Alior Bank Spółka Akcyjna Biuro Maklerskie Kraków ul. Miłkowskiego 3 30-349 Kraków Infolinia 3 www.bm.aliorbank.pl 16 kwietnia 2010 Tygodniowy komentarz rynkowy Sytuacja na rynkach finansowych Akcje, waluty, surowce Opracowanie: Zespół Analiz Biura Maklerskiego Zbigniew Obara Wydarzenia ŚWIAT: Produkt Krajowy Brutto Chin wzrósł w I kw. 2010 r. o aż 11,9 proc. r/r - poinformowało w czwartek w komunikacie biuro statystyczne w Pekinie. Rezerwy walutowe Chin sięgnęły na koniec marca 2010 r. 2,447 bln USD. Chiny jeszcze w tym 2010 roku pod względem wielkości PKB wyprzedzą Japonię i staną się drugim na świecie największym mocarstwem ekonomicznym. USA: Deficyt handlowy Stanów Zjednoczonych wzrósł w lutym do 39,7 mld USD, z 37,0 mld USD miesiąc wcześniej po korekcie - poinformował we wtorek Departament Handlu w komunikacie. Ceny konsumpcyjne (CPI) w USA w marcu wzrosły o 0,1 proc. m/m. Sprzedaż detaliczna w USA w marcu wzrosła o 1,6 proc. m/m i 7,6% r/r podczas gdy miesiąc wcześniej wzrosła o 0,5% m/m - podał w środę Departament Handlu w komunikacie. Zapasy niesprzedanych towarów w USA wzrosły w lutym o 0,5 proc.; w styczniu wzrosły zaś o 0,2 proc. Indeks aktywności wytwórczej w stanie Nowy Jork wzrósł w kwietniu do 31,86 pkt z 22,86 pkt w poprzednim miesiącu. Indeks Philadelphia Fed w kwietniu wzrósł do 20,2 pkt z 18,9 pkt w marcu podały regionalne oddziały FEDu. POLSKA: Ceny towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w marcu wzrosły o 2,6 proc. w stosunku do marca 2009 roku, a w porównaniu z lutym 2010 roku wzrosły o 0,3 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny. Największy wpływ na wzrost wskaźnika CPI miały wzrost opłat mieszkaniowych oraz transportu, które podwyższyły inflację odpowiednio o 0,79 pkt proc. i 0,75 pkt proc. - podał GUS. Nadwyżka w obrotach bieżących w lutym wyniosła 106 mln euro wobec deficytu 754 mln euro w styczniu i wobec 153 mln deficytu oczekiwanego przez analityków. Deficyt handlu zagranicznego w okresie styczeń-luty 2010 roku wyniósł 1.311,0 mln euro - podał GUS. Instrument wartość 16 kwietnia 2010 zmiana (%)* Indeksy akcji na świecie Londyn-FTSE100 5771,1 0,5% Francja-CAC40 3997,5-0,9% Niemcy-DAX 6196,5-0,6% Rosja-RTS 1634,0 0,2% USA-S&P500 1195,8 1,5% USA-Nasdaq 2485,1 3,4% Chiny - Sh, Comp, 3130,3-0,5% Chiny-HangSeng 21865,3 1,4% Tokio-Nikkei 11102,2-0,9% Indeksy GPW WIG 43912,6 1,5% WIG20 2594,8 1,6% mwig40,1 0,9% swig80 12534,2 0,7% NCI 60,1-3,3% Waluty EUR/USD 1,3503 0,4% EUR/PLN 3,8762 0,2% USD/PLN 2,8707-0,3% Surowce Ropa Brent 85,3 0,1% Złoto 1135,6-2,0% Miedź 7733,0-2,0% *dane z 16 kwietnia 2010 z godz. 17:20; zmiana obejmuje okres: 16 kwietnia godz. 17:20 9 kwietnia godz. 17.00 1

Zagraniczne giełdy akcji - tydzień, w trakcie którego wzrosty na jednych rynkach akcji pokrywały się ze spadkami na innych - wśród lepiej radzących sobie giełd były giełdy amerykańskie; w USA rozpoczął się sezon publikacji wyników finansowych pierwsze wyniki potwierdzają postępujące ożywienie gospodarcze; - co więcej na horyzoncie nadal brak zagrożeń inflacyjnych - gospodarka amerykańska będzie pozostawała w ożywieniu, jednak nie będzie ono wystarczająco dynamiczne, aby szybko poprawiała się sytuacja na rynku pracy - powiedział szef FED w przemówieniu przed Kongresem USA - w przyszłym tygodniu najistotniejsze z napływających danych wydają się być te z amerykańskiego rynku nieruchomości Wykres 1. Indeks S&P500 (USA) w układzie dziennym S&P 500 US (1,210.77, 1,213.92, 1,208.50, 1,211.67, +1.02002) Wykres 2. Indeks Nikkei (Chiny) w układzie dziennym 1240 1230 1220 1210 1200 1190 1180 1170 1160 1150 1140 1130 1120 1110 1100 1090 1080 1070 1060 1050 1040 1030 1020 1010 1000 990 980 970 960 950 940 930 920 910 900 890 880 870 860 850 840 830 820 810 800 Wykres 3. Indeks FTSE-100 (Wlk. Brytania) w układzie dziennym. London FT-SE (5,796.25, 5,832.34, 5,778.37, 5,825.01, +28.7598) Wykres 4. Indeks DAX (Niemcy) w układzie dziennym Frankfurt DAX (6,286.63, 6,310.76, 6,249.74, 6,291.45, +13.0503) Wykres 5. Indeks HangSeng (Chiny) w układzie dziennym. Hang Seng H.Kong (22,265.36, 22,337.89, 22,113.21, 22,157.82, +36.3906) 5950 5850 5750 5650 5550 5450 5350 5250 5150 5050 4950 4850 4750 4650 4550 4450 4350 4300 4250 4200 4150 4100 4050 4000 3950 6450 6400 6350 6300 6250 6200 6150 6100 6050 6000 5950 5850 5750 5650 5550 5450 5350 5250 5150 5050 4950 4850 4750 4650 4550 4450 1550 1500 1450 Nikkei 225 Tokyo (11,310.07, 11,316.66, 11,255.80, 11,273.79, +68.8896) 11500 1400 x10 Apr Wykres 6. Indeks B-shares (Chiny) w układzie dziennym 11000 10500 10000 9500 9000 8500 B-Shares Shanghai (264.690, 265.700, 263.270, 264.610, +0.09998) 275 270 265 260 255 250 245 240 235 230 225 220 215 210 205 200 195 190 185 180 175 170 165 160 155 150 April May June July August September October November December 2010 February April 145 2

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie - giełda nie zareagowała negatywnie na katastrofę prezydenckiego samolotu; w opinii zagranicznych komentatorów fundamenty polskiej gospodarki nie są zagrożone, a główny indeks - WIG20 poprawił w tym tygodniu nawet średnioterminowe maksimum i naruszył wypadające tuż nad poziomem pkt. 50%-owe zniesienie bessy z lat 2007-2009. - aktywa zgromadzone w TFI wzrosły w marcu o 6,3 mld zł, czyli o 6,7 proc. do 101,2 mld zł - podano w poniedziałkowym raporcie sporządzonym przez Analizy Online i Izbę Zarządzających Funduszami i Aktywami. - tematem numer jeden tygodnia jest długo oczekiwana publikacja prospektu emisyjnego PZU. Publiczna oferta ubezpieczyciela obejmować będzie do 29,9 proc. akcji spółki. Zapisy w transzy inwestorów indywidualnych odbywać się będą w dniach 20-28 kwietnia. W poniedziałek zostanie podana do wiadomości cena maksymalna akcji. Wykres 7. Indeks WIG w układzie dziennym WIG (42,988.46, 43,133.32, 42,603.30, 42,717.20, -434.090) 0 4 40000 38000 36000 34000 3 30000 28000 0 Wykres 9. Indeks mwig40 w układzie dziennym mwig40 (d. MIDWIG) (2,580.93, 2,583.48, 2,550.99, 2,567.17, +3.66992) Wykres 10. Indeks swig80 w układzie dziennym swig80 d.wirr (12,662.19, 12,676.25, 12,556.32, 12,617.54, -10.3301) Wykres 11. Subindeks WIG-Banki w układzie dziennym WIG-Banki (6,590.40, 6,627.90, 6,590.40, 6,627.90, -14.7900) 1550 1500 1450 13100 13000 12900 12800 12700 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 11500 11400 11300 11200 11100 11000 10900 10800 10700 10600 10500 10400 10300 10200 10100 10000 9900 9800 9700 9600 9500 9400 9300 9200 9100 9000 8900 8800 8700 8600 8500 8400 8300 8200 8100 8000 7900 7800 7700 7600 7500 7400 6900 6800 6700 6600 6500 6400 6300 6200 6100 6000 4300 4200 4100 4000 3900 3800 3700 3600 3500 3400 3300 3200 3100 3000 pr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2010 Feb Mar Ap Wykres 8. Indeks swig80 w układzie dziennym Wykres 12. Subindeks WIG-Deleloperzy w układzie dziennym WIG20 (2,617.35, 2,619.13, 2,579.17, 2,601.01, -3.7) 2700 WIG-DEWEL (3,001.04, 3,019.86, 3,001.04, 3,019.86, +17.1301) 3250 3200 3150 3100 3050 3000 2950 2900 2850 2800 2750 2700 3

Waluty Wykres 13. EUR/USD w układzie dziennym EURUSD (1.35790, 1.35810, 1.35130, 1.3, -0.00490) May June July August September November 2010 FebruaryMarch April Wykres 14. EUR/PLN w układzie dziennym 1.53 1.52 1.52 1.51 1.51 1.50 1.50 1.49 1.49 1.48 1.48 1.47 1.47 1.46 1.46 1.45 1.45 1.44 1.44 1.43 1.43 1.42 1.42 1.41 1.41 1.40 1.40 1.39 1.39 1.38 1.38 1.37 1.37 1.36 1.36 1.35 1.35 1.34 1.34 1.33 1.33 1.32 1.32 1.31 1.31 1.30 - katastrofa samolotu prezydenckiego nie zachwiała złotym na lokalnym rynku walutowym - prezydent USA Barack Obama po raz kolejny poruszył problem sztucznie niskiego kursu juana, który od lipca 2008 r. jest sztywno powiązany z amerykańskim dolarem. Zdaniem chińskich przywódców aprecjacja juana nie zlikwidowałaby nadwyżki Chin w handlu z USA ani nie zmniejszyłaby stopy bezrobocia w USA. Walutowi traderzy w kontraktach forward do końca 2010 roku coraz bardziej jednak dopuszczają, jeśli nie aprecjację juana to co najmniej lekkie uwolnienie jego kursu Wykres 15. USD/PLN w układzie dziennym EURPLN (3.86070, 3.86630, 3.86000, 3.86240, +0.00610) 4.60 4.55 4.50 4.45 4.40 4.35 4.30 4.25 4.20 4.15 4.10 4.05 4.00 3.95 3.90 3.85 3.80 USDPLN (2.84890, 2.86070, 2.84890, 2.85470, +0.01180) 3.55 3.50 3.45 3.40 3.35 3.30 3.25 3.20 3.15 3.10 3.05 3.00 2.95 2.90 2.85 2.80 2.75 2.70 2.65 Surowce - był to korekcyjny tydzień na rynku surowcowym; inwestorzy rozpoczęli realizację zysków po publikacji danych o PKB w I kwartale w Chinach i zabiegom tamtejszych władz mających na celu powstrzymanie pęczniejącego bąbla spekulacyjnego na rynku nieruchomości - dynamika PKB w Państwie Środka była najwyższa od 3 lat; tak wysokie tempo wzrostu gospodarczego wiąże się ze wzrostem zapotrzebowania na surowce - tymczasem z wypowiedzi ministra ropy Kuwejtu wynika, że OPEC podejmie decyzje dotyczące zwiększenia produkcji ropy, dopiero w momencie gdy cena surowca przekroczy 100 USD za baryłkę. Wykres 16. Złoto w układzie dziennym GOLD_SPOT (1,157.83, 1,159.53, 1,151.72, 1,152.68, -4.89990) May June July August September November 2010 FebruaryMarch April 1250 1240 1230 1220 1210 1200 1190 1180 1170 1160 1150 1140 1130 1120 1110 1100 1090 1080 1070 1060 1050 1040 1030 1020 1010 1000 990 980 970 960 950 940 930 920 910 900 890 880 870 860 850 4

Wykres 17. Ropa crude w układzie dziennym Wykres 18. Miedź w układzie dziennym CRUDE_FUT (86., 86.6300, 85.9600, 86.1000, -0.0) 90 89 88 87 86 85 84 83 82 81 80 79 78 77 76 75 74 73 72 71 70 69 68 67 66 65 64 63 62 61 60 59 58 57 56 55 54 53 52 51 50 49 48 47 46 45 COPPER_FUT (359.200, 359.700, 357.880, 358.480, -0.91998) 380 375 370 365 360 355 350 345 340 335 330 325 320 315 310 305 300 295 290 285 280 275 270 265 260 255 250 245 240 235 230 225 220 215 210 205 200 195 190 185 180 175 Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, Al. Jerozolimskie 94, 00-807 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 500 000 000 PLN (opłacony w całości). Opracowanie zostało przygotowane przez pracowników Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. będącego wydzieloną organizacyjnie i finansowo jednostką w strukturach Alior Bank Spółka Akcyjna, działającą na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 5 września 2008 roku i będącą pod jej nadzorem. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Autorzy ani Biuro Maklerskie Alior Bank Spółka Akcyjna nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Dane zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł uznanych przez autora opracowania za wiarygodne, jednak ani Biuro Maklerskie Alior Bank SA, ani autor publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za kompletność i prawdziwość danych zawartych w publikacji, jak również za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Każda z opinii wyrażonych w niniejszym publikacji jest opinią własną autora opracowania i może ulec zmianie bez zapowiedzi. Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji ani oferty zakupu lub sprzedaży instrumentu finansowego. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank Spółka Akcyjna jest zabronione. Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu METASTOCK. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. GPW, BANKIER.PL. Źródłem pozostałych danych są PAP, Reuters, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. 5