Jutrzejsza decyzja w sprawie stóp procentowych w USA oraz niepewność towarzysząca tej decyzji nie zniechęciła inwestorów lokujących swoje środki na rynkach akcji. Dzięki temu główne indeksy giełd europejskich nieznacznie dziś wzrosły (od 0,3% w przypadku DAX i FTSE100; STOXX50 oraz francuski CAC40 0,7%). Dax Indeks Dax rozpoczynając sesję na poziomie 6666 kontynuował dobrą passę z ubiegłego tygodnia. Dzień upłynął pod znakiem zwyżek. Jednakże nie były one tak duże, jak to miało miejsce podczas ostatnich notowań. Stopa zwrotu wyniosła 0,3% (wczoraj 1,5%). Maksimum dnia 6706. W czasie sesji popyt pokonał linię oporu z poziomu 6647,1 i utrzymał się ponad nim do końca dnia. Jednakże przed nami ważne zadanie: opór z poziomu 6740,1 (kilkakrotnie testowany w ciągu ubiegłych 3 tygodni) do którego systematycznie zbliżamy się od kilku notowań. Wskaźniki MACD wykazują zbieżność - wzrosty. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że w dniu jutrzejszym indeks nadal będzie kontynuował dobrą passę. Należy jednak mieć na uwadze bardzo ważny opór (poziom 6740,1), który może okazać się kluczowy w batalii o trend.
Stoxx50 Indeks rozpoczął dzień na poziomie 4055 tworząc kolejną lukę wzrostową w stosunku do ceny zamknięcia dnia wczorajszego. Indeksem, który reprezentuje 50 największych spółek strefy Euro rządziły byki. Stopa zwrotu wyniosła 0,7%. Indeks zakończył dzień, gdy dotarł do poziomu 401, który był równocześnie dzisiejszym maksimum. W czasie jutrzejszej sesji należy szczególnie zwrócić uwagę na poziom 4015,6 (który jest początkiem luki spadkowej z 14 marca). Będzie on dla nas bardzo ważnym wsparciem w czasie jutrzejszych notowań. Wartym uwagi będzie także poziom 4109, (widoczny na wykresie intraday) stanowiący silny opór. Wskaźniki MACD wykazują zbieżność wzrosty. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że w dniu jutrzejszym dojdzie do kolejnych wzrostów a celem kolejnych notowań stanie się walka pomiędzy popytem a podażą o poziom 4109,.
Obligacje dane z godziny 19:00 Dzisiejszy dzień na rynku obligacji upłynął pod znakiem niewielkich spadków rentowności. Jedynie w przypadku 3 miesięcznych bonów skarbowych zanotowano 5 punktowy wzrost ich dochodowości w stosunku do dnia wczorajszego. Jednakże
porównując ich rentowność z rentownością sprzed miesiąca mamy do czynienia z sytuacją korzystną, bowiem nastąpił jej 13 punktowy spadek. Od dłuższego czasu największe spadki rentowności odnotowywano na obligacjach o dwuletnim terminie wykupu. W dniu dzisiejszym spadek ten wyniósł on 22 punkty bazowe w stosunku do sytuacji jaka miała miejsce w ubiegłym miesiącu. Z kolei porównując rentowność w dniu dzisiejszym z wczorajszą zanotowany został jej spadek o 2 punkty bazowe. Drugimi, co do atrakcyjności obligacjami są te o 3 letnim terminie wykupu. Zanotowano w ich przypadku spadek rentowności o 19 punktów bazowych w stosunku do ostatniego miesiąca. W dni dzisiejszym również nastąpił spadek ich dochodowości (o 3 punkty w stosunku do dnia wczorajszego). Obligacje 10-cio letnie również od miesiąca odnotowywały spadki dochodowości. Taka sytuacja miała miejsce i dzisiaj, kiedy to spadek rentowności wyniósł 1 punkt bazowy. Graficzny obraz danych tabelarycznych przedstawiają poniższe wykresy.
W przypadku krzywej dochodowości nadal obserwujemy jej opadanie. Jednakże porównując sytuację na przestrzeni tygodnia możemy zauważyć, iż opadanie to jest coraz łagodniejsze. Obniżanie to jest nierównoległe (lewa część krzywej opada podczas gdy prawa część wzrasta). Sytuacja taka prowadzi do spłaszczania krzywej dochodowości, która może wynikać z występowania oczekiwań inwestorów na obniżenie stóp procentowych. Do najbardziej atrakcyjnych obligacji wciąż należą te z przedziału 2 5 lat, gdzie od pewnego czasu odnotowuje się największe spadki ich rentowności.
Kontrakty terminowe FRA Dane z godziny 20:00 Krótkoterminowa stopa procentowa w USA wynosi obecnie 525 punktów bazowych. Różnica pomiędzy krótkoterminową stopa procentową a kontraktami FRA w dniu dzisiejszym wyniosła 43 punkty bazowe. Jednakże porównując sytuację na przestrzeni dwóch ostatnich dni nastąpił wzrost rentowności kontraktów FRA 11x12 o punktów bazowych. Sytuacja taka zapewne zmartwiła inwestorów zarabiających na rynkach obligacji, którzy spodziewali się dalszych spadków rentowności. Europejska krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie 375 punktów bazowych jest niższa od kontraktów terminowych FRA z dnia dzisiejszego o 32 punkty bazowe. Od dnia wczorajszego nastąpił wzrost rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12 o 2 punkty bazowe. W przypadku obligacji na rynku polskim również odnotowano wzrost dochodowości kontraktów terminowych o 1 punkt bazowy w stosunku do dnia wczorajszego. Krótkoterminowa stopa procentowa w Polsce wynosząca obecnie 400 punktów bazowych jest niższa od kontraktów terminowych FRA 9x12 o 73 punkty bazowe. Jest to negatywna informacja dla inwestorów ze względu na występującą między nimi różnicę in plus.
W Europie (również w Polsce) krótkoterminowa stopa procentowa jest niższa aniżeli oprocentowanie kontraktów terminowych FRA. Jest to negatywna informacja dla inwestorów ze względu na występującą między nimi różnicę in plus.
Na rynku amerykańskim mamy do czynienia z odwrotną sytuacją sprzyjającą dla inwestorów zarabiających na rynkach obligacji, którzy spodziewają się dalszych spadków rentowności. Jutrzejszy dzień zapewne przyniesie nowe impulsy, bowiem już dzisiaj rozpoczęło się posiedzenie FOMC (organ FED) w sprawie stóp procentowych. Jutro o godzinie 19:15 USA wyda decyzje odnośnie krótkoterminowych stóp procentowych, co zapewne wpłynie na sytuację na rynku (obecnie wynoszą one 5,25%). Joanna Szczurowska szczurow@us.edu.pl