W drodze na giełdę MFO S.A.

Transkrypt

1 Niniejszy materiał nie jest przeznaczony do publikacji lub dystrybucji poza granicami Rzeczypospolitej Polskiej. W drodze na giełdę MFO S.A. Działalność grupy Podstawowym profilem działalności Emitenta jest produkcja profili zimnogiętych dla wytwórców stolarki okiennej z PCV oraz profili specjalnych zimnogiętych dla branży konstrukcyjnej, automotive, instalatorskiej i klimatyzacyjnej. W zakres działalności MFO wchodzi również produkcja profili zimnogiętych do suchej zabudowy gipsowokartonowej. Emitent oferuje bardzo szeroki i zróżnicowany asortyment swoich wyrobów. Spółka obecnie oferuje i dostarcza profile w ponad 1000 wymiarach i kształtach do wszystkich systemów okiennych, zabudów gipsowo-kartonowych, a także szeroki wybór kształtowników specjalnych, które są produkowane w oparciu o dokumentację zamawiającego lub według dokumentacji opracowanej przez dział techniczny Spółki. W skład grupy produktowej profili zimnogiętych wchodzą trzy rodzaje asortymentu: 1. Profile okienne stosowane jako wzmocnienia do stolarki okiennej PCV, produkowane w zróżnicowanych typach i kształtach do większości systemów okiennych, w tym: Aluplast, Kamerling, Plustec, Rehau, Roplasto, Schucko, Spectus, Trocal, Veka, KBE, Avangarde, Deco. Emitent produkuje profile okienne dla ponad 400 odbiorców między innymi w Polsce, Niemczech, Austrii, Rumunii, we Włoszech, w Hiszpanii, na Cyprze, Litwie, w Estonii, Słowacji, Czechach, Rosji, Meksyku, Argentynie i Gwatemali. Pozycja rynkowa MFO w zakresie tego rodzaju asortymentu oceniana jest przez Zarząd na ok. 25% rynku krajowego. 2. Profile specjalne adresowane są do odbiorców z sektora budownictwa, elementów konstrukcyjnych, automotive, branży klimatyzacyjnej, instalatorskiej i elementów wyposażenia wnętrz. Wśród odbiorców MFO tego rodzaju produktów są firmy między innymi z Polski, Austrii, Niemiec, Szwecji, Holandii, Francji i Belgii. 3. Profile GK przeznaczone są do budowy konstrukcji z zastosowaniem płyt gipsowokartonowych, a stosowane głównie przez podmioty z branży budowlano-montażowej. Spółka produkuje profile stalowe zimnogięte z blach zimno- i gorącowalcowanych. Produkcja odbywa się na specjalnych liniach produkcyjnych, zaginających stopniowo taśmę stalową za pomocą rolek zamontowanych na kolejnych stacjach roboczych, nadając jej ostatecznie wymagany kształt profilu. Produkcja odbywa się w dwóch głównych etapach: przygotowawczym: produkcja półfabrykatów polegająca na przecinaniu wzdłużnym kręgów stalowych na taśmy stalowe o zadanych parametrach, właściwym: produkcja kształtowników stalowych z taśm stalowych. Produkcja wyrobów odbywa się w oparciu o wewnętrzne procedury systemowe i najwyższe standardy odpowiadające wymogom europejskich norm zharmonizowanych, w tym PN EN ISO 9001, PN EN Zgodność stosowanych przez MFO procedur zarządczych potwierdzają cykliczne audyty zewnętrzne przeprowadzane przez niezależną, szwajcarską jednostkę audytorską SGS i brytyjską jednostkę akredytującą UKAS. Ponadto procedury kontroli jakości oraz jakość samych wyrobów, tj. kształtowników stalowych, są dodatkowo weryfikowane przez niezależny instytut badań i certyfikacji Zespół Ośrodków Kwalifikacji Jakości Wyrobów SIMPTEST, który dokonuje badania: kontroli warunków organizacyjno--technicznych, w tym zakładowej kontroli produkcji, a także właściwości mechanicznych i chemicznych, i fizycznych produkowanych kształtowników stalowych. Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS , nr NIP , kapitał zakładowy zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. dm.inwestor@bzwbk.pl, tel.: (61) , (61) (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora) 1

2 Struktura asortymentowa sprzedaży Spółka opiera swą działalność na sprzedaży wyrobów własnych. Ich udział w przychodach ze sprzedaży wynosił w latach oraz za 9 miesięcy 2013 r. od 96,6% do 98,1%. We wszystkich analizowanych okresach największy wśród nich udział miały profile okienne (58,2%-72,1%), następnie profile specjalne (13,5%-20,0%), zaś profile GK stanowiły od 9,1% do 21,4% sprzedaży produktów. Sprzedaż towarów i materiałów nieprzetworzonych w latach oraz za 9 miesięcy 2013 r. miała marginalne znaczenie i oscylowała w granicach 2-3% przychodów ze sprzedaży. W przedstawionym okresie wyraźnie widać zachodzące zmiany w strukturze asortymentowej sprzedaży. Spółka sukcesywnie rozwija sprzedaż profili specjalnych oraz profili GK jako produktów o największym potencjale rozwojowym i eksportowym. Wykres. Zmiany w strukturze asortymentowej sprzedaży Spółki 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 13,54% 16,42% 19,95% 17,48% 9,14% 16,06% 16,12% 21,38% 72,09% 65,13% 61,34% 58,23% M 2013 profile okienne profile GK profile specjalne pozostałe Sprzedaż towarów i materiałów Charakterystyka sprzedaży i odbiorców Charakterystyka zakupów i dostawców Sprzedaż produktów Emitenta odbywa się w oparciu o ramowe umowy współpracy i zamówienia handlowe. Zlecenia realizowane są w oparciu o aktualne cenniki tworzone na bazie cen materiału wsadowego oraz Ogólne Warunki Sprzedaży MFO. Zamówienia handlowe odwzorowywane są w zamówieniach produkcyjnych. Sprzedaż najbardziej typowych produktów odbywa się również bezpośrednio z zapasów magazynowych. Wszystkie należności, dla których stosowany jest odroczony termin płatności, ubezpieczone są od ryzyka handlowego w Towarzystwie Ubezpieczeń EULER HERMES S.A. Spółka posiada ponad 400 czynnych odbiorców produktów. Portfel kontrahentów jest rozdrobniony w stopniu gwarantującym brak uzależnienia od kluczowych odbiorców. Dziesięciu największych odbiorców generuje łącznie około 35% przychodów ze sprzedaży, a udział największego wyniósł około 7% wartości przychodów Spółki. Głównymi odbiorcami finalnymi profili stalowych zimnogiętych są firmy z ogólnie pojętego sektora budowlanego. W związku z tym dynamika wzrostu w branży budowlanej danego rynku bądź regionu determinuje decyzje o rozszerzeniu działań promocyjnych i dystrybucyjnych na danym obszarze. Dodatkowo wysoki poziom PKB określający zamożność i poziom rozwoju gospodarczego krajów będzie wyznacznikiem potencjału dla rozwoju działalności MFO na rynkach zagranicznych. Wartość importu konstrukcji i ich części (w tym profili stalowych) z Polski jest również determinantą potencjalnego popytu na produkty Emitenta. Nabywcy produktów MFO oczekują terminowości oraz elastyczności w realizacji zamówień, przejawiającej się głównie w możliwości wyprodukowania nietypowych profili według indywidualnego zamówienia. Oczekują także, że zamówienie realizowane będzie w warunkach zapewniających właściwą jakość, a cena produktu będzie atrakcyjna i adekwatna do oferowanej jakości. Zakupy surowca do produkcji profili Spółka realizuje wewnętrznie, poprzez dział zaopatrzenia. Zakupy stali odbywają się w oparciu o prognozy sprzedaży w cyklach comiesięcznych z 1-2-miesięcznym wyprzedzeniem. Około 50% zapotrzebowania prognozowanego na kolejny miesiąc lokowana jest bezpośrednio w hucie, a pozostałe 50% zakupuje się w serwisach stalowych i u mniejszych dostawców w ramach transakcji SPOT-owych. Obecnie Spółka współpracuje z ponad 50 dostawcami, z którymi utrzymuje stałe relacje handlowe. Wśród nich ok. 70% stanowią podmioty zagraniczne, a pozostała część (ok. 30%) to firmy krajowe. Trzech największych dostawców w 2012 r. posiadało łącznie 55% udziału w zakupach Spółki w 2012 roku (kolejno 23%, 20% i 12%). 2

3 Sezonowość sprzedaży Profile stalowe gięte na zimno produkowane przez Spółkę adresowane są do wielu branż, między innymi do wytwórców stolarki otworowej oraz do branży konstrukcyjnej, automotive, instalatorskiej i klimatyzacyjnej. Profile okienne stanowiące główny udział w przychodach ze sprzedaży są powiązane z branżą budowlaną, która charakteryzuje się znaczną sezonowością, co spowodowane jest uzależnieniem wykonywania robót budowlanych od warunków atmosferycznych. W związku z tym sprzedaż profili okiennych wpisuje się w trend sezonowości branży budowlanej, odnotowując szczyty sprzedaży jesienią i silny spadek w okresie zimowym. Wykres. Trend sezonowości sprzedaży w Spółce (w tys. zł) Nowe produkty Główne rynki, na których Emitent prowadzi działalność Aktualnie Emitent jest na etapie wdrażania opracowanych przez siebie dwóch innowacji procesowych. W wyniku zastosowania innowacyjności procesowej Dwuścienny cienkościenny kształtownik stalowy z powierzchniowym odkształceniem Emitent uzyska kształtowniki cienkościenne, które cechują się zwiększoną wytrzymałością na przeciążenia skręcenia i/lub zginania. Koszt wytworzenia kształtowników dwuściennych jest mniejszy niż kształtowników jednościennych o podobnych parametrach. Z kolei celem zastosowania innowacyjności procesowej: Kształtownik Termoizolacyjny z blachy ocynkowanej jest uzyskanie kształtowników, które cechują się zmniejszoną przepuszczalnością termiczną poprawiając w ten sposób charakterystykę energetyczną stolarki otworowej PCV. Poprzez używanie do produkcji stolarki otworowej PCV profili termoizolacyjnych charakterystyka energetyczna wytworzonych okien i drzwi jest nieporównywalnie lepsza niż przy zastosowaniu znanych dotychczas standardowych kształtowników o podobnych wymiarach i kształtach. Na realizację tych dwóch innowacyjnych projektów Emitent uzyskał dotację w wysokości tys. zł. Dla działalności MFO S.A. kluczowe znaczenie ma koniunktura w sektorze przemysłu, budownictwa, stolarki budowlanej i inwestycji w Polsce, które są głównym i ostatecznym odbiorcą produktów oferowanych przez Emitenta. Sytuacja przemysłu, budownictwa oraz dynamika inwestycji, jak i bezpośrednio funkcjonowanie MFO S.A. są silnie uzależnione od otoczenia makroekonomicznego. Sytuacja gospodarcza.pomimo niekorzystnej sytuacji gospodarczej (wielkość produktu krajowego brutto, który w roku 2012 wzrósł zaledwie o 2,0%, kiedy w roku 2011 tempo wzrostu gospodarczego wyniosło 4,3%) Spółka wypracowała w 2012 r. rekordowy wynik finansowy (4.942 tys. zł) i na rok bieżący szacuje wynik na zbliżonym poziomie (5.671 zł). Branża profili stalowych w Polsce odnotowuje systematyczny wzrost. W 2012 roku wyprodukowano prawie 778 tys. ton profili stalowych, co daje wzrost o ok. 14% w porównaniu z rokiem 2011 (ok. 683 tys. ton) i o ponad 30% w porównaniu z rokiem Coface Poland Credit Management Services na rok 2013 zakłada nieznaczny wzrost wolumenów w stosunku do wykonania roku ubiegłego. Asortymenty, w ramach profili giętych na zimno, dla których prognozowany jest intensywniejszy rozwój, to kształtowniki zamknięte z taśmy ocynkowanej ogniowo w sposób ciągły z uzupełnieniem powłoki cynkowej w strefie zgrzewu liniowego. 3

4 Sytuacja finansowa i operacyjna Wyniki finansowe 9M M Przychody ze sprzedaży netto (tys. zł) Zysk ze sprzedaży (tys. zł) EBITDA (tys. zł) Zysk operacyjny (tys. zł) Zysk netto (tys. zł) Przepływy pieniężne Przepływy z działalności operacyjnej Przepływy z działalności finansowej Przepływy z działalności inwestycyjnej Wskaźniki rentowności Rentowność sprzedaży 3,70% 5,20% 4,70% 4,80% 5,10% Rentowność EBITDA 4,50% 5,50% 4,90% 5,20% 5,50% Rentowność działalności operacyjnej 3,90% 5,00% 4,40% 4,70% 5,00% Rentowność netto 3,00% 2,90% 3,00% 2,90% 3,30% Rentowność aktywów ogółem (ROA) 4,60% 6,70% 7,70% 9,30% Rentowność kapitału własnego (ROE) 12,60% 18,60% 19,30% 22,50% Wskaźniki zadłużenia Wskaźnik ogólnego zadłużenia 63,60% 63,80% 60,30% 58,40% Wskaźnik zadłużenia długoterminowego 7,70% 10,10% 6,40% 9,80% Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 174,70% 175,90% 151,90% 140,60% Wskaźniki płynności Wskaźnik bieżącej płynności 1,0 1,0 1,0 1,0 Wskaźnik płynności szybkiej 0,6 0,5 0,6 0,5 Wskaźniki rotacji Cykl rotacji zapasów 41,9 47,2 33,7 33,3 Cykl rotacji należności z tytułu dostaw i usług 55,4 35,0 37,1 25,3 Cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług 75,1 68,0 54,7 39,5 Cykl operacyjny 97,3 82,2 70,7 58,6 Cykl konwersji gotówki 22,2 14,2 16,0 19,1 Prognoza wyników Wyniki finansowe Prognoza Dane historyczne Przychody ze sprzedaży netto (tys. zł) Zysk operacyjny (tys. zł) Zysk netto (tys. zł)

5 Czynniki ryzyka Z inwestycją w akcje MFO S.A., jak z każdą inwestycją w papiery wartościowe związany jest szereg ryzyk. Poniżej przedstawiamy wybrane przez nas specyficzne ryzyka związane z działalnością spółki oraz sektorem. Zwracamy jednak uwagę, iż pełna lista ryzyk dostępna jest w Prospekcie Emisyjnym. Ryzyko konkurencji. Nasilająca się konkurencja na rynku może spowodować spadek cen lub marż, lub przychodów, co w efekcie mogłoby mieć negatywny wpływ na wyniki i sytuację finansową Emitenta. Ryzyko zmienności kursów walut. Spółka dokonuje znacznej części zakupów surowców na rynku europejskim i realizuje znaczną część sprzedaży wyrobów na rynku europejskim i południowoamerykańskim. W związku z powyższym posiada wysoką ekspozycję na ryzyko zmienności kursu walutowego zarówno po stronie zakupowej, jak i sprzedażowej. Część płatności w walucie dla dostawców zabezpieczona jest w sposób naturalny wpływami w walucie od odbiorców Emitenta (hedging naturalny). Płatności w walucie niemające pokrycia we wpływach w walucie Spółka zabezpiecza poprzez zawieranie kontraktów forward i prostych instrumentów opcyjnych po z góry ustalonym kursie walutowym. W efekcie Emitentowi z góry znana jest cena nabycia waluty, którą dokona płatności swoich zobowiązań wobec dostawców. Nie można jednak wykluczyć, iż niekorzystne zmiany kursów walutowych mogą prowadzić do pogorszenia wyników finansowych Emitenta. Ryzyko zmienności cen stali. Wyniki finansowe Spółki oraz poziom marży uzyskiwanej na sprzedaży uzależniony jest od poziomu cen stali, która stanowi główny składnik kosztowy w kosztach produkcji profili stalowych. Rynek przy trendzie rosnących cen stali umożliwia osiągnięcie większych przychodów i zrealizowanie większej marży niż przy trendzie cen malejących. Znaczna i nagła obniżka cen stali może się odbić negatywnie na wynikach finansowych Spółki poprzez zmniejszenie uzyskiwanej na sprzedaży marży, a także zmusić do dokonania przeszacowania zapasów. Ryzyko związane ze zrealizowaniem zabezpieczeń na aktywach Emitenta. Emitent ustanowił na rzecz banków kredytujących zabezpieczenia na swoich aktywach. Pomimo że w chwili obecnej zobowiązania spłacane są terminowo, Emitent nie może zagwarantować, iż w przyszłości spłaty będą realizowane przez Spółkę w terminie. W konsekwencji banki mogą być uprawnione do zaspokojenia swoich wierzytelności przez wykonanie uprawnień związanych z ustanowionymi zabezpieczeniami na obciążonych składnikach majątkowych. Stan taki mógłby utrudnić Emitentowi możliwość prowadzenia działalności na zakładanym poziomie, co w konsekwencji może mieć negatywny wpływ na wyniki i sytuację finansową. Ryzyko związane z podjęciem przez największych akcjonariuszy Spółki działań, które nie leżą w interesie lub są sprzeczne z interesem Spółki lub jej pozostałych akcjonariuszy. Po przeprowadzeniu Oferty Publicznej Tomasz Mirski oraz Marek Mirski nadal będą kontrolować prawie 72% głosów na Walnym Zgromadzeniu. Dlatego będą w stanie w istotny sposób wpływać na działalność Spółki. Dzięki kontrolowaniu liczby głosów niezbędnej do podjęcia większości uchwał na Walnym Zgromadzeniu Tomasz Mirski oraz Marek Mirski będą w stanie decydować między innymi o następujących sprawach: powoływaniu i odwoływaniu członków Rady Nadzorczej, która z kolei powołuje i odwołuje Zarząd Spółki; emisji nowych akcji i obligacji Spółki; wypłacie i wysokości dywidendy; innych istotnych kwestiach, które leżą w kompetencjach Walnego Zgromadzenia zgodnie ze Statutem Spółki i KSH. Ryzyko związane z funkcjonowaniem organów Emitenta. Pomiędzy niektórymi członkami Zarządu i Rady Nadzorczej występują następujące powiązania: Tomasz Jakub Mirski Prezes Zarządu jest synem Marka Mirskiego Przewodniczącego Rady Nadzorczej, Jakub Czerwiński Członek Zarządu jest zięciem Marka Mirskiego Przewodniczącego Rady Nadzorczej i szwagrem Tomasza Mirskiego Prezesa Zarządu. Z uwagi na powyżej wskazane relacje nie można wykluczyć zaistnienia konfliktu pomiędzy interesami ww. osób oraz interesami Emitenta, co w razie jego powstania mogłoby negatywnie wpływać na podejmowane przez Zarząd lub Radę Nadzorczą decyzje istotne dla działalności Emitenta. 5

6 Akcjonariat 50% 40% Przed emisją 30% 20% 10% 0% Tomasz Mirski Marek Mirski Bouders Limited Udział w ogólnej liczbie akcji Udział w ogólnej liczbie głosów 40% Po emisji 30% 20% 10% 0% Tomasz Mirski Marek Mirski Bouders Limited Nowi akcjonariusze Udział w ogólnej liczbie akcji Udział w ogólnej liczbie głosów Przesłanki oferty i opis wykorzystania wpływów pieniężnych Spółka Bouders Limited została akcjonariuszem Spółki w dniu 18 września 2012 r. W tym dniu spółka Bouders Limited nabyła na podstawie umowy sprzedaży (sto osiemdziesiąt tysięcy) akcji imiennych serii A Spółki. Spółka Bouders Limited w spółce MFO pełni rolę inwestora finansowego. Celem tej inwestycji było otrzymanie w relatywnie krótkim okresie satysfakcjonującej stopy zwrotu, a możliwość sprzedaży posiadanych akcji na rynku publicznym, przy okazji uplasowania nowej emisji akcji Spółki, urealnia osiągnięcie tego celu. Spółka Bouders Limited nie jest inwestorem branżowym i nie dąży do realizacji długookresowej strategii rozwoju MFO. Wpływy pieniężne z emisji Akcji Serii C Spółka zamierza wykorzystać na realizację strategii zwiększenia mocy produkcyjnych w powiązaniu z wprowadzeniem do swojego asortymentu innowacyjnych produktów, które pozwolą na opanowanie nowych segmentów rynku, umożliwią wejście na wyższy etap rozwoju działalności. Dzięki planowanej inwestycji Spółka uzyska szansę konkurowania z najbardziej liczącymi się podmiotami na rynku europejskim, głównie na najbardziej rozwiniętym i chłonnym rynku niemieckim, w branżach odznaczających się wysoką marżowością produktów oraz niską sezonowością sprzedaży. Powyższe informacje zostały zaczerpnięte z prospektu emisyjnego akcji spółki MFO S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 22 listopada 2013 roku i opublikowanego na stronie internetowej MFO S.A. ( oraz oferującego Millennium Domu Maklerskiego S.A. ( Patrz również zastrzeżenia prawne umieszczone na końcu niniejszego dokumentu. 6

7 Podstawowe informacje dotyczące oferty Spółka zamierza ubiegać się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym: Akcji Zwykłych Serii A, o wartości nominalnej 0,20 zł każda Akcji Serii B, o wartości nominalnej 0,20 zł każda do Akcji Serii C, o wartości nominalnej 0,20 zł każda do praw do Akcji Serii C, o wartości nominalnej 0,20 zł każda Ponadto na podstawie niniejszego Prospektu ofertą objętych jest: Akcji Serii C, o wartości nominalnej 0,20 zł każda, oferowanych przez Spółkę do Akcji Zwykłych Serii A, o wartości nominalnej 0,20 zł każda, oferowanych przez Sprzedającego do Akcji Serii B, o wartości nominalnej 0,20 zł każda, oferowanych przez Sprzedającego. Akcje Oferowane są oferowane inwestorom w dwóch transzach: Transzy Detalicznej obejmującej do Akcji Serii C oraz Transzy Instytucjonalnej obejmującej do Akcji Oferowanych, w tym Akcji Serii C, Akcji Zwykłych Serii A oraz Akcji Serii B. Cena maksymalna za jedną Akcję Oferowaną (w rozumieniu art. 54 ust. 1 pkt 1 Ustawy o Ofercie Publicznej) wynosi 12 zł. Wybrane daty dotyczące oferty grudnia 2013 Przyjmowanie zapisów i wpłat w Transzy Detalicznej 12 grudnia 2013 (do godz. 15:00) Proces budowy księgi popytu wśród Inwestorów Instytucjonalnych 13 grudnia 2013 Podanie do publicznej wiadomości ceny ostatecznej grudnia 2013 roku Przyjmowanie zapisów i wpłat w Transzy Instytucjonalnej 18 grudnia 2013 roku Powyższy harmonogram oferty może ulec zmianie. Przydział akcji w Transzy Instytucjonalnej oraz planowany przydział akcji w Transzy Detalicznej za pośrednictwem systemu GPW * ostatniego dnia przyjmowania zapisów tj. 12 grudnia 2013 r. DM BZ WBK przyjmuje zapisy: - w placówkach przyjmujących zapisy w godzinach pracy tych placówek - za pośrednictwem telefonu przez Zespół Contact Center - do godz. 22:00 - za pośrednictwem Internetu do godz. 23:59 Miejsca przyjmowania zapisów w Transzy Detalicznej Zapisy w Transzy Detalicznej przyjmowane będą w DM BZ WBK w pełnozakresowych Punktach Obsługi Klientów, Departamencie Wealth Management, a także wybranych placówkach Banku Zachodniego WBK działającego jako agent DM BZ WBK. Zapisy przyjmowane będą również za pośrednictwem Internetu i telefonu, o ile Inwestor podpisał z DM BZ WBK stosowną umowę. Prospekt emisyjny Jedynym prawnie wiążącym dokumentem zawierającym informacje o ofercie i Spółce jest prospekt emisyjny. Został on zatwierdzony przez KNF i podany do publicznej wiadomości w formie elektronicznej, na stronie internetowej Oferującego ( i Spółki Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS , nr NIP , kapitał zakładowy zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. dm.inwestor@bzwbk.pl, tel.: (61) , (61) (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora) 7

8 Niniejszy materiał przygotowany przez Dom Maklerski BZ WBK S.A. (DM BZ WBK S.A.) ma charakter wyłącznie promocyjny. Materiał stanowi wyciąg informacji z Prospektu Emisyjnego Spółki Mfo S.A., które zostały uznane przez autora dokumentu za najbardziej interesujące. Źródłem danych są: Prospekt emisyjny dot. oferty publicznej akcji Spółki Mfo S.A. wraz z aneksami. Niniejszy materiał nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. W szczególności niniejszy materiał w żadnym przypadku nie stanowi oferty ani zaproszenia, jak również podstaw podjęcia decyzji w przedmiocie inwestowania w papiery wartościowe Spółki Mfo S.A. Niniejszy materiał nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Przyjęte w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. polityki, regulaminy i procedury zapewniają osobom sporządzającym materiał niezależność, a także zachowanie należytej staranności i rzetelności przy jej sporządzaniu. Stosowane w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. odpowiednie polityki, regulaminy i procedury mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Jedynym prawnie wiążącym dokumentem ofertowym zawierającym informacje o ofercie publicznej na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej akcji spółki Mfo S.A. ( Spółka ) oraz o ubieganiu się przez Spółkę o dopuszczenie i wprowadzenie papierów wartościowych Spółki do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. jest prospekt emisyjny wraz z ewentualnymi aneksami do prospektu emisyjnego i komunikatami aktualizującymi ( Prospekt Emisyjny ), który w dniu 22 listopada 2013 r. został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego. Prospekt Emisyjny został opublikowany i jest dostępny na stronie internetowej Spółki ( oraz na stronie internetowej Oferującego, tj. Millennium Domu Maklerskiego S.A.: ( Przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej inwestorzy powinni uważnie zapoznać się z treścią całego Prospektu Emisyjnego, a w szczególności z ryzykami związanymi z inwestowaniem w akcje, opisanymi w punktach Prospektu Emisyjnego zatytułowanych Czynniki ryzyka oraz warunkami oferty publicznej akcji Spółki. Wszelkie decyzje inwestycyjne dotyczące nabywania papierów wartościowych Spółki powinny być podejmowane po analizie treści całego Prospektu Emisyjnego. Oferta publiczna akcji Mfo S.A. jest przeprowadzana wyłącznie na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej i poza jej granicami niniejszy Prospekt Emisyjny nie może być traktowany jako oferta nabycia lub subskrypcji bądź zaproszenie do nabycia lub subskrybowania jakichkolwiek akcji Mfo S.A. Ani Prospekt Emisyjny, ani papiery wartościowe nim objęte nie zostały zarejestrowane, nie były i nie będą przedmiotem rejestracji, zatwierdzenia lub notyfikacji w jakimkolwiek państwie poza Rzeczpospolitą Polską, w szczególności zgodnie z przepisami Dyrektywy 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 4 listopada 2003 roku w sprawie prospektu emisyjnego publikowanego w związku z publiczną ofertą lub dopuszczeniem do obrotu papierów wartościowych lub Amerykańskiej Ustawy o Papierach Wartościowych z 1933 roku, z późniejszymi zmianami (U.S. Securities Act of 1933). Papiery wartościowe objęte niniejszym Prospektem Emisyjnym nie mogą być oferowane lub sprzedawane poza granicami Rzeczypospolitej Polskiej (w tym na terenie innych państw Unii Europejskiej oraz Stanów Zjednoczonych Ameryki Północnej), chyba że w danym państwie taka oferta lub sprzedaż mogłaby zostać dokonana zgodnie z prawem, bez konieczności spełnienia jakichkolwiek dodatkowych wymogów prawnych. Każdy inwestor zamieszkały bądź mający siedzibę poza granicami Rzeczypospolitej Polskiej powinien zapoznać się z przepisami prawa polskiego oraz przepisami praw innych państw, które mogą się do niego stosować. Niniejszy materiał nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. 8