Dziennik rynkowy 8 marca 2017
|
|
- Wanda Kruk
- 7 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 1x x5 3x x7 5x8 x9 7x10 8x11 9x1 1x15 15x18 18x1 1x Dziennik rynkowy 8 marca 017 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła jedynie nieznaczne zmiany rentowności polskich obligacji skarbowych. Stabilizacji sprzyjał okres wyczekiwania na nowe impulsy zarówno w kraju jak i na świecie. Na polskim rynku takim istotnym wydarzeniem będzie środowe posiedzenie NBP. Nikt nie wierzy w możliwość zmiany stóp procentowych, jednak wypowiedzi członków Rady będą miały wpływ na oczekiwania rynkowe. Instrumenty pochodne wyceniają podwyżkę stóp na przełomie 017 i 018 roku o 5 pb., a także ich dalszy wzrost w kolejnym. W oparciu o dostępną wiedzę trudno zakładać, że RPP zacieśni politykę monetarną bardziej agresywnie. To raczej niższa skala podwyżek i w późniejszym termin wydaje się bardziej prawdopodobna. Warto też zauważyć, że w takim tonie wypowiadają się członkowie RPP, z których większość sygnalizuje w bazowym scenariuszu stabilizację stóp przynamniej do końca roku. Podczas marcowego posiedzenia NBP poda też wyniki nowej projekcji inflacji i PKB, niemniej jej wartość poznawcza ze względu na ostatnie bardzo dynamiczne zmiany wskaźnika CPI będzie dla Rady ograniczona. Tak naprawdę dopiero projekcja lipcowa rzuci więcej światła na strukturę wzrostu inflacji i da bardziej wiarygodną prognozę na 018 r. Istotne jest przede wszystkim to, że istnieje duża niepewność w zakresie tempa przyszłego wzrostu gospodarczego. Gdyby okazało się, że dynamika PKB będzie utrzymywać się jedynie nieznacznie powyżej 3,0%, to presja inflacyjna będzie bardzo umiarkowana pozwalając Radzie na utrzymywanie stóp procentowych bez zmian w dłuższym okresie. Takie właśnie komentarze tonujące rodzące się oczekiwania na podwyżki stóp procentowych powinny w środę wzmocnić rynek. W najbliższych miesiącach wsparciem dla rynku długu będzie poprawa sytuacji na rynku pierwotnym. Wysoki popyt powinien Ministerstwu Finansów zapewnić sukces na kolejnej marcowej aukcji, a popyt w kwietniu wzmocni wykup obligacji. W tym kontekście zwraca również uwagę powolny powrót inwestorów zagranicznych na lokalny rynek, a także planowane zmiany w systemie emerytalnym w Polsce w 018 r. Rząd planuje w przyszłym roku umożliwić funduszom emerytalnym inwestycje w obligacje skarbowe, co oznacza dużą zmianę profilu ryzyka. Według nowych regulacji portfele miałyby być bardziej zrównoważone. Po uwzględnieniu transferu 5% aktywów do FRD fundusze zarządzałyby kwotą 10 mld PLN. Gdyby w tej puli udział obligacji wzrósł do np. 35%, to oznaczałoby nowy popyt na obligacje w wysokości ok. 0 mld PLN (popyt mógłby być rozłożony na kilka lat, aby nie powodować przeceny akcji). Taka zmiana profilu inwestycyjnego mogłaby oznaczać albo sprzedaż części akcji i zakup obligacji, albo zakup obligacji w oparciu o nowe napływające składki. A nowych środków powinno być więcej, bo składka może wzrosnąć do,0%, czy nawet 8,5% (czynnikiem ryzyka jest tu jednak liczba uczestników systemu). Tym samym w większości symulowanych scenariuszy napływ netto środków na rynek długu można byłoby szacować na kilka mld PLN rocznie przez kilka najbliższych lat. Wykres dnia: Rynek wycenia wzrost stóp procentowych na przełomie 017 i 018 r., jednak członkowie RPP wyraźnie studzą oczekiwania rynkowe.,3,,1,0 1,9 1,8 1,7 1, 1,5 Mirosław Budzicki miroslaw.budzicki@pkobp.pl Od 017 r. mamy w Polsce negatywną realną stopę procentową NBP. 0 - kwi-10 lip-1 paź-1 sty-17 CPI core CPI Stopa NBP Stopa procentowa Polska Δ1d Δ5d Y, Y 3,0-9 10Y 3, PL 10Y-Y PL-Bund 10Y PL ASW 10Y Rynki bazowe Δ1d Δ5d UST 10Y,5 13 Bund 10Y 0,3-11 UST-Bund 10Y 0, stan na 7.03 FRA WIBOR3M 1
2 Dziennik rynkowy 8 marca 017 Rynek walutowy Wtorkowa sesja na rynku FX rozpoczęła się publikacją danych o poziomie rezerw walutowych utrzymywanych w centralnym banku Chin. Po tym jak w styczniu odnotowano spadek rezerw poniżej psychologicznej bariery 3 bln USD, które bank wykorzystał do wspierania kursu juana regularnie tracącego na wartości w wyniku wycofywania się inwestorów z rynku, w zeszłym miesiącu osiągnął on poziom 3,005 bln USD. Odnotowany wzrost rezerw był pierwszym od czerwca ubiegłego roku, czym pozytywnie zaskoczył ekonomistów. Jednakże trzeba pamiętać, że dane pochodzą z okresu chińskiego Nowego Roku, kiedy to często dochodzi do zakłóceń zarówno w wynikach dla handlu, jak i tych dot. przepływów finansowych. Wyraźny odpływ kapitału skłonił władze w Pekinie do zaostrzenia kontroli zagranicznych inwestycji oraz zakazu prowadzenia niektórych rodzajów działalności przez indywidualnych inwestorów. Chińskie władze oraz tamtejszy bank centralny nadal czeka ciężka walka, której celem jest powstrzymanie dalszego odpływu kapitału, a także utrzymanie zaufania do juana w celu ograniczenia dalszych, znaczących spadków kursu chińskiej waluty. Niemniej, te kolejne po wskaźnikach PMI aktywności gospodarczej lepsze dane z Chin poprawiły nastroje na rynkach EM, w tym na rynku złotego. Tuż po otwarciu wtorkowego handlu kurs EURPLN zszedł poniżej,30. Ruch nie był jednak istotny i szybko został zanegowany publikacją rozczarowujących danych z Niemiec, które pośrednio mogą zaważyć na wynikach dla polskiej gospodarki. W styczniu zamówienia w przemyśle spadły tam o 7,% w ujęciu miesięcznym, mocniej niż zakładały prognozy rynkowe. Mając na uwadze słabsze wtorkowe odczyty warto teraz zwrócić uwagę na niemiecką produkcję przemysłową i eksport, które zostaną opublikowane w kolejnych dniach bieżącego tygodnia. Po publikacji raportu kurs EURPLN chwilowo powrócił powyżej,31. Walucie naszej nie sprzyjała też sytuacja na rynku główniej pary walutowej, gdzie w tym czasie dominowały spadki notowań euro. Niemniej, w środę od rana kurs EURPLN notowany jest w okolicach,30, co oznacza że od początku tygodnia waluta nasza pozostaje w konsolidacji w oczekiwaniu na silniejszy impuls. W środę kończy się decyzyjne posiedzenie RPP, które tradycyjnie uwieńczone zostanie konferencją prasową prezesa A. Glapińskiego i dwóch innych członków Rady. Nie powinno ono jednak dać impulsu do zmian na krajowym rynku walutowym, skoro w ostatnich dniach inne dużo ważniejsze doniesienia nie miały na PLN większego wpływu. Przy niejasnej perspektywie trendów makroekonomicznych zarówno w kraju jak i na świecie RPP na razie poczeka zapewne co najmniej na lipcowy raport o inflacji, który pozwoli jej na lepszą ocenę sytuacji, zanim ewentualnie zacznie sygnalizować zamiar odejścia od strategii wait-and-see. Stąd oczekuje się, że retoryka RPP po marcowym posiedzeniu nie zmieni się w stosunku do lutowej i nadal preferowany będzie scenariusz stabilizacji stóp NBP w całym 017 roku, choć nie jest wykluczone, że w projekcji ścieżka inflacji zostanie skorygowana w górę. Można więc oczekiwać, że konsolidacja pary EURPLN w okolicach,31-,3 potrwa jeszcze przynajmniej do posiedzenia Fed, które zaplanowane jest na 1-15 marca. Wykres dnia: Obrona juana sporo kosztuje Bank Chin. Poniżej poziom rezerw walutowych Monthly chińskiego CNY=; banku centralnego CNFXM=ECI (linia niebieska wykresu) na tle notowań kurs USDCNY (WAR) Price T 3,8T 3,T 3,T 3,T 3T,8T Q1 Q Q3 Q Q1 Q Q3 Q Q1 Q Q3 Q Q1 Q Q3 Q Q1 Q Price,9,8,7,,5,,3,,1 Joanna Bachert Joanna.bachert@pkobp.pl W styczniu zamówienia w przemyśle Niemiec spadły o 7,% mocno rozczarowując inwestorów sty-15 lip-15 sty-1 lip-1 sty-17 zamówienia w przemyśle Niemiec (w proc.) Notowania kursów Rynek walutowy Δ 1d Δ 5d EUR/PLN,30 0,00 0,00 USD/PLN,08 0,01 0,00 CHF/PLN,0 0,00-0,0 EUR/USD 1,0 0,00 0,00 EUR/CHF 1,07 0,00 0,01, stan na 8.03
3 15 lut 3 lut 3 mar 15 lut 3 lut 3 mar X X5 3X X7 5X8 X9 8X11 9X1 Dziennik rynkowy 8 marca 017 Pozostałe informacje rynkowe stopa procentowa Notowania skarbowych papierów wartościowych (SPW), stan na dzień 7.03 PLN,17 3,0 3,70 Δ 1d -1 1 Δ 5d Bund -0,87-0,7 0,3 Δ 1d Δ 5d UST 1,33,05,5 Δ 1d 3 Δ 5d Notowania kontraktów IRS, stan na dzień: 7.03 PLN,00,50,99 Δ 1d 1 Δ 5d EUR -0,13 0,18 0,78 Δ 1d Δ 5d 9 10 USD 1,3,11, Δ 1d Δ 5d 9 9 Polski rynek stopy procentowej Krzywa FRA Krzywa WIBOR, ,9 1,5 1, 1,5 1, 1,90 1, 3,70,80 1,90 1,00 9 1, -10,7,9 8, 71 5, 5,3 5,5 5,3 1Y Y 3Y Y 5Y Y 7Y 8Y 9Y 10Y IRS (%, l.o.) ASW (pb. p.o.) SPW (%, l.o.) ,8 1,7 1,8 0,3 0, 1,0 0,9 Dzienna zmiana (pb., p.o.) (%, l.o.) 1,0 1, 0,8 0, 0,0 1,8 1,7 1, 1,58 1,50 ON TN SW W 1M 3M M 9M 1Y Dzienna zmiana (pb, p. o.) (%, l.o.) 0,9 0, 0,3 0,0 Stopy procentowe banków centralnych Główne stopy procentowe Prognozy BSR dot. stóp procentowych*,5 Stany Zjednoczone 0,50-0,75% Tenor 1Q17 Q17 5,0 3,5,0 0,5-1,0 USA EMU POL UK CH Strefa euro 0,00% Wielka Brytania 0,5% Szwajcaria -0,75% Japonia -0,10% Polska 1,50% Węgry 0,90% Czechy 0,05% PL 1Y 1,85 1,90 PL Y 1,95,00 PL 5Y,80,80 PL 10Y 3,50 3,0 *) prognozy z lutego 017 roku Dochodowości obligacji (%) Krzywe IRS (%) Spread dla 10Y SPW (pb) 0,50,5 3, ,0 0,30 0,0 0,10 0,00,8,,3,30,85,05 1,5 0,5-0,35 1Y Y 3Y Y 5Y Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bund 10Y (l.o.) US Treasury 10Y (p.o.) USD EUR PLN ` Spread PLN-Bund (l.oś) Spread PLN-UST (p.oś) 3
4 18 sty sty 3 lut 9 sty 5 sty lut 10 lut 18 lut lut mar 9 sty 5 sty lut 10 lut 18 lut lut mar sty 1 lut sty 1 lut sty 1 lut Dziennik rynkowy 8 marca 017 Pozostałe informacje rynkowe waluty, akcje, surowce Para walutowa bid offer EUR/PLN,309,35 USD/PLN,0551,08 CHF/PLN,039,000 EUR/USD 1,058 1,03 EUR/CHF 1,035 1,09 USD/JPY 111,7 11,91 notowanie dnia na: 7.03 Notowania kursów walut w NBP EUR/PLN,31 USD/PLN,077 CHF/PLN,0535 GBP/PLN 5,017 CZK/PLN 0,1597 RUB/PLN 0,0703 stan na dzień: 7.03 Prognozy BSR dot. kursów walut* 1Q17 Q17 EUR/PLN,5,50 USD/PLN,3, CHF/PLN,1,1 EUR/USD 1,03 0,97 EUR/CHF 1,07 1,07 *) prognozy z lutego 017 roku EUR/USD EUR/PLN USD/PLN 1,08,0,5 1,07 1,0 1,05 1,0,380,30,300,0,10,095,030 3,95 WIG0 (pkt) Ropa naftowa (USD/bbl) Złoto (USD/oz) KALENDARIUM NAJWAŻNIEJSZYCH WYDARZEŃ W KRAJU I NA ŚWIECIE Data publikacji Godz. Kraj Ostatnie dane Prognoza rynkowa Środa, 8 marca 017 roku Eksport / import, luty 3:00 CHN 7,9% r/r / 1,7% r/r 10,0% r/r / 0,3% r/r Produkcja przemysłowa, styczeń 8:00 GER -3,0% m/m,5% m/m Zmiana zatrudnienia wg ADP, luty 1:15 USA tys. 190 tys. Decyzja RPP w sprawie poziomu stóp procentowych - POL 1,5% 1,5% Konferencja prasowa po posiedzeniu RPP 1:00 POL - - Czwartek, 9 marca 017 roku Decyzja EBC dot. stóp procentowych 13:5 EMU 0,0% / -0,% 0,0% / -0,% Konferencja prasowa po posiedzeniu rady EBC 1:30 EMU - - Liczba nowych bezrobotnych w tygodniu kończącym się :30 USA 3 tys. 35 tys. Źróslo: Thomson Reuters, Bloomberg, PAP, GUS, MF, NBP
5 Dziennik rynkowy 8 marca 017 BIURO STRATEGII RYNKOWYCH PKO Bank Polski SA ul. Puławska 15, Warszawa tel. () fax () Dyrektor Biura Mariusz Adamiak, CFA () mariusz.adamiak@pkobp.pl Rynek Stopy Procentowej Mirosław Budzicki Arkadiusz Trzciołek () miroslaw.budzicki@pkobp.pl () 51 1 arkadiusz.trzciolek@pkobp.pl Rynek Walutowy Joanna Bachert Jarosław Kosaty () joanna.bachert@pkobp.pl () jaroslaw.kosaty@pkobp.pl Analizy Ilościowe Artur Płuska () artur.pluska@pkobp.pl DEPARTAMENT SKARBU Zespół Klienta Strategicznego: () Zespół Klienta Korporacyjnego: () () () Zespół Klienta Detalicznego: () () Instytucje finansowe: () () () 51 7 Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 3 kwietnia 19 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. Grupa PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. Grupa PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale. Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska 15, Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS ; NIP: , REGON: 01983; Kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) PLN. 5
Dziennik rynkowy 9 marca 2017
Rynek stopy procentowej W środę na rynkach obligacji dominowała tendencja wzrostowa rentowności. Na krzywej US Treasuries na środku oraz jej długim końcu wzrosty przekraczały 5pb. Głównym powodem kierującym
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do spadku rentowności obligacji skarbowych. Wyceny papierów wsparły bardziej łagodne od oczekiwań rynkowych wypowiedzi przedstawicieli
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 marca 2017
Rynek stopy procentowej Polski rynek stopy procentowej w ostatnich dniach zachowuje się wyraźnie lepiej niż core markets. Mimo rosnących na świecie rentowności obligacji skarbowych, w Polsce albo utrzymuje
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 kwietnia 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku w środę spadki rentowności obligacji skarbowych zostały powstrzymane, a przed konferencją prasową Rady Polityki Pieniężnej widać było nawet lekką sprzedaży naszych
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów na czwartkowej aukcji zaoferuje obligacje skarbowe WZ0126 i DS0726 łącznie za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła lekki wzrost rentowności obligacji skarbowych, widoczny bardziej w przypadku instrumentów o dłuższych terminach wykupu.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lutego 2017
Dziennik rynkowy 7 lutego 017 Rynek stopy procentowej Pierwsze dni lutego przynoszą silniejsze odreagowanie na rynku stopy procentowej. Wsparcie dla polskich skarbowych papierów wartościowych dają zarówno
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 kwietnia 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł silny spadek rentowności obligacji skarbowych na krajowym rynku długu. Podczas wtorkowej
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej publikacja danych produkcyjno-sprzedażowych została odebrana neutralnie. Wyniki potwierdziły dotychczasową ocenę trendów makroekonomicznych.
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej środowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje PS0721 i IZ0823 za 2-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na lokalnym rynku stopy procentowej podczas czwartkowej sesji doszło do silnych wzrostów rentowności obligacji skarbowych. Powodów przeceny polskich papierów należy upatrywać przede
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Podczas czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii OK0116 (16,9 mld PLN), PS0416 (19,6 mld PLN) i OK0716 (12,6 mld PLN) o łącznej wartości 49,1
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 22 czerwca 2017
Rynek stopy procentowej Środa pomimo braku ważniejszych publikacji na polskim rynku przyniosła wzrosty rentowności, przez co dochodowość papierów 10-letnich zbliżyły się do 3,20%, a 2-letnich stabilizowały
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 17 stycznia 2018
Dziennik rynkowy 7 stycznia 08 Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła spadki rentowności zarówno na krajowym rynku stopy procentowej jak i na notowaniach zagranicą. Oprócz finalnych odczytów
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas środowej sesji dominowały wzrosty rentowności obligacji skarbowych, chociaż o wyraźnie niższej skali niż jeszcze we wtorek. Podobnie jak w ostatnich
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Spodziewamy się, że rentowność OK0116 wyniesie 3,07%, DS1023 4,28%, a cena IZ0823 zostanie ustalona blisko 105,15 PLN; Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 13 marca 2017
Dziennik rynkowy 1ca 2017 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień doprowadził do silnego wystromienia się krzywej dochodowości. Instrumenty o krótkich terminach zapadalności
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 2 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Po głównym wydarzeniu tego tygodnia, jakim było posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej, notowania obligacji na rynkach bazowych utrzymywały w czwartek stabilne poziomy. Jednak
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 31 stycznia 2018
sty-18 lut-18 mar-18 kwi-18 maj-18 cze-18 lip-18 sie-18 wrz-18 paź-18 lis-18 gru-18 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do wyhamowania przeceny obligacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 17 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny spadek rentowności krótko- i długoterminowych obligacji skarbowych. Nie brakowało też emocji i zmienności.
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH W czwartek na aukcji zamiany Ministerstwo Finansów będzie odkupowało obligacje serii DS1015 i OK0116. W zamian będą emitowane papiery PS0421 i DS0726. Dr Mirosław Budzicki Starszy
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje skarbowe OK0717 i PS0420 za 4-6 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 września 2017
Dziennik rynkowy 9 września 207 Rynek stopy procentowej W poniedziałek kontynuowany był zapoczątkowany w zeszłym tygodniu trend wzrostowy rentowności obligacji. Cała polska krzywa dochodowości przesunęła
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Zgodnie z oczekiwaniami posiedzenie RPP wsparło krajowy rynek stopy procentowej. Mimo, że Rada zdecydowała się utrzymać stopy bez zmian, to jednak w uzasadnieniu decyzji podczas
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 25 października 2017
Rynek stopy procentowej W bieżącym tygodniu uwaga rynku koncentruje się na zbliżającym się posiedzeniu EBC, który powinien ogłosić jakie będą dalsze losy programu QE. Jednak do czasu czwartkowego posiedzenia
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł gwałtowne zmiany rentowności obligacji skarbowych. W przypadku 0-letnich US Treasuries notowania wzrosły w okolice,90%,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silny spadek rentowności na całej długości krzywej zarówno na rynku IRS jak i obligacji skarbowych. Z kolei poziomy
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC
EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje serii OK1018 i DS0726 o wartości 2,5-4,5 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t: 22 521 87 94 Ministerstwo
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 stycznia 2018
X X X6 6X9 9X X 8X X Dziennik rynkowy 0 stycznia 08 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji doszło do zaskakująco silnego wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Osłabienie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 listopada 2017
Dziennik rynkowy topada 2017 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej do posiedzenia RPP widać było niewielki wzrost rentowności obligacji skarbowych, co mogło sygnalizować obawy przed
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 kwietnia 2018
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej od początku tygodnia widać lekką dominację spadków rentowności obligacji skarbowych (chociaż ostatecznie notowania we wtorek praktycznie nie uległy zmianie).
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 kwietnia 2018
Tysiące Dziennik rynkowy 6 kwietnia 08 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu doszło do silnego spadku krzywych dochodowości dla papierów skarbowych i kontraktów IRS (w
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 kwietnia 2017
Dziennik rynkowy 9 kwietnia 7 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł kontynuację trendu bocznego na rynku stopy procentowej, z lekką przewagą spadków rentowności. Co więcej, wszystko wskazuje
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 24 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej w ostatnim tygodniu spadki rentowności obligacji skarbowych były kontynuowane. Na większości rynków przy stabilniejszych notowaniach krótkoterminowych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 lutego 2018
Rynek stopy procentowej Wtorkowa sesja przyniosła lekki spadek rentowności obligacji skarbowych na krajowym rynku długu, co widoczne było głównie na dłuższym końcu krzywej dochodowości (ok. - pb.). Impuls
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Ostatnie dni przyniosły wyraźne spadki rentowności obligacji skarbowych na globalnym rynku, z kolei wtorkowa sesja lekką realizację zysków. Polski rynek, tak jak dotychczas, poruszał
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 kwietnia 2017
sty-15 lut-15 mar-15 kwi-15 maj-15 cze-15 lip-15 sie-15 wrz-15 paź-15 lis-15 gru-15 sty-16 lut-16 mar-16 kwi-16 maj-16 cze-16 lip-16 sie-16 wrz-16 paź-16 lis-16 gru-16 sty-17 lut-17 Rynek stopy procentowej
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Ubiegły tydzień minął pod znakiem publikacji płynących ze strony banków centralnych. W takim otoczeniu relatywnie mniejsza waga publikowanych danych w piątek przyczyniła się do
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 lipca 2017
Rynek stopy procentowej W poniedziałek na rynku obligacji skarbowych doszło do odreagowania wzrostów rentowności, które były obserwowane w zeszłym tygodniu. Przesunięcie się w górę krzywych dochodowości
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje OK1018 i DS0726 za 3-4 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 marca 2017
Rynek stopy procentowej Początek nowego tygodnia przyniósł dalsze odreagowania na skarbowych papierach wartościowych. Polskie obligacje, które na początku roku były silnie wyprzedane, odrobiły nawet 20pb
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 30 marca 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej utrzymuje się pozytywny sentyment. W związku z brakiem lokalnych wydarzeń inwestorzy poddają
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 26 maja 2017
Rynek stopy procentowej Czwartek na rynku dłużnym przyniósł spadek rentowności obligacji zarówno dla rynków bazowych jak i wschodzących w Europie Środkowo-Wschodniej. Głównym czynnikiem powodującym przesunięcie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 marca 2017
Dziennik rynkowy marca 07 Rynek stopy procentowej Początek tygodnia przyniósł silny spadek rentowności obligacji skarbowych w Europie, w tym również w Polsce. Powodem wzrostu popytu na papiery dłużne był
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 22 marca 2018
Dziennik rynkowy ca 2018 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła dalszą kontynuację wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Okazały się one silniejsze niż w przypadku
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 lutego 2017
Rynek stopy procentowej Odczyt inflacji za styczeń był głównym punktem dnia dla inwestorów na polskim rynku długu na początku nowego tygodnia. W związku ze zmianą wag w koszyku CPI, Główny Urząd Statystyczny
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 lutego 2018
Dziennik rynkowy lutego 8 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środa przyniosła spokojną sesję i niewielki spadek krzywych dochodowości. Dla odmiany na rynkach bazowych emocji nie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 1 marca 2018
Dziennik rynkowy marca 8 Rynek stopy procentowej Środa na rynku stopy procentowej przyniosła dalsze spadki rentowności obligacji w Polsce. Krzywa dochodowości przesunęła się na całej swojej długości w
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 14 września 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian notowań obligacji skarbowych. Warte podkreślenia jest jednak to, że chociaż nieznacznie, ale
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 7 września 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej przed posiedzeniem RPP widać było dalszy spadek rentowności obligacji. Była to reakcja zarówno na pozytywne czynniki lokalne jak i globalne.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 czerwca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej utrzymują się dobre nastroje, a rentowności obligacji skarbowych spadają. W piątek dodatkowo wsparciem dla rynku okazała się publikacja zaskakująco
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 kwietnia 2018
1YR 2YR 3YR 4YR 5YR 6YR 7YR 8YR 9YR 10YR 12YR 15YR 20YR 30YR Dziennik rynkowy etnia 2018 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej przed posiedzeniem NBP doszło do lekkiego spadku krzywych dochodowości.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 lutego 2017
21 kwi 5 maj 25 maj 9 cze 7 lip 28 lip 18 sie 1 wrz 6 paź 21 paź 17 lis 5 sty 23 sty 2 lut Rynek stopy procentowej Środowa sesja przyniosła przecenę polskich obligacji skarbowych, będącą głównie pochodną
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 21 marca 2018
Dziennik rynkowy ca 2018 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła silny wzrost rentowności obligacji skarbowych i krzywej IRS (około 6-7 pb.). Zmiany na obu
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 października 2017
Rynek stopy procentowej Czwartkowa sesja nie przyniosła istotnych zmian na europejskich rynkach stopy procentowej. Brak publikacji istotnych danych gospodarczych powodował, że inwestorzy dokonywali ograniczonych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej W poniedziałek zmienność na rynku stopy procentowej pozostała niska, na co wpływała ograniczona istotność publikowanych danych. Największą uwagę przyciągał odczyt danych o zamówieniach
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 października 2017
Dziennik rynkowy 9 października 17 Rynek stopy procentowej Na lokalnym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł bardzo silny wzrost rentowności obligacji skarbowych, widoczny głównie na dłuższym
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 19 lutego 2018
Dziennik rynkowy 1ego 2018 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźny spadek rentowności obligacji skarbowych. Wspomniany spadek wyraźniej widać było
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 21 września 2017
Rynek stopy procentowej W czwartek głównym wydarzeniem na rynku stopy procentowej było posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej i płynące z niego wnioski dla całego rynku. Jastrzębia postawa Fed pozwoli,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 3 kwietnia 2017
sty 16 lut 16 mar 16 kwi 16 maj 16 cze 16 lip 16 sie 16 wrz 16 paź 16 lis 16 gru 16 sty 17 lut 17 mar 17 Rynek stopy procentowej Przez większą część ostatniego tygodnia rentowności obligacji skarbowych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 30 stycznia 2017
Rynek stopy procentowej Podczas piątkowej sesji notowania krajowych obligacji skarbowych pozostawały pod negatywnym wpływem rynków bazowych. Rentowności najdłuższych na polskim rynku WS0437 znalazły się
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 1 lutego 2017
mar-15 kwi-15 maj-15 cze-15 lip-15 sie-15 wrz-15 paź-15 lis-15 gru-15 sty-16 lut-16 mar-16 kwi-16 maj-16 cze-16 lip-16 sie-16 wrz-16 paź-16 lis-16 gru-16 Dziennik rynkowy 1 lutego 217 Rynek stopy procentowej
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje PS721, WZ12 i WZ126 za 5-8 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl t:
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 stycznia 2017
Dziennik rynkowy stycznia 7 Rynek stopy procentowej Poniedziałek, po powrocie inwestorów z przedłużonego weekendu przyniósł początkowe osłabienie notowań polskich papierów skarbowych podążających za trendami
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 maja 2017
Rynek stopy procentowej W kwietniu rentowności polskich obligacji skarbowych prawdopodobnie ustanowiły tegoroczne minima. Za kontynuacją przeceny polskich papierów w najbliższych miesiącach przemawia szereg
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 marca 2017
Rynek stopy procentowej Wtorek przyniósł stabilizację rentowności obligacji skarbowych na poziomach obserwowanych po publikacji raportu z amerykańskiego rynku pracy w miniony piątek. Po ostatnich wzrostach,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas środowej sesji dominowały lekkie wzrosty rentowności instrumentów widoczne na całej długości krzywej. Nieznacznie silniej rosły stawki
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 24 listopada 2017
Dziennik rynkowy 4 listopada 7 Rynek stopy procentowej Zmienność na głównych rynkach stopy procentowej w czwartek była ograniczona w związku z nieobecnością amerykańskich inwestorów spowodowaną obchodami
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 28 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła nieznaczny wzrost rentowności obligacji. Stabilizacji notowań sprzyjał zarówno brak kluczowych publikacji danych
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 maja 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Koniec ostatniego tygodnia okazał się bardzo korzystny dla posiadaczy obligacji skarbowych, których rentowności gwałtownie
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 października 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł lekki wzrost rentowności obligacji skarbowych. Przecenie papierów sprzyjały opublikowane przez GUS mocne dane makroekonomiczne,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Na globalnym rynku stopy procentowej ostatni dzień ub. tygodnia przyniósł silne wzrosty rentowności obligacji skarbowych. W przypadku 10-letnich US Treasuries i Bundów notowania
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 lutego 2017
Dziennik rynkowy lutego 7 Rynek stopy procentowej Wtorek na rynku finansowym był zdominowany przez liczne publikacje danych, wśród których najistotniejsze okazały się te dotyczące wzrostu gospodarczego.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 15 grudnia 2017
Rynek stopy procentowej Czwartek obfitował w posiedzenia banków centralnych w Europie (EBC, BoE, SNB oraz Norges Bank), z których jednak żaden w odróżnieniu od amerykańskiej Rezerwy Federalnej nie zdecydował
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 września 2017
Dziennik rynkowy 1eśnia 2017 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł silne spadki rentowności obligacji skarbowych mimo, że wyceny wydawały się bardzo wysokie. Trudno
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 listopada 2017
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej środowa sesja przyniosła ciekawe zmiany notowań. Rentowności obligacji skarbowych ostatecznie spadły wspierane zarówno informacjami lokalnymi
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 16 maja 2017
Rynek stopy procentowej Po tym jak pod koniec ubiegłego tygodnia obserwowane były silne spadki rentowności na polskiej krzywej dochodowości, poniedziałek przyniósł powrót do wzrostów. Pomimo podniesienia
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 27 października 2017
Dziennik rynkowy 7 października 7 Rynek stopy procentowej W czwartek uwaga na rynku stopy procentowej skierowała się w stronę Frankfurtu, gdzie EBC ogłosił swoją decyzję w zakresie polityki monetarnej.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 kwietnia 2018
1X4 2X5 3X6 6X9 9X12 12X15 18X21 21X24 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł spadek rentowności obligacji skarbowych i notowań kontraktów IRS (mocno zawęziły się
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lutego 2018
Dziennik rynkowy lutego 18 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia przyniósł wzrost rentowności obligacji skarbowych. Wspomniane zmiany notowań były widoczne przede
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 września 2017
sty 17 lut 17 mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 gru 17 1X4 2X5 3X6 6X9 9X12 12X15 18X21 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 10 października 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian rentowności obligacji skarbowych. Stabilizacji notowań sprzyjał m.in. brak istotnych publikacji
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 lutego 2017
1x4 2x5 3x6 4x7 5x8 6x9 7x10 8x11 9x12 12x15 15x18 18x21 21x24 Rynek stopy procentowej Ostatni tydzień na rynku stopy procentowej zakończył się silnym spadkiem rentowności obligacji skarbowych. Zmiany
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 20 lutego 2017
Dziennik rynkowy lutego 7 Rynek stopy procentowej W ostatnich dniach rynek stopy procentowej znalazł się pod wpływem publikacji krajowych danych makroekonomicznych. Wszystkie styczniowe odczyty z rynku
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 6 lipca 2017
Rynek stopy procentowej Powrót amerykańskich inwestorów po obchodach Dnia Niepodległości przyczynił się do wzrostu zmienności na rynkach finansowych. Jednak uwaga graczy koncentrowała się przede wszystkim
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 3 lipca 2017
X X X6 6X9 9X X 8X X Dziennik rynkowy lipca 07 Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej ostatnie dni przyniosły bardzo silne wzrosty rentowności obligacji skarbowych. Za przecenę papierów odpowiedzialne
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 8 marca 2018
Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej przed środowym posiedzeniem NBP dominowały spadki rentowności obligacji skarbowych i kontraktów IRS. To mogło świadczyć o tym, że inwestorzy
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 21 kwietnia 2017
Dziennik rynkowy 1 kwietnia 17 Rynek stopy procentowej W czwartek na rynkach dłużnych dominowały wzrosty rentowności, po tym jak w ostatnim czasie obserwowane było przesunięcie się w dół krzywych dochodowości,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 4 października 2017
Dziennik rynkowy dziernika 17 Rynek stopy procentowej Przy stosunkowo pustym kalendarzu makroekonomicznym we wtorek, notowania na rynku stopy procentowej pozostawały w okolicy poziomów obserwowanych podczas
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 18 stycznia 2017
maj-09 sie-10 lis-11 lut-13 maj-14 sie-15 lis-16 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej podczas wtorkowej sesji obserwować można było kontynuację spadków rentowności obligacji skarbowych.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 23 stycznia 2017
Rynek stopy procentowej Piątek minął przede wszystkim w oczekiwaniu na inauguracyjne wystąpienie Donalda Trumpa w roli prezydenta USA. To wystąpienie miało mieć nie tylko wpływ na przyszłe losy wielu Amerykanów,
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 października 2017
Rynek stopy procentowej Na rynku stopy procentowej środowa sesja nie przyniosła istotniejszych zmian notowań. Posiedzenie RPP, które było głównym wydarzeniem dnia, nie miało wpływu na notowania. Z punktu
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 5 lipca 2017
Rynek stopy procentowej We wtorek zmienność na rynku stopy procentowej była zdecydowanie mniejsza niż zwykle, co było spowodowane nieobecnością amerykańskich inwestorów, którzy świętowali Dzień Niepodległości.
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 11 grudnia 2017
Dziennik rynkowy 1dnia 217 Rynek stopy procentowej Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wyraźne wypłaszczenie się krzywej dochodowości. Z jednej strony praktycznie bez zmian pozostał
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 stycznia 2018
Rynek stopy procentowej Czwartkowa sesja na polskim rynku stopy procentowej przyniosła nieznaczny ruch w górę rentowności obligacji skarbowych. Pomimo gołębiego tonu, który płynął jeszcze w środę ze strony
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 12 września 2017
Rynek stopy procentowej Po mocniejszych spadkach rentowności obligacji na rynkach globalnych w zeszłym tygodniu, poniedziałek przyniósł odreagowanie tego ruchu, gdzie krzywe dochodowości odsunęły się od
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 22 maja 2017
10 gru 22 wrz 3 lis 15 gru 2 mar Rynek stopy procentowej Ostatni tydzień w Polsce i na świecie przyniósł podwyższoną zmienność notowań na rynku stopy procentowej. Chociaż w kraju inwestorzy poznali cały
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY Biuro Strategii Rynkowych
AUKCJA OBLIGACJI SKARBOWYCH Ministerstwo Finansów podczas regularnej czwartkowej aukcji zaoferuje inwestorom obligacje OK1018, WZ1122 i DS0726 za 4-7 mld PLN. Dr Mirosław Budzicki Strateg miroslaw.budzicki@pkobp.pl
Bardziej szczegółowoDziennik rynkowy 9 maja 2017
Rynek stopy procentowej Na początku tego tygodnia głównym wydarzeniem rynkowym był wynik drugiej tury wyborów prezydenckich we Francji. Zgodnie z oczekiwaniami zwycięzcą został Emmanuel Macron, który według
Bardziej szczegółowo