Szanowni Akcjonariusze, Za nami pierwszy kwartał 2013 r. W niniejszym raporcie znajdziecie Państwo informację o sytuacji bieżącej naszej Spółki oraz naszych planach rozwojowych. Kluczowe zagadnienia to sytuacja Spółki w kontekście inwestycji w Polsce i ustawy o odnawialnych źródłach energii oraz rozwój inwestycji zagranicznych w krajach TRIP (Turcja, Rumunia, Indie oraz Polska). Mamy przygotowane projekty i przymierzamy się do budowy tych największych i najbardziej rentownych. Nasza długoterminowa strategia zakłada zamianę najmniejszych projektów na większe i bardziej opłacalne. Zwiększy to wartość Spółki dla akcjonariuszy. Nasze projekty czekają na uchwalenie nowej ustawy o odnawialnych źródłach energii. Opublikowany projekt ustawy przewiduje większe wsparcie dla energetyki wodnej (współczynniki korekcyjne na poziomie od 1,6 do 2,3), niemniej nie potrafimy na dzisiaj oszacować rentowności naszego portfela. Budując wartość Spółki konieczne jest długoterminowe wykorzystanie taniego długu (a takim jest kredyt bankowy), stąd w planujemy nasz portfel zbudować współpracując z bankami. Banki obecnie bardzo chętnie refinansują istniejące elektrownie wodne, niemniej do czasu wejścia w życie nowej ustawy tymczasowo wstrzymały finansowanie nowych inwestycji. Jak tylko nowa ustawa wejdzie w życie to będziemy mogli ruszyć z realizacją przygotowanych projektów. W międzyczasie pracujemy nad portfelem, poszukujemy atrakcyjnych miejsc, szukamy możliwości, które da nowa ustawa, takich jak akwizycja atrakcyjnych projektów do modernizacji w celu odsprzedaży ich później z zyskiem. 14 czerwca 2013 r. jest dniem wykupu obligacji serii A. Jesteśmy do niego przygotowani, zamierzaliśmy go sfinansować sprzedając z zyskiem nasze najmniejsze projekty, co pozwoliłoby sfinansować budowę nowych projektów i wykup obligacji. Otoczenie rynkowe i przedłużanie się prac nad ustawą o odnawialnych źródłach energii nie sprzyja sprzedaży projektów po dobrej cenie, dlatego postanowiliśmy zrefinansować elektrownię wodną w Cieszynie, podobnie jak zrefinansowaliśmy elektrownię wodną w Tarnogórze. Środki pozyskane z kredytu refinansującego zostaną wykorzystane na spłatę obligacji. Pracujemy już nad kredytem z Bankiem BGŻ, przygotowaliśmy odpowiednią dokumentację kredytową i wycenę elektrowni. Ponieważ proces pozyskania kredytu refinansującego może się wydłużyć rozważamy pomostową emisję krótkoterminowych obligacji, które pozwolą na spłatę obligacji serii A, a które spłacimy z kredytu refinansującego. Aktywnie pracujemy nad rozwojem portfela, skupiając obecnie nasze wysiłki na ekspansji zagranicznej. Obecnie prowadzimy projekt na terenie Rumunii. Warunki geograficzne w Rumunii, unormowane kwestie prawne w zakresie OZE tworzą stabilny i bezpieczny grunt dla inwestycji. Kraj ten jest w 30% zasilany przez siłownie wodne, zaś przedsiębiorstwa wytwarzające zielony prąd mają gwarantowany ustawowo zbyt całej wyprodukowanej energii. Dodatkowo ceny prądu z elektrowni wodnych są 1,5-krotnie wyższe niż w Polsce. Wysoko oceniamy jakość i tempo budowy zagranicznego portfela inwestycji. Jednocześnie chciałbym podkreślić, że projekty te charakteryzują się bardzo wysokimi stopami zwrotu w relatywnie krótkim czasie, co potwierdza opłacalność przedsięwzięcia.
W lutym 2013 r. zakończyliśmy emisję akcji serii B MEW Romania. Jej celem było uruchomienie prac projektowych w tym kraju. Kwota uzyskana z subskrypcji sięga 1,4 mln zł. Odnotowaliśmy bardzo duże zainteresowanie nową emisją. Rynek rumuński cechuje ogromny i jeszcze nie zagospodarowany potencjał dla rozwoju energetyki wodnej, stąd tak wysoki popyt na akcje. Zgodnie z wcześniejszą zapowiedzią planujemy debiut MEW Romania S.A. na rynku NewConnect. Projekty rumuńskie są na tyle zaawansowane, że zdecydowaliśmy się otworzyć kolejną emisję akcji serii C, która pozwoli na docelowo pozyskanie 3,2 mln zł i sfinalizowanie realizacji pierwszego projektu na terenie Rumunii. Naszą ambicją jest umacnianie marki MEW S.A. nie tylko na rynku lokalnym, ale również w skali międzynarodowej. Serdecznie zapraszamy do lektury raportu. Z wyrazami szacunku, Michał Wilkowski Prezes Zarządu MEW S.A. Marcin Markiewicz Prezes Zarządu MEW ROMANIA S.A.
RAPORT KWARTALNY SKONSOLIDOWANY I JEDNOSTKOWY ZA PIERWSZY KWARTAŁ 2013 ROKU 15 maja 2013
1 Informacje o Emitencie 1.1 Dane Emitenta Nazwa: Siedziba: Adres: Oznaczenie Sądu: MEW Spółka Akcyjna Warszawa ul. Woronicza 76/119, 02-640 Warszawa Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy KRS: 0000334511 NIP: 7010197309 REGON: 141966495 Telefon: +48 22 110 00 02 Fax: +48 22 212 83 71 E-mail: WWW: mewsa@mewsa.pl www.mewsa.pl 1.2 Zarząd stan na dzień 31.03.2013 Michał Wilkowski Prezes Zarządu 1.3 Rada Nadzorcza stan na dzień 31.03.2013 Marcin Markiewicz Bogusław Puchowski Jakub Ciepiela Krzysztof Łukasz Zeniuk Kamila Aleksandra Kruk Przewodniczący Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej 1.4 Struktura Akcjonariatu stan na dzień 15.05.2013 Akcjonariusz Akcje / Głosy na WZA [szt.] Kapitał / Głosy na WZA [%] Michał Wilkowski 498 500 / 498 500 19,97 / 19,97 Marcin Markiewicz 488 500 / 488 500 19,38 / 19,38 Krzysztof Kruk 260 000 / 260 000 10,31 / 10,31 Robert Bożyk 145 900 / 145 900 5,79 / 5,79 Witold Radwański 141 187 / 141 187 5,60 / 5,60 Pozostali 987 006 / 987 006 39,15 / 39,15 Łącznie 2 521 093 / 2 521 093 100 / 100
1.5 Grupa kapitałowa stan na dzień 31.03.2013 Projekty elektrowni wodnych prowadzonych przez Spółkę prowadzoną są przez MEW S.A. pośrednio przez Spółki celowe. Poniżej wymieniamy listę Spółek celowych i projektów przez nie prowadzonych (pozostałe projekty prowadzone są bezpośrednio przez MEW S.A.): MEW S.A. Nazwa Spółki Przedmiot działalności Procentowy udział MEW S.A. w kapitale zakładowym i w liczbie głosów MEW 1 Sp. z o. o. Projektowanie i budowa elektrowni 0,25 MW w województwie podkarpackim, 6 MW w małopolskim, 0,15 MW w lubelskim. Projektowanie i budowa elektrowni wodnej 2 MW, woj. dolnośląskie MEW 2 Sp. z o. o. Eksploatacja elektrowni wodnej 0,2 MW w Tarnogórze oraz jej modernizacja do mocy 0,4 MW MEW 3 Sp. z o. o. Eksploatacja elektrowni wodnej 0,56 MW w Cieszynie MEW 4 Sp. z o. o. Projektowanie i budowa elektrowni wodnej 0,25 MW, woj. podlaskie Nie dotyczy 100% 100% 100% 100% MEW 5 Sp. z o. o. Pozyskiwanie nowego projektu 100% MEW Projekt S.A. Biuro projektowe MEW S.A., usługi projektowe dla grupy MEW S.A. i podmiotów zewnętrznych 70% (pozostałe 30% należy do pracowników Spółki) MEW Romania S.A. Prowadzenie inwestycji w Rumunii 79%
2 Wybrane dane finansowe raport skonsolidowany 2.1 Rachunek zysków i strat skonsolidowany Pozycje (w PLN) 01.01.2013-31.03.2013 01.01.2012-31.03.2012 A. Przychody netto ze sprzedaży 277 349,25 113 918,18 B. Koszty działalności operacyjnej 512 999,88 298 979,69 I. Amortyzacja 127 526,89 32 874,55 II. Zużycie materiałów i energii 8 862,20 17 759,15 III. Usługi obce 176 987,06 82 094,33 IV. Podatki i opłaty 2 174,83 5 971,99 V. Wynagrodzenia 20 232,48 96 632,67 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 2 491,39 10 153,20 VII. Pozostałe koszty rodzajowe 20 630,74 10 608,25 VIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałów 154 094,29 42 885,55 C. Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B) -235 650,63-185 061,51 D. Pozostałe przychody operacyjne 1 202 043,96 2,70 E. Pozostałe koszty operacyjne 3,33 10 504,42 F. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) 966 390,00-195 563,23 G. Przychody finansowe 8 533,57 745,23 H. Koszty finansowe 250 332,63 1 610,03 I. Zysk (strata) brutto (F+G-H) 724 590,94-196 428,03 J. Podatek dochodowy 0,00 0,00 K. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia 0,00 0,00 zysku/zwiększenia straty L. Zysk (strata) netto (I-J-K) 724 590,94-196 428,03
2.2 Bilans skonsolidowany Pozycje (w PLN) 31.03.2013 31.03.2012 Aktywa A. Aktywa trwałe (I+II+III+IV+V) 13 080 800,00 10 411 957,80 zł I. Wartości niematerialne i prawne 4 400,00 5 830,00 zł II. Rzeczowe aktywa trwałe 6 246 433,31 4 244 037,67 zł III. Należności długoterminowe 0,00 0,00 zł IV. Inwestycje długoterminowe 6 656 293,17 6 119 759,40 zł V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 173 673,52 42 330,73 zł B. Aktywa obrotowe (I+II+III+IV) 2 291 890,96 1 641 418,60 zł I. Zapasy 0,00 0,00 zł II. Należności krótkoterminowe 1 156 209,58 609 865,15 zł III. Inwestycje krótkoterminowe (1+2) 674 496,81 564 260,73 zł 1. Środki pieniężne 674 496,81 564 260,73 zł 2. Pozostałe inwestycje krótkoterminowe 0,00 0,00 zł IV. Pozostałe rozliczenia międzyokresowe 461 184,57 467 292,72 zł Aktywa razem (A+B) 15 372 690,96 12 053 376,40 zł Pasywa C. Kapitał (fundusz) własny 5 624 661,12 3 699 544,49 zł D. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania (I+II) 9 748 029,84 8 353 831,91 zł I. Zobowiązania długoterminowe 1 471 655,20 7 513 490,17 zł II. Zobowiązania krótkoterminowe 8 276 374,64 604 059,16 zł Pasywa razem (C+D) 15 372 690,96 12 053 376,40 zł
3 Wybrane dane finansowe raport jednostkowy 3.1 Rachunek zysków i strat jednostkowy Pozycje (w PLN) 01.01.2013-31.03.2013 01.01.2012-31.03.2012 A. Przychody netto ze sprzedaży 130 285,18 24 222,00 B. Koszty działalności operacyjnej 259 220,24 138 838,01 I. Amortyzacja 13 345,44 13 065,00 II. Zużycie materiałów i energii 5 439,49 6 400,61 III. Usługi obce 86 771,80 59 694,33 IV. Podatki i opłaty 463,77 1 856,33 V. Wynagrodzenia 7 551,48 48 842,00 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 1 233,05 925,50 VII. Pozostałe koszty rodzajowe 17 235,75 8 054,24 VIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałów 127 179,46 0,00 C. Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B) -128 935,06-114 616,01 D. Pozostałe przychody operacyjne 0,69 1,09 E. Pozostałe koszty operacyjne 0,11 1,04 F. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) -128 934,48-114 615,96 G. Przychody finansowe 18 388,80 738,90 H. Koszty finansowe 243 925,61 1 539,75 I. Zysk (strata) brutto (F+G-H) -354 471,29-115 416,81 J. Podatek dochodowy 0,00 0,00 K. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia 0,00 0,00 zysku/zwiększenia straty L. Zysk (strata) netto (I-J-K) -354 471,29-115 416,81
3.2 Bilans jednostkowy Pozycje (w PLN) 31.03.2013 31.03.2012 Aktywa A. Aktywa trwałe (I+II+III+IV) 10 569 345,36 zł 3 963 047,87 I. Wartości niematerialne i prawne 4 400,00 zł 5 830,00 II. Rzeczowe aktywa trwałe 53 931,20 zł 101 770,00 III. Należności długoterminowe 0,00 zł 0,00 IV. Inwestycje długoterminowe 10 482 993,46 zł 3 823 859,84 V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 28 020,70 zł 31 588,03 B. Aktywa obrotowe (I+II+III+IV) 2 647 900,17 zł 8 155 148,16 I. Zapasy 0,00 zł 0,00 II. Należności krótkoterminowe 1 504 668,68 719 099,34 III. Inwestycje krótkoterminowe (1+2) 936 151,92 zł 7 095 440,97 1. Środki pieniężne 265 017,71 zł 267 469,39 2. Pozostałe inwestycje krótkoterminowe 671 134,21 zł 6 827 971,58 IV. Pozostałe rozliczenia międzyokresowe 207 079,57 zł 340 607,85 Aktywa razem (A+B) 13 217 245,53 zł 12 118 196,03 Pasywa C. Kapitał (fundusz) własny 4 109 297,01 zł 4 347 835,31 D. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania (I+II) 9 107 948,52 zł 7 770 360,72 I. Zobowiązania długoterminowe 990 093,50 zł 7 513 490,17 II. Zobowiązania krótkoterminowe 8 117 855,02 zł 188 317,97 Pasywa razem (C+D) 13 217 245,53 zł 12 118 196,03
4 Czynniki i zdarzenia, które miały wpływ na wyniki finansowe w okresie od 1 stycznia do 31 marca 2013 roku Prowadzimy akwizycje i działania przygotowawcze dużych projektów (> 700 kw) na terenie Polski, rozwijając tym samym działalność deweloperską. Pracujemy nad zrefinansowaniem elektrowni wodnej w Cieszynie w celu spłaty obligacji serii A. Rozważamy emisję krótkoterminowych pomostowych obligacji, które zostaną spłacone przez kredyt refinansujący. Razem z resztą branży OZE oczekujemy na finalną wersję ustawy regulującej wsparcie OZE. Wyższe niż obecne współczynniki skutkować będą wyższą wartością naszych projektów, co zapewni optymalną cenę sprzedaży posiadanych projektów. Panujące obecnie bardzo dobre warunki hydrologiczne oraz przeprowadzona modernizacja elektrowni Tarnogóra skutkują bardzo dobrymi wynikami produkcji elektrowni wodnych. Zrealizowaliśmy z sukcesem emisję prywatną akcji serii B MEW ROMANIA S.A., z której pozyskaliśmy 1,4 mln zł na realizację projektów na terenie Rumunii. Projekt w Rumunii są na tyle zaawansowane, że zdecydowaliśmy się na emisję drugiej transzy, tj. docelowo 3,2 mln zł. 5 Komentarz Zarządu emitenta na temat czynników i zdarzeń, które miały wpływ na osiągnięte wyniki finansowe Wpływ na wyniki finansowe w kwartale 2012 roku miały przychody ze sprzedaży energii elektrycznej i certyfikatów oraz wycena elektrowni wodnej w Cieszynie dokonana przez uprawnionego rzeczoznawcę. 6 Informacja Zarządu na temat aktywności podejmowanych przez emitenta w okresie objętym raportem, w obszarze rozwoju prowadzonej działalności, a w szczególności działań ukierunkowanych na wprowadzenie innowacyjnych rozwiązań w przedsiębiorstwie Spółka skupia swoje wysiłki obecnie na: 1) przygotowaniu posiadanych inwestycji do uchwalenia nowej ustawy o odnawialnych źródłach energii; 2) zrefinansowaniu elektrowni wodnej w Cieszynie w celu wykupu obligacji serii A; 3) realizacji inwestycji w Rumunii; 4) budowie portfela nowych inwestycji w Polsce;