Decora (DCR) Profil działalności Spółka jest wiodącym producentem i dystrybutorem artykułów wykooczenia i dekoracji wnętrzszczególnie wykooczenie i dekoracja podłogi, okien, sufitu i ścian. Opracowuje, produkuje i sprzedaje takie produkty jak: karnisze, rolety okienne, listwy, rozety, podkłady i profile podłogowe, listwy przypodłogowe. Zakłady produkcyjne zlokalizowane są w Polsce i na Białorusi. Decora jest obecna na rynku od 1994 roku. Działa na 4 kontynentach, w 40 krajach. Co jedną sekundę sprzedawany jest na świecie jej produkt. W portfelu znajdują się takie marki jak: Arbiton, Ewifoam, Vidella, Vidella Prestige. Wyposażenie mieszkao jest bezpieczną i stabilną branżą. Nie jest to nowa technologia charakteryzująca się ciągłymi i szybkimi zmianami. Populacja Europy jest rosnąca, ludzie chcą mieszkad w ładnych mieszkaniach, przeprowadzad remonty. Dlatego popyt na tego typu produkty był, jest i będzie. Decora poprzez odpowiednie działania na przestrzeni lat wyrobiła sobie reputację. Odbiorcy Spółka oferuje swoje produkty dwojako: do sieci DIY ( do it yourself czyli zrób to sam ) oraz do kanału specjalistycznego. W swojej ofercie posiada produkty masowe w odpowiednio niskiej cenie oraz produkty premium dla bardziej wymagających klientów. Sprzedaż krajowa stanowiła w 2014 r. 24 % sprzedaży, natomiast eksportowa 76%. Główny rynek zbytu sprzedaży eksportowej to Europa. Żaden z odbiorców Decory nie odpowiada za więcej niż 10% przychodów firmy. Przewaga konkurencyjna Decora posiada kilka cech, które skutecznie bronią ją przed konkurencją. Cechy te mają do czynienia z dwoma kluczowymi aspektami: Relacje z klientami zadowoleni klienci to sukces biznesu. Decora dba o to zadowolenie poprzez: analizę rynku, ciągły rozwój oferty produktowej (ponad 7 tys. pozycji w ofercie) i jej szybkie dostosowywanie do potrzeb klienta, innowacyjnośd i wysoką jakośd produktów. Jest to możliwe m.in. dzięki odpowiedniej strategii, procesowi produkcji i logistyki, laboratorium kontroli jakości oraz specjalnym szkoleniom pracowników. Własna sied dystrybucji (w kilku krajach) umożliwia ona bezpośredni kontakt klientów ze spółką i pozwala na utrzymywanie długoterminowych relacji (co jest niezwykle ważne). Własna sied dystrybucji daje spółce niezależnośd od dystrybutorów zewnętrznych oraz daje jej przewagę nad rywalami nieposiadającymi własnej sieci dystrybucji.
Możliwości wzrostu Naturą człowieka jest chęd rozmnażania się. Dlatego liczba ludności na świecie jest nieustannie rosnąca. Zdrowy rozsądek podpowiada, że ta prawidłowośd powinna zostad zachowana w kolejnych latach. Główny Urząd Statystyczny w Polsce nie zgadza się z tym i prognozuje minimalny spadek ludności w kolejnych dziesięcioleciach w naszym kraju. Nie kłócimy się z tym. Ale już Eurostat prognozuje wzrost liczby ludności w Europie z 507 milionów w 2014 roku do 520 milionów w 2035 roku. Hormony górą. Jeżeli chodzi o wzrost gospodarczy w Polsce i w Europie to zarówno GUS oraz Eurostat są zgodne i prognozują wzrost PKB w kolejnych latach. Dla Europy ma on wynieśd średnio 1.6% rocznie do 2050 roku. Sprzedaż krajowa Decory to tylko 24%, eksportowa to 76%. Pomimo spadku liczby ludności w Polsce, wzrost gospodarczy i zamożniejsze społeczeostwo powinny zwiększad popyt na produkty dekoracji i wyposażenia mieszkao. A już na pewno większy popyt będzie w Europie, która odpowiada za większośd eksportu Decory. Spółka mocno walczy o zagraniczne rynki zbytu. Ten nieustanny, stabilny popyt sprawia, że możemy sypiad spokojnie. Dywidenda Decora jest jedną z lepszych spółek dywidendowych na rynku polskim. Płaci dywidendy rok w rok. A co ważniejsze tendencja jest wzrostowa. PLN 0.50 PLN 0.45 PLN 0.40 PLN 0.35 PLN 0.30 PLN 0.25 PLN 0.20 PLN 0.15 PLN 0.10 PLN 0.05 PLN - Dywidenda na 1 akcję
Akcjonariat i Zarząd Większościowym akcjonariuszem spółki jest Pan Włodzimierz Lesioski, który posiada 2,746,779 akcji co daje 24.30% w kapitale zakładowym. Jest on również Przewodniczącym Rady Nadzorczej. Prezesem spółki jest od 2004 roku Pan Waldemar Osuch. Posiada on 199,734 akcji Decory, co daje 1.77% w kapitale zakładowym. Miło jest mied w załodze osobę, która należycie dba o właścicieli firmy. Wyniki finansowe Przychody Decory po mocnych wzrostach wyhamowały w latach 2008-2009, gdy pojawił się kryzys gospodarczy na świecie i w Europie. Przychody spadły. Jednak lata 2011 i 2012 były już wzrostowe. Ostatnie lata, a szczególnie rok 2014 to następny niezależny od spółki kryzys polityczno-gospodarczy w Rosji i na Ukrainie. W roku 2014 sprzedaż za wschodnią granicę spadła o ponad 18 mln PLN w stosunku do roku poprzedniego. Tendencje te obrazuje wykres poniżej. PLN 400,000 PLN 350,000 PLN 300,000 PLN 250,000 PLN 200,000 PLN 150,000 PLN 100,000 PLN 50,000 PLN - Przychody (tys.)
Te wydarzenia nie przeszkadzają spółce w generowaniu świeżej gotóweczki: PLN 40,000 PLN 35,000 PLN 30,000 PLN 25,000 PLN 20,000 PLN 15,000 PLN 10,000 PLN 5,000 PLN - Środki pieniężne z działalności operacyjnej (tys.) Spółka posiada stabilną marżę operacyjną, która średnio wynosi 4% za ostatnie kilka lat. Zwrot na kapitale wynosi natomiast 8%. Spółka posiada bardzo dobrą sytuację finansową. Aktywa obrotowe, które spółka może szybko upłynnid to 120 mln PLN, podczas gdy zobowiązania krótkoterminowe to tylko 86 mln PLN (z tego przypada trochę ponad 50 mln kredytu wymagalnego w roku 2015). Spółka posiada tylko 5 mln długoterminowych kredytów i pożyczek. Jej odsetki od długu wyniosły 1 mln PLN w 2014 roku, podczas gdy jej aktualne środki pieniężne to 12 mln PLN. Dlaczego kupujemy dzisiaj Akcje są dzisiaj notowane tak tanio jak w 2009 roku, tuż po kryzysie światowym. Jest to wynik niepokojów między Rosją i Ukrainą, sporów polityczno-gospodarczych Rosji z innymi paostwami oraz zawirowao na rynkach walutowych.
Decora (DCR). Cena do wartości księgowej. Częśd sprzedaży Decora realizuje właśnie w będącej kryzysie Europie Wschodniej. W wyniku mocnego osłabienia się walut Rosji (rubel) i Ukrainy (hrywna) do złotego spółka odnotowała w 2014 straty z tytułu różnic kursowych oraz niższe marże. Rubel wobec złotego osłabił się na przestrzeni 2014 o blisko 35%, a hrywna o blisko 40%. Oprócz tego spółka musiała uaktualnid wyceny różnych pozycji bilansowych z uwagi na tak drastyczną zmianę kursów walutowych i w ten sposób 10 mln zysku przerodziło się w 7 mln papierkowej straty. Te wydarzenia przestraszyły inwestorów. Ludzie mają skłonności do popadania w skrajny pesymizm i w hurraoptymizm. Daje nam to możliwośd do kupna bardzo dobrego biznesu- bardzo tanio. Na czym polega papierkowa forma straty spółki? Decora otrzymuje ze sprzedaży produktów w Rosji i na Ukrainie odpowiednio: ruble (RUB) oraz hrywny (UAH). Na dzieo bilansowy przelicza się te należności na polskie złote. W poprzednim okresie sprawozdawczym kursy PLN/RUB oraz PLN/UAH były dużo niższe, a więc każdy rubel i każda hrywna była warta więcej. W obecnym okresie sprawozdawczym za każdego rubla i każdą hrywnę otrzymamy mniej złotych. Spółka upłynniła częśd należności z Rosji i Ukrainy, więc zamieniła te należności na polskie złote po gorszym kursie niż zakładał poprzedni raport. Do kasy spółki wpłynęły złote, ale wpłynęło ich mniej niż wcześniej zakładano. Stąd papierkowa strata w rachunku zysków i strat. Rachunek przepływów pieniężny pokazuje zyski. W rzeczywistości spółka wygenerowała w 2014 roku 20 mln świeżej gotówki, a zysk na poziomie działalności operacyjnej był dodatni w każdym obszarze geograficznym. Sytuacja Decory była i jest bardzo dobra. Wszystkie kryzysy mają to do siebie, że mijają. Ciężko o gorsze informacje z rynków Europy Wschodniej. Gdy nie może byd już gorzej- może byd tylko lepiej. Ale nawet gdybyśmy wyłączyli całkowicie Europę Wschodnią z biznesu Decory to spółka jest tania i warta posiadania. Dlatego przecena akcji jest zupełnie nieadekwatna do zaistniałych okoliczności. Ceny spadły z okolic 14 zł w 2013 roku do niecałych 6 złotych dzisiaj.
Decora. Cena akcji (PLN) Od 2004 roku Decora wygenerowała prawie 62 mln PLN wolnych przepływów operacyjnych. Wypłaciła z tego prawie 38 mln PLN w postaci dywidendy. Spółka jest dzisiaj notowana poniżej dziesięciokrotności jej średniorocznych WPO oraz po 0.5 jej wartości księgowej. Jej średnie roczne ROE to 6%. Jeżeli kupimy spółkę po 0.5 jej wartości księgowej to nasze rzeczywiste ROE wyniesie 12%. Kupując dzisiaj Decorę kupujesz biznes generujący Ci średnio 12% rocznej stopy zwrotu. Stopa dywidendy przy dzisiejszym kursie akcji to niecałe 7%. Szeroki indeks akcyjny WIG oferuje 2%. Obligacje 10-letnie 2.3%. Czynnikiem sprzyjającym i poprawiającym marże jest również spadek cen surowców do produkcji (jak polistyren), które uzyskuje się z ropy naftowej. Ceny ropy powinny utrzymywad się na niskim poziomie przez bardzo długi okres w związku z rewolucją łupkową w USA i stale rosnącą produkcją ropy w tymże kraju. Kupuj DCR do 7 PLN na akcję. Akcje są dzisiaj notowane po 6 PLN. Zainwestuj maksymalnie 10% swojego kapitału. Trzymaj akcje latami i reinwestuj dywidendy poprzez kupno nowych akcji. Udanych inwestycji, Zespół Inedukacjo Uwagi prawne: Inedukacjo jest firmą wydawniczą i publikuje różne treści : artykuły, wskaźniki, analizy, wykresy, strategie, raporty i wszystkie inne informacje. Treści te są dostarczane tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych i nie powinny być odbierane jako indywidualne porady inwestycyjne czy inne. Nasze analizy i rekomendacje są tworzone na podstawie raportów finansowych, aktualnych wydarzeń, rozmów, informacji prasowych i na podstawie naszej wiedzy i naszego doświadczenia. Nasze opracowania mogą zawierać błędy i nie powinieneś podejmować swoich decyzji inwestycyjnych tylko na podstawie naszych informacji. To twoje pieniądze i twoja odpowiedzialność. Czytelnicy powinni być świadomi, że handel akcjami i innego typu instrumentami finansowymi jest ryzykowny. Historyczne rezultaty nie dają pewności co do przyszłych rezultatów. Nie dajemy żadnej gwarancji, że klienci i czytelnicy osiągną lub mogą osiągnąć podane przez nas wyniki. Inwestowanie zawsze zawiera możliwość strat finansowych. Nie ponosimy żadnej odpowiedzialności za twoje straty i zyski. Wszystkie analizy i rekomendacje oraz inne treści nie są przygotowywane w oparciu o indywidualne potrzeby i sytuację Klienta i nie stanowią doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. Inedukacjo nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie analiz i innych rekomendacji. Czytelnik ponosi wyłączną odpowiedzialność za własne decyzje inwestycyjne. Wszystkie opracowania są własnością intelektualną Inedukacjo i nie mogą być udostępniane ani kopiowane bez pisemnej zgody Inedukacjo.