1
Wyniki skonsolidowane za trzeci kwarta 2012 roku Warszawa, listopad 2012
Zastrze enia Niniejsze opracowanie zosta o sporz dzone wy cznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nak aniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zosta y w nim wykorzystane ród a informacji, które Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i dok adne, jednak nie ma gwarancji, e one wyczerpuj ce i w pe ni odzwierciedlaj stan faktyczny. Opracowanie mo e zawiera stwierdzenia dotycz ce przysz ci, które stanowi ryzyko inwestycyjne lub ród o niepewno ci i mog istotnie ró ni si od faktycznych rezultatów. Magellan S.A. nie ponosi odpowiedzialno ci za efekty decyzji, które zosta y podj te na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie nale y traktowa jako ród a wiedzy wystarczaj cej do podj cia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialno za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wy cznie na korzystaj cym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikaj cej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Magellan S.A. 3
Dane rynkowe Spó ka: MAGELLAN S.A. Liczba akcji 6 514 088 sztuk Kapitalizacja 287 mln PLN (kurs 44,00 PLN za akcj na dzie 09.11.2012) Free float: 30% Index WIG Rynek: Podstawowy Ticker: MAG Zarz d Spó ki: Strona internetowa: Kontakt IR: Krzysztof Kawalec - Prezes Zarz du, Dyr. Generalny Grzegorz Grabowicz - Wiceprezes Zarz du, Dyr. Finansowy Urban Kielichowski Cz onek Zarz du, Dyr. Operacyjny www.magellan.pl 4
Podsumowanie trzech kwarta ów 2012 roku systematyczny wzrost skali dzia alno ci i poziomu generowanych wyników finansowych 27,5 mln z zysku netto (wzrost o 24% r/r) utrzymanie redniej dynamiki wzrostu z lat poprzednich (5Y CAGR zysku netto na poziomie 23%); 1,1 mld kontraktacji w okresie 1-3Q 2012 wzrost o 29% r/r, przy wspó pracy z ponad 770 kontrahentami biznesowymi; w tym - 730 mln PLN kontraktacji bilansowej wzrost o 36% r/r - 380 mln PLN kontraktacji pozabilansowej wzrost o 17% r/r 867 mln z portfela aktywów finansowych na 30.09.2012 r. wzrost o 40% r/r i 9% w stosunku do stanu na 30.06.2012; 712 mln z przychodów i wp ywów na konta Grupy (wzrost o 59% r/r) utrzymania regularnej rotacji posiadanych aktywów pomimo pogorszenia sytuacji p ynno ciowej w sektorze ochrony zdrowia dost p do 859 mln z finansowania zewn trznego 520 mln z w ramach 3 programów emisji obligacji oraz 339 mln z limitów kredytów i po yczek w 13 instytucjach finansowych wzrost o 26% w stosunku do finansowania dost pnego na 31.12.2011 dalsza poprawa efektywno ci operacyjnej d wignia operacyjna w trzecim kwartale na poziomie 16,7% i odpowiednio 17,5% krocz co za ostatnie 4 kwarta y 5
Agenda Sprzeda 1-3Q 2012 Wyniki finansowe po trzech kwarta ach 2012 Finansowanie zewn trzne Bezpiecze stwo portfela aktywów MEDFinance Spó ki zagraniczne Za cznik 6
Sprzeda 1-3Q 2012 7
Sprzeda w 1-3Q 2012 roku /kontraktacja bilansowa, w mln PLN/ /kontraktacja pozabilansowa, w mln PLN/ +36% +17% podpisanie umów w 3Q 2012 r. o cznej warto ci 348 mln z (+33% r/r), w tym 261 mln z w ramach kontraktacji bilansowej (+59% r/r) dynamiczny wzrost kontraktacji efektem umiej tnego dopasowania oferty produktowej i wysokiej aktywno ci sprzeda owej Grupy we wszystkich obszarach dzia alno ci systematyczny rozwój nowych obszarów dzia alno ci Grupy przy zachowaniu dba ci o dywersyfikacj portfolio klientów wysoka kontraktacja ród em wzrostu warto ci portfela oraz baz wyników finansowych w najbli szych kwarta ach; 8
Wyniki finansowe po trzech kwarta ach 2012 9
Podstawowe dane finansowe Kontraktacja bilansowa (mln PLN) Warto portfela (mln PLN) +36% 621,1 +40% 866,5 Przychody ze sprzeda y (mln PLN) +35% Zysk netto (mln PLN) +24% 10
Finansowanie aktywów Finansowanie odsetkowe (mln PLN) Struktura pasywów (mln PLN) +45% 629,4 +41% 884,7 redni stan zobowi za odsetkowych (mln PLN) Koszt finansowania (mln PLN) +48% +63% 11
Skonsolidowane wyniki finansowe (tys. PLN) 3Q 2012 3Q 2011 Zmiana zmiana r/r 1-3Q 2012 1-3Q 2011 Zmiana zmiana r/r wp ywy, prowizje i zrównane z nimi 121 163 113 558 7 605 +7% 395 186 315 976 +79 210 +25% koszt w asny odp. zrealizowanym wp ywom 91 270 90 325 945 +1% 309 748 252 096 +57 652 +23% przychody ze sprzeda y 30 237 23 233 +7 004 +30% 86 123 63 880 +22 243 +35% koszty finansowania portfela 13 018 8 971 +4 047 +45% 36 810 22 592 +14 218 +63% warto sprzedanych towarów 333 - +333-668 - +668 - Wynik brutto na sprzeda y 16 886 14 262 +2 624 +18% 48 645 41 288 +7 357 +18% koszty SG&A 5 036 4 429 +607 +14% 14 178 13 511 +667 +5% EBIT 11 731 9 903 +1 828 +18% 34 046 27 611 + 6 435 +23% zysk netto 9 294 8 051 +1 243 +15% 27 514 22 104 +5 410 +24% rentowno brutto na sprzeda y 55,8% 61,4% -5,6 p.p. -- 56,5% 64,6% -8,1 p.p. -- rentowno EBIT 38,8% 42,6% -3,8 p.p. -- 39,5% 43,2% -3,7 p.p. -- rentowno netto 30,7% 34,7% -4,0 p.p. -- 31,9% 34,6% -2,7 p.p. -- Wp ywy razem ze sp at udzielonych po yczek 249 008 172 480 76 528 +44% 712 049 447 907 264 142 +59% 24% (r/r) i 15% (q/q) wzrost zysku netto w 1-3Q 2012 r.; niska dynamika kosztów SG&A (wzrost o 14% r/r) w relacji do dynamiki rozwoju skali biznesu: wzrost warto ci portfela o 40% oraz przychodów ze sprzeda y o 30% (r/r); spadek poziomu mar y brutto na sprzeda y efektem wzrostu kosztu finansowania oraz zako czenia projektów o ni szych stopach zwrotu zakontraktowanych w poprzednich okresach 12
Wyniki kwartalne (w mln PLN) systematyczna poprawa wyników operacyjnych Grupy; lepszy wynik IIQ efektem ni szej efektywnej stawki podatkowej w okresie oraz rozpoznania przychodów b cych efektem wcze niejszego zamkni cia du ego projektu wzrost portfela aktywów do warto ci 867 mln z baz pod przysz e wyniki 35,5 mln PLN przychodów od onych do realizacji w okresach przysz ych (wg. stanu na 30.09.2012) * wynik brutto ze sprzeda y = przychody ze sprzeda y koszt finansowania portfela warto sprzedanych towarów 13
Struktura czasowa portfela aktywów (w mln PLN) 33% 36% 35% 35% 34% xx% udzia ugoterminowych aktywów finansowych w portfelu aktywów ogó em wzrost warto ci portfela aktywów o 245 mln z r/r (wzrost o 40%), utrzymanie udzia u portfela o zapadalno ci powy ej 1 roku w portfelu ogó em wynikiem: utrzymania regularnej rotacji portfela aktywów ni szej od zak adanej aktywno ci sprzeda owej w obszarze finansowania inwestycji pogorszenie sytuacji finansowej podmiotów ochrony zdrowia i zako czenie programów unijnych skutkuje odk adaniem w czasie decyzji inwestycyjnych mo liwy wzrost udzia u aktywów o zapadalno ci powy ej 1 roku przy zwi kszeniu poziomu finansowania inwestycji oraz dalszym pogorszeniu sytuacji p ynno ciowej w sektorze 14
Finansowanie zewn trzne 15
Finansowanie dzia alno ci 627 mln z zobowi za odsetkowych na koniec wrze nia 2012 r. (wzrost o 45% r/r) przy rednim stanie finansowania odsetkowego w 1-3Q 12 na poziomie 552 mln z (wzrost o 48% r/r) 3,03 d wignia finansowa (d ug odsetkowy / kapita asny) kontrolowany wzrost o 4% q/q (2,91 na 30.06.2012) przy zachowanej dba ci o dopasowanie zapadalno ci zad enia odsetkowego do portfela aktywów i polityce akumulacji wypracowanych zysków w kapitale asnym zahamowanie dynamiki wzrostu kosztów finansowania przy zwi kszaj cej si bazie inwestorów i niekorzystnym wzro cie stawek bazowych; zmniejszenie udzia u finansowania obligacjami w asnymi w finansowaniu odsetkowym na rzecz finansowania poprzez kredyty bankowe i po yczki otrzymane. Kredyty i po yczki wspó praca z 13 instytucjami finansowymi (w tym 12 bankami) zapewniaj ca dost p do 339 mln PLN limitów kredytów bankowych i po yczek wykorzystanie przyznanych limitów na dzie 30.09.2012 na poziomie 281 mln PLN (warto ci nominalne); zwi kszenie w 2012 r. przyznanych limitów finansowych o ok. 115 mln z poprzez podpisanie z wiod polsk instytucj finansow ugoterminowych umów po yczki na czn kwot 45 mln z oraz zwi kszenie warto ci dost pnych limitów kredytowych o 70 mln PLN pozyskanie finansowania dla zagranicznych spó ek zale nych na rynkach lokalnych (2 mln EUR, 20 mln CZK) Obligacje w asne programy emisji obligacji o warto ci 520 mln PLN (150 mln PLN w dwóch programach emisji obligacji krótkoterminowych oraz 370 mln PLN w programie emisji obligacji rednioterminowych) wykorzystanie programów na dzie 30.09.2012 na poziomie 347 mln PLN (warto ci nominalne); zwi kszenie warto ci programu obligacji rednioterminowych o 70 mln z w 3Q 12 177 mln PLN obligacji w asnych wyemitowanych (62 mln z w 3Q) i 199 mln PLN obligacji sp aconych (66 mln z w 3Q). 30,5 mln PLN obligacji wyemitowanych po dniu bilansowym 16
wignia finansowa i koszt finansowania (w mln PLN) wignia finansowa koszt finansowania obcego +48% relatywnie wolne tempo wzrostu d wigni finansowej efektem polityki reinwestowania zysków Grupy 7% wzrost lewara w stosunku do ko ca 2011 r. przy 24% wzro cie poziomu zobowi za odsetkowych; polityka reinwestycji zysków gwarantem bezpiecznego rozwoju skali biznesu - mo liwo kwartalnego zwi kszania warto ci portfela aktywów o 40 mln z bez zwi kszania poziomu d wigni finansowej utrzymuj ca si, wysoka sk onno instytucji finansowych do dalszego finansowania dzia alno ci Grupy zwi kszenie dost pnego finansowania w 2012 r. o 179 mln z, w tym o ok. 109 mln z w ramach przyznanych limitów kredytowych i po yczek; wzrost kosztu finansowania wy cznie na skutek wzrostu stawek bazowych. 17
Dopasowanie finansowania do aktywów pokrycie aktywów trwa ych kapita em sta ym (w mln PLN) pokrycie zobowi za krótkoterminowych aktywami obrotowymi stabilne poziomy dopasowania pasywów do aktywów pomimo ci ego rozwoju portfela wierzytelno ci (wzrost o 21% YTD) oraz wzrastaj cego wykorzystania zobowi za odsetkowych (wzrost o 24% YTD); 174 mln z nadwy ki kapita u sta ego nad aktywami trwa ymi gwarantem bezpiecze stwa finansowania portfela o zapadalno ci powy ej 1 roku; bie ca obs uga zobowi za krótkoterminowych zabezpieczona wysokim poziomem aktywów obrotowych oraz ponad 150 mln z cokwartalnych wp ywów gotówkowych na konta Grupy. 18
19
Finansowanie inwestycji jednostek medycznych (w mln PLN) Kontraktacja bilansowa Portfel aktywów finansowych bez po yczek dla podmiotów powi zanych (na koniec okresu) +33% +30,9 mln z +7,1 mln z Wynik netto +1,7 mln z dobre wyniki finansowe przy niskiej dynamice wzrostu portfela w roku 2012 wynikiem rozpoznania przychodów cych efektem wcze niejszego zamkni cia kilku du ych projektów lata 2012-2013 okresem budowania pozycji MEDFinance na rynku finansowania inwestycji przed wej ciem w ycie nowej perspektywy finansowej UE oczekiwany dynamiczny wzrost rynku od 2014 r. pozyskanie rednioterminowego finansowania w formie po yczki udzielonej przez renomowan instytucj finansow (45 mln PLN, okres finansowania 3 lata). 20
MEDFinance rozwój segmentów MEDdiagnostyka i MEDambulans MEDdiagnostyka MEDambulans 21
Spó ki zagraniczne 22
Rozwój rynków zagranicznych* Kontraktacja bilansowa - kwartalnie Portfel aktywów finansowych (na koniec okresu) (w mln PLN) odd enie szpitali na owacji Wynik netto +0,9 mln z stopniowa odbudowa kontraktacji i portfela na rynkach zagranicznych po odd eniu systemu szpitalnego na owacji w 4Q 11; realizacja w 2012 zysków z portfela zbudowanego w roku 2011; pozyskanie w 2Q 12 kredytów w walutach lokalnych o równowarto ci ok. 11,5 mln z finansowanie ta sze ni finansowanie pozyskiwane na rynku polskim; powrót wzrostowej tendencji portfela aktywów spodziewany w najbli szych kwarta ach. * dane spó ek zagranicznych na S owacji i w Republice Czech 23