FTIF Franklin NextStep Moderate Fund

31 grudnia 2017 r. FTIF Franklin NextStep Moderate Fund KOMENTARZ DOTYCZĄCY FUNDUSZU Prosty sposób inwestowania: Fundusze Franklin NextStep Prostota Portfele budowane z różnych aktywów ( wszystko w jednym ) pod kątem utrzymania jednego z trzech określonych poziomów ryzyka. Dywersyfikacja Szeroka gama funduszy oferujących ekspozycję na różnych zarządzających, różne klasy aktywów i różne kraje. Wiedza Profesjonalne zarządzanie zapewniające odpowiednie reagowanie na wzrosty i spadki rynkowe. Opis funduszu Dla inwestorów dążących do długoterminowego wzrostu i zrównoważonego podejście do całkowitego zwrotu i ryzyka. Najważniejsze informacje Fundusz Franklin NextStep Moderate Fund (UCITS) zanotował w czwartym kwartale 2017 r. wzrost, ale jednocześnie wypracował słabszy wynik na tle benchmarku. Alokacja aktywów portfela miała niekorzystny wpływ na wyniki względne w ujęciu ogólnym. Niedoważenie instrumentów o stałym dochodzie zawyżyło wynik funduszu, jednak ten pozytywny wpływ został z nawiązką zniwelowany przez negatywny wpływ dolarowych pozycji gotówkowych. Hedging walutowy aktywów denominowanych w euro zaniżył stopy zwrotu w okresie aprecjacji europejskiej waluty. Struktura regionalna inwestycji w akcje miała największy negatywny wpływ na kwartalny wynik funduszu. Przeważona ekspozycja na Europę, która pozostawała w tyle za rynkami światowymi, znacząco zaniżyła wyniki. Ten negatywny wpływ został częściowo zniwelowany przez przeważoną ekspozycję na rynki wschodzące, która miała korzystny wpływ na stopy zwrotu. Nieobecna w benchmarku ekspozycja na aktywa alternatywne zawyżyła bezwzględny zwrot i zdywersyfikowała portfel funduszu, choć jednocześnie umiarkowanie zaniżyła wynik w ujęciu względnym. Selekcja funduszy o stałym dochodzie miała niekorzystny wpływ na wynik w ujęciu ogólnym; defensywna alokacja kapitału w krótkoterminowe papiery skarbowe ze Stanów Zjednoczonych miała negatywny wpływ na wynik względny w warunkach malejącego nachylenia krzywej dochodowości. Selekcja funduszy akcji miała niewielki wpływ na wynik w ujęciu ogólnym. Selekcja funduszy z Ameryki Północnej przyniosła słabsze wyniki niż selekcja funduszy z innych regionów. Trzy fundusze, które miały największy niekorzystny wpływ na wynik portfela, to Franklin U.S. Equity Fund, Templeton Global Total Return Fund i ishares USD Treasury Bond 1-3 Year ETF. Trzy fundusze, które w największym stopniu zawyżyły wynik portfela, to ishares Core S&P 500 ETF, Comgest Growth Emerging Markets Fund i Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund. Ekspozycja na akcje selekcjonowane według kryterium wartości zaniżyła stopy zwrotu z inwestycji w ujęciu ogólnym. Niekorzystny wpływ na wynik względny funduszu Franklin U.S. Equity Fund miała słaba selekcja akcji z sektora dóbr wyższego rzędu. Znaczący spadek wartości akcji jednej spółki miał większy wpływ na wynik w związku z silną koncentracją ekspozycji portfela tego funduszu. W czwartym kwartale akcje wzrostowe wypracowały większe wzrosty w porównaniu z rynkami wschodzącymi ogółem. Fundusz Comgest Growth Emerging Markets Fund zarządzany zgodnie z defensywnym stylem inwestycyjnym opartym na wzroście wysokiej jakości zyskiwał także na selekcji aktywów, w tym przede wszystkim akcji przedsiębiorstw ubezpieczeniowych. Skuteczna selekcja aktywów oraz przeważona ekspozycja na Republikę Południowej Afryki i Chiny także zawyżyły stopę zwrotu funduszu. Fundusz Sparx Japan Fund koncentruje się na spółkach wzrostowych o dużej kapitalizacji, co miało korzystny wpływ na wyniki. Stopy zwrotu zawyżyła także selekcja papierów z sektorów przemysłu i dóbr konsumpcyjnych wyższego rzędu. Fundusz Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund inwestuje w denominowane w euro instrumenty dłużne przedsiębiorstw o ratingu inwestycyjnym. Największy wpływ na solidny wynik względny funduszu miały ekspozycje walutowe w okresie umacniania się euro w stosunku do dolara amerykańskiego. Ekspozycja na denominowane w walutach lokalnych obligacje z rynków wschodzących wypracowała lepsze wyniki na tle szerokiego rynku obligacji. Niemniej jednak fundusz Templeton Global Total Return Fund tracił na długiej pozycji na osłabione peso meksykańskie oraz długiej pozycji na dolara amerykańskiego w stosunku do walut z innych rynków rozwiniętych, a w szczególności do euro. Fundusz Franklin NextStep Moderate Fund zanotował w grudniu wzrost, ale radził sobie nieco słabiej w porównaniu z benchmarkiem. Niedoważona ekspozycja na instrumenty o stałym dochodzie miała korzystny wpływ na względne stopy zwrotu, który został jednak zniwelowany przez wpływ pozycji gotówkowych. Solidne zyski wypracowały akcje, na czele z akcjami z Azji i z rynków wschodzących. Korzystny wpływ na względny wynik funduszu miała selekcja funduszy akcji, a znaczący zysk wypracował fundusz MAN Japan CoreAlpha Fund. Perspektywy i strategia Zarządzający nadal formułują optymistyczne prognozy dla aktywów wzrostowych, pomimo utrzymującego się ryzyka. To ryzyko jest związane, między innymi, z takim czynnikami, jak podwyższone wyceny akcji na tle danych historycznych oraz niska zmienność na rynku akcji i niskie premie za ryzyko sygnalizujące nadmierne przyzwyczajenie rynków do obecnej sytuacji. Wyniki spółek także są, według nas, korzystne dla kursów akcji. Wskaźniki marż zysków i dynamika zysków spółek na świecie poprawiły się w ostatnim czasie. Nadal mamy do czynienia z korzystnym cyklem biznesowym, umiarkowanym globalnym wzrostem, poprawą zysków spółek oraz sprzyjającymi warunkami finansowymi na większości najważniejszych rynków. Jeżeli chodzi o instrumenty o stałym dochodzie, zarządzający wciąż z lekkim pesymizmem podchodzą do obligacji rządowych, które wydają im się przewartościowane ze względu na niskie premie za czas utrzymania, potencjalną presję inflacyjną i poprawę danych o wzroście gospodarczym. Obligacje o ratingu inwestycyjnym były postrzegane jako nieco mniej atrakcyjne pomimo wrażliwości na zmiany stóp procentowych. Fundusze Franklin NextStep to zbiorcze określenie funduszy Franklin NextStep Conservative Fund, Franklin NextStep Moderate Fund i Franklin NextStep Growth Fund, które są subfunduszami Franklin Templeton Investment Funds z siedzibą w Luksemburgu. Dywersyfikacja nie jest gwarancją zysków ani nie eliminuje ryzyka strat. Przedstawione informacje o strukturze portfeli funduszy mają charakter wyłącznie ilustracyjny, a klasyfikacja funduszy (konserwatywny, umiarkowany i wzrostowy) ma charakter względny. Nie ma żadnej gwarancji, że struktura portfeli funduszy Franklin NextStep będzie For Financial podobna. Professional Use Only / Not For Public Distribution

Franklin NextStep Moderate Fund 31 grudnia 2017 r. Dane o rocznych stopach zwrotu Dane na dzień 31 grudnia 2017 r. Franklin NextStep Moderate Fund Grudzień 2016 r. / grudzień 2017 r. Grudzień 2015 r. / grudzień 2016 r. Grudzień 2014 r. / grudzień 2015 r. Grudzień 2013 r. / grudzień 2014 r. Grudzień 2012 r. / grudzień 2013 r. Data uruchomienia A(acc) PLN-H1 10,95% nie dotyczy nie dotyczy nie dotyczy nie dotyczy 05/02/2016 Stopy zwrotu z benchmarku 1 Benchmark mieszany (w USD) 15,71% 7,04% -0,52% 5,82% 13,65 Szczegółowe informacje o wynikach portfela Dane na dzień 31 grudnia 2017 r. SKUMULOWANE 1 ŚREDNIOROCZNE Franklin NextStep Moderate Fund 1 m-c 3 m-ce 6 m-cy 1 r. 3 l. Od dnia utworzenia Data uruchomienia A(acc) PLN-H1 0,74% 2,51% 5,06% 10,95% nie dotyczy 11,30% 05/02/2016 Stopy zwrotu z benchmarku 1 Benchmark mieszany (w USD) 1,09% 3,81% 7,47% 15,71% 7,20% 14,52% Stopy zwrotu z benchmarku 1 Dane na dzień 31 grudnia 2017 r. w USD Bloomberg Barclays Multiverse (USD Hedged) Index MSCI ACWI Index 1 m-c 0,24% 1,65% 3 m-ce 0,81% 5,84% Od początku roku (YTD) 3,40% 24,62% 1 r. 3,40% 24,62% 5 l. 3,22% 11,40% 10 l. 4,33% 5,22% Opłaty Dane na dzień 31 grudnia 2017 r. Wskaźnik kosztów Opłata za zarządzanie całkowitych Franklin NextStep Moderate Fund A(acc) PLN-H1 0,95% 1,58% Wartość tytułów uczestnictwa funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wszystkie dane o wynikach przedstawione są we wskazanej walucie, zakładają reinwestycję dywidend i zostały pomniejszone o należne opłaty za zarządzanie. Opłaty, prowizje, podatki i inne koszty poniesione przez inwestora nie są uwzględnione w obliczeniach. Wahania kursów walut także mogą mieć wpływ na wyniki. Aktualne dane o wynikach można znaleźć na naszej lokalnej stronie internetowej. Odniesienia do indeksów służą wyłącznie analizie porównawczej i odzwierciedleniu środowiska inwestycyjnego w danym okresie. 1. Podane wyniki za okresy krótsze niż jeden rok to skumulowane całkowite stopy zwrotu. Benchmark złożony jest w 60% z indeksu MSCI ACWI Index oraz w 40% z indeksu Bloomberg Barclays Multiverse Index (zabezpieczonego hedgingiem przed zmianami kursu USD). Źródła danych dotyczących indeksów: FactSet. Indeksy nie są zarządzane, a bezpośrednia inwestycja w indeks nie jest możliwa. Indeksy nie uwzględniają żadnych opłat, kosztów ani obciążeń naliczanych przy sprzedaży. Wszystkie dane MSCI przekazuje się w niezmienionej formie bez żadnych gwarancji jakiejkolwiek natury. Fundusz opisany w niniejszym dokumencie nie jest w żaden sposób finansowany ani wspierany przez MSCI. MSCI, jednostki powiązane MSCI ani podmioty dostarczające dane MSCI nie ponoszą żadnej odpowiedzialności związanej z danymi MSCI lub omawianym Funduszem. Powielanie lub dalsze rozpowszechnianie danych MSCI jest zabronione. Wyniki For Financial historyczne Professional nie Use wskazują Only / Not For ani Public nie gwarantują Distribution wyników przyszłych. 2

Dywersyfikacja funduszu Franklin NextStep Moderate Fund 31 grudnia 2017 r. Przedział alokacji aktywów: Alokacja docelowa 2 a alokacja rzeczywista Dostosowywanie portfeli do możliwości i ryzyka Dane na dzień 31 grudnia 2017 r. w USD FUNDUSZ UMIARKOWANY Docelowa 2 Rzeczywista Fundusze akcji 45 65% 58,21% Fundusze obligacji 35 55% 34,36% Fundusze inwestycji alternatywnych 0-5% 1,97% Środki pieniężne i ekwiwalenty -- 5,46% Alokacja geograficzna Dane na dzień 31 grudnia 2017 r. w USD Struktura geograficzna FUNDUSZ UMIARKOWANY Azja 1,08% Australazja -- Rynki wschodzące 6,85% Europa 16,12% Japonia 6,28% Stany Zjednoczone 46,12% Środki pieniężne i ekwiwalenty 5,46% Pozostałe 18,10% Pozycje portfela mogą ulegać zmianom. Informacje o strukturze klas aktywów i strukturze geograficznej każdego funduszu bazowego oparte są na dominujących inwestycjach tego funduszu w normalnych warunkach rynkowych. Dane odzwierciedlają ekspozycje rynkowe poszczególnych instrumentów pochodnych w portfelu (lub powiązanych z nimi aktywów bazowych) i mogą nie sumować się do 100% lub mieć wartość ujemną wskutek zaokrągleń, wykorzystania instrumentów pochodnych, nierozliczonych transakcji i innych czynników. 2. Taka alokacja aktywów może wykraczać poza podane zakresy lub same zakresy mogą ulegać zmianie w zależności od warunków rynkowych oraz poglądów zarządzających inwestycjami na temat strategicznej i taktycznej alokacji aktywów. For Financial Professional Use Only / Not For Public Distribution 3

Portfel Franklin NextStep Moderate Fund 31 grudnia 2017 r. Skład portfela Alokacja aktywów: Zmiany miesiąc do miesiąca 31/12/2017 30/11/2017 Zmiana +/- od ostatniego miesiąca Fundusze akcji Stany Zjednoczone 31,36% 30,83% 0,53% Delaware Investment US Large Cap Value Fund -- 4,52% -4,52% Franklin US Equity Fund 7,81% 7,70% 0,11% Pioneer Funds US Fundamental Growth 4,68% 4,50% 0,18% ishares Core S&P 500 UCITS ETF 14,17% 14,12% 0,05% UBS (Irl) ETF Plc MSCI USA Value UCITS ETF 4,70% -- 4,70% Fundusze akcji Azja 1,08% 1,15% -0,07% J O Hambro Capital Management UmbrellaFund PLC Asia Ex-JapanFund 1,08% 1,15% -0,07% Fundusze akcji rynki wschodzące 6,85% 6,66% 0,19% Comgest Growth PLC Emerging Markets 3,82% 3,86% -0,04% ishares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF 1,80% 1,62% 0,18% Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 1,23% 1,18% 0,05% Fundusze akcji Europa 12,65% 13,72% -1,07% Db X-Trackers Euro Stoxx 50 UCITS ETF 1C 3,14% 3,42% -0,28% Jupiter JGF European Opportunities 4,44% 4,80% -0,36% Franklin Mutual European Fund 5,07% 5,49% -0,42% Fundusze akcji Japonia 6,28% 6,24% 0,04% ishares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF 0,67% 0,78% -0,11% MAN Funds PLC MAN Japan Corealpha Equity 3,02% 2,72% 0,30% Sparx PLC Sparx Japan Fund Institutional Class B JPY Ptg.Shs 2,59% 2,73% -0,14% Fundusze instrumentów o stałym dochodzie Stany Zjednoczone 14,76% 14,95% -0,19% Delaware Investment Corporate Bond Fund 5,05% 5,03% 0,02% ishares USD Treasury Bond 1-3 Year UCITS ETF USD 6,92% 6,91% 0,01% ishares US Aggregate Bond UCITS ETF USD 2,80% 3,02% -0,22% Fundusze pozostałych (światowych) instrumentów o stałym dochodzie 16,13% 16,17% -0,04% Robeco Capital Growth Funds High Yield Bonds 2,31% 2,35% -0,04% Templeton Global Total Return Fund 5,14% 5,19% -0,05% Franklin Global Aggregate Bond Fund 8,67% 8,63% 0,04% Fundusze instrumentów o stałym dochodzie Europa 3,47% 3,42% 0,05% Standard Life Investments Global SICAV European Corporate Bond Fund Capitalisation 3,47% 3,42% 0,05% Fundusze inwestycji alternatywnych 1,97% 1,98% -0,01% Franklin K2 Alternative Strategies Fund -- 1,98% 1,98% Środki pieniężne i ekwiwalenty 5,46% 4,89% 0,57% Alokacja aktywów funduszu to procentowy udział inwestycji w poszczególne kategorie aktywów na koniec wskazanego okresu. Alokacja aktywów funduszu pomiędzy poszczególne klasy aktywów może zmieniać się w dowolnym momencie. Informacje o ekspozycji każdego funduszu bazowego na poszczególne kategorie aktywów oparte są na dominujących inwestycjach tego funduszu w normalnych warunkach rynkowych. Wartości procentowe mogą nie sumować się do 100% wskutek zaokrągleń. For Financial Professional Use Only / Not For Public Distribution 4

Franklin NextStep Moderate Fund informacje ogólne 31 grudnia 2017 r. Informacje o funduszu Nazwa funduszu Klasa tytułów uczestnictwa Bloomberg ISIN Franklin NextStep Moderate Fund A(acc) PLN-H1 FRNMAAP LX LU1350352545 O Franklin Templeton Multi-Asset Solutions Fundusze Franklin NextStep są zarządzane przez Franklin Templeton Multi-Asset Solutions (FTMAS). FTMAS wykorzystuje wiedzę i strategie inwestycyjne różnych grup zarządzających inwestycjami w ramach Franklin Templeton i stosuje zarówno strategiczną, jak i taktyczną alokację aktywów na potrzeby budowy zdywersyfikowanych portfeli zorientowanych na osiąganie określonych wyników, skoncentrowanych na wynikach skorygowanych o ryzyko i dostosowanych do potrzeb klientów. Globalna zintegrowana platforma inwestycyjna FTMAS dysponuje zespołem ponad 50 profesjonalnych inwestorów z ponad 20-letnim doświadczeniem w zarządzaniu portfelami opartymi na różnych aktywach oraz stylach inwestycyjnych. Zarządzanie portfelem 3 Thomas Nelson, CFA Doświadczenie: 26 lata w branży, 10 lat we Franklin Templeton Stephen Lingard, MBA, CFA Doświadczenie: 24 lata w branży, 11 lat we Franklin Templeton John Levy, CFA John Doświadczenie: Levy, CFA Years 12 lata of w Experience: branży, 12 11 years lat we Franklin industry, Templeton 11 years with Franklin Templeton Brooks Ritchey Doświadczenie: 34 lata w branży, 11 lat we Franklin Templeton 3. Dane na dzień 31 grudnia 2017 r. For Financial Professional Use Only / Not For Public Distribution 5

Jakie są kluczowe czynniki ryzyka? Wartość tytułów uczestnictwa funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wahania kursów walut także mogą mieć wpływ na wyniki. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Fundusz inwestuje przede wszystkim w tytuły uczestnictwa innych funduszy (otwartych i zamkniętych, w tym funduszy ETF) zarządzanych przez podmioty Franklin Templeton lub innych zarządzających aktywami, zapewniających zrównoważoną ekspozycję na kapitałowe papiery wartościowe oraz dłużne papiery wartościowe o stałym dochodzie lub zmiennym oprocentowaniu (o ratingu zarówno inwestycyjnym, jak i niższym niż inwestycyjny) emitentów z całego świata, w tym z rynków wschodzących, a także może inwestować niewielką część swoich aktywów w strategie alternatywne. Takie inwestycje podlegały w przeszłości wahaniom cen wynikającym zwykle z takich czynników, jak zmienność na rynku akcji, ogólne nagłe zmiany stóp procentowych, zmiany perspektyw finansowych lub postrzeganej zdolności kredytowej emitentów papierów wartościowych lub zmienność typowa dla strategii alternatywnych. W związku z tym wyniki Funduszu mogą wykazywać wahania. Fundusz może dokonywać wypłat bieżącego dochodu liczonego w ujęciu brutto. Może to skutkować zwiększeniem dochodu podlegającego wypłacie, ale może również prowadzić do zmniejszenia kapitału. Inne istotne rodzaje ryzyka to: ryzyko kontrahenta transakcji, ryzyko kredytowe, ryzyko walutowe, ryzyko związane z instrumentami pochodnymi, ryzyko związane z rynkami wschodzącymi, ryzyko związane z funduszami inwestycyjnymi i ryzyko płynności. Szczegółowe informacje wszelkich czynników ryzyka dotyczącego Funduszu można znaleźć w poświęconej Funduszowi części aktualnego prospektu informacyjnego Franklin Templeton Investment Funds pt. Analiza ryzyka. Jeszcze krótko o alokacji aktywów Plan alokacji aktywów może być przydatnym narzędziem do redukcji ogólnej zmienności portfela, jednak wszelkie inwestycje wiążą się z określonym ryzykiem, włącznie z ryzykiem utraty zainwestowanego kapitału. Ponieważ te fundusze inwestują w inne fundusze, które mogą stosować różne strategie inwestycyjne związane z typowym dla nich ryzykiem, te same ryzyka będą dotyczyły funduszy Franklin NextStep. Ponadto posiadacze tytułów uczestnictwa funduszy Franklin NextStep będą pośrednio ponosić opłaty i koszty dotyczące bazowych funduszy inwestycyjnych. Czynniki ryzyka opisane w niniejszym dokumencie to podstawowe czynniki ryzyka dotyczące funduszy Franklin NextStep oraz ich funduszy bazowych. Ogólnie rzecz biorąc, im bardziej agresywne inwestycje lub im większe potencjalne zwroty z inwestycji, tym większe ryzyko. Inwestorzy powinni być przygotowani na możliwość wahań wartości ich inwestycji, szczególnie w krótkiej perspektywie. Ceny akcji podlegają wahaniom (często nagłym i gwałtownym) wywoływanym czynnikami dotyczącymi poszczególnych spółek, branż czy sektorów lub ogólnymi warunkami panującymi na rynkach. Ceny obligacji generalnie poruszają się w kierunku przeciwnym do kierunku zmian stóp procentowych. W związku z tym, gdy utrzymywane w portfelu funduszu obligacje reagują na wzrost stóp procentowych, wycena tytułów uczestnictwa funduszu może spadać. Inwestowanie na rynkach zagranicznych, a w szczególności w krajach rozwijających się, wiąże się z dodatkowym ryzykiem wahań kursów walut, zmienności rynkowej czy niestabilnej sytuacji politycznej lub społecznej. Inwestycje w instrumenty pochodne wiążą się z kosztami i mogą być źródłem lewarowania portfela inwestycyjnego, co z kolei może powodować znaczną zmienność i straty (jak i zyski) funduszy znacząco przewyższające wartość inwestycji początkowej. Te czynniki ryzyka są szczegółowo opisane w prospekcie funduszu. Inwestorzy powinni skonsultować się z doradcą finansowym, aby wspólnie wybrać odpowiedni fundusz inwestujący w inne fundusze lub kombinację funduszy, na podstawie indywidualnej oceny celów inwestycyjnych i tolerancji dla ryzyka. Ważne informacje Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Odniesienia do określonych branż, sektorów czy spółek mają charakter wyłącznie informacyjny i nie muszą odzwierciedlać aktualnej struktury portfela funduszu w momencie publikacji. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, Kluczowych informacji dla inwestorów oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej www.franklintempleton.pl lub otrzymać za darmo od Templeton Asset Management (Poland) TFI S.A., Rondo ONZ 1, 00-124 Warszawa, tel.: +48 22 337 13 50; faks: +48 22 337 13 70. Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.à r.l. - Pod nadzorem Commission de Surveillance du Secteur Financier. CFA i Chartered Financial Analyst to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. 2017 r., Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. Templeton Asset Management (Poland) TFI S.A. Rondo ONZ 1 00-124 Warszawa +48 22 337 1350 franklintempletoninstitutional.com NextStepFunds.com 2017 Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. NSGM COMM 01//18