Ekonomiczna wartość dodana EVA Ranking Spółek Giełdowych. Wrocław, czerwiec 2014 r.

Transkrypt

1 Ekonomiczna wartość dodana EVA 2013 Ranking Spółek Giełdowych Wrocław, czerwiec 2014 r.

2 Opracowanie: Rafał Krawczyk Analityk biznesowy VBA Wsparcie merytoryczne: Dariusz Ciborski Łukasz Pelc Bartosz Kaszuba Prezes Zarządu VBA Analityk biznesowy VBA Analityk biznesowy VBA Wsparcie techniczne: Jakub Stęplowski Programista VBA 1

3 Spis treści Znaczenie EVA... 4 EVA Ranking zestawienie tabelaryczne Metodyka kalkulacji EVA Spis tabel Tabela 1 Ranking EVA według sektorów... 9 Tabela 2 Liderzy EVA w sektorach Tabela 3 Ranking EVA spółek giełdowych Tabela 4 Ranking EVA spółek z sektora: budownictwo Tabela 5 Ranking EVA spółek z sektora: budownictwo, cd Tabela 6 Ranking EVA spółek z sektora: deweloperzy Tabela 7 Ranking EVA spółek z sektora: energetyka Tabela 8 Ranking EVA spółek z sektora: finanse - inne Tabela 9 Ranking EVA spółek z sektora: finanse - inne, cd Tabela 10 Ranking EVA spółek z sektora: handel detaliczny Tabela 11 Ranking EVA spółek z sektora: handel hurtowy Tabela 12 Ranking EVA spółek z sektora: hotele i restauracje Tabela 13 Ranking EVA spółek z sektora: informatyka Tabela 14 Ranking EVA spółek z sektora: informatyka, cd Tabela 15 Ranking EVA spółek z sektora: inwestycje Tabela 16 Ranking EVA spółek z sektora: media Tabela 17 Ranking EVA spółek z sektora: ochrona zdrowia Tabela 18 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł-inne Tabela 19 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł chemiczny Tabela 20 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł drzewny i papierniczy Tabela 21 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł elektromaszynowy Tabela 22 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł farmaceutyczny Tabela 23 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł lekki Tabela 24 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł materiałów budowlanych Tabela 25 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł metalowy Tabela 26 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł motoryzacyjny Tabela 27 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł paliwowy Tabela 28 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł spożywczy Tabela 29 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł surowcowy Tabela 30 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł tworzyw sztucznych Tabela 31 Ranking EVA spółek z sektora: recykling Tabela 32 Ranking EVA spółek z sektora: rynek kapitałowy Tabela 33 Ranking EVA spółek z sektora: telekomunikacja Tabela 34 Ranking EVA spółek z sektora: usługi - inne Tabela 35 Ranking EVA spółek z sektora: usługi inne, cd

4 Spis rysunków Rysunek 1 Spółki najlepiej gospodarujące powierzonym kapitałem... 6 Rysunek 2 Spółki najgorzej gospodarujące powierzonym kapitałem... 7 Rysunek 3 Spółki o największej wartości EVA [w mln PLN]... 8 Rysunek 4 Spółki o najmniejszej wartości EVA [w mln PLN]

5 Znaczenie EVA Niniejszy raport prezentuje wykonany przez (VBA) ranking spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) pod względem Ekonomicznej Wartości Dodanej. Opracowanie powstało na podstawie danych udostępnionych przez firmę Notoria. Raport nie obejmuje spółek, które na dzień sporządzenia rankingu nie posiadały kompletnych danych. Ekonomiczna Wartość Dodana (EVA ) 1 wywodzi się z koncepcji dochodu rezydualnego, którą do finansów wprowadził Alfred Marshall pod koniec XVIII wieku. Zgodnie z tą koncepcją dochód rezydualny to nic innego jak nadwyżka wypracowanego wyniku operacyjnego nad całkowitym kosztem kapitału przedsiębiorstwa (własnego i obcego) określonego według obowiązującej stopy procentowej. Koncepcja ta ewoluowała następnie w koncepcję zysku ekonomicznego, popularyzowaną m.in. przez takie firmy doradcze, jak McKinsey, czy Stern Stewart. Wpisując się w tą koncepcję, EVA promuje podejście do przedsiębiorstwa poprzez pryzmat wartości dla inwestora. Główne składniki EVA bazują na danych finansowych dostępnych w bilansie oraz rachunku wyników. Specyficzną cechą w podejściu EVA jest to, że nie da się jej jednoznacznie zaklasyfikować do wskaźników księgowych, czy też gotówkowych. Tworzy ona odrębną grupę wskaźników, a to za sprawą ujęcia kosztu kapitału własnego (który nie jest wykazywany przez system rachunkowości przedsiębiorstwa) wyznacza ona alternatywny koszt zainwestowanego kapitału własnego. Uwzględnienie obok kosztu długu, kosztu kapitału własnego (pomijanego przy liczeniu zysku księgowego w sprawozdaniach finansowych), pozwala na weryfikację, czy firma w danym okresie generuje zyski przewyższające koszt zaangażowanego kapitału. Wyliczona EVA udziela więc odpowiedzi, jak spółka zarządza kapitałem powierzonym przez właścicieli oraz wierzycieli. EVA (Economic Value Added) - Ekonomiczna Wartość Dodana jest miarą zysku ekonomicznego. Jest on wyliczany jako różnica między zyskiem operacyjnym netto po opodatkowaniu i alternatywnym kosztem kapitału. Koszt ten określony jest przez średni ważony koszt kapitału własnego i długu (WACC) oraz kwotę zaangażowanego kapitału. Zrównoważony wzrost wartości EVA można osiągnąć na cztery sposoby: Inwestowanie w projekty, których stopa zwrotu przewyższa WACC; Poprawa efektywności działalności operacyjnej, skutkująca wzrostem stopy zwrotu kapitału; Wycofanie kapitału z inwestycji, których stopa zwrotu jest mniejsza od WACC oraz dla których nie ma perspektyw wzrostu i przesunięcie tych środków do inwestycji dobrze rokujących lub bezpośrednio do właścicieli; Zwiększenie stosunku długu do kapitału własnego, w sytuacji gdy stosunek ten powoduje obniżenie WACC i nie zagraża elastyczności i przetrwaniu spółki. To, co odróżnia EVA od innych wskaźników wydajności, takich jak ROE, EBITDA, czy EPS, to uwzględnienie wszystkich kosztów prowadzenia działalności spółki (operacyjnej i finansowej). EVA interpretuje się podobnie jak NPV, co oznacza, że dbanie o ciągły wzrost EVA powinno być jednym z celów organizacji opierających się na koncepcjach tworzenia wartości. Stern Stewart & Co. 1 EVA jest zastrzeżonym znakiem towarowym firmy Stern Stewart & Co. 4

6 Dodatnia EVA oznacza zysk ekonomiczny przedsiębiorstwa, czyli kreowanie wartości. Wartość zerowa pokazuje, że przedsiębiorstwo pokrywa koszt zaangażowanego kapitału. Ujemna wartość oznacza ekonomiczną stratę i niszczenie wartości. Przyjęty w niniejszym opracowaniu model kalkulacji opiera się o klasyczną metodę opracowaną przez Stern Stewart & Co. z uwzględnieniem kilku korekt wynikających ze sposobu prezentacji danych w sprawozdaniach finansowych. W niniejszym raporcie przedstawiono Ekonomiczną Wartość Dodaną za lata 2013 i 2012 spółek notowanych na GPW z pominięciem sektora finansowego (banki, towarzystwa ubezpieczeń). W celu uszeregowania spółek w rankingu posłużono się względną miarą zdefiniowaną przez odniesienie Ekonomicznej Wartości Dodanej do wielkości całkowitego zainwestowanego kapitału (EVA/IC). W wyniku tej operacji otrzymano wskaźnik ekonomicznej stopy zwrotu (EVAR), który pokazuje jak efektywnie spółka wykorzystywała w danym okresie swój kapitał. Raport przygotowany został w oparciu o dane według stanu na dzień 16 czerwca

7 EVA 2013 EVA wskazuje na spadek fundamentalnej wartości spółek rynku kapitałowego w roku 2013 W 2013 roku 44% analizowanych spółek wykazywało dodatnią EVA, a więc kreowało wartość, co oznacza polepszenie w stosunku do roku 2012, w którym tylko 24% spółek wykazywało pozytywną EVA. Sumaryczna wartość EVA w roku 2013 wyniosła -10 mld PLN. W roku poprzednim wartość ta była ponad dwa razy mniejsza. Podobny sygnał daje wartość rynkowa (kapitalizacja) spółek notowanych na GPW. Sumarycznie spółki z rankingu z roku poprzedniego zmniejszyły swoją kapitalizację o 9 mld PLN, co stanowi spadek na poziomie 2,4% Quercus TFI S.A. spółką najlepiej wykorzystującą swój kapitał w 2013 roku Liderem w zestawieniu w roku 2013 została spółka Quercus TFI S.A. (ekonomiczna stopa zwrotu wyniosła ponad 125%) towarzystwo funduszy inwestycyjnych, adresujące swoją ofertę do zamożnych inwestorów z sektora private banking. Trzy spółki utrzymały się w pierwszej dziesiątce w porównaniu do roku poprzedniego. Są to oprócz firmy Quercus, Grupa SMT oraz BEST. Na szczycie zestawienia dominują spółki działające w sektorach powiązanych z rynkiem finansowym i inwestycyjnym oraz w sektorze mediów. 41% spółek poprawiło swoją pozycję w rankingu, w porównaniu do rankingu za 2012 rok. Rysunek 1 Spółki najlepiej gospodarujące powierzonym kapitałem Kolejne miejsce na podium zajęła spółka Inter Groclin Auto S.A., jeden z największych producentów wyposażenia i akcesoriów samochodowych, głównie poszyć foteli, fotelików dziecięcych oraz foteli samochodowych. Ekonomiczna stopa zwrotu tej spółki wyniosła ponad 96%. Trzecie miejsce przypadło spółce CI Games S.A., specjalizującej się w tworzeniu gier własnych oraz pozyskiwaniu licencji na rozpowszechnianie gier innych producentów. Ekonomiczna stopa zwrotu tej spółki wyniosła 71%. Największy awans w pierwszej dziesiątce w porównaniu do roku poprzedniego zanotowały spółki: Platforma Mediowa Point Group, Inter Groclin Auto oraz Eko Export. 6

8 Najmniejszą efektywnością pod względem ekonomicznej stopy zwrotu charakteryzowały się spółki Greeneco S.A. (spółka specjalizująca się w projektach małej architektury - przygotowywanie projektów, realizacja budowy, utrzymanie i konserwacja terenów zielonych), Mediatel S.A. (spółka świadcząca zintegrowane usługi telekomunikacyjne, w tym usługi komutowanego i stałego dostępu do Internetu), REMAK S.A. (spółka specjalizująca się w usługach remontowych, modernizacji kotłów parowych i wodnych oraz montażu urządzeń energetycznych, instalacji odsiarczania spalin, elektrofiltrów, instalacji przemysłowych i rurociągów). Warto zaznaczyć, że ujemna ekonomiczna stopa zwrotu tych spółek jest skorelowana z ich sytuacją finansową. Greeneco S.A. było w trakcie przeprowadzania procesu restrukturyzacji, zorientowanego na zmniejszenie poziomu zadłużenia, dokapitalizowania oraz przygotowania nowego obszaru działalności o rentowności pozwalającej na dalszy rozwój. Mediatel S.A. zanotowało niższe marże w wyniku rezygnacji dwóch kluczowych klientów. W 2013 r. z powodu trudności operacyjnych spółka złożyła wniosek o ogłoszenie upadłości układowej. Wniosek ten jednak został cofnięty. REMAK S.A. w 2013 roku zanotowała spadek przychodów o ponad 35%, a brak dużych kontraktów wpłynął negatywnie na wynik operacyjny. Rysunek 2 Spółki najgorzej gospodarujące powierzonym kapitałem CEZ spółką generującą największą Ekonomiczną Wartość Dodaną Pod względem Ekonomicznej Wartości Dodanej liderami w 2013 roku zostały giganty energetyczne: CEZ a.s. oraz PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. Obie spółki wypracowały łącznie prawie 2 mld PLN zysku ekonomicznego, co stanowi 40% całego zysku spółek z pierwszej dziesiątki. Na trzecim miejscu uplasował się holding miedziowy KGHM Polska Miedź S.A. z zyskiem ekonomicznym prawie 0,5 mld PLN. 7

9 Rysunek 3 Spółki o największej wartości EVA [w mln PLN] Na drugim biegunie Ekonomicznej Wartości Dodanej znalazły się spółki działające w sektorach paliwowym, surowcowym i deweloperskim. Największą stratę ekonomiczną poniósł wiodący producent węgla kamiennego i koksu w Europie Środkowej, spółka New World Resources Plc. Strata ta wyniosła prawie 4 mld PLN. Kolejne miejsca zajęły dwie spółki paliwowe: PKN ORLEN S.A. ze stratą ekonomiczną 2,3 mld PLN oraz MOL Rt. ze stratą ekonomiczną 2,2 mld PLN. Rysunek 4 Spółki o najmniejszej wartości EVA [w mln PLN] 8

10 Przemysł energetyczny najatrakcyjniejszym sektorem pod względem wielkości EVA W 2013 roku trzynaście sektorów osiągnęło dodatnią wartość EVA. Łącznie sektory te wygenerowały 4,7 mld PLN zysku ekonomicznego. Na czele znalazły się sektory: energetyka, handel detaliczny oraz przemysł chemiczny. Na dole tabeli znalazły się sektory: przemysł paliwowy, przemysł surowcowy oraz deweloperzy. Łączna strata tych sektorów przewyższa zysk ekonomiczny wypracowany przez sektory z dodatnią EVA. Tabela 1 Ranking EVA według sektorów Lp. Sektor EVA [mln PLN] 1 energetyka 1 721,4 2 handel detaliczny 724,3 3 przemysł chemiczny 508,8 4 media 482,2 5 przemysł farmaceutyczny 397,6 6 przemysł spożywczy 374,5 7 handel hurtowy 200,9 8 przemysł motoryzacyjny 128,8 9 przemysł drzewny i papierniczy 83,0 10 rynek kapitałowy 59,1 11 inwestycje 35,6 12 przemysł tworzyw sztucznych 21,2 13 przemysł - inne 10,1 14 ochrona zdrowia -2,9 15 usługi - inne -3,5 16 recykling -3,6 17 przemysł lekki -23,9 18 przemysł elektromaszynowy -65,3 19 informatyka -80,9 20 hotele i restauracje -146,1 21 finanse - inne -210,9 22 przemysł metalowy -214,8 23 przemysł materiałów budowlanych -220,8 24 budownictwo -455,2 25 telekomunikacja -563,5 26 deweloperzy ,5 27 przemysł surowcowy ,3 28 przemysł paliwowy ,6 9

11 Tabela 2 Liderzy EVA w sektorach Lp. Sektor EVAR EVA [mln PLN] 1 budownictwo BUDIMEX 50,8% BUDIMEX 258,8 2 deweloperzy ECHO 3,5% ECHO 160,2 3 energetyka PGE 2,2% CEZ 1 001,8 4 finanse - inne BEST 52,6% MCI 139,3 5 handel detaliczny LPP 31,2% LPP 415,9 6 handel hurtowy ASBIS 15,8% INTERCAR 91,5 7 hotele i restauracje RAINBOW 27,1% OLYMPIC 80,6 8 informatyka SIMPLE 23,0% PC_GUARD 8,7 9 inwestycje QUERCUS 125,2% QUERCUS 35,6 10 media CIGAMES 71,0% CYFPOLS 429,7 11 ochrona zdrowia VOXEL -2,3% VOXEL -2,9 12 przemysł - inne HARPER 8,3% HARPER 8,8 13 przemysł chemiczny AZOTY 11,7% AZOTY 395,8 14 przemysł drzewny i papierniczy PAGED 9,6% PAGED 40,4 15 przemysł elektromaszynowy ZAMET 14,9% FAMUR 109,5 16 przemysł farmaceutyczny HYGIENIK 8,6% KRKA 431,2 17 przemysł lekki PROCHNIK 5,8% WISTIL 2,2 18 przemysł materiałów budowlanych SNIEZKA 14,6% SNIEZKA 31,3 19 przemysł metalowy ZETKAMA 8,7% KETY 66,0 20 przemysł motoryzacyjny GROCLIN 96,4% STOMIL_S 44,1 21 przemysł paliwowy SERINUS 23,8% SERINUS 80,5 22 przemysł spożywczy ZYWIEC 51,7% ZYWIEC 273,9 23 przemysł surowcowy KGHM 1,9% KGHM 478,0 24 przemysł tworzyw sztucznych RADPOL 5,5% LENTEX 11,2 25 recykling MOBRUK -5,0% MOBRUK -3,6 26 rynek kapitałowy WDM 40,9% GPW 37,0 27 telekomunikacja HAWE 8,4% HAWE 25,3 28 usługi - inne EKO_EXP 54,0% STALEXP 71,7 10

12 Ranking zestawienie tabelaryczne Poniżej zaprezentowany jest pełny ranking EVA spółek notowanych na GPW oraz ranking według sektorów. Poszczególne kolumny rankingu oznaczają: Spółka skrócona nazwa spółki; Skrót 3 znakowy kod przypisany danej spółce (stosowany przez GPW); Ranking miejsce rankingowe spółki; EVAR ekonomiczna stopa zwrotu, która posłużyła do uszeregowania spółek w rankingu; określa stosunek wartości EVA do wartości zainwestowanego w spółkę kapitału; EVA wartość EVA ; MV wartość rynkowa spółki wyliczona jako iloczyn liczby akcji i ceny akcji na koniec roku. Źródła danych Dane źródłowe do obliczeń zostały pozyskane dzięki uprzejmości i zaangażowaniu Notoria Serwis S.A. Podstawowym materiałem źródłowym były skonsolidowane roczne sprawozdania finansowe spółek oraz kursy akcji i wartości indeksów. 11

13 Tabela 3 Ranking EVA spółek giełdowych Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót QUERCUS QRS ,2% 33,3% , , , , , ,0 GROCLIN GCN ,4% -12,1% , , , , , ,0 CIGAMES CIG 3 nd 71,0% nd ,2 nd ,0 nd ,0 nd POINTG PGM ,0% -31,0% 7 436, , , , , ,0 EKO_EXP EEX ,0% -6,5% , , , , , ,0 BEST BST ,6% 27,8% , , , , , ,0 ZYWIEC ZWC ,7% 23,1% , , , , , ,0 BUDIMEX BDX ,8% 7,7% , , , , , ,0 SMT SMT ,3% 33,0% , , , , , ,0 WDM WDM ,9% -4,0% , , , , , ,0 PTI PTI 11 nd 38,7% nd ,8 nd ,0 nd ,0 nd LPP LPP ,2% 26,5% , , , , , ,0 IQPARTNE IQP ,8% 0,1% ,2 21, , , , ,0 EUCO EUC ,8% 35,6% 8 147, , , , , ,0 WORKSERV WSE 15 nd 27,2% nd ,0 nd ,0 nd ,0 nd RAINBOW RBW ,1% -6,0% 9 699, , , , , ,0 SERINUS SEN 17 nd 23,8% nd ,8 nd ,1 nd ,2 nd SIMPLE SME ,0% 12,1% 3 471, , , , , ,0 MCI MCI ,9% -4,2% , , , , , ,0 OLYMPIC OEG ,4% 14,5% , , , , , ,4 OVOSTAR OVO ,3% 14,9% , , , , , ,2 KINOPL KPL ,3% 10,0% , , , , , ,0 FORENGRO FEG ,0% 8,1% , , , , , ,5 AC ACG ,1% 14,5% , , , , , ,0 WAWEL WWL ,2% 12,7% , , , , , ,0 12

14 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót SILVANO SFG ,0% 16,5% , , , , , ,1 BENEFIT BFT ,9% 20,1% , , , , , ,0 STALEXP STX ,8% -2,5% , , , , , ,0 ELZAB ELZ ,5% -4,1% 7 940, , , , , ,0 EUROCASH EUR ,3% 17,4% , , , , , ,0 ASBIS ASB ,8% 0,5% , , , , , ,4 VOTUM VOT ,5% 11,8% 2 985, , , , , ,0 STOMIL_S SNK ,3% 4,0% , , , , , ,0 ACTION ACT ,3% 7,9% , , , , , ,0 TOYA TOA ,2% 8,5% , , , , , ,0 CCC CCC ,0% 6,4% , , , , , ,0 ZAMET ZMT ,9% 5,7% , , , , , ,0 IMCSA IMC ,6% 7,3% , , , , , ,5 SNIEZKA SKA ,6% 11,6% , , , , , ,0 KRUKSA KRU ,2% 13,6% , , , , , ,0 PC_GUARD PCG ,1% 2,9% 8 700, , , , , ,0 MONNARI MON ,9% -1,3% 9 938, , , , , ,0 AMICA AMC ,8% 0,9% , , , , , ,0 DELKO DEL ,1% -19,7% 4 824, , , , , ,0 APATOR APT ,6% 22,5% , , , , , ,0 ABCDAT ABC ,3% -0,2% ,6-482, , , , ,0 KRUSZWIC KSW ,3% -5,6% , , , , , ,0 AZOTY ATT ,7% -3,4% , , , , , ,0 INTERCAR CAR ,5% 0,6% , , , , , ,0 ATENDE ATD 50 nd 11,5% nd 6 927,8 nd ,2 nd ,0 nd 13

15 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót FAMUR FMF ,1% 27,9% , , , , , ,0 ARTERIA ARR ,1% 6,4% 7 152, , , , , ,0 NEUCA NEU ,8% 6,2% , , , , , ,0 IPOPEMA IPE ,5% 3,1% 7 638, , , , , ,0 MACROSFT MCL ,5% 8,7% 3 149, , , , , ,0 4FUNMED 4FM ,5% 10,4% 3 844, , , , , ,0 FASTFINA FFI ,4% -0,8% 7 229, , , , , ,0 TRANSPOL TRN ,0% -0,3% 2 415,7-51, , , , ,0 ZPUE PUE ,0% 5,5% , , , , , ,0 CYFPOLS CPS ,8% 7,3% , , , , , ,0 PAGED PGD ,6% 1,5% , , , , , ,0 VARIANT VRT ,2% -11,5% 3 406, , , , ,0 189,0 ZETKAMA ZKA ,7% 4,0% , , , , , ,0 HYGIENIK HGN ,6% 0,7% 4 660,9 181, , , , ,0 WIELTON WLT ,6% -0,1% ,5-235, , , , ,0 KRKA KRK 66 nd 8,4% nd ,8 nd ,9 nd ,5 nd HAWE HWE ,4% -4,5% , , , , , ,0 HARPER HRP ,3% 10,8% 8 778, , , , , ,0 PANITERE TER ,1% 1,9% 1 422,6 329, , , , ,0 PRAGMAIN PRI ,8% 9,4% 6 053, , , , , ,0 KDMSHIP KDM 71 nd 6,3% nd 9 141,8 nd ,4 nd ,2 nd TELL TEL ,3% 2,2% 3 951, , , , , ,0 ODLEWNIE ODL ,2% 5,1% 2 485, , , , , ,0 KETY KTY ,1% -2,0% , , , , , ,0 AVIA ASG ,1% 7,6% , , , , , ,7 14

16 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót PELION PEL ,1% -3,5% , , , , , ,0 PROCHNIK PRC ,8% -15,3% 1 089, , , , ,0 275,0 OPENFIN OPF ,8% 9,9% , , , , , ,0 PRAGMAFA PRF ,8% 2,7% 3 053, , , , , ,0 KANIA KAN ,6% 84,3% , , , , , ,0 RADPOL RDL ,5% 0,7% 7 360,4 807, , , , ,0 INC INC ,5% -21,2% 1 531, , , , , ,0 NFI_EMF EMF ,5% 5,3% , , , , , ,0 EUROTEL ETL ,3% 9,4% 2 115, , , , , ,0 TALEX TLX ,3% -18,4% 2 180, , , , , ,0 ENERGOAP ENP ,7% 3,2% 703,7 418, , , , ,0 INTROL INL ,6% 2,6% 5 771, , , , , ,0 GPW GPW ,6% 1,8% , , , , , ,0 HYPERION HYP ,5% -7,9% 1 965, , , , ,0-505,0 SOPHARM SPH ,5% -0,6% , , , , , ,3 FORTE FTE ,4% -7,0% , , , , , ,0 GRAJEWO GRJ ,2% -1,8% , , , , , ,0 POWERMED PWM ,2% -5,6% 184,9-239, , ,0 687,0 416,0 WINVESTM WIS 94 nd 4,1% nd 6 655,2 nd ,5 nd ,0 nd APLISENS APN ,0% -0,2% 4 274,5-215, , , , ,0 SEKO SEK ,9% -4,9% 2 092, , , , , ,0 ECARD ECD 97 nd 3,8% nd 445,4 nd ,0 nd 599,0 nd PGOSA PGO ,7% 2,5% 6 420, , , , , ,0 OPTEAM OPM ,7% -2,2% 854,3-655, , , , ,0 BERLING BRG ,7% 1,2% 2 826,5 811, , , , ,0 15

17 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót VINDEXUS VIN ,6% -1,4% 3 843, , , , , ,0 SYNTHOS SNS ,6% 7,9% , , , , , ,0 ECHO ECH ,5% -3,3% , , , , , ,0 LENTEX LTX ,2% -0,8% , , , , , ,0 DEBICA DBC ,0% -3,7% , , , , , ,0 FERRO FRO ,0% -1,5% 7 478, , , , , ,0 MIESZKO MSO ,7% -0,6% 9 551, , , , , ,0 GREMIMED GMM ,6% -13,2% 1 242, , , , , ,0 WOJAS WOJ ,3% -0,1% 1 743,9-70, , , , ,0 GINOROSS GRI ,3% -2,8% 1 794, , , , , ,0 WISTIL WST ,3% -17,0% 2 172, , , , , ,0 PGE PGE ,2% -2,6% , , , , , ,0 TVN TVN ,2% 6,7% , , , , , ,0 MAGELLAN MAG ,1% 0,2% ,5 623, , , , ,0 UNIBEP UNI ,1% -2,5% 4 086, , , , , ,0 WADEX WAX ,1% 10,0% 297, , , , , ,0 IMPEL IPL ,0% -2,1% 6 769, , , , , ,0 KGHM KGH ,9% 2,2% , , , , , ,0 BOGDANKA LWB ,9% -5,1% , , , , , ,0 SONEL SON ,9% -4,4% 1 173, , , , , ,0 KRYNICKI KRC ,8% -6,0% 1 313, , , , , ,0 BORYSZEW BRS ,7% 0,2% , , , , , ,0 DUDA DUD ,7% -9,4% 7 577, , , , , ,0 PEGASNON PGS ,7% -1,6% , , , , , ,5 COMP_W CMP ,6% -12,5% 6 480, , , , , ,0 16

18 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót BSCDRUK BSC ,6% -4,3% 2 687, , , , , ,0 CIECH CIE ,5% -20,0% , , , , , ,0 EUROFILM EEF ,4% -6,5% 3 142, , , , , ,0 CEZ CEZ ,4% 2,0% , , , , , ,0 GRAAL GRL ,4% -3,2% 3 978, , , , , ,0 SELENAFM SEL ,4% -6,1% 6 354, , , , , ,0 ASTARTA AST ,4% 3,4% , , , , , ,7 GLOBCITY GCH 133 nd 1,4% nd ,3 nd ,0 nd ,2 nd POLMED POM ,3% -17,3% 537, , , , , ,0 MILKI MLK ,2% -1,4% , , , , , ,4 ASSECOSL ACS ,2% -0,2% 5 579,0-972, , , , ,6 MAKARONY MAK ,2% -6,5% 737, , , , , ,0 FASING FSG ,1% 3,2% 1 244, , , , , ,0 MIRBUD MRB ,1% -4,6% 3 453, , , , , ,0 MEXPOL MEX 140 nd 1,0% nd 130,7 nd 7 879,1 nd 1 777,0 nd CORMAY CRM ,0% -1,0% 1 970, , , , , ,0 REDAN RDN ,0% -40,3% 481, , , , , ,0 KRAKCHEM KCH ,9% 0,9% 655,7 755, , , , ,0 TELFORCE TFO ,9% -9,2% 827, , , , , ,0 POLNA PLA ,9% -8,1% 255, , , , , ,0 EFEKT EFK ,9% -2,4% 829, , , , , ,0 POZBUD POZ ,8% -5,4% 1 085, , , , , ,0 ELEKTROT ELT ,8% -5,5% 649, , , , , ,0 MWTRADE MWT ,7% -3,7% 1 518, , , , , ,0 ASSECOBS ABS ,7% -3,8% 1 806, , , , , ,0 17

19 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót DECORA DCR ,6% -4,8% 1 016, , , , , ,0 TRAKCJA TRK ,6% -9,6% 3 660, , , , , ,0 ATM ATM ,5% -5,2% 1 534, , , , , ,0 ENERGOIN ENI ,5% -0,3% 667,4-464, , , , ,0 BUMECH BMC ,5% 9,0% 374, , , ,4 217, ,0 PLASTBOX PLX ,5% -5,1% 468, , , , , ,0 LENA LEN ,4% -3,8% 376, , , , , ,0 TAURON TPE ,3% -0,8% , , , , , ,0 LSISOFT LSI ,3% -5,8% 65, , , , , ,0 PRESCO PRE ,1% 12,7% 194, , , , , ,0 ERBUD ERB ,1% -4,1% 329, , , , , ,0 LZPS PRT ,1% -11,4% 55, , , , , ,0 BARLINEK BRK 163 nd 0,0% nd 212,2 nd ,3 nd ,0 nd FARMACOL FCL ,0% -6,0% 336, , , , , ,0 ASSECOP ACP ,0% -2,5% , , , , , ,0 PCCEXOL PCX 166 nd -0,1% nd -410,8 nd ,9 nd 9 107,0 nd EUROHOLD EHG ,1% -9,9% -593, , , , , ,7 PANOVA NVA ,2% -6,9% -445, , , , , ,0 MARVIPOL MVP ,3% -3,1% , , , , , ,0 ZREMBCH ZRE ,4% -3,8% -90,4-890, , , ,0 659,0 KOGENER KGN ,5% -0,9% , , , , , ,0 PGNIG PGN ,5% -3,7% , , , , , ,0 AGROWILL AWG ,5% -3,4% -796, , , , , ,9 PAK ZEP 174 nd -0,6% nd ,0 nd ,5 nd ,0 nd OPTIMUST CDR ,8% 9,0% , , , , , ,0 18

20 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót BYTOM BTM ,8% -41,1% -166, , , ,5 998, ,0 MEGAR MEG ,0% 12,2% -188, , , , , ,0 INTEGER ITG ,0% 20,3% , , , , , ,0 INDYKPOL IND ,0% -6,4% , , , , , ,0 IDM IDM ,0% -63,0% , , , , , ,0 INTERLUB ITB ,1% -7,1% , , , ,8 186, ,0 NOVITA NVT ,2% -9,4% -913, , , , , ,0 INTERRAO IRL 183 nd -1,2% nd ,9 nd ,0 nd 3 223,8 nd BOWIM BOW 184 nd -1,3% nd ,0 nd ,2 nd 1 189,0 nd INPRO INP ,4% -7,0% , , , , , ,0 WANDALEX WDX ,4% -9,8% -636, , , , ,0 861,0 HYDROTOR HDR ,4% -6,2% , , , , , ,0 MNI MNI ,4% -4,8% , , , , , ,0 IZOSTAL IZS ,5% 1,8% , , , , , ,0 RAWLPLUG RWL 190 nd -1,5% nd ,5 nd ,0 nd 9 383,0 nd PROCAD PRD ,6% -10,5% -227, , , , ,0 428,0 ROBYG ROB ,6% -7,9% , , , , , ,0 ENEA ENA ,7% -3,5% , , , , , ,0 ROPCZYCE RPC ,7% -5,2% , , , , , ,0 INSTAL_K INK ,8% -2,6% , , , , , ,0 COLIAN COL ,8% -3,9% , , , , , ,0 WASKO WAS ,8% -6,6% , , , , , ,0 DUON DUO ,0% -6,7% , , , , , ,0 JW_CONST JWC ,1% -6,3% , , , , , ,0 WARIMPEX WXF ,1% -7,0% , , , , , ,2 19

21 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót BBI_DEV BBD ,1% -12,9% , , , , , ,0 COGNOR COG ,2% -5,3% , , , , ,0-443,0 ALMA ALM ,2% -2,8% , , , , , ,0 IMPEXMET IPX ,2% -5,7% , , , , , ,0 VOXEL VOX 205 nd -2,3% nd ,3 nd ,4 nd 3 017,0 nd MOST_ZAB MSZ ,3% -11,6% , , , , , ,0 PATENTUS PAT ,3% -4,6% , , , , , ,0 VISTULA VST ,3% -4,0% , , , , , ,0 RELPOL RLP ,3% 2,0% , , , , , ,0 STALPROF STF ,4% -4,8% , , , , , ,0 NETMEDIA NEM ,4% -9,2% , , , , ,0-794,0 BMP BMP 212 nd -2,5% nd ,6 nd ,5 nd 5 478,5 nd ORANGEPL OPL 213 nd -2,6% nd ,9 nd ,3 nd ,0 nd CHEMOSER CHS ,7% -10,4% , , , , ,0 620,0 ENELMED ENE ,7% -18,7% , , , ,3 467, ,0 KPPD KPD ,8% -8,0% , , , , , ,0 ACE ACE ,8% -7,3% , , , , , ,2 ERG ERG ,0% -12,9% -932, , , , ,0-419,0 OPONEO OPN ,3% -14,5% , , , , , ,0 LIBET LBT ,3% -7,5% , , , , , ,0 QUMAK QMK ,3% -2,5% , , , , , ,0 IZOL_JAR IZO ,4% -0,7% -275,5-72, , ,0 278,0 874,0 ZPC_OTM OTM ,4% -2,7% , , , , , ,0 GANT GNT ,4% -46,5% , , , , , ,0 EXILLON EXL 225 nd -3,5% nd ,4 nd ,8 nd ,8 nd 20

22 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót LCCORP LCC ,5% -11,1% , , , , , ,0 KOMPAP KMP ,6% -25,9% , , , , , ,0 MITSA MIT ,7% -7,3% , , , , , ,0 MIRACUL MIR ,7% -58,9% -813, , , , , ,0 HUTMEN HTM ,7% -9,6% , , , , , ,0 ASSECOSE ASE ,8% -6,2% , , , , , ,0 EMC EMC ,8% -6,6% , , , ,1 159,0 408,0 DOMDEVEL DOM ,0% -6,6% , , , , , ,0 JHMDEV JHM ,1% -7,8% , , , , , ,0 POLICE PCE ,2% -2,5% , , , , , ,0 MENNICA MNC ,2% 12,8% , , , , , ,0 NTT NTT ,3% -10,6% , , , , , ,0 ELBUDOWA ELB ,4% -3,6% , , , , , ,0 ZUK ZUK ,4% -5,3% , , , , , ,0 CENNOWTE CNT ,5% -5,9% , , , , , ,0 PEKAES PEK ,6% -13,3% , , , , , ,0 PEP PEP ,6% -5,8% , , , , , ,0 NETIA NET ,7% -11,0% , , , , , ,0 SECOWAR SWG 244 nd -4,7% nd ,7 nd ,3 nd ,0 nd HERKULES HRS ,9% -9,1% , , , , , ,0 COMPLEX CMX ,9% -10,4% , , , , , ,0 ELKOP EKP ,0% 42,3% , , , , , ,0 MOBRUK MBR 248 nd -5,0% nd ,7 nd ,5 nd 3 174,0 nd ATREM ATR ,2% -24,8% , , , , , ,0 PEPEES PPS ,2% -6,2% , , , ,0-43, ,0 21

23 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót LOTOS LTS ,3% -3,3% , , , , , ,0 STALPROD STP ,4% -10,4% , , , , , ,0 RAFAMET RAF ,5% -8,6% , , , , , ,0 COMARCH CMR ,5% -7,9% , , , , , ,0 RONSON RON ,5% -9,7% , , , , , ,0 ATMG ATG ,8% -11,7% , , , , , ,0 RANKPRO RNK ,9% -10,0% , , , , , ,0 KONSORCJ KST ,9% -15,1% , , , , , ,0 ORBIS ORB ,0% -10,7% , , , , , ,0 KOPEX KPX ,1% -10,6% , , , , , ,0 MUZA MZA ,2% -10,3% , , , ,6 205,0-131,0 TFSKOK SKO ,3% -10,3% , , , , , ,0 ZUE ZUE ,4% -11,3% , , , , , ,0 PROJPRZM PJP ,4% -5,9% , , , , , ,0 INTERSPO IPO ,5% -3,9% , , , , ,0 616,0 POLNORD PND ,5% -5,9% , , , , , ,0 ARCUS ARC ,5% -15,0% , , , , , ,0 MOL MOL ,5% -4,0% , , , , , ,0 IMMOBILE GKI 269 nd -6,5% nd ,6 nd ,1 nd 841,0 nd PCC PCI ,6% -27,7% , , , ,1 471, ,0 ESSYSTEM ESS ,6% -11,7% , , , , , ,0 YAWAL YWL ,7% 9,5% , , , , , ,0 SOLAR SOL 273 nd -6,7% nd ,0 nd ,0 nd 3 014,0 nd AMREST EAT ,7% -2,5% , , , , , ,0 TESGAS TSG ,8% -24,9% , , , , , ,0 22

24 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót PKNORLEN PKN ,8% -5,9% , , , , , ,0 ROVESE RSE ,9% -10,4% , , , , , ,0 JUPITER JPR ,9% -22,8% , , , , , ,0 VANTAGE VTG 279 nd -6,9% nd ,6 nd ,1 nd 4 651,0 nd LUBAWA LBW ,0% -11,5% , , , , , ,0 INTERFER INF ,1% -12,3% , , , , , ,0 EMPERIA EMP ,2% -13,0% , , , , , ,0 MOJ MOJ ,3% -13,6% , , , ,1 202,0 51,0 AGROPUBL AGT ,5% -1,6% , , , , , ,6 NOWAGALA CNG ,5% -6,6% , , , , , ,0 BIOTON BIO ,5% -8,4% , , , , , ,0 AGORA AGO ,6% -11,0% , , , ,1 460, ,0 EDINV EDI ,7% -15,8% , , , ,2 981,0 833,0 ULMA ULM ,9% -5,3% , , , ,5 93, ,0 ATLANTIS ATS ,2% 5,0% , , , , , ,0 ALCHEMIA ALC ,2% -8,0% , , , ,0 626, ,0 KORBUDOM KBD ,3% -32,8% , , , , , ,0 AWBUD AWB ,4% -22,3% , , , , , ,0 DGA DGA ,7% -20,3% , , , , , ,0 FAM FAM ,4% -5,7% , , , , , ,0 ALTA AAT 296 nd -9,4% nd ,2 nd ,1 nd ,0 nd JSW JSW ,5% -6,0% , , , , , ,0 TRITON TRI ,1% -18,6% , , , , , ,0 SKOTAN SKT ,5% -34,0% , , , ,0 244, ,0 INFOVIDE IMX ,5% -11,2% , , , , , ,0 23

25 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót K2INTERN K2I ,5% -8,6% , , , , ,0 172,0 BUDVAR BDV ,6% -15,3% , , , ,6-725, ,0 BLIONFUN BLI 303 nd -10,7% nd ,6 nd ,0 nd ,0 nd PROCHEM PRM ,7% -16,3% , , , ,3-34, ,0 DROP DRP ,8% -18,6% , , , , , ,0 NOKAUT NOK 306 nd -11,0% nd ,3 nd ,8 nd -205,0 nd MOST_EXP MSX ,4% -43,2% , , , , , ,0 UNIMA U2K ,1% -8,4% , , , , ,0 885,0 BIPROMET BPM ,2% -6,5% , , , , , ,0 POLCOLOR PLT ,3% -17,6% , , , , , ,0 QUANTUM QNT ,4% -25,5% , , , ,1-211, ,0 BEDZIN BDZ 312 nd -12,8% nd ,9 nd ,0 nd ,0 nd INVFRICA IFC ,8% 73,4% , , , , , ,0 TIM TIM ,6% -16,1% , , , , , ,0 ZASTAL ZST ,7% -14,4% , , , , , ,0 DROZAPOL DPL ,8% -22,5% , , , , , ,0 CAPITALP CPA ,0% -14,9% , , , ,8 981, ,0 INTAKUS ITK ,2% -28,3% , , , , , ,0 CASHFLOW CFL ,4% 13,6% , , , , ,0 797,0 SKYLINE SKL ,6% -15,9% , , , , , ,0 GTC GTC ,7% -13,4% , , , , , ,0 RAFAKO RFK ,7% -15,0% , , , , , ,0 DRAGOWSK ADD ,8% -24,8% , , , , , ,0 PETROLIN OIL ,9% -15,4% , , , , , ,0 PEMUG PMG ,9% -19,8% , , , ,0-499,0-279,0 24

26 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót NORTHC NCT ,0% -11,7% , , , , ,0 605,0 ORZELBIA OBL ,4% -9,2% , , , , , ,0 SANWIL SNW ,5% -42,0% , , , ,6-976, ,0 RUBICON RBC 329 nd -16,0% nd ,8 nd ,7 nd ,0 nd PBSFINSA PBF ,1% -21,0% , , , , , ,0 CELPRODE CPD ,4% -44,4% , , , , , ,0 KCI KCI ,5% -48,5% , , , , , ,0 PAMAPOL PMP ,9% -4,5% , , , , , ,0 WILBO WLB ,6% -80,9% -912, , , , , ,0 GLOBENER GLE ,1% -11,0% , , , , , ,0 OCTAVA 08N ,8% -13,2% , , , , , ,0 ARCTIC ATC ,4% -5,3% , , , , , ,0 POLIMEX PXM ,7% -78,1% , , , , , ,0 CAMMEDIA CAM ,6% -8,5% , , , , ,0 932,0 KOFOLA KFL ,6% -3,3% , , , , , ,0 IMPERA IMP 341 nd -25,8% nd ,1 nd ,3 nd ,0 nd ORCO OPG ,9% -14,9% , , , , , ,7 EUROIMPL EUI ,2% -24,9% , , , , , ,0 FON FON ,8% -13,4% , , , , , ,0 MIDAS MDS 345 nd -28,3% nd ,4 nd ,1 nd ,0 nd MEWA MEW ,4% -22,6% , , , ,1-478, ,0 RESBUD RES ,6% -132,0% , , , , , ,0 URSUS URS ,6% -5,4% , , , , , ,0 PBOANIOL PBO ,5% 1,1% ,4 592, , , , ,0 EFH EFH ,2% -21,3% , , , , , ,0 25

27 Ranking EVAR EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót MOST_PK MSP 351 nd -33,6% nd ,0 nd ,0 nd ,0 nd FERRUM FER ,9% -5,2% , , , , , ,0 CALATRAV CTC ,9% -160,0% , , , , , ,0 PRIMAMOD PMA ,1% -40,7% , , , , , ,0 AMPLI APL ,1% -20,9% , , , , ,0-862,0 PLAZACEN PLZ ,9% -19,9% , , , , , ,6 INVENTUM IDA ,6% -13,8% , , , , ,0 497,0 FOTA FOT ,0% -20,7% , , , , , ,0 BUDOPOL BDL ,5% -41,7% , , , , , ,0 NWR_PLC NWR 360 nd -61,4% nd ,6 nd ,8 nd ,9 nd SKYSTONE SKC 361 nd -62,8% nd ,8 nd 4 405,5 nd ,0 nd KREZUS KZS ,7% -7,6% , , , , , ,0 INDYGOTE IDG 363 nd -74,4% nd ,0 nd ,0 nd ,0 nd B3SYSTEM B3S ,3% -41,2% , , , , , ,0 TRAVEL TVL ,5% -48,0% , , , , , ,0 MOST_WWA MSW ,5% -31,6% , , , , , ,0 REMAK RMK ,5% -43,5% , , , , , ,0 MEDIATEL MTL ,5% 31,5% , , , , ,0 83,0 GREENECO GET ,6% 0,1% ,8 1, , ,6-991,0-54,0 26

28 Tabela 4 Ranking EVA spółek z sektora: budownictwo BUDIMEX BDX 1 (8) 50,8% , , ,0 ENERGOAP ENP 2 (86) 4,7% 703, , ,0 UNIBEP UNI 3 (115) 2,1% 4 086, , ,0 WADEX WAX 4 (116) 2,1% 297, , ,0 MIRBUD MRB 5 (139) 1,1% 3 453, , ,0 ELEKTROT ELT 6 (148) 0,8% 649, , ,0 TRAKCJA TRK 7 (152) 0,6% 3 660, , ,0 ERBUD ERB 8 (161) 0,1% 329, , ,0 PANOVA NVA 9 (168) -0,2% -445, , ,0 INTERLUB ITB 10 (181) -1,1% , ,5 186,0 INSTAL_K INK 11 (195) -1,8% , , ,0 MOST_ZAB MSZ 12 (206) -2,3% , , ,0 ELBUDOWA ELB 13 (238) -4,4% , , ,0 CENNOWTE CNT 14 (240) -4,5% , , ,0 HERKULES HRS 15 (245) -4,9% , , ,0 ELKOP EKP 16 (247) -5,0% , , ,0 ZUE ZUE 17 (263) -6,4% , , ,0 PROJPRZM PJP 18 (264) -6,4% , , ,0 TESGAS TSG 19 (275) -6,8% , , ,0 ULMA ULM 20 (289) -7,9% , ,3 93,0 27

29 Tabela 5 Ranking EVA spółek z sektora: budownictwo, cd. AWBUD AWB 21 (293) -8,4% , , ,0 PROCHEM PRM 22 (304) -10,7% , ,0-34,0 MOST_EXP MSX 23 (307) -11,4% , , ,0 BIPROMET BPM 24 (309) -12,2% , , ,0 INTAKUS ITK 25 (318) -14,2% , , ,0 PEMUG PMG 26 (325) -14,9% , ,8-499,0 POLIMEX PXM 27 (338) -22,7% , , ,0 RESBUD RES 28 (347) -28,6% , , ,0 PBOANIOL PBO 29 (349) -31,5% , , ,0 MOST_PK MSP 30 (351) -33,6% , , ,0 BUDOPOL BDL 31 (359) -48,5% , , ,0 MOST_WWA MSW 32 (366) -90,5% , , ,0 28

30 Tabela 6 Ranking EVA spółek z sektora: deweloperzy ECHO ECH 1 (103) 3,5% , , ,0 INPRO INP 2 (185) -1,4% , , ,0 ROBYG ROB 3 (192) -1,6% , , ,0 JW_CONST JWC 4 (199) -2,1% , , ,0 WARIMPEX WXF 5 (200) -2,1% , , ,6 BBI_DEV BBD 6 (201) -2,1% , , ,0 GANT GNT 7 (224) -3,4% , , ,0 LCCORP LCC 8 (226) -3,5% , , ,0 DOMDEVEL DOM 9 (233) -4,0% , , ,0 JHMDEV JHM 10 (234) -4,1% , , ,0 RONSON RON 11 (255) -5,5% , , ,0 RANKPRO RNK 12 (257) -5,9% , , ,0 POLNORD PND 13 (266) -6,5% , , ,0 VANTAGE VTG 14 (279) -6,9% , , ,0 EDINV EDI 15 (288) -7,7% , ,5 981,0 ALTA AAT 16 (296) -9,4% , , ,0 TRITON TRI 17 (298) -10,1% , , ,0 GTC GTC 18 (321) -14,7% , , ,0 CELPRODE CPD 19 (331) -16,4% , , ,0 KCI KCI 20 (332) -16,5% , , ,0 OCTAVA 08N 21 (336) -19,8% , , ,0 ORCO OPG 22 (342) -26,9% , , ,4 PLAZACEN PLZ 23 (356) -40,9% , , ,3 29