ZAKŁADY MAGNEZYTOWE ROPCZYCE S.A. Prezentacja dla inwestorów Warszawa, marzec 2018 PREZENTACJA WYNIKOWA ZA 2017 ROK 1
Podsumowanie istotnych wydarzeń w 2017 roku oraz do dnia publikacji raportu Rekordowy poziom skonsolidowanych przychodów za 2017 rok: 277 mln zł (+13,5% r/r); Zysk operacyjny 22,3 mln zł (+18,3% r/r); EBITDA 35,6 mln zł (+12,7% r/r). Kwiecień 2017: zatwierdzenie przez RN strategii rozwoju Spółki na lata 2017-2020 Strategia 4D Główne założenie: wielowymiarowa dywersyfikacja rynku w układzie branżowym, geograficznym, produktowym i inżynieringowym. Czerwiec 2017: pozyskanie 3,4 mln zł dofinansowania na rozbudowę Centrum Badawczo-Rozwojowego. Grudzień 2017: zawarcie porozumienia z ZM Invest w sprawie konfliktu dot. struktury własnościowej i rozdzielenie kapitałowe obu spółek. Styczeń 2018: zakup od ZMI SA 2.283.528 sztuk akcji Spółki ZMR SA. w celu umorzenia 2
Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej w mln zł 2016 2017 Zmiana Odchyl. Przychody ze sprzedaży 244,1 277,0 32,9 13,5% Zysk brutto na sprzedaży 50,7 60,3 9,6 18,9% marża brutto % na sprzedaży 20,8% 21,8% EBIT 18,8 22,3 3,5 18,3% marża % EBIT 7,7% 8,0% EBITDA 31,6 35,6 4,0 12,7% marża % EBITDA 12,9% 12,8% Wynik netto 13,5 11,4-2,1-15,6% marża % netto 5,5% 4,1% Wynik netto skorygowany* 13,5 16,0 2,5 18,5% marża % netto skorygowana* 5,5% 5,8% Korekta* - wyłączenie wpływu zdarzenia jednorazowego na wyniki skonsolidowane Grupy Kapitałowej, związanego z ujęcia w kosztach finansowych jednostki dominującej odpisu aktualizującego wartość akcji ZMI S.A 3
Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej - kwartały 58,6 Przychody ze sprzedaży (w mln zł) 51,0 49,2 58,9 60,3 62,0 49,7 Rentowność EBITDA 74,2 69,4 70,2 67,5 62,3 62,5 65,1 58,6 53,6 +6,9% 13,6% 12,0% 11,5% 13,9% 12,3% 13,6% 12,7% 11,8% 13,6% 11,0% 14,7% 12,5% 13,5% 11,4% 12,2% 14,1% 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2014 2015 2016 2017 4
Struktura produktowa i branżowa UDZIAŁ % W PRZYCHODACH ZA 2017 R. Kraj 50% Eksport 50% SPRZEDAŻ WG GRUP WYROBÓW ZA 2017 R. Wyroby formowane niewypalane 27,9% Wyroby nieformowane 15,8% Wyroby pracochłonne 4,6% Wyroby złożone 6,4% Hutnictwo żelaza i stali: wzrost przychodów o 23% r/r., zwiększenie zakresu współpracy z hutnictwem krajowym oraz z partnerami w Rosji i w Niemczech, znaczące zwiększenie sprzedaży na Białorusi. Przemysł cementowo wapienniczy: sprzedaż na podobnym poziomie r/r, kontynuacja sprzedaży na takich rynkach jak: USA, RPA, Niemcy, Finlandia, Austria, zwiększenie sprzedaży w Pakistanie, Malezji oraz Iraku. Hutnictwo metali nieżelaznych: zmniejszenie sprzedaży o 11% r/r., spowodowane wysoką bazą z 2016 roku i przesunięciami terminów realizacji inwestycji w roku bieżącym, rozwój współpracy z partnerami z Belgii, Hiszpanii, Niemiec, Słowacji, Białorusi, Zambii, zintensyfikowane działania promocyjne na rynkach zagranicznych, rozwój współpracy z podmiotami inżynieringowymi. Przemysł odlewniczy: wzrost sprzedaży o 30% r/r., znaczący udział eksportu, w tym stopniowa odbudowa dostaw na rynek ukraiński, pozytywne perspektywy rozwoju sprzedaży w tym segmencie. 5 Wyroby formowane wypalane 45,3% STRUKTURA SPRZEDAŻY WG BRANŻ ZA 2017 R. 4% 3% 2% 2% 3% 9% 4% 2% 5% 6% 20% 22% 18% 16% 21% 19% 20% 22% 17% 20% 46% 54% 54% 53% 58% 2013 2014 2015 2016 2017 Huty żelaza i stali Przemysł cement. i wapien. Pozostałe Hutnictwo metali nieżelaznych Odlewnie
w mln zł Wyniki Grupy Kapitałowej 120 100 80 60 Trwałość finansowania zewnętrznego % 86 75 98 88 42% 46% 39% 61% 22% 70 75 37% Wskaźniki płynności Grupy 2,84 1,92 1,87 1,77 1,85 1,77 1,24 1,14 1,08 1,07 2,28 1,30 40 20 0 3,4 2,1 39% 54% 58% 61% 78% 63% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Kredyty długoterminowe+obligacje Kredyty krótkoterminowe Dług netto/ebitda 0,10 0,09 0,08 0,07 0,11 0,07 2012 2013 2014 2015 2016 2017 płynność bieżąca płynność szybka płynność gotówkowa Poziomy zyskowności 2012 2013 2014 2015 2016 2017 22,0% 21,0% 21,3% 20,8% 21,8% 19,1% 12,7% 12,8% 12,6% 12,9% 12,8% 5,6% 8,8% 8,1% 7,4% 7,7% 8,0% 8,8% 3,5% 5,7% 4,6% 5,6% 5,5% 4,1% Marża brutto % na sprzedaży Marża % EBIT Marża % EBITDA Marża % Netto 6
Struktura Grupy Kapitałowej Zakłady Magnezytowe ROPCZYCE S.A. 100% ZM SERVICE Sp. z o.o. Prowadzenie działań w kierunku realizacji połączenia z ZMS. 100% Ropczyce Haicheng Refractories Co. Ltd (WFOE) (nie prowadzi działalności) Podjęcie decyzji o rozpoczęciu procesu likwidacji spółki i alternatywnie sprzedaży udziałów. 100% ZM Nieruchomości Sp. z o.o. ZM Nieruchomości jest podmiotem wchodzącym w skład Grupy Kapitałowej i podlega konsolidacji metodą pełną. Celem działalności ZM Nieruchomości jest zarządzanie aktywami pozaoperacyjnymi (Żmigród, Gliwice, Chrzanów), w kierunku maksymalizacji wartości i alternatywnego wykorzystanie lub sprzedaży. 7
Wycena porównawcza Wycena porównawcza zagranicznych spółek z branży wyrobów ogniotrwałych, notowanych na giełdach w Wiedniu, Londynie i Sao Paulo. STOPA ZWROTU RPC 1Y.: +32,38% WIG VS RPC MAX.: 27,0 zł Spółka Indeks giełdowy P/E* P/BV ROI* ROE* ROA* Magnesita Refratarios SA BVMF 20,06 1,48 3,48 8,93 2,69 Vesuvius PLC LSE 25,95 1,54 4,36 6,19 3,46 RHI Magnesita ATX 33,29 4,16 5,05 12,89 3,59 Źródło: Reuters ZMR S.A. * WSE 10,36 0,40 4,55 3,88 2,43 MIN.: 18,96 zł * - dane za ostatnie 12 miesięcy, kurs akcji z 26.02.2018 r. RPC WIG WIG-BUDOW 8
Dane rynkowe i akcjonariat Struktura akcjonariatu Dane rynkowe (26.02.2018 r.) Liczba akcji (bez akcji własnych): 4 703 960 Józef Siwiec 18,17% INTERMINEX Handelsgesellschaft m.b.h 15,56% Kurs akcji: Wartość przedsiębiorstwa (EV): Kapitalizacja (bez akcji własnych): 25,10 zł 194,03 mln zł 118,07 mln zł ZM Invest S.A. 5,01% Marian Darłak 7,09% Free float: 21,25% P/E 10,36 P/BV 0,40 Metodologia wyliczenia wskaźnika EV: Kapitalizacja 26.02.2018 r. + dług netto Pozostali 21,25% ZMR S.A. (akcje własne) 32,92% 9
ZAŁĄCZNIKI 10
Rachunek zysków i strat - załączniki Rachunek zysków i strat w tys. zł 2016 2017 Zmiana Zmiana % Przychody ze sprzedaży 244 106 277 044 32 938 13,5% Koszty wytworzenia 193 408 216 743 23 335 12,1% Zysk brutto ze sprzedaży 50 698 60 301 9 603 18,9% Rentowność brutto 20,8% 21,8% Pozostałe przychody operacyjne 6 387 4 808-1 579-24,7% Koszty sprzedaży 17 347 19 346 1 999 11,5% Koszty ogólnego zarządu 15 757 18 317 2 560 16,2% Koszty projektów badawczych (netto) 19-19 -100,0% Pozostałe koszty operacyjne 5 128 5 168 40 0,8% Zysk operacyjny 18 834 22 278 3 444 18,3% Rentowność EBIT 7,7% 8,0% Amortyzacja 12 756 13 317 561 4,4% EBITDA 31 590 35 595 4 005 12,7% Rentowność EBITDA 12,9% 12,8% Przychody finansowe 2 551 838-1 713-67,2% Koszty finansowe 3 208 8 274 5 066 157,9% Zysk brutto 18 177 14 842-3 335-18,3% Podatek dochodowy 4 679 3 445-1 234-26,4% Zysk netto 13 498 11 397-2 101-15,6% Rentowność netto 5,5% 4,1% 11
Bilans - załączniki AKTYWA PASYWA w tys. zł 31.12.16 31.12.2017 Zmiana % w tys. zł 31.12.16 31.12.2017 Zmiana % Aktywa trwałe długoterminowe 298 295 250 485-16,0% Aktywa obrotowe krótkoterminowe 145 575 182 682 25,5% Zapasy 54 761 78 174 42,8% Kapitał własny 289 697 293 611 1,4% Zobowiązanie długoterminowe 95 067 86 053-9,5% Kredyty i pożyczki 36 757 30 348-17,4% Pozostałe zobowiązania długoterminowe 17 584 16 657-5,3% Należności z tyt. dostaw i usług oraz pozostałe należności 70 575 90 328 28,0% Rezerwa z tyt. odr. podatku dochodowego 31 587 31 752 0,5% Należności z tyt. bieżącego podatku dochodowego 9 679 6 648-31,3% Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 5 525 5 299-4,1% Krótkoterminowe aktywa finansowe 818 1 159 41,7% Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 4 217 1 074-74,5% Aktywa dostępne do sprzedaży 36 443 - AKTYWA RAZEM 443 870 469 610 5,8% Pozostałe 9 139 7 296-20,2% Zobowiązania krótkoterminowe 59 106 89 946 52,2% Zobowiązania z tyt. dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania 31 815 43 706 37,4% Kredyty i pożyczki 15 691 27 680 76,4% Pozostałe zobowiązania fin. (factoring odwr.) 4 437 - Pozostałe 11 600 14 123 21,8% PASYWA RAZEM 443 870 469 610 5,8% 12
FAQ +86% 0,35 1,00 0,90 +11% 0,75 +20% 0,65 +15% DYWIDENDADywidenda Polityka dywidendy: - systematyczne wypłaty dywidendy, - wypłata do 60% zysku, - wsk. ogólnego zadłużenia 0,40, - zadłużenie do EBITDA 3,0. Dywidenda z zysku za rok 2016-1,00 zł na akcję. Możliwość ewentualnej realizacji programu skupu akcji własnych (buy back) jeżeli P/E < 10. 2,47% 2,94% 4,01% 4,37% 3,92% 2013 2014 2015 2016 2017 DPS Dyield 13
Disclaimer Niniejsza prezentacja została przygotowana przez Zakłady Magnezytowe ROPCZYCE S.A. z siedzibą w Warszawie /dalej ZMR / dla celów wyłącznie informacyjnych. Prezentacja wyraża wiedzę oraz poglądy jej autorów, według stanu na dzień sporządzenia prezentacji. Pomimo faktu, iż ZMR uważa, iż informacje zaprezentowane w prezentacji pochodziły z wiarygodnych źródeł, nie zostały one niezależnie zweryfikowane. Niniejsza prezentacja została przygotowana z zachowaniem należytej staranności, niemniej jednak ZMR nie gwarantuje dokładności ani kompletności opracowania, w szczególności w przypadku, gdyby informacje na których oparto się przy sporządzaniu opracowania okazały się niedokładne, niekompletne, lub nie w pełni odzwierciedlały stan faktyczny. Prezentacja może zawierać sformułowania i poglądy dotyczące przyszłych wydarzeń. ZMR nie zobowiązuje się ani nie bierze na siebie odpowiedzialności uaktualniania tych sformułowań i poglądów dotyczących przyszłych wydarzeń jak również nie gwarantuje, że prognozy będą pokrywały się z rzeczywistymi danymi w przyszłości. Niniejszy dokument nie stanowi jakiekolwiek oferty lub zaproszenia do nabycia /objęcia/ akcji ZMR lub jakichkolwiek innych instrumentów finansowych wyemitowanych lub wydanych przez ZMR. Informacje zawarte w prezentacji nie powinny stanowić podstawy jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej dotyczącej ww. akcji lub instrumentów finansowych. Niniejszy dokument nie stanowi również żadnej rekomendacji co do ewentualnej inwestycji w akcje emitowane przez ZMR w przyszłości. Wyrażone opinie odzwierciedlają sądy i przypuszczenia ZMR na dzień sporządzenia prezentacji i mogą ulec zmianie bez uprzedzenia, w przypadku gdy ZMR uzyska informacje, które mogą prowadzić do istotnej zmiany wyrażonych w prezentacji opinii. ZMR nie będzie odpowiedzialna za żadne konsekwencje wynikające z wykorzystania tej prezentacji jak również poleganie na opiniach i stwierdzeniach w niej zawartych oraz jakiekolwiek pominięcia. 14
Kontakt dla inwestorów Leszek Piczak Dyrektor Biura Zarządu leszek.piczak@ropczyce.com.pl tel. (17) 222 92 22 www.ropczyce.com.pl Grzegorz Grelo MakMedia g.grelo@makmedia.pl tel. 600 450 074 www.makmedia.pl Dziękujemy za uwagę! 15