POLSKIE TOWARZYSTWO WSPIERANIA PRZEDSIĘBIORCZOŚCI S.A. z siedzibą w Katowicach

POLSKIE TOWARZYSTWO WSPIERANIA PRZEDSIĘBIORCZOŚCI S.A. z siedzibą w Katowicach Skonsolidowany i jednostkowy raport kwartalny za I kw. 2014 r., tj. za okres od 01.01.2014 r. do 31.03.2014 r. Katowice, 15 maja 2014 roku strona 1 z 22

SPIS TREŚCI 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE... 3 2. WYBRANE DANE FINANSOWE... 7 3. SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE... 9 3.1 Informacja o zasadach przyjętych przy sporządzaniu raportu, w tym informacje o zmianach stosowanych zasad (polityki) rachunkowości.... 9 3.2 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów... 11 3.3 Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej... 12 3.4 Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za okres 01.01.2013 31.03.2013.... 13 3.5 Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za okres 01.01.2014 31.03.2014..... 14 3.6 Skonsolidowany skrócony rachunek przepływów pieniężnych za okres 01.01 31.03.2014... 15 4. SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE... 16 4.1 Jednostkowy bilans Emitenta za okres 01.01 31.03.2014... 16 4.2 Jednostkowy rachunek zysków i strat Emitenta za okres 01.01 31.03.2014... 17 4.3 Jednostkowy skrócony rachunek przepływów pieniężnych Emitenta za okres 01.01 31.03.2014... 18 5. ZWIĘZŁA CHARAKTERYSTYKA ISTOTNYCH DOKONAŃ LUB NIEPOWODZEŃ W OKRESIE I KWARTAŁU 2014 ROKU ORAZ KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE... 19 6. STRATEGIA ROZWOJU... 21 7. INFORMACJA DOTYCZĄCA PROGNOZ FINANSOWYCH... 22 8. INFORMACJE DOTYCZĄCE LICZBY OSÓB ZATRUDNIONYCH... 22 9. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU... 22 strona 2 z 22

1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE Informacje ogólne Firma: Siedziba: Adres: Polskie Towarzystwo Wspierania Przedsiębiorczości Spółka Akcyjna Katowice ul. Piotra Ściegiennego 3, 40-114 Katowice Telefon: (+48 32) 209-13-03 Faks: (+48 32) 209-13-03 Adres poczty elektronicznej: Strona internetowa: ptwp@ptwp.pl www.ptwp.pl NIP: 9542199882 REGON: 273754180 Numer KRS: 316388 Sąd rejestrowy: Data rejestracji: Kapitał zakładowy: Reprezentacja: Zarząd: Sąd Rejonowy Katowice Wschód w Katowicach, VIII Wydział Gospodarczy KRS 13 listopada 2008 r. (wpis przekształcenia w spółkę akcyjną) 902.943,00 zł (w pełni opłacony) Prezes Zarządu jednoosobowo (przy zarządzie wieloosobowym Prezes Zarządu samodzielnie, dwóch członków Zarządu łącznie lub jeden członek Zarządu z prokurentem) Wojciech Kuśpik Prezes Zarządu Przedmiot działalności Grupy Kapitałowej Grupa Kapitałowa PTWP działa na rynku od 1995 roku. Specjalizuje się w tworzeniu zintegrowanych rozwiązań w obszarze informacji i wiedzy dla wybranych branż gospodarki, obejmujących wydawanie magazynów prasowych i specjalistycznych publikacji, budowę i zarządzanie portalami internetowymi, a także organizację kongresów, konferencji, seminariów i wydarzeń specjalnych oraz szkoleń. Od 1998 roku Grupa Kapitałowa PTWP wydaje swoje najważniejsze pismo, tj. Miesięcznik Gospodarczy Nowy Przemysł, w którym opisywane są między innymi najnowsze światowe trendy w zarządzaniu oraz nowe rozwiązania technologiczne w wiodących branżach przemysłu w Polsce, takich jak: energetyka, górnictwo, hutnictwo, nafta, chemia. W miesięczniku poruszane są również społeczne aspekty strukturalnych przemian w gospodarce, związanych z takimi procesami, jak: restrukturyzacja, europejska konkurencyjność, inwestycje, innowacyjność. W 2005 roku został uruchomiony internetowy portal gospodarczy Wirtualny Nowy Przemysł (wnp.pl), który z czasem stał się głównym obszarem aktywności w obszarze przemysłu i gospodarki. Portal specjalizuje się w dostarczaniu kompleksowych informacji o najważniejszych gałęziach przemysłu oraz trendach i zmianach zachodzących w polskiej gospodarce. Wykorzystując doświadczenia związane z Nowym Przemysłem i Wirtualnym Nowym Przemysłem, Grupa Kapitałowa PTWP stopniowo rozszerzała swoją działalność i zaczęła specjalizować się w kompleksowych usługach w obszarze informacji i wiedzy dla kolejnych wybranych branż gospodarki. Swoją aktywność Grupa PTWP realizuje poprzez cztery komplementarne obszary działalności: działalność wydawnicza w zakresie mediów drukowanych, działalność wydawnicza w zakresie portali internetowych, organizacja konferencji, seminariów i wydarzeń specjalnych (np. kongresów), prowadzenie specjalistycznych szkoleń. strona 3 z 22

Grupa Kapitałowa PTWP jest obecnie wydawcą Miesięcznika Gospodarczego Nowy Przemysł, miesięcznika Rynek Zdrowia, miesięcznika Farmer, czasopisma Rynek Spożywczy, specjalistycznych portali biznesowych, m.in. wnp.pl, rynekzdrowia.pl, portalspozywczy.pl, dlahandlu.pl, rynekaptek.pl, propertynews.pl, portalsamorzadowy.pl, farmer.pl. Ponadto jest organizatorem spotkań biznesowych, konferencji i szkoleń, na czele z Europejskim Kongresem Gospodarczym European Economic Congress (EEC), jedną z najbardziej prestiżowych imprez odbywających się w tej części Europy Forum Zmieniamy Polski Przemysł oraz Forum Rynku Zdrowia. Cechą charakterystyczną Grupy Kapitałowej PTWP jest praca z wymagającymi grupami docelowymi, tj. przedstawicielami kadry menedżerskiej średniego i wyższego szczebla, liderami opinii, przedstawicielami władz państwowych i samorządowych. Struktura organizacyjna Według stanu na dzień 31 marca 2014 roku, PTWP S.A. jest spółką dominującą Grupy Kapitałowej, którą tworzą spółki: PTWP-Online Sp. z o.o. z siedzibą w Katowicach, Centrum Kreowania Liderów S.A. z siedzibą w Katowicach. W przypadku spółki Centrum Kreowania Liderów S.A. dominację PTWP S.A. w stosunku do tej spółki wyznacza kryterium kierowania polityką finansową i operacyjną tej jednostki oraz decydującego wpływu na jej działalność. Wynika to z faktu, iż zgodnie z 12 ust. 1 i 2. Statutu spółki Centrum Kreowania Liderów S.A. zarząd tej spółki składa się z dwóch członków Prezesa i Wiceprezesa, przy czym Prezes Zarządu jest powoływany i odwoływany przez PTWP S.A., a Wiceprezes Zarządu jest powoływany i odwoływany przez akcjonariusza spółkę DGA S.A., zgodnie natomiast z 13 ust. 2. Statutu spółki Centrum Kreowania Liderów S.A. w przypadku gdy nie uda się wypracować wspólnej decyzji, rozstrzyga głos Prezesa Zarządu. Członkowie Zarządu Centrum Kreowania Liderów S.A. mogą reprezentować spółkę jednoosobowo Wiceprezes nie ma więc de facto i de iure żadnej możliwości ograniczenia samodzielności Prezesa Zarządu powoływanego przez PTWP S.A., a co za tym idzie to po stronie Prezesa Zarządu leży głos decydujący w sprawach polityki finansowej i operacyjnej tej spółki. Publikator Sp. z o.o. Publikator.pl Sp. z o.o. PTWP Event Center Sp. z o.o. strona 4 z 22

PTWP-Online Sp. z o.o. Siedziba: ul. Piotra Ściegiennego 3, 40-114 Katowice REGON: 240946381 NIP: 6342687888 KRS: 0000315695 Udział PTWP S.A. w kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów: 70,00%. Przedmiot działalności: wydawca specjalistycznych portali biznesowych, m.in. wnp.pl, rynekzdrowia.pl, portalspozywczy.pl, dlahandlu.pl, rynekaptek.pl, propertynews.pl, portalsamorzadowy.pl, farmer.pl, gieldarolna.pl. Zasadniczą działalnością spółki jest działalność portali internetowych oraz działalność reklamowa. Drugim udziałowcem spółki PTWP-Online Sp. z o.o., posiadającym 30% udziałów, jest spółka SOCRATES INVESTMENT Spółka Akcyjna z siedzibą w Katowicach (KRS nr 0000297384), która nie jest podmiotem w inny sposób powiązanym z PTWP S.A. Centrum Kreowania Liderów S.A. Siedziba: ul. Piotra Ściegiennego 3, 40-114 Katowice REGON: 011205133 NIP: 5291006428 KRS: 0000183951 Udział PTWP S.A. w kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów: 49,18%. Przedmiot działalności: organizator szkoleń biznesowych dla kadry zarządzającej i kierowniczej oraz pracowników przedsiębiorstw, organizacji i administracji. Pozostałymi akcjonariuszami spółki Centrum Kreowania Liderów S.A. są: DGA S.A. z siedzibą w Poznaniu posiadająca 49,18% akcji i głosów na walnym zgromadzeniu (będąca również akcjonariuszem Emitenta) oraz cztery osoby fizyczne, nie powiązane z Emitentem, które łącznie posiadają 1,64% akcji i głosów na walnym zgromadzeniu. Publikator Sp. z o.o. Siedziba: ul. Cieszyńska 3a, 15-425 Białystok REGON: 050511820 NIP: 5420210391 KRS: 0000084741, Udział PTWP SA w kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów: 100% Przedmiot działalności: spółka prowadzi działalność na krajowym rynku wydawniczym i reklamowym, w ramach której w szczególności wydawane jest kilkanaście czasopism o tematyce wnętrzarskiej i budowlanej. Publikator.pl Sp. z o.o. Siedziba: ul. Cieszyńska 3a, 15-425 Białystok REGON: 200656757 NIP: 9662081723 KRS: 0000400721 Udział PTWP SA w kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów: 100% Przedmiot działalności: spółka prowadzi działalność na krajowym rynku wydawniczym i reklamowym, w ramach której w szczególności wydawanych jest kilka portali o tematyce wnętrzarskiej i budowlanej. strona 5 z 22

PTWP EVENT CENTER Sp. z o.o. Siedziba: ul. Piotra Ściegiennego 3, 40-114 Katowice REGON: 243393126 NIP: 6342822286 KRS: 0000481739 Udział PTWP SA w kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów: 100% Przedmiot działalności: została założona przez Emitenta jako spółka celowa przeznaczona do udziału w postępowaniu o udzielenie koncesji na Świadczenie usług polegających na organizacji imprez i zarządzaniu Międzynarodowym Centrum Kongresowym oraz Halą Widowiskowo-Sportową Spodek w Katowicach. Struktura akcjonariatu Według stanu na dzień sporządzenia raportu struktura akcjonariatu spółki przedstawiała się następująco: Akcjonariusz Ilość akcji Wartość nominalna Udział w kapitale zakładowym = udział w ogólnej liczbie głosów Wojciech Kuśpik 919 206 459 603,00 zł 50,90% IDEA 20 FIZ AN 275 499 137 749,50 zł 15,26% DGA S.A. 128 000 64 000,00 zł 7,09% BPH FIO Parasolowy 91 770 45 885,00 zł 5,08% Lech Gryko 95 706 47 853,00 zł 5,30% Pozostali (poniżej 5%) 295 705 147 852,50 zł 16,37% Łącznie 1 805 886 902 943,00 zł 100% strona 6 z 22

2. Wybrane dane finansowe Poniższe tabele prezentują wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej oraz wybrane dane finansowe Spółki za I kwartał 2014 roku wraz z danymi porównywalnymi. Konsolidacja wyników finansowych PTWP S.A. z wynikami finansowymi PTWP-Online Sp. z o.o., z wynikami finansowymi Centrum Kreowania Liderów S.A. oraz Publikator Sp. z o.o. i Publikator.pl Sp. z o.o., PTWP Event Center Sp. z o.o. została przeprowadzona przy użyciu metody pełnej. Grupa Kapitałowa PTWP Wybrane kwartalne dane skonsolidowane (tys. zł) Wyszczególnienie I kw. 2014r. 01.01-31.03.2014 I kw. 2013r. 01.01-31.03.2013 przychody netto ze sprzedaży 5 675,6 5 134,4 zysk / strata ze sprzedaży - 1 001,7 27,2 EBITDA - 832,4 136,7 zysk / strata na działalności operacyjnej - 978,1 29,6 zysk / strata brutto - 1 054,8 5,1 zysk / strata netto - 1 054,8-146,0 Amortyzacja 145,7 107,1 Wyszczególnienie 31.03.2014 r.* 31.03.2013 r.* aktywa razem 15 926,7 9 225,0 aktywa trwałe 3 431,7 890,0 należności długoterminowe 0,0 0,0 aktywa obrotowe 12 495,0 8 364,2 należności krótkoterminowe 3 424,4 2 871,0 środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 7 252,8 4 326,9 kapitały własne (*) 11 631,0 6 297,2 - w tym kapitał mniejszości 2 797,5 3 018,8 kapitał podstawowy 902,9 767,9 zobowiązania długoterminowe 101,4 5,5 - w tym kredyty i pożyczki 0,0 0,0 zobowiązania krótkoterminowe 2 897,1 2 198,3 - w tym kredyty i pożyczki 0,0 0,0 (*) Kapitały własne = Kapitał własny + Kapitał mniejszości strona 7 z 22

PTWP S.A. Wybrane kwartalne dane jednostkowe (tys. zł) Wyszczególnienie I kw.2014r. 01.01-31.03.2014 I kw.2013r. 01.01-31.03.2013 przychody netto ze sprzedaży 3 024,7 2 714,4 zysk / strata ze sprzedaży - 349,8-277,3 EBITDA - 225,1-177,2 zysk / strata na działalności operacyjnej - 350,1-277,3 zysk / strata brutto - 350,5-271,7 zysk / strata netto - 350,5-271,7 Amortyzacja 125,0 100,1 Wyszczególnienie 31.03.2014 r. 31.03.2013 r. aktywa razem 19 702,5 13 028,0 aktywa trwałe 11 291,8 8 206,0 należności długoterminowe 0,0 0,0 aktywa obrotowe 8 410,8 4 822,0 należności krótkoterminowe 1 528,4 1 599,2 środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 5 629,0 3 170,5 kapitały własne 17 448,8 11 090,7 kapitał podstawowy 902,9 767,9 zobowiązania długoterminowe 101,4 5,5 - w tym kredyty i pożyczki 0,0 0,0 zobowiązania krótkoterminowe 1 305,1 1 336,3 - w tym kredyty i pożyczki 0,0 0,0 strona 8 z 22

3. SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE 3.1 Informacja o zasadach przyjętych przy sporządzaniu raportu, w tym informacje o zmianach stosowanych zasad (polityki) rachunkowości. Wartość firmy Na każdy dzień istotnej transakcji ustala się wartość firmy lub ujemną wartość firmy poprzez porównanie ceny nabycia dodatkowych akcji i odpowiadającej im wartości aktywów netto wyrażonych w wartości godziwej. Tak ustalona zmiana wartości firmy jest rozliczana przez kolejne 5 lat. W sprawozdaniu skonsolidowanym zastosowano metodę uproszczoną, ze względu na brak możliwości uzyskania sprawozdań jednostki zależnej CKL S.A. na kolejne daty obejmowania akcji do ustalenia wartości firmy, w związku z czym przyjęto dane finansowe na koniec każdego z okresów. Ujmowanie przychodów Przychody ujmowane są w wartości godziwej zapłaty otrzymanej lub należnej, po pomniejszeniu o przewidywane rabaty i podobne pomniejszenia, w tym podatek od towarów i usług Vat oraz inne podatki związane ze sprzedażą. Przychody ze świadczenia usług ujmuje się poprzez odniesienie do stopnia realizacji umowy. Zasady sporządzania jednostkowych sprawozdań finansowych Rachunki wyników w jednostkowych sprawozdaniach finansowych sporządzane są w wariancie porównawczym. PTWP-OnLine Sp. z o.o. nie ma obowiązku sporządzania sprawozdania z przepływów pieniężnych oraz zestawienia zmian w kapitałach własnych. Sprawozdania te zostały sporządzone na potrzeby sprawozdania skonsolidowanego na podstawie danych ze sprawozdań jednostkowych. Leasing Aktywa użytkowane na podstawie leasingu finansowego traktuje się jak aktywa Grupy i wycenia w wartości w momencie ich nabycia. Powstające z tego tytułu zobowiązanie wobec leasingodawcy jest prezentowane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w pozycji zobowiązań z tytułu leasingu finansowego. Płatności leasingowe dzielone są na część odsetkową i zmniejszenie zobowiązania z tytułu leasingu. Koszty finansowe odnosi się bezpośrednio do rachunku zysków i strat. Płatności z tytułu leasingu operacyjnego odnosi się na wynik metodą liniową przez okres leasingu. Waluty obce Transakcje przeprowadzane w walutach obcych wykazuje się po kursie waluty obowiązującym na dzień transakcji. Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania pieniężne denominowane w walutach obcych są przeliczane wg kursu obowiązującego na ten dzień. Pozycje niepieniężne wyceniane są wg kursu historycznego. Zasady wyceny przyjęte w Grupie a) środki trwałe oraz wartości niematerialne i prawne wyceniane są wg cen nabycia lub kosztu wytworzenia po pomniejszeniu o dokonane odpisy amortyzacyjne (umorzeniowe), z uwzględnieniem odpisów z tytułu trwałej utraty wartości. b) zapasy wycenia się: materiałów wg cen zakupu c) należności długo- i krótkoterminowe: w walucie krajowej w wielkości nominalnej, w walucie obcej wg kursu średniego NBP ogłoszonego dla danej waluty przez NBP na dzień bilansowy. Na dzień bilansowy Grupa w kwocie odpisu aktualizującego na należności wątpliwe uwzględnia poszczególne należności z tytułu dostaw i usług, które utraciły wartość (przeterminowane powyżej 60 dni) lub postawione w stan likwidacji. d) inwestycje krótkoterminowe: krótkoterminowe aktywa finansowe wg ceny nabycia lub ceny zakupu, środki pieniężne i inna aktywa pieniężne w walucie krajowej w wielkości nominalnej, w walucie obcej wg strona 9 z 22

kursu kupna banku, z którego usług jednostki korzystają, nie wyższego jednak od kursu średniego NBP ogłoszonego dla danej waluty przez NBP na ten dzień e) inne rozliczenia międzyokresowe długo- i krótkoterminowe wg wartości rzeczywistych kosztów dotyczących przyszłych okresów sprawozdawczych, odpisywanej stosownie do upływu czasu lub wielkości świadczeń, z zachowaniem zasady ostrożności f) kapitał podstawowy Grupy stanowi kapitał podstawowy PTWP S.A. - w wysokości określonej w statucie g) zobowiązania długo- i krótkoterminowe w walucie krajowej w wartości wymagalnej zapłaty, w walucie obcej wg kursu średniego NBP ogłoszonego dla danej waluty przez NBP na dzień bilansowy h) inne rozliczenia międzyokresowe w wysokości prawdopodobnych zobowiązań przypadających do zapłaty na bieżący okres sprawozdawczy i) rozliczenia międzyokresowe przychodów wg wartości nominalnej z zachowanie zasady ostrożności Odpisy amortyzacyjne Odpisy amortyzacyjne dokonywane są metodą liniową. W Grupie stosowane są przepisy ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych z dnia 15.02.1992 (Dz.U.Nr.21, poz.86 z późn. zmianami), w części dotyczącej amortyzacji środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych. Na potrzeby kalkulacji amortyzacji zastosowano okresy ekonomicznego użytkowania następujących aktywów trwałych : Środki trwałe 5 lat Wartości niematerialne i prawne 5 lat Dokonywanie odpisów amortyzacyjnych środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych rozpoczyna się począwszy od miesiąca następującego po miesiącu oddania do użytkowania. Dokonywanie odpisów amortyzacyjnych środków trwałych o niskiej jednostkowej wartości początkowej nie przekraczającej kwoty 3.500,00 zł dokonuje się w sposób uproszczony przez - dokonanie zbiorczych odpisów według grup środków trwałych zbliżonych rodzajem lub przeznaczeniem, albo - dokonanie jednorazowo odpisów całej wartości początkowej tych środków trwałych w miesiącu zakupu. Drobne wyposażenie ze względu na niską wartość i atrakcyjność, a także krótki okres użytkowania krótszy lub równy jednemu rokowi poszczególne obiekty środków trwałych, np. drobne wyposażenie biur i pomieszczeń, drobne, proste urządzenia itp. składniki o wartości początkowej pojedynczego składnika do 500,00 zł., w momencie wydania do użytkowania spisuje się w koszty firmy oraz przenosi do ewidencji pozabilansowej, zakładając i prowadząc do ich ochrony analityczną ewidencję ilościową. Wyjątek od tej zasady dotyczy zakupu sprzętu komputerowego, który w przypadku niskich wartości zakupu (poniżej 3.500,00zł) w momencie wydania spisuje się w 100% koszty amortyzacji. Począwszy od 2011 roku PTWP-Online Sp. z o.o. zweryfikowało ekonomiczny okres użytkowania portali internetowych. W związku z czym decyzją zarządu wydłużono okres amortyzacji portali internetowych: wnp.pl, rynekzdrowia.pl, portalspozywczy.pl, na okres 25 lat. Wynik finansowy Grupy za dany rok obrotowy obejmuje wszystkie niewątpliwie należne lub uzyskane kwoty netto ze sprzedaży oraz związane z tymi przychodami koszty zgodnie z zasadami memoriału, współmierności przychodów i kosztów oraz ostrożnej wyceny. Ewidencja kosztów prowadzona jest przez Grupę w układzie rodzajowym. W sprawach nieuregulowanych przepisami ustawy o rachunkowości stosuje się Krajowe Standardy Rachunkowości, a w przypadku ich braku Międzynarodowe Standardy Rachunkowości. Przyjęte w Grupie zasady (politykę) rachunkowości stosuje się w sposób ciągły, dokonując w kolejnych latach obrotowych jednakowego grupowania operacji gospodarczych, jednakowej wyceny aktywów i pasywów (w tym strona 10 z 22

także dokonywania odpisów amortyzacyjnych i umorzeniowych), ustala się wynik finansowy i sporządza sprawozdanie finansowe tak, aby za kolejne lata informacje z nich wynikające były porównywalne. 3.2 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów (zł) Lp. Tytuł za okres I kwartału 1.01.-31.03.2013 r. 1.01.-31.03.2014 r. A Przychody netto i zrównane z nimi, w tym: 5 134 417,82 5 675 645,06 B Koszty działalności operacyjnej: 5 107 206,91 6 677 384,39 I Amortyzacja 107 118,74 145 711,23 II Zużycie materiałów i energii 158 483,15 186 527,37 III Usługi obce 2 312 973,07 2 818 470,59 IV Podatki i opłaty, w tym: 44 570,62 32 880,74 - podatek akcyzowy 0,00 0,00 V Wynagrodzenia 1 564 947,89 2 267 418,98 VI Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 158 212,02 197 702,22 VII Pozostałe koszty rodzajowe 760 901,42 1 026 297,61 VIII Wartość sprzedanych towarów i materiałów 2 375,65 C Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B) 27 210,91-1 001 739,33 D Pozostałe przychody operacyjne 2 403,10 26 735,06 E Pozostałe koszty operacyjne 27,44 3 065,72 F Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) 29 586,57-978 069,99 G Przychody finansowe 9 619,14 2 263,30 H Koszty finansowe 1 784,82 5 441,68 I Zysk (strata) na sprzedaży całości lub części udziałów jednostek podporządkowanych 0,00 0,00 J Zysk (strata) z działalności gospodarczej (F+G-H+/-I) 37 420,89-981 248,37 K Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (K.I. - K.II.) 0,00 0,00 L Odpis wartości firmy 32 370,41 73 590,24 M Odpis ujemnej wartości firmy 0,00 0,00 N Zysk (strata) z udziałów w jednostkach podporządkowanych wycenianych metodą praw własności 0,00 0,00 O Zysk (strata) brutto (J+/-K-L+M+/-N) 5 050,49-1 054 838,61 P Podatek dochodowy 0,00 0,00 Q Pozostałe obowiązkowe zmniejszenie zysku (zwiększenia straty) 3 953,00 R Zyski (straty) mniejszości 151 086,15-127 129,76 S Zysk (strata) netto (O-P-Q+/-R) - 146 035,67-931 661,85 strona 11 z 22

3.3 Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej (zł) Lp. AKTYWA Stan na 31.03.2013r. Stan na 31.03.2014r. A AKTYWA TRWAŁE 890 788,57 3 431 668,38 I Wartości niematerialne i prawne 451 026,12 330 385,67 II Wartość firmy jednostek podporządkowanych 200 515,13 2 707 012,58 III Rzeczowe aktywa trwałe 204 113,32 363 454,13 IV Należności długoterminowe 0,00 0,00 V Inwestycje długoterminowe 0,00 0,00 VI Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 35 134,00 30 816,00 B AKTYWA OBROTOWE 8 364 244,14 12 495 035,55 I Zapasy 0,00 26 385,32 II Należności krótkoterminowe 2 870 984,64 3 424 449,72 III Należności od pozostałych jednostek 2 870 984,64 3 424 449,72 a z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 2 591 267,63 3 305 399,20 - do 12 miesięcy 2 591 267,63 3 305 399,20 - powyżej 12 miesięcy 0,00 0,00 z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych b świadczeń 209 252,00 84 400,15 c inne 70 465,01 34 650,37 III Inwestycje krótkoterminowe 5 393 745,72 8 319 927,43 - udzielone pożyczki 1 066 849,32 1 067 123,29 - środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 4 326 896,40 7 252 804,14 IV Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 99 513,78 724 273,08 AKTYWA RAZEM 9 255 032,71 15 926 703,93 Lp. PASYWA Stan na 31.03.2013r. Stan na 31.03.2014r. A KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY 3 278 484,53 8 833 423,62 I Kapitał (fundusz) podstawowy 767 903,00 902 943,00 II Należne wpłaty na kapitału podstawowy (wielkość ujemna) 0,00 0,00 III Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna) - 748 341,72 0,00 IV Kapitał (fundusz) zapasowy 3 661 873,03 8 350 310,50 V Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny 47,94 47,94 VI Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe 800 457,40 201 051,32 VII Różnice kursowe z przeliczenia 0,00-736 401,92 VIII Zysk (strata) z lat ubiegłych 1 057 419,45 1 047 134,63 IX Zysk (strata) netto - 146 035,67-931 661,85 X Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna) 0,00 0,00 B Kapitały mniejszości 2 957 783,70 2 797 529,77 C Ujemna wartość firmy jednostek podporządkowanych 0,00 0,00 D ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA 2 957 783,70 4 295 750,54 II Zobowiązania długoterminowe 5 520,70 101 430,05 III Zobowiązania krótkoterminowe 2 198 314,46 2 897 091,54 IV Wobec pozostałych jednostek 2 198 314,46 2 896 041,51 A kredyty i pożyczki 0,00 0,00 B z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych 0,00 0,00 C inne zobowiązania finansowe 29 872,41 43 862,64 D z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności 1 310 174,81 1 909 515,42 - do 12 miesięcy 1 310 174,81 1 909 515,42 G z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń 386 853,51 464 540,29 H z tytułu wynagrodzeń 426 037,39 455 841,86 I inne 45 376,34 25 281,30 3 Fundusze specjalne 0,00 1 050,03 IV Rozliczenia międzyokresowe 753 948,54 1 295 884,95 PASYWA RAZEM 9 255 032,71 15 926 703,93 strona 12 z 22

3.4 Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za okres 01.01.2013 31.03.2013 (zł) Pozycja kapitału własnego Kapitał podstawowy Akcje własne Pozostałe kapitały Zysk(strata) z lat ubiegłych Zysk (strata) netto Razem kapitał własny Saldo na dzień 01.01.2013 760 300,00-598 566,92 2 225 437,98-1 248 723,04 2 061 088,13 3 199 536,15 Zwiększenie kapitału podstawowego 7 603,00 7 603,00 Zmniejsz. akcji własnych realiz. pr. motyw. - 149 774,80-149 774,80 Przekazanie wyników na kapitał zapasowy 2 086 756,13 191 303,59-2 061 088,13 216 971,59 Realizacja pr. motyw. z kap. rezerwowego 150 184,26 150 184,26 Korekta z tyt. konsolidacji CKL met. pełną Straty z lat ubiegłych Zysk okresu - 146 035,67-146 035,67 Saldo na dzień 31.03.2013 767 903,00-748 341,72 4 462 378,37-1 057 419,45-146 035,67 3 278 484,53 strona 13 z 22

3.5 Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za okres 01.01.2014 31.03.2014 (zł) Pozycja kapitału własnego Kapitał podstawowy Akcje własne Pozostałe kapitały Zysk(strata) z lat ubiegłych pop. Udz. Zysk(strata) z lat ubiegłych Zysk (strata) netto Razem kapitał własny Saldo na dzień 01.01.2014 902 943,00 8 551 731,00-736 401,92 1 074 469,29 2 209 017,51 12 001 758,88 Zwiększenie kapitału podstawowego Zmniejsz. akcji własnych realiz.pr.motyw. Przekazanie wyników na kapitał zapasowy - 2 209 017,51-2 209 017,51 Realizacja pr.motyw.z kap.rezerwowego - 321,24-321,24 Straty lat ubiegłych przyp.na pop.udziałowców - 27 334,66-27 334,66 Różnica wart nominalnej akcji Wyłączenie udziałów mniejszości Zysk okresu - 931 661,85-931 661,85 Saldo na dzień 31.03.2014 902 943,00 8 551 409,76-736 401,92-1 047 134,63-931 661,85 8 833 423,62 strona 14 z 22

3.6 Skonsolidowany skrócony rachunek przepływów pieniężnych za okres 01.01 31.03.2014 (zł) 01.01.2013 31.03.2013 01.01.2014 31.03.2014 Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej Zysk (strata) netto Korekty razem - 146 035,67-58 666,95-931 661,85 488 483,88 Przepływy pieniężna netto z działalności operacyjnej - 204 702,62-443 177,97 Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej Wpływy Wydatki 7 603,00 65 687,58 2 263,30 54 678,49 Przepływy pieniężna netto z działalności inwestycyjnej (I+/-II) - 58 084,58-52 415,19 Przepływy pieniężna netto z działalności finansowej Wpływy Wydatki 0,00 34 074,16 0,00 10 853,87 Przepływy pieniężna netto z działalności finansowej (I +/-II) - 34 074,16-10 853,87 Przepływy pieniężne netto, razem (AIII +/-BIII +/- CIII) - 296 861,36-506 447,03 Bilansowa Zmiana Stanu Środków Pieniężnych 296 861,36-506 447,03 Środki Pieniężne na Początek Okresu 4 030 034,61 7 759 251,04 Środki Pieniężne na koniec okresu (F+/-D) w tym 4 326 895,97 7 252 804,01 strona 15 z 22

4. SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE 4.1 Jednostkowy bilans Emitenta za okres 01.01 31.03.2014 (zł) AKTYWA Stan na 31.03.2013 r. Stan na 31.03.2014 r. A. AKTYWA TRWAŁE 8 205 989,16 11 291 793,83 I. Wartości niematerialne i prawne 409 321,34 274 347,54 II. Rzeczowe aktywa trwałe 189 339,82 297 002,26 III. Należności długoterminowe 0,00 0,00 IV. Inwestycje długoterminowe 7 572 194,00 10 689 628,03 V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 35 134,00 30 816,00 B. AKTYWA OBROTOWE 4 822 042,96 8 410 673,18 I. Zapasy 0,00 0,00 II. Należności krótkoterminowe 1 599 161,25 1 528 391,99 a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 1 319 642,91 1 433 531,66 - do 12 miesięcy 1 319 642,91 1 433 531,66 - powyżej 12 miesięcy b) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń 209 252,00 73 589,00 c) inne 70 266,34 21 271,33 d) dochodzone na drodze sądowej III. Inwestycje krótkoterminowe 3 170 545,47 6 179 029,45 Krótkoterminowe aktywa finansowe 0,00 6 179 029,45 W jednostkach zależnych i współzależnych 550 000,00 Udzielone pożyczki 550 000,00 - środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 3 170 545,47 5 629 029,45 - środki pieniężne w kasie i na rachunkach 1 870 545,47 429 029,45 - inne środki pieniężne 1 300 000,00 5 200 000,00 - inne aktywa pieniężne IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 52 336,24 703 251,74 AKTYWA RAZEM 13 028 032,12 19 702 467,01 PASYWA Stan na 31.03.2013 r. Stan na 31.03.2014 r. A. KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY 11 090 749,58 17 448 791,09 I. Kapitał (fundusz) podstawowy 767 903,00 902 943,00 II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (-) III. Udziały (akcje) własne (-) - 748 341,72 0,00 IV. Kapitał (fundusz) zapasowy 3 563 503,19 7 821 467,31 V. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny 6 979 415,98 6 979 415,98 VI. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe 800 000,00 200 593,92 VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych 0,00 1 894 865,09 VIII. Zysk (strata) netto - 271 730,87-350 494,21 IX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego(-) B. ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA 1 937 282,54 2 253 675,92 I. Rezerwy na zobowiązania 0,00 1 344,00 strona 16 z 22

II. Zobowiązania długoterminowe 5 520,70 101 430,05 III. Zobowiązania krótkoterminowe 1 336 263,35 1 305 066,14. Wobec pozostałych jednostek 1 336 263,35 1 305 066,14 a) kredyty i pożyczki b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych c) inne zobowiązania finansowe 29 872,41 40 862,64 d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: 932 592,39 840 803,28 - do 12 miesięcy 932 592,39 840 803,28 - powyżej 12 miesięcy e) zaliczki otrzymane na dostawy f) zobowiązania wekslowe g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń 153 541,80 188 381,90 h) z tytułu wynagrodzeń 190 619,75 216 122,17 i) inne 29 637,00 18 896,15 3. Fundusze specjalne IV. Rozliczenia międzyokresowe 595 498,49 845 835,73 PASYWA RAZEM 13 028 032,12 19 702 467,01 4.2 Jednostkowy rachunek zysków i strat Emitenta za okres 01.01 31.03.2014 (zł) (wariant porównawczy) Lp. Wyszczególnienie Za okres 01.01.2013 r. - 31.03.2013 r. 01.01.2014 r. - 31.03.2014 r. A. Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym: 2 714 357,93 3 024 737,99 B. Koszty działalności operacyjnej 2 991 620,15 3 374 575,22 I. Amortyzacja 100 057,38 124 959,05 II. Zużycie materiałów i energii 152 828,56 120 279,06 III. Usługi obce 1 698 959,43 1 867 654,89 IV. Podatki i opłaty, w tym: 19 911,62 24 582,19 - podatek akcyzowy V. Wynagrodzenia 672 718,57 812 688,23 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 68 600,08 75 892,22 VII. Pozostałe koszty rodzajowe 278 544,51 348 519,58 VIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałów C. Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B) - 277 262,22-349 837,23 D. Pozostałe przychody operacyjne 7,32 2 641,71 E. Pozostałe koszty operacyjne 16,28 2 941,30 F. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) - 277 271,18-350 136,82 G. Przychody finansowe 7 223,43 1 523,59 H. Koszty finansowe 1 683,12 1 880,98 I. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (F+G-H) - 271 730,87-350 494,21 J. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (J.I.-J.II.) 0,00 0,00 K. Zysk (strata) brutto (I+/-J) - 271 730,87-350 494,21 L. Podatek dochodowy bieżący 0,00 0,00 M. Podatek dochodowy odroczony strona 17 z 22

N. Zysk (strata) netto (K-L-M) - 271 730,87-350 494,21 (wariant porównawczy) Lp. Wyszczególnienie Za okres 01.01.2013 r. - 31.03.2013 r. 01.01.2014 r. - 31.03.2014 r. A. Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym: 2 714 357,93 3 024 737,99 B. Koszty działalności operacyjnej 2 991 620,15 3 374 575,22 I. Amortyzacja 100 057,38 124 959,05 II. Zużycie materiałów i energii 152 828,56 120 279,06 III. Usługi obce 1 698 959,43 1 867 654,89 IV. Podatki i opłaty, w tym: 19 911,62 24 582,19 - podatek akcyzowy V. Wynagrodzenia 672 718,57 812 688,23 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 68 600,08 75 892,22 VII. Pozostałe koszty rodzajowe 278 544,51 348 519,58 VIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałów C. Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B) - 277 262,22-349 837,23 D. Pozostałe przychody operacyjne 7,32 2 641,71 E. Pozostałe koszty operacyjne 16,28 2 941,30 F. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) - 277 271,18-350 136,82 G. Przychody finansowe 7 223,43 1 523,59 H. Koszty finansowe 1 683,12 1 880,98 I. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (F+G-H) - 271 730,87-350 494,21 J. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (J.I.-J.II.) 0,00 0,00 K. Zysk (strata) brutto (I+/-J) - 271 730,87-350 494,21 L. Podatek dochodowy bieżący 0,00 0,00 M. Podatek dochodowy odroczony N. Zysk (strata) netto (K-L-M) - 271 730,87-350 494,21 4.3 Jednostkowy skrócony rachunek przepływów pieniężnych Emitenta za okres 01.01 31.03.2014 (zł) Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej Zysk (strata) netto Korekty razem 01.01.2012 31.12.2012 01.01.2013 31.12.2013-271 730,87-350 494,21 152 794,50 132 648,40 Przepływy pieniężna netto z działalności operacyjnej - 118 936,37-217 845,81 Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej Wpływy Wydatki 14 826,43 65 687,58 1 523,59 404 678,00 Przepływy pieniężna netto z działalności inwestycyjnej (I+/-II) - 50 861,15-403 154,41 Przepływy pieniężna netto z działalności finansowej Wpływy Wydatki 0,00 866,12 0,00 16 667,18 Przepływy pieniężna netto z działalności finansowej (I +/-II) - 866,12-16 667,87 Przepływy pieniężne netto, razem (AIII +/-BIII +/- CIII) - 170 663,64-637 668,09 Bilansowa Zmiana Stanu Środków Pieniężnych 170 663,64 637 668,09 Środki Pieniężne na Początek Okresu 3 341 209,11 6 266 697,54 Środki Pieniężne na koniec okresu (F+/-D) w tym 3 170 545,47 5 629 029,45 strona 18 z 22

5. ZWIĘZŁA CHARAKTERYSTYKA ISTOTNYCH DOKONAŃ LUB NIEPOWODZEŃ W OKRESIE I KWARTAŁU 2014 ROKU ORAZ KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa Grupy Kapitałowej PTWP Pierwszy kwartał 2014 roku to tradycyjnie niższe przychody i gorsze wyniki finansowe (związane z sezonowością sprzedaży). W działalności Grupy PTWP regułą są dobre wyniki w II i IV kwartale, a słabe w I i III kwartale. Podobnie sytuacja wygląda w I kwartale 2014 roku. Skonsolidowane przychody Grupy wyniosły 5 675,6 tys. zł i były wyższe o 10,54% do analogicznego okresu roku 2013. Istotny wpływ na wyniki w tym okresie miała spółka zależna CKL SA, która w analogicznym okresie roku 2013 realizowała projekt UE Efektywność energetyczna w praktyce, na którym wygenerowała istotny przychód i zysk. Poniżej wartości dla spółki CKL SA I kwartał 2013 (zł) I kwartał 2014 (zł) Przychód 1 068 779,28 175 310,08 Wynik finansowy 280 214,01 78 168,39 Czyli przychody były niższe o 893 469,20 zł, a wynik był niższy o 358 382,40 zł. Ponadto w pełni konsolidowane są także wyniki spółek Publikator i Publikator.pl (100 % PTWP), które w tym okresie realizowały duże inwestycje związane z tworzeniem nowych produktów (łączna strata obu spółek w okresie I kw. 2014 280 809,41 zł). I kwartał 2014 roku to także szereg inwestycji związanych z odświeżeniem produktów i przygotowaniem nowych. Reasumując, Grupa PTWP jest w bardzo dobrej sytuacji finansowej, posiada wysokie rezerwy finansowe i Zarząd Spółki nie widzi jakiegokolwiek ryzyka w realizacji dobrego wyniku w całym 2014 roku. W stosunku do I kwartału 2013 nastąpił wzrost zasobów finansowych Grupy: Aktywa (zł) 31.03.2013 9 255 032,71 31.03.2014 15 926 703,93 Kapitał własny bez udziałów mniejszości (zł) 31.03.2013 3 278 484,53 31.03.2014 8 833 423,62 Zdarzenia istotne wpływające na działalność Grupy Kapitałowej Pożyczka dla Spółki Publikator związanej z realizacją inwestycji w nowe produkty (serwisy: dobrzemieszkaj.pl, archiconnect.pl, meble.com.pl, lazienka.pl) Łączna wartość: 1 mln zł. Realizacja projektu PARP pod nazwą Wspieranie wdrażania elektronicznego biznesu typu B2B 8 osi priorytetowej, Społeczeństwo informacyjne zwiększenie innowacyjności gospodarki Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka, 2007 2013. Przewidywana całkowita wartość projektu netto wynosi 1 141 700 zł. Przyznana kwota dofinansowania wynosi 799 190,00 zł, co stanowi 70,00% sumy wydatków kwalifikowanych. Start projektu: 01.01.2014 r. Przewidywany koniec projektu: 31.08.2014 r. strona 19 z 22

Informacja Zarządu na temat aktywności Grupy Kapitałowej W okresie styczeń marzec zrealizowano szereg inwestycji związanych z budowaniem atrakcyjności produktów Grupy. Portale PTWP Online w marcu 2014 roku osiągnęły rekordowe wyniki oglądalności: 1,9 mln Unikalnych Użytkowników 10 mln Odsłon I już ponad 221 tys. subskrybentów newsletterów. Uruchomiono nowy portal www.propertydesign.pl. Propertydesign.pl to portal o nowych trendach w projektowaniu i architekturze obiektów komercyjnych, informacje o planach i przebiegu inwestycji, autorach projektów, technologiach, przepisach prawnych, konkursach czy przetargach. W ramach przejętej w listopadzie 2013 spółki Publikator oraz Publikator.pl uruchomiono nowe serwisy internetowe: Dobrzemieszkaj.pl portal poświęcony urządzaniu i wyposażaniu wnętrz. Codziennie aktualizowany i tworzony przy aktywnym udziale ekspertów. Doradza, jak je urządzić i wyposażyć, wskazuje na aktualne trendy w dziedzinie wnętrz i designu. Meble.com.pl przewodnik dla kupujących meble i amatorów dobrego designu. Źródło aktualnych informacji z życia branży meblowej. Archiconnect.pl portal adresowany do miłośników pięknych wnętrz, a także architektów specjalizujących się w aranżacjach mieszkań i obiektów publicznych. Łazienka.pl - jedyny w Polsce portal skierowany zarówno do klientów indywidualnych, poszukujących informacji i porad na temat urządzania łazienek, jak i do przedstawicieli branży sanitarnej - producentów, dystrybutorów oraz architektów i wykonawców. Realizowany jest także projekt UE pod nazwą Budowa systemu B2B wspierającego e-handel w branży wyposażenia łazienek salonylazienkowe.pl. Koszty kwalifikowane: 180.760,00 zł Kwota dotacji: 106.456,00 zł Dotychczas projekty te generowały duże koszty przy niskich przychodach. W Spółce CKL SA, w związku z końcem realizacji projektu UE, przeprowadzona jest restrukturyzacja (zmniejszono zatrudnienie, rozpoczęto likwidację o/poznań). PTWP SA zgodnie z planem zrealizowała szereg wydarzeń konferencyjnych, w tym m.in. Gospodarczy Trójkąt Weimarski, Forum Zmieniamy Polski Przemysł czy cykl konferencji Rynku Zdrowia i Farmera. Równocześnie okres styczeń maj to przygotowania największej imprezy organizowanej przez PTWP, czyli Europejskiego Kongresu Gospodarczego w Katowicach. I kwartał tego roku to także prace przygotowawcze w związku z procesem negocjacji z Miastem Katowice dotyczącym Postępowania o zawarcie umowy koncesji na Świadczenie usług polegających na organizacji imprez i zarządzaniu Międzynarodowym Centrum Kongresowym oraz Halą Widowiskowo-Sportową Spodek w Katowicach Ze strony PTWP projekt realizowany jest przez spółkę celową PTWP EVENT CENTER. Według Zarządu PTWP poczynione inwestycje w okresie ostatnich miesięcy będą miały istotny wpływ na zwiększenie skali działalności Grupy i poprawią wyniki finansowe w przyszłości. strona 20 z 22