Kalendarium tygodniowe.

Transkrypt

1 Catalyst: Obligacje wg tygodniowych zmian cen Seria Δ (pkt. Obrót proc.) (PLNk) Getin Noble GNO Getin Noble GNB Getin Noble GNB Getin Noble GNB Robyg ROB Alior Bank ALR Vantage VTT BBI Dev. BBI Ghelamco GHE Kruk KRU Alior Bank ALR Kruk KRU BZ WBK BZW Indos INS C Partners 2CP GetBack GBK Kruk KRU Alior ALR AOW Faktoring AOW Admiral Boats ADM Źródło: GPW Catalyst, obliczenia Vestor DM Catalyst: Obligacje wg tygodniowego obrotu Seria Δ (pkt. Obrót proc.) (PLNk) Cyfrowy Polsat CPS Getin Noble GNB Ferratum Capital FRR Kruk KRU Ghelamco GHI Alior Bank ALR Alior ALR Getin Noble GNB HB Reavis Finance HBR Everest Capital EVC Źródło: GPW Catalyst, obliczenia Vestor DM WIBOR 3M; 3/6 FRA PLN; stopa referencyjna 1.8% 1.7% Informacje ze spółek. KREDYT INKASO, BEST (22.08) Prezes Best w komunikacie prasowym poinformował, że podtrzymuje swoje plany połączenia Kredyt Inkaso i Best, liczy na porozumienie z ewentualnym nowym akcjonariuszem. KREDYT INKASO, BEST (19.08) Kredyt Inkaso pozywa Best na PLN 60.7m. SMS KREDYT HOLDING (19.08) wyemituje obligacje stałokuponowe o wartości PLN 13m. RONSON (19.08) zakończyła sukcesem publiczną emisję obligacji na PLN 10m. WSiP (16.08) zwołuje ZO na 24 sierpnia i planuje przedterminowy wykup obligacji. BIOGENED (22.08) wydłużyła Program Emisji Obligacji do 2022 r. LZMO (22.08) nie wypłaciła odsetek od obligacji serii B w wysokości PLN 134k. GTB METROPOLIS (18.08) przedterminowo wykupi wszystkie obligacje serii B notowane na Catalyst. VELTO CARS (18.08) Wykup obligacji serii A i B został ponownie przesunięty do 30 września. MIRACULUM (16.08) Emisja obligacji AG1 nie doszła do skutku. PAGED (16.08) przedterminowo wykupiła obligacje serii IV o wartości PLN 49m. GETBACK (22.08) wyemitowała 4-miesięczne obligacje GA o wartości PLN 1.4m. Największe obroty, wzrosty i spadki. Obroty na obligacjach korporacyjnych na rynku Catalyst w minionym tygodniu wyniosły PLN 18.0m (tydzień 4-sesyjny), wobec PLN 27.3m w poprzednim. Najwyższy obrót, w wysokości PLN 3.0m, odnotowano na obligacjach Cyfrowego Polsatu serii CPS0721. Kurs serii wzrósł o 0.2 punktu procentowego do poziomu 101.6%. Najwyższy wzrost kursu odnotowano na obligacjach Getin Noble Banku (seria GNO1120). Kurs serii wzrósł o 3.5 punktu procentowego, z poziomu 78.5% do 82.0%. Obrót na serii wyniósł PLN 12.4k. Obligacje Admiral Boats, serii ADM0917, odnotowały największy spadek kursu w minionym tygodniu: o 2.9 punktu procentowego z 95.0% do 92.1%. Obrót na tej serii wyniósł PLN 5.8k. 1.6% 1.5% 1.4% maj 16 cze 16 lip 16 Stopa referencyjna WIBOR 3M Źródło: Bloomberg Michał Mordel Analityk (+48) Michal.Mordel@vestor.pl 3/6M FRA PLN Kalendarium tygodniowe. Seria Kurs Bieżące oprocentowanie Dzień ustalania praw do odsetek MO-BRUK MBR Warimpex WXF Getin Noble GNB Chemoservis-Dwory CHS Kancelaria Medius KME Best BSTL Capital Park CAP Dayli DAY Echo Investment ECH Kredyt Inkaso KRI Kruk KRU Kruk KRU Kruk KRU Developres DVR Kruk KRU Eurocent ERC Eurocent ERC Kruk KRU Kruk KRU Unidevelopment UND Kruk KRU Kruk KRU Źródło: GPW Catalyst 1

2 Rentowność polskich obligacji, stawki WIBOR, stopa procentowa Δ tyg. (p.p.) Rentowność obligacji dwuletnich 1.57% Rentowność obligacji pięcioletnich 2.10% 0.06 Rentowność obligacji dziesięcioletnich 2.68% 0.06 WIBOR6M 1.79% 0.00 WIBOR3M 1.71% 0.00 Stopa referencyjna 1.50% 0.00 Źródło: Bloomberg Catalyst: Obligacje z najwyższą premią oraz dyskontem Seria Kurs Bież. oproc. (%) BGK IDS Alior Bank ALR BGK IDS BGK IDS PKN Orlen PKN Bank Pocztowy BPO Kancelaria Medius KME Warimpex WXF Unidevelopment UND Kruk KRU Getin Noble GNB Biomed BML Action ACT LZMO LZM LZMO LZM EBI EIB Midas MDS Property Catalyst: Lease Obligacje zapadające PLE0916 do końca Kerdos Group KRS1217 Wartość Premia/ 8.00 Dayli Data wykupu DAY0916 (PLNm) dyskonto 8.50 Źródło: GPW Catalyst, MO-BRUK obliczenia Vestor DM % Kredyt Inkaso % Dayli % Eurocent 2 0.0% Best % Mikrokasa 2 0.0% Lease Fund % AHoP 1 0.4% K. Medius 2 0.2% Fast Finance 4-2.0% Work Service % BGK % Atal % Mikrokasa 2 1.6% Pragma Inw % Nordic Dev % Kruk % Vindexus 1 3.0% Murapol 9 0.3% Ghelamco 7 0.0% Fast Finance 9-1.5% ED Invest 5 0.0% Murapol % LZMO % Mikrokasa 2 0.2% Kruk % Kredyt Inkaso % Bank Pocztowy % BZ WBK % MCI Capital % Pragma Faktoring % EFM 4 0.7% Property Lease 3-2.0% Lindorff 5 0.3% Źródło: GPW Catalyst, obliczenia Vestor DM Informacje ze spółek. KREDYT INKASO, BEST (22.08) Prezes Best w komunikacie prasowym poinformował, że podtrzymuje swoje plany połączenia Kredyt Inkaso i Best. W przypadku zakończenia wezwania na 66% akcji Kredyt Inkaso przez fundusz Waterland powodzeniem, liczy na porozumienie z nowym akcjonariuszem. W przypadku niepowodzenia, zamierza przedstawić akcjonariuszom kolejną propozycję. Do 23 sierpnia trwa wezwanie na akcje KRI po PLN 25 za akcję, do 29 sierpnia po PLN 20 za akcję. KREDYT INKASO, BEST (19.08) Kredyt Inkaso pozywa Best na PLN 60.7m. Na taką kwotę spółka szacuje straty z tytułu wypowiedzianych umów na zarządzanie portfelem wierzytelności dla Trigon i Agio, o które obwinia działania Besta. W ocenie spółki wypowiedzenie umów jest bezpośrednim następstwem utraty zaufania partnerów biznesowych przez nieprawdziwe i pomawiające informacje rozpowszechniane przez Best oraz jego prezesa. SMS KREDYT HOLDING (19.08) wyemituje obligacje stałokuponowe o wartości PLN 13m. Obligacje serii AN będą oprocentowane na poziomie 8.5% i zapadały będą po trzech latach. Zabezpieczeniem obligacji będzie zastaw rejestrowy na certyfikatach inwestycyjnych KREOS NSFIZ. RONSON (19.08) zakończyła sukcesem publiczną emisję obligacji na PLN 10m. Obligacje zostały przydzielone jedynie 74 inwestorom, a stopa redukcji wyniosła blisko 11%. Obligacje stałokuponowe, oprocentowane 5.25% w skali roku zapadają w sierpniu 2020 r. (tenor 4 lata). CFO poinformował, że emisja zaspokoiła apetyt spółki na finansowanie obligacjami na ten rok. Ze względu na sukces emisji, spółka nie wyklucza, że w przyszłości również będzie sięgać po emisje publiczne. WSiP (16.08) zwołuje ZO na 24 sierpnia i planuje przedterminowy wykup obligacji. W projektach uchwał znajduje się uelastycznienie warunków przedterminowego wykupu, oraz plany refinansowania zadłużenia. Wykup ma nastąpić do 30 października. BIOGENED (22.08) wydłużyła Program Emisji Obligacji do 2022 r. Wartośc programu została zwiększona do PLN 10m z PLN 5m poprzednio. Obligacje niezabezpieczone. LZMO (22.08) nie wypłaciła odsetek od obligacji serii B w wysokości PLN 134k. GTB METROPOLIS (18.08) przedterminowo wykupi wszystkie obligacje serii B notowane na Catalyst. Obligacje o wartości PLN 1.7m wykupione zostaną z premią 2.5% na wniosek emitenta. VELTO CARS (18.08) Wykup obligacji serii A i B został ponownie przesunięty do 30 września. jako przyczynę przesunięcia wskazuje ponownie opóźnienie uruchomienia finansowanie dłużnego. Nominalnie do spłaty pozostało PLN 2m. Obligacje serii A zapadały w kwietniu, seria B wykupowana jest przedterminowo. MIRACULUM (16.08) Emisja obligacji AG1 nie doszła do skutku. Przyczyną niedojścia emisji do skutku jest niesatysfakcjonująca liczba zasubskrybowanych obligacji. opracowuje alternatywne formuły pozyskania kapitału obrotowego. Obligacje miały mieć wartość nominalną PLN 3.5m, tenor 2.5 roku i oprocentowanie stałe na poziomie 7.5%. PAGED (16.08) przedterminowo wykupiła obligacje serii IV o wartości PLN 49m. GETBACK (22.08) wyemitowała 4-miesięczne obligacje GA o wartości nominalnej PLN 1.4m. 2

3 Ostatnie emisje obligacji na Catalyst: Deweloperzy. Kursy i rentowności obligacji na zamknięcie sesji Seria Wartość (mln) Waluta Data emisji Data zapadalności Okres emisji WIBOR Marża Zabezpieczenie Kurs YTM Griffin GF PLN M 5.00% Tak n.d. n.d. Atal ATL PLN M 2.39% n.d. n.d. Atal ATL PLN M 2.00% n.d. n.d. Vantage Development VTT PLN M 4.95% % GEO GEO PLN M 4.50% Tak n.d. Robyg ROB PLN M 2.30% Tak % Vantage Development VTD PLN M 4.30% Tak % Vantage Development VTG PLN M 4.90% % Robyg ROB PLN M 2.30% Tak % Robyg ROB PLN M 2.80% n.d. n.d. Robyg ROB PLN M 2.80% n.d. n.d. Ghelamco GHJ PLN M 4.00% Tak % Ronson Europe RON PLN M 3.65% n.d. n.d. Ghelamco GHI PLN M 4.00% Tak % Ghelamco GHE PLN M 4.00% Tak % Lokum Deweloper SA LKD PLN M 4.00% n.d. n.d. Echo Investment ECN PLN M 2.50% % Robyg SA ROB PLN M 2.80% % JW Construction JWC PLN M 3.50% n.d. Murapol SA MUR PLN M 4.60% % Vantage Development SA VTG PLN M 5.00% % Marvipol MVP PLN M 3.60% % Ghelamco GHE PLN M 4.00% Tak % Capital Park CAP PLN M 4.30% % Robyg ROB PLN M 2.80% % Dom Development DOM PLN M 1.90% % Capital Park CAP PLN M 4.30% % Polnord PND PLN M 4.07% Tak % Polnord PND PLN M 4.05% Tak % Robyg SA ROB PLN M 3.00% % Ghelamco GHE PLN M 4.50% Tak % Ghelamco GHC PLN M 4.00% Tak % Ghelamco GHI PLN % Tak % LC Corp LCC PLN M 3.20% % Źródło: GPW Catalyst, Bloomberg Deweloperzy mieszkaniowi: Dane sprzedażowe. Sprzedaż mieszkań 2Q16 % r/r Oferta 1Q16 sprzedaż 2Q jako % oferty Bank ziemi 1Q16 % r/r Dom Development % 2,095 33% 6,648 6% JW. Construction* % % 4,198 b.d. LC Corp % 1,290 33% 6,550 b.d. Marvipol 122-2% % 2,248 b.d. Robyg 648 9% 1,515 43% 9,945 b.d. Ronson % % 3,652 b.d. Vantage Development % % 1,815 b.d. Lokum 136 b.d % b.d. b.d. * sprzedaż brutto Źródło: Dane spółek, obliczenia Vestor DM Wskaźniki zadłużenia: Deweloperzy. Dane za okres 12 miesięcy zakończony 31 marca 2016 Kapitały własne Aktywa Akt. obrotowe/ Zob. bieżące Akt. Obrotowe - Zapasy/Zob. bieżące Gotówka/Dług krótkoterminowy 12MEBITDA 12MEBITDA/ 12MOdsetki zapłacone 12MCFO/ 12MOdsetki zapłacone BBI Development 59% 33% 1.7x 0.2x 0.2x 241.3x 0.1x -0.4x Dom Development 32% 15% 2.6x 0.5x 0.8x 33.3x 1.7x 19.8x Echo Investment 133% 87% 0.8x 0.5x 0.0x 25.7x 20.8x -0.4x GTC 94% 38% 1.6x 1.6x 3.9x 27.3x 3.6x 3.1x JHM Development 17% 13% 5.6x 0.5x 0.1x 16.8x 4.3x -3.0x JW Construction 54% 20% 1.3x 1.2x 0.9x -69.4x -1.6x 11.5x LC Corp* 58% 27% 2.3x 0.5x 1.4x 25.1x 4.1x 1.5x Marvipol 31% 11% 2.2x 0.8x 0.9x 8.0x 3.6x 15.9x Polnord 57% 30% 1.8x 0.4x 0.3x 171.4x 0.3x 0.6x Rank Progress 146% 54% 0.9x 0.38x 0.0x 24.7x 6.7x 4.2x Robyg 70% 24% 2.5x 1.1x 1.5x 17.5x 5.0x 3.1x Ronson 33% 17% 3.8x 3.0x 1.7x -39.9x -3.2x 35.5x Vantage Development 34% 17% 6.7x 1.8x 6.1x 40.7x 0.9x -7.8x Lokum 5% 4% 9.0x 2.6x 4.2x 1.4x 16.6x -45.0x * uwzględniamy zobowiązania z tytułu zakupu Sky Tower w długu odsetkowym Źródło: Dane spółek, obliczenia Vestor DM 3

4 Ostatnie emisje obligacji na Catalyst: Spółki wierzytelnościowe. Kursy i rentowności obligacji na zamknięcie sesji Seria Wartość (mln) Waluta Data emisji Data zapadalności Okres emisji WIBOR Marża Zabezpieczenie Kurs YTM Kruk KR PLN M 10.50% % Fast Finance FFI PLN % Tak % SAF SAF PLN % Tak % MW TRADE MWT PLN M 3.50% % MW TRADE MWT PLN M 3.50% % MW TRADE MWT PLN M 4.10% % Best BST PLN M 3.50% % Kruk KRU PLN M 3.25% % Best BST PLN M 3.10% % Best BST PLN M 3.50% % Kruk KRU PLN M 3.15% % GetBack GBK PLN M 4.50% Tak % GetBack GBK PLN M 4.50% Tak % Best BSTL PLN M 3.80% % Kruk KRU PLN M 3.00% % Kredyt Inkaso SA KRI PLN M 3.95% % KRUK SA KRU PLN M 2.90% % Best BST PLN M 3.60% % EGB Investments EGB PLN M 4.50% % Kancelaria Medius KME PLN % Tak % MW Trade MWT PLN M 2.70% % Pragma Inkaso PRI PLN M 4.00% Tak % EGB Investments EGB PLN M 4.50% % KRUK KRU PLN % % Kredyt Inkaso KRI PLN M 3.60% % Pragma Faktoring PRF PLN M 4.00% Tak % Best BST PLN M 3.30% % Best BST PLN M 3.50% % Pragma Faktoring PRF PLN M 4.25% Tak % Pragma Faktoring PRF PLN M 4.50% Tak % KRUK KRU PLN M 3.35% % Best BST PLN % % Kancelaria Medius KME PLN % Tak % Kredyt Inkaso I NSFIZ KI PLN M 3.85% Tak % Best BST PLN M 3.80% % MW Trade MWT PLN M 4.00% % BEST II NSFIZ BS PLN M 4.30% % Kredyt Inkaso KRI PLN M 4.40% % Kredyt Inkaso KRI PLN M 4.20% % Źródło: GPW Catalyst, Bloomberg Wskaźniki zadłużenia: Spółki wierzytelnościowe. Dane za okres 12 miesięcy zakończony 31 marca 2016 Kapitały własne Aktywa Aktywa obrotowe/ Zob. bieżące Gotówka/Dług krótkoterminowy 12MEBITDA 12MEBITDA/ 12MOdsetki zapłacone 12M Marża operacyjna 12M Marża netto Best 127.3% 60.3% % % 60% DTP 18.5% 14.0% % % 32% Fast Finance 71.7% 16.3% 0.0 3% % 31% Kredyt Inkaso* 108.6% 41.0% % % 40% Kruk 16.6% 8.0% % % 38% GetBack* 110.4% 31.3% % % 58% P.R.E.S.C.O. 6.2% 4.5% % % 0% * Dane za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2015 Źródło: Dane spółek, obliczenia Vestor DM 4

5 Ratingi Fitch dla polskich spółek. Ratingi Fitch dla polskich banków BZ WBK mbank Millennium Alior Bank Getin Noble BOŚ Handlowy Pekao Rating BBB+ BBB BBB- BB BB- B+ A- A- Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna ING BGK Eurobank Pekao Hipoteczny Rating A A- A- A- Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Źródło: Fitch Ratingi Fitch dla pozostałych spółek PKN Orlen Energa PKP P4 Tauron PGE Enea PKP Intercity Rating BBB- BBB BBB+ B+ BBB BBB+ BBB BBB Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Negatywna Stabilna Stabilna Stabilna Aquanet KHW JSW PKP Rating BBB BB- B+ BBB Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Źródło: Fitch Ratingi Moody s dla polskich spółek. Ratingi Moody s dla polskich banków BZ WBK mbank Millennium Pekao Getin Noble BGŻ Credit Agricole Handlowy Rating A3 Baa2 Ba1 A2 Ba2 Baa2 Baa1 A3 Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna ING BPH PKO BP Rating A3 Ba2 A2 Data Perspektywa Stabilna Negatywna Negatywna Źródło: Moody s Ratingi Moody s dla pozostałych spółek PKN Orlen Energa PGE CEZ Ciech Synthos NWR PGNiG Rating Baa3 Baa1 Baa1 Baa1 Ba3 Ba2 Caa3 Baa3 Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Negatywna Stabilna Pfleiderer Cyfrowy Polsat GmbH Rating B2 Ba2 Data Perspektywa Pozytywna Stabilna Źródło: Moody s Ratingi S&P dla polskich spółek. Ratingi S&P dla polskich banków Pekao mbank Rating BBB+ BBB Data Perspektywa długoterminowa Źródło: S&P Negatywna Stabilna Ratingi S&P dla pozostałych spółkek Ciech Synthos Pfleiderer Cyfrowy TVN Cognor PZU Grajewo Rating BB- BB B BB+ BBB CCC A- Data Perspektywa długoterminowa Stabilna Stabilna Pozytywna Stabilna Stabilna Negatywna Pod obserwacją Źródło: S&P 5

6 Ratingi EuroRating. Ratingi EuroRating na banki Alior Bank BGŻ BNP Parib. BPH Handlowy Millennium Pekao Bank Pocztowy BOŚ Rating BB+ BBB BB- A- BB A- BB+ BB+ Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna BZWBK Getin Noble PKO BP mbank ING BPS BGK Credit Agricole Rating BBB+ B+ A- BBB BBB+ CCC A- BBB Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Negatywna Stabilna Stabilna Deutsche Bank DNB Bank FM Bank SGB Bank Raiffeisen Santander CB Rating BBB- BBB- BB+ BB- BBB- BBB- Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Negatywna Stabilna Źródło: EuroRating Ratingi EuroRating na pozostałe spółki PKN Orlen PGNiG CCC KGHM Orange Cyfrowy Lotos Asseco Poland Rating BBB BBB+ BBB BBB- BB+ BB- BBB- BBB+ Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Negatywna Stabilna Pozytywna Stabilna Stabilna Alumetal PGE Enea Energa Tauron LPP Eurocash Murapol Rating BBB A- BBB BBB BBB- BBB B+ BB Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Pozytywna Stabilna Źródło: EuroRating Euroobligacje polskich emitentów. Emitent Data emisji Data wykupu Okres emisji (lata) Kupon Waluta Bieżąca wart.emisji (mln) Tyg. zm. ceny Kurs zamknięcia (19.08) YTM (%) (19.08) Rating Fitch Z-Spread (19.08) YTW (%) (19.08) Najbliższa data wcześniejszego wykupu Synthos % EUR % % Ba2* 358 pb 3.29% mbank % CHF % % BBB 177 pb 0.90% n.d. mbank % EUR % % BBB 134 pb 1.02% n.d. Energa % EUR % % BBB 95 pb 0.66% n.d. PGE % EUR % % BBB+ 70 pb 0.41% n.d. PGNiG % EUR % % Baa3* 31 pb -0.02% n.d. PKN Orlen % EUR % % BBB- 156 pb 1.34% n.d. PKO BP % USD % % A3* 207 pb 3.28% n.d. PKO BP % EUR % % A3* 86 pb 0.57% n.d. PZU % EUR % % 91 pb 0.62% n.d. TVN % EUR % % WR* 233 pb 1.00% * rating Moody's ** rating S&P 6

7 Catalyst: Podsumowanie tygodnia. Seria Data wykupu Oproc. w bieżącym okresie (%) Narosłe odsetki (PLN) Tygodniowa Kurs zamknięcia zmiana kursu (pkt. proc.) Tygodniowy obrót w PLNk YTM Sesyjny Pakietowy Razem C Partners 2CP % 2C Partners 2CP % ABS Investment AIN % Admiral Boats ADM % Alior ALR % Alior ALR % Alior Bank ALR % Alior Bank ALR n.d. Alior Bank ALR % AOW Faktoring AOW n.d. BBI Dev. BBI % Benefit Systems BFT % Best BSTL % Best BST % Best BST % Best BST % Best BST % Best BS % Best BST % Biomed BML % BZ WBK BZW % Capital Park CAP % Capital Park CAP % Capital Park CAP % Cube.ITG CTG % Cyfrowy Polsat CPS % Dekpol DEK % Echo Investment ECH % Echo Investment ECH % EGB EGB n.d. EGB EGB % Everest Capital EVC % Fast Finance FFI % Fast Finance FFI % Fast Finance FFI % Ferratum Capital Poland FRR % FH DOM SA FHS % GEO GEO n.d. GetBack GBK % GetBack GBK n.d. GetBack GB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNF % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNO % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Ghelamco GHI % Ghelamco GHI % Ghelamco GHE % Ghelamco GHI % Ghelamco GHE % Ghelamco GHC % Ghelamco GHE % Ghelamco GHK % 7

8 Catalyst: Podsumowanie tygodnia. Tygodniowa Oproc. w Narosłe Kurs zmiana kursu bieżącym odsetki Data zamknięcia (pkt. proc.) Tygodniowy obrót w PLNk YTM okresie (%) (PLN) Seria wykupu Sesyjny Pakietowy Razem Ghelamco GHE % Ghelamco GHE % Ghelamco GHE % Ghelamco GHE % GPW GPW % GPW GPW % GTB Metropolis GTB % GTB GTB % HB Reavis Finance HBR n.d. IIF IIF % Indos INS % IPF IPP % Kancelaria Medius KME % Kancelaria Medius KME % Klon KLN % Kredyt Inkaso KRI % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KR % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % M.W. Trade MWT % M.W. Trade MWT % Marvipol MVP % mbank MBK n.d. MCI Capital MCI % MCI Capital MCI % Medicalgorithmics MDG % Mikrokasa MKR % MO-BRUK MBR n.d. Murapol MUR % Murapol MUR % Murapol MUR % OT Logistics OTS % OT Logistics OTS % P.R.E.S.C.O. PRE % PCC Autochem AUT % PCC Consumer Products KOS % PCC Exol PCX n.d. PCC Rokita PCR % PCC Rokita PCR % PCC Rokita PCR % PCC Rokita PCR % PCC Rokita PCR % PGF PGF % PKN Orlen PKN % PKN Orlen PKN % PKN Orlen PKN % PKN Orlen PKN % PKN Orlen PKN % PKN Orlen PK % Polnord PND % Polnord PND % Polnord PND % Pozbud T&R POZ % Pragma Faktoring PRF % Pragma Inwestycje PIN % Robyg ROB % Robyg ROG % Ronson RON % 8

9 Catalyst: Podsumowanie tygodnia. Tygodniowa Oproc. w Narosłe Kurs zmiana kursu bieżącym odsetki Data zamknięcia (pkt. proc.) Tygodniowy obrót w PLNk YTM okresie (%) (PLN) Seria wykupu Sesyjny Pakietowy Razem Ronson RON % Ronson RON % SAF SAF % T-Bull TBL % Unified Factory UFC % Vantage VTG % Vantage VTG % Vantage VTD % Vantage VTG % Vantage VTT % Work Service WSE % Work Service WSE % ZM Henryk Kania KAN % Źródło: GPW Catalyst, obliczenia Vestor DM RAZEM:

10 ZASTRZEŻENIE ODPOWIEDZIALNOŚCI Materiał ten został opracowany przez Vestor Dom Maklerski S.A. (Vestor), spółkę podlegającą przepisom ustawy o obrocie instrumentami finansowymi z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz. U r., poz tekst jednolity, z późniejszymi zmianami), ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz. U r., poz tekst jednolity z późniejszymi zmianami), ustawy o nadzorze nad rynkiem kapitałowym z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz. U. nr 183 z 2005 r., poz z późniejszymi zmianami). Analitycy działali z należytą starannością przy sporządzaniu tego materiału. Niniejsza analiza stosownych spółek lub instrumentów finansowych jest oparta na osobistych opiniach analityków. Opublikowane w niniejszym raporcie opinie, prognozy i szacunki odzwierciedlają osobiste przekonania analityków w czasie, gdy ta publikacja została wydana. Vestor, jego dyrektorzy lub pracownicy mogą posiadać pozycję w papierach wartościowych, o których mowa w niniejszym dokumencie, lub posiadają opcje, warranty lub stosowne do nich prawa, lub do innych papierów wartościowych takich emitentów i mogą oddziaływać na rynek lub w inny sposób działać jako zleceniodawca przy transakcjach dotyczących każdego z tych papierów wartościowych. Wyżej wymienione osoby mogły nabyć wspomniane instrumenty finansowe na własny rachunek przed wydaniem niniejszej publikacji. Vestor oraz jego dyrektorzy lub pracownicy Vestor mogą od czasu do czasu świadczyć usługi bankowości inwestycyjnej lub usługi konsultingowe, lub zajmować stanowisko dyrektora spółki opisanej w niniejszym dokumencie. NINIEJSZA PUBLIKACJA JEST PRZEZNACZONA WYŁĄCZNIE DO CELÓW INFORMACYJNYCH ORAZ DO UŻYTKU INWESTORÓW, OD KTÓRYCH SIĘ OCZEKUJE, ABY PODEJMOWALI SWOJE WŁASNE DECYZJE INWESTYCYJNE. Inwestorzy powinni podejmować swoje własne decyzje o zasadności inwestycji dokonywanych w dowolne papiery wartościowe, o których mowa w niniejszym dokumencie, w oparciu o istniejące przesłanki merytoryczne oraz zagrożenia, swoją własną strategię inwestycyjną oraz swoją pozycję prawną, podatkową oraz finansową. Nikt z Vestor oraz jego pracowników nie ponosi odpowiedzialności za podjęcie jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji przez inwestorów. Vestor jest autorem tego dokumentu. Vestor nie gwarantuje, że podjął jakiekolwiek kroki w celu zapewnienia, że papiery wartościowe, o których mowa w niniejszym raporcie, są odpowiednie dla danego inwestora. Vestor nie będzie traktował odbiorców niniejszego raportu jako swoich klientów ze względu na fakt otrzymania przez nich tego raportu. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być właściwe dla konkretnego inwestora i zaleca się konsultację u niezależnego doradcy inwestycyjnego w przypadku pojawienia się wątpliwości dotyczących wspomnianych inwestycji bądź usług inwestycyjnych. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej lub podatkowej, lub oświadczenia, że dowolna inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora, lub że w inny sposób stanowi osobistą rekomendację dla konkretnego inwestora. Informacje oraz opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały skompilowane lub zebrane przez Vestor ze źródeł uznawanych za wiarygodne, jednak Vestor oraz jego podmioty powiązane nie ponoszą żadnej odpowiedzialności prawnej ani finansowej w odniesieniu do jakichkolwiek niedokładności lub pominięć w dokumencie przygotowanym przez Vestor w stosunku do dowolnej osoby i w związku z ofertą instrumentów finansowych, a każda taka osoba jest odpowiedzialna za przeprowadzenie własnego dochodzenia i analizy informacji zawartych lub wymienionych w niniejszym dokumencie oraz za dokonanie oceny merytorycznej i zagrożeń związanych z instrumentami finansowymi stanowiącymi przedmiot tego lub innego podobnego dokumentu. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Vestor nie ponosi odpowiedzialności za szkody wynikające ze przyjmowania lub wykonywania zleceń złożonych na podstawie decyzji podjętych po zapoznaniu się z treścią niniejszego dokumentu. Niniejszy dokument nie stanowi ani oferty ani zaproszenia do subskrypcji lub nabycia, zakupu dowolnych instrumentów finansowych i nie powinien być traktowany jako oferta sprzedaży lub zakupu papierów wartościowych. Ten dokument ten został przygotowany i zaprezentowany wyłącznie w celach informacyjnych i nie może być kopiowany lub dalej dystrybuowany jakimkolwiek osobom trzecim. Niniejszy dokument, ani żadna jego kopia nie mogą być bezpośrednio lub pośrednio rozpowszechniane w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie, Australii lub Japonii, ani przekazywane obywatelom lub rezydentom państwa, w którym jego dystrybucja może być prawnie ograniczona. Osoby, które rozpowszechniają ten dokument powinny mieć świadomość konieczności stosowania się do takich ograniczeń. Vestor informuje, że lokowanie aktywów w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub wszystkich zainwestowanych aktywów. Wyniki historyczne nie są gwarancją osiągnięcia takich samych wyników w przyszłości. Vestor wskazuje, że na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub nie mogą być zależne od emitenta i jego wyników biznesowych. Wspomniane czynniki to np.: zmiany ekonomiczne, prawne, polityczne lub uwarunkowania podatkowe. DECYZJA O ZAKUPIE JEDNEGO Z WYŻEJ WYMIENIONYCH INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH POWINNA ZOSTAĆ PODJĘTA TYLKO NA PODSTAWIE PROSPEKTU EMISYJNEGO, MEMORANDUM LUB INNYCH DOKUMENTÓW I MATERIAŁÓW, KTÓRE SĄ OGÓLNIE PUBLIKOWANE NA PODSTAWIE POLSKIEGO PRAWA. Wszelkie znaki towarowe, oznaczenia i loga zawarte w niniejszym dokumencie stanowią własność znaki towarowe, oznaczenia lub loga Vestor lub podmiotów powiązanych i są chronione prawami autorskimi. Wszystkie materiały prezentowane w niniejszym materiale, o ile wyraźnie nie zaznaczono inaczej, są objęte prawami autorskimi Vestor. Żaden materiał, jego treść, ani jego kopie nie mogą być w żaden sposób zmieniane, przekazywane, kopiowane lub dystrybuowane bez uprzedniej pisemnej zgody Vestor. Wszelkie materiały zaprezentowane w tym raporcie, są chronione prawami autorskimi Vestor, chyba że zastrzeżono inaczej. Żaden z materiałów, ich treść lub kopia nie mogą być zmieniane w jakikolwiek sposób, przekazywane, kopiowane lub dystrybułowane, bez wcześniejszej pisemnej zgody Vestor. Copyright 2016 Vestor Dom Maklerski S.A. oraz podmioty powiązane. Wszelkie prawa zastrzeżone. KAŻDY KTO KORZYSTA Z NINIEJSZEGO DOKUMENTU ZGADZA SIĘ NA TREŚĆ POWYŻSZYCH ZASTRZEŻEŃ I OGRANICZEŃ 10