Informacje ze spółek.

Transkrypt

1 Catalyst: Obligacje wg tygodniowych zmian cen Seria Δ (pkt. Obrót proc.) (PLNk) Getin Noble GNB Comp CMP Fast Finance FFI Alior Bank ALR Pragma Inkaso PRI Getin Noble GNB ZM Henryk Kania KAN Unidevelopment UND PKN Orlen PKN CCC CCC EFM EFM C Partners 2CP Pozbud T&R POZ Dekpol DEK Dayli DAY LZMO LZM Hussar HGR Getin Noble GNB Getin Noble GNB Polbrand PBD Źródło: GPW Catalyst, obliczenia Vestor DM Catalyst: Obligacje wg tygodniowego obrotu Seria Δ (pkt. Obrót proc.) (PLNk) Cyfrowy Polsat CPS mbank MBK Alior Bank ALR Kruk KR Kruk KRU Alior Bank ALR Echo Investment ECH PKN Orlen PKN PGF PGF Capital Park CAP Źródło: GPW Catalyst, obliczenia Vestor DM WIBOR 3M; 3/6 FRA PLN; stopa referencyjna 1.8% 1.7% 1.6% 1.5% 1.4% maj 16 cze 16 lip 16 Stopa referencyjna WIBOR 3M Źródło: Bloomberg Michał Mordel Analityk (+48) /6M FRA PLN Informacje ze spółek. POLSKA GRUPA ODLEWNICZA (25.07) wyemituje obligacje serii A1 o wartości do PLN 42.2m. PCC ROKITA (25.07) wyemituje obligacje serii DC o wartości nominalnej do PLN 25m w ramach emisji publicznej. GPW (29.07) Wiceprezes: spółka rozważa refinansowanie obligacji na PLN 123m zapadających w styczniu 2017 r. BVT (29.07) zamierza wyemitować obligacje serii B o wartości do PLN 5m. ORBIS (29.07) wyemitowała obligacje serii ORB B o łącznej wartości nominalnej PLN 200m. ROBYG (25.07) Deweloper wyemitował obligacje serii S o wartości nominalnej PLN 100m. GETIN NOBLE BANK (28.07) Bank wyemitował obligacje podporządkowane serii PP5-V o wartości PLN 60m w ramach emisji publicznej. POLNORD (29.07) wyemitowała obligacje o wartości nominalnej PLN 40m serii MB2 (PLN 20m) i O (PLN 20m). VOXEL (25.07) wyemitowała obligacje serii G o wartości PLN 10m. DEKPOL (29.07) wyemitowała obligacje o wartości PLN 10m. SMS KREDYT (26.07) wyemitowała obligacje serii AM o wartości PLN 5m. GETBACK (26.07) wyemitowała obligacje o wartości PLN 4m. MAK DOM (25.07) Deweloper refinansował obligacje serii C o wartości PLN 5m. KRUK (29.07) zależna Kruka wyemituje obligacje podporządkowane w rumuńskich lejach na wartość ok. PLN 250m. KREDYT INKASO (26.07) Fundusz PE Waterland wzywa do sprzedaży 66% akcji spółki. JSW (29.07) Termin negocjacji z obligatariuszami i uzgodnienia ostatecznej treści umowy restrukturyzacyjnej został przesunięty na koniec sierpnia. VELTO CARS (31.07) Wykup obligacji serii A i B został ponownie przesunięty do 17 sierpnia. LZMO (27.07) nie wykupiła obligacji serii A o obecnej wartości nominalnej PLN 3.0m. IALBATROS (26.07) przedterminowo wykupiła obligacje serii B o wartości PLN 6.1m. Największe obroty, wzrosty i spadki. Obroty na obligacjach korporacyjnych na rynku Catalyst w minionym tygodniu wyniosły PLN 24.7m. Najwyższy obrót, w wysokości PLN 2.2m, odnotowano na obligacjach Cyfrowego Polsatu serii CPS0721. Kurs serii wzrósł o 0.1 punktu procentowego do poziomu 101.4%. Najwyższy wzrost kursu odnotowano na obligacjach Getin Noble Banku (seria GNB0320). Kurs serii wzrósł o 3.0 punkty procentowe, z poziomu 74.1% do 77.0%. Obrót na serii wyniósł PLN 261.7k. Obligacje Polbrandu, serii PBD1017, odnotowały największy spadek kursu w minionym tygodniu: o 5.1 punktu procentowego z 97.1% do 92.0%. Obrót na tej serii wyniósł PLN 9.3k. 1

2 Rentowność polskich obligacji, stawki WIBOR, stopa procentowa Δ tyg. (p.p.) Rentowność obligacji dwuletnich 1.65% 0.01 Rentowność obligacji pięcioletnich 2.24% Rentowność obligacji dziesięcioletnich 2.81% WIBOR6M 1.79% 0.00 WIBOR3M 1.71% 0.00 Stopa referencyjna 1.50% 0.00 Źródło: Bloomberg Catalyst: Obligacje z najwyższą premią oraz dyskontem Seria Kurs Bież. oproc. (%) BGK IDS Alior Bank ALR BGK IDS BGK IDS PKN Orlen PKN Warimpex WXF Nordic Dev. NOR Poznańska 37 POA Poznańska 37 POB Warimpex WXF Getin Noble GNB Getin Noble GNB Getin Noble GNB Getin Noble GNO Biomed BML EBI EIB Midas MDS Property Lease PLE Kerdos Group KRS Dayli DAY Źródło: GPW Catalyst, obliczenia Vestor DM Kalendarium tygodniowe. Seria Kurs Bieżące oprocentowanie Dzień ustalania praw do odsetek Best BST Enea ENA Getin Noble GNB Klon KLN PCC Rokita PCR Polnord PND AB ABE Ghelamco GHE Integer.pl ITG Paged PGD Paged PGD Biomed BML Capital Park CAP ED Invest EDI Getin Noble GNB Kruk KRU Kruk KRU Murapol MUR Murapol MUR OT Logistics OTS Polnord PND Pozbud T&R POZ Pragma Inkaso PRI Hussar HGR Kancelaria Medius KME OT Logistics OTS Dzień wykupu Granit-Color GRA0816 n.d. n.d. Źródło: GPW Catalyst Sprzedaż deweloperów. POLSKA GRUPA ODLEWNICZA (25.07) wyemituje obligacje serii A1 o wartości do PLN 42.2m. Oprocentowanie zmienne oparte o WIBOR6M, brak zabezpieczenia, zapadalność w sierpniu 2019 r. Emitent nie będzie miał prawa do żądania przedterminowego wykupu, na emisją zostaną natomiast nałożone kowenanty. Seria ma trafić do obrotu na Catalyst. PCC ROKITA (25.07) wyemituje obligacje serii DC o wartości nominalnej do PLN 25m w ramach emisji publicznej. Zapisy rozpoczną się 28 lipca i będą trwać do 10 sierpnia 2016 r. Obligacje oprocentowane będą stale na poziomie 5%, tenor 7 lat, brak zabezpieczenia. Emitent ma prawo wcześniejszego wykupu. Obligacje trafią do obrotu. GPW (29.07) Wiceprezes: spółka rozważa refinansowanie obligacji na PLN 123m zapadających w styczniu 2017 r. jest przygotowana na ewentualną spłatę emisji. Intencją spółki jest utrzymanie zadłużenia na obecnym poziomie. BVT (29.07) zamierza wyemitować obligacje serii B o wartości do PLN 5m. Zabezpieczenie emisji na portfelach wierzytelności. Środki zostaną przeznaczone na zakup kolejnych portfeli wierzytelności. ORBIS (29.07) wyemitowała obligacje serii ORB B o łącznej wartości nominalnej PLN 200m. Oprocentowanie WIBOR6M+1.05%, tenor 5 lat. Emitent ma prawo częściowego przedterminowego wykupu w lipcu 2019 r. 50% wartości emisji z premią 1% do nominału. Zabezpieczenie do kwoty PLN 625m na nieruchomościach spółki. Obligacje mają trafić do obrotu. Emisja wyczerpuje program emisji obligacji do PLN 500m. ROBYG (25.07) Deweloper wyemitował obligacje serii S o wartości nominalnej PLN 100m. Oprocentowanie zmienne oparte o WIBOR6M, tenor 5 lat, brak zabezpieczenia. Prawo wcześniejszego wykupu na żądanie emitenta z nieujawniona premią. Obligacje mają trafić do obrotu. GETIN NOBLE BANK (28.07) Bank wyemitował obligacje podporządkowane serii PP5-V o wartości PLN 60m w ramach emisji publicznej. Oprocentowanie WIBOR6M+5%, tenor 7 lat. Środki zostaną przeznaczone na podniesienie poziomu funduszy Tier II. Emisja w ramach programu do wartości PLN 750m ustanowionego 27 lipca. W ramach programu bank ma wyemitować jeszcze jedna serię za mniej niż 12 miesięcy. 2

3 Catalyst: Obligacje zapadające do końca 2016 Data wykupu Wartość (PLNm) Premia/ dyskonto Granit-Color 6 n.d Ghelamco 9 0.0% Murapol 7 0.0% DTP 9-0.5% MO-BRUK % Kredyt Inkaso % Dayli % Eurocent 2 0.0% Best % Mikrokasa 2 0.0% Lease Fund % AHoP 1 0.4% K. Medius 2 0.3% Fast Finance 4-2.1% Work Service % BGK % Atal % Mikrokasa 2 1.0% Pragma Inw % Nordic Dev % Kruk % Vindexus 1 2.8% Murapol 9 0.8% Ghelamco 7 0.0% Fast Finance 9-4.0% ED Invest 5-0.4% Murapol % LZMO % Mikrokasa 2 0.5% Kruk % Kredyt Inkaso % Bank Pocztowy % BZ WBK % MCI Capital % Pragma Faktoring % EFM 4-0.5% Property Lease 3-2.0% Lindorff 5 0.3% Źródło: GPW Catalyst, obliczenia Vestor DM POLNORD (29.07) wyemitowała obligacje o wartości nominalnej PLN 40m serii MB2 (PLN 20m) i O (PLN 20m). Obydwie emisje w ramach ofert prywatnych. Seria MB2: tenor 2 lata, oprocentowanie zmienne w oparciu o WIBOR6M, brak zabezpieczenia, opcja call na co najmniej 50% wartości po roku od emisji, brak informacji o premii za przedterminowy wykup. Seria O: tenor 3 lata, oprocentowanie zmienne oparte o WIBOR3M, opcja call. VOXEL (25.07) wyemitowała obligacje serii G o wartości PLN 10m (pełna oferowana pula). Środki zostały przeznaczone na terminowy wykup obligacji serii D (PLN 12m). Zabezpieczenie: weksle do PLN 15m, poręczenie przez spółkę zależną Alteris, zastaw na udziałach w Alteris. DEKPOL (29.07) wyemitowała obligacje o wartości PLN 10m. Obligacje objęły fundusze Pioneer. Obligacje zabezpieczone o oprocentowaniu zmiennym opartym o WIBOR3M. Obligacje zapadają w listopadzie 2019 r. Środki pozyskane z emisji zostaną wykorzystane na realizację drugiego etapu budowy budynku mieszkalnego w Gdańsku. SMS KREDYT (26.07) wyemitowała obligacje serii AM o wartości PLN 5m. Obligacje są oprocentowane stale na poziomie 8.5% i zapadają po 3 latach. Obligacje są zabezpieczone na certyfikatach inwestycyjnych KREOS NSFIZ. GETBACK (26.07) wyemitowała obligacje o wartości PLN 4m. Emisja prywatna, tenor 12 miesięcy, obligacje nie trafia do obrotu. MAK DOM (25.07) Deweloper refinansował obligacje serii C o wartości PLN 5m poprzez obligacje emisji prywatnej serii G o tej samej wartości. KRUK (29.07) zależna Kruka wyemituje obligacje podporządkowane w rumuńskich lejach na wartość ok. PLN 250m. 67% emisji obejmie inna spółka zależna Kruka, natomiast 33% IFC podmiot z grupy Banku Światowego. Środki zostaną przeznaczone na zakup 3 portfeli wierzytelności w Rumunii o wartości nominalnej EUR 597m od podmiotów zależnych od Eurobanku. Obligacje 6-letnie z odsetkami płatnymi co miesiąc w wysokości uzależnionej od spłat z portfela. Obligacje zabezpieczone na portfelach wierzytelności. KREDYT INKASO (26.07) Fundusz PE Waterland wzywa do sprzedaży 66% akcji spółki po PLN 22 za papier w dniach sierpnia i PLN 20 w dniach sierpnia. Wezwanie dojdzie do skutku jeśli fundusz pozyska przynajmniej 60% udział w spółce. JSW (29.07) Termin negocjacji z obligatariuszami i uzgodnienia ostatecznej treści umowy restrukturyzacyjnej został przesunięty na koniec sierpnia. Wiceminister energii poinformował, że porozumienie jest już prawie gotowe pozostaje kwestia kopalni Krupiński. VELTO CARS (31.07) Wykup obligacji serii A i B został ponownie przesunięty do 17 sierpnia. jako przyczynę przesunięcie wskazuje opóźnienie uruchomienia finansowanie dłużnego, spowodowane sezonem urlopowym. Nominalnie do spłaty pozostało PLN 2m. Obligacje serii A zapadały w kwietniu, seria B wykupowana jest przedterminowo. LZMO (27.07) nie wykupiła obligacji serii A o obecnej wartości nominalnej PLN 3.0m. złożyła wniosek o otwarcie postępowania sanacyjnego. IALBATROS (26.07) przedterminowo wykupiła obligacje serii B o wartości PLN 6.1m. Premia 0.5%. 3

4 Ostatnie emisje obligacji na Catalyst: Deweloperzy. Kursy i rentowności obligacji na zamknięcie sesji Seria Wartość (mln) Waluta Data emisji Data zapadalności Okres emisji WIBOR Marża Zabezpieczenie Kurs YTM Griffin GF PLN M 5.00% Tak n.d. n.d. Atal ATL PLN M 2.39% n.d. n.d. Atal ATL PLN M 2.00% n.d. n.d. Vantage Development VTT PLN M 4.95% n.d. GEO GEO PLN M 4.50% Tak % Robyg ROB PLN M 2.30% Tak % Vantage Development VTD PLN M 4.30% Tak % Vantage Development VTG PLN M 4.90% % Robyg ROB PLN M 2.30% Tak % Robyg ROB PLN M 2.80% n.d. n.d. Robyg ROB PLN M 2.80% n.d. n.d. Ghelamco GHJ PLN M 4.00% Tak % Ronson Europe RON PLN M 3.65% n.d. n.d. Ghelamco GHI PLN M 4.00% Tak % Ghelamco GHE PLN M 4.00% Tak % Lokum Deweloper SA LKD PLN M 4.00% n.d. n.d. Echo Investment ECN PLN M 2.50% % Robyg SA ROB PLN M 2.80% % JW Construction JWC PLN M 3.50% n.d. Murapol SA MUR PLN M 4.60% % Vantage Development SA VTG PLN M 5.00% % Marvipol MVP PLN M 3.60% % Ghelamco GHE PLN M 4.00% Tak % Capital Park CAP PLN M 4.30% % Robyg ROB PLN M 2.80% % Dom Development DOM PLN M 1.90% % Capital Park CAP PLN M 4.30% % Polnord PND PLN M 4.07% Tak % Polnord PND PLN M 4.05% Tak % Robyg SA ROB PLN M 3.00% % Ghelamco GHE PLN M 4.50% Tak % Ghelamco GHC PLN M 4.00% Tak % Ghelamco GHI PLN % Tak % LC Corp LCC PLN M 3.20% % Źródło: GPW Catalyst, Bloomberg Deweloperzy mieszkaniowi: Dane sprzedażowe sprzedaż 2Q jako Sprzedaż mieszkań 2Q16 % r/r Oferta 1Q16 % oferty Bank ziemi 1Q16 % r/r Dom Development % 2,095 33% 6,648 6% JW. Construction* % % 4,198 b.d. LC Corp % 1,290 33% 6,550 b.d. Marvipol 122-2% % 2,248 b.d. Robyg 648 9% 1,515 43% 9,945 b.d. Ronson % % 3,652 b.d. Vantage Development % % 1,815 b.d. Lokum 136 b.d % b.d. b.d. * sprzedaż brutto Źródło: Dane spółek, obliczenia Vestor DM Wskaźniki zadłużenia: Deweloperzy. Dane za okres 12 miesięcy zakończony 31 marca 2016 Kapitały własne Aktywa Akt. obrotowe/ Zob. bieżące Akt. Obrotowe - Zapasy/Zob. bieżące Gotówka/Dług krótkoterminowy 12MEBITDA 12MEBITDA/ 12MOdsetki zapłacone 12MCFO/ 12MOdsetki zapłacone BBI Development 59% 33% 1.7x 0.2x 0.2x 241.3x 0.1x -0.4x Dom Development 32% 15% 2.6x 0.5x 0.8x 33.3x 1.7x 19.8x Echo Investment 133% 87% 0.8x 0.5x 0.0x 25.7x 20.8x -0.4x GTC 94% 38% 1.6x 1.6x 3.9x 27.3x 3.6x 3.1x JHM Development 17% 13% 5.6x 0.5x 0.1x 16.8x 4.3x -3.0x JW Construction 54% 20% 1.3x 1.2x 0.9x -69.4x -1.6x 11.5x LC Corp* 58% 27% 2.3x 0.5x 1.4x 25.1x 4.1x 1.5x Marvipol 31% 11% 2.2x 0.8x 0.9x 8.0x 3.6x 15.9x Polnord 57% 30% 1.8x 0.4x 0.3x 171.4x 0.3x 0.6x Rank Progress 146% 54% 0.9x 0.38x 0.0x 24.7x 6.7x 4.2x Robyg 70% 24% 2.5x 1.1x 1.5x 17.5x 5.0x 3.1x Ronson 33% 17% 3.8x 3.0x 1.7x -39.9x -3.2x 35.5x Vantage Development 34% 17% 6.7x 1.8x 6.1x 40.7x 0.9x -7.8x Lokum 5% 4% 9.0x 2.6x 4.2x 1.4x 16.6x -45.0x * uwzględniamy zobowiązania z tytułu zakupu Sky Tower w długu odsetkowym Źródło: Dane spółek, obliczenia Vestor DM 4

5 Ostatnie emisje obligacji na Catalyst: Spółki wierzytelnościowe. Kursy i rentowności obligacji na zamknięcie sesji Seria Wartość (mln) Waluta Data emisji Data zapadalności Okres emisji WIBOR Marża Zabezpieczenie Kurs YTM Kruk KR PLN M 10.50% % Fast Finance FFI PLN % Tak % SAF SAF PLN % Tak % MW TRADE MWT PLN M 3.50% % MW TRADE MWT PLN M 3.50% % MW TRADE MWT PLN M 4.10% % Best BST PLN M 3.50% % Kruk KRU PLN M 3.25% % Best BST PLN M 3.10% n.d. Best BST PLN M 3.50% n.d. n.d. Kruk KRU PLN M 3.15% % GetBack GBK PLN M 4.50% Tak % GetBack GBK PLN M 4.50% Tak % Best BSTL PLN M 3.80% % Kruk KRU PLN M 3.00% % Kredyt Inkaso SA KRI PLN M 3.95% % KRUK SA KRU PLN M 2.90% % Best BST PLN M 3.60% % EGB Investments EGB PLN M 4.50% % Kancelaria Medius KME PLN % Tak % MW Trade MWT PLN M 2.70% % Pragma Inkaso PRI PLN M 4.00% Tak % EGB Investments EGB PLN M 4.50% % KRUK KRU PLN % % Kredyt Inkaso KRI PLN M 3.60% % Pragma Faktoring PRF PLN M 4.00% Tak % Best BST PLN M 3.30% % Best BST PLN M 3.50% % Pragma Faktoring PRF PLN M 4.25% Tak % Pragma Faktoring PRF PLN M 4.50% Tak % KRUK KRU PLN M 3.35% % Best BST PLN % % Kancelaria Medius KME PLN % Tak % Kredyt Inkaso I NSFIZ KI PLN M 3.85% Tak % Best BST PLN M 3.80% % MW Trade MWT PLN M 4.00% % BEST II NSFIZ BS PLN M 4.30% % Kredyt Inkaso KRI PLN M 4.40% % Kredyt Inkaso KRI PLN M 4.20% % Źródło: GPW Catalyst, Bloomberg Wskaźniki zadłużenia: Spółki wierzytelnościowe. Dane za okres 12 miesięcy zakończony 31 marca 2016 Kapitały własne Aktywa Aktywa obrotowe/ Zob. bieżące Gotówka/Dług krótkoterminowy 12MEBITDA 12MEBITDA/ 12MOdsetki zapłacone 12M Marża operacyjna 12M Marża netto Best 127.3% 60.3% % % 60% DTP 18.5% 14.0% % % 32% Fast Finance 71.7% 16.3% 0.0 3% % 31% Kredyt Inkaso* 108.6% 41.0% % % 40% Kruk 16.6% 8.0% % % 38% GetBack* 110.4% 31.3% % % 58% P.R.E.S.C.O. 6.2% 4.5% % % 0% * Dane za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2015 Źródło: Dane spółek, obliczenia Vestor DM 5

6 Ratingi Fitch dla polskich spółek. Ratingi Fitch dla polskich banków BZ WBK mbank Millennium Alior Bank Getin Noble BOŚ Handlowy Pekao Rating BBB+ BBB BBB- BB BB- B+ A- A- Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna ING BGK Eurobank Rating A A- A- Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Źródło: Fitch Ratingi Fitch dla pozostałych spółek PKN Orlen Energa PKP P4 Tauron PGE Enea PKP Intercity Rating BBB- BBB BBB+ B+ BBB BBB+ BBB BBB Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Negatywna Stabilna Stabilna Stabilna Aquanet KHW JSW Rating BBB BB- B+ Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Źródło: Fitch Ratingi Moody s dla polskich spółek. Ratingi Moody s dla polskich banków BZ WBK mbank Millennium Pekao Getin Noble BGŻ Credit Agricole Handlowy Rating A3 Baa2 Ba1 A2 Ba2 Baa2 Baa1 A3 Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna ING BPH PKO BP Rating A3 Ba2 A2 Data Perspektywa Stabilna Negatywna Negatywna Źródło: Moody s Ratingi Moody s dla pozostałych spółek PKN Orlen Energa PGE CEZ Ciech Synthos NWR PGNiG Rating Baa3 Baa1 Baa1 Baa1 Ba3 Ba2 Caa3 Baa3 Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Negatywna Stabilna Pfleiderer Cyfrowy Polsat GmbH Rating B2 Ba2 Data Perspektywa Pozytywna Stabilna Źródło: Moody s Ratingi S&P dla polskich spółek. Ratingi S&P dla polskich banków Pekao mbank Rating BBB+ BBB Data Perspektywa długoterminowa Źródło: S&P Negatywna Stabilna Ratingi S&P dla pozostałych spółkek Ciech Synthos Pfleiderer Cyfrowy TVN Cognor PZU Grajewo Rating BB- BB B BB+ BBB CCC A- Data Perspektywa długoterminowa Stabilna Stabilna Pozytywna Stabilna Stabilna Negatywna Pod obserwacją Źródło: S&P 6

7 Ratingi EuroRating. Ratingi EuroRating na banki Alior Bank BGŻ BNP Parib. BPH Handlowy Millennium Pekao Bank Pocztowy BOŚ Rating BB+ BBB BB- A- BB A- BB+ BB+ Data Perspektywa Stabilna Stabilna Negatywna Stabilna Negatywna Stabilna Stabilna Negatywna BZWBK Getin Noble PKO BP mbank ING BPS BGK Credit Agricole Rating BBB+ B+ A- BBB BBB+ CCC A- BBB Data Perspektywa Negatywna Negatywna Negatywna Negatywna Stabilna Negatywna Stabilna Stabilna Deutsche Bank DNB Bank FM Bank SGB Bank Raiffeisen Santander CB Rating BBB- BBB- BB+ BB- BBB- BBB- Data Perspektywa Negatywna Stabilna Stabilna Stabilna Negatywna Negatywna Źródło: EuroRating Ratingi EuroRating na pozostałe spółki PKN Orlen PGNiG CCC KGHM Orange Cyfrowy Lotos Asseco Poland Rating BBB BBB+ BBB BBB- BB+ BB- BBB- BBB+ Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Negatywna Stabilna Pozytywna Stabilna Stabilna Alumetal PGE Enea Energa Tauron LPP Eurocash Murapol Rating BBB A- BBB BBB BBB- BBB B+ BB Data Perspektywa Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Stabilna Pozytywna Stabilna Źródło: EuroRating Euroobligacje polskich emitentów. Emitent Data emisji Data wykupu Okres emisji (lata) Kupon Waluta Bieżąca wart.emisji (mln) Tyg. zm. ceny Kurs zamknięcia (29.07) YTM (%) (29.07) Rating Fitch Z-Spread (29.07) YTW (%) (29.07) Najbliższa data wcześniejszego wykupu Synthos % EUR % % Ba2* 373 pb 3.44% mbank % CHF % % BBB 251 pb 1.50% n.d. mbank % EUR % % BBB 177 pb 1.45% n.d. Energa % EUR % % BBB 106 pb 0.77% n.d. PGE % EUR % % BBB+ 81 pb 0.53% n.d. PGNiG % EUR % % Baa3* 33 pb -0.06% n.d. PKN Orlen % EUR % % BBB- 175 pb 1.54% n.d. PKO BP % USD % % A3* 259 pb 3.74% n.d. PKO BP % EUR % % A3* 110 pb 0.79% n.d. PZU % EUR % % 110 pb 0.86% n.d. TVN % EUR % % WR* 166 pb 1.02% * rating Moody's ** rating S&P 7

8 Catalyst: Podsumowanie tygodnia. Seria Data wykupu Oproc. w bieżącym okresie (%) Narosłe odsetki (PLN) Tygodniowa Kurs zamknięcia zmiana kursu (pkt. proc.) Tygodniowy obrót w PLNk YTM Sesyjny Pakietowy Razem C Partners 2CP % 2C Partners 2CP % ABS Investment AIN % Alior ALR n.d. Alior Bank ALR n.d. Alior Bank ALR % Alior Bank ALR % Alior Bank ALR n.d. Alior Bank ALR % Benefit Systems BFT % Best BST % Best BST % Best BST % Best BST n.d. Best BST % Best BS % Best BST % Best BSTL n.d. Capital Park CAP % Capital Park CAP % Capital Park CAP % Capital Service CSV n.d. Capital Service CSX n.d. CCC CCC n.d. Comp CMP % Cube.ITG CTG % Cyfrowy Polsat CPS % Dayli DAY % Dekpol DEK n.d. EBI EIB n.d. Echo Investment ECH % Echo Investment ECH % ED Invest EDI % EFM EFM % EGB EGB % EGB EGB % Erbud ERB % Everest Capital EVC % Fast Finance FFI % Fast Finance FFI % Fast Finance FFI n.d. Ferratum Capital Poland FRR % FH DOM SA FHS % GEO GEO n.d. GetBack GBK n.d. Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Getin Noble GNB % Ghelamco GHE % Ghelamco GHE n.d. Ghelamco GHJ % Ghelamco GHI n.d. Ghelamco GHE % Ghelamco GHI % 8

9 Catalyst: Podsumowanie tygodnia. Tygodniowa Oproc. w Narosłe Kurs zmiana kursu bieżącym odsetki Data zamknięcia (pkt. proc.) Tygodniowy obrót w PLNk YTM okresie (%) (PLN) Seria wykupu Sesyjny Pakietowy Razem Ghelamco GHE % Ghelamco GHC % Ghelamco GHJ n.d. Ghelamco GHE % Ghelamco GHE n.d. GPW GPW % GPW GPW n.d. Granit-Color GRA % GTB Metropolis GTB % GTB GTB n.d. Hussar HGR % IIF IIF % Indos INS % IPF IPP % IPF IPP % Kancelaria Medius KME % Kancelaria Medius KME % Kancelaria Medius KME n.d. Klon KLN % Kredyt Inkaso KRI n.d. Kruk KR n.d. Kruk KRU n.d. Kruk KRU n.d. Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU n.d. Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU % Kruk KRU n.d. LC CORP LCC n.d. LZMO LZM % M.W. Trade MWT n.d. M.W. Trade MWT % Marvipol MVP % mbank MBK % mbank MBK % MCI Capital MCI n.d. MCI Capital MCI % Medicalgorithmics MDG n.d. Mikrokasa MKR % Mikrokasa MKR n.d. Mikrokasa MKR % Mikrokasa MKR % MO-BRUK MBR % Multimedia Polska MMP % Murapol MUR % Murapol MUR % Murapol MUL % OT Logistics OTS % OT Logistics OTS % PCC Autochem AUT % PCC Consumer Kosmet KOS % PCC Exol PCX n.d. PCC Rokita PCR n.d. PCC Rokita PCR % PCC Rokita PCR % PCC Rokita PCR % PCC Rokita PCR n.d. PCC Rokita PCR % PGF PGF n.d. PKN Orlen PKN % PKN Orlen PKN % PKN Orlen PKN % PKN Orlen PKN % PKN Orlen PK % PKN Orlen PKN % 9

10 Catalyst: Podsumowanie tygodnia. Tygodniowa Oproc. w Narosłe Kurs zmiana kursu bieżącym odsetki Data zamknięcia (pkt. proc.) Tygodniowy obrót w PLNk YTM okresie (%) (PLN) Seria wykupu Sesyjny Pakietowy Razem Polbrand PBD % Polnord PND % Polnord PND % Pozbud T&R POZ % Pragma Faktoring PRF % Pragma Faktoring PRF % Pragma Inkaso PRI % Robyg ROB n.d. Robyg ROB % Robyg ROB % Robyg ROG % Ronson RON n.d. Ronson RON n.d. Ronson RON n.d. Ronson RON n.d. T-Bull TBL % Unibep UNI % Unidevelopment UND % Unified Factory UFC % Vantage VTG % Vantage VTG % Vantage VTT n.d. Work Service WSE % ZM Henryk Kania KAN % ZM Henryk Kania KAN % Źródło: GPW Catalyst, obliczenia Vestor DM RAZEM:

11 ZASTRZEŻENIE ODPOWIEDZIALNOŚCI Materiał ten został opracowany przez Vestor Dom Maklerski S.A. (Vestor), spółkę podlegającą przepisom ustawy o obrocie instrumentami finansowymi z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz. U r., poz tekst jednolity, z późniejszymi zmianami), ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz. U r., poz tekst jednolity z późniejszymi zmianami), ustawy o nadzorze nad rynkiem kapitałowym z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz. U. nr 183 z 2005 r., poz z późniejszymi zmianami). Analitycy działali z należytą starannością przy sporządzaniu tego materiału. Niniejsza analiza stosownych spółek lub instrumentów finansowych jest oparta na osobistych opiniach analityków. Opublikowane w niniejszym raporcie opinie, prognozy i szacunki odzwierciedlają osobiste przekonania analityków w czasie, gdy ta publikacja została wydana. Vestor, jego dyrektorzy lub pracownicy mogą posiadać pozycję w papierach wartościowych, o których mowa w niniejszym dokumencie, lub posiadają opcje, warranty lub stosowne do nich prawa, lub do innych papierów wartościowych takich emitentów i mogą oddziaływać na rynek lub w inny sposób działać jako zleceniodawca przy transakcjach dotyczących każdego z tych papierów wartościowych. Wyżej wymienione osoby mogły nabyć wspomniane instrumenty finansowe na własny rachunek przed wydaniem niniejszej publikacji. Vestor oraz jego dyrektorzy lub pracownicy Vestor mogą od czasu do czasu świadczyć usługi bankowości inwestycyjnej lub usługi konsultingowe, lub zajmować stanowisko dyrektora spółki opisanej w niniejszym dokumencie. NINIEJSZA PUBLIKACJA JEST PRZEZNACZONA WYŁĄCZNIE DO CELÓW INFORMACYJNYCH ORAZ DO UŻYTKU INWESTORÓW, OD KTÓRYCH SIĘ OCZEKUJE, ABY PODEJMOWALI SWOJE WŁASNE DECYZJE INWESTYCYJNE. Inwestorzy powinni podejmować swoje własne decyzje o zasadności inwestycji dokonywanych w dowolne papiery wartościowe, o których mowa w niniejszym dokumencie, w oparciu o istniejące przesłanki merytoryczne oraz zagrożenia, swoją własną strategię inwestycyjną oraz swoją pozycję prawną, podatkową oraz finansową. Nikt z Vestor oraz jego pracowników nie ponosi odpowiedzialności za podjęcie jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji przez inwestorów. Vestor jest autorem tego dokumentu. Vestor nie gwarantuje, że podjął jakiekolwiek kroki w celu zapewnienia, że papiery wartościowe, o których mowa w niniejszym raporcie, są odpowiednie dla danego inwestora. Vestor nie będzie traktował odbiorców niniejszego raportu jako swoich klientów ze względu na fakt otrzymania przez nich tego raportu. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być właściwe dla konkretnego inwestora i zaleca się konsultację u niezależnego doradcy inwestycyjnego w przypadku pojawienia się wątpliwości dotyczących wspomnianych inwestycji bądź usług inwestycyjnych. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej lub podatkowej, lub oświadczenia, że dowolna inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora, lub że w inny sposób stanowi osobistą rekomendację dla konkretnego inwestora. Informacje oraz opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały skompilowane lub zebrane przez Vestor ze źródeł uznawanych za wiarygodne, jednak Vestor oraz jego podmioty powiązane nie ponoszą żadnej odpowiedzialności prawnej ani finansowej w odniesieniu do jakichkolwiek niedokładności lub pominięć w dokumencie przygotowanym przez Vestor w stosunku do dowolnej osoby i w związku z ofertą instrumentów finansowych, a każda taka osoba jest odpowiedzialna za przeprowadzenie własnego dochodzenia i analizy informacji zawartych lub wymienionych w niniejszym dokumencie oraz za dokonanie oceny merytorycznej i zagrożeń związanych z instrumentami finansowymi stanowiącymi przedmiot tego lub innego podobnego dokumentu. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Vestor nie ponosi odpowiedzialności za szkody wynikające ze przyjmowania lub wykonywania zleceń złożonych na podstawie decyzji podjętych po zapoznaniu się z treścią niniejszego dokumentu. Niniejszy dokument nie stanowi ani oferty ani zaproszenia do subskrypcji lub nabycia, zakupu dowolnych instrumentów finansowych i nie powinien być traktowany jako oferta sprzedaży lub zakupu papierów wartościowych. Ten dokument ten został przygotowany i zaprezentowany wyłącznie w celach informacyjnych i nie może być kopiowany lub dalej dystrybuowany jakimkolwiek osobom trzecim. Niniejszy dokument, ani żadna jego kopia nie mogą być bezpośrednio lub pośrednio rozpowszechniane w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie, Australii lub Japonii, ani przekazywane obywatelom lub rezydentom państwa, w którym jego dystrybucja może być prawnie ograniczona. Osoby, które rozpowszechniają ten dokument powinny mieć świadomość konieczności stosowania się do takich ograniczeń. Vestor informuje, że lokowanie aktywów w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub wszystkich zainwestowanych aktywów. Wyniki historyczne nie są gwarancją osiągnięcia takich samych wyników w przyszłości. Vestor wskazuje, że na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub nie mogą być zależne od emitenta i jego wyników biznesowych. Wspomniane czynniki to np.: zmiany ekonomiczne, prawne, polityczne lub uwarunkowania podatkowe. DECYZJA O ZAKUPIE JEDNEGO Z WYŻEJ WYMIENIONYCH INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH POWINNA ZOSTAĆ PODJĘTA TYLKO NA PODSTAWIE PROSPEKTU EMISYJNEGO, MEMORANDUM LUB INNYCH DOKUMENTÓW I MATERIAŁÓW, KTÓRE SĄ OGÓLNIE PUBLIKOWANE NA PODSTAWIE POLSKIEGO PRAWA. Wszelkie znaki towarowe, oznaczenia i loga zawarte w niniejszym dokumencie stanowią własność znaki towarowe, oznaczenia lub loga Vestor lub podmiotów powiązanych i są chronione prawami autorskimi. Wszystkie materiały prezentowane w niniejszym materiale, o ile wyraźnie nie zaznaczono inaczej, są objęte prawami autorskimi Vestor. Żaden materiał, jego treść, ani jego kopie nie mogą być w żaden sposób zmieniane, przekazywane, kopiowane lub dystrybuowane bez uprzedniej pisemnej zgody Vestor. Wszelkie materiały zaprezentowane w tym raporcie, są chronione prawami autorskimi Vestor, chyba że zastrzeżono inaczej. Żaden z materiałów, ich treść lub kopia nie mogą być zmieniane w jakikolwiek sposób, przekazywane, kopiowane lub dystrybułowane, bez wcześniejszej pisemnej zgody Vestor. Copyright 2016 Vestor Dom Maklerski S.A. oraz podmioty powiązane. Wszelkie prawa zastrzeżone. KAŻDY KTO KORZYSTA Z NINIEJSZEGO DOKUMENTU ZGADZA SIĘ NA TREŚĆ POWYŻSZYCH ZASTRZEŻEŃ I OGRANICZEŃ 11