Dziennik. 20 listopada 2017 r. Najważniejsze informacje: Złoto: powrót trendu wzrostowego

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: JSW - JSW rozważy wypłatę dywidendy z zysku za '17 JSW - JSW jest zainteresowana przejęciem spółki PBSz JSW - JSW planuje na cały rok CAPEX w wys. 850 mln PLN, a na 2018 r ok. 1,3 mld PLN Lotos - Przewozy Lotos Kolej w 10 miesięcy '17 wzrosły 6,2% r/r Alumetal - Alumetal liczy na dobre wyniki w IV kw.; oczekuje stabilizacji marży benchmarkowej Budimex - Oferta Budimeksu najtańsza w przetargu na budowę odcinka S3 - GDDKiA Budimex - Oferta Budimeksu najkorzystniejsza w przetargu gliwickiego Zarządu Gospodarki Wodnej Comarch - Strata netto Comarchu w III kw. '17 wyniosła 3,55 mln PLN wobec konsensusu 0,6 mln PLN zysku Dom Development - Spółka chce wyemitować obligacje o wartości do 400 mln PLN Pekabex - Pekabex miał w III kw 2017 r. 7,2 mln PLN zysku netto Gekoplast - Zarząd Gekoplastu sprzeda wszystkie akcje spółki, jeśli K-Holding ogłosi wezwanie Gino Rossi - Spółka spodziewa się w IV kw. co najmniej powtórzenia r/r poziomu sprzedaży Marvipol - Marvipol wprowadza do oferty 39 lokali w Warszawie Mostostal Zabrze - Portfel zamówień Mostostalu Zabrze ma wartość 414,9 mln PLN Open Finance - Open Finance otworzy 25 placówek franczyzowych w '18, w ciągu pięciu lat ma ich być 150 Ronson - Ronson rusza z przedsprzedażą 111 mieszkań w Szczecinie Sare - Sare wstrzymuje akwizycje do zakończenia przeglądu opcji strategicznych XTB - KNF wszczęła postępowanie administracyjne wobec XTB Indeksy GPW zmiana WIG otw ,9-0,4% WIG zam ,0 1,2% obrót (mln PLN) 805,3-23,0% WIG 20 otw ,6-0,7% WIG 20 zam ,8 1,4% FW20 otw ,0-0,5% FW20 zam ,0 1,2% mwig40 otw ,5 0,4% mwig40 zam ,2 1,0% Największe wzrosty kurs zmiana Alumetal 52,19 9,4% PKN Orlen 120,55 4,0% Pfleiderer Group 37,10 3,8% AmRest 366,00 3,1% Lotos 62,05 3,0% Największe spadki kurs zmiana JSW 90,99-2,7% Erste Bank 36,13-2,3% CEZ 79,00-1,7% Eurocash 27,64-1,7% Asseco Poland 42,90-1,4% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 18, JSW 90,99 88 Erste Bank 36,13 85 Pekao 123,40 65 PZU 45,85 65 Złoto: powrót trendu wzrostowego Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,8 0,8% RTS 1 132,5 0,5% PX ,8 0,0% DJIA ,2-0,4% NASDAQ 6 782,8-0,2% S&P ,9-0,3% DAX XETRA ,7-0,4% FTSE 7 380,7-0,1% CAC ,2-0,3% NIKKEI ,8 0,2% HANG SENG ,0 0,6% Na ostatniej sesji złoto wybiło się górą z krótkoterminowej konsolidacji nad dolnym ograniczeniem długoterminowego kanału wzrostowego. Tym samym, można zakładać zakończenie średnioterminowej korekty i powrót trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na 1301 USD, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 1320 USD lub 1338 USD, a w długim terminie i wyżej. Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 98,23 0,0% EUR/PLN 4,236-0,1% USD/PLN 3,596-0,2% EUR/USD 1,178 0,2% miedź (USD/t) 6 728,5-0,5% miedź (PLN/t) ,7-0,7% ropa Brent (USD/bbl) 62,72 2,2%

2 Najważniejsze informacje: JSW JSW rozważy wypłatę dywidendy z zysku za '17 JSW rozważy wypłatę dywidendy z zysku za poinformował p.o. prezesa Daniel Ozon. Polityka dywidendowa spółki przewiduje wypłatę do 30% zysku netto. Ostatni raz grupa podzieliła się zyskiem z akcjonariuszami w 2013 roku. WZ zdecydowało wówczas o wypłacie 295,88 mln PLN dywidendy z zysku za 2012 rok, czyli 2,52 PLN na akcję. (PAP) JSW JSW Lotos Alumetal Budimex Budimex Comarch Dom Development 2 JSW jest zainteresowana przejęciem spółki PBSz JSW jest zainteresowana przejęciem spółki Przedsiębiorstwo Budowy Szybów (PBSz); obecnie jest w trakcie jej badania. Wartość transakcji może wynieść mln PLN - poinformował p.o. prezesa Daniel Ozon. W najbliższych tygodniach ma zakończyć się się badanie due diligence, wówczas będzie też gotowa wycena firmy. Z informacji prezesa wynika, że JSW nie jest jedynym zainteresowanym zakupem tej spółki. (PAP) JSW planuje na cały rok CAPEX w wysokości 850 mln PLN, a na 2018 r ok. 1,3 mld PLN JSW planuje w tym roku nakłady inwestycyjne na poziomie 850 mln PLN - poinformował Robert Ostrowski, wiceprezes spółki. Po trzech kwartałach nakłady inwestycyjne grupy wyniosły 553,9 mln PLN. Na rok 2018 JSW planuje ok. 1,3 mld PLN nakładów inwestycyjnych dodał p.o. prezesa Daniel Ozon, informując, że nakłady inwestycyjne w poszczególnych latach obowiązywania nowej strategii będą przekraczały 1 mld PLN. (PAP) Przewozy Lotos Kolej w 10 miesięcy '17 wzrosły 6,2% r/r Przewozy Lotos Kolej w ciągu 10 miesięcy 2017 roku wzrosły o 6,2% r/r do 11,16 mln ton. W samym październiku spółka przewiozła 1,236 mln ton, wielkość zrealizowanej pracy przewozowej wyniosła 506 milionów tonokilometrów netto. Liczba przewiezionych ton jest większa o 10%, tj. o 112 tysięcy ton niż w październiku 2016 roku. Praca przewozowa natomiast wzrosła o 9,2%, czyli 43 miliony tkm netto w stosunku do października 2016 roku. (PAP) Alumetal liczy na dobre wyniki w IV kw.; oczekuje stabilizacji marży benchmarkowej Alumetal liczy na dobre wyniki finansowe w IV kw. - poinformował prezes Szymon Adamczyk. Dodał, że prawdopodobnie cały 2017 r. będzie pod względem wyników finansowych trzecim najlepszym w historii spółki. Spółka podtrzymuje politykę dywidendową. Zdaniem prezesa, w okresie europejski rynek stopów odlewniczych powinien rosnąć w tempie 1-2% rocznie. Alumetal oczekuje w nadchodzących miesiącach stabilizacji marży benchmarkowej. (PAP) Oferta Budimeksu najtańsza w przetargu na budowę odcinka S3 - GDDKiA Spośród 17 ofert, które wpłynęły w przetargu na budowę drogi ekspresowej S3 od Kamiennej Góry do Lubawki najtańsza okazała się oferta Budimeksu, która opiewa na 747,9 mln PLN brutto - poinformował wrocławski oddział GDDKiA. Najdroższą ofertę złożyła turecka firma Dogus Insaat Ve Ticaret, która zaproponowała kwotę niemal 1,2 mld PLN. Według GDDKiA umowa z wykonawcą powinna zostać podpisana w II kw r. (PAP) Oferta Budimeksu najkorzystniejsza w przetargu gliwickiego Zarządu Gospodarki Wodnej Oferta konsorcjum, którego Budimex jest liderem, okazała się najkorzystniejszą w przetargu Regionalnego Zarządu Gospodarki Wodnej w Gliwicach, dotyczącym dokończenia budowy suchego zbiornika przeciwpowodziowego Racibórz Dolny. Wartość kontraktu to 734,85 mln PLN netto. Udział Budimeksu w konsorcjum to 95%, a Ferrovial Agroman - 5%. Roboty mają ruszyć w ciągu 180 dni od otrzymania listu akceptacyjnego i potrwać 740 dni. (PAP) Strata netto Comarchu w III kw. '17 wyniosła 3,55 mln PLN wobec konsensusu 0,6 mln PLN zysku Strata netto Comarchu w III kw. '17 wyniosła 3,55 mln PLN wobec konsensusu 0,6 mln PLN mln PLN zysku, przychody w tym okresie wyniosły 260,5 mln PLN czyli wzrosły o 16,3% r/r. EBITDA spadła w w III kw. o 13,8% r/r do 21,9 mln PLN, a zysk operacyjny wyniósł 7,2 mln PLN wobec konsensusu 2,7 mln PLN. Marża EBITDA w III kw r. wyniosła 8,4%, natomiast marża EBIT 2,7%. (PAP) Dom Development chce wyemitować obligacje o wartości do 400 mln PLN Zarząd Dom Development podjął decyzję o uruchomieniu programu emisji obligacji, w formie oferty prywatnej, o łącznej wartości nieprzekraczającej 400 mln PLN. Obligacje mają być emitowane przez spółkę w ramach różnych serii przez okres 10 lat. (PAP)

3 Pekabex Gekoplast Gino Rossi Marvipol Mostostal Zabrze Pekabex miał w III kw 2017 r. 7,2 mln PLN zysku netto Pekabex miał w III kw 2017 r. 7,2 mln PLN zysku netto wobec 4,3 mln PLN rok wcześniej. Przychody spółki w III kw r. wyniosły 162,4 mln PLN wobec 138,6 mln PLN w roku ubiegłym. EBITDA w tym okresie wyniosła 12,7 mln PLN, czyli wzrosła o 48% r/r. Zysk operacyjny wzrósł w III kw 2017 r. o 58% do 9,3 mln PLN w porównaniu do 5,9 mln PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku (PAP) Zarząd Gekoplastu sprzeda wszystkie akcje spółki, jeśli K-Holding ogłosi wezwanie Wszyscy członkowie zarządu Gekoplastu, posiadający łącznie akcji spółki, stanowiących 11,63% w kapitale zakładowym zawarli z K-Holding umowę, w której zobowiązali się do zbycia wszystkich posiadanych akcji w wezwaniu, w przypadku jego ogłoszenia przez K-Holding. Prezes Piotr Górowski poinformował 7 listopada, że Gekoplast może zostać wycofany z GPW w połowie 2018 roku. (PAP) Gino Rossi spodziewa się w IV kw. co najmniej powtórzenia r/r poziomu sprzedaży Gino Rossi spodziewa się w IV kw r. co najmniej powtórzenia poziomu sprzedaży, odnotowanego w IV kw. ubiegłego roku, jeśli na szeroko pojętym rynku detalicznym nie wydarzy się w przedświątecznym szczycie sezonu nic nieoczekiwanego - poinformował zarząd spółki w komentarzu do wyników za trzeci kwartał. W IV kw roku spółka odnotowała 88 mln PLN przychodów i 5,9 mln PLN zysku netto. Gino Rossi miał w III kw r. 68,3 mln PLN przychodów i odnotowała stratę netto na poziomie 3,3 mln PLN. Rok wcześniej przychody wyniosły 63,7 mln PLN, a strata netto 3,4 mln PLN. (PAP) Marvipol wprowadza do oferty 39 lokali w Warszawie Marvipol rozpoczyna sprzedaż 39 lokali na warszawskim Mokotowie. Budowa budynku ma rozpocząć się na przełomie 2017 i 2018 r., a jej zakończenie planowane jest na połowę 2019 roku. (PAP) Portfel zamówień Mostostalu Zabrze ma wartość 414,9 mln PLN Aktualny portfel zamówień Mostostalu Zabrze ma wartość 414,9 mln PLN. Z kolei szacowana wartość kontraktów do podpisania w oparciu o aktualne oferty wynosi 434,9 mln PLN, co łącznie stanowi 849,8 mln PLN. W opublikowanym w połowie września raporcie półrocznym spółka podawała, że jej backlog ma wartość 449,6 mln PLN. W pierwszych trzech kwartałach 2017 rok Mostostal Zabrze odnotował przychody na poziomie 523,3 mln PLN wobec 559,6 mln PLN rok wcześniej. Zysk na działalności operacyjnej wyniósł w tym okresie 10,9 mln PLN (4 mln PLN rok wcześniej), a zysk netto przynależny akcjonariuszom jednostki dominującej 4 mln PLN wobec 1,7 mln PLN w analogicznym okresie roku poprzedniego. (PAP) Open Finance Open Finance otworzy 25 placówek franczyzowych w '18, w ciągu pięciu lat ma ich być 150 Open Finance planuje otworzyć 25 placówek franczyzowych w 2018 r., natomiast w ciągu pięciu lat ma ich być docelowo 150. Ronson Sare Open Finance podał, że w placówkach tych będzie dostępna oferta pośrednika finansowego Open Finance, pośrednika nieruchomościowego Home Broker oraz brokera ubezpieczeniowego Open Brokers. Pod koniec września 2017 roku spółka miała 130 własnych placówek. (PAP) Ronson rusza z przedsprzedażą 111 mieszkań w Szczecinie Ronson Development rozpoczyna przedsprzedaż 111 mieszkań w IV etapie osiedla Panoramika w Szczecinie. Inwestycja została podzielona na sześć etapów. Pierwsze dwa są już gotowe, natomiast zakończenie budowy trzeciego planowane jest w 2017 roku. Docelowo w ramach osiedla powstanie łącznie około 500 mieszkań. Spółka podała, że sprzedała ponad 85% spośród 319 mieszkań zaoferowanych w ramach pierwszych trzech etapów szczecińskiego osiedla. (PAP) Sare wstrzymuje akwizycje do zakończenia przeglądu opcji strategicznych Sare wstrzymuje działania akwizycyjne ze względu na trwający przegląd opcji strategicznych. Grupa pracuje m.in. nad nowymi narzędziami analizy dużych zbiorów danych (big data). W grudniu ubiegłego roku Sare rozpoczęło przegląd opcji strategicznych. Spółka szuka inwestora, który byłbym dla niej wsparciem m.in. w sprzedaży rozwiązań za granicą. Proces ten może zakończyć się jeszcze w tym roku. (PAP) 3

4 XTB KNF wszczęła postępowanie administracyjne wobec XTB KNF wszczęła postępowanie administracyjne wobec XTB w związku z "podejrzeniem istotnego naruszenia przepisów prawa w szczególności w obszarze świadczenia usług maklerskich na rzecz klientów oraz organizacją i funkcjonowaniem systemów transakcyjnych". W ocenie XTB wskazane przez KNF naruszenia są bezpodstawne. Z informacji opublikowanych 13 listopada przez "Pulsu Biznesu" wynika, że KNF nie ma wątpliwości, że XTB dopuścił się oszustwa na szkodę swoich klientów szacowanego na od 8 mln PLN do 23,5 mln PLN. Spółce grozi kara finansowa. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 20 listopada Asseco Poland Raport kwartalny 20 listopada Intercars Raport kwartalny 20 listopada Wielton Raport kwartalny 21 listopada AB Raport kwartalny 21 listopada AmRest Raport kwartalny 21 listopada Atal Raport kwartalny 21 listopada LPP Raport kwartalny 21 listopada PHN Raport kwartalny 21 listopada Torpol Raport kwartalny 22 listopada CD Projekt Raport kwartalny 23 listopada Bogdanka Raport kwartalny 23 listopada Enea Raport kwartalny 4

5 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2017P P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj , ,22 19,4 11,6 28,7 1,7 1,2 1,4 BZ WBK Sprzedaj , ,84 13,8 13,2 23,2 1,6 1,5 1,8 Erste Bank Kupuj , ,40 11,3 8,5 13,6 1,0 0,9 1,1 Handlowy Trzymaj , ,79 19,7 16,3 19,7 1,8 1,4 1,5 ING BSK Trzymaj , ,20 15,0 13,6 18,4 1,6 1,6 2,2 Komercni Trzymaj , ,17 54,4 12,8 12,4 6,8 1,7 1,7 mbank Sprzedaj , ,62 13,1 11,5 38,9 1,4 1,1 1,4 Millennium Kupuj , ,61 14,5 9,2 15,1 1,2 0,9 1,3 Moneta Money Bank Kupuj , ,46-9,9 10,7-1,5 1,6 OTP Bank Trzymaj , ,99 23,6 9,7 10,2 1,2 1,4 1,8 Pekao Kupuj , ,80 19,4 15,7 14,0 1,9 1,6 1,4 Raiffeisen Sprzedaj , ,44 8,9 8,4 9,0 0,5 0,5 1,0 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj , ,26 15,7 12,9 13,5 11,6 12,3 11,9 Pfleiderer Group Sprzedaj , ,41 13,1 30,6 16,2 5,9 8,8 6,9 Stelmet Trzymaj ,00 584, , ,5 Sektor chemiczny Ciech Kupuj , ,20 9,9 5,1 5, Grupa Azoty Sprzedaj , ,98 13,8 22,0 19,5 7,8 7,0 7,6 Synthos Zawieszona ,90 13,2 21,0 8,1 9,2 11,3 5,6 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,07 19,5 11,5 11, Elektrobudowa Trzymaj ,00 375,06 12,0 8,2 10, Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj , ,07 25,5 21,5 28,0 17,6 19,4 18,1 LPP Trzymaj , ,17 37,5 54,6 39,7 14,7 21,3 19,2 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,68 nm nm 43, Dystrybutorzy AB Kupuj ,90 428,97 8,2 8,6 6,2 7,5 6,5 6,0 Neuca Trzymaj , ,86 13,3 13,8 12,6 11,5 10,7 8,6 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj , ,16 6,3 12,3 42,7 3,3 12,8 31,3 WPH Kupuj , ,66 249,5 25,3 23,9 14,9 14,9 11,9 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj , ,53 16,1 21,8 16, Sektor deweloperski ATAL Trzymaj , ,09 17,7 10,2 9,3 22,6 10,2 6,7 Dom Development Kupuj , ,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj , ,12 5,4 6,2 7,2 4,7 4,0 9,1 GTC Trzymaj , ,35 14,4 4,9 6,6 17,6 9,1 8,2 PHN Kupuj ,60 704,17 20,7 24,4 22,0-100,1 27,5 22,4 Robyg Kupuj ,72 828,74 7,9 7,2 8,6 15,6 9,6 7,1 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj , ,24 15,5 11,7 12,9 6,7 7,0 6,5 Kruk Kupuj , ,87 13,3 14,4 17,1 14,5 16,3 16,2 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj ,50 802,58 10,2 9,5 13,0 7,8 9,0 10,0 Kęty Trzymaj , ,04 13,5 11,5 15,2 9,6 10,4 10,0 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj ,00 893,89 20,4 14,8 11, Sektor IT Asseco Poland Trzymaj , ,71 12,9 15,2 12,4 4,7 4,8 4,7 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj , ,28 20,0 25,3 37,8 11,5 13,5 14,7 Dino Trzymaj , , , ,8 Emperia Trzymaj , ,96 16,0 14,7 22,9 8,2 7,3 9,9 Eurocash Trzymaj , ,32 26,9 36,5 18,9 14,5 13,2 8,8 Jeronimo Martins Trzymaj , ,36 22,4 15,1 24,4 10,2 10,9 10,6 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,32 13,1 14,3 13,6 6,6 7,4 7,0 Magyar Telekom Kupuj , ,57 13,8 8,6 13,4 4,5 4,6 4,7 Netia Trzymaj , ,19 896,4 51,5 25,9 4,8 4,2 4,5 O2 Czech Republic Trzymaj , ,42 14,6 13,6 15,8 7,8 7,8 8,6 Orange Polska Trzymaj , ,35 43,0 nm nm 3,7 4,4 5,0 Play Communications Kupuj , , , ,4 Telekom Austria AG Trzymaj , ,27 10,5 9,0 14,9 4,8 5,0 6,2 Sektor wydobywczy 5

6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Bogdanka Trzymaj , ,71 nm 9,2 11,2 2,3 4,1 3,7 JSW Trzymaj , ,28 nm 582,6 4,0 4,9 7,9 2,4 KGHM Kupuj , ,00 nm nm 10,9 4,1 5,5 6,9 Norilsk Nickel Kupuj , ,40 14,9 11,3 9, Sektor paliwowy Lotos Trzymaj , ,37 nm 5,5 9,1 9,6 4,0 6,3 MOL Kupuj , ,88 51,4 9,3 8,8 19,4 4,9 4,0 OMV Kupuj , ,21 nm nm 51,2 5,8 4,3 6,6 PGNIG Trzymaj , ,00 12,6 12,0 11, PKN Orlen Sprzedaj , ,33 9,9 5,6 8,7 5,7 4,1 5,4 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,19 14,5 15,9 15,6 5,9 6,6 7,8 Enea Sprzedaj , ,54 6,7 5,9 4,6 4,2 3,7 4,2 Energa Trzymaj , ,27 10,1 27,8 6,3 4,3 4,2 4,7 PGE Trzymaj , ,83 nm 8,8 6,0 3,2 3,3 4,1 Polenergia Kupuj ,20 513,47 18,9 nm 69,9 9,3 5,5 7,2 Tauron Sprzedaj , ,85 nm 13,1 3,7 3,6 4,1 4,1 ZE PAK Sprzedaj ,70 645,46 nm 2,2 3,3 2,7 2,0 2,1 6

7 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) Andrzej Rembelski (sektor spożywczy i rolniczy) (022) andrzej.rembelski@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7