Wzrost mimo zmieniających się warunków Wyniki finansowe rok 20 i IV kwartał 20 r. 14 marca 2013 r.
Główne osiągnięcia Krzysztof Kilian, Prezes Zarządu 1
PGE pozostaje jedną z najstabilniejszych firm energetycznych w Europie, pomimo zmieniających się warunków rynkowych Przyczyny Rezultaty Konsekwencje Spowolnienie gospodarcze Wzrost udziału energii odnawialnej (zerowe koszty zmienne) w strukturze wytwarzania Niepewność regulacyjna Niższy popyt Niższe ceny energii elektrycznej Niższe ceny uprawnień CO 2 Aktywa wytwórcze PGE oparte na węglu brunatnym (71% wolumenu produkcji w 20) zapewniają najlepszą pozycję wyjściową do utrzymania wysokiej rentowności i rozwoju PGE niezmiennie na pozycji lidera Jedna z najbardziej rentownych firm energetycznych w Europie w 20 r. skorygowana marża EBITDA wyniosła 27% Jedna z nielicznych firm energetycznych w Europie poprawiających wyniki rok 20 piątym kolejnym rokiem wzrostu zysku EBITDA (po skorygowaniu o zdarzenia jednorazowe) Wzrost wolumenów produkcji i sprzedaży energii pomimo spadku krajowego zużycia energii Największa spółka energetyczna w Polsce i niekwestionowany lider produkcji energii w podstawie systemu Najmniej zadłużona spośród dużych europejskich firm energetycznych z pozycją gotówkową netto na poziomie 0.37x EBITDA i przepływami z działalności operacyjnej przekraczającymi 6,8 mld PLN Lider w energetyce odnawialnej w Polsce po przejęciu od DONG i Iberdroli 1 farm wiatrowych o mocy zainstalowanej 131 MW 1 Transakcja warunkowa oczekiwanie na zgodę urzędu antymonopolowego 2
Aktywne podejście PGE pomaga w zarządzaniu ryzykiem i budowaniu solidnych fundamentów do dalszego wzrostu Działania PGE Przegląd strategii Ponowna analiza projektów inwestycyjnych Przygotowanie nowego modelu operacyjnego Wdrożenie systemu SAP Centrum usług wspólnych ICT Cele Utrzymanie długoterminowego wzrostu przez odpowiednie cele i wykonalny plan działania Efektywne wykorzystanie zaangażowanego kapitału i zbudowanie optymalnego portfela projektów Reorganizacja modelu zarządzania grupą pozwalająca na poprawę skuteczności i efektywności procesów Poprawa efektywności zarządzania, usprawnienie procesu decyzyjnego oraz zwiększenie transparentności w GK PGE Optymalne wykorzystanie technologii i zasobów ICT Optymalizacja kompleksu Turów Zwiększenie przewagi kosztowej i konkurencyjnej kompleksu kopalnia elektrownia, umożliwienie dalszego rozwoju 3
Projekty inwestycyjne w trakcie przeglądu w celu dostosowania ich do zmieniających się uwarunkowań rynkowych Plan inwestycyjny zapewniający długookresowy wzrost wartości Uwzględniane czynniki Oczekiwania odnośnie popytu/podaży Analiza możliwych scenariuszy Profil ryzyka Ekonomika projektów Interakcje między projektami Mechanizmy wsparcia/perspektywa dotacji Możliwości finansowania Wpływ na środowisko naturalne Zdolności organizacyjne Inne Decyzje w następujących obszarach Technologia Wielkość Czas Czynniki warunkujące rozpoczęcie projektów Wynik Zaktualizowany plan inwestycyjny umożliwiający efektywne wykorzystanie kapitału 4
20 Wyniki finansowe Omówienie wyników finansowych i operacyjnych Wojciech Ostrowski, Wiceprezes Zarządu ds. finansowych 5
Opłacalność produkcji z węgla brunatnego stabilna, mimo, iż ceny surowców i energii znajdują się pod presją Uprawnienia do emisji CO 2 EUR/t EUA ECX Spot Węgiel kamienny USD/t 1 Spadek cen energii elektrycznej w Polsce odzwierciedleniem trendów panujących na rynkach surowców, 8,96-18% 7,64 6,91 7,58 7,34 3,87-23% 5,21 100,65 90,76 91,29 88,63 Osłabienie popytu oraz wzrost produkcji energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych również wpłynęły na poziom cen energii Q1 Q2 Q1 Q2 Clean-dark spready 2 pozostały dodatnie, jednak pokrycie kosztów stałych w najmniej opłacalnej elektrowni węglowej jest obecnie wątpliwe Source: Bloomberg Średnie ceny kwartalne energii elektrycznej na TGE w latrach 20-20 PLN/MWh Base (Spot) Peak (Spot) Base_Y_/13 (Forward, rok następny) Base_Y_ Base_Y_13-17% 192,20 203,18 180,50 168,70 177,10 168,05-18% 208,58 238,97 2,07 193,36 197,32 196,08-15% 203,03 201,99 2,42 206,01 194,13 172,68 Q1 Q2 Q1 1 Średnia cena COAL DES ARA Index 2 Clean-dark spread różnica pomiędzy ceną energii elektrycznej a zmiennym kosztem wytworzenia (uwzględniającym pełny koszt emisji CO 2 ) Q2 Q1 Q2 6
Spowolnienie gospodarcze w roku 20 wpłynęło na poziom zużycia energii, jednak PGE utrzymało wysokie wolumeny produkcji Otoczenie makroekonomiczne 20 20 Q4 20 Q4 20 Realny wzrost PKB r-d-r [%] 1 4,3 2,0 4,3 1,1 Wzrost produkcji przemysłowej r-d-r [%] 2 7,7 1,0 - - Wskaźnik wzrostu cen dóbr konsumpcyjnych (CPI) r-d-r [%] 2 4,3 3,7 4,6 2,9 Polski rynek elektroenergetyczny Dynamika zużycia energii elektrycznej r-d-r [%] 3 1,9-0,6 0,5-1,7 Dynamika produkcji energii elektrycznej r-d-r [%] 3 4,6-2,0 2,8-3,0 Grupa PGE 20 20 20 vs. 20 Q4 20 Q4 20 Q4 20 vs. Q4 20 Wolumen produkcji netto [TWh] 56,52 57,05 1% 15,05 13,99-7% Sprzedaż na rynku hurtowym [TWh] 57,01 61,70 8% 15,44 16,18 5% Sprzedaż do klientów końcowych [TWh] Wolumen dystrybucji energii [TWh] 31,63 31,08 31,87 31,32 1% 1% 7,80 8,10 7,96 8,00 2% -1% 1 Źródło: Komisja Europejska 2 Źródło: Główny Urząd Statystyczny 3 Źródło: PSE S.A. 7
Kluczowe dane operacyjne Produkcja energii netto w podziale na źródła (TWh) Elektrownie opalane węglem brunatnym 38,69 40,34 20 20 Elektrownie opalane węglem kamiennym 13,29,62 Elektrownie opalane węglem brunatnym 10,46 9,69 Q4 20 Q4 20 Elektrownie opalane węglem kamiennym 3,17 2,78 Produkcja energii elektrycznej netto wyniosła 57,05 TWh w 20 r. (wzrost o 1% r-d-r) i 13.98 TWh w IV kwartale 20 r. (spadek o 7% r-d-r) Spadek produkcji w IV kwartale wynikał głównie z powodu awarii bloku nr. 4 opalanego węglem brunatnym w Bełchatowie możemy ubiegać się o odszkodowanie z tytułu utraconych korzyści Mniejsza produkcja w elektrowniach na węgiel kamienny głównie za sprawą mniejszego zapotrzebowania na energię z Elektrowni Dolna Odra Wzrost produkcji ze źródeł odnawialnych 2,5 TWh w 20 r. (wzrost o 74%) i 0,94TWh w IV kwartale 20 r. (wzrost o 161%) Wpływ kotła spalającego biomasę w EC Szczecin oddanego do użytku w IV kwartale 20 r. 20 20 Q4 20 Q4 20 Przejęcie farm wiatrowych Pelplin i Żuromin, jednak pełny efekt będzie widoczny w kolejnych okresach Elektrociepłownie Elektrociepłownie Energia odnawialna Energia odnawialna 2,21 1,42 0,44 2,34 1,33 0,77 0,44 0,10 0,75 0,39 1,48 0,93 0,44 0,07 0,13 0,45 0,44 0,03 0,07 0,26 0,70 0,06 0,10 0,08 20 20 Q4 20 Q4 20 20 20 Q4 20 Q4 20 Biomasa (spalanie) Biomasa (spalanie) Biomasa (współspalanie) Wiatr Biomasa (współspalanie) Wiatr Gaz Gaz Biomasa (spalanie) Woda Biomasa (spalanie) Woda Węgiel kamienny Węgiel kamienny 8
Q4 20 Wyniki finansowe kluczowe czynniki Q4 2010 Q4 20 Q4 20 8 660 7 250 7 3067 476 5 498 5 444 Skorygowane przychody wzrosły o 2% r-d-r lub o 170 mln PLN Znaczące przychody z tytułu rekompensat KDT w wysokości 1.184 mln PLN, w efekcie uaktualnienia ścieżki cen energii elektrycznej i zmiany alokacji korekty końcowej Przychody Skorygowane 1 przychody 1 737 1 683 1 770 1 788 935 270 EBITDA Skorygowana 1 EBITDA Skorygowana EBITDA wzrosła o 1% r-d-r Skorygowana EBITDA CAGR w wysokości 3,1% za okres 2010 20 sytuuje PGE wśród niewielu utilities w Europie odnotowujących wzrost Raportowana EBITDA znacząco obciążona niefinansowymi zdarzeniami jednorazowymi Odpis aktualizujący wartość Elektrowni Dolna Odra w wysokości -1.486 mln PLN Rezerwa rekultywacyjna - korekta założeń z tytułu zmiany dyskonta -886 mln PLN Odpis aktualizujący wartość instalacji CCS -156 mln PLN 1 820 743 681 741 793 1,00 0,40 0,36 0,40 0,42 Raportowany zysk netto wynosi -420 mln PLN i -0,22 PLN na akcję Jednak wartości skorygowane wykazują wzrost o 7% r-d-r -420-0,22 Zysk netto (do kapitału) Skorygowany 1 zysk netto (do kapitału) Zysk na akcję Skorygowany 1 zysk na akcję 1 Skorygowany = po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych 9
Skorygowana 1 Q4 20 EBITDA kompozycja i rozwój En. Konwencjonalna En. Odnawialna Sprzedaż hurtowa Dystrybucja Sprzedaż detaliczna Działalność pozostała Korekty konsolidacyjne EBITDA Q4 20 07,0 49,5 6,2 488,9 135,9-92,9 73,6 1788,2 Q4 20 41,9 38,0 40,8 367,9 19,0 25,9 36,1 1769,7 Zmiana (PLN mln) -235,0,5 85,5 0,9 6,9-8,7 37,6 18,6 Zmiana (%) -18,9% 30,1% 209,6% 32,9% 614,7% -458,6% 104,2% 1,0% Wzrost kosztów zarządzania handlowego zdolnościami wytwórczymi (PLN 75 mln) oraz wyższe koszty paliwa produkcyjnego oraz materiałów remontowoeksploatacyjnych. Znaczący wzrost EBITDA głównie przez przesunięcia wewnątrz segmentowe - przychody z tytułu świadczenia usług na rzecz wytwórców PGE GIEK. Wzrost marży na sprzedaży detalicznej wynikający ze znacznie niższych kosztów praw majątkowych. Wyższe wolumeny zrekompensowały niższe ceny energii. Wyższe przychody (rewaluacja RAB) i dyscyplina kosztowa przyczyniły się do wzrostu. 1 Skorygowana = po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych 10
Skorygowana 1 FY 20 EBITDA kompozycja i rozwój 20 20 Zmiana (PLN m) Zmiana (%) En. Konwencjonalna En. Odnawialna 4879,1 254,7 5160,5 214,5-281,4 40,2-5,5% 18,8% Sprzedaż hurtowa 575,1 201,6 373,4 185,2% Dystrybucja 2046,2 1623,8 422,4 26,0% Sprzedaż detaliczna 236,5 6,7 9,8 102,6% Działalność pozostała -1,6 147,1-148,7-101,1% Korekty konsolidacyjne 45,3 6,3 39,0 621,5% EBITDA 8035,22 7470,5 564,7 7,6% Wyższe koszty z tytułu usług związanych z zarządzaniem handlowym zdolnościami wytwórczymi oraz wyższymi kosztami paliwa produkcyjnego. Spadek został częściowo skompensowany poprzez niższe koszty opłat za emisje CO2 oraz wyższe przychody ze sprzedaży energii i praw majątkowych. Wyższy wynik EBITDA jest głównie efektem wyższych przychodów z tytułu sprzedaży RUS, praw majątkowych oraz energii odnawialnej. Jednocześnie osiągnięto niższe koszty zużycia energii elektrycznej na potrzeby produkcyjne. 1 Skorygowana = po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych Wzrost EBITDA głównie przez wyższe wynagrodzenia za świadczenie usług na rzecz PGE GiEK S.A z tytułu Zarządzania Handlowymi Zdolnościami Wytwórczymi oraz wyższego wyniku na pozostałej działalności operacyjnej (głównie w wyniku rozwiązania rezerwy na roszczenia Alpiq). Wzrost marży związany ze wzrostem cen energii i spadkiem kosztów zmiennych (głównie praw majątkowych). Wyższy wynik EBITDA wynika głównie z wyższych przychodów ze sprzedaży usługi dystrybucyjnej, co związane jest z rewaluacją RAB częściowo odzwierciedloną w taryfie
Kluczowe zdarzenia jednorazowe w IV kwartale 20 roku Rekompensaty KDT Wpływ zdarzeń jednorazowych z tytułu rekompensat KDT wynosi łącznie Przychody: PLN 1,184 m ok. 1,253 mln złotych. Na tę kwotę składają się w głównej mierze przychody Pozostałe przychody operacyjne: PLN 69 wynikające z ponownego przeliczenia modelu rekompensat KDT z m uwzględnieniem m.in. zaktualizowanej ścieżki cen energii elektrycznej oraz EBIT / EBITDA: PLN 1,253 m ze zmiany alokacji korekty końcowej (wpływ ok. PLN 1.184 mln). Pozostała Zysk netto (do kapitału): PLN 1 mld kwota (ok. PLN 69 mln)wynika z tytułu korekty przychodów w wyniku kolejnego wygranego sporu przed Sądem Apelacyjnym. Dolna Odra odpis aktualizujący Aktualizacja wartości aktywów w Elektrowni Dolna Odra. Wyniki testu na utratę bilansowej wartości rzeczowych aktywów trwałych w wysokości ok. 1,486 mln złotych. Testy wymagane wskutek zmiany warunków rynkowych i zaktualizowanej ścieżki cenowej. Pozostałe przychody operacyjne : PLN (1,486m) EBIT / EBITDA: PLN (1,486m) Zysk netto (do kapitału : PLN (1,186m) Rezerwa rekultywacyjna Zmiana wyceny rezerwy rekultywacyjnej w wyniku zmiany założeń stopy dyskonta (z poziomu 5,75% na koniec 20 r., do 4,00% na koniec 20 r.). Aktualizacja stopy dyskonta spowodowała wzrost wartości rezerwy rekultywacyjnej o ok. 886 mln złotych. Pozostałe przychody operacyjne: PLN (886m) EBIT / EBITDA: PLN (886m) Zysk netto (do kapitału : PLN (707m) CCS- odpis aktualizujący Ze względu na brak dofinansowania ze środków wspólnotowych, PGE nie udało się zapewnić finansowania dla projektu CCS. Ponadto, zidentyfikowano szereg ryzyk technologicznych, prawnych i społecznych które wpłynęły na decyzję o rezygnacji z grantu KE na CCS. W związku z powyższym dokonano odpisu aktualizującego wartość poniesionych dotychczas nakładów w wysokości ok. PLN 156 mln. Pozostałe przychody operacyjne : PLN (156m) EBIT / EBITDA: PLN (156m) Zysk netto (do kapitału : PLN (5m) Rezerwa aktuarialna Zmiana rezerw aktuarialnych w wyniku zmiany założeń aktuarialnych, w tym Pozostałe przychody operacyjne : PLN zmiany stopy dyskonta. (244m) Z tego tytułu rezerwa na świadczenia w okresie zatrudnienia wzrosła o ok. EBIT / EBITDA: PLN (244m) 244 mln zł. Natomiast rezerwa na świadczenia po okresie zatrudnienia Zysk netto (do kapitału : PLN (196m) wzrosła o ok. 202 mln zł. Other comprehensive income: PLN (202m)
Dywidenda za rok 20 Polityka dywidendy Polityka dywidendy PGE przewiduje wypłatę 40-50% skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej. Polityka jest długookresowa i uwzględnia potrzeby inwestycyjne Propozycja za rok 20 Dywidenda na akcję Propozycja Zarządu to wypłata maksymalnej kwoty zgodnej z polityką dywidendy, tj. 50% skonsolidowanego zysku netto za rok 20 Ostateczna decyzja zostanie podjęta przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Zgodnie z propozycją, dywidenda z zysku za rok 20 wyniosłaby ok. 1,608 mln PLN, tj. 86 groszy na akcję Harmonogram Proponowany dzień dywidendy: 5 września 2013 Proponowany dzień wypłaty dywidendy : 26 września 2013 13
Zadłużenie FY 20 FY 20 Komfortowa sytuacja bilansowa Zadłużenie brutto (mln zł) 2039.1 1896.7 Środki pieniężne netto (mln zł) 48.5 25.4 Zadłużenie netto/ebitda za ost. miesięcy - 0.61 x -0.37x Zadłużenie netto / Kapitał własny - 0.10 x -0.06x Moody s Fitch Rating długoterminowy spółki A3 BBB+ Perspektywa ratingu stabilna stabilna Silna pozycja finansowa potwierdzona przez agencje ratingowe Data nadania ratingu 2 września 2009 2 września 2009 Data ostatniego potwierdzenia ratingu 16 grudnia 20 10 sierpnia 20 Rating niezabezpieczonego zadłużenia BBB+ Data ostatniego potwierdzenia ratingu 10 sierpnia 20 Rating długoterminowy krajowy AA- (pol) Data nadania ratingu 10 sierpnia 20 Rating długoterminowy Polski A2 A- 14
Efekty Programu Poprawy Efektywności (PPE) oraz spadek zatrudnienia mln PLN Koszty (PDO) Inicjatywy kosztowe En. Konwencjonalna -241 169 Dystrybucja -16 88 Obrót 0 Razem -257 269 Wynik netto PPE w 20 roku na poziomie 20 mln PLN Spadek liczby zatrudnionych z ponad 46 tys. w 2009 do ok. 41 tys. na koniec roku 20 Inicjatywy przychodowe Razem -31-103 0 72-1 -32-20 Tylko w 20 r. ponad 3.000 osób odeszło z GK PGE (7% spadek w skali roku), w tym PDO 1-2.050 Grupa PGE En. Konwencjonalna Dystrybucja Obrót -6.9% -9.5% -6.4% -8.8% -10% -14% -% -16% 46,091 44,317 45,383 41,277 22,774 22,314 21,693 19,638,642,073,519,306 1,764 1,794 1,635 1,491 2009 2010 20 20 2009 2010 20 20 2009 2010 20 20 2009 2010 20 20 1 PDO Program Dobrowolnych Odejść 15
Biuro Prasowe PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. Rzecznik Prasowy Małgorzata Kozieł Tel: (+48 22) 340 21 Kom: +48 887 130 020 malgorzata_koziel@gkpge.pl 16