Prognoza finansowa Grupy Motoricus S.A. na rok 2012 Przedstawiona prognoza została sporządzona na okres od 1 stycznia 2012 do 31 grudnia 2012 r. 1. Rynek motoryzacyjny - prognozy tendencji w 2012 r. Rynek samochodowy Jak wynika z raportu Sektora Badao Rynku Motoryzacyjnego TNS OBOP (Intencja zakupu samochodu edycja 2012 r.), 3,85% Polaków planuje zakup samochodu w 2012 r., a 2,3 w przeciągu najbliższych dwóch lat. Podobnie jak w 2011 r. łącznie Polaków zamierza kupid samochód. Tym samym na rynku motoryzacji w Polsce w dalszym ciągu utrzymuje się trend malejący, a planowane zakupy osiągnęły poziom z 2006 r. Poniższy wykres przedstawia wyniki analizy planów zakupu samochodu osobowego w latach 2006 2012. Wykres 1. Plany zakupu samochodu osobowego w latach 2006 2012. tak nie trudno powiedzied 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 9% 9% 1 1 9 9 89% 89% 88% 8 9 Źródło: Sektor Badao Rynku Motoryzacyjnego TNS OBOP; Intencja zakupu samochodu edycja 2012 r. Zmniejszająca się skłonnośd do zakupu samochodu, którą można zaobserwowad w Polsce od 2008 r. ma bezpośredni, pozytywny wpływ na sprzedaż akcesoriów samochodowych i usług serwisowych, nie mając jednocześnie znaczącego wpływu na sprzedaż opon. Na rynek opon samochodowych istotny wpływ ma całkowita wielkośd parku samochodowego i jego przebieg roczny. Polski park samochodowy w połowie 2011 r. liczył 14,5 mln samochodów osobowych i zapewnia ogromny rynek zbytu dla usług i towarów świadczonych przez Grupę Kapitałową Motoricus SA. Rynek opon Rynek opon na świecie w 2010 r. (Tire Business, August 2011) wart był 152 mld USD, z czego według szacunków koncernu Michelin 60% stanowiły opony do samochodów osobowych, 30% do samochodów ciężarowych. Z danych Europejskiego Stowarzyszenia Producentów Opon i Gumy (ETRMA) wynika, że w 2011 r. producenci sprzedali w Polsce ponad 11,4 mln opon do aut osobowych, dostawczych i z napędem na cztery koła oraz 0,9 mln opon do samochodów ciężarowych. Oznacza to wzrost o 13,8% w przypadku pierwszej wymienionej grupy oraz o 9,8% w przypadku opon do samochodów ciężarowych. W 2012 r. producenci opon przewidują zahamowanie trendu. Continental Opony Polska Sp. z o. o. prognozuje, że w 2012 r. rynek opon do samochodów osobowych pozostanie na poziomie z 2011 r. lub skurczy się. Spadek popytu wyniknie z powodu dużych zapasów w magazynach dystrybutorów sięgających, według
szacunków Continental, od 20 do 25% wielkości sprzedaży opon zimowych (co nie dotyczy spółki Motoricus S.A., której zapasy nie przekraczają 1 wielkości sprzedaży). Ponadto popyt ograniczy wzrost cen. Szacuje się, że w związku ze wzrostem cen surowców producenci podniosą ceny opon o średnio 15% w stosunku do 2011 r. Podobna tendencja przewidywana jest w przypadku opon do samochodów ciężarowych. Oczekiwany spadek popytu w Polsce może wynieśd kilka procent, w Europie spadek ten może sięgnąd nawet 10%. Zahamowania rynku oczekuje również koncern Michelin. Spółka oczekuje dalszego wzrostu sprzedaży na nowych rynkach i w Ameryce Północnej, ale zahamowania popytu w krajach europejskich. W 2012 r. spółka zamierza utrzymad wolumen sprzedaży na poziomie z 2011 r. W związku z przewidywanym spadkiem popytu produkcję w Polsce ogranicza Goodyear. Rynek usług motoryzacyjnych Z badania przeprowadzonego przez MotoFocus wynika, że w 2011r. prawie 48% serwisów samochodowych spodziewało się zanotowad wzrost przychodów, 29% zakładało że przychody pozostaną bez zmian, natomiast 23% warsztatów obawiało się spadku przychodów. Ponadto 45% uważało, że zyski wzrosną, a jedynie 19% spodziewało się obniżenia zysków. Motoricus S.A. (dalej: Spółka ) planuje dalszy rozwój działalności serwisów samochodowych. Obecnie Spółka posiada 5 własnych serwisów samochodowych na terenie aglomeracji warszawskiej oraz rozwija współpracę z coraz większą grupą serwisów partnerskich. Rynek usług motoryzacyjnych charakteryzuje się mniejszą sezonowością niż rynek opon. W opinii Spółki usługi motoryzacyjne stanowią istotny segment rynku motoryzacji i pozwalają na budowanie stabilnego rozwoju w oparciu o bezpośredni kontakt z ostatecznym odbiorcą. W oparciu o te założenia oraz obserwacje dynamiki rozwoju projektów franczyzowych w Polsce, Spółka planuje znaczący wzrost liczby punktów serwisowych. 2. Założenia do prognoz Prognoza wyników finansowych Spółki została oparta o następujące przesłanki rynkowe: Utrzymanie popytu na opony samochodowe, Wzrost cen opon o średnio 15% ceny producentów, Brak innych istotnych zmian w sytuacji makroekonomicznej. Poniżej przedstawiono główne założenia Zarządu Spółki na których została oparta prognoza: Segment sprzedaży opon i serwisów samochodowych Główne założenia w zakresie sprzedaży opon: Wzrost przychodów ze sprzedaży o 2: Spółka prognozuje wzrost cen opon na poziomie wzrostu cen producentów 15%, Spółka ostrożnie zakłada, mając na względzie znaczący przyrost przychodów w 2011 r., iż wolumen sprzedaży w 2012 r. wzrośnie o 5% w stosunku do roku 2011 r., Wzrost kosztów działalności: Spółka prognozuje wzrost kosztów zakupu towarów na poziomie zbliżonym do wzrostu cen producentów 15%, Spółka prognozuje wzrost pozostałych kosztów w związku z wzrostem skali działalności na poziomie ok.. Główne założenia w zakresie serwisów samochodowych: Spółka prognozuje wzrost przychodów ze sprzedaży o 20%, przy czym przedmiotowe założenie nie uwzględnia wzrostu przychodów ze sprzedaży z tworzonej sieci franczyzowej,
Wzrost kosztów liniowo o 15% w związku z wzrostem skali działalności oraz rozwoju projektu, Wpływ na bezwzględną wartośd prognozowanych przychodów w 2012 r. w tym pod segmencie, poza powyższymi założeniami, ma również realizacja działao operacyjnych w całym prognozowanym okresie przez podmiot związany z serwisami motoryzacyjnym. Podmiot ten w 2011 r. prowadził działalnośd operacyjną od września, natomiast przed tym okresem działalnośd ta prowadzona była w ramach pod segmentu sprzedaży opon. Ze względu na podjęte przez Spółkę działania, oczekiwane jest zwiększenie rentowności poszczególnych serwisów samochodowych, które coraz skuteczniej przyciągają klientów oraz budują ich stałą bazę. Segment poligrafia Wzrost przychodów ze sprzedaży o 5% w związku ze wzrostem skali działalności, Wzrost kosztów działalności o 5%. Inwestycje Na prognozy Zarządu Spółki wpływ mają również realizowane inwestycje, planowane na 2012 r. Największą z nich stanowi realizacja projektu współfinansowanego przez PARP (koszt inwestycji 3 mln zł, z czego ok. 50% środków zostało już pozyskanych w ramach dofinansowania). Projekt zostanie ukooczony w drugim kwartale 2013 r., w związku z czym Spółka nie poniesie kosztów amortyzacji w okresie prognozy. Korzyści z planowanych inwestycji, m.in. z budowy nowych platform sprzedażowych, będą widoczne w wynikach finansowych już w 2013 r. Inne założenia W związku ze wzrostem linii kredytowej o 1,5 mln zł, Spółka prognozuje proporcjonalne zwiększenie kosztów finansowych (koszty odsetek). Dane prognozowane nie uwzględniają planów Spółki związanych z akwizycją podmiotów z branży motoryzacji. 3. Prognoza na 2012 r. Poniższa tabela zawiera prognozę przychodów oraz zysku operacyjnego w 2012 r. z poszczególnych segmentów działalności grupy Motoricus. Tabela 1. Prognoza wyników finansowych w 2012 r. w podziale na segmenty działalności (w mln zł). Sprzedaż opon i serwisy samochodowe Poligrafia Przychody 59,4 6,0 EBIT 2,09 0,45 Rentownośd EBIT 3,5% 7,5% Sprzedaż opon i serwisy samochodowe podmioty Aaltonen i Motoricus.com oraz Motoricus Service Poligrafia Grist9 Poniższa tabela przedstawia prognozowane, skonsolidowane wyniki finansowe Grupy w 2012 r.
Tabela 2. Prognozowane, skonsolidowane wyniki finansowe Grupy na tle wyników historycznych (w mln zł). Przychody 55 66 EBIT 0,15 1,11 EBITDA 0,93 1,42 Zysk netto 0,27 0,48 Poniższe wykresy przedstawiają zestawienie prognozowanych wyników finansowych Spółki za okres 01.01.2012 31.12.2012 r. z wynikami w 2011 r. za analogiczny okres. Wykres 2. Prognoza przychodów ze sprzedaży w 2012 r. na tle danych historycznych (w mln zł). 68 66 64 62 60 58 56 54 52 50 48 wzrost 3 wzrost 20% Wykres 3. Prognoza zysku netto w 2012 r. na tle danych historycznych (w mln zł). 0,6 0,5 wzrost 78% 0,4 0,3 0,2 0,1 0
Poniższa tabela zawiera analizę rentowności Grupy w okresie prognozy oraz w 2011 r. Tabela 3. Analiza rentowności Grupy. Rentownośd EBIT 0,3% 1, Rentownośd EBITA 1, 2, Rentownośd netto 0,5% 0, 4. Wzrost przychodów Spółki Branża motoryzacyjna charakteryzuje się dużą sezonowością. Jednym z okresów przestoju na rynku jest początek roku, co związane jest z zakooczeniem sprzedaży opon zimowych, a jednocześnie brakiem sprzedaży opon letnich. Zamiarem Spółki jest dywersyfikacja przychodów, widoczna już w 2011 r., w celu istotnego zmniejszenia wpływu sezonowości na osiągane wyniki finansowe. Poniższe zestawienie przedstawia przychody Grupy w 2011 i 2012 r. w układzie miesięcznym i uwzględnia wstępne szacunki przychodów w marcu 2012. Wykres 4. Przychody Spółki w 2011 i 2012 r. w układzie miesięcznym (w zł). Pomimo okresu zastoju charakterystycznego w branży motoryzacyjnej na początku roku, Spółka zwiększyła przychody ze sprzedaży w stosunku do analogicznego okresu w 2011 r. Zwracamy uwagę, że w wzrost przychodów ze sprzedaży w okresie styczeo - luty 2012 wynikał jedynie ze wzrostu wolumenu, ponieważ oczekiwany efekt związany ze wzrostem cen realizowany jest począwszy od sprzedaży opon letnich bieżącego sezonu, tj. marca 2012.