8 PLN 1 412,2 PLN ,0 PLN ,5 PLN ,5 PLN 5 976,0 PLN 3 151,7 PLN 2 824,3 PLN Koszty x 2 ½ przychodu * Wynik na podstawie danych z 17 IV 2014r. - średnia arytmetyczna 10 platform FOREX i ECN -60-

61 FX FUTURES GPW - WYWAŻONA DŹWIGNIA Jednym z najczęstszym błędów inwestorów jest używanie zbyt wysokiej dźwigni finansowej MAX. DŹWIGNIA dla kontraktów USD/PLN Likwidacja pozycji zmiana kursu USD/PLN o GPW x pipsów (0,85%) ECN x pipsów (0,20%) FOREX x pipsów (0,35%) -61-

62 FX FUTURES Statystyki (FX Futures) -62-

63 FX FUTURES WOLUMEN OBROTU USD EUR CHF -63-

64 FX FUTURES LICZBA OTWARTYCH POZYCJI (LOP) III' 2015 USD EUR CHF -64-

65 FX FUTURES LICZBA OTWARTYCH POZYCJI STRUKTURA WALUTOWA CHF 8% EUR 33% USD 59% Stan na 19 maj

66 FX FUTURES ZYSKOWNOŚĆ INWESTORÓW NA GPW Kontrakty walutowe GPW: zyskowność inwestorów za lata Źródło: KDPW_CCP *wynik bez uwzględnienia prowizji maklerskiej 48% (2012)*, 53% (2013)*, 47%(2014)* inwestorów handlujących giełdowymi kontraktami walutowymi (FX) futures osiągnęło zysk -66-

67 FX FUTURES GPW - BEZPIECZEŃSTWO FX FUTURES na GPW Model rynkowy (transakcje zawierane między wszystkimi uczestnikami rynku) Brak konfliktu interesów (stroną transakcji jest izba rozliczeniowa) Płynność zapewniona przez market makerów od 8:45 do 16:50 Koszt utrzymania pozycji przez noc (punkty swapowe na podstawie ŚRODKÓW krzywych stóp procentowych z rynku międzybankowego). PLATFORMY FOREX Transakcje zawierane z właścicielem platformy (bądź market makerem) Konflikt interesów (stroną transakcji jest właściciel platformy) bądź MM) Po godzinach handlu - brak płynności (szerokie spready) Rolowanie pozycji przez platformy FOREX wylicza się ze stawek BID/OFFER stóp procentowych + MARŻA. -67-

68 FX FUTURES GPW - BEZPIECZEŃSTWO cd. FX FUTURES Wgląd w pełen arkusz zleceń PLATFORMY FOREX Widzimy wyłącznie swoje zlecenie Transakcje pakietowe - Brak rekwotowania Stała dźwignia (max 20) Rekwotowanie (ponowne zapytanie o cenę dla niezrealizowanej transakcji) Wysoka ( ) dźwignia, uzależniona od wielkości zlecenia (skutkująca realizacją zleceń stop-loss) -68-

69 FX FUTURES GPW PRZEJRZYSTOŚĆ Pełna przejrzystość rynku: Dostęp wszystkich uczestników na równych prawach Wgląd w arkusz zleceń, wartość obrotów, LOP Wygasanie kontraktów w oparciu o uznany benchmark Zachowanie pełnej anonimowości inwestorów Ryzyko rozliczeń ograniczone do minimum Depozyty (dźwignia finansowa) ustala i kontroluje KDPW_CCP Zastosowanie metodologii SPAN będącej światowym standardem Gwarantowanie rozliczeń (fundusz + kapitał własny KDPW_CCP) Natychmiastowe informowanie inwestora o braku depozytu Stała wysokość depozytów niezależnie od wielkości LOP Depozyt jako gotówka lub portfel pap. wartościowych -69-

70 PODSUMOWANIE FX Futures na GPW: Zabezpieczają ryzyko kursowe Liniowy profil wypłaty Bezpieczeństwo obrotu i płynność Wyważona dźwignia finansowa Anonimowość obrotu, niskie ryz. kredytowe Dostępność dla inwestorów indywidualnych -70-

KONTRAKTY WALUTOWE. Warszawa, kwiecień 2014-1-

KONTRAKTY WALUTOWE. Warszawa, kwiecień 2014-1- KONTRAKTY WALUTOWE Warszawa, kwiecień 2014-1- PARY WALUT USD/PLN EUR/PLN CHF/PLN Krajowy rynek międzybankowy: Ponad 95% transakcji to pary walut EUR/PLN i USD/PLN 90% transakcji zawieranych jest w godzinach

Bardziej szczegółowo

KONTRAKTY WALUTOWE -1-

KONTRAKTY WALUTOWE -1- KONTRAKTY WALUTOWE -1- KONTRAKTY WALUTOWE Dział Rozwoju Rynku Terminowego GPW pochodne@gpw.pl -2- Inwestorzy indywidualni Inwestorzy indywidualni Instytucje finansowe Instytucje finansowe RYNEK WALUTOWY

Bardziej szczegółowo

Walutowe kontrakty terminowe notowane na GPW. Warszawa, 28 maja 2014 r.

Walutowe kontrakty terminowe notowane na GPW. Warszawa, 28 maja 2014 r. Walutowe kontrakty terminowe notowane na GPW Warszawa, 28 maja 2014 r. STANDARD USD/PLN EUR/PLN CHF/PLN Standard kontraktu: Wielkość kontraktu: 1.000 jednostek waluty Kwotowanie: za 100 jednostek Godziny

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego

Kontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Kontrakty terminowe w teorii i praktyce Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe bez tajemnic. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego

Kontrakty terminowe bez tajemnic. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Kontrakty terminowe bez tajemnic Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Agenda: ABC kontraktów terminowych Zasady obrotu kontraktami Depozyty zabezpieczające Zabezpieczanie i spekulacja Ryzyko inwestowania

Bardziej szczegółowo

Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014

Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Agenda Wprowadzenie Definicja kontraktu Czynniki wpływające

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe na akcje

Kontrakty terminowe na akcje Kontrakty terminowe na akcje Zawartość prezentacji podstawowe informacje o kontraktach terminowych na akcje, zasady notowania, wysokość depozytów zabezpieczających, przykłady wykorzystania kontraktów,

Bardziej szczegółowo

Do końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem.

Do końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem. Opcje na GPW 22 września 2003 r. Giełda Papierów Wartościowych rozpoczęła obrót opcjami kupna oraz opcjami sprzedaży na indeks WIG20. Wprowadzenie tego instrumentu stanowi uzupełnienie oferty instrumentów

Bardziej szczegółowo

Opcje giełdowe i zabezpieczenie inwestycji. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego

Opcje giełdowe i zabezpieczenie inwestycji. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Opcje giełdowe i zabezpieczenie inwestycji Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Agenda: Analiza Portfela współczynnik Beta (β) Opcje giełdowe wprowadzenie Podstawowe strategie opcyjne Strategia Protective

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe na WIBOR i obligacje skarbowe -1-

Kontrakty terminowe na WIBOR i obligacje skarbowe -1- Kontrakty terminowe na WIBOR i obligacje skarbowe -1- AGENDA Wstęp........... Pochodne stopy procentowej... Rynek FRA i RIS w Polsce... Dlaczego teraz?...... Zalety rynku giełdowego.... Futures na stopę

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.

Kontrakty terminowe. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A. Kontrakty terminowe Slide 1 Podstawowe zagadnienia podstawowe informacje o kontraktach zasady notowania, depozyty zabezpieczające, przykłady wykorzystania kontraktów, ryzyko związane z inwestycjami w kontrakty,

Bardziej szczegółowo

Forward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego).

Forward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego). Kontrakt terminowy (z ang. futures contract) to umowa pomiędzy dwiema stronami, z których jedna zobowiązuje się do kupna, a druga do sprzedaży, w określonym terminie w przyszłości (w tzw. dniu wygaśnięcia)

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe i forex SPIS TREŚCI

Kontrakty terminowe i forex SPIS TREŚCI Kontrakty terminowe i forex Grzegorz Zalewski SPIS TREŚCI Część I Teoria Rozdział pierwszy: Zasady działania rynków terminowych Otwieranie i zamykanie pozycji Pozycje długie i krótkie Równanie do rynku

Bardziej szczegółowo

OPCJE. Slide 1. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.

OPCJE. Slide 1. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A. OPCJE Slide 1 Informacje ogólne definicje opcji: kupna (call)/sprzedaŝy (put) terminologia typy opcji krzywe zysk/strata Slide 2 Czym jest opcja KUPNA (CALL)? Opcja KUPNA (CALL) jest PRAWEM - nie zobowiązaniem

Bardziej szczegółowo

Opcje Giełdowe. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW

Opcje Giełdowe. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW Opcje Giełdowe Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW Warszawa, 7 maja 2014 Czym są opcje indeksowe (1) Kupno opcji Koszt nabycia Zysk Strata Prawo, lecz nie obligacja, do kupna lub sprzedaży instrumentu

Bardziej szczegółowo

Forward Rate Agreement

Forward Rate Agreement Forward Rate Agreement Nowoczesne rynki finansowe oferują wiele instrumentów pochodnych. Należą do nich: opcje i warranty, kontrakty futures i forward, kontrakty FRA (Forward Rate Agreement) oraz swapy.

Bardziej szczegółowo

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 01 lipca 2015 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 01 lipca 2015 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami) Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 01 lipca 2015 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami) Zarządzenie nr 3 Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. z dnia 26

Bardziej szczegółowo

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami) 1 Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami) Zarządzenie nr 1 Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. z dnia

Bardziej szczegółowo

Opcje giełdowe. Wprowadzenie teoretyczne oraz zasady obrotu

Opcje giełdowe. Wprowadzenie teoretyczne oraz zasady obrotu Opcje giełdowe Wprowadzenie teoretyczne oraz zasady obrotu NAJWAŻNIEJSZE CECHY OPCJI Instrument pochodny (kontrakt opcyjny), Asymetryczny profil wypłaty, Możliwość budowania portfeli o różnych profilach

Bardziej szczegółowo

Kontrakt terminowy. SKN Profit 2

Kontrakt terminowy. SKN Profit 2 Kontrakty terminowe Kontrakt terminowy Zobowiązanie obustronne do przyjęcia lub dostawy określonej ilości danego instrumentu bazowego w konkretnym momencie w przyszłości po cenie ustalonej w momencie zawarcia

Bardziej szczegółowo

Instrumenty pochodne Instrumenty wbudowane

Instrumenty pochodne Instrumenty wbudowane www.pwcacademy.pl Instrumenty pochodne Instrumenty wbudowane Jan Domanik Instrumenty pochodne ogólne zasady ujmowania i wyceny 2 Instrument pochodny definicja. to instrument finansowy: którego wartość

Bardziej szczegółowo

Pierwsze kroki na rynku Forex. www.xtb.pl

Pierwsze kroki na rynku Forex. www.xtb.pl Pierwsze kroki na rynku Forex www.xtb.pl Przebieg szkolenia Trochę historii, czyli podwaliny rynku Forex Kluczowe pojęcia Jak liczyć Platformy transakcyjne Historia Podwaliny rynku wymiany walut powstały

Bardziej szczegółowo

Rynek instrumentów pochodnych w listopadzie 2011 r. INFORMACJA PRASOWA

Rynek instrumentów pochodnych w listopadzie 2011 r. INFORMACJA PRASOWA Warszawa, 5 grudnia 2011 r. Rynek instrumentów pochodnych w listopadzie 2011 r. INFORMACJA PRASOWA W listopadzie 2011 roku wolumen obrotu wszystkimi instrumentami pochodnymi wyniósł 1,27 mln sztuk, wobec

Bardziej szczegółowo

K O N T R A K T Y T E R M I N O W E

K O N T R A K T Y T E R M I N O W E "MATEMATYKA NAJPEWNIEJSZYM KAPITAŁEM ABSOLWENTA" projekt współfinansowany przez Unię Europejską w ramach Europejskiego Funduszu Społecznego K O N T R A K T Y T E R M I N O W E Autor: Lic. Michał Boczek

Bardziej szczegółowo

OPCJE WARSZTATY INWESTYCYJNE TMS BROKERS

OPCJE WARSZTATY INWESTYCYJNE TMS BROKERS OPCJE WARSZTATY INWESTYCYJNE TMS BROKERS Możliwości inwestycyjne akcje, kontrakty, opcje Akcje zysk: tylko wzrosty lub tylko spadki (krótka sprzedaż), brak dźwigni finansowej strata: w zależności od spadku

Bardziej szczegółowo

Wyróżniamy trzy rodzaje kontraktów terminowych: Forwards Futures Opcje

Wyróżniamy trzy rodzaje kontraktów terminowych: Forwards Futures Opcje Echo ćwiczeń... Transakcje terminowe (kontrakty terminowe) Transakcja terminowa polega na zawarciu umowy zobowiązującej sprzedającego do dostarczenia określonego co do ilości i jakości dobra, będącego

Bardziej szczegółowo

Charakterystyka. instrumentów finansowych i opis ryzyka AG1006TMS10 1

Charakterystyka. instrumentów finansowych i opis ryzyka AG1006TMS10 1 instrumentów finansowych i opis ryzyka I. WPROWADZENIE II. Celem niniejszego dokumentu jest przedstawienie Klientom istoty instrumentów finansowych rynku nieregulowanego (OTC) oraz powiadomienie o ryzykach

Bardziej szczegółowo

Teraz wiesz i inwestujesz OPCJE WPROWADZENIE DO OPCJI

Teraz wiesz i inwestujesz OPCJE WPROWADZENIE DO OPCJI OPCJE WPROWADZENIE DO OPCJI OPCJA jest instrumentem finansowym, mającym postać kontraktu, w którym kupujący opcję nabywa prawo do nabycia (opcja kupna), bądź prawo do sprzedaży (opcja sprzedaży) określonego

Bardziej szczegółowo

ZMIANY KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA. Jesteś tu: Bossa.pl KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA.

ZMIANY KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA. Jesteś tu: Bossa.pl KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA. Jesteś tu: Bossa.pl KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA. KONTRAKTY TERMINOWE I FOREX. TEORIA I PRAKTYKA. Grzegorz Zalewski Wydawnictwo: Linia IV edycja, rok wydania 2010 okładka: twarda/obwoluta

Bardziej szczegółowo

Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC LIDERÓW RYNKU Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego w dniu 10 czerwca 2010 r.

Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC LIDERÓW RYNKU Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego w dniu 10 czerwca 2010 r. Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC LIDERÓW RYNKU Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego w dniu 10 czerwca 2010 r. art. 12 ust. 2 Statutu Brzmienie dotychczasowe: 2. Cel Subfunduszu Global Partners Kredyt

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r.

OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r. OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r. Na podstawie 28 ust. 4 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 6 listopada

Bardziej szczegółowo

Specjalny Raport Portalu Inwestycje-Gieldowe.pl Zmiana systemu WARSET na UTP

Specjalny Raport Portalu Inwestycje-Gieldowe.pl Zmiana systemu WARSET na UTP Specjalny Raport Portalu Inwestycje-Gieldowe.pl Zmiana systemu WARSET na UTP Spis treści System znany z NYSE Euronext także na GPW...2 Skrócenie czasu notowań...3 Zmiany w zleceniach giełdowych...4 1.Nowości

Bardziej szczegółowo

R NKI K I F I F N N NSOW OPCJE

R NKI K I F I F N N NSOW OPCJE RYNKI FINANSOWE OPCJE Wymagania dotyczące opcji Standard opcji Interpretacja nazw Sposoby ustalania ostatecznej ceny rozliczeniowej dla opcji na GPW OPCJE - definicja Kontrakt finansowy, w którym kupujący

Bardziej szczegółowo

System finansowy gospodarki. Instrumenty pochodne Forward, Futures, Swapy

System finansowy gospodarki. Instrumenty pochodne Forward, Futures, Swapy System finansowy gospodarki Instrumenty pochodne Forward, Futures, Swapy Rynki finansowe Rynek kasowy spot Ustalenie ceny i przeniesienie praw jest jednoczesne Rynek terminowy Termin przeniesienia praw

Bardziej szczegółowo

Spis treści: Wstęp. ROZDZIAŁ 1. Istota i funkcje systemu finansowego Adam Dmowski

Spis treści: Wstęp. ROZDZIAŁ 1. Istota i funkcje systemu finansowego Adam Dmowski Rynki finansowe., Książka stanowi kontynuację rozważań nad problematyką zawartą we wcześniejszych publikacjach autorów: Podstawy finansów i bankowości oraz Finanse i bankowość wydanych odpowiednio w 2005

Bardziej szczegółowo

Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski

Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Aktywa instytucji finansowych w Polsce w latach 2000-2008 (w mld zł) 2000 2001 2002 2003

Bardziej szczegółowo

Makroekonomia gospodarki otwartej. Temat 4: Rynek walutowy i kurs walutowy. Gabriela Grotkowska

Makroekonomia gospodarki otwartej. Temat 4: Rynek walutowy i kurs walutowy. Gabriela Grotkowska Makroekonomia gospodarki otwartej Temat 4: Rynek walutowy i kurs walutowy Gabriela Grotkowska Plan zajęć Waluta obca i jej cena, sposoby kwotowania Rynek walutowy Jego uczestnicy Transakcje walutowe Jego

Bardziej szczegółowo

Kontrakty Terminowe na indeks IRDN24. materiał informacyjny

Kontrakty Terminowe na indeks IRDN24. materiał informacyjny Kontrakty Terminowe na indeks IRDN24 materiał informacyjny 1 Kontrakty typu FUTURES Ogólne informacje: Notowane kontrakty: kontrakty terminowe na indeks IRDN24 Wykonanie kontraktu poprzez rozliczenie pieniężne

Bardziej szczegółowo

EUR / USD 1,3615 / 1,3620

EUR / USD 1,3615 / 1,3620 EUR / USD 1,3615 / 1,3620 waluta kupno / sprzedaŝ bazowa / notowana BID / OFFER (ASK) Zadanie 1 Bank kwotuje następujący kurs walutowy: USD/SEK = 7,3020/40 Wyznacz: 1. walutę bazową.. 4. kurs sprzedaŝy

Bardziej szczegółowo

Ogłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r.

Ogłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r. Ogłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego

Bardziej szczegółowo

Ryzyko walutowe i zarządzanie nim. dr Grzegorz Kotliński, Katedra Bankowości AE w Poznaniu

Ryzyko walutowe i zarządzanie nim. dr Grzegorz Kotliński, Katedra Bankowości AE w Poznaniu 1 Ryzyko walutowe i zarządzanie nim 2 Istota ryzyka walutowego Istota ryzyka walutowego sprowadza się do konieczności przewalutowania należności i zobowiązań (pozycji bilansu banku) wyrażonych w walutach

Bardziej szczegółowo

System finansowy gospodarki

System finansowy gospodarki System finansowy gospodarki Zajęcia nr 10 Pośrednicy finansowi, instrumenty pochodne Rodzaje rynków finansowych (hybrydowe kryterium podziału: przedmiot obrotu oraz zapadalność instrumentu) Rynki walutowe:

Bardziej szczegółowo

Nazwy skrócone opcji notowanych na GPW tworzy się w następujący sposób: OXYZkrccc, gdzie:

Nazwy skrócone opcji notowanych na GPW tworzy się w następujący sposób: OXYZkrccc, gdzie: Opcje na GPW (III) Na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych notuje się opcje na WIG20 i akcje niektórych spółek o najwyższej płynności. Każdy rodzaj opcji notowany jest w kilku, czasem nawet kilkunastu

Bardziej szczegółowo

Czy opcje walutowe mogą być toksyczne?

Czy opcje walutowe mogą być toksyczne? Katedra Matematyki Finansowej Wydział Matematyki Stosowanej AGH 11 maja 2012 Kurs walutowy Kurs walutowy cena danej waluty wyrażona w innej walucie np. 1 USD = 3,21 PLN; USD/PLN = 3,21 Rodzaje kursów walutowych:

Bardziej szczegółowo

Dla zapracowanych Dla indywidualistów czyli Profesjonalne zarządzanie portfelem inwestycyjnym na giełdzie & Platforma FOREX

Dla zapracowanych Dla indywidualistów czyli Profesjonalne zarządzanie portfelem inwestycyjnym na giełdzie & Platforma FOREX Dla zapracowanych Dla indywidualistów czyli Profesjonalne zarządzanie portfelem inwestycyjnym na giełdzie & Platforma FOREX Warszawa, 31 marca 2010 r. Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. Asset

Bardziej szczegółowo

istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Mała powtórka: instrumenty liniowe

istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Mała powtórka: instrumenty liniowe Opcje istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Mała powtórka: instrumenty liniowe Punkt odniesienia dla rozliczania transakcji terminowej forward: ustalony

Bardziej szczegółowo

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD

Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz Poradnik Inwestora Numer 4 Admiral Markets Sp. z o.o. ul. Aleje Jerozolimskie 133 lok.34 02-304 Warszawa e-mail: Info@admiralmarkets.pl Tel. +48

Bardziej szczegółowo

IRS Interest Rate Swap. Transakcja wymiany płatności odsetkowych

IRS Interest Rate Swap. Transakcja wymiany płatności odsetkowych IRS Interest Rate Swap Transakcja wymiany płatności odsetkowych 1 IRS - Interest Rate Swap (1) Umowa (transakcja) pomiędzy dwoma podmiotami, w której strony zobowiązują się do cyklicznej wymiany, w ustalonym

Bardziej szczegółowo

Rozwój systemu finansowego w Polsce

Rozwój systemu finansowego w Polsce Departament Systemu Finansowego Rozwój systemu finansowego w Polsce Warszawa 213 Struktura systemu finansowego (1) 2 Struktura aktywów systemu finansowego w Polsce w latach 25-VI 213 1 % 8 6 4 2 25 26

Bardziej szczegółowo

www.skninwestor.com skninwestor@skninwestor.com

www.skninwestor.com skninwestor@skninwestor.com www.skninwestor.com skninwestor@skninwestor.com Homo Economicus V Spotkanie III Instrumenty Pochodne Nie ma głupich pytań, są tylko głupie odpowiedzi Kto pyta nie błądzi Agenda Istota rynku instrumentów

Bardziej szczegółowo

Rynek akcji a rynek Forex w Polsce

Rynek akcji a rynek Forex w Polsce AB C Rynku Forex Rynek akcji a rynek Forex w Polsce RYNEK AKCJI FOREX Godziny handlu 8 30 16 30 w dni robocze 24 h 00 00 ) przy wzrostach, jak i przy spadkach. Ograniczenie Ograniczenia handlu 83 mln EURO

Bardziej szczegółowo

OPCJE W to też możesz inwestować na giełdzie

OPCJE W to też możesz inwestować na giełdzie OPCJE NA WIG 20 W to też możesz inwestować na giełdzie GIEŁDAPAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH WARSZAWIE OPCJE NA WIG 20 Opcje na WIG20 to popularny instrument, którego obrót systematycznie rośnie. Opcje dają ogromne

Bardziej szczegółowo

Organizacja obrotu giełdowego

Organizacja obrotu giełdowego Organizacja obrotu giełdowego Notowania na warszawskiej giełdzie prowadzone są w systemie obrotu WARSET. System WARSET zapewnia pełną automatyzację przekazywania zleceń i zawierania transakcji, sprawny

Bardziej szczegółowo

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 24 listopada 2015 roku

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 24 listopada 2015 roku Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 24 listopada 2015 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami na rachunkach derywatów intraday) Zarządzenie nr 1 Dyrektora

Bardziej szczegółowo

Rynek i kurs walutowy

Rynek i kurs walutowy Rynek i kurs walutowy Wykład 9 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, CE UW Copyright 2006 Pearson Addison-Wesley & Gabriela Grotkowska 2 Wykład 9 Waluta obca i jej cena, sposoby kwotowania Rynek

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe na WIBOR

Kontrakty terminowe na WIBOR Kontrakty terminowe na WIBOR Notowane na wielu rozwiniętych rynkach kontrakty terminowe na stopy procentowe są niezwykle popularnym instrumentem. Pozwalają one na zawieranie transakcji spekulacyjnych,

Bardziej szczegółowo

Analiza danych w biznesie

Analiza danych w biznesie Instytut Informatyki Uniwersytetu Śląskiego Wykład 1 1 Rynki walutowe, kontrakty, akcje 2 Podstawowe definicje związane z rynkiem walutowym 3 Price Action 4 5 Analiza fundamentalna 6 Przykłady systemów

Bardziej szczegółowo

OPISY PRODUKTÓW. Rabobank Polska S.A.

OPISY PRODUKTÓW. Rabobank Polska S.A. OPISY PRODUKTÓW Rabobank Polska S.A. Warszawa, marzec 2010 Wymiana walut (Foreign Exchange) Wymiana walut jest umową pomiędzy bankiem a klientem, w której strony zobowiązują się wymienić w ustalonym dniu

Bardziej szczegółowo

Sprzedający => Wystawca opcji Kupujący => Nabywca opcji

Sprzedający => Wystawca opcji Kupujący => Nabywca opcji Opcja walutowa jest to umowa, która daje kupującemu prawo (nie obowiązek) do kupna lub sprzedaży instrumentu finansowego po z góry ustalonej cenie przed lub w określonym terminie w przyszłości. Kupujący

Bardziej szczegółowo

Propozycja systemu rozliczeń dla rynku gazu w Polsce

Propozycja systemu rozliczeń dla rynku gazu w Polsce Propozycja systemu rozliczeń dla rynku gazu w Polsce 13.06. 2012 Warszawa Członkostwo w GIR Członkami Izby mogą być wyłącznie: Spółki prowadzące Giełdy, Towarowe domy maklerskie, Domy maklerskie, inne

Bardziej szczegółowo

Charakterystyka. instrumentów finansowych i opis ryzyka AG2805TMS10 1

Charakterystyka. instrumentów finansowych i opis ryzyka AG2805TMS10 1 instrumentów finansowych i opis ryzyka I. WPROWADZENIE Celem niniejszego dokumentu jest przedstawienie Klientom istoty instrumentów finansowych rynku nieregulowanego (OTC) oraz powiadomienie o ryzykach

Bardziej szczegółowo

Komitet Rynku Energii Elektrycznej

Komitet Rynku Energii Elektrycznej Komitet Rynku Energii Elektrycznej Rozliczanie kontraktów finansowych zawartych na RIF Marek Onichimowski Dyrektor Projektu Rynek Finansowy Uczestnictwo w IRR Wyróżnia się następujące rodzaje uczestnictwa

Bardziej szczegółowo

JEŚLI NIE AKCJE I OBLIGACJE TO CO?? INSTRUMENTY POCHODNE OD PODSTAW (GPW)

JEŚLI NIE AKCJE I OBLIGACJE TO CO?? INSTRUMENTY POCHODNE OD PODSTAW (GPW) JEŚLI NIE AKCJE I OBLIGACJE TO CO?? INSTRUMENTY POCHODNE OD PODSTAW (GPW) -opcje -kontrakty terminowe Kraków, 2014 Dom Maklerski BDM SA prowadzi przedsiębiorstwo maklerskie na podstawie zezwolenia Komisji

Bardziej szczegółowo

RYNKI INSTRUMENTY I INSTYTUCJE FINANSOWE RED. JAN CZEKAJ

RYNKI INSTRUMENTY I INSTYTUCJE FINANSOWE RED. JAN CZEKAJ RYNKI INSTRUMENTY I INSTYTUCJE FINANSOWE RED. JAN CZEKAJ Wstęp Część I. Ogólna charakterystyka rynków finansowych 1. Istota i funkcje rynków finansowych 1.1. Pojęcie oraz podstawowe rodzaje rynków 1.1.1.

Bardziej szczegółowo

Specyfikacja instrumentów finansowych w DM BZ WBK

Specyfikacja instrumentów finansowych w DM BZ WBK Specyfikacja instrumentów finansowych w DM BZ WBK Para walutowa Opis Instrumentu Wielkość Nominalna jednego kontraktu Depozyt [%] Minimalna wielkość transakcji [lot] Wielkość zmiany notowań Charakterystyka

Bardziej szczegółowo

Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI

Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI Zaremba Adam Wprowadzenie Część I. Zanim zaczniesz inwestować Rozdział 1. Jak wybrać dom maklerski? Na co zwracać uwagę? Opłaty i prowizje Oferta kredytowa Oferta

Bardziej szczegółowo

Instrumenty pochodne - Zadania

Instrumenty pochodne - Zadania Jerzy A. Dzieża Instrumenty pochodne - Zadania 27 marca 2011 roku Rozdział 1 Wprowadzenie 1.1. Zadania 1. Spekulant zajął krótką pozycję w kontrakcie forward USD/PLN zapadającym za 2 miesiące o nominale

Bardziej szczegółowo

Rozdział 3. Zarządzanie długiem 29

Rozdział 3. Zarządzanie długiem 29 Wstęp 9 Rozdział 1. Źródła informacji 11 Źródła informacji dla finansów 11 Rozdział 2. Amortyzacja 23 Amortyzacja 23 Rozdział 3. Zarządzanie długiem 29 Finansowanie działalności 29 Jak optymalizować poziom

Bardziej szczegółowo

Informacje o Rynkach FX

Informacje o Rynkach FX Informacje o Rynkach FX 1. Warunki Ogólne Niniejszy dokument pt. Informacje o Rynkach zawiera informacje dotyczące oferowanych przez nas Rynków FX. Informacje o Rynkach stanowią część Umowy zawieranej

Bardziej szczegółowo

Wprowadzenie do rynków walutowych

Wprowadzenie do rynków walutowych Instytut Informatyki Uniwersytetu Śląskiego Wykład 1 1 Czym jest Forex? 2 Przykład rachunku 3 Jak grać na giełdzie? 4 Trend i średnie kroczące 5 Język MQL Tematyka wykładów: Ogólne informacje o rynkach

Bardziej szczegółowo

Transakcje repo Swapy walutowe (fx swap)

Transakcje repo Swapy walutowe (fx swap) Rynek pieniężny Transakcje repo Swapy walutowe (fx swap) oraz Reverse Jednoczesna sprzedaż i przyszłe odkupienie papieru wartościowego Cena Nabycia i Cena Odkupu Równoważnych Papierów Wartościowych Sprzedający

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie ryzykiem kursowym w. przedsiębiorstwie - szkolenie

Zarządzanie ryzykiem kursowym w. przedsiębiorstwie - szkolenie Zarządzanie ryzykiem kursowym w przedsiębiorstwie - szkolenie Szanowni Państwo, Dom Maklerskim TMS Brokers we współpracy z Krajową Izbą Gospodarczą i Wielkopolską Izbą Przemysłowo Handlową serdecznie zaprasza

Bardziej szczegółowo

Inżynieria finansowa Wykład I Wstęp

Inżynieria finansowa Wykład I Wstęp Wykład I Wstęp Wydział Matematyki Informatyki i Mechaniki UW 4 października 2011 1 Podstawowe pojęcia Instrumenty i rynki finansowe 2 Instrumenty i rynki finansowe to dyscyplina, która zajmuje się analizą

Bardziej szczegółowo

OPCJE WALUTOWE. kurs realizacji > kurs terminowy OTM ATM kurs realizacji = kurs terminowy ITM ITM kurs realizacji < kurs terminowy ATM OTM

OPCJE WALUTOWE. kurs realizacji > kurs terminowy OTM ATM kurs realizacji = kurs terminowy ITM ITM kurs realizacji < kurs terminowy ATM OTM OPCJE WALUTOWE Opcja walutowa jako instrument finansowy zdobył ogromną popularność dzięki wielu możliwości jego wykorzystania. Minimalizacja ryzyka walutowego gdziekolwiek pojawiają się waluty to niewątpliwie

Bardziej szczegółowo

Pytania testowe Rynki finansowe Uwaga: tylko niektóre zdania w tym zestawie są prawdziwe!

Pytania testowe Rynki finansowe Uwaga: tylko niektóre zdania w tym zestawie są prawdziwe! Pytania testowe Rynki finansowe Uwaga: tylko niektóre zdania w tym zestawie są prawdziwe! 1. Rynek finansowy to ta część rynku, gdzie przeprowadza się wyłącznie transakcje instrumentami dłużnymi. 2. Dłużne

Bardziej szczegółowo

Certyfikaty Depozytowe. Alternatywa dla tradycyjnych sposobów inwestowania

Certyfikaty Depozytowe. Alternatywa dla tradycyjnych sposobów inwestowania Certyfikaty Depozytowe Alternatywa dla tradycyjnych sposobów inwestowania Spis treści Certyfikaty Depozytowe Cechy Certyfikatów Depozytowych Zalety Certyfikatów Depozytowych Budowa Certyfikatu Depozytowego

Bardziej szczegółowo

Krzysztof Jajuga. Instrumenty pochodne. Anatomia sukcesu. Instytucje i zasady funkcjonowania rynku kapitałowego

Krzysztof Jajuga. Instrumenty pochodne. Anatomia sukcesu. Instytucje i zasady funkcjonowania rynku kapitałowego Krzysztof Jajuga Instrumenty pochodne Anatomia sukcesu P Instytucje i zasady funkcjonowania rynku kapitałowego ANATOMIA SUKCESU INSTYTUCJE I ZASADY FUNKCJONOWANIA RYNKU KAPITAŁOWEGO prof. dr hab. Krzysztof

Bardziej szczegółowo

płatności odsetkowych

płatności odsetkowych IRS Interest Rate Swap Transakcja wymiany płatności odsetkowych 1 Kontrakt IRS Kupujący IRS Odsetki wg ustalonej stopy stałej Odsetki według rzeczywistej stopy zmiennej Sprzedający IRS Strumienie płatności

Bardziej szczegółowo

NEGOCJOWANA TERMINOWA TRANSAKCJA WYMIANY WALUT WYMIENIALNYCH WYKORZYSTYWANA JAKO ZABEZPIECZENIE PRZED WZROSTEM KURSÓW WALUTOWYCH

NEGOCJOWANA TERMINOWA TRANSAKCJA WYMIANY WALUT WYMIENIALNYCH WYKORZYSTYWANA JAKO ZABEZPIECZENIE PRZED WZROSTEM KURSÓW WALUTOWYCH NEGOCJOWANA TERMINOWA TRANSAKCJA WYMIANY WALUT WYMIENIALNYCH WYKORZYSTYWANA JAKO ZABEZPIECZENIE PRZED WZROSTEM KURSÓW WALUTOWYCH Jeden z najbardziej popularnych instrumentów zabezpieczających Pełne zabezpieczenie

Bardziej szczegółowo

Rynek walutowy - Forex

Rynek walutowy - Forex Rynek walutowy - Forex 1 Rynek FOREX Największy rynek świata Rynek wymiany walut Wielkość dziennych obrotów wynosi ok. 4 bln USD Rynek OTC Globalny charakter rynku Funkcjonuje 24 godziny na dobę przez

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie ryzykiem kursowym w. przedsiębiorstwie - szkolenie

Zarządzanie ryzykiem kursowym w. przedsiębiorstwie - szkolenie Zarządzanie ryzykiem kursowym w przedsiębiorstwie - szkolenie Szanowni Państwo, Dom Maklerskim TMS Brokers we współpracy z Krajową Izbą Gospodarczą serdecznie zaprasza do udziału w bezpłatnych Warsztatach,

Bardziej szczegółowo

Rynek Finansowy Platforma Transakcyjna XTB-Trader

Rynek Finansowy Platforma Transakcyjna XTB-Trader Rynek Finansowy Platforma Transakcyjna XTB-Trader wszystkie forex, towary, rynki giełda w jednym miejscu Czym jest Rynek Finansowy? Najprościej jest to rynek, na którym dokonuje się transakcji instrumentami

Bardziej szczegółowo

Opcje. istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii).

Opcje. istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Opcje istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). 1 Mała powtórka: instrumenty liniowe Takie, w których funkcja wypłaty jest liniowa (np. forward, futures,

Bardziej szczegółowo

Strategie inwestowania w opcje. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego

Strategie inwestowania w opcje. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Strategie inwestowania w opcje Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Agenda: Opcje giełdowe Zabezpieczenie portfela Spekulacja Strategie opcyjne 2 Opcje giełdowe 3 Co to jest opcja? OPCJA JAK POLISA Zabezpieczenie

Bardziej szczegółowo

NAJWAŻNIEJSZE CECHY OPCJI

NAJWAŻNIEJSZE CECHY OPCJI ABC opcji NAJWAŻNIEJSZE CECHY OPCJI Instrument pochodny, Asymetryczny profil wypłaty, Możliwość budowania portfeli o różnych profilach wypłaty, Dla nabywcy opcji z góry znana maksymalna strata, Nabywca

Bardziej szczegółowo

Otwarcie rynku gazu na Towarowej Giełdzie Energii

Otwarcie rynku gazu na Towarowej Giełdzie Energii Otwarcie rynku gazu na Towarowej Giełdzie Energii Systemy rozliczeń dla rynku gazu Model prowadzenia rozliczeń rynku gazu Andrzej Kalinowski Dyrektor Działu Rozliczeń i Rozrachunku Rynek Gazu - Członkostwo

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie ryzykiem kursowym w. przedsiębiorstwie - szkolenie

Zarządzanie ryzykiem kursowym w. przedsiębiorstwie - szkolenie Zarządzanie ryzykiem kursowym w przedsiębiorstwie - szkolenie Szanowni Państwo, Dom Maklerskim TMS Brokers we współpracy z Północą Izbą Gospodarczą - oddział w Koszalinie, serdecznie zaprasza do udziału

Bardziej szczegółowo

Ćwiczenia 1 Wstępne wiadomości

Ćwiczenia 1 Wstępne wiadomości Ćwiczenia 1 Wstępne wiadomości 1.Wyszukaj i uzupełnij brakujące definicje: rynek finansowy (financial market) instrument finansowy (financial instrument) papier wartościowy (security) 2. Na potrzeby analizy

Bardziej szczegółowo

Rynek Instrumentów Finansowych Futures na energię elektryczną. Jarosław Ziębiec Dyrektor Biura Rynku Regulowanego

Rynek Instrumentów Finansowych Futures na energię elektryczną. Jarosław Ziębiec Dyrektor Biura Rynku Regulowanego Rynek Instrumentów Finansowych Futures na energię elektryczną Jarosław Ziębiec Dyrektor Biura Rynku Regulowanego Komitet Rynku Energii Elektrycznej Warszawa, 16 marca 2015 Agenda Dlaczego futures na energie

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie ryzykiem kursowym w. przedsiębiorstwie - szkolenie

Zarządzanie ryzykiem kursowym w. przedsiębiorstwie - szkolenie Zarządzanie ryzykiem kursowym w przedsiębiorstwie - szkolenie Szanowni Państwo, Dom Maklerskim TMS Brokers we współpracy z Krajową Izbą Gospodarczą i serdecznie zaprasza do udziału w Warsztatach, związanych

Bardziej szczegółowo

Krzysztof Mejszutowicz P R Z E W O D N I K D L A P O C Z Ą T K U J Ą C Y C H INWESTORÓW

Krzysztof Mejszutowicz P R Z E W O D N I K D L A P O C Z Ą T K U J Ą C Y C H INWESTORÓW Krzysztof Mejszutowicz P R Z E W O D N I K D L A P O C Z Ą T K U J Ą C Y C H INWESTORÓW Wydawca: Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa tel. 22 628 32 32 fax 22 537

Bardziej szczegółowo

Transakcje terminowe

Transakcje terminowe Transakcje terminowe FX forward Forward Rate Agreement Index Futures Transakcja terminowa Umowa, która określa, na jakich warunkach transakcja zostanie dokonana w przyszłości Dzięki temu na rynku terminowym

Bardziej szczegółowo

Rynek opcji walutowych. dr Piotr Mielus

Rynek opcji walutowych. dr Piotr Mielus Rynek opcji walutowych dr Piotr Mielus Rynek walutowy a rynek opcji Geneza rynku opcji walutowych Charakterystyka rynku opcji Specyfika rynku polskiego jako rynku wschodzącego 2 Geneza rynku opcji walutowych

Bardziej szczegółowo

NEGOCJOWANE POŻYCZKI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH

NEGOCJOWANE POŻYCZKI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH NEGOCJOWANE POŻYCZKI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych Październik 2013 Wstęp System negocjowanych pożyczek papierów wartościowych jest organizowany przez KDPW we współpracy

Bardziej szczegółowo

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1 Ćwiczenia ZPI 1 Kupno opcji Profil wypłaty dla nabywcy opcji kupna. Z/S Premia (P) np. 100 Kurs wykonania opcji (X) np. 2500 Punkt opłacalności X + P 2500+100=2600 WIG20 2 Kupno opcji Profil wypłaty dla

Bardziej szczegółowo

SYSTEM UTP NA GPW W WARSZAWIE

SYSTEM UTP NA GPW W WARSZAWIE Biuro Maklerskie SYSTEM UTP NA GPW W WARSZAWIE 1/7 15 kwietnia 2013 roku Warset system informatyczny dotychczas obsługujący GPW zastąpiony zostaje przez UTP (Universal Trading Platform - Uniwersalna Platforma

Bardziej szczegółowo

(obowiązuje od 01 grudnia 2014r.) Jeden kontrakt obejmuje 1000 ton Uprawnień do emisji (EUA)

(obowiązuje od 01 grudnia 2014r.) Jeden kontrakt obejmuje 1000 ton Uprawnień do emisji (EUA) SPECYFIKACJA FINANSOWYCH INSTRUMENTÓW POCHODNYCH BĘDĄCYCH ZARÓWNO W OBROCIE NA RYNKU ZORGANIZOWANYM (GIEŁDY TOWAROWE), JAK I POZA RYNKIEM ZORGANIZOWANYM (OTC), DLA KTÓRYCH INSTRUMENTEM BAZOWYM SĄ UPRAWNIENIA

Bardziej szczegółowo

1. Rynek Forex. a) Opis rynku

1. Rynek Forex. a) Opis rynku 1. Rynek Forex a) Opis rynku Forex (FX) jest globalnym rynkiem, na którym za pośrednictwem internetu odbywa się handel walutami. Aktualnie rynek Forex jest najpopularniejszą alternatywną formą inwestowania

Bardziej szczegółowo

Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A.

Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A. Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A. 21.08.2014 1. KDPW_CCP zgodnie ze swoją Polityką inwestycyjną przyjętą w drodze uchwały Zarządu KDPW_CCP S.A. inwestuje następujące rodzaje aktywów:

Bardziej szczegółowo