Przegląd wydarzeń. na rynku funduszy

Transkrypt

1 Przegląd wydarzeń na rynku funduszy Nr 46, styczeń 2018

2 Komentarz na temat sytuacji na rynku akcji Końcówka 2017 r. podobnie jak i cały ubiegły rok przyniosła inwestorom wzrosty na większości rynków akcji. W grudniu spośród rynków rozwiniętych dobrze zachowywał się indeks amerykański (indeks S&P 500 zyskał 1%), symboliczne wzrosty odnotował także japoński Nikkei. Wyjątkiem od reguły była Europa Zachodnia, w której mieliśmy do czynienia ze spadkami indeksów (na poziomie 2%). Rynki wschodzące zakończyły ubiegły miesiąc na wyraźnym plusie. Obrazujący koniunkturę w tej grupie indeks MSCI Emerging Markets wzrósł o blisko 3,5%, a w całym 2017 roku zyskał ponad 34%, będąc najsilniejszym parkietem na świecie. Do najważniejszych czynników, które wspierały dobre zachowanie rynków wschodzących (nie tylko pod koniec, ale też w całym 2017 r.), należy zaliczyć osłabienie dolara amerykańskiego oraz poprawę koniunktury w segmencie surowców. Dobra koniunktura w grudniu nie ominęła także polskiego parkietu WIG20 i mwig40 zyskały nieco ponad 2%, a swig80 zwyżkował o 3%. W 2018 rok wchodzimy w bardzo dobrych nastrojach. Efekt stycznia (czyli wzrosty w pierwszych tygodniach roku) tym razem pojawił się na większości parkietów, co oznacza utrzymanie korzystnej koniunktury ostatnich miesięcy. Argumenty, które skłaniają inwestorów do zajmowania długich pozycji na rynku akcji, wydają się być niezmienne. Zdecydowanie najważniejsze są czynniki fundamentalne, czyli 1) szeroka poprawa sytuacji ekonomicznej na świecie, 2) spodziewany dwucyfrowy wzrost zysków spółek na większości parkietów, 3) brak niebezpiecznych nierównowag gospodarczych na ważnych rynkach. Oczywiście nie oznacza to, że w 2018 roku nie czekają nas żadne zawirowania. Dodatkowo możliwy jest tylko wzrostowy scenariusz. Trudno zaprzeczyć, że ubiegły rok na większości parkietów był wyjątkowo dobry. Nawet pomijając wyjątkowo silne rynki wschodzące, również duże, rozwinięte rynki (takie jak USA, Europa czy Japonia) zanotowały solidne wzrosty, rzadko przeplatane wyraźniejszymi korektami. Racjonalne jest więc założenie, że 2018 rok może być nieco bardziej nerwowy. Co może być potencjalnym katalizatorem spadków na giełdach? Inwestorzy instytucjonalni, pytani o zagrożenia na ten rok, wymieniają jednym tchem dość oczywistych kandydatów. Wśród ankiet przewijają się niepokoje o politykę banków centralnych (a właściwie ich pomyłkę, czyli mocniejsze niż spodziewane podwyżki stóp procentowych), obecny poziom wycen (na wielu rynkach są one uznawane za podwyższone), geopolitykę (np. dalsze zamieszanie na Półwyspie Koreańskim czy nieprzewidziane skutki Brexitu) oraz Chiny (z wysokim od wielu lat zadłużeniem w sektorze prywatnym czy potencjalnie niestabilnym rynkiem nieruchomości). W naszej ocenie trudno jest jednak prognozować którykolwiek z powyższych czynników ryzyka. Dla nas najważniejsze będzie więc monitorowanie bieżących danych spływających ze światowej gospodarki i komunikatów ze spółek. Dopóki nie zauważymy oznak zmiany obecnego trendu, będziemy widzieć uzasadnienie dla utrzymania dobrej koniunktury na globalnych parkietach. Na nowy rok zapatrujemy się więc z niewielkim optymizmem i nadal widzimy potencjał na rynku akcji. Choć światowe parkiety znajdują się od wielu lat w hossie, nie oznacza to, że za rogiem czai się powtórka z kryzysu lat 2008/2009. Trzymamy się stanowiska, wedle którego w obecnym otoczeniu rynkowym szczególną uwagę należy poświęcić odpowiedniej dywersyfikacji portfela (zarówno po klasach aktywów, jak i poszczególnych rynkach) oraz unikać pojedynczych, mocno skoncentrowanych kierunków inwestycyjnych. Komentarz na temat sytuacji na rynku obligacji Wbrew wielu prognozom, 2017 rok na rynkach obligacji okazał się kolejnym łaskawym okresem dla inwestorów. Choć obligacje rządowe rynków rozwiniętych nie wygenerowały znaczących zarobków, to już te emitowane przez rynki wschodzące zanotowały wysokie, kilkuprocentowe wzrosty. Podobnie silne otoczenie obserwowaliśmy w segmencie długu mbank.pl

3 korporacyjnego zarówno obligacje o ratingu inwestycyjnym, jak i (w szczególności) te bardziej ryzykowne wyraźnie wzrosły, a ich obecne wyceny można już uznać za naprawdę wygórowane. Na polskim rynku długu otoczenie również sprzyjało w praktycznie każdym segmencie rynkowym. Spadek rentowności obligacji rządowych pomagał funduszom uniwersalnym, które zyskiwały po 3 4%, z kolei obligacje korporacyjne przy braku większych problemów emitentów dostarczały inwestorom nawet wyższej rentowności. Zarówno w tym, jak i ubiegłym roku największym pytaniem stawianym przez inwestorów jest to dotyczące przyszłości polityki monetarnej dwóch najważniejszych banków centralnych amerykańskiego Fedu i Europejskiego Banku Centralnego. Rezerwa Federalna w grudniu podwyższyła stopy procentowe o 25 pkt. bazowych do przedziału 1,25 1,50%. Tym samym była to trzecia taka decyzja w 2017 roku. Natomiast w 2018 r. członkowie Fed zapowiadają kolejne trzy, a w 2019 dwie podwyżki. Posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku zostało przez odebrane jako gołębie, choć Fed po raz kolejny podkreślił dobrą sytuację w amerykańskiej gospodarce. W komunikacie zwrócono uwagę na silny rynek pracy, umiarkowane wzrosty konsumpcji i odbicie inwestycji, ale jednocześnie też niską inflację (z perspektywą powrotu do celu) oraz niskie rynkowe oczekiwania inflacyjne. Podniesiono projekcje dotyczące dynamiki PKB, obniżono stopy bezrobocia, a prognozy inflacji pozostały w zasadzie bez zmian. Europejski Bank Centralny w 2018 roku powinien podążyć drogą wyznaczoną przez Fed, czyli rozpocząć proces normalizacji swojej polityki monetarnej. Według ostatnich decyzji obecny program luzowania ilościowego ma trwać przynajmniej do końca 3Q 2018 r., a następnie powinien być wygaszany. Choć do podwyżek stóp procentowych w strefie euro jest w tym momencie daleko, wydaje się, że druga połowa roku może upłynąć pod znakiem zmiany retoryki EBC. W naszej opinii okres bardzo luźnej polityki monetarnej może być już za nami. Fed podwyższa stopy procentowe, EBC zaczyna rozważać zaostrzanie tonu, a Bank Anglii podniósł stopy procentowe po raz pierwszy od 10 lat. Nie oznacza to, że wchodzimy w okres drastycznego wzrostu kosztu pieniądza, choć otoczenie dla rynku obligacji wydaje się być mało sprzyjające. Rentowności na rynkach rozwiniętych znajdują się na wciąż niskim historycznie poziomie, a dochodowość obligacji korporacyjnych wydaje się nie rekompensować związanego z nimi ryzyka. Choć są jeszcze obszary, na których można znaleźć sensowne rentowności (np. obligacje rynków wschodzących), trudno nie oprzeć się wrażeniu, że wymaga to podejmowania coraz większego ryzyka. W tej sytuacji podtrzymujemy nasze pozytywne nastawienie do strategii o niskim ryzyku stopy procentowej (np. fundusze pieniężne, obligacje o krótkich terminach zapadalności) oraz stawiamy na szeroką dywersyfikację zarówno w obrębie poszczególnych segmentów rynku obligacji, jak i regionów geograficznych. Powyższy komentarz został przygotowany przez Departament Doradztwa Inwestycyjnego mbank S.A. mbank.pl

4 Bądź na czasie z najlepszymi funduszami w ofercie mbanku Wyniki grup funduszy Akcyjne 1,8% 12,2% 23,9% 19% 18,7% 30,3% 12,2% Mieszane 0,7% 6,5% 10,6% 15,9% 6,5% Obligacji 0,2% 3,2% 6% 6,2% 12,9% 14,7% 3,2% Pieniężne 0,1% 4,2% 5,6% 8,4% 11,1% Poniżej prezentujemy zestawienie TOP 3 Funduszy, które uzyskały najlepszą ocenę w 12-miesięcznym u Analiz Online Ranking uwzględnia wyniki generowane przez poszczególne fundusze w czasie oraz jakość ich zarządzania (wskaźnik IR). TOP 3 Fundusze Akcji 60% 50% Skarbiec Małych i Średnich Spółek (Skarbiec FIO) Skarbiec Małych i Średnich Spółek (Skarbiec FIO) 21,1% 40,2% 46% 32,7% 86,1% 21,1% 40% 30% 20% Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek (Noble Funds FIO) Ipopema m-indeks FIO kategoria A 1,8% 13,5% 14,1% 24% 38,7% 19,1% 65,5% 13,5% 36,8% 38,7% 44,8% 87,2% 14,1% 0% - mbank.pl

5 TOP 3 Fundusze Mieszane Investor Zrównoważony (Investor FIO) 0,6% 18,5% 34,8% 43,6% 48,9% 72% 18,5% 50% 40% 30% 20% Investor Zrównoważony (Investor FIO) Skarbiec - Top Funduszy Stabilnych SFIO kat. mbank Stabilny PKO Stabilnego Wzrostu (Parasolowy FIO) 0,9% 8,5% 16,1% 14,5% 15,1% 21,9% 8,5% 0,6% 8,5% 12,2% 10,8% 15% 19,4% 8,5% 0% - -20% TOP 3 Fundusze Obligacji Inwestor Obligacji (Investor FIO) Skarbiec Obligacja Instrumentów Dłużnych (Skarbiec FIO) PKO Obligacji Długoterminowych (Parasolowy FIO) 0,3% 0,6% 0,5% 4,4% 5,7% 4,5% 6,1% 5,9% 4,9% 7,5% 6,3% 6,2% 14% 15,1% 12,9% 15,5% 15,5% 15,2% 4,4% 5,7% 4,5% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% - Inwestor Obligacji (Investor FIO) TOP 3 Fundusze Pieniężne UniKorona Pieniężny (UniFundusze FIO) UniKorona Pieniężny (UniFundusze FIO) KBC Pieniężny (KBC FIO) 0,2% 0,2% 4,3% 3,7% 6,7% 6,1% 8,4% 8,2% 1 12,2% 17,9% 15,2% 4,3% 3,7% 11% 9% 7% 5% 3% Investor Płynna Lokata (Investor FIO) 0,1% 3,1% 5,8% 7,3% 10,4% 14,1% 3,1% 1% -1% mbank.pl

6 Nota prawna - przeczytaj uważnie Inwestowanie za pośrednictwem usługi przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych wiąże się z ryzykiem i nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części zainwestowanych środków. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w prospekcie informacyjnym. Bank nie ponosi odpowiedzialności za decyzje Klientów związane z inwestowaniem w fundusze inwestycyjne. Usługa przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych jest świadczona przez mbank S.A. Szczegółowe warunki i opłaty związane z usługą przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych, a także informacje o ryzykach inwestycyjnych są określone w Regulaminie świadczenia przez mbank usług przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych oraz w Taryfie prowizji i opłat bankowych dla osób fizycznych w ramach bankowości detalicznej mbanku S.A. znajdujących się na: oraz oplaty/oferta-indywidualna/aktualna-taryfa/. Instrukcja aktywacji usługi przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych dostępna jest na inwestycje/fundusze/supermarket-funduszy-inwestycyjnych/.usługa przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych może być świadczona tylko na rzecz posiadacza rachunku bankowego prowadzonego przez mbank S.A. Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu Kodeksu cywilnego i ma on charakter wyłącznie informacyjny. Fundusze inwestycyjne nie są depozytem bankowym. Dotychczasowe wyniki funduszy oraz innych emitentów nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Wartość zakupionych jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych może się zmieniać wraz ze zmianą sytuacji na rynkach finansowych. W konsekwencji, dochód z zainwestowanych środków może ulec zwiększeniu lub zmniejszeniu. Ponadto potencjalne korzyści z inwestowania w fundusze inwestycyjne mogą zostać zmniejszone o pobierane podatki i opłaty wynikające z przepisów prawa, taryf opłat i prowizji oraz regulaminów. mbank S.A. oświadcza, iż:1) posiada zezwolenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd z dnia 30 czerwca 2005 roku, zmienione decyzją Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 20 marca 2012 roku, zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 20 marca 2012 roku oraz zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 17 listopada 2015 roku na prowadzenie działalności maklerskiej, 2) posiada zezwolenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd z dnia 23 listopada 1995 roku na świadczenie usług powierniczych, prowadzenie rachunków papierów wartościowych, rejestrowanie stanu posiadania papierów wartościowych i zmian tego posiadania,3) organem nadzorującym mbank S.A. w zakresie działalności, o której mowa w pkt. 1-2, jest Komisja Nadzoru Finansowego, pl. Powstańców Warszawy 1, Warszawa. mbank.pl