Definicje i metodologia

Transkrypt

1 AT Instrumentów Bazowych 29/2008 Opracowanie zawiera analizę instrumentów bazowych dla kontraktów terminowych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Z zestawienia została wykluczona spółka PEKAO SA. Zamieszczonych w Biuletynie spółki, a takŝe indeksy giełdowe, zostały uszeregowane alfabetycznie, a następnie przeanalizowane z punktu widzenia analizy technicznej. Przytaczane komentarze są wyrazami subiektywnych poglądów ich autorów i nie powinny być traktowane jako sygnały transakcyjne określające moment otwierania bądź zamykania pozycji. Wybrane instrumenty bazowe w krótkim okresie charakteryzują się duŝą zmiennością, co skutkuje wzrostem ryzyka w przypadku inwestowania krótkoterminowego. Dodatkowo, naleŝy mieć na uwadze, iŝ rynek terminowy cechuje się znacznie większą zmiennością aniŝeli rynek kasowy, co dodatkowo potęguje ryzyko inwestycyjne ponoszone przez inwestorów. Definicje i metodologia W przypadku odcięcia praw poboru, przeprowadzenia splitu, wypłaty dywidendy bądź zawieszenia notowań na minimum 1 pełny dzień sesyjny spółki nie są analizowane. Free float wskaźnik, który określa procent akcji znajdujących się w wolnym obrocie. Jest to stosunek liczby akcji posiadanych przez akcjonariuszy posiadających mniej niŝ 5% ogólnej liczby akcji, do ogólnej liczby akcji znajdujących się w obrocie. Indeks bazowy wyraŝony w punktach miernik stanu portfela spółek konstruowanego na podstawie ich wielkości. Indeks branŝowy wyraŝony w punktach miernik stanu danej branŝy konstruowany na podstawie rynkowych wycen walorów, wchodzących w jej skład. Kurs cena zamknięcia z ostatniej sesji, LOP liczba otwartych pozycji, kontraktu futures o najbliŝszym terminie wygaśnięcia, którego instrumentem bazowym jest dana spółka lub indeks, LOP śr. średnia 5-cio sesyjna liczba otwartych pozycji, LOP max. maksymalna 5-cio sesyjna wielkość LOP u, LOP min. minimalna 5-cio sesyjna wielkość LOP u, LOP 5-cio sesyjna zmiana liczby otwartych pozycji wyraŝona procentowo, Ostatnia wycena fundamentalna wartość ostatniej wyceny w horyzoncie ostatnich sześciu miesięcy, P/BV iloraz ostatniej ceny akcji i wartości księgowej przypadającej na jedną akcję, P/E iloraz ostatniej ceny rozumianej jako kurs zamknięcia akcji i zysku netto spółki przypadającego na jedną akcję, Średni obrót 5-cio sesyjny średnia arytmetyczna wartościowego wolumenu obrotu liczonego na podstawie cen zamknięcia, z pięciu sesji, Współczynnik zmienności iloraz 5-cio sesyjnego odchylenia standardowego spółki i pięciosesyjnej średniej arytmetycznej cen akcji, Trend długoterminowy do 12 miesięcy, Trend średnioterminowy do 3 miesięcy, Trend do 1 miesiąca, Opracowanie: Tomasz Czarnecki, Marek Dymkowski, Bartosz Kulesza, Roland Paszkiewicz Dane zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł uznanych przez autorów opracowania za wiarygodne, jednak ani CDM Pekao SA, ani autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za kompletność i prawdziwość danych zawartych w publikacji, jak równieŝ za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. KaŜda z opinii wyraŝonych w niniejszym publikacji jest opinią własną autorów opracowania i moŝe ulec zmianie bez zapowiedzi. Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji i/lub oferty zakupu lub sprzedaŝy instrumentu finansowego. Infolinia: /9

2 AGORA Indeks bazowy Kurs WIG20 32, PLN Indeks branŝowy Zmienność WIG-Media Średni pięciosesyjny obrót PLN 7,65% Free float 54% 17,1 1, ,83% ,90 32,41 36,60.0% 88.6% AGORA ( , , , , ) 78.6% 61.8% August x10 Przełamanie krótkoterminowej linii trendu spadkowego wywołało silny impuls wzrostowy i doprowadziło do zwyŝki znoszącej w 78.6% poprzedni ruch. Zmienność panująca w ostatnim czasie na rynku tych akcji znacznie zwiększa ryzyko inwestycyjne tych walorów. Widoczna harmoniczność ruchów cenowych pozwala jednak na zajmowanie korzystnych pozycji. Stosunek oczekiwanego zysku do ryzyka wynikający z bliskości kluczowych oporów (długoterminowa linia trendu spadkowego, opory wynikające z projekcji oraz zniesień fal wykreślonych na bazie współczynników Fibonacciego) sugeruje zajmowanie krótkich pozycji w okolicach maksimów z dnia r. W scenariuszu optymistycznym, zejście kursu napotkałoby reakcje strony popytowej juŝ na poziomie połowy wczorajszej wysokiej białej świecy (poziom ten zbiega się ze zniesieniami dwóch fal), tj PLN. W wariancie negatywnym, rolę istotnego oporu spełniać będzie strefa luki hossy PLN. Wsparcia: PLN; PLN; PLN Opory: PLN; PLN Infolinia: /9

3 BZWBK Indeks bazowy WIG20 Indeks branŝowy WIG-Banki Średni pięciosesyjny obrót PLN Kurs 145,10 PLN Zmienność 1,78% Free float 29% 11,3 2, ,17 147,25 162,30 Williams' %R ( ) 0 - Relative Strength Index ( ) BZWBK Bank Zachodni WBK ( , , , , +4.0) SK x10 Opór wynikający z obecności średniej ruchomej -cio sesyjnej oraz 38.2% zniesienia uprzedniej fali spadkowej zatrzymał dynamiczne wzrosty akcji BZ WBK. Zgodnie z ubiegłotygodniowymi oczekiwaniami potwierdzenie wynikające z kontynuacji wzrostów ponad przebiciem dwumiesięcznego kanału spadkowego wygenerowało skuteczny sygnał otwierania długich pozycji na tym papierze. Ostatnie sesje przyniosły wyhamowanie wzrostów. W obecnej sytuacji technicznej, naleŝy oczekiwać konsolidacji w przedziale PLN. Jej zakres wynika z bieŝącego poziomu oporu ( PLN), oraz wsparcia umiejscowionego na poziomie lokalnego maksimów z dnia r. będącego równieŝ połową długiej białej świecy z 17 lipca br. Wsparcia: PLN; PLN; PLN; PLN Opory: PLN; PLN /bk/ Infolinia: /9

4 KGHM Indeks bazowy WIG20 Indeks branŝowy - Średni pięciosesyjny obrót PLN Kurs 79,70 PLN Zmienność 2,91% Free float 58% 4 1, ,04% KGHM Polska Miedz (86.60, 86.60, , ) Volume (1,404,635) August September October November December 2008 February March April May Aug x100 Akcje KGHM-u zachowują się bardzo słabo po dniu ustalenia prawa do dywidendy. Obecnie jeszcze trwa walka o utrzymanie wsparcia przy PLN. Jednak szanse na utrzymanie tego poziomu przy stabilnej podaŝy nie rysują się pozytywnie, a realizacja wyrysowanej formacji spadkowej moŝe sprowadzić kurs w okolice 58 PLN.Szanse popytu na obronę wsparcia przy PLN wzrosną,jeŝeli nadchodzący tydzień przyniesie wzrosty powyŝej 85 PLN. Jednak taki scenariusz rozwoju sytuacji na razie wydaje się mało realny. Ceny surowca równieŝ testują istotny poziom wsparcia i z tej strony moŝemy otrzymać dodatkowy sygnał wzmacniający obecną tendencje. Wsparcia: PLN; PLN; PLN; 78. PLN; PLN Opory: PLN; 87. PLN; PLN; 91. PLN Infolinia: /9

5 PKN ORLEN Indeks bazowy WIG20 Indeks branŝowy WIG-Paliwa Średni pięciosesyjny obrót PLN Kurs 36,55 PLN Zmienność 1,% Free float 72% 5,2 0, ,64% ,96 36,97 38,97 wzrostowy średnioterminowy długoterminowy Relative Strength Index ( ) PKN Orlen Polski Koncern Naftowy ( , , 37.10, ) mber December February March Volume (1,077,198) April May August x Akcje PKN-u zachowują się bardzo silnie a przeprowadzony atak na opór przy 38. PLN sugeruje, Ŝe siły popytu wzrastają i w nadchodzącym tygodniu zobaczymy ponowną próbę zmierzenie się z tym oporem. W tym kontekście ewentualne powroty do wsparcia przy PLN moŝna wykorzystać do odnowienia spekulacyjnych pozycji. Średnie pozostają jeszcze w układzie typowym dla trendu spadkowego jednak ostatnie impulsy wzrostowe zapowiadają moŝliwy sygnał kupna,o ile podaŝ nie zdoła zepchnąć cen poniŝej 35. PLN. Wsparcia: PLN; PLN; PLN Opory: PLN; 38. PLN; PLN; PLN Infolinia: /9

6 PKO BP Indeks bazowy WIG20 Indeks branŝowy WIG-Banki Średni pięciosesyjny obrót PLN Kurs 48,80 PLN Zmienność 2,36% Free float 48% 15,3 3, ,28% ,05 46,15 46,48 wzrostowy wzrostowy PKO Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski (46.50, , 46.50, , ) % April May x100 Po ukształtowaniu formacji lokalnego podwójnego dna, kurs akcji PKO BP znajduje się w fazie silnego wzrostu, wyznaczając nową szybko wznoszącą się linię krótkoterminowego trendu wzrostowego. Pięć wzrostowych sesji, wraz z dwoma świecami marubozu oraz luką ukształtowaną przy przełamywaniu oporu wynikającego z nałoŝenia się projekcji oraz zniesień fal wykreślonych przy wykorzystaniu współczynników Fibonacciego (46.35 PLN) ukazują siłę popytu i zdolność do kontynuacji wzrostów, co nie wyklucza chwilowego spowolnienia impetu. Trudno natomiast jest bowiem oczekiwać utrzymania tej dynamiki na najbliŝszych sesjach w obliczu oporu wynikającego z lokalnego szczytu (sesja w dniu r. poziom PLN, toŝsamy z oporem wykreślonym na bazie Fibonacciego). Raczej naleŝy oczekiwać konsolidacji w oczekiwaniu na stworzenie moŝliwości przełamania kluczowego oporu jakim w dalszym ciągu pozostanie linia długoterminowego trendu spadkowego obecnie poziom.28 PLN. Wsparcia: PLN; PLN; PLN; PLN Opory: PLN;.28 PLN;.78 PLN; PLN /md/ Infolinia: /9

7 TPSA Indeks bazowy WIG20 Indeks branŝowy WIG-Telekomunikacja Średni pięciosesyjny obrót PLN Kurs 22,00 PLN Zmienność 0,90% Free float 40% 12,4 1, ,68% ,73 21,28 21,70 TP Telekomunikacja Polska ( , , , ) SK-100 SK SK Volume (2,622,545) February March April May x Górne cienie świec z ostatnich dwóch tygodni notowań potwierdzają siłę oporu na poziomie 22. PLN. Dodatkowym wzmocnieniem tej bariery podaŝowej jest linia poprowadzona po szczytach od połowy grudnia 2007 r. (obecnie PLN). Narastające problemy ze sforsowaniem tego oporu pomimo znaczącej poprawy nastrojów na rynku akcji w ostatnich dniach nasuwają przesuszenie, Ŝe juŝ na najbliŝszych sesjach wykres kursu akcji spółki będzie testował dolną granicę ostatniej stabilizacji na poziomie PLN. Zanim jednak to nastąpi wciąŝ aktualna pozostaje strefa wsparcia na nieco wyŝszym poziomie w przedziale PLN. Na razie jednak nic nie wskazuje, by ta trwająca od początku lipca konsolidacja miała się zakończyć. Wsparcia: PLN; PLN; PLN; PLN Opory: PLN; PLN Infolinia: /9

8 MWIG40 Poziom Średni pięciosesyjny obrót pkt, Zmienność 1,88% PLN Tygodniowa stopa zwrotu 4,76% Trend indeksu Średnie ruchome P/E indeksu P/BV indeksu SK-15 SK-45 SK-100 8,72 1, LOP 424 LOP LOP śr. LOP max. LOP min. -10,55% Relative Strength Index ( ) mwig40 (d. MIDWIG) (2,398.01, 2,4.06, 2,394.67, 2, ) O Volume (132,776) 0 x10 arch April May August September November December 2008 February March April May August x10 Formacja gwiazdy porannej sugeruje odwrócenie trendu spadkowego i długoterminowo powinna wywoływać zwiększony popyt przy wsparciu w strefie pkt. Jednak najbliŝsze sesje powinny być spadkowe. Szybkie wskaźniki wygenerowały sygnały kupna i ten fakt będzie wspomagać popyt na wsparciach.średnie kroczące nadal pozostają w układzie typowym dla zaawansowanego trendu spadkowego i nie zdąŝyły jeszcze zareagować na próbę zatrzymania tego trendu. Wsparcia: 2340 pkt.; 2303,97pkt.; 2255 pkt.; 2213 pkt. Opory: 2440 pkt.; 20 pkt. Infolinia: /9

9 WIG20 Poziom Średni pięciosesyjny obrót pkt, Zmienność 1,55% PLN Tygodniowa stopa zwrotu 3,80% Trend indeksu Średnie ruchome P/E indeksu P/BV indeksu SK-15 SK-45 SK ,5 2, LOP LOP LOP śr. LOP max. LOP min. 1,89% SK-45 SK-100 WIG20 (2,627.00, 2,645.00, 2,601.00, 2, ) SK February March April May Pierwsza sesja bieŝącego tygodnia przyniosła zmianę układu sił na wykresie WIG20. Tego dnia na wykresie indeksu powstała duŝa biała świeca, która doprowadziła do wybicia w górę z półtoramiesięcznej formacji kanału spadkowego. Dodatkowo została przebita średnia SK-15, która od trzeciej dekady maja skutecznie spychała notowania indeksu na coraz niŝsze poziomy. Kolejnym potwierdzeniem dominacji strony popytowej było otwarcie na początku środowej sesji duŝej luki wzrostowej ( pkt). Notowania WIG20 dotarły do strefy oporu w przedziale pkt, która na razie powstrzymała silną korektę wzrostową. Pierwszym wsparciem dla ewentualnego spadku po ostatnim mocnym wzroście jest wspomniana środowa luka wzmocniona bliskością stromej, tygodniowej linii wzrostowej (2595 pkt). Spadek indeksu poniŝej tego poziomu będzie sygnałem rozpoczęcia ruchu powrotnego w kierunku przebitego górnego ograniczenia kanału spadkowego, które znajduje się obecnie na 27 pkt. Zakres tej zniŝki moŝna wyznaczyć w strefie pkt, choć w wersji nieco mniej optymistycznej dopuszczalny jest spadek do okolic 20 pkt. Po wypełnieniu tego ruchu naleŝy oczekiwać co najmniej jeszcze jednej próby wzrostu i przełamania styczniowego minimum na poziomie 2669 pkt. Maksymalny zasięg całego zwyŝki indeksu w ramach korekty wzrostowej wyznacza wciąŝ odległa dziewięciomiesięczna linia trendu spadkowego, która w wymiarze dziennym na wykresie świecowym przebiega obecnie na poziomie 2857 pkt, natomiast w kompresji tygodniowej w cenach zamknięcia na pkt. Wsparcia: 2595 pkt.; pkt.; 2553 pkt.; 2533 pkt.; 20 pkt.; pkt.; 2412 pkt. Opory: pkt.; pkt.; 2788 pkt.; 2857 pkt. Infolinia: /9