Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst po 1H 2017 r.
|
|
- Bogna Kosińska
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst po 1H 2017 r. Warszawa, lipiec 2017
2 Podsumowanie Pierwsza połowa 2017 r. była okresem dobrej koniunktury na rynku mieszkaniowym. Utrzymanie się niskich stóp procentowych oraz stabilny poziom cen mieszkań w największych miastach przełożyły się na duży optymizm deweloperów, widoczny w znaczącym wzroście udzielonych pozwoleń na budowę nowych mieszkań w okresie styczeń-maj (+50,4% r/r). Mimo dobrej sytuacji makroekonomicznej w najbliższej przyszłości dużego znaczenia mogą nabrać ryzyka społeczno-polityczne, takie jak programy rządowe (Mieszkanie+) bądź migracje (emigracja ekonomiczna Ukraińców do Europy Zachodniej). Dobra koniunktura na rynku mieszkaniowym widoczna jest w wynikach sprzedażowych analizowanych deweloperów w I poł r. trzynaście podmiotów sprzedało w formie umów deweloperskich i przedwstępnych o 20,6% więcej mieszkań niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Pozwala to optymistycznie patrzeć na realizację przyjętych przez zarządy spółek ambitnych celów sprzedażowych na 2017 r., które zostały już zrealizowane w ponad 52%. W pierwszej połowie 2017 r. odnotowano o 4,1% mniej przekazań niż w I poł r., lecz bardzo dobre wyniki sprzedaży w 2016 r. i I poł r. pozwalają oczekiwać wzrostu przychodów analizowanych spółek w całym 2017 i 2018 r. Obserwowany jest wzrost zadłużenia finansowego deweloperów w ostatnich latach, za sprawą zwiększającej się skali działalności. Jednocześnie, analizowane podmioty starają się utrzymywać wysokie saldo środków pieniężnych, by móc szybko reagować na okazje inwestycyjne w postaci zakupu atrakcyjnych gruntów. Na koniec 1Q 2017 r. analizowani deweloperzy posiadali na rachunkach około 2,08 mld zł środków pieniężnych, natomiast dług netto utrzymał się na podobnym poziomie. Najbardziej zadłużonymi Spółkami na koniec 1Q 2017 r. pozostają LC Corp, Robyg oraz Polnord. W przypadku pierwszej z nich należy jednak zwrócić uwagę na wysoki udział kredytów pod inwestycje biurowe. Polnord natomiast realizuje program restrukturyzacyjny, mający na celu obniżenie poziomu zadłużenia. Jedynym deweloperem posiadającym wyższe saldo gotówki w stosunku do zobowiązań finansowych był na koniec 1Q 2017 r. Dom Development. W dalszym stopniu spada udział kredytów bankowych i innych zobowiązań finansowych w strukturze zadłużenia deweloperów na rzecz obligacji na koniec 1Q 2017 r. udział finansowania obligacyjnego w strukturze zadłużenia finansowego analizowanych deweloperów mieszkaniowych wynosiła około 54,4%. W pierwszym półroczu 2017 r. deweloperzy wyemitowali obligacje o wartości blisko 592 mln zł, z czego większość jest zasługą udanych emisji Murapol, Atal, Lokum Deweloper, J.W. Construction oraz Ronson. W drugiej połowie 2017 r. deweloperzy są zobowiązani wykupić papiery o wartości blisko 190 mln zł. Do końca 2018 r. natomiast przypada termin zapadalności obligacji o wartości ponad 820 mln zł. Według naszych prognoz, deweloperzy będą chcieli zrefinansować te obligacje poprzez nowe emisje. Naszą analizą objętych zostało 14 deweloperów mieszkaniowych, posiadających obligacje wprowadzone na Catalyst o łącznym outstandingu przekraczającym 15 mln zł, tj: Archicom SA, Atal SA, Developres Sp. z o. o., Dom Development SA, i2 Development SA, J.W. Construction SA, LC Corp SA, Lokum Deweloper SA, Marvipol SA, Murapol SA, Polnord SA, Robyg SA, Ronson Europe NV, Vantage Development SA. 2
3 Analiza sytuacji deweloperów z Catalyst Rosnąca liczba wydanych pozwoleń na budowę wskazująca na optymizm wśród deweloperów Dane statystyczne za pierwszych pięć miesięcy 2017 r. wskazują na kontynuację dobrej koniunktury na rynku deweloperskim. Według danych GUS w okresie styczeń-maj 2017 r. deweloperzy oddali do użytkowania mieszkań, co jest wynikiem o 0,1% wyższym niż w analogicznym okresie 2016 r., kiedy odnotowano wzrost rzędu 55,1% względem 2015 r. Co ciekawe, w niektórych największych miastach w Polsce odnotowano istotny spadek liczby mieszkań oddanych do użytkowania w analizowanym okresie. Na szczególną uwagę zasługuje znaczący spadek liczby mieszkań oddanych do użytkowania w Warszawie ( lokali, -36,0% r/r) oraz wzrost liczby mieszkań oddanych do użytkowania w Trójmieście (+798 lokali, 57,4% r/r). Tak znaczne wahania mogą jednak być związane z cyklem budowlanym, sprawiającym, że większość mieszkań oddawanych jest do użytkowania pod koniec roku oraz harmonogramami inwestycji największych deweloperów. Liczba mieszkań oddanych do użytkowania w największych miastach w Polsce Poznań Trójmiasto Wrocław Kraków Warszawa I-V 2016 I-V 2017 Źródło: GUS W porównaniu z analogicznym okresem roku 2017 nastąpił istotny wzrost liczby mieszkań, dla których wydano pozwolenia na budowę w przypadku deweloperów mieszkaniowych liczba ta wyniosła mieszkań, co oznacza 50,4% wzrost w stosunku do okresu styczeń-maj 2016 r. We wszystkich największych miastach w Polsce odnotowano wzrost liczby udzielonych pozwoleń na budowę nowych mieszkań. Liderem wzrostów był Poznań (+165,0% r/r), na uwagę zasługują też wysokie wolumeny wzrostu liczby udzielonych pozwoleń na budowę w Krakowie (+3.283) oraz Warszawie (+3.040). Liczba mieszkań, na których budowę wydano pozwolenia w największych miastach w Polsce w okresie styczeń-maj w latach 2016 i Poznań Trójmiasto Wrocław Kraków Warszawa I-V 2016 I-V 2017 Źródło: GUS Wzrost cen transakcyjnych w największych miastach południowej Polski przy stabilnych cenach w Warszawie W pierwszym kwartale 2017 r. ceny transakcyjne metra kwadratowego mieszkania na rynku pierwotnym we Wrocławiu i Krakowie istotnie wzrosły w porównaniu do wartości wykazywanych na koniec 2016 r. W analizowanym okresie największym wzrostem cen transakcyjnych charakteryzował się rynek wrocławski (+4,8% w stosunku do 4Q 2016 r.), z kolei w Krakowie m 2 mieszkania podrożał o 2,3% w stosunku do końca 2016 r. Ceny w Warszawie, Poznaniu i Gdańsku utrzymywały się na stabilnym poziomie, zmieniając się odpowiednio o 0,3%, 0,4% i -0,3% w stosunku do 4Q 2016 r. Średnie ceny transakcyjne za m 2 mieszkania na rynku pierwotnym w Warszawie, Krakowie, Wrocławiu oraz Gdańsku IQ 2014 IIQ 2014 IIIQ 2014 IVQ 2014 IQ 2015 IIQ 2015 IIIQ 2015 IVQ 2015 IQ 2016 IIQ 2016 IIIQ 2016 IVQ 2016 IQ2017 Warszawa Kraków Wrocław Gdańsk Poznań Źródło: NBP 3
4 Analiza sytuacji deweloperów z Catalyst Stabilne otoczenie makroekonomiczne oraz istotne ryzyka społeczno-polityczne W pierwszym półroczu 2017 r. nie doszło do istotnych zmian sytuacji makroekonomicznej oraz politycznej w porównaniu do stanu z końca 2016 r. Stopy procentowe, stanowiące jedno z najistotniejszych ryzyk dotyczących rynku mieszkaniowego, pozostały bez zmian, zaś obecny prezes NBP Adam Glapiński nie oczekuje podwyżek stóp procentowych w 2017 r., a wręcz spodziewa się ich utrzymania na obecnym poziomie w 2018r. Mimo zapowiedzi prezesa NBP analitycy największych instytucji finansowych w Polsce spodziewają się lekkiego podniesienia stóp do końca I kwartału 2019 r. Wg wyników ankiety makroekonomicznej przeprowadzonej przez NBP w 1Q 2017 r. ekonomiści spodziewają się, że średnia wartość stopy referencyjnej w 2018 r. wyniesie 1,81%, co oznaczałoby wzrost o 0,31 p.p. w stosunku do obecnej wartości, zaś w 2019 r. średnia wartość tego wskaźnika wyniesie 2,25%, co oznaczałoby wzrost o 0,75 p.p. 2,5% 2,0% Konsensus rynkowy odnośnie wartości stopy referencyjnej NBP w horyzoncie następnych 4 i 8 kwartałów 2,15% 2,18% 2,13% 1,85% 1,84% 1,80% 1,99% 2,01% 2,10% 1,5% 1,50% 1,55% 1,55% 1,28% 1,39% 1,50% 1,50% 1,56% 1,59% 1,0% IQ 2015 IIQ 2015 IIIQ 2015 IVQ 2015 IQ 2016 IIQ 2016 IIIQ 2016 IVQ 2016 IQ2017 horyzont: + 4 kwartały horyzont: + 8 kwartałów Źródło: NBP Kolejnym z czynników działających w negatywny sposób na rynek mieszkaniowy jest umiarkowany wzrost średniej marży kredytu hipotecznego, zapoczątkowany w 2015 r. w konsekwencji wprowadzenia podatku od aktywów bankowych. Po stabilizacji w pierwszej połowie 2016 r. poziom średniej marży stopniowo rośnie, co jest zjawiskiem negatywnym z punktu widzenia popytu na nowe mieszkania finansowane kredytem hipotecznym. Średnia marża kredytu hipotecznego w okresie wrzesień 2015 r. - marzec 2017 r. 2,2% 2,1% 2,0% 2,09% 2,01% 2,04% 2,07% 2,10% 2,12% 2,13% 2,14% 2,10% 2,08% 2,08% 2,03% 2,04% 2,04% 2,05% 1,9% 1,8% 1,72% 1,71% 1,72% 1,79% 1,7% IX X XI XII I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII I II III Źródło: Opracowanie Centrum AMRON na podstawie ofert banków, Raport AMRON SARFiN 1/2017. Czynnikiem, który może mieć istotny wpływ na popyt na nowe mieszkania jest polityka mieszkaniowa rządu, a w szczególności wygaszanie programu Mieszkanie dla Młodych (MdM) oraz uruchomienie programu Mieszkanie+. W samym tylko 2016 r. w ramach programu MdM podpisano ponad 15,5 tys. umów na dofinansowanie zakupu mieszkań na rynku pierwotnym o łącznej wartości 412,9 mln zł, zaś wg obecnych planów ostatnie środki w ramach programu zostaną wypłacone na początku 2018 r. Rządowy program mieszkań na wynajem Mieszkanie Plus zyskuje coraz bardziej znaczącą skalę wg stanu na koniec maja 2017 r. podpisano już umowy na budowę 4,5-5 tys. mieszkań, zaś zarząd BGK Nieruchomości oczekuje, że do końca 2017 r. rozpocznie budowę 10 tys. mieszkań. Należy jednak zwrócić uwagę, że większość mieszkań wybudowanych w ramach programu Mieszkanie+ powstanie w mniejszych miastach, w których obecność analizowanych deweloperów jest bardzo ograniczona, więc program ten nie powinien mieć istotnego wpływu na ich działalność. Co więcej, niektórzy deweloperzy (np. Polnord) zapowiadają budowę mieszkań objętych programem, więc istnieje możliwość, że budowa mieszkań na potrzeby programu Mieszkanie+ stanie się dodatkowym źródłem przychodów części deweloperów. Istotnym elementem ryzyka dla deweloperów mieszkaniowych jest też otwarcie granic Unii Europejskiej dla imigrantów z Ukrainy. W przypadku emigracji znaczącej liczby obecnych w Polsce Ukraińców do krajów Europy Zachodniej może dojść do spadku popytu na nowe mieszkania, zarówno nabywane przez Ukraińców planujących osiedlić się na stałe w Polsce, jak i Polaków w celach inwestycyjnych. Ponadto odpływ pracowników o niskich wymaganiach płacowych może spowodować wzrost kosztów budowy realizowanych inwestycji oraz pogorszenie rentowności prowadzonej działalności. 4
5 Analiza sytuacji deweloperów z Catalyst Kolejny okres rekordowej sprzedaży mieszkań oraz niewielki spadek liczby przekazanych lokali Pierwsze półrocze 2017 r. było kolejnym udanym okresem dla deweloperów z rynku Catalyst pod względem liczby sprzedanych lokali analizowani przez nas deweloperzy sprzedali w formie umów deweloperskich i przedwstępnych lokali w porównaniu do lokali w pierwszej połowie 2016 r. (+20,6% r/r). Wszystkie Spółki poprawiły sprzedaż, a najlepiej pod tym względem wypadli: Lokum (+42,2% r/r), Archicom (+37,2% r/r) oraz Developres (+34,9% r/r). Z uwagi na rozpoznawanie przychodów przez deweloperów w momencie przekazania lokali nabywcom wysokie wolumeny sprzedaży w 2016 r. i pierwszej połowie 2017 r. powinny mieć znaczący, pozytywny wpływ na wyniki finansowe analizowanych spółek za 2017 i 2018 r. Sprzedaż lokali wybranych deweloperów mieszkaniowych w 1H2016 r. i 1H2017 r.* H2016 1H i2 Dev Developres Marvipol Lokum Ronson Vantage Archicom Polnord JWC LC Corp Atal Dom Dev Robyg * Bez uwzględnienia Murapolu z racji braku danych porównywalnych za pierwsze półrocze 2016 i 2017 r. Źródło: Opracowanie własne na podstawie raportów emitentów oraz prezentacji inwestorskich. W pierwszej połowie 2017 r. analizowane podmioty przekazały lokali przy lokalach w analogicznym okresie 2016 r. (-4,1% r/r). Siedmiu z trzynastu deweloperów, którzy opublikowali porównywalne dane sprzedażowe, zanotowało spadek liczby przekazanych lokali w porównaniu z pierwszą połową 2016 r. Szczególnie istotne spadki zanotowały i2 Development (-90,7% r/r), Lokum (-88,4% r/r) oraz JW Construction (-60,2% r/r). Należy jednak zwrócić uwagę, że podmioty te odnotowały wysokie wolumeny sprzedaży mieszkań w 2016 r., które z racji na cykl budowlany zostaną rozpoznane w przychodach dopiero w drugiej połowie roku. Część deweloperów zapowiada wręcz, że większość lokali, które planują rozpoznać w wynikach 2017 r. zostanie przekazana w czwartym kwartale. Największym tempem wzrostu liczby przekazanych mieszkań w analizowanym okresie charakteryzowały się Archicom (+190,6% r/r), Vantage (+44,2% r/r) oraz Atal (+44% r/r). Przekazania lokali wybranych deweloperów mieszkaniowych w 1H 2016 r. i 1H 2017 r H2016 1H Marvipol* i2 Dev Lokum Developres Vantage ** JWC** Polnord Archicom Ronson Robyg LC Corp Dom Dev Murapol Atal * Brak danych za 1H 2017 r. ** Szacunkowe dane Spółki. Źródło: Opracowanie własne na podstawie raportów emitentów oraz prezentacji inwestorskich. Większość deweloperów podała do wiadomości publicznej cele sprzedażowe na 2017 r., które w większości przypadków zakładają sprzedaż mieszkań na poziomie wyższym niż w minionym roku. Większości analizowanych spółek udało się zrealizować cel sprzedażowy w ponad 50%, na uwagę zasługują w szczególności JW. Construction oraz Dom Development, które osiągnęły już ponad 55% zakładanego poziomu sprzedaży na 2017 r. Lokum Deweloper oraz Ronson Europe zrealizowały swój cel w mniej niż 45%, lecz należy zwrócić uwagę, że wyniki sprzedażowe wspomnianych spółek charakteryzują się sezonowością i są wyraźnie wyższe w drugiej połowie roku. Deweloper Cel sprzedażowy Sprzedaż na 2017 r. 1H 2017 r. Lokum ,8% Ronson ,9% Archicom ,1% Atal ,5%* Robyg ,3% Marvipol ,0% Vantage ,4% Dom Dev ,2% JWC ,7%* * Stopień realizacji jako stosunek sprzedaży do dolnych widełek celu sprzedażowego Źródło: Opracowanie własne na podstawie raportów emitentów oraz prezentacji inwestorskich. Stopień realizacji celu 5
6 Analiza sytuacji deweloperów z Catalyst Rosnący udział obligacji w strukturze zadłużenia finansowego deweloperów Na koniec pierwszego kwartału 2017 r. całkowite zadłużenie deweloperów zarówno z tytułu obligacji jak i kredytów spadło o 1,4% do wartości 4,86 mld zł względem końca 2016 r. Obserwowany jest w dalszym ciągu trend zmiany struktury zadłużenia deweloperów na korzyść obligacji korporacyjnych. Udział obligacji w ogóle zobowiązań finansowych na koniec 2016 r. wyniósł 51,3%, natomiast na koniec pierwszego kwartału 2017 r. wzrósł do 54,4%. Tendencja ta utrzymuje się w ostatnich okresach za sprawą wciąż utrzymującej się dobrej koniunktury na rynku deweloperskim. Warto również przypomnieć, że taka możliwość finansowania pozwala podmiotom na rozbudowę banku ziemi, daje większą elastyczność w dysponowaniu pozyskanymi środkami, a także finansowanie wczesnych etapów inwestycji. W pierwszym kwartale b.r. deweloperzy wciąż utrzymują wysokie tempo wzrostu skali działalności, co miało przełożenie na nieznacznie mniejsze saldo gotówki z powodu rozpoczynanych nowych inwestycji. Nieznaczny spadek pozycji gotówkowej oraz zadłużenia finansowego wpłynęły na symboliczny wzrost długu netto, który na koniec pierwszego kwartału osiągnął wartość 2,78 mld zł w porównaniu do 2,71 mld zł w 2016 r. Wartość zadłużenia kredytowego i obligacyjnego, stan gotówki, dług netto analizowanych deweloperów w okresie Q 2017 (w mln zł)* Q 2017 gotówka obligacje kredyty i inne zob. fin. dług netto * wobec braku informacji o wartości zadłużenia na koniec 1Q 2017 r. w przypadku Murapolu wykorzystano dane na koniec 2016 r. Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych emitentów. Na koniec 1Q 2017 r., na pierwszych miejscach najbardziej zadłużonych deweloperów znalazły się te same podmioty, które piastowały te pozycje w 2016 r. Największą wartością zadłużenia finansowego charakteryzuje się LC Corp z długiem netto w wysokości 700 mln zł, ale zdecydowaną większość zadłużenia (97%) w tym przypadku stanowią kredyty pod projekty komercyjne (m.in. biurowce Sky Tower oraz Wola Center). Warto zaznaczyć, że 4 spośród 13 deweloperów zwiększyło zadłużenie netto w pierwszym kwartale Wśród nich jest Lokum Deweloper, Polnord, Marvipol oraz Archicom. Jedynym podmiotem utrzymującym wyższe saldo gotówki od zobowiązań finansowych wobec końca 2016 r. jest Dom Development. Należy jednak pamiętać, że na początku czerwca Spółka sfinalizowała transakcję zakupu trójmiejskiego dewelopera Eurostyl za 260 mln zł, co niewątpliwie przełoży się na zmniejszenie się stanu gotówki, a tym samym wzrost zadłużenia netto w 2 kwartale 2017 r. Struktura zadłużenia w dalszym ciągu ulega zmianie na korzyść obligacji korporacyjnych u 10 emitentów wartość zadłużenia z tytułu wyemitowanych obligacji przewyższa wartość zadłużenia z tytułu zaciągniętych kredytów i innych zobowiązań finansowych Wartość zadłużenia kredytowego i obligacyjnego, stan gotówki, dług netto poszczególnych deweloperów na koniec 1Q 2017 r. (w mln zł)** Dom Dev Archicom Developres Lokum Marvipol* i2 Development *** **** Ronson Vantage JWC Atal Polnord Robyg LC Corp gotówka obligacje kredyty i inne zob. fin. dług netto * zadłużenie przypisane do segmentu deweloperskiego ** bez uwzględnienia Murapolu ze względu na brak danych finansowych za 1Q 2017 r. *** 38 mln zł stanowią leasingi finansowe **** 58 mln zł stanowią leasingi finansowe Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych emitentów
7 Analiza sytuacji deweloperów z Catalyst Prawdopodobna chęć refinansowania obligacji zapadających do końca 2018 r. W pierwszym półroczu bieżącego roku analizowani deweloperzy wyemitowali obligacje o łącznej wartości blisko 592 mln zł, które zapadają w latach Co istotne, wartość emisji w tym okresie była o ponad połowę wyższa niż wartość wykupów. Należy jednak zaznaczyć, że możemy tutaj mieć do czynienia z rolowaniem długu pod wykup zapadających w kolejnych miesiącach 2017 r. obligacji. W pierwszym półroczu b.r. badane podmioty wykupiły papiery dłużne o wartości 357 mln zł, z czego blisko 73 mln zł stanowiły wykupy przedterminowe. W drugiej połowie roku analizowane Spółki zobowiązane są wykupić obligacje o wartości niemal 190 mln zł, natomiast w 2018 r. o blisko 632 mln zł. Podtrzymujemy nasze przewidywania, że deweloperzy będą chcieli refinansować sporą część obligacji zapadających do końca 2018r., biorąc pod uwagę rosnącą skalę działalności oraz uruchamianie nowych inwestycji. 546,8 591,9 Zapadalność obligacji analizowanych deweloperów w poszczególnych latach (mln zł) 631,7 865,3 749,1 189, ,8 357, ,8 357* 420, * Źródło: Opracowanie własne na podstawie raportów bieżących i okresowych emitentów. Obligacje do wykupu w latach Obligacje wykupione w 1H 2017 r. Obligacje wyemitowane w 1H 2017 r. W pierwszym półroczu 2017 aż 9 spośród analizowanych podmiotów wyemitowało obligacje o łącznej wartości około 592 mln zł. Najaktywniejszymi spółkami na rynku długu był Murapol, emitując 4 serie obligacji o wartości 103 mln zł (w tym jedną serię o wartości 50 mln zł wyemitowała spółka zależna, Abadon Real Estate). Kolejne miejsca piastują Atal (3 serie obligacji o łącznej wartości 98,5 zł, z czego 58,5 mln zł zostało objęte przez podmioty powiązane z głównym akcjonariuszem spółki) oraz Lokum Deweloper, który wyemitował obligacje serii D o wartości 75 mln zł, jednocześnie wykupując obligacje serii B w wysokości 30 mln zł, a tym samym obniżył koszty finansowania o 0,8 p.p. marży. Warto również wspomnieć o emisjach J.W. Construction oraz Ronson, obie o łącznej wartości 70 mln zł. Na koniec 1H 2017 r. największy outstanding obligacji posiada Robyg (blisko 390 mln zł) oraz za sprawą wcześniejszych emisji Atal (ponad 350 mln zł należy jednak pamiętać, że blisko 120 mln zł stanowią obligacje objęte przez podmioty powiązane). W następnych miesiącach można spodziewać się kolejnych emisji obligacji analizowanych deweloperów. Emisję obligacji o wartości do 100 mln zł rozważa Marvipol, natomiast Lokum Deweloper może wyemitować jeszcze 25 mln zł w ramach obowiązującego programu. Zapadalność obligacji poszczególnych deweloperów w poszczególnych latach (mln zł) Emisje Wykupy Deweloper Suma do 1H H H wykupu Robyg 0,0 0,0 0,0 98,9 170,0 20,0 100,0 388,9 Atal 98,5* 0,0 42,6 173,2 138,5 0,0 0,0 354,3** LC Corp 0,0 0,0 0,0 50,0 50,0 65,0 140,0 305,0 Polnord 25,2 70,0 18,5 107,5 136,8 25,2 0,0 288,0 Dom Development 0,0 120,0 0,0 50,0 0,0 100,0 110,0 260,0 Murapol*** 103,2 0,0 0,0 52,5 60,0 103,2 0,0 215,7 Ronson Europe N.V. 70,0 83,5 0,0 54,0 50,0 35,0 70,0 209,0 J.W. Construction 70,0 0,0 72,0 0,0 0,0 121,5 0,0 193,5 Lokum Deweloper 75,0 30,0 30,0 0,0 40,0 75,0 0,0 145,0 Marvipol**** 0,0 0,0 26,7 12,7 60,0 40,0 0,0 139,4***** Archicom 60,0 0,0 0,0 7,9 55,4 59,5 0,0 122,8 Vantage Development 0,0 28,5 0,0 10,0 34,6 74,7 0,0 119,3 i2 Development 55,0 0,0 0,0 0,0 35,0 30,0 0,0 65,0 Developres 35,0 25,0 0,0 15,0 35,0 0,0 0,0 50,0 SUMA 591,9 357,0 189,8 631,7 865,3 749,1 420,0 2855,9 * 58,5 mln zł objęte przez podmioty powiązane ** w tym 120 mln zł do podmiotów powiązanych *** W tym 50 mln zł wyemitowane przez Abadon Real Estate **** Obligacje przypisane do segmentu deweloperskiego ***** 12,7 mln zł objęte przez podmioty powiązane Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych emitentów. 7
8 Najważniejsze informacje ze spółek ARCHICOM W czerwcu 2017 r. spółka wypłaciła dywidendę w wysokości 27,9 mln zł, co stanowi 72% zysku netto za 2016 r. Spółka zawarła przedwstępną umowę zakupu blisko 80% akcji mlokum za kwotę przekraczającą 87 mln zł. Archicom pierwszą płatność dokona środkami własnymi (32,8 mln zł), natomiast pozostałą część ze środków własnych lub z wykorzystaniem finansowania zewnętrznego Na początku czerwca akcjonariusze DKR Investment oraz SK Inwestycje sprzedali łącznie 13% akcji w procesie przyspieszonej budowy księgi popytu. Jednocześnie, powyżsi akcjonariusze zobowiązali się do udzielenia Spółce pożyczki, stanowiącej równowartość kwoty uzyskanej ze sprzedaży akcji oraz zobowiązali się do objęcia nowej emisji akcji w tej samej wysokości po cenie z ABB. W 1H 2017 r. spółka wyemitowała jedną serię obligacji o wartości 60 mln zł Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe 72,5 115,8 168,8 b.d. Obligacje 16,4 62,7 122,8 122,8* % Obligacji w zadłużeniu 22,6% 54,1% 72,8% b.d. Kredyty i inne 56,1 53,2 45,8 b.d. Gotówka 35,6 72,8 139,5 b.d. Dług netto 36,9 43,0 29,3 b.d. ATAL Deweloper w maju b.r. wypłacił dywidendę w wysokości 65 mln zł, co stanowi 70% zysku netto za 2016 r. W pierwszym półroczu 2017 r. spółka wyemitowała trzy serie obligacji o łącznej wartości 98,5 mln zł. Dwie z tych serii (o wartości 58,5 mln zł), zostały objęte przez głównego akcjonariusza spółki, Pana Zbigniewa Juroszka Spółka nie wyklucza emisji akcji lub obligacji w przyszłości w celu zakupu nowych gruntów. W ramach ustalonego kapitału docelowego kapitał zakładowy może wzrosnąć maksymalnie o 18,5 mln zł (9,55%). DEVELOPRES W lutym 2017 r. Developres dokonał emisji obligacji serii C o wartości nominalnej 35 mln zł. Większość środków pozyskanych z emisji wykorzystana została do dokonania przedterminowego wykupu obligacji serii B o wartości nominalnej 25 mln zł. W marcu Developres zawarł z Alior Bankiem umowę kredytu inwestycyjnego przeznaczonego na realizację projektu Urocze Nowe Miasto - budynki A, B i C o wartości 35,3 mln zł. Inwestycja zakłada budowę trzech budynków mieszkalnych wielorodzinnych wraz z garażami podziemnymi o łącznej liczbie 240 lokali mieszkalnych. W czerwcu b.r. Developres podpisał aneks do umowy z Deloitte CE Business Services dotyczący zwiększenia powierzchni najmu biurowca SkyRes o 850 m 2. Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe 327,1 509,7 540,2 b.d. Obligacje 89,9 256,9 305,5 354,3* % Obligacji w zadłużeniu 27,5% 50,4% 56,6% b.d. Kredyty i inne 237,2 252,8 234,6 b.d. Gotówka 129,6 187,5 262,3 b.d. Dług netto 197,5 322,2 277,9 b.d. Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe 63,9 61,7 66,7 b. d. Obligacje 41,0 41,0 50,0 50,0* % Obligacji w zadłużeniu 64,2% 66,5% 74,9% b. d. Kredyty i inne 22,9 20,7 16,7 b. d. Gotówka 5,4 12,7 18,3 b. d. Dług netto 58,5 49,0 48,4 b. d. DOM DEVELOPMENT W lutym 2017 r. Dom Development dokonał wykupu obligacji serii DOMDE o wartości 120 mln zł. W maju b.r. Dom Development podpisał umowę przedwstępną nabycia 100% akcji spółki Eurostyl oraz 100% udziałów spółki Euro Styl Development za 260 mln zł. Grupa Eurostyl jest wiodącym deweloperem działającym na rynku Trójmiasta oraz okolic. Zdaniem zarządu spółki przejęcie Grupy Eurostyl pozwoli na wzrost skonsolidowanych przychodów i zysków Dom Development o 15% oraz może stać się początkiem nowego sposobu ekspansji na nowe rynki. Transakcja została sfinalizowana na początku czerwca 2017 r. Jednocześnie Zarząd Spółki poinformował, że na dzień 7 czerwca 2017 r. Euro Styl posiadał blisko 80 mln zł środków pieniężnych netto. Zgodnie z rekomendacją zarządu na początku lipca 2017 r. Dom Development wypłaci dywidendę w wysokości 125,9 mln zł (5,05 zł na akcję). Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe ,6 b. d. Obligacje 270,0 380,0 262,6 260,0* % Obligacji w zadłużeniu 73,2% 100% 100% b. d. Kredyty i inne 100,0 0 0 b. d. Gotówka 225,3 437,1 409,8 b. d. Dług netto 148,1-53,2-147,2 b. d. 8
9 Najważniejsze informacje ze spółek I2 DEVELOPMENT W 2017 roku i2 Development dokonał emisji trzech serii obligacji o łącznej wartości nominalnej 55 mln zł: trzyletnich obligacji serii C o wartości nominalnej 30 mln zł i stałym oprocentowaniu 8,1% rocznie oraz dwuipółletnich obligacji serii B i D o wartości nominalnej odpowiednio 15 mln zł i 10 mln zł oraz marży ponad WIBOR3M równej 4,5%. W maju b.r. spółka sfinalizowała zakup działki na hiszpańskiej Teneryfie o wartości 3 mln zł. Na działce planowana jest budowa osiedla domów jednorodzinnych o łącznej powierzchni około m 2. W czerwcu 2017 r. i2 Development dokonał wypłaty dywidendy o wartości 18,43mln zł (1,9 zł na akcję). Sprzedaż mieszkań b.d Przekazania mieszkań b.d Zadłużenie finansowe 96,8 84,6 123,6 b. d. Obligacje 10,0 10,0 55,7 55,0* % Obligacji w zadłużeniu 10,4% 11,8% 45,1% b. d. Kredyty i inne 86,8 74,6 67,9 b. d. Gotówka 1,2 4,1 15,4 b. d. Dług netto 95,6 80,5 108,1 b. d. J.W. CONSTRUCTION W maju 2017 r. JWC wyemitował obligacje o wartości 70 mln zł, które pod koniec czerwca zadebiutowały na Catalyst W wyniku wezwania ogłoszonego przez Józefa Wojciechowskiego w styczniu 2017 r., główny akcjonariusz zwiększył udział w akcjonariacie z 66% do 85,6%. Spółka poinformowała, że realizacja założonego celu sprzedażowego na poziomie lokali przebiega zgodnie z planem Akcjonariusze Spółki zdecydowali o niewypłacaniu dywidendy za 2016 r., a zysk zostanie przeznaczony na kapitał zapasowy LC CORP Akcjonariusze Spółki zdecydowali o wypłaceniu dywidendy w wysokości 31,3 mln zł, co stanowi blisko 28% zysku netto za 2016 r. Termin wypłaty dywidendy został ustalony na 8 sierpnia 2017r. Pod koniec czerwca b.r., spółka zależna od Emitenta zawarła umowę z Budimex S.A. na generalne wykonawstwo budynku biurowego Wola Retro o całkowitym PUM blisko 30 tys. m 2. Wartość kontraktu to maksymalnie 125 mln zł netto. LOKUM DEWELOPER Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe 522,9 329,7 342,5 b.d. Obligacje 314,2 127,5 128,3 193,5* % Obligacji w zadłużeniu 60,1% 38,7% 37,5% b.d. Kredyty i inne 208,7 202,2 214,2 b.d. Gotówka 188,4 88,3 99,0 b.d. Dług netto 334, b.d. Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe 926, , ,0 b.d. Obligacje 165,5 306,5 308,9 305,0* % Obligacji w zadłużeniu 17,9% 28,3% 30,1% b.d. Kredyty i inne 761,1 776,2 716,1 b.d. Gotówka 242,1 354,9 325,1 b.d. Dług netto 684,5 727,8 699,9 b.d. W marcu 2017 r. Lokum Deweloper poinformował o ustanowieniu programu emisji obligacji o wartości do 100 mln zł. W ramach programu w kwietniu 2017 r. Grupa Lokum dokonała przydziału 3- letnich niezabezpieczonych obligacji serii D o wartości nominalnej 75 mln zł. Spółka od uplasowanych obligacji płaci kupon w wysokości WIBOR 6M + 3,2%. Część środków pozyskanych z emisji zostało przeznaczone na przedterminowy wykup obligacji serii B o wartości nominalnej 30 mln zł, który został dokonany w maju 2017 r., co obniżyło koszt finansowania spółki o 0,8 p.p. W lipcu b.r. Lokum Deweloper dokonał wypłaty dywidendy o wartości 14,04 mln zł (0,78 zł na akcję). MARVIPOL W drugiej połowie kwietnia b.r. Spółka odstąpiła od zakupu akcji Soho Development. O odstąpieniu od transakcji zdecydował brak porozumienia w sprawie ceny oraz innych warunków transakcji Pod koniec maja Marvipol Development (spółka celowa Marvipolu) złożyła prospekt emisyjny w KNF. Spółka zamierza dokonać podziału na dwa segmenty operacyjne - motoryzacyjny oraz deweloperski. Zarząd liczy, że podział Grupy nastąpi w IV kwartale b.r. Spółka, w 1 połowie 2018 r. planuje rozpoczęcie pierwszej inwestycji mieszkaniowej poza rynkiem warszawskim, w Gdańsku Marvipol rozważa emisję obligacji 4 letnich o wartości około 100 mln zł. Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe 68,7 101,3 109,8 b. d. Obligacje 60,1 101,0 101,3 145,0* % Obligacji w zadłużeniu 87,5% 99,7% 92,3% b. d. Kredyty i inne 8,6 0,3 8,5 b. d. Gotówka 98,5 56,0 33,2 b. d. Dług netto -29,8 45,3 76,7 b. d. Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań b.d. Zadłużenie finansowe** 254,0 173,9 224,4 b.d. Obligacje** 158,5 141,4 140,4 139,4* % Obligacji w zadłużeniu 62,4% 81,3% 62,6% b.d. Kredyty i inne** 95,5 32,5 84,0 b.d. Gotówka** 155,4 192,6 144,4 b.d. Dług netto** 98,6-18,7 80,0 b.d. ** Dane segmentu deweloperskiego za wyjątkiem danych za 2015 r. 9
10 Najważniejsze informacje ze spółek MURAPOL W 2017 r. Murapol dokonał przydziału czterech serii obligacji o łącznej wartości nominalnej 103,2 mln zł (w tym jedną serię o wartości 50 mln zł wyemitowała spółka zależna, Abadon Real Estate) W maju b.r. Murapol rozszerzył swoją działalność na rynek niemiecki na działce położonej w Belinie spółka planuje budowę ok. 230 mieszkań o łącznej powierzchni ok m 2. Na początku czerwca 2017 r. Murapol dokonał zakupu 32,99% akcji Skarbiec Holding, właściciela Skarbiec TFI. Transakcja ma m.in.. umożliwić rozszerzenie oferty Skarbiec TFI o fundusze pozwalające czerpać korzyści z inwestycji na rynku nieruchomości. POLNORD Sąd Okręgowy zasądził, że Polnord otrzyma kwotę 15 mln zł z tytułu zapłaty kary umownej za niewywiązanie się z przedwstępnej umowy sprzedaży akcji, zawartej między Spółką a Aroga Holdings. Deweloper, który posiada 34,7% akcji Korporacji Budowlanej Dom, planuje zwiększyć zaangażowanie w tę spółkę do 49%. W pierwszym półroczu 2017 r. Spółka wyemitowała trzy serie obligacji o łącznej wartości 25,2 mln zł. W tym samym okresie nastąpił wykup dwóch serii o wartości 70 mln zł. Polnord zapowiedział budowę 400 mieszkań w Pruszkowie zrealizowanych w ramach programu Mieszkanie+. ROBYG W czerwcu b.r. Robyg dokonał prywatnej emisji 26,3 mln akcji serii H o cenie emisyjnej wynoszącej 3 zł na akcję. 79,9 mln zł pozyskanych w ramach emisji zostanie przeznaczone na rozwój działalności na nowym rynku (krakowskim lub wrocławskim). Pod koniec kwietnia 2017 r. Robyg nabył w Gdańsku działkę pod budowę ponad mieszkań o łącznej powierzchni użytkowej m 2. Wartość transakcji to 42,3 mln zł. W lipcu Robyg dokona wypłaty dywidendy z zysku za 2016 r. w wysokości 71 mln zł (0,27zł na akcję). Na koniec sierpnia b.r. Robyg planuje przedterminowy wykup części obligacji serii O o łącznej wartości nominalnej 4 mln zł w celu zwolnienia hipoteki pod kolejne etapy inwestycji Green Mokotów. RONSON W pierwszym kwartale b.r. Ronson dokonał wypłaty zaliczkowej dywidendy z zysku za 2016 r. w wysokości 0,09 zł na akcję (łącznie prawie 14,8 mln zł). W sierpniu spółka ma wypłacić drugą transzę dywidendy, w wysokości 0,1 zł na akcję. Łączna dywidenda z zysku za 2016 r. wyniesie około 31,2 mln zł (0,19 zł na akcję). W maju 2017 r. Ronson wyemitował dwie serie obligacji o łącznej wartości nominalnej 70 mln zł. Środki pozyskane z emisji zostały przeznaczone m.in. na wykup obligacji serii C o wartości nominalnej 83,5 mln zł. VANTAGE DEVELOPMENT Sprzedaż mieszkań b.d. b.d. Przekazania mieszkań b.d. 886* Zadłużenie finansowe 161,2 251,0 b. d. b. d. Obligacje 90,6 112,5 137,5** 165,7** % Obligacji w zadłużeniu 56,2% 44,8% b. d. b. d. Kredyty i inne 70,6 138,5 b. d. b. d. Gotówka 13,3 10,7 b. d. b. d. Dług netto 147,9 240,3 b. d. b. d. * Przekazania mieszkań w 1H 2017 r. ** Wartości szacunkowe obligacji na podstawie raportów bieżących Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe 437,0 487,7 479,7 b.d. Obligacje 275,5 330,9 296,8 288,0* % Obligacji w zadłużeniu 63,0% 67,8% 61,9% b.d. Kredyty i inne 161,5 156,8 182,8 b.d. Gotówka 53,7 143,5 130,6 b.d. Dług netto 383,3 344,2 349,1 b.d. Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe 376,6 382,4 314,5 b. d. Obligacje 603,3 819,0 699,9 388,9* % Obligacji w zadłużeniu 61,9% 48,4% 55,8% b. d. Kredyty i inne 230,1 422,3 309,4 b. d. Gotówka 376,6 382,4 314,5 b. d. Dług netto 226,7 436,6 385,3 b. d. Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe 250,1 226,1 237,2 b. d. Obligacje 190,3 222,6 224,6 229,0* % Obligacji w zadłużeniu 76,1% 98,5% 94,7% b. d. Kredyty i inne 59,8 3,5 12,6 b. d. Gotówka 99,5 69,1 79,3 b. d. Dług netto 150,6 157,0 157,9 b. d. Walne zgromadzenie akcjonariuszy zdecydowało o wypłacie dywidendy w wysokości 10,2 mln zł, co stanowi 40% wypracowanego zysku netto za 2016 r. Fedha, główny udziałowiec dewelopera, ogłosił przymusowy wykup 5,41% akcji, osiągając 100% w kapitale zakładowym. Zarząd za zgodą obligatariuszy zdecydował o zmianie warunków emisji dwóch serii obligacji, których kowenanty mogłyby zostać naruszone przy delistingu spółki, do którego najprawdopodobniej dojdzie po wykupie akcji. Deweloper wykupił w pierwszym półroczu 2017 r. jedną serię obligacji o wartości 28,5 mln zł. W związku z potencjalnym wycofaniem Grupy z Giełdy, Spółka zapowiedziała wykup serii I o wartości 10 mln zł, termin wykupu został ustalony na początek sierpnia 2017 r. Sprzedaż mieszkań Przekazania mieszkań Zadłużenie finansowe 242,1 337,2 332,2 b.d. Obligacje 105,4 147,8 148,0 119,3* % Obligacji w zadłużeniu 43,5% 43,8% 44,6% b.d. Kredyty i inne 136,7 189,4 184,2 b.d. Gotówka 59,0 101,2 101,6 b.d. Dług netto 183,1 236,0 230,6 b.d. 10
11 Słownik pojęć CAGR średnioroczna geometryczna stopa wzrostu Catalyst rynek obligacyjny prowadzony przez GPW SA oraz Bondspot SA Dług netto zadłużenie z tytułu kredytów, wyemitowanych obligacji oraz innych zobowiązań finansowych, pomniejszone o środki pieniężne Dług netto/kapitał własny stosunek zobowiązań z tytułu kredytów, wyemitowanych obligacji oraz innych zobowiązań finansowych do wartości kapitałów własnych (średnia z początku i końca roku) DPR wskaźnik wypłaty dywidendy liczony jako stosunek dywidendy wypłaconej do zysku netto za dany rok EBITDA zysk operacyjny powiększony o amortyzację FIZ Fundusz Inwestycyjny Zamknięty KW kapitał własny GLA powierzchnia najmu brutto (włącznie z pomieszczeniami pomocniczymi, korytarzami, klatkami, toaletami) Przekazania lokale, które zostały oddane do użytkowania nabywcom (przeniesienie własności) PUM powierzchnia użytkowa mieszkalna Stopa kapitalizacji stosunek zysku z najmu powierzchni do wartości wynajmowanego budynku Umowy przedwstępne i deweloperskie umowy, które zobowiązują do zawarcia w przyszłości umowy przeniesienia własności lokalu WIBOR Warsaw Interbank Offer Rate stopa procentowa, po jakiej banki udzielają sobie pożyczek ustalana w każdy dzień roboczy Wskaźnik ogólnego zadłużenia stosunek całkowitych zobowiązań do wartości pasywów Wynik segmentu EBIT pomniejszony o zyski z inwestycji W3M stawka referencyjna WIBOR 3M W6M stawka referencyjna WIBOR 6M Zastrzeżenie Niniejszy materiał został opracowany przez Dom Maklerski Navigator SA (Dom Maklerski) Osoby sporządzające niniejszy materiał działały z należytą starannością przy jego sporządzaniu. Niniejsza analiza oraz wnioski z niej wynikającego oparte są na osobistych opiniach osób sporządzających niniejszy materiał i mają one charakter wyłącznie poglądowy. Przy zbieraniu danych stanowiących podstawę niniejszego opracowania osoby działające w imieniu Domu Maklerskiego korzystały wyłącznie z ogólnodostępnych dokumentów oraz z materiałów uznawanych za wiarygodne. Dom Maklerski nie gwarantuje, że wskazane dane są kompletne i precyzyjne. W szczególności informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulec zmianie bez powiadomienia odbiorców. Niniejszy materiał jest przeznaczony wyłącznie do celów informacyjnych oraz do użytku osób, które samodzielnie podejmują decyzje inwestycyjne. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej ani rekomendacji. Dom Maklerski w żadnym przypadku nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego materiału, nawet gdyby informacje w nim zawarte okazały się niezgodne ze stanem faktycznym. Dom Maklerski nie będzie traktował odbiorców niniejszego materiału jako swoich klientów ze względu na fakt otrzymania przez nich tego dokumentu. Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego oraz nie stanowi również zobowiązania do świadczenia jakichkolwiek usług na rzecz jakiegokolwiek podmiotu. Dom Maklerski wykonywał zlecenie na rzecz wybranych podmiotów wskazanych w niniejszym opracowaniu w ramach emisji obligacji, które oni przeprowadzali. Wszystkie materiały prezentowane w niniejszym opracowaniu są objęte prawami autorskimi Domu Maklerskiego. Zabronione jest kopiowanie niniejszego opracowania, w całości lub części, streszczanie, korzystanie z jego fragmentów, cytowanie lub publiczne powoływanie się na niniejsze opracowanie, jak również jego omawianie lub ujawnianie osobom trzecim bez uprzedniej pisemnej zgody Domu Maklerskiego. 11
12 ul. Twarda Warszawa Tel.: (22) fax: (22) mail:
Podsumowanie wyników za 1Q 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 24 maja 2018 r.
Podsumowanie wyników za 1Q 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 24 maja 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Seria Ticker Wartość emisji (mln zł) Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań D
Sprzedaż mieszkań (akty notarialne)
17 lutego 2017 Seria 700 600 500 400 300 200 100 0 Ticker Wartość emisji (mln PLN) 35 33 22 35 125 Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań A DVR0318 15,0 WIBOR 6M + 5,00% 2015-03-06
Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Developres sp. z o.o.
Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Developres sp. z o.o. Warszawa, 17 sierpnia 2017 Developres Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań
Przedsprzedaż mieszkań i lokali użytkowych (umowy przedwstępne i deweloperskie)
18 marca 2016 Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) A LKD1017 30,0 B LKD1218 30,0 Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań WIBOR 6M + 3,80% (marża może ulec zmianie zgodnie z warunkami
Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst po 3Q 2017 r.
Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst po 3Q 07 r. Warszawa, październik 07 Podsumowanie Pierwsze trzy kwartały 07 r. były okresem dobrej koniunktury na rynku mieszkaniowym.
Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 17 sierpnia 2017 r.
Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 17 sierpnia 2017 r. Lokum Deweloper S.A. Seria Ticker 37 Wartość emisji (mln PLN) 84 108 105 334 Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie
Podsumowanie wyników za 2017 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 9 kwietnia 2018 r.
Podsumowanie wyników za 2017 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 9 kwietnia 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań D
Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst w 2017 r.
Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst w 07 r. Warszawa, styczeń 08 Podsumowanie Ubiegły rok był okresem kontynuacji bardzo dobrej koniunktury na rynku mieszkaniowym. Utrzymywanie
Przedsprzedaż mieszkań (umowy przedwstępne i deweloperskie)
20 maja 2016 Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań A DVR0318 15,0 WIBOR 6M + 5,00% 2015-03-06 2018-03-06 Hipoteka na biurowcu SkyRes do 150% wartości
Lokum Deweloper notuje rekordową sprzedaż oraz wchodzi na rynek krakowski
22 marca 2017 Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) Kupon Data emisji Data wykupu A LKD1017 30,0 WIBOR 6M + 3,80%* 2014-10-17 2017-10-17 Zabezpieczenie Hipoteka w wysokości 35 mln PLN na działce Grupy
Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst w 1H 2018 r.
Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst w H 08 r. Warszawa, lipiec 08 Podsumowanie W drugim kwartale 08 r. zaczęły pojawiać się pierwsze symptomy ochłodzenia koniunktury na rynku
Podsumowanie wyników po 3Q 2018 r. Everest Capital sp. z o.o.
Podsumowanie wyników po 3Q 08 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 8 grudnia 08 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) K EVC06 55,0 L EVC09 50,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00% WIBOR
Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Everest Capital
Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Everest Capital Warszawa, 6 października 2017 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) D EVC0418 30,0 E EVC1118 20,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00% WIBOR
Podsumowanie wyników za 1H 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 16 sierpnia 2018 r.
Podsumowanie wyników za 1H 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 16 sierpnia 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Seria Ticker Wartość emisji (mln zł) Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań
Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst
Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst Warszawa, kwiecień 2018 Podsumowanie Ubiegły rok był kontynuacją silnej koniunktury na rynku deweloperskim. W dalszym ciągu popyt był napędzany
Podsumowanie wyników za 3Q 2017 r. Everest Capital sp. z o.o.
Podsumowanie wyników za 3Q 2017 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 21 grudnia 2017 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) E EVC1118 20,0 K EVC0621 55,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00%
Podsumowanie wyników za 2017 r. Everest Capital sp. z o.o.
Podsumowanie wyników za 2017 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 21 marca 2018 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) E EVC1118 17,9 K EVC0621 55,0 L - 50,0 Kupon WIBOR 6M
Podsumowanie wyników za 1Q 2017 r. Everest Capital
Podsumowanie wyników za 1Q 2017 r. Everest Capital Warszawa, 19 czerwca 2017 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) D EVC0418 30,0 E EVC1118 20,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00% WIBOR
Podsumowanie wyników za 1H 2018 r. Everest Capital sp. z o.o.
Podsumowanie wyników za H 08 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 8 września 08 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) K EVC06 55,0 L EVC09 50,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00% WIBOR
Podsumowanie wyników za 3Q 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 19 listopada 2018 r.
Podsumowanie wyników za 3Q 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 19 listopada 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Seria Ticker Wartość emisji (mln zł) Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań
Sytuacja wybranych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst
Sytuacja wybranych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst Warszawa, czerwiec 2016 Podsumowanie Ostatnie dwa lata były dla deweloperów bardzo udane. Sprzyjający klimat makroekonomiczny zaowocował wzrostem
Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Podsumowanie Tarnowskie Góry,
Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Podsumowanie 1.01. 30.06.2015 Struktura Grupy Kapitałowej Segmenty działalności Windykacja na zlecenie oraz finansowanie wymagalnych wierzytelności biznesowych Nabywanie
Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst
Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst Warszawa, kwiecień 2017 Podsumowanie Ostatnie trzy lata były dla deweloperów bardzo udane. Sprzyjające otoczenie makroekonomiczne zaowocowało
Podsumowanie wyników po 4Q 2018 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 1 kwietnia 2019 r.
Podsumowanie wyników po 4Q 2018 r. Warszawa, 1 kwietnia 2019 r. Seria Ticker Wartość emisji (mln zł) Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań E LKD0621 100,0 WIBOR 6M + 3,10%* 2017-12-18
Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Tarnowskie Góry,
Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA 1.01. 31.03.2015 Organizacja Grupy Kapitałowej Segmenty działalności Windykacja na zlecenie oraz finansowanie wymagalnych wierzytelności biznesowych Nabywanie portfeli
Grupa Kapitałowa BEST Wyniki za 4 kwartały 2014 r.
Grupa Kapitałowa BEST Wyniki za 4 kwartały 2014 r. 16 lutego 2015 r. 1 I 20 AGENDA PREZENTACJI Najważniejsze wydarzenia w 4. kwartale 2014 r. Konsolidacja Grupy BEST Wyniki finansowe Podsumowanie 2014
Podsumowanie wyników za 1Q 2018 r. Everest Capital sp. z o.o.
Podsumowanie wyników za 1Q 2018 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 3 lipca 2018 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) K EVC0621 55,0 L EVC0921 50,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00%
Grupa ROBYG S.A. Prezentacja inwestorska Warszawa, 19 października, 2011
Grupa ROBYG S.A. Prezentacja inwestorska Warszawa, 19 października, 2011 Niniejsza prezentacja nie podlega rozpowszechnianiu, bezpośrednio czy pośrednio, na terytorium albo do Stanów Zjednoczonych Ameryki,
GRUPA ROBYG Wyniki 3 kw. 2011 Warszawa, 10 listopada 2011 r.
GRUPA ROBYG Wyniki 3 kw. 2011 Warszawa, 10 listopada 2011 r. Niniejsza prezentacja nie podlega rozpowszechnianiu, bezpośrednio czy pośrednio, na terytorium albo do Stanów Zjednoczonych Ameryki, Australii,
Liczba sprzedanych lokali*
GRUPA ROBYG Prezentacja inwestorska Warszawa,, 17 lipca 2012 Warszawa 1 Agenda I. Informacje podstawowe II. Podsumowanie III. Plany na kolejne kwartały IV. Załączniki 2 Informacje podstawowe o Grupie ROBYG
Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku
Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez
WYBRANE INFORMACJE RYNKOWE PROFIL SPÓŁKI WYBRANE DANE FINANSOWE. Akcjonariat. Jedna z wiodących firm deweloperskich. Dwa segmenty działalności:
PROFIL SPÓŁKI Jedna z wiodących firm deweloperskich Dwa segmenty działalności: mieszkaniowy magazynowy WYBRANE INFORMACJE RYNKOWE Indeks sektorowy WIG-Nieruchomości ISIN PLMRVDV00011 Liczba akcji 41.652.852
Lokum Deweloper S.A. 6 lutego 2018 r.
Lokum Deweloper S.A. 6 lutego 2018 r. Model biznesowy Rynek i inwestycje Finanse Kontakt 2 Model biznesowy Dobór projektów pod kątem ich rentowności i możliwości wzmacniania marki w segmencie mieszkań
WYBRANE INFORMACJE RYNKOWE PROFIL SPÓŁKI WYBRANE DANE FINANSOWE. Akcjonariat. Jedna z wiodących firm deweloperskich. Dwa segmenty działalności:
PROFIL SPÓŁKI Jedna z wiodących firm deweloperskich Dwa segmenty działalności: mieszkaniowy magazynowy Spółka, w następstwie podziału Marvipol S.A., przejęła, z dniem 1 grudnia 2017 r., działalność deweloperską
Lokum Deweloper S.A. Wrocław, 22 marca 2017 r.
Lokum Deweloper S.A. Wrocław, 22 marca 2017 r. Model biznesowy dobór projektów pod kątem ich rentowności i możliwości wzmacniania marki w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie inwestycje w centrum
Grupa ROBYG S.A. Prezentacja inwestorska Warszawa, 24 stycznia, 2012
Grupa ROBYG S.A. Prezentacja inwestorska Warszawa, 24 stycznia, 2012 Niniejsza prezentacja nie podlega rozpowszechnianiu, bezpośrednio czy pośrednio, na terytorium albo do Stanów Zjednoczonych Ameryki,
IQ 2019 KOMENTARZ. Szanowni Państwo, Regina Biskupska. Prezes Zarządu JHM DEVELOPMENT S.A.
2 3 KOMENTARZ Szanowni Państwo, Pierwszy kwartał br. Grupa Kapitałowa JHM DEVELOPMENT podsumowuje z wynikiem finansowym na poziomie 3 146 tys. złotych zysku netto. To wprawdzie spadek zysku w porównaniu
WYNIKI FINANSOWE BANKU PO III KWARTAŁACH 2002 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW
WYNIKI FINANSOWE BANKU PO III KWARTAŁACH 2002 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW Warszawa, 4 listopada 2002 r. 2 Wyniki finansowe po IIIQ 2002 r. IIIQ 2001 IIIQ 2002 Zmiana Zysk operacyjny (mln
Dobry rok deweloperów mieszkaniowych, perspektywy jeszcze lepsze
Dobry rok deweloperów mieszkaniowych, perspektywy jeszcze lepsze Miniony rok dla spółek z branży deweloperskiej specjalizujących się w inwestycjach mieszkaniowych był bardzo udany, zwłaszcza pod kątem
Z szacunkiem nie tylko dla pieniędzy
Z szacunkiem nie tylko dla pieniędzy Omówienie osiągniętych wyników rocznych za 2011 r. oraz prognoz Spółki na 2012 r. Prezentacja dla mediów 14 marzec 2012 OSOBY PREZENTUJĄCE. ZARZĄD Krzysztof Piwoński
Podsumowanie wyników po 4Q 2018 r. Everest Capital sp. z o.o.
Podsumowanie wyników po 4Q 208 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, 22 marca 209 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) K EVC062 55,0 L EVC092 50,0 Kupon WIBOR 6M + 5,00% WIBOR
RYNEK MIESZKANIOWY PAŹDZIERNIK 2015
RYNEK MESZKANOWY PAŹDZERNK Deweloperzy już od drugiej połowy 2013 roku cieszą się dobrymi wynikami sprzedażowymi, jednak dynamiczny wzrost sprzedaży mieszkań odnotowuje się od marca r., kiedy to Rada Polityki
PREZENTACJA INWESTORSKA
MARVIPOL DEVELOPMENT 1 PREZENTACJA INWESTORSKA WARSZAWA, wrzesień 2019 r. KAŻDY SZCZEGÓŁ TO POWÓD DO DUMY WPROWADZENIE MARVIPOL DEVELOPMENT 2 Emitent w skrócie MARVIPOL DEVELOPMENT 3 PROFIL SPÓŁKI Jedna
Wyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki
Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. GROUP Wyniki za trzy kwartały r. oraz plany rozwoju spółki Warszawa, 14 listopada r. AGENDA Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w III kw. r. P.R.E.S.C.O. GROUP w III kwartale
Podsumowanie wyników po 1Q 2019 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 29 maja 2019 r.
Podsumowanie wyników po 1Q 2019 r. Warszawa, 29 maja 2019 r. Seria Ticker Wartość emisji (mln zł) Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań E LKD0621 100,0 WIBOR 6M + 3,10%* 2017-12-18
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 9 listopada 2016 r. I-III kw r.
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 9 listopada 2016 r. Model biznesowy dobór projektów pod kątem ich rentowności i możliwości wzmacniania marki w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie pozyskiwanie
Podsumowanie wyników po 1H 2019 r. Everest Capital sp. z o.o.
Podsumowanie wyników po H 209 r. Everest Capital sp. z o.o. Warszawa, września 209 Everest Capital Sp. z o.o. Seria Ticker Wartość emisji w obrocie (mln PLN) K EVC062 45,0 L EVC092 50,0 M EVC0822 5,0 Kupon
Prezentacja raportu za rok Kraków, 31 maja 2016 roku
Prezentacja raportu za rok 215 Kraków, 31 maja 216 roku Rok 215 w liczbach 195% wzrost przychodów netto ze sprzedaży r/r 148% wzrost zysku netto r/r 48 mln zł łączna wartość inwestycji w portfele wierzytelności
PREZENTACJA SPÓŁKI MURAPOL S.A. EMISJA OBLIGACJI SERII B WPROWADZONYCH DO OBROTU NA RYNKU CATALYST GPW
PREZENTACJA SPÓŁKI MURAPOL S.A. EMISJA OBLIGACJI SERII B WPROWADZONYCH DO OBROTU NA RYNKU CATALYST GPW 18 SIERPNIA 2010 PROFIL SPÓŁKI Jeden z czołowych deweloperów mieszkaniowych w Polsce Południowej.
GRUPA ROBYG Wyniki finansowe za I kwartał 2012 r. Warszawa, 16 maja 2012 r.
GRUPA ROBYG Wyniki finansowe za I kwartał 2012 r. Warszawa, 16 maja 2012 r. Niniejsza prezentacja nie podlega rozpowszechnianiu, bezpośrednio czy pośrednio, na terytorium albo do Stanów Zjednoczonych Ameryki,
Przedsprzedaż Lokum Deweloper. 2012 2013 2014 I-III kw. 2015
Lokum Deweloper kluczowe informacje październik 215 r. Lokum Deweloper S.A. ( Lokum Deweloper, Spółka, Grupa Lokum ) to czwarty największy deweloper we Wrocławiu oraz lider w segmencie mieszkań o podwyższonym
RYNEK MIESZKANIOWY STYCZEŃ 2016
RYNEK MESZKANOWY STYCZEŃ Deweloperzy już od drugiej połowy 2013 roku cieszą się dobrymi wynikami sprzedażowymi, jednak dynamiczny wzrost sprzedaży mieszkań odnotowuje się od marca roku, kiedy to Rada Polityki
RYNEK MIESZKANIOWY KWIECIEŃ 2015
X X X X X X X X X X RYNEK MESZKANOWY KWECEŃ Kwiecień był drugim rekordowym miesiącem pod względem sprzedaży mieszkań na rynku pierwotnym. Liczba sprzedanych mieszkań w ostatnim czasie większa była jedynie
ANEKS NR 2 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO V PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA
ANEKS NR 2 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO V PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA ZATWIERDZONEGO PRZEZ KOMISJĘ NADZORU FINANSOWEGO W DNIU 16 KWIETNIA 2018 ROKU Niniejszy aneks został sporządzony
PRZYKŁADOWE STRONY. Sektor. budowlany. w Polsce, I połowa Analiza rynku i prognozy rozwoju na lata
PRZYKŁADOWE STRONY Sektor budowlany w Polsce, I połowa 2016 Analiza rynku i prognozy rozwoju na lata 2016-2021 OGÓLNA SYTUACJA NA POLSKIM RYNKU BUDOWLANYM Wielkość rynku budowlanego Po jednocyfrowych spadkach
marzec 2013 Raport rednet Consulting i tabelaofert.pl sytuacja na rynku mieszkaniowym
Raport rednet Consulting i tabelaofert.pl rednet Property Group Sp. z o.o. z siedzibą przy ul. Dywizjonu 303 nr 129 B 01-470 Warszawa, NIP 632-17-99-435, o kapitale zakładowym 57.500 PLN, wpisaną do rejestru
Dom Development S.A. Grupa Kapitałowa. Prezentacja wyników za I półrocze sierpnia 2017
Dom Development S.A. Grupa Kapitałowa Prezentacja wyników za I półrocze 2017 24 sierpnia 2017 II kw. 2017 Akwizycja Grupy Euro Styl S.A. sfinalizowana ze środków własnych za 260 mln Skokowy wzrost skali
Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Unibep S.A.
Podsumowanie wyników za 1H 2017 r. Unibep S.A. Warszawa, 1 września 2017 Unibep S.A. Seria Ticker Wartość emisji (mln PLN) Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań C UNI0618 30,0 WIBOR
PREZENTACJA GRUPY INPRO
Wyniki po III kwartałach 2017 roku Podstawowe informacje Grupa INPRO ma zdywersyfikowaną i pełną ofertę mieszkaniową obejmującą wszystkie segmenty rynku: apartamenty, jak również lokale o podwyższonym
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 8 listopada 2017 r.
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 8 listopada 2017 r. Model biznesowy dobór projektów pod kątem ich rentowności i możliwości wzmacniania marki w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie inwestycje w
WYBRANE INFORMACJE RYNKOWE PROFIL SPÓŁKI. Akcjonariat WYBRANE DANE FINANSOWE. Jedna z wiodących firm deweloperskich. Dwa segmenty działalności:
PROFIL SPÓŁKI Jedna z wiodących firm deweloperskich Dwa segmenty działalności: mieszkaniowy magazynowy Spółka, w następstwie podziału Marvipol S.A., przejęła, z dniem 1 grudnia 2017 r., działalność deweloperską
Grupa BEST PREZENTACJA WYNIKÓW ZA I PÓŁROCZE sierpnia 2014 r.
Grupa BEST PREZENTACJA WYNIKÓW ZA I PÓŁROCZE 2014 29 sierpnia 2014 r. AGENDA Grupa BEST najważniejsze informacje dotyczące I półrocza 2014 Otoczenie rynkowe Wyniki finansowe za I półrocze 2014 Źródła finansowania
Tendencje rozwoju sektora nieruchomości mieszkaniowych w Polsce
Tendencje rozwoju sektora nieruchomości mieszkaniowych w Polsce Jacek Łaszek Kraków, maj 211 r. 2 Stabilizacja cen na rynku mieszkaniowym, ale na wysokim poziomie Ofertowe ceny mieszkań wprowadzonych pierwszy
RAPORT ZA II KWARTAŁ Od dnia 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku. NWAI Dom Maklerski SA
RAPORT ZA II KWARTAŁ 2012 Od dnia 1 kwietnia do 30 czerwca 2012 roku NWAI Dom Maklerski SA Spis treści 1. Komentarz Zarządu Emitenta na temat czynników i zdarzeń, które miały wpływ na osiągnięte wyniki
Wyniki finansowe ULMA Construccion Polska S.A. w III kwartale 2013 roku. Warszawa, 14 listopada 2013 r.
Wyniki finansowe ULMA Construccion Polska S.A. w III kwartale 2013 roku Warszawa, 14 listopada 2013 r. 2 Spis treści Rynek budowlany w Polsce w III kw. 2013 3 Wyniki finansowe w III kwartale 2013 r. 11
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 11 sierpnia 2016 r. I pół r.
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 11 sierpnia 2016 r. 1 Model biznesowy dobór projektów pod kątem ich rentowności i możliwości wzmacniania marki w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie pozyskiwanie
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 17 maja 2017 r.
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 17 maja 2017 r. Model biznesowy dobór projektów pod kątem ich rentowności i możliwości wzmacniania marki w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie inwestycje w centrum
PREZENTACJA GRUPY INPRO
Wyniki po trzech kwartałach 2016 roku Podstawowe informacje Grupa Inpro ma zdywersyfikowaną i pełną ofertę mieszkaniową obejmującą wszystkie segmenty rynku: apartamenty, jak również lokale o podwyższonym
Podsumowanie wyników po 1H 2019 r. Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 9 września 2019 r.
Podsumowanie wyników po 1H 2019 r. Warszawa, 9 września 2019 r. Seria Ticker Wartość emisji (mln zł) Kupon Data emisji Data wykupu Zabezpieczenie Rynek notowań E LKD0621 100,0 WIBOR 6M + 3,10%* 2017-12-18
RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za II kwartał 2013 roku. NWAI Dom Maklerski S.A.
RAPORT KWARTALNY Skonsolidowany i jednostkowy za II kwartał 2013 roku NWAI Dom Maklerski S.A. Spis treści 1. Skład grupy kapitałowej... 2 2. Struktura akcjonariatu na dzień sporządzenia raportu... 2 3.
czerwiec 2013 Raport rednet Consulting i tabelaofert.pl sytuacja na rynku mieszkaniowym
czerwiec 2013 Raport rednet Consulting i tabelaofert.pl rednet Property Group Sp. z o.o. z siedzibą przy ul. Dywizjonu 303 nr 129 B 01-470 Warszawa, NIP 632-17-99-435, o kapitale zakładowym 57.500 PLN,
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 9 sierpnia 2017 r.
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 9 sierpnia 2017 r. Model biznesowy dobór projektów pod kątem ich rentowności i możliwości wzmacniania marki w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie inwestycje w centrum
Warszawa, 12 maja 2016 roku
Warszawa, 12 maja roku SPIS TREŚCI I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE. - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE
KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE
KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE 11 Niniejszy raport prezentuje wybrane dane bilansu oraz rachunku zysków i strat, przepływy pieniężne i
Aktualizacja części Prospektu Polnord S.A. poprzez Aneks z dn. 5 maja 2006 roku
ANEKS, ZATWIERDZONY DECYZJĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU 16 MAJA 2006 r., DO PROSPEKTU EMISYJNEGO SPÓŁKI POLNORD S.A. ZATWIERDZONEGO DECYZJIĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU
GRUPA KAPITAŁOWA JHM DEVELOPMENT PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY. w tys. PLN
2 3 GRUPA KAPITAŁOWA JHM DEVELOPMENT PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY 160 000 140 000 w tys. PLN 137 854 143 171 120 000 100 000 80 000 88 019 83 329 78 826 60 000 40 000 20 000 0 2014 2015 2016 2017 2018 4 GRUPA
PREZENTACJA INWESTORSKA
MARVIPOL DEVELOPMENT 1 PREZENTACJA INWESTORSKA WARSZAWA, 3 kwietnia 2019 R. KAŻDY SZCZEGÓŁ TO POWÓD DO DUMY MARVIPOL DEVELOPMENT 2 WPROWADZEN IE Emitent w skrócie MARVIPOL DEVELOPMENT 3 PROFIL SPÓŁKI Jedna
RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za I kwartał NWAI Dom Maklerski SA
RAPORT KWARTALNY Skonsolidowany i jednostkowy za I kwartał 2013 NWAI Dom Maklerski SA Spis treści 1. Skład grupy kapitałowej... 2 2. Struktura akcjonariatu na dzień sporządzenia raportu... 2 3. Wybrane
Aktualizacja nr 1. Dokument Rejestracyjny, str. 35 pkt 2. Biegli rewidenci, dodano:
Aneks numer 3 z dnia 21 marca 2016 r. zmieniony w dniach 6 kwietnia 2016r oraz 13 kwietnia 2016r. do Prospektu Emisyjnego ORION INVESTMENT S.A. w Krakowie zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego
GRUPA BEST PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA TRZY KWARTAŁY 2016 ROKU
PREZENTACJA WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA TRZY KWARTAŁY 2016 ROKU Gdynia, dnia 8 listopada 2016 roku AGENDA Grupa BEST - podstawowe fakty Najważniejsze wydarzenia w 2016 roku Okres dynamicznego wzrostu Kluczowe
PREZENTACJA GRUPY INPRO
Wyniki po I półroczu 2017 roku Podstawowe informacje Grupa INPRO ma zdywersyfikowaną i pełną ofertę mieszkaniową obejmującą wszystkie segmenty rynku: apartamenty, jak również lokale o podwyższonym standardzie
ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO Z 25 PAŹDZIERNIKA 2017 R. PROGRAM EMISJI OBLIGACJI O WARTOŚCI DO PLN
ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO Z 25 PAŹDZIERNIKA 2017 R. BEST S.A. (spółka akcyjna z siedzibą w Gdyni utworzona zgodnie z prawem polskim) PROGRAM EMISJI OBLIGACJI O WARTOŚCI DO 350.000.000
Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 2016 roku. 10 maja 2016 r.
Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 216 roku 1 maja 216 r. AGENDA GrupaBEST jedenzliderówbranży Najważniejsze wydarzenia w 216 roku Najlepszy kwartał w historii Grupy Wysoki
Vantage Development S.A.
Vantage Development S.A. Prezentacja po wynikach za 1Q15 28 maja 2015 roku 1Q15 Dalsze zwiększanie sprzedaży mieszkao Wyniki finansowe 1Q15 Przychody na poziomie PLN 10.4m (w porównaniu do PLN 22.9m w
Asseco Business Solutions S.A. wyniki finansowe za I półrocze 2015 roku
Asseco Business Solutions S.A. wyniki finansowe za I półrocze 2015 roku Warszawa, 5 sierpnia 2015 r. Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została sporządzona wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi
PREZENTACJA GRUPY INPRO
Wyniki po I półroczu 2016 roku Podstawowe informacje Grupa Inpro ma zdywersyfikowaną i pełną ofertę mieszkaniową obejmującą wszystkie segmenty rynku: apartamenty, jak również lokale o podwyższonym standardzie
Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski. II kwartał 2008
Rynek mieszkaniowy w głównych miastach Polski II kwartał 28 Podaż 2 W pierwszej połowie bieżącego roku na rynku mieszkaniowym w Polsce nastąpiła zmiana w relacji popytu względem podaży. Popyt na mieszkania,
Dom Development S.A. Grupa Kapitałowa. Prezentacja wyników za I półrocze sierpnia 2019
Dom Development S.A. Grupa Kapitałowa Prezentacja wyników za I półrocze 2019 23 sierpnia 2019 Najważniejsze wydarzenia II kwartału 2019 roku Wysoka sprzedaż kwartalna: 836 lokali, + 4 % r/r kontynuujemy
RYNEK MIESZKANIOWY SIERPIEŃ 2015
X X X X X X X X X X RYNEK MESZKANOWY SERPEŃ Deweloperzy już od drugiej połowy 2013 roku cieszą się dobrymi wynikami sprzedażowymi, jednak dynamiczny wzrost sprzedaży mieszkań odnotowuje się od marca, kiedy
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 28 marca 2018 r.
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 28 marca 2018 r. Model biznesowy dobór projektów pod kątem ich rentowności i możliwości wzmacniania marki w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie inwestycje w centrum
GRUPA ROBYG Wyniki finansowe za 2011 r. Warszawa, 15 marca 2012 r.
GRUPA ROBYG Wyniki finansowe za 2011 r. Warszawa, 15 marca 2012 r. Niniejsza prezentacja nie podlega rozpowszechnianiu, bezpośrednio czy pośrednio, na terytorium albo do Stanów Zjednoczonych Ameryki, Australii,
POZOSTAŁE INFORMACJE DODATKOWE
POZOSTAŁE INFORMACJE DODATKOWE 1. Wybrane dane finansowe, zawierające podstawowe pozycje skróconego sprawozdania finansowego (również przeliczone na tys. euro) przedstawiające dane narastająco za pełne
Asseco Business Solutions S.A. wyniki finansowe za 2015 rok
Asseco Business Solutions S.A. wyniki finansowe za 2015 rok Warszawa, 3 marca 2016 r. Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została sporządzona wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferty
RAPORT MIESIĘCZNY. za miesiąc luty marca 2017 r.
za miesiąc luty 2017 3 14 marca 2017 r. RAPORT MIESIĘCZNY ZA LUTY 2017 r. Zarząd Spółki LOYD S.A. z siedzibą w Warszawie działając w oparciu o postanowienia Pkt 16 Załącznika do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu
o Wartość aktywów netto (NAV) należna akcjonariuszom Spółki wzrosła o 32% i wyniosła 974 mln zł w porównaniu do 737 mln zł w 2012 r.
Komunikat prasowy Warszawa, 26 marca 2013 r. INFORMACJA PRASOWA CAPITAL PARK W 2013 R.: WZROST WARTOŚCI AKTYWÓW NETTO I PORTFELA NIERUCHOMOŚCI ORAZ NISKI POZIOM ZADŁUŻENIA Podsumowanie 2013 r.: Wyniki
Prezentacja Asseco Business Solutions
Prezentacja Asseco Business Solutions Wyniki finansowe Spółki za 2012 rok 5 marca 2013 r. Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została sporządzona wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani
GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r.
GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU 8 Marca 2010 r. ZASTRZEŻENIE Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów
Sytuacja makroekonomiczna rynku, na którym działa Spółka Perspektywy branży i charakterystyka otoczenia konkurencyjnego
Listopad 2014 r. 1 Analiza historycznych produktów/projektów/realizacji - track-record + dywersyfikacja Analiza możliwości utrzymania pozycji i rozwoju nowych linii biznesowych pipeline/backlog Analiza
Prezentacja wyników za III kwartał 2012 roku
Prezentacja wyników za III kwartał 2012 roku 1 GK najważniejsze dane finansowe na dzień 30.09.2012 PRZYCHODY NETTO ze sprzedaży: 116 327 tys. zł spadek o 3,15 r/r ZYSK NETTO 233 tys. zł spadek o 97,46
Prezentacja Asseco Business Solutions
Prezentacja Asseco Business Solutions Wyniki finansowe Spółki za I kwartał 2013 roku 8 maja 2013 r. Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została sporządzona wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi