Tydzień na rynkach 12 16 lipca Rynek polski W odróżnieniu od poprzedniego tygodnia, tym razem indeksy Warszawskiej Giełdy zyskały więcej niż ich odpowiedniki za granicą. Największym powodzeniem cieszyły się duże spółki wartość WIG20 wzrosła o 1,8%. Tauron wszedł w środę w skład indeksu MSCI Poland, będącego punktem wyjścia dla wielu zagranicznych zarządzających, inwestujących na naszym rynku. Fakt ten nie pomógł jednak szczególnie notowaniom niedawnego debiutanta. Złoty umacniał się przez ostatnie dni wobec dolara oraz franka. Stracił natomiast względem euro. Rynki zagraniczne Amerykańskie giełdy kończą tydzień na prawie niezmienionym poziomie. Spośród światowych indeksów negatywnie wyróżnił się natomiast japoński Nikkei, który spadł o prawie 1,8%. W czwartek w Chinach zadebiutował największy bank w tym kraju Agricultural Bank of China. W efekcie oferty pozyskano 19,2 mld. dolarów. Na koniec sesji ceny akcji zyskały 0,7% względem ceny emisyjnej (analitycy ankietowani przez Bloomberga spodziewali się wzrostu w okolicach 6%). Tego samego dnia doskonałe wyniki podał amerykański bank inwestycyjny JP Morgan. Spodziewano się zysku netto na akcję na poziomie 67 centów, podczas gdy spółka pokazała aż 1,09 dolara. W efekcie, kontrakty na amerykańskie indeksy odnotowały lekką zwyżkę. W ciągu tygodnia euro zyskało wobec dolara prawie 3%, ustanawiając nowy lokalny szczyt na poziomie 1,3007. Jak na razie nie widać oznak odwrócenia aprecjacyjnej tendencji wspólnej waluty, utrzymującej się od początku czerwca. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółkami, będącymi przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Największe zmiany (WIG20) Spółka Kurs Zmiana tygodniowa PBG 220 +5,8% Lotos 30,9 +4,7% Getin 9,74 +3,6% BZ WBK 194-1,2% Cyfrowy Polsat 14,28-1,9% BIOTON 0,2-4,8% Indeks Kurs Zmiana tygodniowa WIG20 2375,24 +1,8% mwig40 2440,31 +1,3% swig80 11452,38 +1,7% WIG 41060,75 +1,7% DJIA 10181,15-0,2% S&P500 1075,59-0,2% NASDAQ 2205,43 +0,4% DAX 30 6049,40-0,3% CAC 40 3507,72-1,3% FTSE100 5176,80 +0,9% NIKKEI 225 9408,36-1,8% HANG SENG 20250,16-0,6% BOVESPA 62816,26-1,0% Kamil Dadan Makler Papierów Wartościowych +22 598 26 67 kamil.dadan@millenniumdm.pl
2008-10-31 2008-12-31 2009-03-03 2009-05-03 2009-07-03 2009-09-03 2009-11-03 2010-01-03 2010-03-03 2010-05-03 2010-07-03 2008-10-17 2008-12-17 2009-02-17 2009-04-17 2009-06-17 2009-08-17 2009-10-17 2009-12-17 2010-02-17 2010-04-17 2010-06-17 Sytuacja makroekonomiczna We wtorek indeks niemieckiego instytutu ZEW okazał się gorszy od oczekiwań (odczyt: 21,2; prognoza: 25). Nastroje finansistów z największej europejskiej gospodarki pogorszyły się już kolejny raz z rzędu. Nienajlepszy był także środowy odczyt dynamiki produkcji przemysłowej w Strefie Euro, który wyniósł 0,9% m/m (prognozowano: 1,2%). Wskaźnik inflacji HICP w Strefie Euro był równy 1,4% r/r, co było zgodne z oczekiwaniami. Kolejne słabe dane przyszły z USA: sprzedaż detaliczna spadła o 0,5% m/m wobec oczekiwanego spadku o 0,2%. Wynik nie miał jednak istotnego wpływu na notowania warszawskich indeksów. W czwartek dane o dynamice PKB w Chinach za drugi kwartał pokazały imponujące 10,3% rok do roku. Jest to odczyt niższy od poprzedniego (11,9%), jednakże spadek raczej nie zaskoczył, biorąc pod uwagę dążenie chińskich władz do schłodzenia tamtejszej gospodarki. Na sam koniec tygodnia nastroje inwestorów popsuła publikacja Indeksu Uniwersytetu Michigan, który okazał się znacznie gorszy od prognoz (odczyt: 66,5; oczekiwano: 75). Waluta Kurs Zmiana tygodniowa EURPLN 4,1074 +0,9% USDPLN 3,1758-1,3% CHFPLN 3,0174-0,9% GBPPLN 4,8594 +0,1% EURUSD 1,3000 +2,9% USDJPY 86,47-2,3% Surowiec Kurs Zmiana tygodniowa Miedź 6679 +0,1% Ropa 76,39 +0,0% Złoto 1191,95-1,6% Srebro 17,81-1,6% WIG20 vs. WIG WIG 20 vs. mwig40, swig80 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 WIG20 WIG WIG20 mwig40 swig80
Informacje ze spółek BZ WBK KNF jest przeciwny podziałowi banku Andrzej Storczyński, szef nadzoru bankowego KNF, zapowiedział, że komisja jest przeciwna sytuacji, w której bank zostałby podzielony i sprzedany. Urząd nie chce również, żeby przetarg na przejęcie banku wygrała instytucja, która wcześniej korzystała z pomocy publicznej. Lotos MSP niezdecydowane w sprawie prywatyzacji Ministerstwa skarbu oraz gospodarki zdecydowały, że najpierw chcą otrzymać oferty od potencjalnych kupców, a potem zdecydują czy Lotos zostanie sprywatyzowany. Rząd chce najpierw zapoznać sie z planami potencjalnych kupców. Lotos Zapowiedź przetargu na akcje we wrześniu Minister skarbu Aleksander Grad chce we wrześniu zaprosić inwestorów do międzynarodowego przetargu w sprawie pełnej prywatyzacji Lotosu. MSP spodziewa sie zmiany strategii dla sektora paliwowego i naftowego w ciągu najbliższych tygodni. PBG Umowa na budowę terminalu LNG o wartości 3 mld PLN Jerzy Wiśniewski, prezes zarządu, ujawnił, że za sprawę pozyskanych ostatnio kontraktów drogowych oraz zleceń energetycznych, grupa może przekroczyć tegoroczną prognozę przychodów o 10-20%, natomiast realizacja prognoz zysku netto jest niezagrożona. Na początku czwartego kwartału spółka rozważy ewentualne podniesienie prognoz. PGE Spółka wprowadzi na giełdę PGE Energia Odnawialna Tomasz Zadroga, prezes zarządu, zapowiedział, że na przełomie I i II kwartału 2010r. na giełdzie zadebiutuje podmiot zależny PGE Energia Odnawialna. Wprowadzenie na parkiet spółki córki jest umotywowane chęcią pozyskania kapitału na ambitny plan inwestycyjny w sektorze energetyki odnawialnej. PKN Powolny wzrost marży rafineryjnej Modelowa marża rafineryjna grupy PKN spadła w czerwcu tego roku do 5.0 USD na baryłce z 5.5 USD w maju tego roku, ale wzrosła w stosunku do czerwca roku ubiegłego, kiedy to wynosiła 4.0 USD. Modelowa marża rafineryjna grupy PKN wzrosła w II kwartale tego roku do 4.7 USD na baryłce z 4.0 USD w I kwartale tego roku i z 4.6 USD w II kwartale 2009 r. PKO BP Coraz mniej konkurentów do przejęcia BZ WBK Według doniesień prasowych, z przetargu na zakup 70% akcji BZ WBK wycofał się włoski Unicredit oraz brytyjski HSBC. Tym samym głównymi kandydatami do przejęcia banku pozostaje PKO BP i BNP Paribas.. PKO BP Możliwa sprzedaż udziałów w banku pocztowym Minister skarbu Aleksander Grad uważa, że w przypadku przejęcia BZ WBK, bank powinien sprzedać swoje udziały w Banku Pocztowym. Spółka posiada 25% pakiet akcji w Banku Pocztowym o szacunkowej wartości 150 mln PLN. Polimex-Mostostal Dynamika przychodów 5% w 2010r, 10% w 2011r Konrad Jaskóła, Prezes Zarządu, powiedział w dniu wczorajszym w TVN CNBC, że dynamikę przychodów w 2010r. z umiarkowanym optymizmem można szacować na 5%. Wzrost przychodów w 2011r powinien bez akwizycji wynieść 10% (o ile nie powtórzy się ciężka zima). Polimex-Mostostal Najlepsza oferta na budowę odcinka autostrady A4 Konsorcjum, w skład którego wchodzi spółka i słowacka firma Doprastav, złożyło GDDKiA najkorzystniejszą ofertę na budowę odcinka autostrady A4 z Rzeszowa do Jarosławia (41 km). Udział spółki w konsorcjum wynosi 51%. Wartość oferty 2.2 mld PLN brutto. Inwestycja ma być gotowa przed Euro 2012.
Polimex-Mostostal NWZA za połączeniem i zmianą parytetu Propozycja zmiany parytetów wymiany akcji W dniu dzisiejszym odbędzie się NWZA w sprawie zgody na wchłonięcie łącznie 7 firm. W sobotę Zarząd spółki poinformował, że jeden z akcjonariuszy, Pioneer Pekao Investment Management (kontrolujący 9.17% kapitału), zaproponował zmianę parytetów wymiany akcji. Przygotowane przez niezależnego doradcę wyceny zakładają zaoferowanie za akcję Energomontażu 3.81, a za akcję Naftobudowy 6.04 akcji Polimeksu. Pioneer proponuje zmianę parytetów na odpowiednio 3.62 dla Energomontażu i 5.5 dla Naftobudowy. Polimex-Mostostal Sprzedaż udziałów w Valmont Polska W dniu wczorajszym spółka zbyła pakiet posiadanych 4320 udziałów Valmont Polska sp. z o.o na rzecz Valmont Industries Holland B.V. Spółka podała, że warunki sprzedaży udziałów uzgodnione zostały na zasadach rynkowych TPSA Spółka będzie oferowała usługi informatyczne Tygodnik Computerworld poinformował, że spółka będzie oferowała usługi informatyczne. Operator wykorzysta w tym celu własne zasoby skonsolidowanej infrastruktury. Wcześniej jeden z wariantów wejścia na rynek zakładał przejęcie spółki informatycznej. Nie doszły one jednak do skutku. Jedną z usług jaką będzie oferowała TP SA będzie obsługa druku masowego. Spółka startuje już w przetargach w dużych instytucjach. Kolejna usługa przygotowywana przez operatora to monitorowanie bezpieczeństwa sieci korporacyjnej i reagowanie na różne incydenty. Następnie planowana jest oferta udostępniania mocy obliczeniowej w modelu cloud computing. Wprowadzenie usług informatycznych będzie realizacją pomysłu polegającego na przekształceniu działu IT z centrum generującego wyłącznie koszty, również na źródło przychodów. TPSA Spółka będzie świadczyła dla ZUS usługi operatora sieci rozległej za 31.6 mln PLN Spółka wygrała przetarg organizowany przez Zakład Ubezpieczeń Społecznych na świadczenie usług operatora sieci rozległej WAN KSI ZUS. Wartość oferty złożonej przez TP SA to 31.6 mln PLN brutto. Przetarg był zorganizowany według procedury otwartej. Oferty złożyły trzy firmy. Początkowo szacowano całkowity wartość zamówienia na 71.89 mln PLN netto. Czas trwania zamówienia to 42 miesiące od dnia jego udzielenia.
Analiza techniczna WIG20 Interpretacja wykresu: pozytywna W IG 2 0 w yk r e s d z i e n n y Podtrzymanie dobrych nastrojów z ubiegłego tygodnia przełożyło się na dalsze umocnienie na Warszawskiej Giełdzie. Kurs dotarł do ostatniego lokalnego szczytu na poziomie 2400 i zanotował lekki odbicie. Jak się okazało ostatnie negatywne sygnały techniczne: przecięcie długoterminowych średnich kroczących na WIG20 oraz formacja głowy z ramionami na amerykańskim indeksie Dow Jones, nie przyniosły spadków (przynajmniej na razie) i wiele wskazuje na to, że ostatecznie okażą się one fałszywe. Możliwa natomiast staje się korekta ostatnich wzrostów taki scenariusz wspiera wysoki już poziom Stochastika oraz kilkukrotnie potwierdzony opór w okolicach 2400 pkt. Jak na razie brak jest dostatecznych podstaw, by mówić o odwróceniu, dominującego od marca ubiegłego roku, trendu wzrostowego. W przygotowaniu opracowania wykorzystano program Amibroker. Interpretacja wykresu jest subiektywną opinią analityka. Opracowanie zostało sporządzone w celach informacyjnych i nie powinno stanowić podstawy decyzji inwestycyjnych. Millennium DM S.A. ani jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Powielanie lub publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Millennium DM S.A. zabronione.
Spółki WIG 20 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kurs Potencjał +/- Kapitalizacja (mln. zł) Zmiana (tydzień) Asseco Poland Akumuluj 2009-12-14 72,90 57 +27,9% 4421 0,0% 1,0 11,2 Bioton 0,2 1058-4,8% 1,1 - BRE Neutralnie 2010-04-28 272,70 244,2 +11,7% 10272-0,1% 1,6 44,1 BZ WBK Akumuluj 2010-04-30 216,80 194 +11,8% 14177-1,2% 2,2 14,0 CEZ 140,4 75534-0,3% 2,2 10,0 Cyfrowy Polsat 14,28 3832-1,9% 9,4 15,7 Getin Neutralnie 2010-05-14 10,10 9,74 +3,7% 6939 3,6% 1,7 24,5 GTC 22,73 4986 1,9% 1,3 - KGHM Neutralnie 2010-03-11 96,60 93,85 +2,9% 18770 1,0% 1,7 7,7 Lotos Redukuj 2010-05-14 28,30 30,9-8,4% 4013 4,7% 0,6 2,5 PBG 220 3145 5,8% 1,9 15,3 Pekao Redukuj 2010-05-12 153,90 160,5-4,1% 42104 3,0% 2,2 17,4 PGE 21,3 36851 0,0% 0,9 10,8 PGNIG Redukuj 2010-06-07 3,05 3,45-11,6% 20355 0,6% 0,9 7,9 PKN Orlen Akumuluj 2010-06-21 42,10 38,45 +9,5% 16445 3,6% 0,7 5,5 PKO BP Neutralnie 2010-05-17 41,60 38,62 +7,7% 48275 3,3% 2,3 19,4 Polimex Mostostal 4,57 2122 0,4% 1,5 15,3 PZU 368 31778 1,9% 2,7 9,3 TPSA Redukuj 2010-04-23 15,10 15,2-0,7% 20302 0,1% 1,2 16,4 TVN Akumuluj 2010-07-09 18,2 16,44 +10,7% 5603 1,8% 4,1 10,9 C/WK* C/Z* * Wskaźniki bieżące. Prognozowane wartości wskaźników prezentujemy w raportach dziennych. Spółki o najniższym C/WK, C/Z zestawienie za lipiec Spółka Kapitalizacja (mln. zł) Kurs 15-07-2010 C/WK MIT 81 1,48 0,2 JUPITER 95 1,83 0,3 ROPCZYCE 75 16,28 0,3 SANWIL 34 0,67 0,4 POLCOLORIT 54 0,42 0,4 EFH 51 0,86 0,4 GROCLIN 69 12,53 0,4 ATLAS ESTATES 210 4,17 0,4 ORZEL 3,4 0,53 0,4 BBICAPNFI 95 1,85 0,5 ADVADIS 81 0,4 0,5 FASING 48 15,45 0,5 WILBO 38 2,32 0,5 PEPEES 42 0,51 0,5 AZOTY TARNÓW 582 14,90 0,5 Spółka Kapitalizacja (mln. zł) Kurs 15-07-2010 C/Z ATLANTIS 22 1,60 1,6 PAGED 202 22,49 2,3 LOTOS 4 026 31,00 2,5 KREZUS 79 1,44 4,4 REINHOLD 54 7,75 4,6 SKYLINE 44 4,35 4,8 MOSTALPLC 118 59,00 5,4 PKNORLEN 16 467 38,50 5,5 ERGIS 142 3,59 5,6 ZREMB 29 0,92 5,8 MCI 340 6,53 5,8 INSTALKRK 142 19,50 6,5 HBPOLSKA 663 3,15 6,7 INVESTCON 59 1,79 7,0 04PRO 331 2,75 7,1 źródło: www.gpw.pl
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Michał Buczyński +22 598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Adam Kaptur +22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal +225982605 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Dyrektor banki i finanse telekomunikacja, przemysł chemiczny paliwa i surowce, przemysł metalowy branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno Asystent Radosław Zawadzki + 22 598 26 34 radosław.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak +22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Kamil Dadan +22 598 26 67 kamil.dadan@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +22 598 26 90 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Dyrektor Millennium Dom Maklerski S.A. Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center III p 02-593 Warszawa Polska Fax: +22 898 32 02 Tel: +22 598 26 00 Opracowanie zostało sporządzone w celach informacyjnych i nie powinno stanowić podstawy decyzji inwestycyjnych. Millennium DM S.A. ani jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Powielanie lub publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Millennium DM S.A. zabronione. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spółka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 9.95% akcji spółki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klientów Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.