Definicje i metodologia

Transkrypt

1 AT Instrumentów Bazowych 30/2008 Opracowanie zawiera analizę instrumentów bazowych dla kontraktów terminowych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Z zestawienia została wykluczona spółka PEKAO SA. Zamieszczonych w Biuletynie spółki, a takŝe indeksy giełdowe, zostały uszeregowane alfabetycznie, a następnie przeanalizowane z punktu widzenia analizy technicznej. Przytaczane komentarze są wyrazami subiektywnych poglądów ich autorów i nie powinny być traktowane jako sygnały transakcyjne określające moment otwierania bądź zamykania pozycji. Wybrane instrumenty bazowe w krótkim okresie charakteryzują się duŝą zmiennością, co skutkuje wzrostem ryzyka w przypadku inwestowania krótkoterminowego. Dodatkowo, naleŝy mieć na uwadze, iŝ rynek terminowy cechuje się znacznie większą zmiennością aniŝeli rynek kasowy, co dodatkowo potęguje ryzyko inwestycyjne ponoszone przez inwestorów. Definicje i metodologia W przypadku odcięcia praw poboru, przeprowadzenia splitu, wypłaty dywidendy bądź zawieszenia notowań na minimum 1 pełny dzień sesyjny spółki nie są analizowane. Free float wskaźnik, który określa procent akcji znajdujących się w wolnym obrocie. Jest to stosunek liczby akcji posiadanych przez akcjonariuszy posiadających mniej niŝ 5% ogólnej liczby akcji, do ogólnej liczby akcji znajdujących się w obrocie. Indeks bazowy wyraŝony w punktach miernik stanu portfela spółek konstruowanego na podstawie ich wielkości. Indeks branŝowy wyraŝony w punktach miernik stanu danej branŝy konstruowany na podstawie rynkowych wycen walorów, wchodzących w jej skład. Kurs cena zamknięcia z ostatniej sesji, LOP liczba otwartych pozycji, kontraktu futures o najbliŝszym terminie wygaśnięcia, którego instrumentem bazowym jest dana spółka lub indeks, LOP śr. średnia 5-cio sesyjna liczba otwartych pozycji, LOP max. maksymalna 5-cio sesyjna wielkość LOP u, LOP min. minimalna 5-cio sesyjna wielkość LOP u, LOP 5-cio sesyjna zmiana liczby otwartych pozycji wyraŝona procentowo, Ostatnia wycena fundamentalna wartość ostatniej wyceny w horyzoncie ostatnich sześciu miesięcy, P/BV iloraz ostatniej ceny akcji i wartości księgowej przypadającej na jedną akcję, P/E iloraz ostatniej ceny rozumianej jako kurs zamknięcia akcji i zysku netto spółki przypadającego na jedną akcję, Średni obrót 5-cio sesyjny średnia arytmetyczna wartościowego wolumenu obrotu liczonego na podstawie cen zamknięcia, z pięciu sesji, Współczynnik zmienności iloraz 5-cio sesyjnego odchylenia standardowego spółki i pięciosesyjnej średniej arytmetycznej cen akcji, Trend długoterminowy do 12 miesięcy, Trend średnioterminowy do 3 miesięcy, Trend do 1 miesiąca, Opracowanie: Tomasz Czarnecki, Marek Dymkowski, Bartosz Kulesza, Roland Paszkiewicz Dane zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł uznanych przez autorów opracowania za wiarygodne, jednak ani CDM Pekao SA, ani autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za kompletność i prawdziwość danych zawartych w publikacji, jak równieŝ za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. KaŜda z opinii wyraŝonych w niniejszym publikacji jest opinią własną autorów opracowania i moŝe ulec zmianie bez zapowiedzi. Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji i/lub oferty zakupu lub sprzedaŝy instrumentu finansowego. Infolinia: /9

2 AGORA Indeks bazowy Kurs WIG PLN Indeks branŝowy Zmienność WIG-Media Średni pięciosesyjny obrót PLN 1.33% Free float 54% 18,2 1, % boczny AGORA ( , 34.80, , , ), Parabolic SAR ( ) % 88.6% 78.6% August 11 x100 Kurs akcji Agory po okresie dwusesyjnej konsolidacji przy oporze wynikającym ze zniesień fal, wykreślonych przy uŝyciu współczynników Fibonacciego, zdołał przebić wspomniane opory przełamując jednocześnie długoterminową linię trendu spadkowego. Zgodnie z tym co zostało opisane wcześniej wygenerowany został sygnał kupna. Przed zbytnim optymizmem przestrzega jednak brak potwierdzenia bieŝącego ruchu na wolumenie, oraz słabnąca wartość wskaźnika ADX jakkolwiek, bieŝąca sytuacja techniczna uległa zdecydowanej poprawie. Znajduje to takŝe odzwierciedlenie w Parabolic SAR, podtrzymującego wygenerowany juŝ wcześniej sygnał kupna. Na najbliŝszych sesjach naleŝy oczekiwać testowania oporu na poziomie PLN. Role wsparcia pełni natomiast poziom wynikający ze zniesień fal ch PLN, a takŝe przyspieszona linia trendu spadkowego, aktualnie równieŝ znajdująca się w strefie wspomnianego zniesienia. Wsparcia: PLN; PLN; PLN Opory: PLN; PLN /md/ Infolinia: /9

3 BZWBK Indeks bazowy WIG20 Indeks branŝowy WIG-Banki Średni pięciosesyjny obrót PLN Kurs PLN Zmienność 4.74% Free float 29% 12,7 2, boczny Directnl Movement ADX ( ) Relative Strength Index ( ) BZWBK Bank Zachodni WBK ( , , , , ) % 175.0% 78.6% % March x10 A Po uformowaniu małego podwójnego dna na sesjach z początku lipca br. kurs akcji BZ WBK kontynuuje dynamiczną falę wzrostów. Po publikacji wyników finansowych za II kw r. (znacznie lepszych od konsensusu analityków) dynamika tych wzrostów uległa przyspieszeniu, a kurs gwałtownie przełamał opór wynikający z akumulacji zniesień fal wykreślonych na bazie współczynników Fibonacciego. Nie wydaje się, by utrzymanie aŝ tak znacznego tempa wzrostów było moŝliwe w dłuŝszym terminie. Widoczna na wykresie potrzeba konsolidacji, i doprowadzenia kursu do linii krótkoterminowego trendu wzrostowego, ma okazje dokonać się do najbliŝszych sesjach. Jest to związane z obecnością kolejnego oporu na poziomie PLN oraz bliskością opadającej linii trendu spadkowego aktualnie PLN. Obecność solidnych wsparć wynikających z luki hossy ( PLN) oraz lokalnych minimów z marca i kwietnia br. (strefa PLN), nie stwarza istotnego zagroŝenia zmiany bieŝącej sytuacji technicznej Spółki na gorszą. Wsparcia: PLN; PLN Opory: PLN; PLN /bk/ Infolinia: /9

4 KGHM Indeks bazowy WIG20 Indeks branŝowy - Średni pięciosesyjny obrót PLN Kurs PLN Zmienność 3.48% Free float 58% 4,2 1, % Relative Strength Index ( ) KGHM Polska Miedz ( , 84.90, , ) Volume (1,835,361) x100 x100 September October November December 2008 February March August Trend udało się zatrzymać, chociaŝ trudno mówić o jego odwróceniu. Obecnie realizowana korekta ma niewielkie szanse przekroczyć opory przy PLN. Dopiero ponowna skuteczna obrona wsparcia w strefie PLN mogłaby odwrócić trend. Tak więc, ewentualne zniŝki do wyŝej określonej strefy moŝna wykorzystać do spekulacyjnych zakupów. Średnie kroczące w układzie charakterystycznym dla trendu spadkowego. Wsparcia: PLN; PLN; PLN; PLN; PLN Opory: PLN; PLN; PLN; PLN; 91. PLN /bk/ Infolinia: /9

5 PKN ORLEN Indeks bazowy WIG20 Indeks branŝowy WIG-Paliwa Średni pięciosesyjny obrót PLN Kurs PLN Zmienność 1.20% Free float 72% 5,3 0, % średnioterminowy długoterminowy MACD ( ) PKN Orlen Polski Koncern Naftowy ( , , , ) 0.0% 23.6% 38.2%.0% 100.0% Volume (9,343) August x Septe Próba odwrócenia trendu spadkowego jest nadal kontynuowana a budowa dwóch zdecydowanych ch korpusów sugeruje, Ŝe popyt moŝe próbować zmierzyć się z linią trendu spadkowego, która obecnie znajduje się na poziomie PLN. Nadal dobrym pomysłem na spekulacyjne zakupy moŝe być strefa wsparcia przy PLN W obecnej sytuacji wstępnym sygnałem kupna będzie pokonanie 37. PLN w cenach zamknięcia, natomiast pokonanie linii trendu spadkowego byłoby juŝ potwierdzeniem siły rynku. Docelowy zasięg ewentualnego impulsu wzrostowego mógłby osiągnąć 43. PLN. Wsparcia: PLN; 34. PLN; PLN Opory: PLN; PLN; PLN; PLN /md/ Infolinia: /9

6 PKO BP Indeks bazowy WIG20 Indeks branŝowy WIG-Banki Średni pięciosesyjny obrót PLN Kurs 52. PLN Zmienność 2.57% Free float 48% 16,5 4, % boczny 88.6% PKO Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski (51.60, 52.00,.00, 52.00, ) 88.6% 100.0% 78.6%.0%.0%.0% 38.2% October November December February March August x100 NajwaŜniejszym wręcz kluczowym wydarzeniem dotyczącym sytuacji technicznej PKO BP jest przełamanie długoterminowej linii trendu spadkowego, co naleŝy traktować jako silny sygnał kupna. Dodatkowo, łatwość z jaką został przełamany istotny poziom oporu, znajdujący się w strefie PLN (potwierdzony uprzednim lokalnym maksimów z 29 maja 2008 r.), wynikający z konstrukcji zniesień fal przy wykorzystaniu współczynników Fibonacciego, wskazuje na zdecydowaną przewagę popytu. Kolejnym oporem jest poziom wynikający z nałoŝenia się projekcji fal ch zaobserwowanych na wykresie w ostatnim półroczu i wydaje się on być punktem docelowym bieŝącego ruchu wzrostowego. Nie ma bowiem istotnych przesłanek wskazujących na powód jego wcześniejszego zakończenia. Wsparcia: PLN; PLN;.00 PLN Opory: PLN; PLN /md/ Infolinia: /9

7 TPSA Indeks bazowy WIG20 Indeks branŝowy WIG-Telekomunikacja Średni pięciosesyjny obrót PLN Kurs PLN Zmienność 2.85% Free float 40% 12,9 1, % boczny boczny TP Telekomunikacja Polska ( , , , ) SK-100 SK SK Volume (4,259,919) 00 0 ber February March x Au Trwający od początku lipca test oporu na poziomie 22. PLN zakończył się w końcówce miesiąca sukcesem strony popytowej. 30 lipca bariera podaŝowa została sforsowana duŝą luką wzrostową PLN, a na zamknięciu notowań tego dnia wykres kursu akcji dotarł do kolejnego oporu na poziomie PLN. Obecnie trwa ruch powrotny, dla którego wsparciem jest wspomniana wzrostowa luka, a szczególnie poziom 22. PLN, gdzie krzyŝują się pozioma linia wsparcia oraz linia poprowadzona po minimach z drugiej połowy lipca oraz przebita linia spadkowa, łącząca szczyty od połowy grudnia 2007 r. Udana obrona tego wsparcia na najbliŝszych sesjach będzie potwierdzeniem przejścia wykresu do przedziału notowań w strefie PLN. Wsparcia: PLN; PLN; PLN; PLN Opory: PLN; PLN /md/ Infolinia: /9

8 MWIG40 Poziom Średni pięciosesyjny obrót 2 2 pkt. Zmienność 1.11% PLN Tygodniowa stopa zwrotu 2.% Trend indeksu Średnie ruchome P/E indeksu P/BV indeksu SK-15 SK-45 SK-100 9,01 1, LOP 406 LOP LOP śr. LOP max. LOP min % Relative Strength Index ( ) mwig40 (d. MIDWIG) (2,4.98, 2,519.29, 2,484.40, 2, ) O Volume (119,523) x10 March August September November December 2008 February March August S x10 Zdecydowana poprawa widoczna w tym segmencie spółek powinna polepszyć sentyment inwestorów i spowodować ich powrót do funduszy inwestycyjnych. Wydaje się, Ŝe nawet gdyby obecny impuls został zniesiony w całości, to ewentualne spadki do wsparcia przy 2255 pkt. zostaną wykorzystane do powrotu na rynek. Próba odwrócenia trendu spadkowego powinna być kontynuowana w nadchodzącym tygodniu co sugerują silnie wzrastające wskaźniki. Jednak opory wyznaczone kolejnymi lukami mi będą działać silnie podaŝowo. NajbliŜsza z nich znajduje się między 2585, a 2562 pkt. Wsparcia: pkt.; pkt.; 2367 pkt.; 2255 pkt. Opory: 2561 pkt.; 2585 pkt.; pkt. /bk/ Infolinia: /9

9 WIG20 Poziom Średni pięciosesyjny obrót pkt. Zmienność 2.04% PLN Tygodniowa stopa zwrotu 4.59% Trend indeksu Średnie ruchome P/E indeksu P/BV indeksu SK-15 SK-45 SK ,07 2, LOP LOP LOP śr. LOP max. LOP min. 5.29% Relative Strength Index ( ) WIG20 (2,611.84, 2,760.21, 2,609.09, 2, ) SK-45 SK-100 SK-15 O Volume (4,691,648) October November December February March x Au Na początku lipca spadek WIG20 doprowadził do osiągnięcia przez RSI14 w kompresji tygodniowej strefy wyprzedania. Podobna sytuacja miała miejsce tylko cztery razy w czternastoletniej historii notowań indeksu i zawsze poprzedzała rozpoczęcie nowych fal ch lub co najmniej dynamicznych korekt w trendzie m. Od dwóch tygodni, po sygnale kupna na RSI w postaci opuszczenia strefy wyprzedania, WIG20 wrósł od minimum blisko 15% z uwzględnieniem korekty związanej z ustaleniem prawa do dywidendy na akcjach PKN Orlen. Warto przy tym zauwaŝyć, Ŝe po tej dynamicznej zwyŝce wykres WIG20 zbliŝył się do kluczowego oporu w postaci dziewięciomiesięcznej linii trendu spadkowego, która w ujęciu liniowym przebiega obecnie na poziomie 2758 pkt. Poziom ten będzie więc na najbliŝszych sesjach prawdziwym testem siły strony popytowej. Przełamanie tej bariery będzie sygnałem kontynuacji obecnej fali wzrostowej, która byłaby korektą całego trendu spadkowego. W średnioterminowym horyzoncie pierwszy potencjalny zasięg tej zwyŝki moŝna wyznaczyć na poziomie 3032 pkt (38,2% zniesienie fali bessy). Z drugiej strony załamanie się obecnego odreagowania na linii trendu spadkowego będzie sygnałem, Ŝe ostatni wzrost indeksu był jedynie ruchem powrotnym po czerwcowym wybiciu w dół z pięciomiesięcznej konsolidacji. W tej sytuacji naleŝy oczekiwać spadku indeksu w następnych tygodniach co najmniej do strefy wsparcia w przedziale pkt. Wsparcia: 2664 pkt.; pkt.; pkt.; pkt.; pkt.; 2412 pkt. Opory: 2758 pkt.; pkt.; pkt.; 2851 pkt. /bk/ Infolinia: /9