4/7/18 9/7/18 12/7/18 17/7/18 2/7/18 25/7/18 3/7/18 2/8/18 7/8/18 1/8/18 16/8/18 21/8/18 24/8/18 3/9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/18 27/9/18 Raport dzienny 2 października 218 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 284 -.5% -2.3% -7.5% 424/114 WIG3 2 6 -.1% -2.2% -9.1% 481/129 mwig4 4 166 -.6% -1.5% -16.2% 11/27 swig8 11 462 -.19% -8.7% -23.9% 2/5 WIG 58 957 -.3% -2.1% -8.6% 559/15 WIGBANKI 7 814 -.79% -1.5% 5.2% 191/51 16 14 12 1 8 245 24 235 23 225 22 Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 26 651.73% 2.64% 9.64% 18.15% S&P5 2 925.36%.8% 7.26% 15.64% NASDAQ 8 37 -.11% -.89% 6.21% 23.33% DAX 12 339.75% -.2%.82% -4.37% RTSI$ 1 191 -.6% 9.6% 3.44% 5.55% XU1 98 537-1.42% 6.27% 1.82% -5.19% 6 4 2 215 21 25 2 Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 6 249. -.14% 4.6% -5.7% -3.6% Polska 1.62% 1.31% 1.56% 2.55% 3.24% Ropa (USD/bbl) 85.1.11% 9.9% 11.4% 55.5% Węgry.12%.4% 1.4% 2.97% 3.54% Węgiel koks.(cny/t) 1 258. -1.1% -.6% 7.1% #ARG! Niemcy -.55% -.61% -.54% -.1%.47% Złoto (USD/OZ) 1 193.3.36% -.6% -3.9% -6.4% USA 2.19% 2.59% 2.82% 2.96% 3.8% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.7161.37%.6% -2.2% 1.% EUR/PLN 4.2888.12% -.1% -2.7% -.7% EUR/USD 1.1541 -.23% -.7% -.5% -1.7% USD/HUF 28.37.43% -.3% -1.4% 5.4% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP 42.2-1.63%.% 9.7% 41/11 PKN Orlen 12.7 1.68% 4.5% 7.2% 3/8 Pekao 15.2 -.94% -1.% 4.7% 2/5 PZU 39.5 -.5% -11.6% 4.1% 17/4 Informacje ze spółek ATM Grupa Skonsolidowane wyniki półroczne Eko Export Skonsolidowane wyniki półroczne Polnord Zmiany w Radzie Nadzorczej Wikana Sprzedaż w III kwartale 218 r. I2 Development Sprzedaż w III kwartale 218 r. Work Service Zamiar sprzedaży udziałów w węgierskiej spółce LPP Szacunkowe wyniki za III kw. CD Projekt Andrzej Sapkowski chce 6 mln PLN Wasko Najkorzystniejsza oferta w przetargu we Wrocławiu Medicalgorithmics Przegląd opcji strategicznych CCC Przychody za wrzesień Bytom Przychody za wrzesień Qumak Odstąpienie od emisji akcji Erbud Umowa na budowę za 49,9 mln PLN Erbud Umowa na budowę za 4,6 mln PLN Wielton Przeniesienie własności 75% Lawrence David Jujubee Aktualizacja daty premiery gry Kursk" Torpol Powołanie Członka Zarządu Unified Factory Złamanie warunki emisji obligacji Mercator Uruchomienie ósmej linii produkcyjnej w Tajlandii Wygrani/Przegrani 1D 1D CD Projekt 192.9 2.99% PGE 9.36-1.68% PKN Orlen 12.7 1.68% PKO BP 42.2-1.63% Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie AMREST Data ostatniego notowania przed splitem. Stosunek: 1. DECORA Rozpoczęcie przy jmowania zapisów w wezwaniu po 1 PLN FERRO Dzień wy płaty dy widendy w y wsokości.35 PLN na akcję TALEX Dzień wy płaty dy widendy w y wsokości.6 PLN na akcję BUWOG ZWZA Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.
Informacje ze spółek ATM Grupa Skonsolidowane wyniki półroczne Wyniki skonsolidowane półroczne ATM Grupa II kwartał 218 II kwartał 217 różnica I-II kw. 218 I-II kw. 217 zmiana Przychody 45.3 45..7% 13.6 9.5 14.5% EBITDA 8.7 9.1-5.% 19.9 18.1 EBIT 3.9 4.8-18.9% 1.4 9.1 14.% Zysk netto 3.6 3.5 2.2% 21.7 7.2 23.8% Marże Marża EBITDA 19.2% 2.3% 19.2% 2.% Marża EBIT 8.5% 1.6% 1.% 1.1% Marża netto 7.9% 7.8% 21.% 7.9% Wg MSR/MSSF; mln PLN Eko Export Skonsolidowane wyniki półroczne Wyniki skonsolidowane półroczne Eko Export II kwartał 218 II kwartał 217 różnica I-II kw. 218 I-II kw. 217 zmiana Przychody 8.3 5.1 63.1% 16.4 11.3 45.7% EBITDA -1.2. - -.9 1. EBIT -1.7 -.8 - -1.8 -.1 - Zysk netto.5-2.8 -.3-2.8 - Marże Marża EBITDA -14.4%.7% -5.2% 8.6% Marża EBIT -19.9% -15.1% -1.7% -1.1% Marża netto 5.7% -54.8% 1.6% -24.7% Wg MSR/MSSF; mln PLN Polnord Zmiany w Radzie Nadzorczej Zarząd poinformowała, że w dniu 1.1.218 r. do spółki wpłynęły rezygnacje dwóch członków Rady Nadzorczej tj. Pani Magdaleny Szymczak oraz Pana Tomasza Damzyna. Jednocześnie zarząd informuje, iż Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie powołało do Rady Nadzorczej obecnej kadencji następujące osoby: Pana Grzegorza Janasa oraz Pana Konrada Milczarskiego, powierzając im funkcje Członków Rady Nadzorczej. Zgodnie ze złożonymi oświadczeniami, Panowie Grzegorz Janas oraz Konrad Milczarski nie wykonują działalności konkurencyjnej w stosunku do działalności spółki. Wikana Sprzedaż w III kwartale 218 r. Spółka poinformowała, że zawarła w ciągu trzech kwartałów 218 r. umowy deweloperskie i przedwstępne na 17 lokali wobec 191 przed rokiem. Liczba umów przenoszących własność wyniosła w tym okresie 13 lokale w stosunku do 132 przed rokiem. W samym trzecim kwartale liczba umów deweloperskich i przedwstępnych wyniosła 32, a umów przenoszących własność było 12. Spółka poinformowała w komunikacie, że pozytywny wpływ na wynik finansowy segmentu deweloperskiego w trzech kwartałach 218 r. miały w szczególności przekazania lokali w projekcie Osiedle Marina A4 - A5 i Miasteczko Wikana B13 w Lublinie oraz Nova Targowa (budynek A) w Tarnobrzegu. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
I2 Development Sprzedaż w III kwartale 218 r. Spółka poinformowała, że sprzedaż lokali (zawarte umowy rezerwacyjne, deweloperskie i przedwstępne) w okresie III kwartału 218 r. wyniosła łącznie 91 lokali. Liczba sprzedanych lokali w stosunku do III kwartału 217 r. (181) roku spadła o 5%. W okresie od 1 lipca do 3 września 218 r. spółki zależne Emitenta zawarły 58 umów przenoszących własność lokali mieszkalnych i usługowych. W okresie objętym niniejszym raportem doszło do przekazania 33 lokali nabywcom. Łączna ilość lokali w ofercie sprzedaży i2 Development S.A. na dzień 3 września 218 r. wynosiła 32. Work Service Zamiar sprzedaży udziałów w węgierskiej spółce Spółka poinformowała, że zamiarza sprzedać posiadane udziały w węgierskiej spółce Prohuman 24 Kft. w której kontroluje obecnie 8.22%. Firma działa na węgierskim rynku usług personalnych od 24 roku. Work Service podawał w raporcie rocznym, że planuje zakup pozostałych udziałów w Prohuman 24 Kft, a środki na ten cel chce pozyskać m.in. ze sprzedaży udziałów w Exact Systems. W maju Work Service podpisał porozumienie, określające ramowe warunki transakcji wykupu menedżerskiego akcji Exact Systems. Zgodnie z porozumieniem cena nabycia akcji Exact Systems została wstępnie ustalona na 162.64 mln PLN. LPP Szacunkowe wyniki za III kw. Grupa LPP szacuje, że miała w III kw. 218 roku 2,5 mld zł przychodów i 125 mln zł zysku operacyjnego. Przychody grupy wzrosły r/r o 13 %, a EBIT wzrósł o 21 %. Zysk brutto na sprzedaży LPP wyniósł 1.5 mln zł (+18 %), a koszty operacyjne 91 mln zł (+17 %). Przychody ze sprzedaży w sklepach porównywalnych LFL (w walutach lokalnych) w trzecim kwartale 218 roku wzrosły o 3,6 % Powierzchnia handlowa na koniec trzeciego kwartału 218 roku wyniosła 1.36 tys. m kw., co oznacza wzrost r/r o 1 %. Narastająco, po trzech kwartałach 218 roku grupa miała 5,68 mld zł przychodów (+16 % r/r), 2,987 mld zł zysku brutto na sprzedaży (+21 %) i 319 mln zł EBIT (+58 % r/r). Koszty operacyjne wyniosły w tym okresie 2.622 mln zł, co oznacza wzrost r/r o 17 %. CD Projekt Andrzej Sapkowski chce 6 mln PLN CD Projekt informuje o otrzymanym w dniu wezwania do zapłaty, skierowanym do Spółki przez pełnomocników reprezentujących Andrzeja Sapkowskiego. Z wezwania do zapłaty wynika, że roszczenie opiewa na co najmniej 6 mln zł. W ocenie CD Projekt żądanie jest bezpodstawne. Spółka w sposób ważny i zgodny z obowiązującymi przepisami, nabyła prawa do utworów Andrzeja Sapkowskiego, m.in. w zakresie niezbędnym do wykorzystania ich w ramach tworzonych przez Spółkę gier, regulując uzgodnione w umowach wynagrodzenia. Wasko Najkorzystniejsza oferta w przetargu we Wrocławiu Oferta Wasko o wartości łącznie 15,3 mln zł brutto została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na rozbudowę systemu zarządzania ruchem we Wrocławiu. Zamówienie podzielone jest na trzy części. Pierwsza dotyczy instalacji i podłączenia 383 urządzeń do wyświetlania informacji pomocniczych ITS wraz z opracowaniem niezbędnej dokumentacji projektowej i przeprowadzeniem testów + dostawa urządzeń systemu ITS, druga rozbudowy systemu sterowania ruchem, a trzecia rozbudowy narzędzi informatycznych. Medicalgorithmics Przegląd opcji strategicznych Zarząd Medicalgorithmics podjął decyzję o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych wspierających dalszy rozwój działalności grupy. W tym rozważy pozyskanie inwestora strategicznego lub finansowego, zawarcie aliansu strategicznego, dokonanie transakcji o innej strukturze, jak również brak wymienionych działań. Zarząd przystąpi do wyboru doradców, którzy będą wspierać spółkę w procesie przeglądu opcji strategicznych. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
CCC Przychody za wrzesień Skonsolidowane przychody CCC za wrzesień 218 roku wyniosły 432,7 mln zł, co oznacza wzrost r/r o 13%. Narastająco od początku roku przychody CCC wyniosły 3.27,6 mln zł i były wyższe r/r o 15%. Przychody ze sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych za wrzesień wyniosły ponad 338,7 mln zł, w tym za 2,9 mln zł odpowiadała sprzedaż eobuwie. pl, a za 4,6 mln zł sprzedaż Karl Vögele. Przychody za wrzesień były wyższe r/r o 1%. Narastająco za okres styczeń-wrzesień przychody ze sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych wyniosły około 2.545,8 mln zł (19,4 mln zł - eobuwie. pl i 149 mln zł - Karl Vögele), co oznacza wzrost r/r o 11%. Przychody w kanale internetowym za wrzesień wyniosły 88,7 mln zł, z czego za 1,2 mln zł odpowiadała sprzedaż Karl Vögele. Przychody te były wyższe niż przed rokiem o 52%. Narastająco od początku roku przychody w kanale internetowym wyniosły 646 mln zł (w tym 5,4 mln zł Karl Vögele) i były wyższe o 59% w stosunku do roku 217. Bytom Przychody za wrzesień Bytom miał we wrześniu 218 roku 13,4 mln zł przychodów, co oznacza spadek r/r o 4,2%. Sprzedaż detaliczna spadła r/r o 4,6% do 12,8 mln zł, w tym sprzedaż detaliczna na sieci porównywalnej wyniosła 12,2 mln zł (spadek o 9,2% r/r). Marża detaliczna we wrześniu 218 roku spadła r/r o 3,1% do 7 mln zł. Marża procentowa detalu wyniosła 54,9% wobec 54% rok wcześniej. Sprzedaż hurtowa wyniosła we wrześniu 218 roku 586 tys. zł wobec 55 tys. zł rok wcześniej. Marża hurtowa wyniosła 36,9%, wobec 34,5% rok wcześniej. Narastająco, w okresie styczeń-wrzesień przychody Bytomia wzrosły o 11,7% r/r do 14,5 mln zł, z czego sprzedaż detaliczna wyniosła 137 mln zł (wzrost o 12,7% r/r). Qumak Odstąpienie od emisji akcji Wspólnicy Euvica nie obejmie akcji s. N Qumaka, gdyż według otrzymanych interpretacji podatkowych transakcja byłaby opodatkowana podatkiem dochodowym znacznej wysokości. Qumak odstępuje więc od emisji akcji serii M i N. Dyrektor Krajowej Informacji Skarbowej wydał dwie interpretacje, z których wynika, że transakcja objęta listem intencyjnym w dotychczasowej strukturze będzie podlegała opodatkowaniu podatkiem dochodowym w wysokości nawet niemal 38 mln zł, "co jest zaskoczeniem zarówno dla zarządu Euvic, jak i jej wspólników" i w związku z tym "nie jest możliwe przeprowadzenie transakcji w obecnym kształcie". "Biorąc pod uwagę powyższe oświadczenie, zarząd Qumak zmuszony jest odstąpić od dalszej realizacji uchwały nr 5 nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy z dnia 4 września 218 roku mającej na celu podwyższenie kapitału zakładowego Qumak poprzez emisję akcji serii M i N". Zarząd informuje, że spółka niezwłocznie zwróci środki wpłacone dotychczas przez akcjonariuszy w ramach procesu obejmowania akcji serii M. Erbud Umowa na budowę za 49,9 mln PLN Erbud podpisał z Sanok Rubber Company umowę na budowę hali produkcyjnej z funkcją magazynową w Sanoku. Wartość kontraktu wynosi 49,9 mln zł. Realizacja umowy obejmuje także budowę części socjalno-biurowej i budynków towarzyszących wraz z wyposażeniem i instalacjami oraz niezbędną infrastrukturą. Prace potrwają ok. 15 miesięcy. Erbud Umowa na budowę za 4,6 mln PLN Erbud podpisał umowę na budowę hali produkcyjno-magazynowej w Ostaszewie za 4,6 mln zł. Prace budowlane potrwają do września 219 roku. Realizacja umowy obejmuje także wykonanie budynku biurowo-socjalnego wraz z infrastrukturą zewnętrzną. Wielton Przeniesienie własności 75% Lawrence David W związku z dokonaniem zapłaty ceny nabycia 75% udziałów w Lawrence David w wysokości 26 mln GBP i spełnieniem w dniu dzisiejszym pozostałych warunków o charakterze formalnym (m.in. uzyskaniem potwierdzenia otrzymania ceny przez sprzedającego), Wielton informuje że przeniesienie własności ww. udziałów na Emitenta nastąpiło ze skutkiem na dzień 1 października 218 r. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
Jujubee Aktualizacja daty premiery gry Kursk" Jujubee informuje, iż przez wzgląd na ustalenia z dystrybutorami oraz ze względów marketingowych, podjął decyzję o zsynchronizowaniu daty premiery gry KRUSK z premierą filmu o tym samym tytule. Tym samym data wydania gry KURSK na komputery PC została zaktualizowana na dzień 7 listopada 218 roku. Jednocześnie Emitent podtrzymuje, że premiera gry wraz z dodatkiem Kengir na pozostałe platformy sprzętowe nastąpi w pierwszej połowie 219 roku. Torpol Powołanie Członka Zarządu Torpol informuje, że w dniu 1 października 218 roku Rada Nadzorcza Spółki powołała z dniem 15 października 218 roku Pana Marcina Zachariasza w skład Zarządu na wspólną kadencję wynoszącą trzy lata, powierzając mu funkcję Wiceprezesa Zarządu ds. Finansowych. Unified Factory Złamanie warunki emisji obligacji Unified Factory po wynikach drugiego kwartału złamał część warunków emisji obligacji, co daje obligatariuszom możliwość wystąpienia z żądaniem przedterminowego ich wykupu. Na dzień 3 czerwca 218 roku określona w warunkach emisji obligacji wartość skonsolidowanego zadłużenia finansowego do EBIT przekroczyła dopuszczalne 2%. Ponadto różnica pomiędzy skonsolidowaną wartością kapitałów własnych spółki a sumą wartości skonsolidowanych pozycji bilansowych: "wartość firmy jednostek podporządkowanych" oraz "wartości niematerialne i prawne" jest mniejsza od zera. Zgodnie z warunkami emisji obligacji serii C i D wystąpienie któregokolwiek z powyższych zdarzeń upoważnia każdego obligatariusza do wystąpienia z żądaniem przedterminowego wykupu obligacji. Żądanie może zostać złożone w terminie 3 dni od dnia zawiadomienia obligatariusza o wystąpieniu okoliczności uprawniających do żądania przedterminowego wykupu. Mercator Uruchomienie ósmej linii produkcyjnej w Tajlandii Mercator Medical uruchomił ósmą linię produkcyjną i tym samym zakończył budowę fabryki rękawic nitrylowych w Tajlandii - poinformowała spółka w informacji prasowej. Wartość inwestycji wyniosła 119 mln zł. Dzięki budowie tej fabryki rękawic w Tajlandii, zdolności produkcyjne spółki zwiększyły się o więcej niż 15%, do ponad 3 mld sztuk rękawic rocznie. W ramach inwestycji powstała hala produkcyjna z siedmioma podwójnymi liniami produkcyjnymi o wydajności ponad 3 tys. szt. rękawic na godzinę oraz linią pojedynczą, z przeznaczeniem na realizację mniejszej serii, o wydajności 15 tys. szt. rękawic na godzinę. Wydajność produkcji rękawic syntetycznych jest wyższa o 15-25% w porównaniu z wytwarzaniem rękawic z lateksu naturalnego. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
6 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 26 265 27 275 28 285 29 295 5 1 15 2 25 5/7/18 1/7/18 13/7/18 18/7/18 23/7/18 26/7/18 31/7/18 3/8/18 8/8/18 13/8/18 16/8/18 21/8/18 24/8/18 4/9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18 23 235 24 245 25 255 26 265 27 5 1 15 2 25 3 35 4 5/7/18 1/7/18 13/7/18 18/7/18 23/7/18 26/7/18 31/7/18 3/8/18 8/8/18 13/8/18 16/8/18 21/8/18 24/8/18 4/9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18 73 74 75 76 77 78 79 8 81 82 2 4 6 8 1 12 14 16 18 5/7/18 1/7/18 13/7/18 18/7/18 23/7/18 26/7/18 31/7/18 3/8/18 8/8/18 13/8/18 16/8/18 21/8/18 24/8/18 4/9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18 114 116 118 12 122 124 126 128 13 5 1 15 2 25 3 35 4 45 4/7/18 9/7/18 12/7/18 17/7/18 2/7/18 25/7/18 3/7/18 2/8/18 7/8/18 1/8/18 15/8/18 2/8/18 23/8/18 28/8/18 31/8/18 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 26/9/18 95 1 15 11 115 12 125 1 2 3 4 5 6 7 8 4/7/18 9/7/18 12/7/18 17/7/18 2/7/18 25/7/18 3/7/18 2/8/18 7/8/18 1/8/18 15/8/18 2/8/18 23/8/18 28/8/18 31/8/18 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 26/9/18 1/1/18 8 85 9 95 1 15 5 1 15 2 25 3 4/7/18 9/7/18 12/7/18 17/7/18 2/7/18 25/7/18 3/7/18 2/8/18 7/8/18 1/8/18 15/8/18 2/8/18 4/9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 1 października '18 2 października '18 3 października '18 4 października '18 5 października '18 Dane makro Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(PL)(GER)(EU)(US), Inf lacja CPI, wst. (PL), Raport ISM dla przemy słu (US) Indeks PMI dla usług, f in. (GER)(EU)(US), Raport ADP (US), Raport ISM dla usług (US) Zamówienia na dobra bez środków trans., f in. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, f in. (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Zamówienia w przemy śle (GER), Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US) Wy niki spółek ACTION, WORKSERV, FERRUM, EKOEXPORT, GETBACK, ENERGOINS, AWBUD, KANIA, SANWIL, ENETER, ZASTAL, URSUS, ATMGRUPA, PBG, BUMECH, COLINAN, LSISOFT Dzień dy widendy MLPGROUP Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 8 października '18 9 października '18 1 października '18 11 października '18 12 października '18 Dane makro Indeks PMI dla usług (CN), Produkcja przemy słowa (GER), Indeks Sentix (EU) Zamówienia na sprzęt, maszy ny i urządzenia (JP), Inf lacja PPI (US) Inf lacja CPI (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Inf lacja HICP, f in. (GER), Indeks Uniwersy tetu Michigan, wst. (US) Wy niki spółek Dzień dy widendy NOVATURAS Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki +48 22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak, CFA +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Dyrektor Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler +48 22 598 26 88 adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.