Wyniki finansowe za Q1 2014 r.
Zarys historii spółki 1996-2014 18 lat doświadczenia w branży materiałów medycznych w kraju i za granicą, własny zakład produkcyjny 1996 2003 Utworzenie Spółki Mercator Medical S.A. Spółka zaczyna brać udział w przetargach publicznych Rozpoczęcie ekspansji handlowej poza Polską 2004 2006 Powstaje oddział Mercator Medical na Węgrzech i spółka na Ukrainie Powstaje spółka Mercator Medical w Rumunii, zakupiona zostaje fabryka rękawic w Tajlandii Rozszerzenie oferty o odzież włókninową 2007 2013 Rozszerzenie oferty o opatrunki medyczne oraz obłożenia pola operacyjnego Osiągnięcie pozycji lidera w Europie Środkowo-Wschodniej w segmencie rękawic Oferta Grupy dociera do blisko 40 krajów, w tym intensywny rozwój eksportu do Rosji 21.11.2013 - debiut na rynku głównym warszawskiej GPW 2
Grupa Mercator Medical Producent jednorazowych rękawic medycznych Lider w Polsce z udziałem około 25% Czołowy gracz w CEE Fabryka w Tajlandii (światowym centrum lateksu); globalna sprzedaż 3
Struktura Grupy Mercator Medical główne jednostki MERCATOR MEDICAL S.A Oddział Mercator Medical S.A. na Węgrzech Mercator Medical (Thailand) Ltd. Mercator Medical SRL (Rumunia) TOB Merkator Medikal (Ukraina) Brestia sp. z o.o. Udział Emitenta w kapitale zakładowym i głosach 82,33% Udział Emitenta w kapitale zakładowym i głosach 100% Udział Emitenta w kapitale zakładowym i głosach 100% Udział Emitenta w kapitale zakładowym i głosach 100% 4
Model działalności Grupy Zakup od MM Tajlandia mniej niż 5% sprzedaży fabryki Zakup od innych dostawców: Magazyn - Brześć Kujawski Fabryka - Songkhla Siedziba Spółki - Kraków Sprzedaż do kilkudziesięciu krajów stanowi około 25% skonsolidowanej sprzedaży Grupy Sprzedaż do krajów europejskich, (głównie CEE i Rosja) stanowi około 75% skonsolidowanej sprzedaży Grupy 5
Struktura geograficzna MERCATORMEDICAL Polska MERCATORMEDICAL Tajlandia Kraje do których sprzedaje Grupa Podmioty Grupy: MERCATORMEDICAL Polska MERCATORMEDICAL Tajlandia MERCATORMEDICAL Ukraina MERCATORMEDICAL Rumunia MERCATORMEDICAL Węgry Przedstawicielstwa handlowe: Czechy, Słowacja Litwa, Łotwa, Estonia USA Kraje do których sprzedaje Grupa 6
Rynek i produkt Rękawice diagnostyczne i chirurgiczne to podstawowy środek ochrony przeciw zakażeniom pracowników służby zdrowia Są wykorzystywane również w przemyśle i zakładach usługowych Światowy rynek: 3 mld USD - planowany wzrost do 4 mld USD w 2018 r., co daje CAGR na poziomie 6% Najwięksi producenci rękawic medycznych zlokalizowani są w krajach Azji Południowo-Wschodniej: Top Glove, Hartalega, Ansell, Semperit, Kossan Największym odbiorcą rękawic są: USA i Unia Europejska 68% światowego zużycia przy 11% światowej populacji Według GUS zapotrzebowanie na rękawice w Polsce w latach 2004-2013 wzrosło z 457,6 mln par w 2004 r. do 1.040,9 mln par w 2013 r. (co stanowi wzrost o 127,5 %). Udział Mercator Medical wynosi ok 25%. 7
Informacje finansowe
Przychody ze sprzedaży 160 140 120 100 80 60 40 20 0 88,5 mln 5,7 mln 117,6 mln 7,2 mln 0,3 mln 0,7 mln 132,2 mln 11 mln 8,4 mln 147,8 mln 14,0 mln 6,9 mln Przychody ze sprzedaży EBITDA Zysk netto 32,3 mln 35,8 mln 3,5 3,1 2,0 1,5 2010 2011 2012 2013 Q1 2013 Q1 2014 Dwucyfrowa dynamika przychodów: blisko 12% (2012/2013) CAGR (2010/2013) = 19% W latach 2010 2013 dynamicznie rosnąca EBITDA W porównianiu pierwszych kwartałów 2014 i 2013 widoczny jest nieznaczny spadek EBITDA i zysku netto 9
Rentowność 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 28,4% 26,7% 24,4% 25,0% 22,6% 20,0% 10,9% 8,3% 9,5% 8,8% 6,4% 6,2% 6,3% 4,7% 4,3% 6,4% 0,3% 0,6% 2010 2011 2012 2013 Q1 2013 Q1 2014 Marża brutto na sprzedaży towarów Marża EBITDA Marża zysku netto Pierwszy kwartał 2014 charakteryzuje się niższą rentownoscią w stosunku do roku 2013 10
Geograficzna struktura sprzedaży Q1 2013 Polska 15 450 (48%) Q1 2014 Kraje CEE 8 821 (27%) Polska 16 072 (45%) Pozostałe 8 041 (25%) Kraje CEE 10 699 (30%) Pozostałe 8 752 (25%) Tys. zł Q1 2013 Udział Q1 2014 Udział Polska 15 450 47,8% 16 072 44,9% Arabia Saudyjska 2 413 7,5% 5 340 14,9% Ukraina 2 925 9,1% 3 693 10,3% Rumunia 2 264 7,0% 2 599 7,3% Węgry 1 418 4,4% 1 523 4,3% Rosja 1 266 3,9% 1 397 3,9% Hiszpania 811 2,5% 1 137 3,2% Stany Zjednoczone 1 197 3,7% 633 1,8% Bułgaria 418 1,3% 405 1,1% Czechy 145 0,4% 374 1,0% Białoruś 151 0,5% 362 1,0% Wybrzeże Kości Słoniowej 0 0,0% 334 0,9% Pozostałe 3 854 11,9% 1 933 5,4% 32 312 100,0% 35 802 100,0% Sprzedaż do krajów CEE rośnie bardziej dynamicznie (21%) niż w Polsce (4%) i reszcie świata (9%) 11
Struktura i dynamika sprzedaży w ujęciu asortymentowym Tys. zł 1Q 2013 Udział 1Q 2014 Udział Dynamika - rękawice diagnostyczne 15 167 46,9% 16 713 46,7% 10,2% - rękawice chirurgiczne 5 113 15,8% 6 328 17,7% 23,8% - rękawice gospodarcze 738 2,3% 756 2,1% 2,4% Rękawice razem 21 017 65,0% 23 797 66,5% 13,2% Opatrunki 1 505 4,7% 1 964 5,5% 30,5% Włóknina 1 042 3,2% 1 806 5,0% 73,2% Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów 23 564 72,9% 27 566 77,0% 17,0% Przychody ze sprzedaży produktów 8 748 27,1% 8 236 23,0% -5,9% - w tym z produkcji rękawic diagnostycznych 8 720 27,0% 8 201 22,9% -6,0% Razem przychody ze sprzedaży 32 312 100,0% 35 802 100,0% 10,8% - w tym przychody ze sprzedaży rękawic 29 738 92,0% 31 998 89,4% 7,6% - Następuje dywersyfikacja sprzedaży: wzrost sprzedaży włókniny o 73%, a opatrunków o 30% - Wciąż około 90% przychodu pochodzi ze sprzedaży rękawic (LY 92%) - Obniżenie przychodów ze sprzedaży produktów jako efekt spadku cen lateksu - Sumarycznie wzrost sprzedaży rękawic o około 8% 12
Dynamika ilościowa sprzedaży rękawic Tys. par Q1 2013 Udział Q1 2014 Udział Dynamika Rękawice diagnostyczne 124 822 97,0% 160 139 97,3% 28,3% Rękawice chirurgiczne 3 171 2,5% 3 756 2,3% 18,4% Rękawice gospodarcze 718 0,6% 770 0,5% 7,2% Sprzedaż ilościowa 128 712 100,0% 164 665 100,0% 27,9% sen/kg 700 600 500 400 300 200 100 0 Średnia cena lateksu 614,2 481,3 1Q 2013 1Q 2014 Dysproporcja między dynamiką sprzedaży ilościową i wartościową wynika z obniżenia cen jednostkowych sprzedaży w efekcie spadku cen lateksu 13
Marże i koszty Tys. zł Q1 2013 % przychodów Q1 2014 % przychodów Dynamika Przychody netto ze sprzedaży produktów 8 748 27,1% 8 236 23,0% -5,9% Marża na sprzedaży produktów 899 10,3% 641 7,8% -28,7% Przychody netto ze sprzedaży towarów 23 564 72,9% 27 566 77,0% 17,0% Marża na sprzedaży towarów 6 682 28,4% 7 366 26,7% 10,2% Koszty sprzedaży 3 063 9,5% 3 707 10,4% 21,0% Koszty ogólnego zarządu 1 823 5,6% 1 975 5,5% 8,4% Pozostałe przychody operacyjne 323 1,0% 348 1,0% 7,7% Pozostałe koszty operacyjne 94 0,3% 292 0,8% 210,6% Zysk na działalności operacyjnej 2 924 9,0% 2 381 6,7% -18,6% - Spadek marż dystrybucji za sprawą zwiększonej konkurencji - Spadek marż produkcyjnych związany ze spadkiem cen lateksu oraz struktury sprzedaży - Wzrost pozostałych kosztów operacyjnych spowodowany odpisem aktualizującym wartość należnosci 14
Sytuacja finansowa Grupa korzysta z dźwigni finansowej, m.in. z tytułu udzielonych kredytów bankowych w Polsce, Tajlandii i Ukrainie (w lokalnych walutach) oraz z tytułu pożyczek od akcjonariuszy i osób trzecich 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Wskaźniki 31.03.2013 31.12.2013 31.03.2014 2,53 1,24 0,64 0,43 0,41 Wskaźnik zadłużenia Dług netto/ebitda Płynność finansowa 1,01 1,75 1,80 0,85 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 -40 Elementy bilansu w mln zł 31.03.2013 31.12.2013 31.03.2014 36,4 35,8 38,8 37,5 36,4 27,1-31,1-14,2-11,5 Aktywa trwałe Kapitał obrotowy Dług netto Spadek zadłużenia netto do 0,8 x EBITDA Zdecydowana poprawa płynności finansowej Obniżenie kapitału obrotowego Wzrost aktywów trwałych w związku z inwestycjami 15
Skonsolidowany rachunek zysków i strat Tys. zł Q1 2013 % przych. Q1 2014 % przych. Dynamika Przychody ze sprzedaży 32 312 100,0% 35 802 100,0% 10,8% Koszty działalności 29 617 91,7% 33 477 93,5% 13,0% Amortyzacja 610 1,9% 759 2,1% 24,4% Zużycie materiałów i energii 7 044 21,8% 7 353 20,5% 4,4% Wynagrodzenia wraz z narzutami 3 038 9,4% 3 497 9,8% 15,1% Pozostałe koszty 2 043 6,3% 1 668 4,7% -18,4% Wartość sprzedanych towarów i materiałów 16 882 52,2% 20 200 56,4% 19,7% Wynik na sprzedaży 2 695 8,3% 2 325 6,5% -13,7% Marża wyniku na sprzedaży 8,3% 6,5% -22,1% Pozostałe przychody operacyjne 323 1,0% 348 1,0% 7,7% Pozostałe koszty operacyjne 94 0,3% 292 0,8% 210,6% Wynik na działalności operacyjnej EBIT 2 924 9,0% 2 381 6,7% -18,6% EBITDA 3 534 10,9% 3 140 8,8% -11,1% Marża EBITDA 10,9% 8,8% -19,8% Przychody finansowe 321 1,0% 388 1,1% 20,9% Koszty finansowe 667 2,1% 899 2,5% 34,8% Podatek dochodowy 538 1,7% 328 0,9% -39,0% Wynik finansowy netto 2 040 6,3% 1 542 4,3% -24,4% Marża zysku netto 6,3% 4,3% -31,8% Wzrost przychodów ze sprzedaży o blisko 11% Wzrost wynagrodzeń jako efekt budowy struktur Odpis na należności w pozostałych kosztach operacyjnych Spadek kolejnych poziomów marży procentowej jest efektem niższej marży i wyższych kosztów sprzedaży 16
Skonsolidowany bilans Tys. zł Q1 2013 % 2013 % Q1 2014 % Aktywa trwałe 36 380 45% 35 814 36% 37 527 38% Aktywa obrotowe 43 676 55% 64 436 64% 60 359 62% Zapasy 18 820 24% 27 412 27% 23 591 24% Należnosci 21 363 27% 23 713 24% 25 634 26% Inwestycje krótkoterminowe 2 904 4% 13 047 13% 10 863 11% Pozostałe aktywa obrotowe 589 1% 264 0% 271 0% AKTYWA RAZEM 80 056 100% 100 249 100% 97 886 100% Kapitał własny 28 895 36% 57 126 57% 58 112 59% Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 51 161 64% 43 123 43% 39 774 41% Rezerwy 2 998 4% 2 684 3% 2 769 3% Zobowiązania długoterminowe 12 000 15% 3 076 3% 2 708 3% Zobowiązania krótkoterminowe 35 284 44% 36 772 37% 33 524 34% Rozliczenia międzyokresowe 879 1% 590 1% 773 1% PASYWA RAZEM 80 056 100% 100 249 100% 97 886 100% Obniżenie zapasów po wzroście na 31.12.2013 Wyższe należności związane ze wzrostem sprzedaży Podwyższony stan gotówki, spadek zobowiązań oraz przyrost kapitałów związany z IPO 17
Skonsolidowany rachunek przepływów Tys. zł Q1 2013 Q1 2014 pieniężnych PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 6 960 + 5 399 + Zysk netto 2 040 1 542 Korekty o pozycje: 4 920 3 857 Amortyzacja 610 759 Zmiana stanu kapitału obrotowego 983 3 456 Pozostałe korekty 3 327-357 PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ -3 979 - -2 452 - Wpływy 0 0 Wydatki 3 979 2 452 PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ -3 519 - -5 132 - Wpływy 0 0 Wydatki 3 519 5 132 Spłata kredytów 3 007 4 707 Odsetki 453 285 Dywidendy 0 0 Pozostałe wydatki 59 140 PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO -538-2 184 Stan środków pieniężnych na początek okresu 3 442 13 047 Stan środków pieniężnych na koniec okresu 2 904 10 863 Przepływy z działalności operacyjnej: pod wpływem obniżonego poziomu kapitału obrotowego Wzrost wydatków inwestycyjnych: głównie inwestycja w Tajlandii Przepływy z działalności finansowej: wynikają głównie ze spłaty jednego z kredytów 18
Strategia na przyszłość
Strategia rozwoju Grupy Umocnienie lub uzyskanie pozycji jednego z wiodących dystrybutorów w krajach Europy Środkowo-Wschodniej, w szczególności w Rosji, a także na Ukrainie, w Rumunii, na Węgrzech, w Czechach i na Słowacji Umocnienie pozycji lidera na rynku krajowym Ekspansja na globalnym rynku, w szczególności w krajach Ameryki Północnej oraz na rynkach o dynamicznym wzroście popytu na jednorazowe wyroby medyczne i środki ochronny indywidualnej planowane zwiększenie mocy produkcyjnych w 2014 roku 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Moce produkcyjne w mln szt 2013 2014, w tym: Q1 Q2 Q3 Q4 mln szt 480 680 144 144 160 232 20
mln zł Inwestycje, rozwój produkcji w Tajlandii Rozbudowa zakładu produkcyjnego w Tajlandii o wartości 30 mln zł. Inwestycja zwiększy potencjał produkcyjny z poziomu: 40 mln (2013) do poziomu 100 mln (2015) rękawic miesięcznie i realizowana jest w dwóch etapach: Etap I budowa hali magazynowo-biurowej realizacja została zakończona w 2013 r. Etap II wyposażenie budynków, tj.: a) zakup, montaż i rozruch czterech nowych linii produkcyjnych do wytwarzania rękawic, b) zakup i instalacja kotła energetycznego o mocy 8 mln kcal/h, opalanego biomasą c) wyposażenie budynków w niezbędne instalacje, tj. system filtrów, ciągi wentylacji, pompy, zbiorniki na lateks, zbiorniki do przygotowania materiałów do produkcji, wyposażenie pakowalni 30 25 20 15 10 Inwestycje całkowite w aktywa trwałe w tym rozbudowa fabryki w Tajlandii 5 0 Inwestycje 2012 2013 2014 4,2 8,0 26,6 2,5 7,5 18,4 21
Kolejne wyzwania na 2014 22
Dane kontaktowe Witold Kruszewski Dyrektor Finansowy tel. +48 519 601 410 witold.kruszewski@mercatormedical.eu 23